国际社会宏观审慎监管创新及对我国的启示

一
、
国 际社 会 推 动 宏 观 审慎 监 管 改 革 主
场 、 融 工具 的监管 。 金 加强 信 息披 露 ， 强 股 东 和债 加 务人 对 金 融机 构 经 营失 败 的风 险 承 担程 度 等 手段 ． 强化 市场 约束 四是 推 动 国际监管 合作 ． 加强 对 系统 性重 要金 融机 构 的母 国和东 道 国监 管机 构 的国 际监
构为 基础 ． 建立 联合 监管 机制 。 该机 制 由全球 性金融
机构 的母 国监 管者 、 相关 东道 国监 管者组 成 ， 旨在制
国 际 社 会 宏 观 审 慎 监 管 创 新 及 对 我 国 的 启 示
Ｇ ０峰 会负 责审定 由上述 国际组织 制定 的监 管改革 ２ 政 策和工 具 （ 二 国际金 融 监管体 系全 方位 深化 改革
行 业 资本 的质量 、 量 、 构 发 生显 著 变化 ， 数 结 如提 高
核 心资 本 中股 权 资本 比率 （ ２ 从 ％提 高 到 ４ 、 加 ％）增 缓 冲资 本和逆 周期 资本要 求 ．提 高资 本对损 失 的吸
监管 ． 降低 对外 部评级 机构 的依 赖程 度 ； 动场 外衍 推 生产 品 （ Ｔ ） Ｏ Ｃ 改革 ． 动衍 生产 品交 易 的标 准化 ， 推 并
通过 中央交 易对 手进 行交 易 ： 大监 管范 围 ， 强对 扩 加 “ 影子 银行 ” 的监 管 三是 凸显 对宏 观审慎 监管 的高
持经 济发 展 的长 效动 力 。Ｆ Ｂ Ｂ Ｂ 、 Ｉ 、ＭＦ对 巴 Ｓ 、 Ｃ ＳＢＳＩ
塞尔 委员会 提 出 的新 资本 和 流动性 标准对 宏 观经济 的长期 和短 期影 响进行 了评估 ．肯定 了新 资本 和流 动 性标 准对宏 观 经济 的长 期 、 积极 作 用 。
ｆ １ 强 国际监 管合 作 四 加 随着 经济 全球 化和 金融 自由化 ．许 多 国家 的大
管协 调 。 （ ） 立逆周 期 的风 险监 管制 度 三 建 巴塞 尔委 员 会 提 出新 的资 本 和流 动性 标 准 ． 银
要 内容
（ ） 一 积极 推动 建 立健 全 宏观 审慎监 管体 系
Ｇ ０峰会 成为 推动 国际宏 观 审慎 监管 改革 的重 ２
要平 台 。 责确 定金 融改革 方 向和进 展时 间表 ： 负 推动 成 立 金 融稳 定 理 事 会 （ Ｓ ． 授 权 金 融 稳 定 理 事 Ｆ Ｂ）并 会 （ Ｓ ） 承 担 监 督 国 际 金 融 体 系 发 展 、与 Ｂ Ｓ ＦＢ Ｉ、 Ｂ Ｂ 、 球 金融 体 系 委员 会 （ Ｇ Ｓ 、 Ｃ Ｓ全 Ｃ Ｆ ）Ｉ ＭＦ及 其 他 国 际标准 制定 机构研 究制 定宏 观审慎 监 管 的政 策 和工 具 ．并评 估 成员 国实 施 金融 监 管 国 家标 准 等职 责 ．
型金 融机 构都 在不 同的国家 和地 区拥有 大 量 的分 支 机构 或 附属机 构 ．由于 每个 国家 的经济 发展 程度 不
同 ． 融市 场 的发育水 平 也存 在很 大 的差 异 ． 而使 金 从
得新 兴地 区和 国家 的金 融监管 存在 不 同程 度 的监管
空 白 ．使得 大 型金融 机构 可 以逃 避 东道 国 的金 融监
《 匕 虫 华ｊ 金鬲 》
２ １ 年第２期 ０１
国际社会宏观 审慎监管创新及对 我 国的启 示
王 志 华
（ 国银行 业监 督 管理委 员会 天津 监 管局 天津 市 中 ３０ ４ ） ０ ０ １
摘 要 ： 国次 贷 危 机 引发 全 球 性 经 济 危 机 ， 得 国 际社 会 认 识 到微 观 审慎 监 管 的缺 陷和 不 足 ， 美 使 国
Hale Waihona Puke 管 。由于 每个 国家 的金融 法规 、监 管机构 的监 管理 念 、 存款 人和 投资 者 的保 护 原则存 在差 异 ， 加 了 对 增
跨 国金融 监管 的难 度 Ｇ ０提 议 以各 国现 有监 管架 ２
度 重视 ． 强 了对宏 观审 慎监管 制度 安排 ， 加 建立 逆周 期 监管 的制度框 架 ． 加强 对系 统性 金融机 构 、 金融市
风 险的 吸收 能力 。 金 融机 构 资本 结 构 、 本 数量 。 对 资
特别是 对 系统性 金融机 构 、 易业 务 、 交 资产证 券化 资 本 提 出更 高要 求 ， 立新 的资 本 、 动性 、 建 流 杠杆 率 、 动 态 拨备 监 管标 准 ． 高对 系 统性 金 融 机构 的监 管要 提 求． 消除 系统性 金融 机构 的道德 风 险 。 高 了金融机 提 构公 司治理 、 施 稳健 薪 酬制 度 监 管标 准 等 。二 是 实 推 动金 融基 础设 施 建设 ： 力 加 强对 外 部 评 级机 构 着
收 能力 ． 加强 流动性 管理 ． 引入新 的流 动性监 管标 准
（ 动性 覆盖率 、 稳定 融资 比率 ） 建立 前 瞻性 的动 流 净 ， 态拨备 制度 ． 缓银 行业 的顺周 期 波动风 险 。 减 提高支
国 际金 融体 系 监 管取 得 了重 要 进展 ． 是推 动 一 金 融机构 改革 ． 高 风险抵 御能 力 ． 提 强化稳 健经 营水 平 。如 巴塞 尔协 议 Ｉ 修 改 资本定 义 ， Ｉ Ｉ 扩大 了资本 对
际组 织 和 主要 经 济 体 开始 重新 审视 宏 观 审 慎 监 管 ， 力构 筑 防 范 系统 性 风 险 的监 管框 架 。 本 文 在 借 鉴 着 国际 宏观 审慎 监 管经 验 的基 础 上 ， 构 建 我 国宏 观 审慎 监 管框 架进 行 了探 索 。 对 关键词 ： 观审慎监管 ； 宏 系统 性 风 险 ； 融稳 定 金 中 图分 类 号 ： ８ ０ Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ： Ｂ 文 章 编 号 ：０７ ４ ９ （０ １０ — ０５ ０ １ ０ — ３ ２ ２ １ ）２ ０ ４ — ３