财务报表解读与分析
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权益回报率=净利润/平均股东权益
经营活动回报率+金融活动回报率
净经营利润/净经营资产= 经营边际利润率×净经营 资产周转次数
净财务杠杆×经营差异率
经营边际利润率=净经营利润/营业收入 净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产
净经营资产=经营资产-经营负债
净财务杠杆=净金融负债/股东权益
净金融负债=金融负债-金融资产 经营差异率=经营活动回报率-净利息率 净利息率=净金融费用/净金融负债
资产负债率 已获利息倍数
速动比率
12 现金流动负债比率 10 带息负债比率
或有负债比率
销售（营业）增长率 资本保值增值率
12 10
销售（营业）利润增长率 总资产增长率 技术投入比率
管理绩效（ 30%）
权 数
评议指标
权 数
10
9
8
7 战略管理 18 9 发展创新 15 7 经营决策 16 6 风险控制 13 6 基础管理 14 6 人力资源 8 5 行业影响 8 5 社会贡献 8
Each significant asset and liability line item analysis should separately distinguish the following components:
Changes due to cash inflows and cash outflows Changes resulting from noncash (accrual) transactions that are repetitive and
项目 营业收入
2009年
2008年
2007年
09比08 08比07
1,966,705,766 1,788,881,964 1,548,968,891 9.94% 15.5%
减：营业成本
1,403,937,145 1,270,222,581 1,095,426,700 10.53% 15.96%
营业税金及附加
268,386,615
425,501,402 357,671,625 118,063,748 2,366,289,852 1,949,434,105
178.2% 179.8% -38.3%
-74.6% -73.6% 58.6%
第十二页，共22页。
项目
2009年
2008年
2007年
09比08
基本每股收益（元/股）
08比07
第十三页，共22页。
六、财务报表分析的程序
（一）报表数据的甄别 （二）确定分析目的 （三）基于分析目的调整有关数据
（四）选择分析方法
（五）数据加工与计算
（六）综合判断并得出分析结论
第十四页，共22页。
七 注意事项
1 行业分析
2 宏观经济背景分析
3 数字甄别与调整 （1）关联交易对报表数据的影响 （2）非正常事项对指标的影响
B公司 C公司
经营活动 投资活动
700
200
550
150
200
120
筹资活动 100 300 680
合计 1000 1000 1000
（五）因素分析：是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上 确定各因素对指标影响程度的一种方法。
第十一页，共22页。
金陵药业(000919)07----09年报比较
第八页，共22页。
4、反映企业获利能力的比率
与销售额有关的获利能力比率：
销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入
销售净利率＝净利润／销售收入 与投资额有关的获利能力比率： 资产报酬率（ROA）=净利润（或EBIT）／总资产 权益报酬率（ROE）=净利润／所有者权益总额
5、反映企业收现能力的比率
第九页，共22页。
（二）结构分析：将相关项目金额与同期相应的合计金额或特定项 目金额进行对比，以分析相关项目的结构百分比，得出企业各项结 构的一种分析方法。
（三）趋势分析：通过连续若干时期的财务数据进行分析比较 ，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在 同行业中地位的变化情况。
（四）比较分析：是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进 行对比，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量情况的一种分析方 法。标准包括历史标准、行业标准、预算标准、经验标准等。
1、反映企业短期偿债能力的比率 流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=现金/流动负债
第七页，共22页。
2、反映企业长期偿债能力的比率
资产负债率=负债总额/资产总额 债务权益比=负债总额/股东权益总额
利息保障倍数＝息税前利润/利息费用
3、反映企业资产管理能力的比率 存货周转率＝销售成本／存货
加：公允价值变动收益
258,797,612 8,432,850 3,120,649
245,059,843 6,013,545
-18,496,408
165,293,204 20,762,826 12,584,40
5.6% 4%
48.3% -71%
投资收益 其中:证券投资及委托贷 款收益 营业利润 净利润
Changes resulting from accounting provisions/reserves (for example, bad debts, obsolete inventory)
Changes resulting from remeasurements.
