企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗
最常用的9种企业估值方法您真的了解吗企业估值是指对企业进行价值评估的过程。不同的企业估值方法适用
于不同的情况和行业。下面是最常用的9种企业估值方法的介绍。
1.市盈率法（PE法）
市盈率法是估计企业市值的常用方法。它是通过将公司的市值与其盈
利能力相比较来确定企业的价值。市盈率法适用于已上市的企业，它将公
司的市值除以每股盈利得出市盈率，然后与同行业的市盈率相比较。
2.市净率法（PB法）
3.贴现现金流量法（DCF法）
贴现现金流量法是一种通过估计公司未来的现金流量，并将其贴现到
现值来确定企业价值的方法。DCF法适用于尚未上市的企业，它根据企业
的未来现金流量和风险水平来确定企业的估值。
4.相对估值法
相对估值法是通过将目标企业与同行其他企业进行比较来确定企业的
估值。这种方法可以使用多种指标，如市盈率、市净率、营业收入等。相
对估值法相对简单，适用于同行业的已上市企业。
5.公司交易法
公司交易法是通过参考类似业务的先前并购交易，来确定企业的估值。这种方法基于市场上类似交易的估值，为投资者提供一个参考区间来确定
企业的价值。
6.市销率法
市销率法是通过将企业市值除以其营业收入得出的比率来确定企业的
价值。市销率法适用于高增长的科技公司或零售业企业，其中销售收入是
主要指标。
7.再投资法
再投资法是通过估计企业的未来现金流量，并结合企业再投资的能力
来确定企业价值。它考虑到企业在未来几年所作的投资以及这些投资对企
业价值的影响。
8.产权贴现法
产权贴现法是指通过将企业未来现金流量贴现到现值来确定企业价值。它适用于考虑企业资本结构和持有股权的情况。
融资前的企业估值方法和技巧
融资前的企业估值方法和技巧随着市场竞争加剧，企业的融资需求也在不断增加。对于投资者而言，在进行融资决策之前，对企业的估值是至关重要的，它直接决定
了投资者对企业价值的判断和决策。本文将介绍一些融资前的企业估
值方法和技巧，帮助投资者更准确地评估企业的价值。
一、常用的估值方法
1.市盈率法
市盈率是企业的市值与其净利润的比值，反映了市场对企业未来盈
利能力的期望。通过参照同行业相似企业的市盈率，结合企业的盈利
水平，可以对企业的估值进行初步判断。
2.现金流折现法
现金流折现法将企业未来的现金流量通过折现的方式进行计算，得
出企业的净现值。该方法相对于市盈率法更加关注企业的现金流水平，能够更准确地反应企业的价值。
3.市净率法
市净率是企业市值与其净资产的比值，反映了企业的资产质量和市
场对企业价值的评估。通过比较同行业相似企业的市净率，可以初步
判断企业的估值水平。
4.收益法
收益法是将企业的未来收益通过一定的比率折现到现值，再加上现在企业的净资产得出的企业估值。该方法较适用于具有明确收益预测的企业。
二、技巧与注意事项
1.确定合理的折现率
折现率是现金流折现法中的关键因素，它反映了投资者对风险和回报的认知。投资者在确定折现率时，需要考虑市场利率、企业风险和预期回报率等因素，确保其能够准确地反应企业的风险水平。
2.合理选择可比公司
在使用市盈率法和市净率法进行估值时，选择合适的可比公司至关重要。可比公司应具有相似的行业背景、规模和盈利水平，以确保比较的有效性。
3.综合运用多种方法
不同的企业估值方法具有不同的侧重点和适用范围，因此投资者可以综合运用多种方法，以更全面地对企业的价值进行评估。比较不同方法的结果，可以更准确地判断企业的估值水平。
企业融资时,对公司估值的14种方法
企业融资时，对公司估值的14种方法
在融资时，创业者都会疑惑投资人会以什么样的标准来评估自己的企业，以下14种方法可供参考。天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢？下面我们来一一介绍：
500万元上限法
这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：
一个好的创意100万元一个好的盈利模式100万元优秀的管理团队100万-200万元优秀的董事会100万元巨大的产品前景
100万元
加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。三分法
是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。200万-500万标准法
许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景；如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
最常用的9种企业估值方法,您真的了解吗？(最全总结)
最常用的 9 种企业估值方法，您真的了解吗？（干货）
估值是一个动态博弈的过程，它绝不像做数学题那么简单，也绝不只是算一算就能解决的问题。估值是一门值得修炼一生的“艺术课”！
今天来讲一讲，最常用的9 种企业估值方法
1、市销率倍数估值法（P/S ）
市销率（ P/S ）倍数是一家公司的股权价值相对其销售收入的倍数。市销率倍数
的计算公式为：市销率倍数 =股权价值 /销售收入。这种估值方法适用于现金流强劲、销售健旺、利润较低的批发、物流、制造业等行业。
