(财务管理学)第五章

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财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例

案例分析（3）加息分摊法。在分期偿还的借款中，银行和其他贷款人通常按此方法计算利息。在这种情况下，银行将利息附加到各期还款的本金中。在该案例中，金额为10000万元的贷款，采用加息分摊法支付利息，在未来的一年中，分12 次偿还，利率为5％，则公司在贷款时得到 10000万元资金，并在未来的12个月中，每月末分别支付875万元。
12
6 需支付的承诺费：（ 100 - 60 ） 0.5% 0.35 （万元） 12总计支付Fra bibliotek： 3.95万元
课堂实训【例5-3】假设某企业与银行签订了周转信贷协议，在该协议下,可以按12％的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10％的补偿性余额。（1）如果企业在此协议下，全年借款为40万元，借款的实际利率为多少？（2）如果企业还需要为信贷额度内的未使用的部分支付0.5％的承诺费，那么利率为多少？解：（1）40×12％÷（40－40×10％） ×100％＝13.33％（2）（ 40×12％＋60×0.5％）÷（40 －40×10％）×100％＝14.17％
案例分析 (4)落实担保。银行审批同意以后，经办行与买方客户签订有关的贷款合同并落实贷款担保。 (5)放款。经办行根据买方客户的付款指令，将贷款资金汇至卖方客户在主办行开立的账户。买方信贷的主要优势是：利息支付由买卖双方以任意比例协商确定，灵活方便；有助于卖方扩大销售；便于买方降低财务成本。
10% 11.11% 1 10%
或：实际利率=
课堂实训【例5-6】企业借入名义利率12%的贷款 20000元，采用加息法分12个月等额偿还本息，企业的实际利率是多少？解：有效使用资金数额=20000÷2 =10000 （元）企业支付银行的利息=20000×12% = 2400（元）故实际利率 = 2400÷10000 = 24% = 2 倍的名义利率

财务管理学第五章长期筹资方式

普通股的发行价格
普通股的发行价格等价就是以股票票面金额为发行价格。时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为：这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。

自考财务管理学练习题(第五章-长期筹资方式与资本成本)

第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。

A.发行股票B.发行公司债券C.商业信用D.融资租赁2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。

A.固定资产B.长期占用的流动资产的需要C.临时性流动资产的需要D.无形资产3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。

A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸收直接投资D.债券筹资4、个人投资的特点不包括的是（）。

A.参与投资的人数较多B.以参与公司的收益分配为目的C.出资方式灵活多样D.每人投资的数额较少5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%6、不属于普通股筹资缺点的是（）。

A.资本成本较高B.容易分散公司的控制权C.可能会降低普通股的每股净收益D.财务负担重7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。

A.负债B.现金C.资产D.股利8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。

A.净利润B.税前利润C.利润总额D.息税前利润9、我国公司的长期借款多采用（）。

A.固定利率B.浮动利率C.市场利率D.协商利率10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。

A.票面金额的大小B.到期时间的长短C.市场利率的大小D.票面利率和市场利率的一致程度11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。

A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.售后租赁12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。

A.违约风险补偿B.系统风险补偿C.流动性风险补偿D.非系统风险补偿13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。

A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。

财务管理学复习要点第5章长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。

股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。

（1）按筹集资本使用的期限①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。

短期银行借款、商业信用等。

②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。

吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。

筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

（2）按筹资资本的来源渠道①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。

一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。

2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。

②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。

一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。

筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。

2. 筹资数量的预计销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。

2015.10单计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。

2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。

《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案

《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。

（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

财务管理学第5章：长期筹资方式

6.长期借款筹资的优缺点
P159p - 4长期借款的缺点借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限
二、发行普通债券筹资
1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点
1.债券的种类
债券的定义 P160p1 企业债券和公司债券的区别
维持举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P172p–4优先股筹资的优点优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金
优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性
保持普通股股东对公司的控制权
能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P173p2优先股筹资的缺点优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券优先股筹资的制约因素较多可能形成较重的财务负担
4.债券的发行价格 P163
决定债券发行价格的因素债券面额票面利率市场利率债券期限
确定债券发行价格的方法
债券发行价格 F I
（1
R
）n
M
(1 RM )t
P163 例5-1：某公司发行面额为 1000元，票面利率10%，期限10 年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分下列三种情况来分析测算。（作业P177—2 ）
第5章长期筹资方式
第1节长期筹资概述第2节股权性筹资第3节债务性筹资第4节混合性筹资（了解）
第1节长期筹资概述
一、长期筹资的意义二、长期筹资的动机三、长期筹资的原则四、长期筹资的渠道五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义 1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。

