现代金融体系下系统性风险的演变与防范
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商 业 银 行 长 期 以来 是 金 融 活 动 的 中 心 。 次 贷 危 机 爆 发 前 ，对 于 “ 系统 性 金 融 风 险 ” 的认 识 主要 集 中于 “ 行 系 统 性 风 险 ” 银 。
常 、剧 烈 波 动 。或 由 于许 多 经 济 主 体 和金 融 机 构 资 产
负 债 结 构 趋 于 恶 化 ，使 得 它 们 极 为 脆 弱 ．并 严 重 影 响
目批 准 号 ：０ ＧＤ－ ０ ） 资助 。 ９ － １
作 者 简 介 ： 肖崎 （９ ７） １７ 一 ，女 ，重 庆 人 ，金 融 学 博 士 ，华 南理 ＿ 学 经 济与 贸 易 学 院 金 融 系 讲 师 ，研 究 方 向为 货 币 政 策 与 丁大
融 体 系也 产 生 财 务 困难 。克 罗 克 特 （ ｒｃ ｅ １ ９ ） Ｃ ｏ ｋ ａ， ９ ７ 认 为 银 行 系 统 性 风 险 是 由 于 银 行 金 融 资 产 价 格 的 异
系统性金融风险 ，分析 现代金融体系下 系统 性金融风
险 的特 征 及 防范 措 施 。
一
、
银 行 体 系下 的 系统 性 风 险
强货 币政 策 的金融 稳 定职 能 。
关键 词 ：系统 性金 融风 险 ；次 贷危机 ；防范 ；宏观 审慎 管理
Ａｂ ｔａ ｔ Ｔ ｅｒｖ ｒｉｎｏ ｎ ｎ ｉｌ ｒ ｅ ｉｕ ｄｔ ｎ ｉｈ ｌｖ ｒ ｇ ａｅ， ｃｏ ｅ —ｅａｅ ｎ ｎ ｉｌｎ ｔｕ ｉｎ ， ｃ ｕ ｅ ｓｒｃ ： ｈ ｅ ｅｓｏ ｆｆ ａ ｃａ ｋ ｔ ｑ ｉｉ ａ ｄｈｇ ｅａ ｅｒｔ ｉ ｍａ ｌ ｙ ｅ ｌｓ ｄｒ ｌｔｄ ｆ ａ ｃａ ｓｉ ｔｏ ｓ ａ ｓ ｓ ｉ ｉ ｔ
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１银 行 系统 性 风 险 的 内涵 。 目没有统一 的 、精确的定义 。国外学者休恩梅 克
（ｃ ｏｎ ｋ ｒ ９ ６ Ｓ ｈ ｅｍａｅ ，１９ ）认 为 银 行 业 的 传 染 风 险 就 是 银 行 系 统 性 风 险 ．可 以定 义 为 一 家 或 几 家 银 行 出 现财 务 困难 会 产 生 溢 出效 应 ，使得 其 他 大 量 的银 行 或 整 个 金
现 代 金 融体 系 下 系统 性 风险 的 演 变 与 防 范
肖 崎
（ 南理 工 大 学经 济与 贸 易学院 ，广 东 广 州 ５ ０ ６ 华 １ ０） ０
摘 要 ：金 融市 场 流动性 的逆转 以及 金融 机 构所具 有 的高 杠杆 率 、高关 联度 特征 ，共 同催 生 了新 的 系统性 金融 风 险 隐患 ，使 得 现代 金融 体 系的 风险 产生 和传 递完 全呈 现 出新 的特征 。监 管 当局需 要研 究 现代 金融 体 系 中更 为广 泛 的 、 复杂 的 系统 性 风险 的触 发 点 ，加 强对 金融 市 场 中系 统性 风险 的认识 和 防 范 ，协 调 宏 观审 慎 管理 和 微观 审 慎管 理 ，加
国 民 经 济 健 康 运 行 的 可 能 性 。 国 内 学 者 翟 金 林
（０ １ ２ ０ ）认 为 银 行 系 统 性 风 险 是 由 于 银 行 系 统 性 事 件
（ ）银 行 系 统 性 风 险 的产 生 及 传 导 一
收 稿 日期 ：２ １ — １１ ０ １１ － ５
基 金 项 目：本 文 受 教 育 部 人 文 社 科 一 般 项 目 （ 目批 准 号 ： ０ Ｙ Ｃ ９ ０ ４ ） 和 广 东 省 哲 学 社 科 “ 一 五 ”规 划 项 目 （ 项 ９ Ｊ ７０９ ） 十 项
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中 图 分 类 号 ：Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ： １７ ．２ ５ （０ ２ １０ １ ．６ ８０ ６ ４２ ６ ２ １ ）０ ．０ ７０
