技术分析在商品期货投资中的应用(ppt 40页)

技术要点：
• （1）波峰左移与波峰右移。（2）时间跨越平衡 • 2、时间周期： • （1）顶循环与底循环周期。（2）趋势与盘整周期
波峰左移与波峰右移（大连豆粕周线）
时间跨跃平衡
顶循环周期底循环周期（一月大豆）
第四、量价关系分析
• 一、价升量增，健康的上涨后市看涨。 • 二、价跌量缩，健康的下跌，后市看跌 • 三、价升量减，行情末期，有望转势 • 四、价跌量增，新资金介入，有望转势
2B法则（连大豆）
• 和里费默的关键点突破法刚好相反。市场价格突破重要的高点或者低
点以后，没有继续前进，反而转过头来，又回到原来的高点以下或原 来的低点以上。实际上就是我们平常说的假突破。这个模型对我们来 说很重要。
总结：技术分析核心寻找市场的确定性
• 金融市场的根本规律：有序与无序交替出现。 • 有序—确定性，无序—不确定性。 、“确定性”意味着可操作的部分，
技术分析在商品期货投资中的应用
主要内容
• 一、为什么研究技术分析（体系定位） • 二、系统准确认识技术分析 • 三、技术分析功能及在商品投资中的应用
关于商品期货投资方法
• 一、期货市场是赤裸裸的竞赛，只有优胜者能够赢钱，落
后者必然输钱。投资者能够盈利的条件是：一是信息获取 能力和市场见解能力超越对手；二是成熟的交易体系和果 断的反应能力。
是利润的源泉。“不确定性”是不可操作的部分是亏损的根源。
确定性与不确定性（连大豆）
• 1、多数情况下涨跌方向是不确定的。而大涨之后必有跌，
大跌之后必有涨的牛熊循环是确定的。
• 2、趋势形成后涨跌方向是确定的，但涨跌节奏是不确定
的。
确定与不确定（连大豆）
• 3、突破之后的惯性延伸是确定的，而能够延伸多
• 2、技术工具决策依据的种类： • （1）价格依据：价格趋势、价格
形态、支撑阻力。
• （2）量能依据：成交量、持仓量 • （3）时间依据：时间跨度、时间
周期
• （4）派生指标依据：趋势指标、
摆动指标
• 3、核心依据与辅助依据
能够量化风险的核心依据：包 括价格依据及某些价格派生指标
不能量化风险的辅助依据：量 能、时间、摆动指标等。 4、技术工具的决策依据功能为量化 分析提供了条件。
技术分析的预测功能（大连棕榈油）
• 1、技术分析的第一目的就是预测价格方向。 • 2、趋势分析、形态分析、量价分析、指标分析都从不同角度预测下
一步价格的运行方向。
技术指标的决策依据功能（连塑料小时图）
• 1、技术分析理论相对与其他的投
资理论最大优势在于技术工具能 够为投资者提供精确的买卖决策 依据。
• 3、趋势与波段： • 一个价格趋势由多个价格
波段组成。
何谓趋势何谓调整（DCE豆粕周线）
• 趋势分析最难之处在于对阶段性反向走势的定性，对一个上涨或下跌
波段究竟是趋势还是调整的定性，必须放在周期循环之中才能说清楚。
趋势的三个阶段（DCE大豆周线）
趋势三要素：方向、速率、节奏
1、换档加速（大连大豆）
CBOT大豆（1976—2009）基本循环周期解析
黄金与上证A股基本循环周期
第二：趋势分析（大连塑料周线）
• 什么趋势： • 趋势即潮流，价格运行的
方向，上涨趋势、下跌趋 势。
• 1、上涨趋势： • 由不断抬高的波峰，和不
断抬高的波谷组成。
• 2、下跌趋势： • 由不断降低的波峰，和不
断降低的波谷组成。
第一：周期分析
• 一、期货价格变化的第一规律就是周期循环规律，价格的涨跌循环尤如人的
“生老病死”，有了周期才有了趋势。
• 二、周期分析是时间与价格（空间）有机结合的直观体现，主要包括“底循
环与顶循环”两个方面。
• 三、期货价格最根本的周期，是底循环周期，每个品种都有自己特定的涨跌
循环周期，找出循环周期是从宏观上把握一个品种走势规律的重要一步。
决策周期长，交易策略调整不灵活，根源是现货交易调头难。
• 三、技术分析能做什么？
技术分析最大的特点是实用性强贴近交易实践，最重要的作用是 提供交易依据（交易系统）、应对市场变化（交易策略）。
技术面研究的出发点：应变；原理：概率论 基本面研究的发出点：预测；原理：相关性与供求平衡
基本面分析离不开技术原理
摆动指数
• 2、量能类指标：OBV • 3、支撑压力类指标：布
林通道、麦克指标
• 二、技术指标的配合使
用问题
技术分析的功能
• 1、反映功能； • 2、预测功能； • 3、决策依据功能； • 4、应变功能
技术分析的反映功能
1、技术走势反映的不仅仅是基本面的供求关系。 2、技术走势反映投资结构变化。 3、技术走势反映资金角逐和投资者心理变化。
形态与K线组合（大连大豆）
