第四章筹资管理(上)解读

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2021中级财务管理第四章筹资管理(上)习题答案与解析

一、单项选择题1.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。

（2017 年）A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.创立性筹资动机D.调整性筹资动机2.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

（2016 年）A.支付性筹资动机B.创立性筹资动机C.调整性筹资动机D.扩张性筹资动机3.下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）。

（2020 年）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股4.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（）。

（2019 年）A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资5.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

（2019 年）A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.融资租赁属于间接筹资6.下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。

（2020 年）A.发行股票B.留存收益C.银行借款D.发行债券7.下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。

（2020 年）A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁8.承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）。

（2020 年） A.杠杆租赁 B.直接租赁 C.售后回租D.经营租赁9.下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。

（2017 年） A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价10.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。

（2018 年） A.普通股筹资 B.债券筹资 C.优先股筹资D.融资租赁筹资11.下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。

（2019 年） A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票D.银行借款12.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）。

财务管理第四章筹资管理讲义

第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。

通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。

第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。

筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。

2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。

企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。

广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。

即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。

（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。

是一个企业经济实力的体现。

借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。

企业借债具有杠杆效应。

（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。

间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。

这是一种传统的筹资活动。

3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。

扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。

它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。

筹资管理讲义1

中级会计资格考试辅导教材《财务管理》辅导讲义第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机企业筹资是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

企业筹资最基本的目的是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。

但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。

如为提高技术水平购置新设备而筹资；为对外投资活动而筹资；为产品研发而筹资；为解决资金周转临时需要而筹资等等。

各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

（一）创立性筹资动机创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

资金是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。

企业创建时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，购建厂房设备等，安排铺底流动资金，形成企业的经营能力。

这样，就需要筹措注册资本和资本公积等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。

（二）支付性筹资动机支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。

这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。

（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

企业维持简单再生产所需要的资金是稳定的，通常不需要或很少追加筹资。

第四章筹资管理(上)-股权筹资的具体形式(二)——股票上市的特别处理(ST：SpecialTreatment)

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章筹资管理（上）知识点：股权筹资的具体形式（二）——股票上市的特别处理（ST：SpecialTreatment）● 详细描述：上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。

【提示】在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易遵循下列规则：①股票报价日涨跌幅限制为5%；②股票名称改为原股票名前加“ST”；③上市公司的中期报告必须经过审计。

例题：1.当上市公司出现下列哪种情况时，其股票交易将被交易所“特别处理财务状况异常（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本；（3）最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；（4）注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；（5）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；（6）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。

其他状况异常指自然灾害、重大事故等导致生产经营活动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。

”（）。

A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告B.最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.最近一个会计年度的审计结果显示的净利润为负值正确答案：B,C解析：注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告时，其股票交易将被交易所“特别处理”。

最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值,其股票交易将被交易所“特别处理”。

第四章筹资管理(上)-融资租赁(二)——融资租赁的基本形式

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章筹资管理（上）知识点：融资租赁（二）——融资租赁的基本形式● 详细描述：（1）直接租赁：即承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。

（2）售后回租：即根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。

（3）杠杆租赁特点：杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。

出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。

例题：1.杠杆租赁的情况下出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。

（）A.正确B.错误正确答案：A解析：杠杆租赁，这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。

如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。

2.从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。

（）A.正确B.错误正确答案：B解析：从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁是有区别的，因为出租人既是出租人又是贷款人3.甲公司2013年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。

甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%,同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。

这种租赁方式是（）。

A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁正确答案：C解析：杠杆租赁是出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式。

4.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。

A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.经营租赁正确答案：C解析：杠杆租赁这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。

由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。

5.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。

中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记

2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。

第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。

这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。

【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。

（）(2014年）【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。

财务管理第四章筹资管理

变化，对固定利息的利用，会影响税后利润的变化，进而影响股东权益收益的变化。
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于销售量变动对息税前利润的影响。或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元，单位变动成本为3元，销售量100件，销售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股的资本 = 成本
年股息优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资本成本 =
预计第一年末支付的股利普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的目的。

