证券发行市场与证券流通市场PPT(55张)
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
１、初次发行
（1）组建新的股份有限公司 （2）企业改制为股份有限公司 （3）私人持股公司改制为公共持股公 司
２、增资发行 上市公司发行新股的基本条件
（１）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 上； （２）公司在最近三年连续盈利，并可向股东支 付股利； （３）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记 载； （４）公司预期利润率可达同期银行存款利率。
4 、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段 累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
华电国际案例
发行量：7.65亿股 发行价格区间：2.3——2.52元/股 市盈率区间：13.5——14.8倍 发行价格：2.52元/股 募集资金：19.278亿元
（三）证券发行分类 １、按发行对象分： 公募发行 私募发行 ２、按有无发行中介分类： 直接发行 间接发行
（三）证券发行分类
１、按发行对象分 公募发行:是指股份有限公司为筹集资金，
通过股票经销商公开向社会公众发行股票
私募发行:是指面向少数特定的投资人发行
证券的方式 。一类是个人投资者 ，例如公司 老股东或发行人机构自己的员工（俗称“内部 职工股”）;另一类是机构投资者，如大的金融 机构或与发行人有密切往来关系的企业等。
我国股票发行的定价方法（曾用）
发行当年预测利润数
发行价格=
发行当年加权平均股本数 发行当年预测利润数
市盈率
发行价格=
市盈率
发行前总股本数+本次公开发 行股本数（12-发行月份）/12
例：南方建材股票发行价：
30,498,000.00
P=
17.53=4.60元/股 9000万+3500万（12-3）/12
•
二、股票发行市场
（一）股票发行目的
１、创建公司
（１）发起设立 （２）募集设立
２、现有股份公司发行新股 （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权 （５）维护股东直接利益 （６）其它—证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并、减资
（二）股票发行类型
发行总市值=4.60 3500万=1.61亿元
wk.baidu.com
（五）股票发行程序
1、首次公募发行程序 准备——申请——推介——发售 2、增发股票的程序 （1）向社会公募 （2）向原股东配售 制定计划、董事会决议、股东大会通 过——公告——提出申请文件——公布 增发公告，确定登记日——增发过程的 操作——办理股份变更登记
3、增资发行形式
（１）有偿增资发行：股东配股 第三者配售 公募增资 （２）无偿增资发行：公积金转增 股票股息 股票分割等 （３）混合增资发行：有偿无偿并行发行 有偿无偿搭配发行
（三）我国股票发行方式
1、认购证方式
2、全额预缴款方式 3、与储蓄存单挂钩方式
限量发售认购证 无限量发售认购证
全额存款方式 专项存款方式 4、上网发行方式 上网竞价方式 上网定价方式 5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式 6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%） 7、公募增发方式
第二章
证券市场的运行与管理
发行市场
证券 市场 流通 市场
证券交易所 场外交易市场（NASDAQ） 第三市场 第四市场
市场监管
第一节
证券发行市场
一、证券发行市场的结构特点
（一）证券发行市场的定义与特征 １、定义：证券发行市场是办理新上市的 证券首次问世的市场。发行市场是实现 资本职能转化的场所，通过发行股票， 把社会闲散资金转化为生产资本。由于 发行活动是股市一切活动的源头和起始 点，故又称发行市场为一级市场 ２、特征：无固定场所、无统一时间、发 行价格低于市场价格。
（二）证券发行市场结构
１、证券发行者:资金的需求者和证券的供 给者，包括政府、一般企业、金融机构 ２、证券投资者：是资金供给者.指以取 得利息、股息或资本收益为目的而买入 证券的机构和个人。机构投资者主要是 证券公司、共同基金等金融机构和企业、 事业单位、社会团体等。 ３、中介人——投资银行：是主要从事证 券发行、承销、交易、企业重组、兼并 与收购、投资分析、风险投资、项目融 资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。
