我国系统性金融风险产生的原因
金融风险传染机制与系统性风险管理
金融风险传染机制与系统性风险管理引言金融市场的稳定性对于整个经济系统的运行至关重要。
然而，金融市场中存在着风险传染机制，即一个金融机构的风险问题可能会波及到其他金融机构，进而导致系统性风险的产生。
因此，理解金融风险传染机制，并采取相应的系统性风险管理措施，对于维护金融市场的稳定性具有重要意义。
第一章金融风险传染机制的原因及分类1.1 金融风险传染机制的原因金融风险传染机制的产生主要有两个原因。
首先，金融机构之间存在着相互联系和相互依赖的关系，一家金融机构的风险问题很可能会波及到其他金融机构。
其次，金融市场中的信息传递是非对称的，一旦市场上出现不稳定的情况，信息的不对称性会导致风险传染进一步扩大。
1.2 金融风险传染机制的分类金融风险传染机制可以分为直接传染和间接传染两种类型。
直接传染指的是金融机构之间通过交易关系直接传递风险。
而间接传染是指金融机构之间通过信贷、担保等方式间接影响彼此的风险。
另外，金融风险传染还可以根据传染的传播速度分为激增性传染和渐进性传染两种类型。
第二章系统性风险的定义与特征2.1 系统性风险的定义系统性风险是指金融市场整体出现的、可能导致金融系统崩溃的风险。
它并非来自个别金融机构的风险，而是来自于金融市场的整体运行和互动中的不确定性因素。
2.2 系统性风险的特征系统性风险具有以下几个特征：首先，系统性风险是无法通过分散化手段完全消除的，因为它与金融市场整体运行密切相关。
其次，系统性风险的影响范围广泛，可能波及到整个金融体系、实体经济以及社会稳定等方面。
最后，系统性风险具有外部性，即一个金融机构的行为可能会对其他金融机构产生负面影响。
第三章系统性风险管理的方法与措施3.1 风险监测与预警机制建立有效的风险监测与预警机制是管理系统性风险的关键。
通过对金融市场的数据、交易行为等进行实时监测和分析，可以及时识别出潜在的系统性风险，并采取相应的预防措施。
3.2 制定合理的法规与政策制定合理的法规与政策可以提供金融市场的规范和制度保障。
我国系统性金融风险因素分析和对策
２ 过度不 良债权和资不抵债 的风险 、
长 期 以来 ，中 国系统 性风 险 的潜 在 因素 主要 表
安 全 的重ห้องสมุดไป่ตู้ 因素 。
（ ） １ 金融 发展 格局 不协调 和风 险 向银行 集 中 。 中
现为国有商业银行对国有企业 的巨额不 良贷款 。据 统计 ，０ ５ １ 月末 ，中国境 内商业银行 不良贷款 ２０ 年 ２ 率 ８ ％。 ． 中国银行业贷款集中度过大 ， ６ 对集团企业客
效机 制。
关键词 ： 金融 ； 系统性风 险 ； 风险防 范 中图分 类号 ：８０ Ｆ ３． ２ 文献标识 码 ： Ａ 文章编 号 ：０２ ６５ （ ０６ ０—０ ３ ０ １０ —４ ２ ２０ ）９ ００ —６
目前 ， 国际 经 济 金 融 界 对 系统 性 金 融 风 险
（ｙｔｍ ｔ ｎｎｉ ｓ 尚没 有一 个规 范 、 ｓｓ ａｉｆａｃａｒｋ） ｅ ｃ ｉ ｌｉ 公认 的定
是根据金融风险发生 的范围 ，可以将金融风险分为 三大类 ， 即系统性风险 、 非系统性风 险和总体 风险。
一
义 。一些学者 曾对系统性金融风险从不 同角度进行 了分析。总的来看 ， 理论界对系统性金融风险的定义 有 以下几种 ：一是系统性金融风险是指一个事件在 连 串的机构和市场构成 的系统 中引起一系列连续
我 国系统性 金融 风 险 因素 分析 和 对 策
李 德
（ 中国人民银行研究局 ， 北京 １０ ０ ０ ８０）
摘 要 ：中国金 融业改革 开放过程 中 ， 面临着发 生系统性 金融 风险的压力 ， 主要表现 为金 融机构 的流动性 风 险 、 良资产 、 不 资本金不足 、 法人治理结构和 内控 机制不完善 ， 金融 市场不发达 ， 以及 宏观经济 波动 、 汇率和利 率变 动、 资本流动对金融体 系的冲击 。因此 ， 需要完善金融法规框架 ， 培育和发展金融市场 ， 增强金 融机 构防范风险和竞 争能力 ， 提高金融监管水平 ， 完善金融机构 市场退 出机制和建立金融安全 网 ， 建立 防范和化 解系统性金融 风险的长
金融会计风险产生的原因及防范措施
金融会计风险产生的原因及防范措施傅伟山西潞安环保能源开发股份有限公司摘要：伴随着我国经济的快速发展，我国金融行业在业务范围、服务质量等方面取得了长足的进展，但由于金融行业常常受到国家政策调控、企业经营能力等各方面因素的影响，其风险也就随之加大，成为影响金融企业正常经营发展的重要因素。
因此，金融企业如何对金融会计风险进行防范，已经成为衡量金融企业整体财务管理能力的重要标准。
本文将通过对企业金融会计风险类型与内容、形成的主要原因进行分析的基础上，提出了防范企业金融会计风险的具体措施，旨在帮助金融企业能够针对存在的会计风险制定科学、有效的风险防范措施，确保金融企业经营利润目标的实现。
关键词：金融会计风险；类型；原因；防范措施一、目前，我国企业金融会计风险的主要类型(一)企业在会计核算方面存在的风险目前，多数的企业由于财务人员专业胜任能力不强及自身学习不够，常常在会计核算过程中出现差错，特别是一些财务人员在对金融业务进行会计核算过程中，未能对相关金融合同进行严格的审核，未能对金融业务进行正确的会计核算，也未能给企业管理层就金融风险提出有用的建议与意见，一旦企业因贷款、合同出现纰漏，将给企业带来极大的经济损失。
(二)企业由于内部监督缺失而产生的风险由于个别的企业对于金融会计核算的漠视，未能在内部建立起严格的会计监控体系，使财务人员在进行金融会计核算中产生的问题未能及时地被审计发现。
造成内部监管缺失的主要原因就是由于企业内部缺少了科学的监督体系，特别是未能对违反财经、金融法规行为给予必要的纠正与惩罚，使企业极易产生一些重大金融风险。
(三)财务结算过程中存在的风险为企业办理银行转账、支票开具、汇款收取及银行对账业务的单位主要是银行等金融机构，它们在从事金融服务过程中有着区别于其他类型企业的流程与工具，而在金融企业会计核算中，一些金融机构的结算过程十分混乱，特别是缺少了一定的内部控制程序，使金融机构的资金常常被个别工作人员所侵吞，长期以往，将使金融机构面临极大的财务风险。
金融危机产生的原因
