长期投资者的战略资产配置选择

长期投资者的战略资产配置选择

作者：常克华

来源：《商场现代化》2015年第04期

摘要：投资者的战略资产配置选择的方式有多种，不同的方式所取得效益与风险都有所差异，投资者需要按照自身承担风险的能力来选择合适的方法，一般情况下，战略资产配置都需要持续很长的时间，投资者注重的主要是长期的效益。本文主要通过对战略资产配置的选择的具体介绍，进而探讨了投资期限对资产配置的影响，希望对资产配置人员有所帮助。

关键词：长期投资者；战略资产配置选择

作为长期投资者，其选择的资产配置方式必然具备战略性，以此保证在长期投资中，获得最大的效益，但是如果投资人员并没有作出相应的规划，或者对资产配置并不清楚，则需要重新考虑是否进行战略资产投资。

一、战略资产配置选择

投资者在进行投资之前势必会涉及到战略资产配置的问题，因为所谓战略资产配置实际上就是投资者依照自身的风险承担的能力，对自己的资产作出的全面的规划，这种具有整体性与预先性。比如某一位投资者要想投资股票以及债券，该位投资者就应该首先对自身的风险能力进行全面的评估，之后作出投资股票与债券的具体比例的判断。

战略性资产配置需要持续很长的时间，其追求的目标是长期目标、长远效益，一般时间跨度都达到了3～5年，有些投资甚至需要更长的时间，因为其追求的是长远效益，所以投资者往往会忽视短期投资所产生的波动。如果按照管理长期资产组合的方式来对战略性资产配置进行选择，主要有以下三种。

第一种，买就持有的方法，该种方法典型的特征就是投资者进行初始资产组合的投资，而且在很长一段时间内，保持持有的状态，无论在持有期间，这种组合资产的价值发生了任何变化，投资者不会采取必要的措施来实现再平衡；第二种，恒定混合法，这种战略资产配置的方式与前者略有不同，该方法需要投资者定期针对变化进行平衡处理，在较长的一段时间内，使投资者的各项投资比例都能够始终保持不变，为了能够长期保持比例不变，定期针对波动进行相应的平衡处理非常重要；第三种，投资组合保险，这种方法在保证获得高额股票投资收益的情况下，能够对股票下跌的情况进行进一步的限定，以此保证投资获得最大的效益，运用这一资产配置方式，投资者需要明确的是最低价值金额，其与投资者全部投资组合的差异，即可表示为对最低金额价值所能够采取的保护程度。

如果投资者将战略性资产配置应用到基金中，则根据风险以及收益可以有以下几种选择。

第一种是高收益高风险，这种配置选择的主要目标是最大程度地实现资本增值，尤其是在短时间内，能有明显的提高。如果基金属于进取性比较强的成长资金，则可以选择这种战略资产配置的方式，比如股票的投资，除此之外，还有新兴产业的企业投资等，这种基金能够在较短的时间内获得非常大的收益，但是也有可能在极短的时间内失去所有的投资成本，因此其典型的特征就是高风险高收益；第二种是长期成长但是存在的风险比较低，这种战略资产配置方式主要看重的是长期投资，在投资过程中，能够获得稳定的收益，大大降低了投资风险，这种资产配置选择方式主要适合与债务型基金，通常情况下，固定收益比较高的基金或者优先股是其选择的典型，这种方式不仅能够保障投资者本金不存在风险，而且还能获得经常性的收入，这样在实现本金成长的同时，还能够有效地保证收益得到长期的成长；第三种是平衡性，也就是说风险以及收益相对比较平衡，不会产生过大的波动，这种战略资产配置方式比较灵活，投资者按照市场变化，适时地对其投资进行组合，这样在获得收益的同时，最大程度地避免了风险，这种资产配置并不拘泥于一种，选择性比较强，通常选择有价证券。

二、投资期限对资产配置的影响

通过大量的研究表明，投资者在投资过程中，所选择的期限对战略资产配置影响十分巨大。以股票为例，当投资者股票的投资期限达到1个月时，从相关研究数据获悉，投资者的资产战略配置中股票所占的比重并不高，仅为32%，但是如果选择的期限为3年，则其所占的比例升至53%；如果选择的其期限为10年，则其所占的比例上升为85%。从中可以投资的期限越长，其资产配置所占的比例也就越高，但是如果投资者只是进行短期的投资，其资产配置几乎不会产生任何的变化，长期投资则影响比较明显。短期的资产配置，可以将其看作是水平线，无论投资者选择哪种投资期限，都具有这种短期资产配置的特性，但是战略性的资产配置则在期限的延长中，逐渐地加大。还可以看到，在投资期限小于10年时，随着投资期限的增加，战略配置增加较快；而当投资期限超过10年时，战略配置曲线就比较平坦，增加较慢。投资期限从1个月变为10年时，战略配置从0.6%增加到53.8%；而从20年增加到30年时，战略配置仅仅从63.3%增加到64.7%。从相关的模型计算中可以看出，资产配置曲线是凹的，它的斜率随投资期限而逐渐减小。这说明，投资期限对战略资产配置的边际影响是随着投资期限的增加而递减的，当投资者的投资期限较小时（比如小于10年），他的投资期限对资产配置的结果影响较大，而当他的投资期限较大时（比如大于20年），这时投资期限几乎不再影响投资者的资产配置了，20年的投资者和30年的投资者所选择的资产配置几乎相同.

三、结语

综上所述，可知对长期投资者的战略资产配置选择进行探讨很有必要，因为能够让投资者更加对战略资产配置有一个全面的了解，进而选择一种适合的方式进行投资，最大程度地规避风险，获得长期的经济效益。

参考文献：

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