（三）证券发行分类
２、按有无发行中介分类 • 直接发行：指证券发行主体由自身履行
证券发行事务的一种证券发行方法。是债券 发行最早采用的方法。适合私募券的发行和 金融券的发行
间接发行：指股票有限公司把股票委托给
股票承销商等金融机构发行，而股份有限公 司不负担风险 。代销、包销和承销
股东分摊 直接私募 直接发行 3、 证券发 行方式 间接发行 第三者分摊 直接公募—金融证券 定向募集 间接私募 股东分摊 协议发售 包销 银团包销 等额包销 间接公募 代销 定额包销 助销 余额包销
三、债券发行市场
（一）债券发行目的 1、筹集稳定资金 2、灵活运用资金 3、转移通涨风险 4、维持对企业控制 5、满足多渠道筹资需求
（四）股票发行价格
1、股票发行价格类型
（1）面额发行：指股票的发行价格 和票面价格相同 （2）溢价发行：是发行价格高于股票的
票面价格 （3）折价发行 ：是指股票的发行价格低 于股票的票面价格的发行方式。
2 股票发行定价方式
（1）协商定价：固定价格、市场询价
市场询价：美国普遍使用。一是新股的 价值、大盘走势、流通盘大小、公司所 处行业股票的市场表现。 （2）上网竞价方式：指定时间通过交 易所会员交易柜台以不低于发行底价的 价格及限购数量，进行竞价认购的一种 发行方式。
3、股票发行定价方法
（1）市盈率法
市盈率=每股市价/每股收益； 每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数 （2）可比公司竞价法:是指由各股票承销商或者投资者 以投标方式互相竞争确定股票发行价格 （3）市价折扣法:是指上市公司发行新股时，主承销 商和发行人采用发行前某段时间或某日股票市价，以 一定折扣作为发行底价或发行价格区间的端点。具体 的时间和折扣比例是不一定的 （4）贴现现金流量定价法:是用贴现现金流量方法 确定最高可接受的并购价值的方法，需要估计由并购 引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本）， 即企业进行新投资市场所要求的最低的可接受的报酬 率。
（1）组建新的股份有限公司 （2）企业改制为股份有限公司 （3）私人持股公司改制为公共持股公 司
２、增资发行 上市公司发行新股的基本条件
（１）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 上； （２）公司在最近三年连续盈利，并可向股东支 付股利； （３）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记 载； （４）公司预期利润率可达同期银行存款利率。
4 、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段 累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
华电国际案例
发行量：7.65亿股 发行价格区间：2.3——2.52元/股 市盈率区间：13.5——14.8倍 发行价格：2.52元/股 募集资金：19.278亿元
（三）证券发行分类 １、按发行对象分： 公募发行 私募发行 ２、按有无发行中介分类： 直接发行 间接发行
（三）证券发行分类
１、按发行对象分 公募发行:是指股份有限公司为筹集资金，
通过股票经销商公开向社会公众发行股票
私募发行:是指面向少数特定的投资人发行
证券的方式 。一类是个人投资者 ，例如公司 老股东或发行人机构自己的员工（俗称“内部 职工股”）;另一类是机构投资者，如大的金融 机构或与发行人有密切往来关系的企业等。
我国股票发行的定价方法（曾用）
发行当年预测利润数
发行价格=
发行当年加权平均股本数 发行当年预测利润数
市盈率
发行价格=
市盈率
发行前总股本数+本次公开发 行股本数（12-发行月份）/12
例：南方建材股票发行价：
30,498,000.00
P=
17.53=4.60元/股 9000万+3500万（12-3）/12
•
二、股票发行市场
（一）股票发行目的
１、创建公司
（１）发起设立 （２）募集设立
２、现有股份公司发行新股 （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权 （５）维护股东直接利益 （６）其它—证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并、减资