金融危机产生的原因金融危机是指经济体系中出现系统性的金融失衡和风险累积，从而导致金融机构崩溃、信贷紧缩、经济衰退的一系列问题。
金融危机产生的原因复杂多样，主要包括以下几个方面。
首先，全球经济失衡是金融危机的一个重要原因。
全球范围内经济发展不均衡，特别是发达国家和发展中国家之间的差距加大。
发达国家的经济增长反复不定，实体经济效益不佳，导致国内投资渠道有限，投资热点转向金融市场。
与此同时，发展中国家经济增长速度较快，储蓄水平高，资金逐渐涌向国际市场。
这种全球性的资金闲置和流动形成了庞大的资本泡沫，最终引发金融危机。
其次，金融市场的泡沫和杠杆化加剧了金融危机的风险。
随着金融市场的逐渐开放和创新，不少投资者和金融机构寻求高收益，大量资金涌入投机性的金融市场。
金融市场泡沫膨胀，市场价格与资产价值脱离实际，资本杠杆率激增。
这种泡沫和杠杆化的风险暴露在金融市场出现剧烈变动时，很容易导致金融市场崩溃，引发系统性金融危机。
第三，金融监管不力也是金融危机的一个重要原因。
金融市场过度放松监管，资本市场规范不完善，监管缺位，金融产品创新缺乏相应的监管制度。
特别是一些金融机构滥用创新金融工具和金融手段，进行风险投机和套利行为，利用信息不对称谋取暴利。
金融市场监管不力导致投资者信息不对称，不能有效识别和评估市场风险，很多风险向外部扩散，加剧了金融危机的程度和影响。
第四，欠发达国家与发达国家之间的金融关系紧张是金融危机的一个重要原因。
在全球化的金融体系中，发达国家的金融机构和跨国公司伸展业务触角到欠发达国家，以扩大市场份额。
但是，在全球金融架构中，发达国家的金融机构和跨国公司相对强势，通过融资限制和不公平的交易条件，掠夺性地汲取发展中国家的经济资源，导致发展中国家的经济长期处于不平衡状态。
当金融危机爆发后，这些金融机构和跨国公司迅速撤离发展中国家的投资，导致金融市场的急剧变化，加深了金融危机的影响。
最后，缺乏有效的风险管理和危机应对机制也是金融危机的一个重要原因。
心得体会：系统性金融风险的影响因素及其预防
心得体会：系统性金融风险的影响因素及其预防金融安全是经济发展的重要基础。
我国经济稳中向好发展，去年增长速度高于预定目标。
与此同时，前期积累的各种风险也正在逐步显露，其中金融风险尤须防范。
党的十九大报告强调，“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。
”近年来，各级政府采取了一系列举措来防范和化解金融风险，不断深化金融改革，完善和健全金融体系，已经取得了一些重要的成果，但防控金融风险的形势依然复杂严峻。
为此，要深刻把握住防控金融风险的关键点，摸清我国系统性金融风险的现状和影响因素，在此基础上对症下药，采取恰当的措施防控金融风险。
系统性金融风险的影响因素系统性金融风险往往是一个事件在一连串的金融机构和金融市场构成的系统中引起一系列损失的金融事故。
直观地看，我国目前风险涉及的领域非常广，从外汇市场到房地产行业，从银行、证券、保险等持牌金融机构到新兴互联网金融行业，不同的市场、行业、部门催生出不同的金融风险，伴随着金融风险外溢性和传递性的特征，风险在不同的市场、行业、部门之间来回游走，不再是孤立的风险，中国尚处在金融风险的高发期。
从影响系统性金融风险的因素来看，主要有以下几个方面。
金融体系的变化。
当今的金融机构呈现爆发式增长，数量多、种类全。
然而很多金融机构自身存在着不足之处。
一是许多金融机构业务开展不审慎，合规经营意识较差，通常以通道业务作为隐匿风险和规避监管的方式，严重违反了监管部门制定的监管条例。
二是对项目的风控管理不到位，没有对所有项目的调查做到尽心尽责，推高了金融杠杆，加大了不良资产，提高了整个机构的潜在金融风险。
三是过度追求业务发展规模和发展速度。
国内很多的企业都通过过度负债来加快企业的发展速度，这必然会引起国内金融市场的动荡不安。
金融机构不合理竞争导致金融市场不稳定。
金融信贷机构为了获取利益而不顾金融风险的做法，可能导致整个金融体系风险加剧。
当前的金融信贷机构种类众多，无论是传统的商业银行还是新兴的互联网金融都具有借贷功能，人们的借款来源广，借款方式变得灵活。
金融危机产生的原因
金融危机产生的原因金融危机是指在金融系统中发生的一系列严重的经济和金融问题，导致经济陷入衰退和金融市场动荡的情况。
金融危机的原因可能是多方面的，下面将从不同方面分别分析。
1.金融市场泡沫：金融危机的一个重要原因是金融市场的过度繁荣和投机活动。
在一些时期，投资者过度乐观，投资市场从基本面脱离，形成了过高的投资价格。
随着投资需求的放缓和市场对投资价值的重新评估，金融市场会发生定价偏差，导致市场崩溃，引发金融危机。
2.信贷风险积累：另一个导致金融危机的原因是信贷市场中的风险积累。
在金融繁荣时期，金融机构往往会过度放宽借贷标准，扩大信贷规模，以迎合市场需求。
然而，这些民间金融机构常常缺乏有效的风险控制和监管机制，导致大量的不良贷款积累。
当贷款违约率上升时，金融机构无法收回资金，导致金融市场出现流动性危机。
3.金融创新和工具复杂化：金融危机的另一个原因是金融创新和工具复杂化。
金融创新可以带来更高的效率和创造力，但也可能导致金融风险的不可预测性增加。
例如，复杂的金融衍生品和结构性金融产品在其中一种程度上削弱了金融机构对于其风险承担能力的认识。
这些复杂的金融工具在金融危机中往往表现出流动性不足、定价失效等问题，进而导致整个金融市场的波动。
4.政府政策失误：政府政策的失误也是导致金融危机的重要原因。
政府在经济政策和金融监管等方面的决策和干预可能会导致市场扭曲和金融失控。
例如，政府在过去鼓励住房贷款和金融杠杆，导致了房地产和金融泡沫，最终引发了金融危机。
另外，政府监管机构过度放松金融风险监管，也会造成金融市场中一些关键环节的失控。
5.全球经济不平衡：全球经济不平衡也是金融危机的重要因素之一、全球化导致了国际金融市场的互联互通，各国经济相互依存程度加大。
然而，全球经济发展不平衡、贸易失衡以及不同国家的经济政策不同步等问题，导致了全球金融系统的不稳定。
例如，一个国家经济下行，金融问题产生时，会通过国际金融体系传导和扩大，最终引发全球范围内的金融危机。
我国系统性金融风险的成因分析
