第4章宏观经济政策分析1101

◦ 充分就业 ◦ 物价稳定 ◦ 经济增长 ◦ 国际收支平衡
9
1、充分就业
充分就业（并不是100%的劳动力全部就业）
◦ 广义：各种生产要素都按照它们所有者愿意接 受的价格全部用于生产的状态。
◦ 狭义：只存在自然失业（即自愿失业、摩擦性 失业和结构性失业）的就业状态。
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自然失业率
现代宏观经济学把摩擦性失业和结构性失业之和 称为自然失业率。
y=
1
g
d(k/h)+(1-)
◦ d越大，财政政策效果越小。
◦ d越小，财政政策效果越大。
38
3）经济解释：
d是投资的利率弹性，衡量投资需求对于利率变动 的敏感程度；投资需求是利率的反函数。
d越大意味着投资需求对利率变动越敏感，即利率 增加导致的投资需求的减少量越大。反之反是。
39
g↑→y ↑→L1=ky ↑→L2 ↓→r ↑→ i↓ →y ↓
32
（1） d 对财政政策效果的影响 1）模型分析
dy
h

1
dg dk+h(1- ) d(k / h)(1)
y =
1
g
d(k / h)+(1- )
d 越大，d y 越小，同样的Δg 带来的Δy 越小。 dg
即相同力度的财政政策效力较小。
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2）图形分析
r
Ⅰ
LM
Ⅳ
E
r*
Ⅱ
(2)i=i(r)=e-dr (3)s+t0=i+g, s(y)+t0=i(r)+g (4)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr (5)M/P=m (6)m=L
29
根据(1)~(3)得IS曲线的表达式：
regt01y
d
d
根据(4)~(6)得LM曲线的表达式：
d
40
（2）h 对财政政策效果的影响 1）模型分析
dy
h

1
dg dk+h(1- ) d(k / h)(1)
y =
1
g
d(k / h)+(1- )
h越大，d y 越大，同样的Δg 带来的Δy 越大。 dg
即相同力度的财政政策效力较大。
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2）图形分析
r
Ⅰ
LM
r* Ⅳ
E
Ⅱ
5
运用扩张性的财政政策增加收入
r
LM
r1
E1
E r*
IS1
IS
0
y* yf
y
6
运用扩张性的货币政策增加收入
r
LM
LM2
E r*
r2
E2
IS
0
y* yf
y
7
运用扩张性的财政政策和货币政策增加收入
r
LM LM3
r3 r*
E
E3
IS3
IS
0
y* yf
y
8
二、 宏观经济政策目标
宏观经济政策的目标主要有：
注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。
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政府税收的自动变化
繁荣时期：y↑
y↑→符合纳税标准的人↑→T↑→△yd↓→△c↓
从而抑制了经济过热。
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政府支出的自动变化
繁荣时期：y↑
y↑→符合救济标准的人↓→tr↓→△yd↓→△c↓
从而抑制了经济过热。
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农产品价格维持制度
y0 y1
y
y2
y3
相同的△g，财政政策效果因LM斜率而异
43
y0 y1< y0 y2，当产品市场和货币市场同时均衡时，财 政支出引起的收入变动大小和h有关。
h越大，财政政策效果越大。 h越小，财政政策效果越小。
44
3）经济解释：
h是货币需求的利率弹性，衡量货币需求对于利率 变动的敏感程度；货币需求是利率的减函数。
Ⅲ
IS
0
y*
y
从图形上看，d是决定 IS曲线斜率的主要因素
IS曲线的表达式为：
reg-t01y
d
d
d越大，IS曲线的斜率越 小，IS曲线越平坦
d 越小，IS曲线的斜率越
大，IS曲线越陡峭
34
d较大 r
LM IS’
IS r1 r0
E’
E
E’’
d较小
r IS’ LM
IS E’
第四章 宏观经济政策分析
2019.11.1-11.25
主要内容：
4.1宏观经济政策简介 4.2财政政策效果 4.3货币政策效果 4.4两种政策的混合使用 注：参见第十六章内容
2
4.1 宏观经济政策简介
一、宏观经济政策的影响 二、宏观经济政策目标 三、宏观经济政策简介
y0 y3=kg×△g=(1/(1-β)) ×△g
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d较大 r
LM IS’
IS r1 r0
E’
E
E’’
d较小
r IS’ LM
IS E’
r2
E
r0
E’’
0
y0 y1 y3
y0
y0 y2 y3 y
同样的Δg财政政策效果因IS斜率而异
37
但是， y0 y1< y0 y2，当利率受到产品市场的影响 时，财政支出引起的收入变动大小和d有关。
dk +h(1- β)
31
y=dm+h(α+e+g-t0)
dk+h(1-β)
dy
h