（二）股票发行类型
发行总市值=4.60 3500万=1.61亿元
wk.baidu.com
（五）股票发行程序
1、首次公募发行程序 准备——申请——推介——发售 2、增发股票的程序 （1）向社会公募 （2）向原股东配售 制定计划、董事会决议、股东大会通 过——公告——提出申请文件——公布 增发公告，确定登记日——增发过程的 操作——办理股份变更登记
3、增资发行形式
（１）有偿增资发行：股东配股 第三者配售 公募增资 （２）无偿增资发行：公积金转增 股票股息 股票分割等 （３）混合增资发行：有偿无偿并行发行 有偿无偿搭配发行
（三）我国股票发行方式
1、认购证方式
2、全额预缴款方式 3、与储蓄存单挂钩方式
限量发售认购证 无限量发售认购证
全额存款方式 专项存款方式 4、上网发行方式 上网竞价方式 上网定价方式 5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式 6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%） 7、公募增发方式
第二章
证券市场的运行与管理
发行市场
证券 市场 流通 市场
证券交易所 场外交易市场（NASDAQ） 第三市场 第四市场
市场监管
第一节
证券发行市场
一、证券发行市场的结构特点
（一）证券发行市场的定义与特征 １、定义：证券发行市场是办理新上市的 证券首次问世的市场。发行市场是实现 资本职能转化的场所，通过发行股票， 把社会闲散资金转化为生产资本。由于 发行活动是股市一切活动的源头和起始 点，故又称发行市场为一级市场 ２、特征：无固定场所、无统一时间、发 行价格低于市场价格。
（二）证券发行市场结构
１、证券发行者:资金的需求者和证券的供 给者，包括政府、一般企业、金融机构 ２、证券投资者：是资金供给者.指以取 得利息、股息或资本收益为目的而买入 证券的机构和个人。机构投资者主要是 证券公司、共同基金等金融机构和企业、 事业单位、社会团体等。 ３、中介人——投资银行：是主要从事证 券发行、承销、交易、企业重组、兼并 与收购、投资分析、风险投资、项目融 资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。
（三）证券发行分类
２、按有无发行中介分类 • 直接发行：指证券发行主体由自身履行
证券发行事务的一种证券发行方法。是债券 发行最早采用的方法。适合私募券的发行和 金融券的发行
间接发行：指股票有限公司把股票委托给
股票承销商等金融机构发行，而股份有限公 司不负担风险 。代销、包销和承销
股东分摊 直接私募 直接发行 3、 证券发 行方式 间接发行 第三者分摊 直接公募—金融证券 定向募集 间接私募 股东分摊 协议发售 包销 银团包销 等额包销 间接公募 代销 定额包销 助销 余额包销
三、债券发行市场
（一）债券发行目的 1、筹集稳定资金 2、灵活运用资金 3、转移通涨风险 4、维持对企业控制 5、满足多渠道筹资需求
（四）股票发行价格
1、股票发行价格类型
（1）面额发行：指股票的发行价格 和票面价格相同 （2）溢价发行：是发行价格高于股票的
票面价格 （3）折价发行 ：是指股票的发行价格低 于股票的票面价格的发行方式。
2 股票发行定价方式
（1）协商定价：固定价格、市场询价
市场询价：美国普遍使用。一是新股的 价值、大盘走势、流通盘大小、公司所 处行业股票的市场表现。 （2）上网竞价方式：指定时间通过交 易所会员交易柜台以不低于发行底价的 价格及限购数量，进行竞价认购的一种 发行方式。
3、股票发行定价方法
（1）市盈率法
市盈率=每股市价/每股收益； 每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数 （2）可比公司竞价法:是指由各股票承销商或者投资者 以投标方式互相竞争确定股票发行价格 （3）市价折扣法:是指上市公司发行新股时，主承销 商和发行人采用发行前某段时间或某日股票市价，以 一定折扣作为发行底价或发行价格区间的端点。具体 的时间和折扣比例是不一定的 （4）贴现现金流量定价法:是用贴现现金流量方法 确定最高可接受的并购价值的方法，需要估计由并购 引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本）， 即企业进行新投资市场所要求的最低的可接受的报酬 率。