按照 权 责 发生 制 ，将 应 收利 息 记 衡 ，处于举步维艰 的境地 。货 币政
入 利息 收入 ，但 实 际 上很 多 利息 策 和 汇率 政 策 互不 相容 ，央行 难
是 难 以收 回的 ，有 的 国有银 行 实 际 上是 虚盈 实 亏 。 国有银 行 盈 利
来越严 重 ，威胁 着 国家经济 安全 。
司分别对建行 、农行 、中行 、工行 仍然会 上升。有专家估计 ，如果不 的不 良资 产 进 行 剥离 ， 国有银 行 计 最近 几年 国家剥离 的不 良资产 ，
其 主要 表现 如下 。 （ ）银行体 系集 中 了大 量的 一
的不 良资产 状 况得 到 了很 大 的改 国 有银 行 的不 良资 产 的上 升 比率
外 汇 占款 的逐 年 递增 导 致基
以同 时维 持 人 民 币对 内价 值 和对 础 货 币不 断增 长 ，从 而 我 国货 币 外价 值 同时稳 定 。
一
供 给 量在 货 币乘数 的作 用下 呈数
能 力低 下 意 味 着 其 竞 争 力不 强 ，
方 面 ，最 近 几 年 我 国货 币
双降 ” 。表面 上看 国有 银 行 与股 份 制银 行和 国际 一 在脆 弱性 的程 度越 高 ，系 统性 金 不 良资产 比率 “ 流 银 行 的 比较 ，可 以看 出 国有银 融风 险就越 大 。 我 国银 行 体 系脆 国有银 行 的脆 弱性 处于 下 降趋 势， 弱性 问题 相 当 严重 ，主 要 表现 在 但 是 对 国 有银 行 不 良资产 状 况 仍 行 的盈 利能 力相 当低 下 。 不 良资产率高 、盈利 能 力低 、 “ 存 然不容乐观。第一 、国有银行将不
随 着 我 国经 济体 制从 计 划 经
防范和化解银行金融风险的对策
防范和化解银行金融风险的对策随着我国社会主义市场经济的发展不断引向深入，银行金融在国民经济运行中已处于举足轻重的地位。
当前银行金融形势总的来说是好的，促进了国民经济适度、健康发展;但近年来积聚起来的银行金融风险正逐步暴露出来，不仅制约着银行金融业的健康发展，而且有可能危及经济发展和社会稳定的全局，成为亟待解决的重大经济问题之一。
一、当前银行金融风险的表现形式从近年来已暴露出来的银行金融风险隐患来看，有以下几种主要表现形式：1?信用风险。
银行业特别是国有商业银行资产信贷质量持续下降，成为当前最为突出的银行金融风险。
企业和个人逃废银行债务的现象仍然十分严重，有些借贷方甚至有钱还也不还。
目前国有商业银行的不良贷款?逾期、呆滞、呆帐贷款?占全部贷款的余额数超过20%。
分地区看，不发达地区国有商业银行的不良贷款率明显高于发达地区，有的高达40%。
据调查，今年以来，国有商业银行的资产信贷质量仍在下降。
特别是有许多地区银行上报的不良贷款统计数据是经过处理的，已将大量逾期贷款展期为正常贷款。
实际统计数字还要大。
信贷资产质量不断下降的另一表现是，国有商业银行应收未收利息数额大量增加，目前累计达数千亿元。
2?流动性风险。
主要体现在银行业对客户提取现金的支付能力不足。
目前国有商业银行的流动性风险虽未显现，但潜在的支付困难因素日益增多，当前主要集中在中小银行金融机构上，一些城乡信用社因管理不善，不良贷款率高，随时都会出现支付困难。
3?财务风险。
主要表现在国有商业银行资本金严重不足和经营利润虚盈实亏两方面。
目前国有商业银行资本充足率不足6%，已经低于8%的国际最低标准。
由于银行的资产增长速度大大高于其资本的增长速度，资本充足率还将继续下降。
另一方面，自1993年以来，财务制度将巨额的银行应收未收利息作为收入来反映，造成部分银行虚盈实亏。
资本金比例过低和经营上的虚盈实亏，导致国有商业银行抗风险能力每况愈下。
4?市场风险。
主要是由于证券市场不规范和银行金融市场秩序混乱引发的种种风险。
我国金融风险形成的原因及防范对策探析
我国金融风险形成的原因及防范对策探析作者：熊晓莉来源：《中国新技术新产品》2012年第02期摘要:随着经济全球化程度的不断提高，世界上任何一个国家发生的进入危机都有可能对世界金融带来巨大的风险。
随着我国改革开放的不断深入以及社会主义市场经济的不断完善，这使得我国金融市场开始与国际接轨。
这在很大程度上增加了我国的金融风险。
因此我国应该深入分析进入风险产生的原因，并有针对性的提出相应的防范措施。
关键词：金融风险；原因；对策中图分类号：F0 文献标识码：A金融风险是指金融企业因经营管理不善以及经营业务过程中的各种不确定性因素等原因引起的金融企业出现损失，从而影响宏观经济稳定、协调发展，导致一国国民经济停滞甚至倒退的可能性。
经过多年的改革与发展，我国金融也已经初步形成了一个多层次和竞争有度的金融市场。
随着我国金融市场的不断发展，特别是我国加入世界贸易组织之后，我国金融市场与国际金融市场开始接轨。
这在很大程度上促进了我国金融行业的发展，有力于我国经济的繁荣，但是应该看到，在全球化的大背景下，任何一个国家的经济危机都有可能转嫁到我国，给我国的经济造成巨大的影响。
因此，我国应该对经济危机的危害有一个深刻的认识，对金融危机形成的原因进行深入的分析，从而提升抵御金融风险的能力。
1 金融风险形成的原因分析导致金融风险的因素很多，很多不确定的因素都有可能对经济发展造成重大的影响，从而导致金融风险的发生。
一旦出现金融风险，往往会造成一个国家经济发展速度放慢，甚至是倒退。
导致金融风险的原因主要包括以下几个方面：1.1 客观原因（1）国家金融体制弊端的影响改革开放之前，我国长期实行计划经济，国家对于经济往往直接进行行政干预，很多时候银行存款直接被政府当作财政资金来进行使用。
而企业由于各种原因没有及时还款，从而导致银行存折大量的不良贷款，在很大程度上增加了风险。
（2）企业方面存在问题的影响银行贷款时企业经营资本的重要来源，很多企业从银行贷款之后没有进行科学的经营，从而使自身没有能力来归还贷款。
金融市场的风险传染与系统性风险
金融市场的风险传染与系统性风险在金融市场中，风险传染和系统性风险是两个非常重要的概念。
风险传染指的是一个金融机构或金融产品面临的风险问题逐渐蔓延到其他机构或产品，并对整个市场产生负面影响的过程。
而系统性风险则是整个金融系统面临的风险，当某一部分崩溃或受到冲击时，可能对整个金融体系产生连锁反应，导致严重的经济危机。
