财务管理 项目三 筹资管理

项目三筹资管理
一、单项选择题
1．普通股筹资具有以下优点（）。

A．成本低B．没有使用约束C．不会分散公司的控制权D．筹资费用低2．企业筹资决策的核心内容是合理安排（）的比例关系。

A．权益资本和借入资本B．流动负债和长期负债
C．流动资产和固定资产D．筹资数额和资金成本
3．我国《公司法》规定，有资格发行公司债券有限责任公司的净资产不低于人民币（）。

A．３000万元B．５000万元 C ．６000万元D．８000万元4．影响债券发行价格的主要因素是（）。

A．债券面值B．期限
C．票面利率与市场利率的一致程度D．票面利率水平高低
5．下列项目中属于商业信用的是（）。

A．商业银行贷款B．应交税金C．融资租赁D．应付账款
6．公司发行流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（）。

A．20％B．30％C．40％D．50％
7．商业信用筹资最大优越性在于（）。

A．不负担成本B．容易取得C．期限较短D．是一种短期融资形式8．优先股股东享有的“优先”权有（）。

A．优先取得股利B．表决权
C．新股发行的优先认股权D．剩余财产的请求权
9．在下列各项中，不属于融资租赁特点的是（）。

A．租金较高 B．租赁期较长C．出租人和承租人之间并末形成债权债务D．不得任意中止租赁合同
10．下列各项中，不属于商业信用的是（）。

A．应付账款B．应付工资C．应付票据D．预收货款
11．下列各项中，属于主权资本特点的是（）。

A．没有还本压力，筹资风险低B．偿债压力大
C．所有者不得转让其投入资本的所有权D．筹资风险较大
12．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点为（）。

A．财务风险大B．筹资成本高C．筹资限制少D．筹资速度慢
13．某企业按年利率10％从银行借款100万元，银行要求维持10％的补偿性余额，则其实际利率为（）。

A．11.11％B．11％C．10％D．12％
14．下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。

A．公司管理权B．优先认股权C．优先分配剩余财产权D．分享盈余权15．某企业拟以“2/20、N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（）。

A．2％B．36 C．18％D．36.73％
16．每股利润无差异点是指两种筹资方式下，普通股每股利润相等时的（）。

A．成本总额 B．筹资总额 C．资金结构 D．息税前利润
17．债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。

A．债券的发行量小 B．债券的筹资费用少 C．债券的利息固定 D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应
18．一般而言，在企业各种资金来源中，资金成本最高的是（）。

A．债券 B．借款 C．普通股 D．优先股
19．财务杠杆的正面作用在于：增加负债资金可以（）。

A．增加每股利润 B．增加利息支出
C．减少财务风险 D．增加财务风险
20．计算资金的边际成本时，其权数应为（）。

A．市场价值权数 B．目标价值权数 C．账面价值权数 D．加权平均数21．以下筹资方式中，资金成本最低的是（）。

A．普通股筹资 B．短期借款筹资 C．优先股筹资 D．债券筹资
22．经营杠杆通过销售额或销售量的变动影响企业的（）。

A．税前利润 B．息税前利润 C．税后利润 D．财务费用
23．下列关于财务杠杆系数的说法，正确的是（）。

A．财务杠杆系数越大，说明企业息税前利润变动越大
B．财务杠杆系数越小，说明企业每股盈余变动相当于息税前利润变动倍数越小 C．财务杠杆系数越大，说明企业的财务风险越小，负债也越小
D．财务杠杆系数越小，说明企业每股盈余变动率相对息税前利润变动率比值越小
二、多项选择题
1．公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。

A．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
B．普通股筹资可以利用财务杠杆作用
C．公司债券筹资的资金成本相对较高
D．普通股筹资的资金成本相对较高
2．居民个人资金可以通过下列哪些筹资方式取得（）。

