企业商业债券项目质量分析ppt

企业商业债券项目质量分析ppt

近年来，企业债融资规模快速增长，据中国人民银行统计数据,2019年企业债新增7300亿元，创历史新高。同时，国家不断完善宏观调控政策，稳定经济增长的基础进一步巩固。根据今年上半年披露的数据和初步测算，今年以来我国企业债券累计发行亿元，同比下降9.%。而企业债存量规模为1.9万亿元，较去年同期增长14.3%。从结构上看，债券主要由债券、可转债和资产支持证券构成；从期限上看，目前主要以短期融资券、中期票据、资产支持证券为主；从利率上看，中期票据（包括商业银行间市场的可交换债）和 ABS都是企业债发行的主要品种。

一、企业债项目质量分析

总体来看，自201年开始，我国企业债发行规模增速开始下降，市场整体投资热情也有所下降。2019年企业债发行规模达1.9万亿，同比增长14.3%,预计2020年企业债发行量将突破2.3万亿元。企业债作为我国企业融资的重要工具，企业债发行规模的不断增长是企业合理利用资金、解决资金周转问题、优化融资结构的重要途径。因此，企业债发行必须考虑其筹资的实际需求和预期，要考虑到市场需求与资金供给之间的匹配问题；还要考虑到企业自身的融资需求和利率水平等因素之间的匹配问题。因此，本文重点研究以下内容:1)用评级是否在企业债发行主体用等级列示中处于较高的水平(2)项目投资方案是否满足债券发行条件;3)募集资金投向是否符合项目

需求;4)利率水平有无显著上升趋势。为了更好地理解和掌握企业债项目质量的分析方法，本文首先通过对企业债发行主体用资质（一般分为纯债、可转债和资产支持证券）等方面的统计分析，然后运用 SPV (金融市场专业人士）统计工具对募集资金投向是否符合企业债发行条件进行评估论证。

二、企业商业债券项目质量评估工作流程

企业商业债券项目质量评估工作由主承销商/发行人/受托管理人等单位组成，以独立、客观、公正的方式开展。企业商业债券项目质量评估一般采取委托第三方机构进行项目质量评估的方式开展，委托第三方机构评估主要为：第三方机构（主承销机构）对企业商业债券发行申报文件进行审核、必要时聘请专业评估机构开展项目质量评估等操作；第三方机构（主承销商/发行人）对企业商业债券项目质量评估工作过程中涉及的质量管理文件、息披露文件、现场核查文件等事项提供相关材料。此外，还可以采用邀请第三方机构进行质量检查情况分析等方式对相关文件开展核查工作。发行人在进行用评级、资评级及财务审计前应当提交项目质量评估报告。

四、案例分析

某企业为民营企业，经营范围涉及酒店餐饮管理服务。经初步核查，该企业2019年三季度未实现营业收入5.49亿元，净利润-1.75亿元。截至2019年9月30日，该企业资产总额66.72亿元，负债总额43.46亿元，净资产63.63亿元，资产负债率为7%。项目总投资4.6亿元，拟募集资金4.66亿元。