一、风险传染风险传染通常发生在金融机构之间或者金融产品之间。
一家公司的破产可能导致其他公司面临连锁反应，甚至引发整个行业的危机。
这种风险传染主要有以下几种方式：1. 信贷风险传染：当一家银行或金融机构贷款给一家风险较高的公司或个人时，如果对方无法偿还贷款，债权机构可能会遭受亏损。
这可能导致其他银行或金融机构也遭受损失，从而引发信贷风险传染。
2. 流动性风险传染：当某个金融机构面临流动性问题，无法及时偿还债务或满足客户的提款需求时，其他机构可能也会面临类似的情况。
这可能导致市场的恐慌情绪，引发流动性危机。
3. 市场风险传染：市场的变化可能对其他金融机构或产品产生连锁反应。
例如，某一资产价格的大幅下跌可能会引发其他相关资产的贬值，从而导致整个市场的不稳定。
二、系统性风险系统性风险是指金融系统整体面临的风险，当某一部分受到冲击或崩溃时，可能对整个金融体系产生连锁反应，影响整个经济。
系统性风险主要有以下几种来源：1. 金融机构的脆弱性：金融机构的不健康运营和弱点可能导致系统性风险。
例如，过度放贷、不合理的资产配置和杠杆等都可能导致金融机构的脆弱性增加，从而引发系统性风险。
2. 内外部冲击：金融系统可能受到来自内部和外部的冲击，例如全球金融危机、政治事件、自然灾害等。
这些冲击可能突然发生，对整个金融系统产生重大影响。
3. 信息不对称：金融市场中的信息不对称可能导致投资者的错误决策和市场失灵。
当市场中存在大量不对称信息时，可能会引发系统性风险。
三、应对风险传染和系统性风险的措施为了应对金融市场中的风险传染和系统性风险，需要采取一系列措施，包括：1. 加强监管：加强对金融机构的监管，提高风险控制和审慎管理水平，降低系统性风险的发生概率。
系统性金融风险的产生与消除
【 收稿 臼期 Ｊ ０１０— １ １－３ １ ２ 【 作者简介 】赵振 然（ ９５ ）男 ， １６一 ， 河南郸城人 ， 口职业技术学院讲 师， 究方 向： 周 研 经济法、 税法。
行解 释。随着 市场主体 和风 险偏好 的同质化发展 ， 金融 市场上 出现 羊群效应必 须引入社会 学甚至心理 学理论 ， 从而考 虑金融 市场 上主体的非理性行 为。 于对利益的最大程度追求 致使人 基 们在 信息极 度不 全面 的情形 下进行 不理 性 的投 资或 是在 风险 到来之 际做出类似 的行 为从 而以最大限度挽 回 自身 损失。人们 大多 数的经 济行 为依 旧建立在 理性 的思考 以及 合理 的利益 追 求基础 之上 ， 但也存在 不理性 的经 济行为甚 至在系统性 风险爆 发之 时陷入疯 狂的行为 和情绪 之中 。 在追求最大 限度 的经济利 益时 ， 人们并 非总能保持 理性 。系统性风险产生 的根源在社 会 学 和心理学 的研究 范 畴看来 与人们 对利 益追求 的无 止境 和贪 婪有关 。 在金 融市场的 自由化程度 和难 以实现有效 的市场监 管 体制之下 ， 们的非理性 经济行为无 疑提高 了金 融体系发展 和 人 运行 的风 险。 （ ） 融市场的利益分 配模 式加 剧 了系统性风 险 五 金 银行 等相应 的金融 机构通过 贷款建立 与客户 的联 系 ， 同时 也建立 了针对 客户 的监管体系 。 而银行 贷款 目的是为支 出而非 持有 ， 那么在 一定 程度上 贷款银行 降低 了审视 的标 准 以求最 大 限度获 利 ， 贷款 品种 的创 新也 加大 了银行 的整体 风险 ， 小 的 减 贷款承担责任致使 易出现欺诈性贷款 。 银行 与相应 的投资者 之 间存在很 长的利益链条 ， 益链条导致 了相应责 任的分散 和风 利 险的加剧 ， 利益链 条上 的环节 易通过风 险转移实现 酬金 的获取 和利益的获得 。 资产 证券的细分化过程 致使 金融市场 的参与者 获 得的信息不 对称 ， 同时也造 成了利益链条 上各环节 的利益 冲 突和矛盾 。贷 款危机带来 了按揭贷 款市场 的信用 风险 ， 在很大 程 度上影 响到 利益链条 上的市场参 与主体 ， 扩大 了系统性风 险 的影响范 围， 给全球性 的金融危 机的发生埋下 了隐患 。 （ ） 六 金融风险 的转稼扩大 了系统性金 融风 险的领域和范 围 金融 市场利 益链条 上 的环节较 多致 使在很 大程 度上 易在 系统性风险来 临时风险 的转 嫁 ， 而减小 自身的风 险获得最大 从 程 度的利益 。 相应 的市场 通过各类金融创新 工具 的出售实现风 险的转移 ， 本意是通 过金融工具 的创新将风 险转移给 能承受并 且愿 意承受金 融风险 的金 融市场 的投 资者 ， 从而实现 有效管理 金融体 系的风险和提高抗 风险的能力 。 但在实 际的金 融市场 的 风 险转移过程 中 ， 金融创新产 品的过 高估 计和缺乏对 系统性 对 风 险的防范意识 ， 而导致 了系统 性风 险的加剧 。因而在金融 反 市场上 信用风 险往 往转移 到 自由化程度 提高 ， 但缺乏监 管的金 融 市场 ， 市场 的透 明度降低 或许 迎来 未知 的风 险 ， 且新 出现 并 的风 险种类将具有 高杠杆性 和复杂 的结 构 ， 么风险 的转 嫁没 那 能让 系统性 风 险得到合 理 的分散 ，反 而加大 了风 险发生 的概 率， 扩大 了风险的范 围 ， 至导致未知 的系统性风 险的爆发 ， 甚 从 而 引发更 为严重的经济破坏力 的金融危机 的发生 。 （ ） 七 国家 经济宏 观调控 不 当加剧 了系统 性风 险的扩 散和
新发展阶段我国金融风险的新特点、新挑战及防范对策
新发展阶段我国金融风险的新特点、新挑战及防范对策新发展阶段我国金融风险的新特点、新挑战及防范对策引言随着我国经济的快速发展，金融体系的风险也随之发生新的变化。
金融风险是在金融活动中存在的不确定性和潜在的损失，对经济发展和金融稳定造成威胁。
新发展阶段我国金融风险的新特点、新挑战及防范对策成为需要深入研究和解决的重要问题。
一、新特点1.全球化背景下的金融风险在全球一体化的背景下，金融风险不再局限于国内，而是变得全球化。
国际金融市场的动荡和金融危机的波及使我国金融风险受到了前所未有的冲击。
全球化带来了更大的流动性风险、汇率风险和跨国金融机构的连锁反应，加大了我国金融体系的脆弱性。