随 着 现 代 金 融 体 系 的 不 断 复 杂 化 ，系 统 性 金 融 风 险 越 来 越 成 为 金 融 稳 定 的 重 要 威 胁 ．而 对 全 球 金 融 体 系 系 统 性 风 险 的认 识 和 研 究 ．正 是 次贷 危 机 暴 露 出来 的 理 论 盲 点 。本 文 选 择 从 金 融 体 系演 变 的 角 度 来 研 究
商 业 银 行 长 期 以来 是 金 融 活 动 的 中 心 。 次 贷 危 机 爆 发 前 ，对 于 “ 系统 性 金 融 风 险 ” 的认 识 主要 集 中于 “ 行 系 统 性 风 险 ” 银 。
常 、剧 烈 波 动 。或 由 于许 多 经 济 主 体 和金 融 机 构 资 产
负 债 结 构 趋 于 恶 化 ，使 得 它 们 极 为 脆 弱 ．并 严 重 影 响
目批 准 号 ：０ ＧＤ－ ０ ） 资助 。 ９ － １
作 者 简 介 ： 肖崎 （９ ７） １７ 一 ，女 ，重 庆 人 ，金 融 学 博 士 ，华 南理 ＿ 学 经 济与 贸 易 学 院 金 融 系 讲 师 ，研 究 方 向为 货 币 政 策 与 丁大
融 体 系也 产 生 财 务 困难 。克 罗 克 特 （ ｒｃ ｅ １ ９ ） Ｃ ｏ ｋ ａ， ９ ７ 认 为 银 行 系 统 性 风 险 是 由 于 银 行 金 融 资 产 价 格 的 异
系统性金融风险 ，分析 现代金融体系下 系统 性金融风
险 的特 征 及 防范 措 施 。
一
、
银 行 体 系下 的 系统 性 风 险
强货 币政 策 的金融 稳 定职 能 。
关键 词 ：系统 性金 融风 险 ；次 贷危机 ；防范 ；宏观 审慎 管理
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现 代 金 融体 系 下 系统 性 风险 的 演 变 与 防 范
肖 崎
（ 南理 工 大 学经 济与 贸 易学院 ，广 东 广 州 ５ ０ ６ 华 １ ０） ０
摘 要 ：金 融市 场 流动性 的逆转 以及 金融 机 构所具 有 的高 杠杆 率 、高关 联度 特征 ，共 同催 生 了新 的 系统性 金融 风 险 隐患 ，使 得 现代 金融 体 系的 风险 产生 和传 递完 全呈 现 出新 的特征 。监 管 当局需 要研 究 现代 金融 体 系 中更 为广 泛 的 、 复杂 的 系统 性 风险 的触 发 点 ，加 强对 金融 市 场 中系 统性 风险 的认识 和 防 范 ，协 调 宏 观审 慎 管理 和 微观 审 慎管 理 ，加
国 民 经 济 健 康 运 行 的 可 能 性 。 国 内 学 者 翟 金 林
（０ １ ２ ０ ）认 为 银 行 系 统 性 风 险 是 由 于 银 行 系 统 性 事 件
（ ）银 行 系 统 性 风 险 的产 生 及 传 导 一
收 稿 日期 ：２ １ — １１ ０ １１ － ５
基 金 项 目：本 文 受 教 育 部 人 文 社 科 一 般 项 目 （ 目批 准 号 ： ０ Ｙ Ｃ ９ ０ ４ ） 和 广 东 省 哲 学 社 科 “ 一 五 ”规 划 项 目 （ 项 ９ Ｊ ７０９ ） 十 项
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中 图 分 类 号 ：Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ： １７ ．２ ５ （０ ２ １０ １ ．６ ８０ ６ ４２ ６ ２ １ ）０ ．０ ７０
随 着 现 代 金 融 体 系 的 不 断 复 杂 化 ，系 统 性 金 融 风 险 越 来 越 成 为 金 融 稳 定 的 重 要 威 胁 ．而 对 全 球 金 融 体 系 系 统 性 风 险 的认 识 和 研 究 ．正 是 次贷 危 机 暴 露 出来 的 理 论 盲 点 。本 文 选 择 从 金 融 体 系演 变 的 角 度 来 研 究