第十九页，共22页。
（三）分析规则
10 7 5
第五页，共22页。
四、财务报表分析的内容
分类分析
盈利能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 成长能力分析
综合分析
杜邦体系分析 平衡计分卡分析
投资者 债权人
管理当局
第六页，共22页。
五、财务报表分析的方法
（一）比率分析：是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数 据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公 司目前和历史状况的一种方法。
第二十页，共22页。
09/03 2002
09/03 2002
第二十一页，共22页。
谢谢大家
2023/5/17
生产计划部
第二十二页，共22页。
0.4384
0.1639
0.61
扣除非经常性损益后的
0.36
0.35
基本每股收益（元/股）
加权平均净资产收益率 12.40
4.73
（%）
扣除非经常性损益后的 10.30 加权平均净资产收益率 （%）
10.12
每股经营活动产生的现 金流量净额（元/股）
0.37
0.61
0.20 15.84
5.90
0.23
所得税 中止经营
权益
《基于财务分析视角的改进财务报表列报效果研究》，《会计研究》 2009.10，P11；资料来源于FASB和IASB08年10月16日发布的《Discussion Paper: Preliminary Views on Financial Statement Presentation》
销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／销售收入 资产的经营现金流量回报率＝经营活动产生的现金流量净额／总资产
每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／发行在外的股票数量
营业利润的经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／营业利润
6、反映企业市场价值的比率
每股收益（EPS）＝净利润／发行在外的股票数量 市盈率（PE）＝每股市价／每股收益 每股账面价值＝股东权益总额／发行在外的股票数量 市净率＝每股市价／每股账面价值
routine in nature (for example, credit sales, wages, material purchases) Changes resulting from noncash transactions or events that are nonroutine or
nonrepetitive in nature (for example, acquisition or disposition of a business) Changes resulting from accounting allocations (for example, depreciation)
财务报表解读与分析
17.05.2023
生产计划部
第一页，共22页。
一、财务报表的目标
为现有的和潜在的投资者提供有关未来现金流量的 时间、金额和不确定性的信息。
二、财务报表的使用者
投资者、债权人、政府有关部门、企业管理当局、 工会
第二页，共22页。
三、财务报表分析的基础
1、对会计准则的透彻理解
2、公司战略与风险控制力的了解 3、外部因素对公司的影响
10,767,253 10,422,346
9,404,052
销售费用
127,024,350 117,638,119 104,594,390
管理费用
175,697,914 153,727,166 179,509,625
财务费用
-9,518,508
-8,188,093
-5,259,08
生产经营利润 减:资产减值损失
现金流量表
营业 营业性资产与负债 投资性资产与负债
融资（金融） 金融性资产 金融性负债
所得税 中止经营
权益
营业 营业性收益与费用 投资性收益与费用
融资（金融） 金融性资产产生的收益 金融性负债产生的费用
持续经营所得税 中止经营税后净利 其他综合收益税后净利
营业 营业性现金流 投资性现金流
融资（金融） 金融性资产产生的现金流 金融性负债产生的现金流
第十七页，共22页。
不再按资产=负债+所有者权益编制资产负债表
新的平衡公司为： 营业性资产净额+所得税影响净额+终止经营净额
=融资净资产额
第十八页，共22页。
Financial Statement Presentation—Joint Project of the IASB and FASB
Last Updated: December 8, 2009
第三页，共22页。
三、企业成功的标志是什么？ ----基于投资者视角
财务成功
达到或超过预期盈利
股东权益报酬率
预期的盈利
盈利质量与回报水平
盈利的现金保障 盈利的可持续性
利润产生于正常经营
规模扩张、资金供应、管理 能力、经济效益四者的平衡
第四页，共22页。
中央企业综合绩效评价指标及权重表 （国务院国资委2006年：中央企业综合绩效评价实施细则）
评价内容 与权数
盈利能 力状况
34
资产质 量状况
22
债务风 险状况 22
经营增 长状况 22
财务绩效（70%）
基本指标
权 数
修正指标
净资产收益率 总资产报酬率
销售（营业）利润率
20 盈余现金保障倍数 14 成本费用利润率
资本收益率
总资产周转率 应收账款周转率
不良资产比率 10 流动资产周转率 12 资产现金回收率
经营活动现金流量
总资产 净资产
47,503,003 -112,345,279
300988414 108,204,610 264,007,733. 94,366,415 188,410,396 305,263,648 2,455,522,912 2,202,801,707 2,054,934,683 1,878,547,612
4 对高层管理当局的判断
5 会计方法变更对会计数据的影响 6 公司战略、内部控制与风险管理
第十五页，共22页。