2.金融创新的挑战金融创新是提高金融效率和增强金融活力的重要手段，但也带来了新的风险。
新金融产品的快速发展和衍生品市场的壮大，加剧了市场不对称和信息不对称的问题。
金融创新加速了金融体系内资产波动的传导速度和范围，增加了金融风险的扩散性和传染性。
3.互联网金融的崛起互联网的迅速发展改变了金融业态，推动了金融向普惠型和便捷型转变。
然而，互联网金融也给我国金融风险带来了新的特点。
虚拟货币的兴起、线上支付的普及以及金融信息的泄露和安全隐患等问题，使互联网金融成为金融风险的新源头。
二、新挑战1.系统性风险的威胁随着金融体系的复杂性增加，我国金融风险已经开始从局部化风险转变为系统性风险。
金融机构之间、金融市场之间的相互关联和相互影响使得金融风险具有更大的扩散性和传染性。
系统性风险对金融体系的稳定性和国民经济的可持续发展构成了巨大威胁。
2.不良资产的增加近年来，我国经济增速放缓，企业盈利能力下降，导致了不良资产的增加。
不良资产对金融机构的资本充足率和偿付能力构成了严重威胁，对金融风险的传染性和扩散性也提出了更高要求。
3.金融监管的压力随着金融创新和互联网金融的发展，传统金融监管模式面临着巨大的挑战。
金融监管的边界模糊、监管手段滞后、监管能力薄弱等问题导致监管失效风险增加。
我国金融机构系统性风险度量与外溢效应研究
我国金融机构系统性风险度量与外溢效应研究一、概述随着全球金融市场的日益一体化，金融机构间的相互联系和相互依存性不断加强，这使得单个金融机构的风险事件可能迅速扩散至整个金融体系，甚至对实体经济产生深远影响。
对金融机构系统性风险的度量与外溢效应进行研究，对于维护金融稳定、防范金融风险具有重要意义。
我国作为世界上最大的发展中国家，金融市场和金融机构的发展日新月异，同时也面临着诸多风险挑战。
在此背景下，本文旨在通过深入研究我国金融机构系统性风险的度量方法以及风险外溢效应的形成机制，为政策制定者提供理论支持和实践指导，以期提升我国金融体系的抗风险能力，保障金融稳定和经济健康发展。
具体而言，本文将首先回顾国内外关于金融机构系统性风险度量与外溢效应的相关理论和文献，梳理现有研究成果和不足。
结合我国金融市场的实际情况，构建适合我国国情的金融机构系统性风险度量模型，并运用该模型对我国金融机构的系统性风险进行定量评估。
接着，本文将进一步分析我国金融机构风险外溢效应的形成机制，探讨风险在不同金融机构和金融市场间的传播路径和影响程度。
基于研究结果，提出针对性的政策建议，为我国金融体系的稳健运行提供理论支撑和实践指导。
1. 研究背景与意义随着全球金融市场的日益一体化和我国金融改革的不断深化，金融机构之间的关联性日益增强，金融市场的波动性也呈现出复杂性、多变性的特点。
在这样的背景下，金融机构的系统性风险及其外溢效应成为了金融监管和学术研究的重要议题。
特别是近年来，全球范围内频发的金融危机事件，如2008年的国际金融危机和近年来的欧洲债务危机等，都凸显了系统性风险对于金融稳定乃至整体经济安全的巨大威胁。
深入研究我国金融机构的系统性风险度量与外溢效应，不仅有助于提升我国金融体系的稳健性，也对防范和化解全球金融风险具有重要意义。
从理论层面来看，对金融机构系统性风险的研究有助于丰富和完善金融风险管理理论。
通过对系统性风险的度量及其外溢效应进行深入分析，可以更加准确地把握金融市场的运行规律，为金融风险的预警和防控提供科学依据。
银行系统性风险传染的机制研究
银行系统性风险传染的机制研究一、概述银行系统性风险传染是指金融机构之间由于某些风险因素引发的风险，这些风险因素可能在不同的机构间互相传播，最终导致整个金融系统的严重危机。
随着全球金融市场的紧密联系和国际化程度的不断提高，银行系统性风险传染的问题日益凸显，并有可能对全球经济稳定和金融市场安全产生严重影响。
银行业务合作：银行之间通过业务合作，如代理结算、债券承销等，建立起紧密的联系。
一旦其中一家银行出现流动性危机或信用风险事件，风险就可能通过业务链条传递给其他银行。
资本市场传导：银行通过资本市场进行资金拆借和再融资。
当一家银行的信用状况恶化时，其融资成本可能上升，甚至面临资金链断裂的风险。
这种风险可能在金融市场上引发连锁反应，导致其他银行的损失和风险暴露。
信息不对称与羊群效应：金融市场中的信息不对称和羊群效应可能导致恐慌情绪的蔓延。
一旦有风吹草动，投资者可能纷纷抛售风险资产，引发市场恐慌。
在银行体系中，这种恐慌情绪可能迅速传染到其他银行，导致资产价格暴跌和流动性的快速流失。
国际监管合作不足：在全球化背景下，国际金融市场的联系越来越紧密。
由于各国监管标准的差异和监管合作的不足，跨境银行系统性风险的传染可能更加难以控制。
为了防范和应对银行系统性风险传染，国际社会已经采取了一系列措施，包括加强金融监管、提高风险管理水平、推动跨国监管合作等。
由于各种复杂因素的影响，银行系统性风险传染的威胁仍然存在。
深入研究银行系统性风险传染的机制，对于预防和化解金融风险、保障金融稳定具有重要意义。
1. 银行系统性风险传染的定义和背景在现代金融体系中，银行发挥着关键作用，为个人和企业提供贷款、投资和其他金融服务。
银行之间紧密联系，任一环节出现问题都可能引发连锁反应，导致其他银行遭受损失，甚至引发系统性风险。
深入研究银行系统性风险传染的意义重大。
银行系统性风险传染是指银行体系中某一机构出现危机时，风险迅速传播到其他机构，引发整个金融体系的动荡。
金融风险诱因和防范
金融风险诱因和防范随着经济全球化和金融市场的开放与改革，金融风险已经成为影响国际金融安全和稳定的重要因素。
金融风险指的是金融市场中存在的不确定性和可能对金融运营、资产价值、财务状况、信用质量等产生不利影响的因素。
金融风险有很多来源，因此对其进行分析和防范也是多方面、多层次的。
下面笔者根据自己的了解和经验，就金融风险的诱因和防范进行探讨。
一、金融风险的诱因1.宏观风险。
宏观经济环境中存在着通货膨胀、经济增长与周期波动、货币政策、国际政治形势等不确定因素，这些因素相互作用，可能带来不同程度的影响，也可能导致金融风险的产生。
2.市场风险。
市场风险也称为价格波动风险，包括市场变量的波动，例如利率、汇率、股价、商品价格等因素。
这些波动可能对金融市场参与者造成价格和利率变化方面的经济损失，从而引发金融风险。
