公司理财第三章教学案例项目投资决策——“伟达相机”项目投资决策

公司理财第三章教学案例
项目投资决策——“伟达相机”新建项目投资决策
（一）大体案情
伟达相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优良，价钱合理，长期以来供不该求。

为扩大生产能力，厂家预备新建一条生产线。

负责这项投资决策工作的总会计师通过调查研究后，取得如下有关资料：
一、该生产线的原始投资为123></a>.5万元，分两年投入。

第一年初投入10万元，第二年初投入万元。

第二年末项目完工可正式投产利用。

投产后每一年可生产相机1000部，每部销售价钱为300元，每一年可取得销售收入30万元，投资项目可利用五年，五年后残值和忽略不计。

在投资项目经营期间要垫支流动资金万元，这笔资金在项目终止时可全数收回。

二、该项目生产的产品总本钱的组成如下：
材料费用 20万元制造费用 2万元
人工费用 3万元折旧费用 2万元
总会计师通过对各类资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金本钱为10%。

同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并依照其计算的净现值，以为该项目可行。

有关数据表3-一、3-2和3-3。

图表3-1 投资项目营业现金流量计算表
伟达相机制造厂单位：元
项目
第1年
第3年
第4年
第5年
销售收入
300 000
300 000
300 000
300 000
300 000
现付本钱
250 000
250 000
250 000
250 000
250 000
其中：材料费用200 000
200 000
200 000
200 000
200 000
人工费用30 000
30 000
30 000
30 000
制造费用20 000
20 000
20 000
20 000
20 000
折旧费用
20 000
20 000
20 000
20 000
20 000
税前利润
30 000
30 000
30 000
30 000
30 000
所得税（25%）9 900
9 900
9 900
9 900
9 900
税后利润
20 100
20 100
20 100
20 100
现金流量
40 100
40 100
40 100
40 100
40 100
图表3-2 投资项目现金流量计算表
伟达相机制造厂单位：元
项目
投资建设期
生产期
第1年
第2年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
初始投资
25 000
流动资金垫支25 000
营业现金流量
40 100
40 100
40 100
40 100
40 100
设备残值
25 000
流动资金收回
25 000
现金流动合计
100 000
50 000
41 100
40 100
40 100
40 100
90 100
图表3-3 投资项目现金流量计算表
伟达相机制造厂单位：元
时刻
现金流量
10%贴现系数
现值
-1
-100 000
-100 000
-50 000
-45 455
1
40 100
33
2
40 100
30
3
40 100
27
4
40 100
24
5
90 100
50
净现值
20
3、厂部中层干部意见
（1）经营副总领导以为：在项目投资和利用期间，通货膨胀率大约在10%，将对投资项目
各有关方面产生阻碍：
（2）基建处长以为：由于受物价变更的阻碍，初始投资将增加10%，投资项目终结后，设备残值也将增加到37 500元；
（3）生产处长以为，由于物价变更的阻碍，材料费用每一年将增加14%，人工费用也将增加10%，制造费用增加4%；
（4）财务处长以为，产品销售价钱估量每一年可增加10%。

（二）分析要点：
一、分析、确信阻碍伟达相机投资项目决策的各因素；
二、依照阻碍伟达相机投资项目决策的各因素，从头计算投资项目的现金流量、净现值等；
3、依照分析，计算结果，确信伟达相机项目投资决策。