八 财务报表变化趋及分析方法变化
（一）报表名称变化
资产负债表改为财务状况表 利润表改为综合收益表 （二）排列方式变化
第十六页，共22页。
按营业与融资分类的报表(讨论稿)
资产负债表
综合收益表
存货周转天数＝365／存货周转率
应收账款周转率=销售收入／应收账款 应收账款周转天数＝365／应收账款周转率
应付账款周转率=销售成本／应付账款 应付账款周转天数＝365／应付账款周转率 现金周期＝经营周期－应付账款周转天数
流动资产周转率＝销售收入／流动资产 固定资产周转率＝销售收入／固定资产 总资产周转率＝销售收入／总资产
经营活动回报率+金融活动回报率
净经营利润/净经营资产= 经营边际利润率×净经营 资产周转次数
净财务杠杆×经营差异率
经营边际利润率=净经营利润/营业收入 净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产
净经营资产=经营资产-经营负债
净财务杠杆=净金融负债/股东权益
净金融负债=金融负债-金融资产 经营差异率=经营活动回报率-净利息率 净利息率=净金融费用/净金融负债
资产负债率 已获利息倍数
速动比率
12 现金流动负债比率 10 带息负债比率
或有负债比率
销售（营业）增长率 资本保值增值率
12 10
销售（营业）利润增长率 总资产增长率 技术投入比率
管理绩效（ 30%）
权 数
评议指标
权 数
10
9
8
7 战略管理 18 9 发展创新 15 7 经营决策 16 6 风险控制 13 6 基础管理 14 6 人力资源 8 5 行业影响 8 5 社会贡献 8
Each significant asset and liability line item analysis should separately distinguish the following components:
Changes due to cash inflows and cash outflows Changes resulting from noncash (accrual) transactions that are repetitive and
项目 营业收入
2009年
2008年
2007年
09比08 08比07
1,966,705,766 1,788,881,964 1,548,968,891 9.94% 15.5%
减：营业成本
1,403,937,145 1,270,222,581 1,095,426,700 10.53% 15.96%
营业税金及附加
268,386,615
425,501,402 357,671,625 118,063,748 2,366,289,852 1,949,434,105
178.2% 179.8% -38.3%
-74.6% -73.6% 58.6%
第十二页，共22页。
项目
2009年
2008年
2007年
09比08
基本每股收益（元/股）
08比07
第十三页，共22页。
六、财务报表分析的程序
（一）报表数据的甄别 （二）确定分析目的 （三）基于分析目的调整有关数据
（四）选择分析方法
（五）数据加工与计算
（六）综合判断并得出分析结论
第十四页，共22页。
七 注意事项
1 行业分析
2 宏观经济背景分析
3 数字甄别与调整 （1）关联交易对报表数据的影响 （2）非正常事项对指标的影响
B公司 C公司
经营活动 投资活动
700
200
550
150
200
120
筹资活动 100 300 680
合计 1000 1000 1000
（五）因素分析：是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上 确定各因素对指标影响程度的一种方法。
第十一页，共22页。
金陵药业(000919)07----09年报比较
第八页，共22页。
4、反映企业获利能力的比率
与销售额有关的获利能力比率：
销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入
销售净利率＝净利润／销售收入 与投资额有关的获利能力比率： 资产报酬率（ROA）=净利润（或EBIT）／总资产 权益报酬率（ROE）=净利润／所有者权益总额
5、反映企业收现能力的比率
第九页，共22页。
（二）结构分析：将相关项目金额与同期相应的合计金额或特定项 目金额进行对比，以分析相关项目的结构百分比，得出企业各项结 构的一种分析方法。
（三）趋势分析：通过连续若干时期的财务数据进行分析比较 ，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在 同行业中地位的变化情况。
（四）比较分析：是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进 行对比，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量情况的一种分析方 法。标准包括历史标准、行业标准、预算标准、经验标准等。
1、反映企业短期偿债能力的比率 流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=现金/流动负债
第七页，共22页。
2、反映企业长期偿债能力的比率
资产负债率=负债总额/资产总额 债务权益比=负债总额/股东权益总额
利息保障倍数＝息税前利润/利息费用
3、反映企业资产管理能力的比率 存货周转率＝销售成本／存货
加：公允价值变动收益
258,797,612 8,432,850 3,120,649
245,059,843 6,013,545
-18,496,408
165,293,204 20,762,826 12,584,40
5.6% 4%
48.3% -71%
投资收益 其中:证券投资及委托贷 款收益 营业利润 净利润
Changes resulting from accounting provisions/reserves (for example, bad debts, obsolete inventory)
Changes resulting from remeasurements.