3.信用风险。
信用风险是指一方无力履约或违约引起的经济损失。
金融机构和投资者在与客户建立业务关系、与其他机构建立联合贷款、进行信用证保证等过程中，会遭受到信用风险的威胁。
4.操作风险。
操作风险是指在金融机构或其他商业实体运营和管理过程中的失误和疏忽引起的风险。
例如，员工造成的错误行为、系统故障、安全漏洞、管理失误等因素都可能导致金融机构或企业的经济损失，并引发金融风险。
5.法律风险。
法律风险是指由于法律规定、司法解释或诉讼问题导致的经济损失风险。
例如，由于法律规定不合理或司法解释生变，可能导致企业或金融机构的业务目标和经济利益受到伤害。
二、金融风险的防范1.建立完善的风险管理体系。
机构和企业应制定科学的风险管理策略和制度，建立完善的风险管理体系，包括对内控制度、风险识别、评估、管理和监控机制等多方面的规范和制度。
2.加强风险管理意识。
金融机构和企业应加强员工风险意识的培养，完善风险管理培训体系，提高员工风险意识和风险管理的能力。
3.控制操作风险。
金融机构和企业应加强对操作过程的监管和管理，通过系统规范、安全措施、信息风险控制等手段，控制和降低操作风险的发生率。
关于防范系统性金融风险的一些思考
关于防范系统性金融风险的一些思考近年来，随着全球金融市场的不断发展和金融创新的不断推进，金融系统性风险逐渐成为各国金融监管部门和金融机构关注的焦点问题。
系统性金融风险是指由于金融机构或市场出现的系统性问题，导致金融市场大幅度波动，乃至引发金融危机，从而对整个金融体系和实体经济造成严重影响的一种风险。
防范和化解系统性金融风险，是金融监管部门和金融机构共同面对的重要课题。
本文就系统性金融风险的概念、特点、影响以及防范措施等方面进行一些思考和探讨。
一、系统性金融风险的概念和特点系统性金融风险是指由于金融机构或金融市场出现问题，导致金融体系整体受到冲击，从而对整个经济体系产生严重影响的一种风险。
它具有以下几个特点：系统性金融风险具有传染性。
一旦金融机构或金融市场出现问题，就会引发信用危机，造成信贷市场的紧缩，从而影响到其他金融机构和市场，形成“雪球效应”，对整个金融体系产生影响。
系统性金融风险具有外部性。
金融市场是一个相互联系、相互依赖的系统，一家金融机构的问题往往会波及到整个市场，甚至波及到整个经济体系。
系统性金融风险具有非线性特征。
一旦系统性金融风险爆发，其影响通常是不可逆转的，而且往往是呈指数级增长的，因此对金融监管部门和金融机构提出了更高的要求。
二、系统性金融风险的影响系统性金融风险的爆发可能会对整个金融体系和实体经济产生严重影响。
它会导致金融市场剧烈波动，引发投资者恐慌心理，使得资金大规模撤离，从而影响金融市场的稳定和发展。
它会导致金融机构信贷资产质量下降，从而影响金融机构的经营业绩和风险承受能力，甚至有可能导致金融机构破产。
它会影响实体经济的发展。
金融市场的不稳定会导致企业融资困难，从而影响企业的生产经营和发展，最终对整个经济体系产生影响。
系统性金融危机还可能导致失业率的上升，社会问题的加剧，甚至引发社会动荡，因此必须高度重视和有效防范系统性金融风险的爆发。
三、防范系统性金融风险的思考针对系统性金融风险的潜在威胁，金融监管部门和金融机构需要采取一系列有效措施进行防范。
金融风险的防范与化解
金融风险的防范与化解Revised on November 25, 2020我国金融风险的防范与化解摘要经济的迅速发展，稳定的经济局势给金融业的发展带来了良好的机遇，金融业的发展作为经济发展的中心力量，是保证我国国民经济发展的前提和基础。
随着经济、金融全球化及信息技术的广泛运用，国际金融界发生了巨大变化，我国金融体制业得到进一步完善，但金融风险业较突出，我国金融风险的防范与化解，要以科学的发展观为知道，进一步加强和改善金融业审慎经营和监管，不断提高风险管理与化解水平，维护国家金融的安全。
关键词：金融风险防范化解一、我国经济发展中潜在的金融风险（一）信贷风险我国的银行业为了不断的增加盈利，大规模的开展贷款业务，银行的不良资产比率上升，资产信贷的质量随之下降，个人信贷、企业信贷不能准时还贷，造成银行的坏账、呆账逐渐增多，造成银行的信贷资产流失减少，产生信贷风险。
不良资产的增加对于银行的来说存在着潜在的金融风险，影响银行的资产周转，造成大量的财物损失，使风险不断的加剧，影响金融业的正常运转。
（二）利率风险市场利率的变动是不确定的，给银行的预期收益与实际收益产生偏差，利率水平受到市场因素的影响，产生多种不确定的因素，给银行的预期收益带来了不确定，加大银行对于市场利率的预测难度，从而承受较大的风险。
利率风险分为重新定价风险、基差风险、收益率曲线风险、以及选择权风险。
利率风险一般受到宏观经济环境、价格水平、政府政策、股票和债券市场、国际经济形势的影响。
（三）市场风险市场风险由于市场机制的不健全，造成股市、证券市场的不规范运行，过度的投机行为，造成严重的金融风险。
个人对于股票的投机行为造成股票价格偏离实际的价值，大规模的上涨或是下降，产生的风险严重的影响股市和股份制度的正常发展。
这是由于我国的资本市场发育不完善造成的，需要进一步的完善完善资本市场的运行机制。
二、我国金融风险的产生的原因（一）不良贷款比重较高不良贷款的比重增加使银行的资本质量下降，这是我国金融风险形成的根本原因。
系统性金融风险生成与应对的理论审视
５ １ ０ ６ ２ ７ ）
杂的 网络数据间 的关系使 每 一个 数据 与每 一个 系统关 系甚 为紧 密， 任何一个环节 的失误都可能 引发 系统性 的风 险。 ３ 、 金 融 自身脆弱性 金融 自身脆弱性也是系统性金融风险 的重要成 因。金融 自身 的脆 弱性 一般 指其 高负债经营的特点决定 了金融系统极易 出现失 败的内在属性 。金 融系统相伴 之的则是 不稳定 性 ， 不稳定 是金 融 系统 的最 主要 特性 ， 信贷双方信息 的不对称 ， 市场预期的不完全精 确等 因素都会对金融 的脆弱性造成影 响。简言之 ， 顺周期 风险 、 网 络环 境下金融 系统风险 、 金融 自身脆弱性是 系统性金融 风险 的形
险 的应 对 之 策 。
三、 系统性金融风险的应对之策 针对 系统性金融风 险的形成 原因 ， 提出强化 中央银 行在 宏观 监管 中的核心地位 、 完善对金融系统监管的各项法律法规 、 加大对