在股哥股权的企业估值实战服务案例中，我们还经常会采用一种根据企业发展情况，进行动态市销率估值方式，即“上三路”与“下三路”两种模型：
“上三路模型”:
即以现在为截止日期，将过去三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。参照这个模型，如果X 企业过去三年来的历史数据分别为6000 万元、8000 万元、10000 万元，那么加权平均为 8000 万元。由于该企业业绩处于上行态势。所以，
估值还会往上走，企业估值完全可能上调到 1 亿元甚至更多，“上三路模式”即由过去三年来企业销售上升走势看企业未来的价值！
“下三路模型”:
即以现在为起步日期，结合公司的复合增长率，将未来三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。参照这个模型，如果 X 企业三年来的历史数据分别为 10000 万元、 8000 万元、 6000 万元，那么加权平均为 8000 万元，由于该企业业绩处
于下滑态势，所以，估值还会往下走，企业估值完全可能下调到6000 万元甚至更低，“下三路模型”即由过去三年企业业绩下滑态势看企业未来的价值！
投资机构对企业的五种估值方法
投资机构对企业的五种估值方法
我们将该系列文章分享给大家，用案例现身说法，为大家介绍在私募股权投资中使用的以下五种估值方法：风险收益法，比较法，净现值法，调整后现值法和期权估值法。
该系列文章主要供高成长企业参考，我们先来看这类企业在进行融资时通常会暴露出的一些问题：比较长的一段时期负向现金流，业务情况具有高度不确定性，但预期未来回报十分诱人。抛开纷繁芜杂的各种表象不谈，不论是何种项目，它未来回报的正向现金流是所有估值假定的基础。
一、风险收益法：
A同学是秀红资本的合伙人，他在2013年发现并跟进了“二百六”科技有限公司。该公司自称是由多名拥有海外留学背景的高学历人才创立的一家致力于X产业的高科技企业。
经过一段时间实际考察，A同学和“二百六”科技的管理层达成投资意向，代表秀红资本期望获得20-30%左右的股权（关于普通股和优先股的问题，结合投票权又涉及比较复杂的投资模型和不同国家地区的法律和监管适配，本文一律以普通股作为投资标的），根据投资额的不同，可以浮动。
而“二百六”科技需要的资本额大致在2000万到4000万之间，而经过秀红资本的内部讨论，其认可的现金出资额度大致在3000万元，然后A同学负责实施，计划在2014年投资3000万元人民币至“二百六”科技。他正在考虑应该要求一个多大的股权份额并进行谈判。
双方大致认可如下事实：公司可以长期正常运营，虽然几年内亏损但是业务能够持续增长，不过即使公司未来可以赚无数的钱，双方讨论决定以第5年的预测数据亿元人民币利润做为评估基础。而目前市场上为数不多，但一直盈利的该行业同等规模类似的非上市企业平均市盈率为15倍. 现在“二百六”科技有2千万股由多名管理层和原始投资人持有，以此标的进行增资扩股进行投前估值和投后估值的计算。出于对3000万元投资所面对的风险，A同学坚持要求至少50%的目标回报率。
关于企业估值的常用方法
关于企业估值的常用方法估值方法
一、企业的商业模式决定了估值模式
1. 重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
二、市值与企业价值
1. 无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。
2. 市值的意义不等同于股价的含义。
市值＝股价×总股份数
市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
3. 市值比较
A. 既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。
【例如】同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂（DWA）市值25亿美元。另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（亿美元），同期梦工厂收入为亿美元。
这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。精明的投资者可以采取对冲套利策略。
B. 常见的市值比较参照物：
a.同股同权的跨市场比价，同一家公司在不同市场上的市值比较。如：AH股比价。
最常用的9种企业估值方法,您真的了解吗？(最全总结)
最常用的9种企业估值方法，您真的了解吗？（最全总结）
估值是一个动态博弈的过程，它绝不像做数学题那么简单，也绝不只是算一算就能解决的问题。估值是一门值得修炼一生的“艺术课”！
今天来讲一讲，最常用的9种企业估值方法
1、市销率倍数估值法（P/S）
市销率（P/S）倍数是一家公司的股权价值相对其销售收入的倍数。市销率倍数的计算公式为：市销率倍数=股权价值/销售收入。这种估值方法适用于现金流强劲、销售健旺、利润较低的批发、物流、制造业等行业。
在股哥股权的企业估值实战服务案例中，我们还经常会采用一种根据企业发展情况，进行动态市销率估值方式，即“上三路”与“下三路”两种模型：
“上三路模型”:
