第八讲 对外直接投资的政治经济学分析

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3、约翰· 邓宁（John Dunning）和里丁学派 (Reading school)的国际生产折中理论 （Eclectic Theory）
• 是各种观点的综述，自己创建不多。但是把综合的 观点系统化了，产生了广泛的影响。 • 三个最基本的决定跨国公司的行为和FDI的因素：所 有权优势，区位优势，市场内部化优势(这些要素是 跨国公司与国内公司的区别所在） • 对外投资公司在所有权和内部化具有优势，更愿承 担高昂的成本和风险。 • 跨国公司投资有利于维护垄断租金，兼并也是为了 维护垄断租金。 • 区位优势：全世界范围的配臵
• 投资国投资重点的严重区域化
–美国集中于北美、拉美；日本集中于东亚；德国集 中于东欧。 –中国：跨国公司的投资重点，提高了东亚在世界经 济中的地位。
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一、当前国际投资的特点
• 战后发达国家既是进行对外直接投资的主体，也是吸收外 国直接投资的主体。国际直接投资之所以呈现出发达国家 之间相互对流的态势，主要因为：
第八讲 对外直接投资的政治经 济学分析
2010-5-8 陈绍锋
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Outline
一．跨国投资 二．FDI产生的原因 三．跨国公司 v.s. 民族国家
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Questions
• 1、战后对外直接投资有什么变化？ • 2、企业为什么要进行海外直接投资？ • 3、跨国公司是否促进形成了一个所谓“全 球经济”？ • 4、如何解读跨国公司对民族国家权威的挑 战？ • 5、跨国公司对东道国和母国各有怎样的影 响？
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―折中”理论的重要概念
• “区位优势”(location advantage)：商品与 要素价格（生产成本与运输成本）在全球不同 地区的差异。“区位优势”的客观存在，为企 业在全球范畴内的“套利”活动提供了空间。 • “所有权优势”(ownership advantage)：即 指跨国公司凭借独有的知识产权、技术诀窍、 管理战略以及资金实力，一方面，利用发展中 国家低成本的生产要素，将产品销售到价格更 高的市场上进行（价格）套利，另一方面，将 巨额剩余资本转向资本稀缺、投资回报率高的 发展中国家进行资本套利。
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一、二战后国际投资的迅速发展
战后国际直接投资迅猛发展的表现 – FDI日益扩大：战后国际直接投资的发展经历了三个高 潮： – FDI单向流动变为对向流动； – 发展中国家FDI日益活跃； – 区域内相互投资日趋扩大；
– FDI部门结构变化
– 跨国并购成为一种重要的FDI形式
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图1：1970-2008年全球FDI流入量
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一、跨国公司与全球经济
• 跨国公司占全球工业产出的4/5，在本国雇佣劳动 力总量的2 /3. • 对外直接投资增长迅速：
–1985－1990年，年增30％，是世界产出增长率的4倍， 贸易增长率的3倍。 –1992年以来，对外直接投资年流动额接近3500亿美元， 翻了一番。 –1994年，公司内部贸易占美国出口的1/3,占美国进口 的2/5. –1994年，美日贸易一半左右是公司内部贸易。 （吉尔平，2003，第318－319页）
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一、国际直接投资的特点
作为生产资本国际化实现形式的国际直接 投资，与作为货币资本国际化实现形式的国 际间接投资相比，具有自己的特点，主要表 现在以下几点：
– 国际直接投资的投资者拥有企业的控制权； – 能够实现生产要素的跨国流动； – 投资周期长、风险大； – 主要通过MNCs进行。
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一、国际直接投资的类型
100% 80% 60% 40% 20% 0%
1970 1975 1980 1985 1990 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Transition economies Developed economies Developing economies
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Байду номын сангаас
二、FDI产生的原因
• 企业从事对外直接投资的动机：
（1）充分利用本企业在技术、资金、管理等方面的垄断 优势，在更加广阔的市场上展开竞争； （2）推动自己的成熟产品在海外市场的销售； （3）为了充分利用东道国在特定产业部门的比较优势， 将该种产业转移至国外； （4）通过跨国内部化交易，实现降低成本、减少风险的 目的； （5）通过直接投资绕过贸易壁垒，保持和扩大海外市场 占有率，等等
2.分公司
–分公司是指母公司为了扩大生产规模或经营范 围在东道国依法设立的代表母公司在其所在国 从事各项被委托的业务活动的非独立性的经济 实体。
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一、跨国公司的构成
3.子公司
–子公司是由母公司投入全部或部分股本，依法 在世界各地设立的东道国法人企业。
4.其他形式的子公司
–在跨国经营中，为了某些特定的目的而设立的 子公司，例如：车间子公司、分厂子公司、中 转子公司、 避税港公司等。
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3、Krugman 垂直一体化