资本监管工具 的深入研究与开发是系统性金融 风险的应 对之策。 １ 、 强化 中央银行在 宏观监 管 中的核 心地位 贷币政策 、 财政政 策等是宏 观政策的重要一环 ， 也对金 融运行 起着重要 的作用 。中央银行 对金 融稳定 的维持 ， 主要在 制定 货币 政策及最后贷款人 等职 能方 面在 宏观 审慎 监督 框架 中 的核 心地
二、 系统 性 金 融 风 险的 形 成 原 因
中， 并在制度 、 法律等层面强 化 中央银 行在此 方面 的核心地 位 ， 使 其真正能发挥宏观监管的职能 ， 进而尽可 能规避金 融风险的产生 ， 也在维护金融稳定方面发挥一定的效用。 ２ 、 完 善 对 金 融 系统 监 管 的各 项 法律 法规 法律 法规 是规 范系统运行 的重要 保障 因素。加快 立法 脚步 ， 及 时颁 布与基本法 律对应 的实施 细则 ， 加大法律条文 的实施 力度 ， 在金 融市场 的监管 、 金 融市场 的发 展情况调 研等方 面制 度相应 的 规范制度 ， 使一套健全 的法 律体 系规范正 常 、 健全 的运 行 ， 进 而保 护金融消 费者权益 ， 设立相应金融权益保护机构 ， 维 护金 融系统 的 稳定 。 ３ 、 加 大对资本监 管工具的深入研 究与开发 资本监管工具对系统性 金融 风险 的规 避起到 较大 的作用 ， 在 资本监 管工具 的深 入研究与 开发 中， 尤其要加 大对逆周期 资本监 管工具 的研究 ， 针 对金 融体 系的顺周期行为 ， 要采用相应 的逆 周期
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我国系统性金融风险产生的原因 一、金融风险的概念 风险是一个非常宽泛、常用的词汇。目前金融理论界对风险的解释或界定主要有以下一些观点:(1)风险是结果的不确定性;(2)风险是损失发生的可能性或可能发生的损失:(3)风险是结果对期望的偏离;(4)风险是导致损失的变化;(5)风险是受伤害或损失的危险。上述对风险的解释可以说都从不同的角度揭示了风险的某些内在特性。这些解释主要涉及到不确定性、损失、可能性、波动性(即对期望的偏离)和危险等概念。根据中国人民大学的陈忠阳分析，风险具有以下几个特点:(1)风险是对事物发展未来状态的看法，更具体而言是对投资在损失或盈利发生以前状态的看法，因此，时间是形成风险的基本因素之一;(2)风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性，不确定性也是形成风险的基本因素之一;(3)风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对相关信息的掌握，信息是影响风险的重要因素之一;(4)风险是针对事物发展的未来状态出现不利情形的描述，如损失或低于期望值的回报，损失也是风险的基本因素之一。 因此，根据风险的基本特征，笔者认为金融风险就是指在货币经营和信用活动中，由于各种因素变化的影响，使金融机构或投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性，及其资产蒙受损失的可能性。 金融活动非常复杂，涉及广泛的领域。某个重要领域的链条很可能由于诸多原因发生断裂，造成对原有平衡状态的破坏，使得参与金融活动的经济主体遭受资产或收入的损失。由此，轻则引发金融波动，重则导致信用危机。只要有金融市场和金融活动，就必然有不确定性，这是金融活动的内在规律决定的，但是不确定性的存在，并不意味着必然发生金融波动或信用危机。产生金融风险往往是由于多种因素的影响，如宏观经济环境剧烈恶化，社会环境发生重大四川大学硕士学位论文变化，社会心理预期崩溃，政府政策重大失误，自然灾害和突发性事件，金融系统链条断裂等等。 二、金融风险的分类 现代金融风险的种类有很多，有信用风险、市场风险、外汇风险、利率风险、财务风险、管理风险、购买力风险等，所有这些风险既有相对独立的特征，也包含着密切的联系，正是各种风险之间存在着紧密的相互关系，从而使得现实经济活动中很难分清造成损失的结果是有什么风险带来的。但是，如果我们从引发金融风险的根本原因及其规避风险的结果上来考察金融风险，以上所有的风险均可以归结为系统性风险(Systematic Risk)和非系统性风险(UnsystematicRisk)。 1.系统性风险也称为不可多样化风险(Undiversifiable Risk)。它是指因外部客观环境发生变化，金融投资者自身不能控制的一些因素所引起的投资报酬的变动，这些不可控的因素主要是政治、经济、自然灾害和突发事件等，其不利影响可能在整个金融体系引发“多米诺骨牌”效应，造成经济金融的大幅度波动，产生宏观层面上的金融风险‘。具体包括: (1)利率风险。它是指金融机构资产负债的构成和期限之对应不吻合，由于利率变动而引起收益恶化的可能性:。中央银行收紧或放松银根，使得市场利率的同升或同降，就反映着存在不可多样化风险，这种风险影响了商业银行的盈利状况和企业财务运转状况。 (2)汇率风险。它是指外汇交易者在一种外汇的即期交易或远期交易处于未补进状态时，由于汇率变动而引起收益恶化的可能性。汇率风险包括结算风险、转换风险和经济风险三种。 (3)政策风险。这是指一国宏观经济政策的调整可能给金融机构造成资产损夫。如:采取扩张或紧缩的财政政策、货币政策干预金融市场，实行程度不同的全融管制等，都可能造成金融机构的资产损失。 (4)制度风险。它是指一国的金融制度超前或滞后于经济发展需要、金融制度建立不完善和执行不足带来的宏观经济波动和系统性的金融风险。 2.非系统风险又称为可多样化风险(Diversifiable Risk)，它是某个产业或企业特有的风险，对于这类风险，投资者可以通过实行多样化而免遭损失。所谓“特有”是指这种风险的产生一般都是由于客户违约、经营管理不善等造成的，只是一种个别的风险。 包括: (1)信用风险。其存在两种可能性:一是借款人到期不能还本付息可能引起商业银行信贷资产的损失;二是商业银行可能因存款人挤提存款而没有足够的准备金来支付。 (2)流动性风险。它是指商业银行由于缺乏将其资产迅速变现的能力可能引起自身信用的不稳定。 (3)资本风险。资本风险是指商业银行由于资本金过少而不能抵补亏损，进而不能保证其正常经营的可能性。 (4)经营风险。它是指商业银行由于各种内外部因素可能导致其资金和财产的损失。 (5)衍生金融工具风险。衍生金融工具包括期货交易、期权交易、互换交易和回购交易，是为了适应人们保值、投机和规避现货市场风险的需要而产生的。 由于衍生金融工具具有在虚拟资本之上再度虚拟的双重虚拟的特征，没有内在价值，没有交易数量的限制，杠杆作用很大，所以存在着巨大的风险。当然，系统性风险和非系统性风险的划分不是绝对的，它们之间既有较为明显的区别，也有其内在的联系，尤其是随着通讯技术的日益现代化，随着国际经济的一体化，非系统性风险经常会通过种种途径转化为系统性风险。因为在经济联系日益密切的现实世界中，虽然有些风险起初表现为非系统风险，但是，如果这类风险一旦变成现实，它会迅速地在整个经济领域中扩散，从而引致成系统性风险。 三、导致系统性金融风险的原因分析 面对这种利率水平或维持不变或向上调整都存在较大风险的状况，解决问题的最好办法是利率市场化，将利率水平交给市场，按照资金供求状况来决定。但是，再让我们分析一下我国的利率市场化改革及其现状。我国的利率市场化进程始于1996年，经过努力，已取得了一定成效。但是，从理论上来讲，利率市场化的内涵是指金融交易主体有利率决定权;利率的数量、期限和风险结构均由市场自发选择;同业拆借利率或短期国债利率是市场利率的基本指针;中央银行享有间接影响金融工具利率的权力，但要以优化资金资源配臵为目标。要真正实现利率市场化，必须具备硬性预算约束和对利率反应敏感的市场主体、健全的社会信用制度、基本稳定的资金供求以及完善的金融市场和多样化的金融工具等经济条件。以此对照我国经济实践，首先，“软资产、硬负债”使利率体制运行的社会信用条件差;其次，无论居民，还是企业或商业银行对利率的变化都缺乏敏感性反应;再次，非国有银行与国有银行相比，信贷资产比重过小，无法进行有效竞争，不能发挥利率形成中的制衡机制;最后，金融市场上间接融资居支配地位，直接融资比重很小，金融工具之间没有形成相互制约、相互竞争的局面，其他金融工具无法左右银行“定价”水平。此外，我国金融法规建设的滞后问题也始终没能得到很好解决。这些因素的共同作用，使我国利率市场化存在较大障碍，因而利率市场化进程步履维艰。 针对现行人民币汇率制度所遇到的问题，从理论上讲，汇率市场化也许是一个不错的选择。但是，相比利率市场化，汇率市场化是一个影响面更广，影响程度更深的问题。然而联系我国目前的金融运行状况，银行业主要金融机构不良资产的比例较高，整个金融体系还很脆弱。为了避免金融风暴的发生，完全开放的、市场化的汇率制度不可能立即实行。 那么，导致中央银行两难处境的原因究竟是什么呢?概括地讲，主要集中在以下三个方面:其一,传统金融制度的影响。传统金融制度的主要内容及其特征主要通过资金供给机制和信用软约束机制表现出来。传统的资金供给机制致使信贷资金高度集中于国有企业;信用软约束机制致使信用高度扩张。在资金供给机制的作用下,银行贷款高度集中于生产效益低下、资金成本收益率低的国有企业,而富有活力的非国有企业却长期得不到充足的资金供应,这种金融资源配臵的低效率导致整个社会资源配臵的低效率;在信用软约束机制的作用下,信用主体不明确,信用关系软约束使得企业一味追逐资金,拉大资金供给缺口,导致信用过度扩张,致使社会经济、金融在低水平运行。在传统资金供给机制和信用软约束机制下,国有企业由于其资本金及资产为国家所有,在企业生产率和盈利率低下的条件下,再加上缺乏资金的自我积累机制,因而只能依赖银行源源不断地供应贷款。这种依赖型的发展模式,一方面造成了企业的高负债融资结构和沉重的债务包袱,另一方面也使银行形成了大量的不良资产。更为糟糕的是,还迫使中央银行常常通过增加货币供给的办法,来解决企业生产资金不足的问题,使中央银行稳定币值、控制物价失去了良好的经济基础,并且也进一步加剧了金融系统的脆弱性。其二,商业银行及其他金融机构内部治理结构存在严重缺陷。在我国现存的金融机构体系中,除中央银行及其他监管机构外,主要是由各类商业银行和非银行金融机构共同组成的。国有商业银行由于受历史和现实因素的影响,内部治理结构与市场经济的客观要求极不匹配,与现代企业管理的基本思想相去甚远。除国有商业银行以外的商业银行和其他金融机构,从理论上来说,其内部治理结构应该能够较好地符合市场经济的需要,但由于受到大环境的影响,同样未能表现出很好的适应性和协调性。商业银行和其他金融机构本质上属于企业,我们很难想象一个没有产品创新冲动、自主权限很小、常年生产大量废品还可以存活的企业,怎样才能实现自主经营、自负盈亏、自求平衡和自担风险。而当一个系统内大多数个体均不具备按照市场经济规则决策、经营并承担相应风险的条件和能力时,这个系统的管理者和调控者还怎么能够有效地运用市场经济条件下的工具和手段,对这些个体进行调控和管理。其三,中央银行本身的调控能力不足。导致中央银行调控能力不足的根本原因在于中央银行不具有相对独立性。理论上讲,中央银行除了是发行的银行和银行的银行外,还是政府的银行。但中央银行作为政府的银行,只是强调其为政府决策提供依据并代表政府处理国际金融事务,并不表示中央银行必须完全依附于政府,中央银行应该也必须具有相对的独立性。但与世界大多数市场经济国家不同,我国的中央银行完全在政府的领导之下,几乎不具备独立性。这样,由中央银行制定并组织实施的货币政策也就不具有独支性。说到底,我国的货币政策更多的是“政府的货币政策”,而非“央行的货币政策”。但是,作为“央行的货币政策”和作为“政府的货币政策”是不同的,两者之间有着很大的差距。若为“央行的货币政策”,其唯—目标就是保持币值稳定,若为“政府的货币政策”,保持币值稳定就成为与促进GDP增长、就业增加和出口增长等一系列目标并列的一项目标。就拿2004年的货币政策来讲,面对较大的通货膨胀压力,中央银行能否采取“偏紧缩”的货币政策,最终还取决于政府的决策。基于上述分析,笔者认为,导致我国中央银行面对系统性金融风险隐患不断加重的局面而陷入两难选择境地的深层次原因,在于经济、金融体制改革的不彻底性和不规范性。就金融体制而言,主要表现在商业银行体制改革的不彻底性、其他金融机构运作机制的不规范性以及中央银行不具有相对独立性。因此,为了