A．发行股票B．商业信用C．发行债券D．吸收直接投资
3．长期借款筹资的缺点有（）。

A．筹资数量有限B．融资风险较大
C．限制条件较多D．资金成本较高
4．普通股筹资的缺点有（）。

A．筹资限制多B．资金成本较高
C．容易分散控制权D．不能增强公司信誉
5．股票上市的暂停与终止的原因有（）。

A．公司最近三年连续亏损B．公司有重大违法行为
C．公司不按规定公开财务状况D．对财务报告弄虚作假
6．银行借款的优点是（）。

A．限制条件少B．筹资成本低
C．借款弹性好D．筹资速度快
7．债券发行价格的高低取决于（）。

A．市场利率B．还本期限C．债券面值D．票面利率
8．与普通股筹资相比，负债筹资的特点有（）。

A．不参与公司经营管理B．不会分散企业的控制权
C．筹资成本低D．不论经营好坏，需固定支付债务利息
9．发行债券筹资的主要优点有（）。

A．保证控制权B．增强企业信誉
C．资金成本低D．降低企业财务风险
10．普通股与优先股的共同特征主要有（）。

A ．同属公司股本B．均可参与公司重大决策
C ．需支付固定股息D．股息从净利润中支付
11．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）。

A．减少了应付利息B．增加应付利息
C．减少了可用资金D．提高了筹资成本
12．按我国公司法规定，股票发行价格可以（）。

A．低于票面金额B．等于票面金额
C．与票面金额无关、D．高于票面金额
13．股票上市的好处是（）。

A．便于筹措资金B．资本分散化，分散风险
C．便于确定公司的价值D．提高公司知名度
14．根据不同的标准，可以对股票进行不同的分类，可将股票分为（）。

A．有面值股票和无面值股票B．记名股票和无记名股票
C．普通股和优先股D．A 股、B股、H股、N股
15．发行普通股筹资的主要优点有（）。

A．能增强公司信誉B．筹资限制多
C．股利支付既固定，又有一定弹性D．没有固定到期日，不用偿还16．普通股股东享有的权利有（）。

A．分享盈余权B．剩余财产要求权
C．新股发行的优先认股权D．公司管理权
17．优先股筹资的优点有（）。

A．没有固定到期日，不用偿还本金B．能增强公司信誉
C．股利支付既固定，又有一定弹性．D．没有固定的股利负担18．采用商业信用筹资的主要优点有（）。

A．容易取得B．资金成本低
C．限制条件少D．筹资速度快
19．权益资本与债务资本的结构不合理会导致（）。

A．财务风险增加B．经营效益下降
C．财务杠杆发生不利作用D．筹资成本增加
20．财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业（）．
A．约束性固定成本的存在B．酌量性固定成本的存在
C．债务利息D．优先股股利
21．当企业既没有发行优先股,也没有债务时,下列说法正确的是( )
A．财务杠杆系数为0 B．财务杠杆系数为1
C．财务风险较大 D．财务风险不存在
22．企业资本结构最佳时，应该（）。

A．资本成本最低 B．财务风险最小
C．经营杠杆系数最大 D．企业价值最大
23．资金成本的内容主要包括（）。

A．财务费用 B．管理费用 C．筹集费用 D．使用费用
24．将息税前利润同每股利润联系起来，分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，称为( )。

A．对比分析法 B．因素分析法
C．EBIT-EPS分析法 D．每股利润无差异点法
三、判断题
1．在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。

（）
2．利用商业信用筹资，与利用银行借款筹资不同，前者不必负担资金成本，后者肯定有利息等成本。

（）
3．根据《公司法》的规定，公司发行新股必须具备一个条件是：公司预期利润率不低于同期银行存款利率。

（）
4．就负债筹资而言，增加债务资金，会加大偿债能力，在利润率大于负债率的情况
下，不利于提高资本利润率。

（）
5．当公司增发普通股时，原有股东没有优先认购权。

（）
6．商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。

（）
7．作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券、银行存款等有价证券。

（）8．我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产额的30%。

（）
9．与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险也相对较小。

（）
10．由于优先股股利事先固定，不论企业经营情况如何，企业必须支付当年的优先股股利，否则，优先股股东有权要求企业破产。

（）
11．发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。

（）
12．债券发行价格的形式，主要受债券供求的影响。

（）
13．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。

（）
14．长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。

（）
15．在有关现金折扣业务中，“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款可以享受10%的价格优惠。

（）
16．商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。

（）
17．当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险。

（）
18．在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本高低取决于资金总额的大小。

（）
19．导致经营杠杆存在的原因是由于固定成本的存在。

（）
20．财务杠杆系数越大，说明企业财务杠杆利益越大，从而财务风险也越大。

（）21．当息税前利润高于每股利润无差别点的利润时，采用权益筹资比采用负债筹资更有利。

（）
22．企业使用留存收益不需付出代价。

（）
四、计算分析题
1．公司正与某银行协商一笔价值等于12 000元的一年期贷款。

银行提供了下列各种贷款条件给它选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率：
（１）年利率等于16％的贷款，没有补偿性余额规定，而利息费用则在年底支付。

