核心的投资银行业务1
全球三大券商经营模式研究
全球三大券商经营模式研究全球三大券商无一例外都是美国券商。
在业内，这三大券商被简称为MGM，它们就是我们耳熟能详的美林(Merrill Lynch)、高盛(Goldman Sachs)、摩根斯坦利(Morgan Stanley)。
一、美林证券的经营模式美林证券是华尔街上具有最为均衡的业务架构的券商。
根据Thomson Financial的资料，美林证券所有的部门都处于业内领先的地位，除了多年来多项业内第一的排名外，其余排名也处于前五的位置。
2005年上半年，Euro money杂志授予美林证券11项最佳称号，其中包括7项最佳经纪行称号、3项最佳并购行称号和1项最佳债券行称号。
美林证券作为一家百年老店，长盛不衰的秘诀就是坚持把客户利益放在第一位的经营理念。
美林认为，业务经营必须围绕最重要的东西，即：客户、市场、增长、创新。
他们致力于为其在全球的客户构建价值和财富，忠实地服务于客户需求，并且坚信，客户的成功将增加其企业价值。
1、业务架构与收入贡献分析美林证券实行证券控股公司下的事业部制的组织架构，以业务为划分的事业部是独立的利润中心，这也是国际大型投资银行所普遍采用的内部组织结构。
美林主要业务单元均为美林集团下属集团，将主要业务内容分入三大块：全球市场与投资银行集团（GMI）、全球私人客户集团（GPC）、美林投资经理集团（MLIM）。
GMI面向全球的公司、机构客户、政府客户提供融资服务和产品。
GPC面向个人、中小企业和雇员福利计划，提供财富管理的产品和服务。
MLIM管理来自个人、机构和公司客户的金融资产。
表 1：美林集团分业务部门的收入贡献（单位：百万美元）GM IGPCMLIM公司项目总计2004非利息收入7,4328,5071,558(3)17,494净利息收入3,5901,32423(408)4,529净收入11,0229,8311,581(411)22,023非利7,71(4516息费用153,958,121),187税前收入3,8691,873460(366)5,836年度总资产559,32972,9959,0256,710648,0592003非利息收入7,1767,5361,335(8)16,039净利息收入2,8171,35724(369)3,829净收入9,9938,8931,359(377)19,868非利息费用6,2187,3671,099(36)14,648税前收入3,7751,526260(341)5,220年度总资产420,91764,3875,4615,378496,1432002非利息收入6,0767,4551,487(42)14,976净利息收入2,2631,33224(280)3,339净收入8,3398,7871,511(322)18,315非利息费用6,8727,7211,29311716,003税前收入1,4671,066218(439)2,312年度总资产380,75560,1385,5175,009451,4192004年的公司年报显示，美林证券税前收入为58.36亿美元，其中GMI收入38.69亿美元，占比高达49％；GPC收入18.73亿美元，占比高达44％; MLIM收入4.6亿美元，占比为7％。
投资银行业务第一部分短融、中票
短融、中票的特点
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融资成本低：短融、中 票的发行利率通常低于 同期贷款利率，因此能 够降低企业的融资成本 。
融资期限灵活：短融、 中票的期限可以根据企 业的需求进行定制，从 数月到数年不等，为企 业提供了灵活的融资选 择。
发行速度快：由于短融 、中票在银行间债券市 场发行和交易，具有较 高的市场透明度和规范 化程度，因此发行速度 相对较快。
加强合规管理
在加强风险管理的同时，投行还应加强合规管 理，确保业务合法合规，避免因违规操作带来 的风险和损失。
创新业务模式
面对市场的变化和竞争的加剧，投行应积极创 新业务模式，提升自身竞争力，满足客户多样 化的需求。
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作用。 • 案例二：某上市公司成功发行中票 • 背景介绍：该上市公司为拓展业务领域，需筹集长期资金 • 操作过程：该上市公司通过发行中票，成功募集了所需资金，并得到了市场的积极响应 • 成功因素：该上市公司具有良好的经营业绩和市场前景，同时中票的发行得到了市场的认可和支持。
失败案例分析