即以现在为截止日期，将过去三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。参照这个模型，如果X企业过去三年来的历史数据分别为6000万元、8000万元、10000万元，那么加权平均为8000万元。由于该企业业绩处于上行态势。所以，估值还会往上走，企业估值完全可能上调到1亿元甚至更多，“上三路模式”即
由过去三年来企业销售上升走势看企业未来的价值！
“下三路模型”:
即以现在为起步日期，结合公司的复合增长率，将未来三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。参照这个模型，如果X企业三年来的历史数据分别为10000万元、8000万元、6000万元，那么加权平均为8000万元，由于该企业业绩处
于下滑态势，所以，估值还会往下走，企业估值完全可能下调到6000万元甚至更低，“下三路模型” 即由过去三年企业业绩下滑态势看企业未来的价值！
2、市净倍数估值法（P/B）
各类机构 估值方法
各类机构估值方法
各类机构的估值方法主要依据其商业模式的不同而各异。以下是一些常见的机构类型及其估值方法：
1. 重资产型企业（如传统制造业）：通常以净资产估值方法为主，盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业（如服务业）：通常以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业：以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业：以市场份额为远景考量，以市销率为主。
此外，公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法等；另一类是绝对估值方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
市值是使用任何一种估值方法时都可以作为最有效的参照物。
请注意，这只是一般情况下的机构估值方法，具体使用哪种方法还需要根据机构的具体情况而定。如果需要了解更多信息，建议咨询专业机构或人士。
最常用9种企业估值方法
最常用9种企业估值方法
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企业估值的常用方法
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关于企业估值的常用方法
估值方法
一、企业的商业模式决定了估值模式
1. 重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
1.
2.
100
3.
A.
（DWA 2.13亿美元。
B.
a.
b.
c.
4. 企业价值（EV,EnterpriseValue）
企业价值=市值+净负债
EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。如：EBITDA/EV指标用来比较相近企业价值的企业的获利能力。金融圈的干货文章、模块知识、实务课程助您成为金融界的实力派！欢迎关注金融干货！
三、估值方法
1.市值/净资产（P/B），市净率
A. 考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。
B. 净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
C. 找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
D. 找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间
2. 市值/净利润（P/E），市盈率
A. 考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。
B. 净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
关于企业估值的常用方法
关于企业估值的常用方法
估值方法
一、企业的商业模式决定了估值模式
1. 重资产型企业如传统制造业;以净资产估值方式为主;盈利估值方式为辅..
2. 轻资产型企业如服务业;以盈利估值方式为主;净资产估值方式为辅..
3. 互联网企业;以用户数、点击数和市场份额为远景考量;以市销率为主..
4. 新兴行业和高科技企业;以市场份额为远景考量;以市销率为主..
二、市值与企业价值
1. 无论使用哪一种估值方法;市值都是一种最有效的参照物..
2. 市值的意义不等同于股价的含义..
市值＝股价×总股份数
市值被看做是市场投资者对企业价值的认可;侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低..国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准;500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准;而千亿市值则象征着企业至高无上的地位..市值的意义在于量级比较;而非绝对值..