（２）年利率等于12％的贷款，补偿性余额等于贷款额的１５％，而利息费用在年底支付。

（３）年利率等于11％的贴现利率贷款，而补偿余额等于贷款额的10％。

（４）年利率等于12％的利率贷款，利息费用在年底支付，但借款人要每月分期平均偿还12 000的贷款。

2．某企业发行票面金额为100元，票面利率为10％的５年期债券10000张。

要求：在市场利率分别为8％、10％和12％时，计算债券的发行价格。

3．某公司购进一批原材料，价值10 000元，对方开出的商业信用条件是
“2/10,N/30”，市场利率为12％。

要求：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。

4．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9 630元；
（2）30天内付款，价格为9 750元；
（3）天至60天付款,价格为9 870元;
（4）61天至90天付款, 价格为10 000元.
假设银行借款利率为15%,每年按360天计算.
要求：计算放弃现金折扣成本,并确定该公司最有利的付款日期和付款价款。

5．某集团发行长期债券，总面值５０００万元，年利率为１０％，发行费用率为３％，所得税率为３３％。

要求：计算该长债期券的资金成本。

6．某企业从银行取得长期贷款一笔，贷款年利率为８％，所得税率为３０％。

要求：计算该长期借款的资金成本。

7．某公司拟以市价增发普通股1 000 000股，每股市价１０元，预计筹资费用率为５％，发行第一年每股发放股利１元，预计股利增长率为４％。

要求：计算本次增发普通股的资金成本。

8．某公司按面值发行优先股股票筹集资金，股息率为８％，发行筹资费用率为４％。

要求：计算该种优先股股票的资金成本。

9．某企业的固定成本总额为４０万元，变动成本率为６０％，销售额为５００万元。

要求：计算经营杠杆系数。

10．某公司全部资本为８００万元，债务资本比率为５０％，债务利率为１０％，息税前利润为１００万元，财务杠杆系数为多少？若债务资本比率为８０％，其他条件不变，则财务杠杆系数为多少？
11．某企业长期负债额为２００万元，负债利率为１５％，固定成本总额为４０万元，变动成本率为６０％，销售额为３００万元。

要求：计算复合杠杆系数。

12．某企业拟筹集长期资本5 000万元，其中长期借款为1 000万元，资金成本率为１０％；长期债券为800万元，资金成本率为１１％；优先股股票为1 200万元，资金成本率为１３％；普通股股票为1 500万元，资金成本率为１５％，留存收益为500万元，资金成本率为１４％。

要求：计算此次筹集长期资本的加权平均资本成本。

13．某企业资本总额为４０００万元，其中负债资本和权益资本的比率为４５：５５，负债资本利率为１２％。

该企业年销售量为５６００千克，每千克销售价为１万元，固定成本为６４０万元，变动成本率为６０％。

要求：计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

14．某企业资金总额１０００万元，负债总额为４００万元，负债利息率为１０％，普通股６０万股，所得税率为３３％，息税前利润为１５０万元。

要求：
（１）计算企业的财务杠杆系数和每股利润
（２）如果息税前利润增长率１５％，每股利润增加多少？
１5．某企业年初资金结构如下：资本总额２０００万元，其中：长期债券４００万元，优先股２００万元，其余为普通股．另外，长期债券利息率为８％，优先股
股息率为１０％，普通股每股市价为２０元，第一年每股股利支出２．５元，股利年增长率为５％，所得税税率为３０％。

计算：
（１）该企业年初综合资金成本率。

（２）若该企业拟增资５００万元，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案：增发长期债券３００万元，债券年利息率为１０％，增发普通股２００万元，由于企业债务增加，财务风险加大，企业普通股每股股利为３元，以后每年增长６％，普通股市价将跌至每股１８元。

乙方案：增发长期债券２００万元，债券年利息率为１０％，增发普通股３００万元，每股股利增加到３元，以后每年增长６％，普通股市价升至每股２４元。

要求：分别计算甲、乙两个方案的资金综合成本率，确定最优资金结构（假设各方案均无筹资费用）。

16．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率为12%，所得税率为30%。

要求：
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点；
（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，应采用何种筹资方案。