• 是指跨国公司对某些“上游”或“下游”产品的生产内部 化到一个公司内进行。 • 科斯：《企业的性质》：企业—通过市场手段进行交易的 高昂费用。国际市场的交易费用可能更高 • Richard E. Caves: 由于某些市场环境的限制，在国际市 场上完成交易的费用较高，这主要是无形资产，例如新技 术活先进管理经验的定价。组成跨国公司，在企业内部交 易则完全可以避免这些问题。 • 跨国公司在世界范围内扩展也不是没有限度的。 • 跨国公司获取垂直一体化收益的条件是：东道国和母国的 关税不能太高。
25000 20000
亿美元
15000 10000 5000 0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
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来源：联合国贸发会议
图2 1970-2008年全球FDI流入量构成
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2、弗农（Raymond Vernon）的产品周期理论 （product cycle theory ） –引进或创新时期；逐渐成熟或工艺发展时期； 标准化或完全成熟时期；消亡转移时期 –研发带来垄断租金 –跨国投资就是为了保护垄断租金 –随着国内市场趋于饱和，需要向国外扩展市场。 当国外市场巨大而又面临着外国的贸易保护或 巨大的运输成本时
来源：联合国贸发会议
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一、当前国际投资的特点
• 投资来源国结构和投资流向地区结构的变化 • 投资地区分布的高度不平衡
–集中于发达国家，特别全球经济的三大核心地区 （比例是80％） –其次集中于新兴市场（emerging economies）（10 大新兴市场） –原因：接近市场是对外投资的一个主因。
• （1）按照投资者控制被投资企业产权的程度：独 资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式 • （2）按照投资者控制被投资企业的方式：股权参 与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接 投资 • （3）按照投资者是否建立新企业：创建新企业与 控制现有国外企业 • （4）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的 方式：水平型投资、垂直型投资和混合型投资。 • （5）按照投资主体的性质：私人直接投资（民间 直接投资）和国家直接投资（官方直接投资）
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二、FDI产生的原因
（一）马克思主义的解读
1. 马克思关于资本输出的理论
资本主义条件下必然产生“过剩资本” 资本输出是资本主义生产方式发展的内在要求 追求高额利润率和获取高额利润是过剩资本输 往海外的最根本的内在动力
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2.列宁关于资本输出的理论
资本输出是资本主义进入帝国主义最 后阶段的重要特征； 帝国主义阶段出现大规模的资本输出 具有客观必然性； 资本输出是帝国主义国家进行对外扩 张的重要手段，是金融资本对全世界 进行剥削和统治的重要基础。
–价格转移问题
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4、小岛清“比较优势”理论：
该理论由日本学者小岛清提出，其观点如下： – 以前对外投资理论都是以美国的对外投资为研究对象, 偏重于从企业的垄断优势去解释,而他从日本“贸易导 向”的产业政策角度对日本的对外直接投资进行了分 析。 – 日本对外投资是从那些即将丧失或已经丧失比较优势 的行业开始,投资的目的是为了获得东道国原材料和中 间产品,这样可以发挥投资母国和东道国的比较优势,使 双方获得利益。 –比较成本、比较利润率为基础的比较优势是一国对外 直接投资的基础； –垄断优势并不是进行直接投资的必要条件，直接投资 也应该遵循国际贸易中的比较利益原则。
– A.产品和生产要素市场不完善，存在少数卖者或买者凭借控制产 量或购买量来影响市场价格的决定； – B.由规模经济引起的市场不完全，即有些企业不能获得规模经济 效果； – C.由于政府介入而产生市场的某些障碍； – D.由关税引起的市场不完善。
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• 由于市场不完善，技术和知识的交易存在难度。例如，在 国际技术市场， • 这种由于信息不对称而产生的交易不确定性，提高了交易 成本，而自由市场在这一点上软弱无力。 • 跨国公司之所以产生，就是为了解决这种市场的不完善性。 它通过FDI，在本国和他国可以形成垄断优势，包括： – A.对某种专门技术的控制； – B.对某些原材料的垄断； – C.规模经济优势； – D.对销售渠道的控制； – E.产品开发和创新能力出众等。 • 跨国公司可以凭借这些垄断优势，有效地与东道国企业竞 争，或与东道国企业合谋，共同赚取超额利润。
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一、跨国公司：定义、构成
•联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点：
– 在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用 何种法律形式和在哪个领域从事经营； – 这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的 政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； – 这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个 实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信 息，同时负担责任。