3. 市值比较
A. 既然市值体现的是企业的量级;那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义..
例如同样是影视制作与发行企业;国内华谊兄弟市值419亿人民币;折合约68亿美元;而美国梦工厂DWA市值25亿美元..另外;华谊兄弟2012年收入为13亿人民币2.12亿美元;同期梦工厂收入为2.13亿美元..
这两家公司的收入在一个量级上;而市值量级却不在一个水平上..由此推测;华谊兄弟可能被严重高估..当然;高估值体现了市场预期定价;高估低估不构成买卖依据;但这是一个警示信号..精明的投资者可以采取对冲套利策略..
B. 常见的市值比较参照物：
a.同股同权的跨市场比价;同一家公司在不同市场上的市值比较..如：AH股比价..
史上最全的投资估值方法和技术
史上最全的投资估值方
法和技术(总12页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1
-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除
史上最全的投资估值方法和技术
在投资的时候，对企业的进行估值是极其重要的一个环节，而如何做出准确的估值就是一项考验投资者眼光的工作。
关于估值及常见估值方法
公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
一、企业的商业模式决定了估值模式
1. 重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
二、市值与企业价值
无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。
①市值的意义不等同于股价
市值＝股价×总股份数
市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级
标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
②市值比较
既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。
投资企业的14种估值方法及10种常用方法
投资企业的14种估值方法及10种常用方法估值是指对一个企业、项目或资产的价值进行评估和确定的过程。对于投资者而言，准确的估值是进行投资决策的基础。以下是常用的14种企业估值方法和10种常用的估值方法。
一、14种企业估值方法：
1.净资产法：根据企业的净资产价值来进行估值，公式为估值=净资产。
2.市盈率法：根据企业的市盈率来确定估值，公式为估值=净利润×市盈率。
3.市净率法：根据企业的市净率来确定估值，公式为估值=净资产×市净率。
4.贴现现金流量法：根据企业未来的现金流量来进行估值，公式为估值=未来现金流量×折现率。
5.估算收益法：根据企业未来的收益情况来进行估值，公式为估值=未来收益×估价收益率。
6.EBITDA法：根据企业的EBITDA（息税折旧摊销前利润）来进行估值，公式为估值=EBITDA×估价倍数。
7.成本法：根据企业的建设或复制成本来进行估值，公式为估值=建设或复制成本。
8.市场交易法：根据类似企业的交易价格来进行估值，公式为估值=类似企业的交易价格。
9.市销率法：根据企业的市销率来进行估值，公式为估值=销售收入×市销率。
10.市现率法：根据企业的市现率来进行估值，公式为估值=现金流量×市现率。
11.利润法：根据企业的利润来进行估值，公式为估值=利润×估价倍数。
12.现金流量法：根据企业的现金流量来进行估值，公式为估值=现金流量×估价倍数。
13.成长法：根据企业的成长性来进行估值，公式为估值=年度成长收入×市销率。
14.消费者调研法：根据消费者对企业产品的需求和认知情况来进行估值。
公司估值的常用模型方法
公司估值的常用模型方法
公司估值是投资者和企业管理者关心的重要问题之一、估值是指对一家公司的财务和非财务信息进行分析和评估，以确定其在市场上的实际价值。在投资决策、融资筹资、交易合并、资产估值等场景中使用估值模型可以帮助投资者和企业管理者更好地理解和评估公司的价值。
下面是一些常用的公司估值模型方法：
1. 直接市场比较法 (Market Approach)
直接市场比较法是一种比较市场上类似公司交易的方法。投资者通过参考类似公司的交易价格和估值指标来确定目标公司的估值。这些指标可以包括市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率(P/S)等。这种方法在估值上的优势是可以利用市场上的实际交易价格作为参考，但缺点是可能存在市场上类似公司交易较少或不准确的情况。
2. 公司盈利能力估值法 (Earnings Approach)