财务管理核心考点精讲第四章筹资管理(上)

第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

二、长期筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）合理性原则（四）及时性原则三、筹资方式与分类（二）筹资分类【例题2-单选题】下列筹资方式中，既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资的有（）。

A.利用留存收益B.发行债券C.吸收直接投资D.短期借款【答案】C【解析】选项A，属于内部筹资；选项B，属于债权筹资；选项D，属于短期筹资。

只有C既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资。

【例题3-多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（）。

A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.内部筹资【答案】ABC【解析】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资、混合筹资，所以，正确的选项是ABC。

第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类1.按照提供贷款的机构分为：商业银行贷款、政策性银行贷款和其他金融机构贷款。

2.按照机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。

（1）信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。

企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。

对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。

（2）担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。

担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。

3.按照贷款用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。

【例题1-单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。

下列各项中，不能作为质押品的是（）。

A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】厂房可以作为抵押物；股票、汇票和专利权作为质押品。

【例题2-判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。

第四章筹资管理(上)-债务筹资的优缺点

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章筹资管理（上）知识点：债务筹资的优缺点● 详细描述：（一）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较负债筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快最多较少最少筹资的限制条件筹资弹性大小-筹资数量有限大有限社会声誉-提高-资本成本较低居中最高内容说明优点 1.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。

2.筹资弹性大利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地筹集资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。

3.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。

其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。

例题：1.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。

A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多正确答案：A,B,C解析：发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。

选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。

2.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。

4.可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。

当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。

5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。

缺点1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。

2.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务资本使用上可能会有特别的限制。

筹资管理(上)--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义1

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中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义1
筹资管理（上）
考情分析
本章为次重点章，主要介绍企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。

其中，企业筹资的动机为新增知识点。

另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容。

本章题型以客观题为主，平均分值在6分左右。

主要考点
1.筹资管理概述（动机、分类、原则、资本金制度）
2.债务筹资方式及其优缺点（银行借款、发行债券、融资租赁）
3.股权筹资方式及其优缺点（吸收直接投资、发行股票、利用留存收益）
第一节筹资管理的主要内容
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

筹资活动主要涉及资产负债表右方：负债＋所有者权益
一、企业筹资的动机
1.创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

2.支付性筹资动机：为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

3.扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

4.调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

1）优化资本结构，合理利用财务杠杆效应； 2）偿还到期债务，债务结构内部调整。

二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式
3.降低资本成本、控制财务风险。

4第四章筹资管理概述

（二）企业资产组合的决策分析企业不同的资产组合策略对企业的收益与风险也会产生不同的影响。一般来说，当企业在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果增加流动资产的比重，就会减少企业的财务风险，但同时也会减少企业的投资收益；反之，如果增加长期资产，减少流动资产，就会增加企业的投资收益，但也会增加企业的财务风险。因此，企业在进行资产组合决策时，就应当在收益与风险之间权衡利弊，选择最佳资产组合。

（五）银行借款银行借款是指企业按照借款合同从银行等金融机构贷款而获得借入资金的一种筹资方式。是适用范围相当广泛的筹资方式。（六）租赁筹资租赁筹资是指企业按照租赁合同租入资产从而筹集资金的特殊筹资方式。因其限制较少而成为各类企业，特别是中小型企业筹资的重要方式。

一、企业筹资组合对不同的企业而言，长期资金和短期资金的比例并不相同；一个企业在不同时期的长期资金和短期资金的比例也不一定一致。这是由于不同类型的企业、同一企业的不同时期对长期资金和短期资金的需求并不相同。此外，在企业的全部资金中，究竟有多少用短期资金来筹集，多少用长期资金来筹集，往往要受到众多因素的影响。
பைடு நூலகம்
二、企业资产组合 (一) 影响企业资产组合的因素
在企业的全部资产中，如何合理地安排流动资产和长期资产的比例结构，要受到多种因素的影响。