• 案例一：某地方政府发行短融失败 • 背景介绍：该地方政府因基础设施建设需筹集资金 • 操作过程：该地方政府尝试发行短融，但因市场环境不利和信用等级较低，发行失败 • 失败因素：该地方政府的信用等级和市场认可度较低，同时市场资金流动性不足，导致发行失败。 • 案例二：某大型企业发行中票失败 • 背景介绍：该企业为扩大生产规模需筹集资金 • 操作过程：该企业尝试发行中票，但由于市场环境不利、企业信用等级下降等原因，发行失败 • 失败因素：市场资金流动性不足，同时该企业的信用等级和市场前景不被市场认可，导致发行失败。
投资者
主要是个人投资者、机构投资者等，其中个人投资者主要通过购买债券的方式进 行投资。
银行工作中的投资银行业务规范与操作指南
银行工作中的投资银行业务规范与操作指南随着经济的发展和金融市场的日益繁荣，投资银行业务在银行中的地位愈发重要。
投资银行业务作为银行的核心业务之一，涉及到大量的资金和风险管理，因此需要严格的规范和操作指南来保证业务的稳定和安全。
本文将重点介绍银行工作中投资银行业务的规范和操作指南。
一、投资银行业务的规范1. 风险控制投资银行业务的核心是资金的运作和风险管理，因此风险控制是投资银行的首要任务。
银行在进行投资银行业务时，应根据客户的风险承受能力和市场情况，制定合理的风险控制策略。
同时，银行还应建立完善的风险管理体系，包括风险评估、风险监控和风险预警等环节，确保风险可控。
2. 合规经营投资银行业务涉及到大量的法律法规和监管要求，因此银行在开展业务时必须合规经营。
银行应严格遵守相关法律法规，确保业务的合法性和合规性。
同时，银行还应建立健全的内部控制机制，加强对业务的监管和管理，防范各类风险。
3. 信息披露投资银行业务往往涉及到大量的信息交流和披露，因此银行在进行业务时应保证信息的真实、准确和完整。
银行应建立健全的信息披露制度，确保信息的及时披露和公平披露。
同时，银行还应加强对信息的保密工作，防止信息泄露和滥用。
二、投资银行业务的操作指南1. 客户需求分析在进行投资银行业务前，银行应对客户的需求进行充分的分析和了解。
银行应了解客户的投资目标、风险承受能力和投资偏好等，以便为客户提供个性化的投资服务。
同时，银行还应对市场情况进行分析和研究，为客户提供准确的投资建议。
2. 产品设计与创新银行在进行投资银行业务时，应根据客户需求和市场情况，设计和创新适合的投资产品。
银行应注重产品的多样性和风险分散，为客户提供丰富的投资选择。
同时，银行还应对产品进行风险评估和披露，确保客户充分了解产品的风险和收益。
3. 交易执行与结算投资银行业务的核心是交易的执行和结算。
银行在进行交易时应严格按照相关规定和流程进行操作，确保交易的合法性和公平性。
投资银行学作业1
投资银行学作业1.什么是投资银行？其涵义包括哪几个方面？美国著名投资银行家罗伯特·劳伦斯·库恩对投资银行按业务范围大小次序提出了从最广义到最狭义的四种定义：（1）最广义的定义：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。
（2）次广义的定义：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
（3）次狭义的定义：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
（4）最狭义的定义：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。
投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
其涵义：第一，投资银行的实质是资本市场的金融中介，或者说，是使资本市场的投资者与筹资者相互连接促成资本交易的中介人。
第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构，证券承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务2.同为金融中介，投资银行与商业银行有什么区别？就与商业银行的比较而言，投资银行与商业银行的区别之一，就在于两者的业务本源不同和业务范围各有侧重。
商业银行的业务本源是接受公众存款，发放贷款，即存贷款业务，在此基础上发展了非存贷负债业务（各项借款业务）和证券投资等其他资产业务，同时还经办种类繁多、范围广泛的表外业务。
经营存贷款业务一直是商业银行区别于其他金融机构（保险公子、信托投资公司、证券公司等）的行业特征之一，商业银行作为“借入者集中”和“贷出者的集中”，其地位、功能和作用没有改变。