第十九页，共22页。
（三）分析规则
10 7 5
第五页，共22页。
四、财务报表分析的内容
分类分析
盈利能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 成长能力分析
综合分析
杜邦体系分析 平衡计分卡分析
投资者 债权人
管理当局
第六页，共22页。
五、财务报表分析的方法
（一）比率分析：是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数 据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公 司目前和历史状况的一种方法。
第二十页，共22页。
09/03 2002
09/03 2002
第二十一页，共22页。
谢谢大家
2023/5/17
生产计划部
第二十二页，共22页。
0.4384
0.1639
0.61
扣除非经常性损益后的
0.36
0.35
基本每股收益（元/股）
加权平均净资产收益率 12.40
4.73
（%）
扣除非经常性损益后的 10.30 加权平均净资产收益率 （%）
10.12
每股经营活动产生的现 金流量净额（元/股）
0.37
0.61
0.20 15.84
5.90
0.23
所得税 中止经营
权益
《基于财务分析视角的改进财务报表列报效果研究》，《会计研究》 2009.10，P11；资料来源于FASB和IASB08年10月16日发布的《Discussion Paper: Preliminary Views on Financial Statement Presentation》
销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／销售收入 资产的经营现金流量回报率＝经营活动产生的现金流量净额／总资产
每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／发行在外的股票数量
营业利润的经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／营业利润
6、反映企业市场价值的比率
每股收益（EPS）＝净利润／发行在外的股票数量 市盈率（PE）＝每股市价／每股收益 每股账面价值＝股东权益总额／发行在外的股票数量 市净率＝每股市价／每股账面价值
routine in nature (for example, credit sales, wages, material purchases) Changes resulting from noncash transactions or events that are nonroutine or
nonrepetitive in nature (for example, acquisition or disposition of a business) Changes resulting from accounting allocations (for example, depreciation)
财务报表解读与分析
17.05.2023
生产计划部
第一页，共22页。
一、财务报表的目标
为现有的和潜在的投资者提供有关未来现金流量的 时间、金额和不确定性的信息。
二、财务报表的使用者
投资者、债权人、政府有关部门、企业管理当局、 工会
第二页，共22页。
三、财务报表分析的基础
1、对会计准则的透彻理解
2、公司战略与风险控制力的了解 3、外部因素对公司的影响
10,767,253 10,422,346
9,404,052
销售费用
127,024,350 117,638,119 104,594,390
管理费用
175,697,914 153,727,166 179,509,625
财务费用
-9,518,508
-8,188,093
-5,259,08
生产经营利润 减:资产减值损失
现金流量表
营业 营业性资产与负债 投资性资产与负债
融资（金融） 金融性资产 金融性负债
所得税 中止经营
权益
营业 营业性收益与费用 投资性收益与费用
融资（金融） 金融性资产产生的收益 金融性负债产生的费用
持续经营所得税 中止经营税后净利 其他综合收益税后净利
营业 营业性现金流 投资性现金流
融资（金融） 金融性资产产生的现金流 金融性负债产生的现金流
第十七页，共22页。
不再按资产=负债+所有者权益编制资产负债表
新的平衡公司为： 营业性资产净额+所得税影响净额+终止经营净额
=融资净资产额
第十八页，共22页。
Financial Statement Presentation—Joint Project of the IASB and FASB
Last Updated: December 8, 2009
第三页，共22页。
三、企业成功的标志是什么？ ----基于投资者视角
财务成功
达到或超过预期盈利
股东权益报酬率
预期的盈利
盈利质量与回报水平
盈利的现金保障 盈利的可持续性
利润产生于正常经营
规模扩张、资金供应、管理 能力、经济效益四者的平衡
第四页，共22页。
中央企业综合绩效评价指标及权重表 （国务院国资委2006年：中央企业综合绩效评价实施细则）
评价内容 与权数
盈利能 力状况
34
资产质 量状况
22
债务风 险状况 22
经营增 长状况 22
财务绩效（70%）
基本指标
权 数
修正指标
净资产收益率 总资产报酬率
销售（营业）利润率
20 盈余现金保障倍数 14 成本费用利润率
资本收益率
总资产周转率 应收账款周转率
不良资产比率 10 流动资产周转率 12 资产现金回收率
经营活动现金流量
总资产 净资产
47,503,003 -112,345,279
300988414 108,204,610 264,007,733. 94,366,415 188,410,396 305,263,648 2,455,522,912 2,202,801,707 2,054,934,683 1,878,547,612
4 对高层管理当局的判断
5 会计方法变更对会计数据的影响 6 公司战略、内部控制与风险管理
第十五页，共22页。
八 财务报表变化趋及分析方法变化
（一）报表名称变化
资产负债表改为财务状况表 利润表改为综合收益表 （二）排列方式变化
第十六页，共22页。
按营业与融资分类的报表(讨论稿)
资产负债表
综合收益表
存货周转天数＝365／存货周转率
应收账款周转率=销售收入／应收账款 应收账款周转天数＝365／应收账款周转率
应付账款周转率=销售成本／应付账款 应付账款周转天数＝365／应付账款周转率 现金周期＝经营周期－应付账款周转天数
流动资产周转率＝销售收入／流动资产 固定资产周转率＝销售收入／固定资产 总资产周转率＝销售收入／总资产