浙江大学国际金融学 7国际金融市场精品PPT课件

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道·琼斯股价指数
著名股价指数
标准-普尔氏股价指数 日经股价指数
恒生股价指数
金融时报股价指数
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4. 股票交易方式
股票交易方式
股票现金交易 股票信用（垫头）交易
现货市场交易
股票期权交易
场内、场外交易
股价指数期货交易
场内交易
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股票价格指数期货交易的套期保值
一、银行同业拆借市场
借贷期限很短
利率较低
特点
每笔交易金额较大
无需担保
常通过经纪人进行
伦敦同业拆借市场
美国联邦基金市场
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二、国库券市场
国库券一级市场
招标、贴现、批发
国库券二级市场
参加者众多、交易活跃
国库券期货市场
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IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
◆ 一般而言，持有股票的风险分为无规则的风险 和有规则的风险。
◆ 无规则的风险是个别股票的风险，这种风险主 要与股票发行公司的经营状况有关，而对其它股票 没有影响。
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政府债券 公司债券 外国债券 欧洲债券 扬基(Yankee Bond)债券 猛犬(Bulldog Bond)债券 武士(Samurai Bond)债券 17
三、国际股票市场
(一）股票发行市场 股票发行方式 股票发行价格 股票跨国发行的规定
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股票托存收据（depositary receipts)
◆ 以美国股票托存收据（ADR）为例，它是指美国
银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公司的 股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国股票 的各种管理工作，如收取股息红利、缴纳预扣税等。 股息红利被转化成美元，在减掉税款、保管费及其 它费用后支付给美国投资者。
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(二）股票交易市场
1. 证券交易所市场
证券交易所的产生与发展 证券交易所作用 证券交易所的组织形式 世界主要的证券交易所
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公司制 证券交易所 的组织形式
会员制
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证券经纪人
证券ຫໍສະໝຸດ Baidu易商 专业证券商
佣金经纪人 大厅经纪人 证券自营商 零股交易商
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2. 场外交易市场
场外交易市场包括 ◆ 柜台交易市场 ◆ 所谓第三市场 ◆ 所谓第四市场
四、国际金融市场作用
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
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消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
第七章 国际金融市场
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场概念
★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。
广义上说，国际金融市场是居民与非居民之 间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所 与渠道；
狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金 借贷活动，又称国际资金市场。
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二、国际金融市场分类
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第二节 外汇市场
一、外汇市场构成
商业银行
外汇市场的 交易者
个人、企业等 中央银行
外汇经纪人
交易主体 最终供求者 市场调控者
中介人
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外汇市场结构
外汇零售市场（银行与企业等客户） 外汇批发市场（银行、跨国公司等）
我国外汇市场结构
银行结售汇体系（零售市场） 中国外汇交易中心（批发市场）
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场外交易市场特点
◆ 是无形市场 ◆ 交易品种繁多 ◆ 手续简便、成本较低 ◆ 价格透明度差 ◆ 交易的证券流动性较差
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3. 股票价格指数
★ 股票价格指数是反映证券交易所上市股 票平均价格变动趋势的比例数。
简单算数平均数股价
PP 1P 2P n 3....P n .1 ni n1P i
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二、主要国际外汇市场及其特点特点
主要国际 外汇市场
伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 法兰克福外汇市场 新加坡外汇市场 香港外汇市场 苏黎世外汇市场
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当今国际外汇市场
特点
空间上的统一性 时间上的连续性 汇率上的趋同性
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第三节 国际货币市场
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
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第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场
二、国际债券市场
国际债券种类
国际债券的发行条件
国际债券的发行方式
国际债券的信誉评级
国际债券的流通转让
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国际债券 种类
按发行主体分 按发行市场分 主要的外国债券
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
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三、商业票据市场
商业票据的一级市场和二级市场
四、可转让定期存单市场
特点：不记名、面额大、期限短、可转让
国内借款者
传统 国际 金融 市场
新型国际金融市场 国际投资者
（离岸金融市场）
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三、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面 ◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
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式中：表示股票价格平均数；
Pi表示各采样股票的收盘价格； n表示股票样本数
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加权平均数股价
n
PW1P1W2P2W3P3....W ..n.Pn W1W2W3....W ..n
WiPi i1n
Wi
i1
式中：表示股票价格平均数； Pi表示各采样股票的收盘价格； Wi表示成交量或发行量； n 表示样本数
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
按市场性质分 按地理位置分
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新型市场
西欧区 北美区 亚洲区 拉美区 中东区
传统市场
内外混合型 内外分离型 避税港型
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新型与传统国际金融市场的区别
国内投资者
传统 国际 金融 市场
国际借款者
国内金融市场