投资银行的本源业务是证券承销和证券交易，其他业务则是随着资本市场的发展而发展起来的，是在本源业务的基础上派生和创新的产物。
尽管不同的历史阶段，投资银行的业务类型、结构和特征都有相当大的差异，但其业务领域仍侧重于长期资本的投融资。
3.投资银行有哪些主要功能？分别以证券承销和资产证券化业务为例，讨论投资银行履行的功能。
投资银行业务中的营销职能
在市场竞争日益激烈的情况下，投资银行需要不断提高自身 的专业能力和服务水平，加强风险管理，以应对市场变化和 挑战。
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营销在投资银行业务中的 角色
营销的定义与重要性
营销的定义
营销是关于识别、预测和满足客户的需求和期望的过程。在投资银行业务中，营 销主要关注的是为客户提供专业的金融服务和产品，以满足客户的投资需求和目 标。
要点一
总结词
拓宽渠道，合作共赢
要点二
详细描述
在投资银行业务中，选择合适的分销渠道和合作伙伴至 关重要。通过与相关企业建立合作关系，可以拓宽销售 渠道，扩大产品的覆盖面。合作伙伴的选择应综合考虑 其资源互补性、合作历史和信誉等因素。同时，密切关 注市场变化，不断优化分销渠道和合作伙伴网络，实现 企业与合作伙伴的共赢发展。
详细描述
该地区性银行针对特定行业或领域进行深入研究和分 析，了解市场需求和趋势。根据这些信息，该银行为 特定行业或领域提供了专业的金融产品和服务。此外 ，该银行还积极与其他金融机构合作，共同为客户提 供更加全面的金融服务。通过这种方式，该银行成功 地拓展了市场份额并提高了品牌知名度。
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市场定位与目标客户选择
总结词
精准定位，有的放矢
详细描述
在投资银行业务中，营销策略的首要任务是明确市场定位，找准目标客户群体。这需要通过对市场进行深入调 研，了解客户的需求、偏好和行为模式，进而筛选出最具潜力的目标客户群体。同时，根据目标客户的特点， 制定相应的营销策略和推广手段，确保营销效果的最大化。
总结词
合理定价，效益最大化
详细描述
在投资银行业务中，定价策略是营销策略 的核心环节。定价不仅要考虑成本、竞争 对手的定价，还要结合市场需求和客户心 理。合理的定价策略有助于提高产品的竞 争力，促进销售业绩的增长。同时，加强 收益管理，优化成本结构，确保企业在实 现销售目标的同时，实现利润的最大化。
投资银行的主要业务-证券经纪业务及来源(主)
04 证券经纪业务的优势和挑 战
客户基础广泛
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投资银行拥有大量的个人和企业 客户，这为其开展证券经纪业务 提供了广泛的客户基础。
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通过满足不同客户的需求，投资 银行能够实现业务的快速增长。
品牌影响力
投资银行通常具有较高的品牌知名度 和市场影响力，这有助于吸引客户并 提高客户忠诚度。
在证券经纪业务中，品牌影响力是确 保客户信任和业务稳定的重要因素。
个人投资者
个人投资者是指以个人名义参与证券交易的投资者，他们 通常通过证券经纪公司进行买卖证券。个人投资者是证券 经纪业务的主要来源之一，他们可能出于投资、储蓄、退 休规划等原因进行证券投资。
特点：个人投资者数量众多，投资规模较小，投资行为较 为分散。由于缺乏专业知识和经验，他们通常需要寻求证 券经纪公司的帮助和建议。
金融科技监管
加强对金融科技的监管可能会影响证券经纪业务的创新和发展。
反洗钱和反恐怖主义资金监管
加强反洗钱和反恐怖主义资金的监管可能会增加证券经纪业务的合 规成本。
全球化对证券经纪业务的影响
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跨境交易
全球化使得跨境交易成为 证券经纪业务的重要增长 点，为客户提供更广泛的 投资机会。
市场竞争
机构投资者
机构投资者是指以公司、基金、保险、信托等机构名义参与证券交易的投资者。 机构投资者通常拥有雄厚的资金实力和专业的管理团队，能够进行大规模、专业 化的投资。
特点：机构投资者投资规模大，投资行为较为集中。他们通常与证券经纪公司建 立长期合作关系，享受更加专业的服务和优惠的交易条件。机构投资者对市场的 影响力较大，其投资决策对市场走势具有重要影响。
代理买卖证券业务是指投资银行接受 客户的委托，代替客户进行证券买卖， 从中收取一定比例的佣金或手续费。