公司盈利能力估值法是一种基于公司未来盈利能力的方法。常用的公司盈利能力指标有净利润、现金流量、经营利润等。投资者可以通过预测未来盈利能力，并结合公司的成长速度、市场趋势和风险程度等因素，来估算公司的估值。其中，常用的方法包括盈利倍数法 (Multiple)、折现现金流量法 (DCF)、盈利增长法等。这种方法的优势是较为准确地考虑了公司未来盈利能力，但需要有较为准确的盈利预测和可行的增长模型。
3. 资本资产定价模型 (Capital Asset Pricing Model, CAPM)
资本资产定价模型是一种衡量投资风险与回报关系的方法。CAPM模型基于一种风险调整的回报率计算方法，可以计算出企业所应具有的回报
初创企业融资不同阶段如何估值这个估值公式很重要
初创企业融资不同阶段如何估值这个估值公式很重要初创企业融资不同阶段的估值是一个非常重要的话题。估值是投资者和企业之间谈判的基础，对于企业融资、股权分配以及后续退出等方面都有着重要的影响。本文将从初创企业的不同融资阶段出发，探讨不同阶段如何估值，并介绍一些常用的估值方法和公式。
一、初创期估值
初创期估值通常是指创业者刚开始筹集资金的时候，还没有实际产品或服务的阶段。在这个阶段，投资者或天使投资机构通常会根据以下几个方面来进行估值：
1.创始人背景和团队能力。投资者会考察创始人的背景、经验和专业能力，以评估他们是否有能力成功创办公司。
2.市场潜力和商业模式。创始人需要向投资者展示自己的商业模式和产品或服务的潜在市场规模，以及差异化竞争优势。
3.研发进展和产品可行性。创始人需要展示他们的研发进展情况，包括技术可行性、产品原型和临床试验等。
根据这些因素，投资者通常会给予初创期企业一个相对较低的估值。此外，创始人通常需要准备充足的“谈判筹码”来吸引有实力的投资者，包括独特的技术或专利、知名的合作伙伴等。
二、种子期估值
种子期是初创企业发展的下一个阶段，此时企业通常已经有了产品原型或初步市场反馈。在这个阶段，估值往往是基于以下几个因素：
1.市场规模和增长潜力。创业者需要向投资者展示他们的目标市场规
模以及公司在该市场中的竞争地位。
2.核心产品或服务。创始人需要向投资者演示他们的核心产品或服务，以及产品的独特卖点和差异化优势。
3.研发和上市时间表。创始人需要明确说明他们的研发计划和上市时
间表，以及筹集种子资金的具体用途。
创业公司在融资不同阶段是如何估值的
创业公司在融资不同阶段是如何估值的估值就是确定公司的内在价值，在股权投资不同阶段，被投资公司处于不同的发展阶段，其运营状况和盈利状况不同决定了应当运用不同的估值方法来确定企业的内在价值。下面带您看看下面不同阶段的公司一般是如何估值的。
天使投资阶段
这个阶段的投资对象多为刚刚成立或正在筹备的公司，商业模式和盈利模式尚未形成。天使投资为企业注入的是一笔启动资金。因此天使投资阶段一般不适用任何量化估值方法，投入的资金在企业中所占股权比例一般由天使投资人根据以往经验与创业者协商确定，也有的投资人会根据同行企业的估值纳入参考因素中去。
VC阶段
这个被投资企业一般来说已有确定的商业模式，需要大量资金来扩大产能进而增加市场占有率。由于这个阶段的企业大部分没有形成稳定的盈利和现金流，因此相对估值法是比较适用的估值方法。
所谓相对估值法根据其中一变量考察可比公司的价值，以确定被评估公司的价值。值得注意的是，根据变量的不同，相对估值法又有可比交易法和可比公司发之分。
可比交易法，即挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。
可比公司法，则是挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
对于VC阶段的企业而言，可比交易法往往较可比公司法更为适用。因为可比交易法则可以根据近期发生过交易的相同类型公司估值来确定被投公司估值，当今股权投资的快速发展、投资数量的增多使可比交易更加易于寻找。
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企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式
一、常用企业估值方法简述
1企业商业模式决定估值方法
2常用的估值方法
（1）市盈率
市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率。
考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或
一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。
（2）市净率
市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率。考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。
特点：相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。
