供应链金融(解读版)

供应链金融（解读版）

一、供应链金融及其特征

“未来的时代不是单个企业之间的竞争，而是供应链之间的竞争，谁拥有供应链的优势，谁就拥有竞争上的优势。”一直以来，Big Lots 公司都为自身的供应链管理能力自豪，近年来却遇到了供应链资金和财务流的压力和挑战。

BigLots 公司是美国一家折扣零售企业，世界 500 强企业之一，拥有近 1500 家门店，主要出售食品、饮料、玩具、家具、服装、家居用品、小电子产品等。公司的供应商有很多是中小企业，它们长期面临现金流的挑战，对 Big Lots 的供应链产生了不利影响。而供应商高达18％的借贷成本也会反映在产品价格中，最终增加了 Big Lots 的采购成本。

于是，Big Lots 与 PrimeRevenue（一家第三方供应链金融服务商）及美国国民城市银行一起推动了应收账款融资计划。一旦 Big Lots 采购了供应商的产品，供应商就对 Big Lots形成了应收账款，Big Lots 接受货物并认可该供应商开出的发票后，相关信息就输入了PrimeRevenue 运营的云端系统（这个平台操作类似于网络银行，每周七天全天候 24 小时）中。供应商在网上看到自己所有被认可的票据后，就可以选择等待 Big Lots 全额付款，或将应收账款转让给美国国民城市银行。如果供应商选择收到 Big Lots 已批复的发票账款（扣除贴现利息），PrimeRevenue 就会指示 Big Lots 将款项再付给美国国民城市银行，并从供应商收取的融资费用中赚取一定比例的费用，而美国国民城市银行则获得了相应的贴现收益。

这就是供应链金融实践的典型案例。这里，Big Lots 是核心企业，它与供应商之间形成了供应链上下游，与 PrimeRevenue 都是供应链金融的平台服务提供商。而美国国民城市银行则是风险承担者，帮助解决供应商的现金流问题。可见，各参与方在其中发挥了不同的作用，从而使供应链金融模式成功运转。

1．供应链金融的价值所在。

通过 Big Lots 案例不难发现，供应链金融的产生有其必然性。随着经济全球化和网络化的发展，不同公司、不同国家甚至一国之内的不同地区之间的比较优势被不断地挖掘和强化。一些经济和金融欠发达地区或资金实力不强的中小企业，却常常遭遇“成本洼地”。它们有发展潜质、在供应链中不可或缺，却往往缺乏大企业的金融资源，受到现金流的制约。我们知道，“资金流是企业的生命源泉”，当企业支出和收入的资金分别发生在不同时刻，就产生了资金缺口，中小企业常常因为上下游优势企业的付款政策而出现现金短缺问题。“目前来看，供应链融资模式是解决这一问题最好的可尝试的方式之一。”因此，探讨供应链金融，解决供应链中出现的金融财务问题，对于中小企业、对于整个供应链顺利运转意义重大。

2．供应链金融的概念及特点。

“供应链金融是一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密地联系在了一起，实现了用供应链物流盘活资金，同时用资金拉动供应链物流的作用。”

供应链金融的实质，是金融服务提供者，针对供应链各渠道运作过程中企业拥有的流动性较差的资产，以资产所产生的确定的未来现金流为直接还款来源，运用不同的金融产品，采用闭合性资金运作模式（即设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用），借助中介企业的渠道优势，提供个性化的金融服务方案。通过为企业、渠道及供应链提供全面的金融服务，提升供应链的协同性，降低运作成本。具体

来讲，供应链金融的特点有：

第一是离不开现代供应链管理基本理念。供应链金融不是单纯依靠客户企业的资信状况来判断是否提供服务，而是依据供应链整体运作情况、企业之间的真实贸易，来判断流动性较差资产未来的变现能力和收益性。没有实际的供应链，就不能产生供应链金融。而供应链运行的状况，也直接决定了供应链金融的规模和风险。

第二是大数据对客户企业的整体评价是供应链金融服务的前提。供应链中的每笔交易、每个流程、每条信息都是数据，汇集起来就形成了大数据。供应链服务平台进行整体评价，就是依靠大数据，从行业、供应链和企业自身三个角度，对客户企业进行系统的分析和评判，再根据分析结果判断其是否符合服务的条件。

第三是闭合式资金运作是供应链金融服务的刚性要求。供应链金融服务是对资金流、贸易流和物流的有效控制，把提供的融通资金运用限制在可控范围内，按照具体业务逐笔审核放款，并对其未来的现金流进行回收与监管。整个供应链的资金流、物流运作都是按照合同预定的模式流动的。

第四是构建供应链商业生态系统是供应链金融的必要手段。1993 年，美国经济学家穆尔首次提出“商业生态系统”概念，具体指“以组织和个人（商业世界中的有机体）的相互作用为基础的经济联合体，是供应商、生产商、销售商、市场中介、投资商、政府、消费者等以生产商品和提供服务为中心组成的群体。”它们各司其职，又互依共生，形成一个生态系统。

供应链金融运作中，管理部门、各参与者、金融服务的直接提供者及相关的经济组织，共同构成了供应链金融生态圈，这个生态圈有效运转，供应链金融才得以开展。

第五是企业、渠道和供应链，特别是成长型中小企业，是供应链金融服务的主要对象。供应链金融服务中，涉及渠道或供应链内的多个交易主体，可根据不同需求，定制个性化的金融服务方案。成长型的中小企业往往是供应链金融服务的主体，从而使其资金流得到优化。

第六是流动性较差的资产是供应链金融服务的针对目标。供应链运作中，企业会形成存货、预付款或应收账款等众多资金沉淀，这些资产流动性较差，但又具有良好的自偿性（即还款来源就是贸易自身产生的现金流），能确定未来的现金流。所以，这些流动性较差资产就成了供应链金融服务的业务资源。

3．供应链金融生态系统的三个层面。

供应链金融关注不同的参与方，需要考虑不同实体间的利益均衡，需要对每个特定成员或事业单位都有益。具体讲，供应链金融生态系统分为三个层面：

第一是宏观层面的环境影响者：是建构环境或推动环境发展的个体或组织。宏观层面的环境包括两类：第一，制度环境，包括政府制定的法律、法规，形成社会性约束的第三方体系，及组织或企业普遍采用的一些惯例等。第二，技术环境，包括供应链金融技术和电子信息技术。

第二是产业（中观）层面的机构参与者：是法律及经济上互相独立的、协同参与了供应链金融运行整个过程的组织，包括买方、卖方、平台提供商（供应链金融服务提供者）、交易风险管理者及风险承担者。

第三是微观机构参与者：指供应链上运营及财务处理中涉及的微观机构，包括运营活动所涉及的所有部门（如：采购、生产、分销及物流单位），也包括所有处理资金和财务活动的部门（如：会计部门、控制部门及财务部门）。

4、供应链金融与供应链管理的关系。

供应链管理是指“对整个供应链系统进行计划、协调、操作、控制和优化的各种活动和过程”，本质