了解财务公司的核心业务投资银行业务
了解财务公司的核心业务投资银行业务投资银行业务是财务公司的核心业务之一，它涉及到各种金融产品和服务，包括企业融资、并购、证券发行和交易等。
本文将深入探讨投资银行业务的定义、特点和运营模式，旨在帮助读者更好地了解财务公司在这一领域的核心业务。
一、投资银行业务的定义投资银行业务是指财务公司为客户提供的各种金融服务，包括企业融资、资本市场运作、企业并购、证券发行和交易等。
它是一种通过为各类企业和金融机构提供策划、融资和交易的专业服务，以满足其资金需求和业务发展的业务形式。
投资银行业务是财务公司实现价值链上游发展的关键环节，也是其核心竞争力的体现。
二、投资银行业务的特点1. 高风险高回报：投资银行业务常常涉及高风险的交易和项目，但也伴随着高回报的机会。
财务公司通过研究市场情况、执行投资策略和提供专业意见，帮助客户获得更好的回报率。
2. 复杂的交易结构：投资银行业务涉及到多个金融产品和服务，交易结构复杂多样。
财务公司需要具备专业的金融知识和技能，能够为客户提供全面的金融解决方案。
3. 我国资本市场的不断发展：随着我国资本市场的不断发展，投资银行业务的前景越来越广阔。
财务公司在这一领域有着广泛的业务拓展和发展空间。
三、投资银行业务的运营模式财务公司在进行投资银行业务时，通常采用以下运营模式：1. 客户服务：财务公司通过洞察企业客户的资金需求和发展战略，提供全面的金融服务，从而实现客户的价值最大化。
2. 金融产品创新：为了满足不同客户的需求，财务公司会不断创新金融产品和服务，以提供更多元化和个性化的选择。
3. 合作与整合：财务公司通常与其他金融机构合作，共同承担风险和分享资源。
同时，财务公司还会通过兼并、收购和整合等方式，优化自身的产业链和经营规模。
4. 风险管理：投资银行业务属于高风险业务，财务公司需要建立健全的风险管理系统，通过风险评估、控制和监控等手段，降低风险并保护客户和自身的利益。
5. 专业团队：财务公司在投资银行业务中需要拥有一支专业的团队，包括金融分析师、交易员、投资银行家等，他们具备丰富的金融经验和专业知识，能够提供高水平的服务和支持。
投资银行的主要业务
投资银行的主要业务首先，投资银行通过承销股票和债券等证券品种帮助企业融资。
当一家公司需要资金进行扩张、投资或债务偿还时，投资银行可以协助企业发行股票或债券，从市场上筹集资金。
投资银行会使用自己的资源和专业知识来确定最佳的发行方式和市场定价，以最大化企业融资效益。
其次，投资银行在并购重组领域发挥重要作用。
并购重组是指企业通过收购、合并或重组其他公司来实现战略目标的活动。
投资银行可以通过提供并购建议、估值服务和财务分析等专业服务，协助企业确定可行的并购目标，并促成并购交易的完成。
此外，投资银行还提供资产管理服务。
随着金融市场的发展和投资者对专业化投资的需求增加，投资银行通过设立资产管理部门，为个人和机构投资者提供投资组合管理、资产配置和风险管理等服务。
投资银行的资产管理业务往往涵盖股票、债券、衍生产品、房地产和私募基金等多种资产类别。
在风险管理方面，投资银行是金融市场上最重要的风险承担方之一。
投资银行通过研究市场动态和行业发展趋势，评估投资风险，并提供相应的保险和衍生产品来帮助投资者规避和管理风险。
此外，投资银行还提供衍生产品交易、股票交易和外汇交易等交易服务，为机构投资者和个人投资者提供高效便捷的交易平台和执行服务。
投资银行的主要业务往往需要一支专业的团队来完成。
这支团队包括投资银行家、金融分析师、资产管理专业人士、风险管理专业人士和交易员等。
这些专业人士通过深入研究金融市场和经济环境，分析公司和产业的基本面，为投资决策提供信息和建议。
然而，投资银行的主要业务也存在一定的风险。
由于投资银行的业务通常与金融市场密切相关，它们往往受到市场波动和经济周期的影响。
此外，投资银行在为客户提供服务时也面临一定的法律和道德风险，如信息泄露、内幕交易和利益冲突等。
尽管如此，投资银行作为金融体系中的重要组成部分，通过提供专业化的金融服务，有助于促进经济的发展和企业的成长。
投资银行的主要业务为企业融资、并购重组、资产管理和风险管理等提供了专业化的解决方案，为投资者和企业带来了更多的机会和选择。
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一、名词解释（50分）
1、IPO :是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。