1
dg dk+h(1- ) d(k / h)(1)
y =
1
g
d(k / h)+(1- )
扩张性财政政策对收入的影响取决于d、k、h和β
的大小。
假设k和β比较稳定
所以扩张性财政政策的效果取决于d、h的大小。
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（３）综合
d较大
d较小
h较大 财政政策效力不一 财政政策的效力很大 定
h较小 财政政策的效力很 财政政策的效力不一
小
定
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２、凯恩斯的流动陷阱
dy
h

1
dg dk+h(1- ) d(k/h)(1)
y =
1
g
d(k/h)+(1- )
r
在凯恩斯的流动陷阱中，h→∞
d (k /h ) 0
长。
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三、 财政政策和货币政策的简介
1、定义 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进
而影响就业和国民收入的政策。 货币政策是政府当局，即中央银行通过银行体系变
动货币供给量来调节总需求的政策。
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2、政策工具
财政政策的政策工具包括：税收、政府支出、投资 津贴等
货币政策的政策工具主要是货币供应量
萧条时期：y↓ y↓→农产品价格↓→政府按支持价格收购农产品
→维持农民收入和消费水平 从而抑制了经济衰退。
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3、 斟酌使用的财政政策
逆经济风向行事原则 扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税、增
加支出 紧缩性财政政策：经济高涨时增税、减少支出
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二、 财政政策效果 1、一般分析
于此同时，扩大货币供给的货币政策由于不能降 低利率，对私人部门不能产生投资激励，进而是 完全失效的。
h越大意味着货币需求对利率变动越敏感，即利率 增加导致的货币需求的减少量越大。反之反是。
45
g↑→y ↑→L1=ky ↑→L2 ↓→r ↑→ i↓ →y ↓
◦ 加入货币市场的两个市场同时均衡的模型中，财政支出的扩 大导致收入增加，以及货币需求量的增加，此时利率就会上 升，从而引发挤出效应。
温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有 利
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3、经济增长
是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量 和人均收入的持续增长。
一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量。 持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想
状态。
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4、国际收支平衡
国际收支平衡对开放型经济国家至关重要。 国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增
◦ 加入货币市场的两个市场同时均衡的模型中，财政支出
的扩大导致对货币需求量的增加，从而提高了利率， 利率增加反馈到产品市场中，减少了投资需求，最终 抵消了一部分总收入的增加。
d越大，利率上升引发的投资需求减少的越多， 从而收入增加的幅度下降的越大，财政政策的效 果就越小。
◦ r ↑→ i↓ ↓ →y ↓ ↓
r=-m/h+(k/h) ·y
30
联立方程
r=m+k y hh
r e g - t0 1 y
d
d
即可求得产品市场和货币市场同时均衡的r和y。
y = dm+ h(α+e+ g - t0 )
dk +h(1- β)
r = (α+e+ g - t0 )k -(1- β)m
3
一、 财政政策和货币政策的影响
上一章提到货币市场和产品市场自发实现的均衡不一 定能够实现充分就业。
所幸，我们可以通过移动IS和LM曲线来实现充分就 业的均衡。
IS、LM曲线移动的动力来源于市场之外的政府宏观 经济政策的力量。
包括财政政策和货币政策。
4
三种方式实现充分就业的均衡： 1、扩张性的财政政策 2、扩张性的货币政策 3、扩张性的财政、货币政策的混合使用
已知两部门模型如下：
(1)s= s(y)= (1)y
(2)i= i(r)= e- dr (3)s=i, s(y)= i(r) (4)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)= ky-hr (5)M/P=m (6)m=L
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加入政府部门，它用政府支出调节经济 模型变为：
(1)s=s(y)= (1)(y-t0)
r2
E
r0
E’’
0
y0 y1 y3
y0
y0 y2 y3 y
同样的Δg财政政策效果因IS斜率而异
35
IS:y e g t0 d r
1
1
dy 1
dg 1
y0 y3在两个图中是相等的，假设利率不变，财政支出引 起的收入变动，取决于支出乘数，和d的大小无关。
◦ 由于产业结构不断调整，同时劳动力市场信息传递不可 能绝对畅通，因此摩擦性失业和结构性失业尽管不是失 业者自愿的，但是却是不可避免的“自然”失业。
◦ 美国二战以来的自然失业率一直在4%~7%之间摆动。
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充分就业
当失业率等于自然失业率时u=u*，就实现了充分就 业。
当失业率大于自然失业率时u>u* ，经济就出现了 需求不足的失业。
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财政政策和货币政策的影响
政策种类
财政政策 减少所 得税 增加政 府开支 投资津 贴
货币政策 扩大货 币供给
对利率 的影响 上升
上升
上升
下降
对消费 的影响 增加
增加
增加
增加
对投资 的影响 减少
减少
增加
增加
对收入 的影响
增加
增加
增加
增加
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4.2 财政政策效果 一、财政政策的工具和使用
1、财政的构成和财政政策工具
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3、政策工具影响收入的路径

