第一章证券投资技术分析1

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第一章证券投资技术分析1
l 基本分析法优缺点
基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价 格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长， 对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度 相对较低，比如对何时是最佳的进货时机很少有现成答 案。
基本分析派由于重视股票的投资价值和宏观经济形 势，所以在高价区易发出做空的决定，理性虽然可以避 免其高价套牢，但也往往在非理性的市场中散失一段好 行情，相当大的一部分利润。
场、股票市场、外汇市场、利率（债券）市场 之道，地震出版社，2008。
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第一章证券投资技术分析1
课程的内容
l 技术分析概述 l 技术图表的类型、图表的刻度 l K线理论——candlestick l 支撑压力——support and resistant l 形态理论——pattern or formation l 技术指标——technical indicator
– 主要理论基础是博弈论与实验经济学。从个体心理 （生存欲望、权力欲望、存在价值欲望）和群体心 理（群体思维理论与逆向思维理论）进行分析。
– 该流派新发展的学科为“行为金融学”。 – 该流派偏向技术分析（击鼓传花游戏）。
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证券投资分析的主要方法
l 基本分析法：又称基本面分析，是根据经济学、 金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对 决定投资价值的基本要素，如宏观经济指标、 经济政策、行业发展、公司财务等进行分析， 评估投资价，判断合理价位，提出投资建议的 一种分析方法。
– 该流派偏向基本分析
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 行为分析流派：该流派认为现在金融理论主要 建立在资本资产定价模型（CAPM）和有效市 场假说（EMH）之上的，但是忽视了对投资者 实际决策行为的分析，难以解释资本市场中的 “羊群效应”、暴涨暴跌等现象。因此从人类 的心理与行为特点分析对证券市场进行分析
l 基本分析法适用范围
基本分析主要适用于选择长期投资的股票，相对成 熟的市场------以业绩为投资取向的市场，以及预测精确 度相对不高的领域。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要方法
l 技术分析法：仅从市场行为与证券价格 变化趋势进行分析一种方法。
– 技术分析法的基础：价、量、时间、空间 – 技术分析方法的基本假设：市场的行业包含
第一章证券投资技术分 析1
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2020/12/1
第一章证券投资技术分析1
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教材与参考书
l （一）教材： l 1、蒋美云，金融市场技术分析，立信会计出
版社，2006。 l （二）教学参考书： l 1、史蒂夫·尼森，日本蜡烛图技术——古老东
方投资术的现代指南，地震出版社，2008。 l 2、约翰·墨非，期货市场技术分析——期货市
l 学术分析流派：是指选择价值被低估的股票 （或者实业投资对象）进行投资，并长期持有， 从而获得由投资对象风险水平相对应的投资收 益率的投资流派。
– 学术分析流派的投资分析基础是“效率市场理论”： 如果价格反映当前的投资信息，不可能获得任何超 额收益。
– 收益获得的方式是：价格偏离了信息内容所反映的 价格（错杀了！！！或者没有反映发展变化）
一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 – 技术分析的主要内容：K线理论、切线理论、
形态理论、指标指标理论、波浪理论和时间 周期理论。
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第一章证券投资技术分析1
l 技术分析法优缺点
技术分析的优点是同市场接近，考虑问 题比较直观。与基本分析相比，利用技术分 析进行证券买卖见效快、获得收益的周期短。 技术分析可以定量的告诉最佳买卖点（至于 这些信号是否准确则另当别论）。
– 基本分析的理论基础：见下页 – 基本分析的主要内容：宏观经济分析、行业分析与
区域分析、公司分析。
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第一章证券投资技术分析1
l 基本分析法理论基础
证券投资分析的理论基础主要来自四个方面：一 是经济学，主要包括宏观经济学和微观经济学两个方 面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的 关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提 供了理论基础。二是财政金融学。财政金融学所揭示 的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为 探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供 了理论基础。三是财务管理学。财务管理学所揭示的 企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与 证券价格之间的关系提供了理论基础。四是投资学。 投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等 的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了 理论基础。
– 技术分析以价格判断为基础，经历了直觉判断、图 形化、指标化、模型化和智能化等决策方法
– 技术分析流派最重要的分析基础是：市场供求平衡
l 价格的涨跌反映市场供求
l 技术分析与基本分析在宏观面分析争论表现为：股票价格 涨跌的经济面问题还是流动性问题的争论。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 价值决定价格 l 价格围绕价值上下波动
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第一章证券投资技术分析1
一、证券分析概述
l 证券投资主要流派 l 证券投资主要方法 l 差异比较
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 技术分析流派：技术分析流派是指以证券的市 场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些 变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对 象与决策基础的投资分析流派。
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第一章证券投资技术分析1
证券投资分析的主要流派
l 基本分析流派：以宏观经济形势、行业 特征及公司、项目的基本财务数据作为
投资分析对与投资决策基础的投资分析 流派。
– 基本分析方法是投资决策分析的主流派别 – 主要分析方法：价值分析，包括统计方法与
现值计算等为基础的财务分析手段 – 证券基本分析的假定是：
技术分析的缺点是考虑问题的范围相对 较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判 断。当股票价格巨幅波动时、股票价格被操 纵时，技术指标会失真，短线操作易被大机 构利用，进行技术骗线。技术分析无法预测 突发事件。