1.风险与收益 2.企业所处的行业特点 3. 资金成本因素 4. 企业的生产经营规模

(二)企业资产组合策略 1.适中型的资产组合

二、定量预测法
所谓定量预测法是指根据资金需要量与有关因素之间的数量关系来预测资金需要量的一种方法。

中级财务管理章节练习及答案解析第4章 (1)

第四章筹资管理（上）一、单项选择题1、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。

A、吸收直接投资的筹资费用较高B、吸收直接投资不易进行产权交易C、发行普通股股票能够尽快形成生产能力D、利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权2、下列资金筹集动机中，属于混合性的筹资动机的是（）。

A、银行借款的提前偿还B、企业对外产权投资需要大额资金，其资金来源通过举借长期贷款或发行公司债券解决C、股东股利的发放D、开展对外投资需要大量的追加筹资3、股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。

募集设立方式的公司发起人认购的股份不得少于公司股份总数的（）。

A、25%B、30%C、35%D、40%4、与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（）。

A、资本成本较低B、财务风险较小C、稳定公司控制权D、筹资弹性较大5、某企业鉴于目前短期借款较多，严重加重了企业短期偿债负担，因此决定举借长期债务来偿还部分短期债务，由此表现出来的筹资动机属于（）。

A、创立性筹资动机B、支付性筹资动机C、扩张性筹资动机D、调整型筹资动机6、公司在创立时首先选择的筹资方式是（）。

A、融资租赁B、向银行借款C、吸收直接投资D、发行企业债券7、下列各项中，属于长期借款特殊性保护条款的是（）。

A、限制企业非经营性支出B、要求公司主要领导人购买人身保险C、保持企业的资产流动性D、限制公司的长期投资8、在吸收直接投资中，最重要的出资方式是（）。

A、以实物资产出资B、以货币资产出资C、以土地使用权出资D、以工业产权出资9、甲公司应丙公司的要求，于2009年3月5日从乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后长期出租给丙公司。

甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。

这种租赁方式是（）。

A、经营租赁B、售后回租租赁C、杠杆租赁D、直接租赁10、下列各项中，不属于融资租赁筹资特点的是（）。

财务管理学课件第四章筹资管理

精选课件
2
2.企业筹资的渠道与方式 4-1 企业筹资概述
•企业筹资渠道：是指筹措资金来源的方
向与通道。
民间资金
自留资金
外商资金
其他企业资金
筹资渠道
非银行金融机构资金银行信
贷资金
国家财政资金
企业
精选课件
3
2.企业筹资的渠道与方式 4-1 企业筹资概述
•企业筹资方式：是指企业筹措资金所采取的具体形式，体现着资金的属性。
土地使用权
精选课件
8
1.吸收直接投资
4-2
权益资金的筹集
吸收直接投资的优缺点
吸收直接投资的优点吸收直接投资的缺点
筹资方式简便
资金成本较高
有利于提高企业信誉
不利于产权流动
有利于尽快形成生产
会使原有股东的每股
能力
利润稀释
有利于降低财务风险
容易分散企业的控制权
精选课件
9
2.发行股票筹资
4-2
权益资金的筹集
③财务负担重
精选课件
20
3.留存收益筹资
4-2
权益资金的筹集
留存收益是指企业从历年实现税后利润中提取或形成的留存于企业内部的积累，主要包括盈余公积、未分配利润，它是权益资金的一种。
精选课件
21
3.留存收益筹资
4-2
权益资金的筹集
❖ ❖留存收益筹资的优点 ❖ (1) 无筹资费用 ❖ (2) 性质上属于主权筹资 ❖ (3) 使所有者获得税收利益 ❖留存收益筹资的缺点 ❖ (1) 数量受到限制 ❖ (2) 在股利支付过少，留存收益过多时，
权益资金的筹集
精选课件
19
2.发行股票筹资