财管第五章投资项目的现金流量分析

（二）从其内容上看现金流量的构成
从其内容上看，现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现金流量。 1、现金流入量现金流入量是指项目引起的企业现金收入的增加额，通常包括：（1）项目投产后每年可增加的营业收入；（2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收入；（3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的营运资金(后面两项统称为回收额)；（4）其它现金流入量。
第二节投资项目现金流量的构成、估算与确定
这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资，当然有时也包括对其他资产的投资。投资项目主要可分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。估计投资项目的预期现金流量是投资决策的首要环节。一、现金流量的构成二、现金流量的估算三、净现金流量的确定四、现金流量分析的案例
（二）确定现金流量的假设
1、投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型，这些项目又可进一步分为不考虑所得税因素和考虑所得税因素的项目。 2、财务可行性分析假设。假设投资决策是从企业投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究，该项目已经具备国民经济可行性和技术可行性。 3、建设期投入全部资金假设。不论项目的原始投资额是一次投入还是分次投入，初个别情况外，假设它们都是在建设期内投入的。
2、营业现金流量。
营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。这些现金流量通常是按照会计年度计算的，由以下几个部分组成：（1）产品或服务销售所得到的现金流量入。（2）各项营业现金支出。（3）税金支出。
3、终结现金流量。

财务管理第五章

财务监督与检查
目的：确保财务活动的合法性、合规性和有效性内容：包括财务预算、财务计划、财务报告、财务分析等方式：定期检查、专项检查、随机抽查等结果：发现问题、提出改进建议、进行整改等
财务管理的组织机构与人员
财务管理的组织机构设置
财务管理部门：负责公司财务管理工作，包括预算、成本、资金、税务等
选拔方式：面试、笔试、背景调查等
任用方式：正式聘用、临时聘用、外包等培训与发展：提供培训机会，鼓励员工自我提升，建立职业发展路径
财务管理人员的培训与考核
培训内容：财务知识、法律法规、职业道德等培训方式：线上培训、线下培训、实践操作等考核标准：专业知识、业务能力、工作态度等考核方式：笔试、面试、实际操作等
财务管理环境的分类
内部环境：企业内部资源、组织结构、企业文化等外部环境：经济环境、政治环境、社会环境、技术环境等宏观环境：国家政策、法律法规、市场环境等微观环境：企业自身、竞争对手、供应商、客户等

财务管理环境对企业财务管理的影响
法律环境：影响企业的财务管理制度和合规性要求
社会环境：影响企业的社会责任和品牌形象
权责利相结合原则的案例分析：通过具体的案例分析，展示权责利相结合原则在实际财务管理中的应用和效果。
财务管理的风险与收益均衡原则
风险与收益的关系：风险越大，收益越高
风险管理：识别、评估和控制风险
风险分散：通过投资组合分散风险风险与收益的平衡：在风险和收益之间找到平衡点，实现最优投资决策
财务管理的优化配置原则
社会价值最大化：承担社会责任，关注环境保护、公益事业等，提高企业形象和声誉
财务管理的原则
财务管理的系统原则
协调性原则：财务管理需要与公司的其他部门协调一致

财务管理第五章投资决策

第五章投资管理一、判断正误题1．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。

( )2．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。

( )3．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。

( )4．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。

( )5．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。

( )6．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。

( )二、单项选择题1. 在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。

A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资2. 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．内部收益率B．投资利润率C．净现值率D．现值指数3.在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。

A．净现值B．静态投资回收期C．投资报酬率D．年平均报酬率4.下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。

A. 净现值B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率5.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为( )。

A．3年B．5年C．4年D．6年6.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。

A．投资回收期在一年以内B．现值指数大于1C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额三、多项选择题1. 净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。

A．都是相对数指标，反映投资的效率B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都没有考虑货币时间价值因素2. 下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。

A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收益率3. 若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。

财务管理第五章融资管理

企业需要一台设备：方式1：购买方式2：租赁
三、租赁
三、租赁
1、经营租赁：短期使用资产 2、融资租赁：已成为购买资产的替代方式 3、杠杆租赁：借助第三者
案例：阿里巴巴
阿里巴巴集团由中国互联网先锋马云于1999年创立，他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具，以让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现服务来自超过240个国家和地区的互联网用户，在大中华地区、印度、日本、韩国、英国及美国60多个城市约有22,000 名员工。
案例：阿里巴巴
道人就回答说：“这头牛的前身是我的弟弟，以前欠了你一钱的盐债，所以堕入了牛身，替你工作来偿还债务。”
牛主人听了，对道人说：“你的弟弟以前和我是好朋友，我今天就把牛放了，不再使唤他叫他做苦工了。”
牛听了以後，非常感激，至心的念佛，自己跑到悬崖边上，跳到深涧里死了。脱离牛身以後，接着生到天上，享受极大的快乐。因为有这样的因缘，所以欠人钱的不可以不还债。
一个经典的融资故事
有个精明的小伙子，其所在的市区有个旧厂子倒闭了， 100亩土地对外拍卖，价值500万，那么怎么搞到手呢，年轻人经过琢磨后便开始行动了。
首先，他找几个老乡合伙简单注册一房地产公司，这是他实现自己梦想的第一步。在那个城市，注册公司是非常容易的事情，可以直接找专门代为注册公司的中介机构搞定。
学习目标
★ 掌握股票筹资、债券融资、长期借款等条件、方法及相关问题
★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租赁筹资决策
★ 了解可转换债券、认股权证的特点
第一节融资概述
一、融资渠道与融资方式二、融资决策原则与管理
案例引入
小李大学毕业后就职于一家酒店财务部，公司因为要进行市场开拓，需要开发新产品，计划筹措新的资金。一天，财务总监通知小李第二天到他的办公室讨论一下资金筹措渠道的问题。你认为，小李应该从哪些方面准备呢？