c(1)
yd

y
t、tr
y AD
e
i(2) d
(6)
r g
预期收益（R）
MEC
重置成本或资产的供给价格
y
L(4) L1
k
L2
r
M
h
m(5)
P
18
t、tr
yd
c
M
r
i
AD
y
g
19
(1)
t
yd
c
L1
ri
AD
y
(2) g
AD
y
L1
ri
(3)
M
r
i
AD
y
c
•(1)、(2)扩张性的财政政策，IS 曲线右移 •(3) 扩张性的货币政策，LM曲线右移
◦ 财政收入 财产税、所得税、货物税 公债----公债的发行和流通
◦ 财政支出 财政购买支出 ---- 对产品与劳务的购买 政府转移支付 ---- 各种福利支出、补贴
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2、 财政的自动稳定器作用 ——自动调节
是指财政制度本身具有的自动的抑制经济波动的作 用。
一般有：
◦ 政府税收的自动变化 ◦ 政府支出的自动变化 ◦ 农产品价格维持制度
Ⅲ
IS
0
y*
y
从图形上看，h是决定LM曲 线斜率的主要因素。
LM曲线的表达式为：
r= -m/h+(k/h) ·y
h越大，LM曲线的斜率越小， LM曲线越平坦。
h越小，LM曲线的斜率越 大，LM曲线越陡峭。
42
r
IS’
LM： h小
IS
E’
LM’’ ：h大
r1
E
r0
E’’
r3
r2
0
当失业率小于自然失业率时u<u* ，经济就出现了 过度就业。此时往往伴随着工资水平的上升。
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2、物价稳定
是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。 一般用价格指数来表示价格总水平的变化
◦ 消费物价指数 ◦ 生产者价格指数 ◦ GDP平减指数
价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数 的相对稳定
LM
dy 1
dபைடு நூலகம் 1
IS IS’
y0 y1
y = 1 g 1-
我们知道这完全是产品市场均衡的 支出效应
y
49
经济解释
r
在流动性陷阱中，人们的
货币投机需求量无限大，
货币供给和需求量的变化
对利率不产生影响。
r’’ r’
L2’’ L20 L2’
L2
50
因此，扩大财政支出增加的货币需求不会引致利 率的上升，也不会导致对私人部门的挤出效应， 从而财政政策的效力得到充分体现。即扩大财政 支出和私人部门支出增加对收入的影响相同，没 有任何削减。
h越小，在货币市场上平衡同样的货币需求增加需要 利率上升越大，从而引发的投资需求减少的也越多， 从而收入增加的幅度下降的越多，财政政策的效果就 越小。
◦ g↑→y ↑→L1=ky ↑→L2 ↓→r ↑↑→ i↓↓ →y ↓↓
h
46
β、k同样会影响财政政策的效果，大家回去自己分 析。
一般情况下，认为β、k在短期比较稳定。