• 1、形态是与趋势相对应
的概念，在趋势停顿或两 个趋势交替过度期，经常 会有形态出现。
• 2、趋势代表多空力量中
的一方占压倒性优势，而 形态出现则代表多空处于 胶着期。
• 3、持续形态与反转形态
第三、时间因素分析
• 时间要素：期货价格行情是时间与空间的统一。主要包括： • 1、时间跨度：上涨时间与下跌时间对比 ;盘整时间与趋势时间对比。
• 第四、成交量逐步减少，持仓量却逐步增加。
通常发生在盘整过程中，长线多空主力扩仓对峙的表现，最值得关注 的仓量关系。
仓量同步变化（大连玉米）
成交量增加持仓减小（豆油与大豆）
成交量减小持仓量增加（大连豆油）
技术指标因素分析（连玉米日线）
• 一、指标的种类 • 1、价格类指标： • （1）趋势指标；（2）
技术分析的应变功能（连大豆）
• 一、技术分析的核心是应变“兵无常势，
水无常形，因市场变化而变化才是取胜 之道。
• 二、形成系统的应变法则，例如：葛兰
威尔均线法则：
• 1、均线从下降转平或上升，价格向上
突破均线买入信号
• 2、价格跌破均线又立刻回升到均线上
持续上升买入信号。
• 3、价格由均上方回落至均线附近止跌
• 2、技术分析的发展：
• 江恩理论（时间）威廉·江恩 上世纪初 • 亚当理论（技术指标、趋势）创始人：威尔德 70年代末 • 波浪理论（浪型结构、比例、时间）1939年
技术分析的理论基础
• 一、所有的投资理论都是为了探寻市场规律。 • 二、不同投资理论流派的分歧：
• （1）探寻市场规律的途径不同。 • （2）对市场本质的认识观点不同。
• 三、技术分析的原理：
• （1）传统技术分析三大假设：市场价格反映一切、价格变化以趋势
方式运行、历史不断重演。
• （2）技术分析原理的再认识：现象反映本质。
技术分析的内容
• 一、技术分析从现象入手。价格—价格 • 二、技术分析体系如同一个工厂将原料加工成产品：
1、原料即研究要素：
（1）价格要素；（2）量能要素； （3）时间要素；（4）技术指标要素 2、 产品即分析结论： （1）周期分析；（2）趋势分析；（3）形态分析； （4）量价分析；（5）指标分析
向上，为买入信号
• 4、价格跌破均线后急剧暴跌，远离均
线价格拐头，为买入信号。
• 5、均线从上升转平或下行，价格跌破
均线为卖出信号。
• 6、价格上破均线又立刻回落至均线下
持续下行卖出信号
• 7、价格由均线下方回升至均线附近止
涨回落，卖出信号
• 8、价格上破均价后急剧暴涨，远离均
线价格拐头，为卖出信号析的内容：
周期分析、趋势分析分析、形态分析、量价分析、 指标分析。
• 四、技术分析的特点：直接性、实用性、简单性、普遍性。 • 五、技术分析的功能：
反映功能、预测功能、决策依据功能、应变功能
技术分析渊源
• 1、技术分析的产生：道氏理论（价格趋势、
成交量）
• 查尔斯.道、罗伯特雷亚、威廉汉密尔顿
• 1、任何基本面因素研究都要找
出该因素变化“趋势”才能对交 易有所帮助。重大投资机会通常 是由基本面数据的严重背离引发 的。
• 2、一个优秀的分析师必须要培
养出对重要的基本面数据变化的 “盘感”。
期货投资两大分析体系关系
宏观金融态势分析
供求平衡分析 产业及调控政策 现货与期货基差分析 替代品价差因素分析 内外、地区差价分析
• 二、任何一个期货品种其分析体系都可以从两个方面展开：
基本面分析、价格走势技术分析；
• 三、没有基本面功底的分析和决策缺乏前瞻性；没有技术
面功底的分析和决策缺乏灵活性与客观性。
为什么要研究技术分析
• 一、分析师的软肋：
分析结果与交易实践需要脱节，会说的不会做；会做的不会说。
• 二、企业进行期货交易的软肋：
• 1、加速意味着多头
或空头能量的快速释 放
• 2、两次加速之后行
情往往要出现大级别 回撤
• 3、第二次加速运行
的幅度，与前两次行 情涨跌幅度呈现某种 黄金比例关系
2、换档减速（大连大豆）
• 1、换档减速原理
即传统教科书的扇 形原理。
• 2、换档减速意味
着滞涨、涨跌。
• 3、两次减速后突
破第三条趋势线意 味着转势
远是不确定的。
第四、成交量与持仓量常见配合关系
• 第一、成交量逐步增加，持仓量也同步增加。
上涨行情初期或中期最为常见，价升量增资金推动价格走高。
• 第二、成交量逐步减小，持仓量也同步减小。
仓量背离，一般在行情中继过程伴随多杀多或空杀空，一方认赔出局 的表现
• 第三、成交量逐步增加，持仓量逐步减小。
涨势后期量价背离，量能萎缩。或跌势后期，地量地价。
价格周期分析 价格趋势分析 量价关系分析 技术指标分析