筹资管理上

(一)企业筹资渠道 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.其他金融机构资金 4.其他企业资金 5.民间闲置资金 6.企业自留资金 7.外商资金
（二）筹资方式
含义是指企业筹集资金所采取的具体形式 ①一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资 ②发行可转换债券等筹集资金的方式，属于兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式
（五）吸收直接投资的优缺点
1.吸收直接投资的优点 (1)有利于提高企业信誉 (2)有利于尽快形成生产能力 (3)有利于降低财务风险 2.吸收直接投资的缺点 (1)资金成本较高 (2)容易分散企业控制权 (3)不便于产权流动
二、发行普通股股票
（一）股票的特点
发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，永久性没有期限，无需归还股票特别是上市公司的股票具有很强的变现能流通性力，流动性很强
(七)普通股筹资的优缺点
1.普通股筹资的优点 (1)没有固定利息负担 (2)是永久性的资本 (3)筹资风险小 (4)能提高公司的信誉 2.普通股筹资的缺点 (1)资本成本较高 (2)容易分散公司控制权 (3)增发新股可能会降低每股收益
二、发行优先股筹资
1.按支付股利能否累积分类 2.是否可以参加额外股利的分派和参与程度分类 3.按是否可以赎回分类 4.按是否可以转换分为普通股分类
（四）吸收直接投资的条件
1.采用吸收直接投资方式筹措自有资本的企业，应当是非股份制企业，股份制企业按规定应以票方式取得自有资本。 2.企业通过吸收直接投资而取得的实物资产或无形资产，必须符合生产经营、科研开发的需要，在技术上能够消化应用。 3.企业通过吸收直接投资而取得的非货币资产，必须进行客观公正的估价，并办理产权转移手续。

第四章筹资管理

第四章筹资管理第一节企业筹集资金的动机和要求教师讲解企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。

一、企业筹集资金的动机(一）新建筹资动机是指在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。

企业新建时,要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应的资本金，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款（或发行债券）.（二)扩张筹资动机是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。

具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机.扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业的资产总额和权益总额的增加.（三)偿债筹资动机是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机.偿债筹资有两种情况:一是调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务,从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化.（四)混合筹资动机是指企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机，包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机,结果既会增大企业资产总额，又能调整企业资本结构.二、筹集资金的要求（一)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果预先确定资金的需要量,既要确定流动资金的需要量，又要确定固定资金的需要量。

要使资金的筹集量与需要量相适应,防止筹资不足而影响生产经营或者筹资过剩而降低筹资效益。

(二）周密研究投资方向,大力提高投资效果投资是决定应否筹资和筹资多少的重要因素之一.投资收益与筹资成本相权衡，决定着要不要筹资，而投资规模则决定着筹资的数量。

(三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要筹集资金要按照资金投放使用的时间来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔接,避免取得资金滞后而贻误投资的有利时机，也要防止取得资金过早而造成投放前的闲置。

第四章筹资管理(上)-股权筹资的具体形式(一)——吸收直接投资

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章筹资管理（上）知识点：股权筹资的具体形式（一）——吸收直接投资● 详细描述：1.出资方式以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定债权出资等。

【提示】（1）我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

（2）吸收工业产权等无形资产出资的风险较大（技术具有强烈的时效性，会因不断老化落后导致实际价值不断减少甚至完全丧失）；（3）《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

（4）特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。

在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：①上市公司依法发行的可转换债券；②金融资产管理公司持有的国家及国有控股企业债权；③企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；④根据《利用外资改组国有企业暂行规定》,国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；⑤按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。

2.吸收直接投资的筹资特点（与股票和负债筹资相比）优点：（1）能够尽快形成生产能力（2）（公司与投资者）容易进行信息沟通：吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，投资者甚至于直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通。

缺点：（1）资本成本较高：相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。

当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。

中级会计财务管理第四章知识点

第四章筹资管理（上）第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。

【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。

二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。

2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式3.降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。

【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。

【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！三、筹资方式四、筹资的分类五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理第二节债务筹资【知识点二】银行借款一、种类二、保护性条款三、特点【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。

【知识点二】发行公司债券一、公司债券的种类二、公司债券的偿还公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。

（一）提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。

只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。

（先说断后不乱）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。