（3）市销率
市销率( Price-to-sales即PS), PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
特点：
它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果；
不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；
只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；
目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。
（4）PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系
PEG=市盈率/净利润增长率
PEG不同于PE估值。PE仅仅反映了某企业当前价值，而PEG则把企业当前的价值和其未来的成长联系了起来。比如一家企业当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。当PEG 等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。相对于未来，我们能判断其价值是否被高估了。
PEG数值通常可分为四档：
PEG＜0.5，价值被低估；
0.5≤PEG≤1，价值相对合理；
1＜PEG＜2，价值被高估；
PEG＞2，高风险区。
二、如何更加正确的估值
1EV/EBIT
实际上，EV/EBIT是一个明显优于PE的估值工具。PE实际上等于企业的市值除以净利润。而市值只不过是企业的一部分而已。
EV/EBIT就解决了这个问题。EV指的是企业价值，企业价值不仅仅考虑了股东，还考虑到了债权人。
这是把企业当做一个整体来看待，从而避免了PE的问题。
2重置成本（Replacement Cost）
这实际上才是真实的“PB”。
对科技股来讲，这一成本接近于无法计算，但是对能源，基建，零售等公司来讲，重置成本有重要的意义。
假设今天市场中存在着100个竞争对手。然后一个精明的商人想要进入这个市场，他一般有两个方案：
•自己建立一个企业，与这100个对手竞争。
•从这100个竞争企业里收购一家企业，进入这个市场。
那么什么情况下，使用方案1，什么情况下使用方案2呢？
其实非常简单：当目前市场中企业的市值小于重置成本时，精明的商人会选择收购。当目前市场中企业的市值大于重置成本时，商人会选择自己建立企业。
从行业角度来看，如果一个行业在周期性低估时，整体的价值小于了其重置成本，这意味着这个行业很难再有新的进入者了。
三、企业发展生命周期对估值难易的影响
虽然对任何企业估值时，所要回答的核心问题都一样，但是由于企业特征的不同，处理的难易程度会有很大差别。生命周期是有极大影响的一个因素。
企业的生命旅程一般会经历一个从初创，到成长，然后成熟，最后衰退的周期。随着企业所处生命周期的不同，估值参数的评估难度也不一样。
1初创企业
没有经营历史，没有或者只有很少的收入/营业亏损，依赖私募资本成长，并且多数会夭折。估值中现有资产现金流、新增资产现金流、贴现率、终值中任何一个变量的评估都极具难度，这也导致了现实中许多拍脑袋的估值充斥着资本市场。
2成长期企业
有了一定的历史数据，但企业价值大部分仍然来源于未来资产的投资，同时由于私募股权的存在贴现率可能还处在变动的过程中，对于增长、风险和终值的把控仍然很有挑战性。
33成熟期企业
有了足够的历史数据和可比公司，增长率相对稳定，现金流的风险也相对确定，这让我们的估值工作简单了不少。但要注意的是处在这个时期的公司通常会通过并购或者内部重组的方式来改善生产率，会导致增长率、资产结构等方面的变化，进而会影响到公司的估值。
4衰退期企业
已经没有或几乎没有价值来自于未来资产，这省去了估值的很多工作。但是衰退期企业通常开始讲现金流向股东进行分配，导致债务风险的上升，这个时期很难用一个合适的贴现率来对现金流进行折现。企业的清算价值或者账面净值可能会比传统的估值方法更为可靠。
从现实的操作来讲，初创企业估值难度最高，成长期次之，成熟期最简单。对于初创期和成长初期的企业，绝对估值法虽然难度很高，但更加适合。因为任何使绝对估值法的走形的东西都会使相对估值法出轨。由于可比对象的缺少，相对估值法会更不可靠。成熟期的企业则两种方法都适合。
四、一个项目完整的融资过程（从Idea到IPO）
1种子轮【获得产品牵引力】
团队阶段：只有一个想法或点子，还没有具体的产品。
投资方：种子期投资人和投资机构，种子期投资量级不会很高。
20天使轮
团队阶段：团队核心成员组建完毕，项目或产品趋于成型或已经拥有小样（DEMO）。商业模式初步成型，对于未来如何盈利也有了规划。在小范围内积累了一定数量的核心用户。
投资方：天使投资人或机构
31Pre-A轮
（1）Pre-A