《财务管理》第五章企业投资管理2

例子分析
（3）差量终结现金流量
差量终结现金流量=1800012000=6000元
练习分析
0 差量初始现金流量差量营业现金流量差量终结现金流量差量NCF PVIF10%,t 差量净现值 82900 -175680 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0
0
0 -175680 1
项目 A B1 B2 投资额 240000 300000 600000 第1-4年 95000 120000 230000 第5年 105000 120000 250000
C1
C2 C3
250000
230000 200000
76000
52000 63000
88000
52000 70000
例子分析第一步：计算各项目的净现值
例子分析
计算如下：
（1）差量初始现金流量
新设备初始现金流量=-180 000（元）
旧设备初始现金流量
=80000+（95000-80000）*25%=83750元
差量初始现金流量=-180000+83750=-96250元
例子分析
（2）差量营业现金流量
差营收量业入差营成量业本差营收量业入差营成量业本差折费量旧
项目
A B1 B2 C3 C1
投资额
240000 300000 600000 200000 250000
净现值
126355 154920 284350 43180 45568 NhomakorabeaC2
230000
-32868
例子分析第二步：所有的组合组合投资（前提：80w投资额内）

财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。

用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。

二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。

2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。

（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。

第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。

（2）其次，确定需要的资本。

（预计的资本占用——预计资产总计，通过负债可取得的资本来源——预计负债总计，预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩余的通过外部筹资取得）第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比＝所有者权益占销售收入的百分比资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。

s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析：外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。

财务管理学第五章-长期筹资方式

• （二）长期筹资的意义
• 经营活动、投资活动和资本结构调整
• 1.任何企业在生存发展过程中都需要始终保持一定的资本规模，由于经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
• 2.企业为了稳定一定的供求关系并获取一定的投资收益，对外开展投资活动，也需要筹集资本。
• 3.企业根据内外部环境的变化，适时采取调整资本结构的策略，需要及时的筹集资本。
• 债务资金具有下列属性：
– （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 – （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企
业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 – （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承
担按期付息还本的义务。
• 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等方式筹措取得的。
• 企业筹资的方式主要有：
– 1.吸收直接投资； – 2.发行股票； – 3.银行借款； – 4.商业借用； – 5.发行债券； – 6.发行融资券； – 7.租赁筹资。
五、长期筹资的类型
• （一）内部筹资与外部筹资
– 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
– 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。
– （1）对能单独计算的无形资产，如专利权、专有技术可用重置成本法
– （2）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁权、土地使用权，可采用现行市价法
– （3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中却能带来收益的无形资产。如特许经营权、商标权、商誉、可采用收益现值法。
• （六）投入资本筹资的优缺点 • 1 、优点：

财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

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长期筹资方式
二、发行普通股筹资股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一）发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分：（1）政策性银行贷款（2）商业性银行贷款（3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分：（1）抵押贷款（2）信用贷款 3 、按贷款用途分：（1）基建贷款（2）更新改造贷款（3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
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租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点：（1）迅速获得所需资产（2）租赁筹资限制较小（3）免遭设备陈旧过时的风险（4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险（5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点：（1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％）（2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
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长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。

《财务管理》第五章资本预算

生
长期资产
产
3. 研究与开发
性资
4. 勘探
产投
短期投资： 5. 其他
资
流动资产
投资项目的主要类型：重置性项目扩张性项目强制性项目其他项目等
二、资本预算的组织过程
1. 提出各种投资项目； 2. 估计项目的相关现金流量； 3. 计算投资项目的评估指标，如净现值
（NPV）、内涵报酬率等； 4. 评估指标与可接受标准比较； 5. 分析影响决策的非计量因素和非经济因
广义现金的概念，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业的非货币资源的变现价值，如投入的技术、无形资产等。
现金流入量：由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额。
现金流出量：由于该项投资引起的现金支出
现金净流量（NCF）：一定时期内的现金流入量减去现金流出量的差额
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
第五章资本预算
学习目的： 1、掌握资本预算编制的基本原理； 2、掌握资本预算项目现金流量的估算； 3、掌握投资项目评价指标的计算方法及优
越点； 4、掌握固定资产更新改造的决策分析法； 5、掌握资本限额决策的分析方法。
资本预算是对企业资本性资产投资预期产生的现金流量以及资本性资产投资方案的可行性进行的测算、规划和决策。
评价投资项目优劣的基础是现金流量,而不是会计利润
会计利润是按权责发生制计算的，净现金流量是按收付实现制计算的。
其根本原因是现金流量能科学地反映资金的时间价值。评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资报酬的数额，更要考虑每笔预期收入与支出款所发生的时间，才能作出正确的投资决策。而会计利润不考虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。