2、路演: 路演（包含但不限于证券领域）是指在公共场所进行演说、演示产品、推介理念，及向他人推广自己的公司、团体、产品、想法的一种方式。
3、杠杆并购:是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。
4、转付型证券:转付证券可以说是转递证券和抵押贷款债券的结合，兼有两者的一些特点。
转付证券是发行机构的债券。
购买者是债权人，这与抵押贷款债券相同。
发行机构用于偿还转付证券本息的资金来源于相应抵押贷款组合所产生的现金流量，这又与转递证券相同。
转付证券与转递证券的区别主要在于抵押贷款组合的所有权是否转移给投资者，与抵押贷款债券的区别则主要在于二者偿还的资金来源不同。
5、资产证券化:资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
二、问答题（50分)
1. 新股上市后承销商通过证券二级市场稳定市场的措施有哪些？
(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金；
(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；
(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；
(4)维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。
已发行的股票一经上市，就进入二级市场。
投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。
2. 投资银行为并购企业和目标企业提供哪些服务？
一、对于并购企业的作用
（一）协助企业确定并购目标
投资银行基于对企业外部环境以及内部管理全面的分析，根据并购目的，结合并购方的实际情况，来确定其对卖方的具体要求，然后全面收集市场上符合条件的企业资料，确定目标公司的范围，之后再详细地调查、了解这些企业的经营情况、业务范围、股权结构、行业发展前景等，运用投行的较强的分析能力，以便在这些企业中选择出最符合并购方条件、在不影响预期目的前提下并购成本最小的猎物公司。
（二）对目标企业进行估价，并制定并购计划
投资银行要对猎物公司的价值进行估计，投资银行主要采用净资产账面价值法、现金流量贴现法、比较价值法来估算目标企业的价值[3]。
在对目标企业估价后，投资银行就要根据目标公司的价值制定并购计划，主要是确定公平合理的并购价、并购结构设计、选择支付方式、并购时间安排等。
投资银行在并购业务中的专业技术和智慧，主要反映在并购结构设计上。
支付方式的选择可以是现金购买式、股份交易式等，这取决于买方的资金实力、战略目的、经营状况、融资安排等。
投资银行根据并购方的实际情况制定最佳的计划，帮助并购方顺利并购。
（三）为并购企业提供融资服务
在企业并购过程中，尤其是当企业选择现金支付方式时，对并购实现的最大约束便是资金问题。
投资银行通常向买方提供过桥贷款来支付购价款，在并购完成后，买方企业再通过
目标企业发行债券来筹集资金，偿还贷款。
但这种方法很容易对目标公司造成债务负担，影响其发展，所以投资银行还应跟踪目标公司未来几年的现金流状况，并制定新的融资方案，以备不时之需。
（四）协助企业进行并购后重整
并购交易的顺利完成，并不代表此次并购的成功，因为并购本身只是一个过程，其成功与否还要看并购后买方的整合、发展情况以及并购后的结果是否达到了并购前买方的目标。
并购的成功与否与并购后的重整有相当大的关系，投资银行应协助企业进行并购后的重整，包括经营理念、文化、人员等的整合，只有各项要素很好地与企业融合，才能发挥其作用，使并购活动取得成功。
二、对于被并购企业的作用
（一）提供关于是否并购的建议
投资银行要在充分研究、详细分析包括并购企业的实力、发展前景;并购方的行业竞争力;并购价是否真实地反映了目标企业的价值;同意并购的利弊;并购企业的目的等在内的一系列影响被并购企业作出是否同意并购的决策的问题基础上，给出是否同意并购的建议，以便目标企业更精确地了解并购事项，作出有利于自己的决策。
（二）协助企业完成并购
当目标公司作出同意被并购的决定，投资银行帮助其发出同意并购公告之后，投资银行应协助企业完成此次并购。
对目标公司的价值进行估计、与并购方投资银行进行谈判、配合买方企业安排具体事宜，完成并购。
（三）帮助企业抵制敌意并购
当目标企业面对来自并购方强硬的敌意并购时，投资银行为他们制定一系列反并购策略来抵制并购，使并购企业知难而退。
常见的反并购策略主要有：寻求股东支持、股份回购、白衣骑士、毒丸计划、管理层防御策略。