博迪的金融学简板chpt14
兹维博迪金融学第二版课件
兹维博迪金融学第二版
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1.5 企业的组织形式
• 独资企业
• 一个人或家庭所有的企业 • 企业的资产和负债是所有者个人的资产和负债 • 无限责任 • 低管理成本
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• 合伙企业
• 至少有两个人分享所有权的企业。合伙协议通常 规定如何共同作出决策和利润（损失）如何共享 （共担）。
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• 人们利用金融系统来实施其金融决策。金融系统定义为用来订立 金融合约、交换资产与风险的一组市场和其他机构。
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• 金融理论包括：
• 一组概念，帮助一个人组织关于怎样跨时配置资 源的思考。
• 一组数量模型，帮助评估备选项、决策和实施决 策。
• 这些概念和模型适用于所有层次和规模的决策
预防损失 • 不动产管理
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税务管理
• 税务政策、程序的建立和管理 • 与税收征稽机构的关系 • 税务报告的准备 • 税务计划
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Hale Waihona Puke 42投资者关系• 建立和维护与投资群体的关系 • 建立和维护与公司股东的关系 • 向分析师咨询—公共财务信息
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离
• 1.7 管理的目标 • 1.8 市场性管束：收购 • 1.9 财务专家在公司中的
角色
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导言
• 我为退休储蓄。我应该用哪一种投资形式？ 银行存单、共同基金还是直接买股票？
• 我想有一辆新车。我应该用存款购买还是租用？ • 我正在考虑创业。它能带给我足够的回报吗？ • 公司正寻求进军电信业。你应该给CFO提供怎样的建
兹维博迪金融学第二版课件
系统性风险
探索系统性风险的概念，包 括金融危机、政治不稳定和 经济周期波动等因素。
非系统性风险
分析非系统性风险对个别公 司或行业的影响，包括管理 风险、行业竞争和市场需求 波动等。
股票与债券
股票
深入了解股票市场的运作原理， 包括股票的购买、卖出和股息分 红等关键概念。
债券
多元化投资组合
研究债券市场的特点和运作方式， 包括债券利息、到期日和信用评 级等重要信息。
市场环境
1
宏观经济因素
了解宏观经济因素对金融市场的影响，包括经济增长、通货膨胀率和利率等。
2
政治与法律环境
探讨政治和法律环境对金融市场的重要性，包括政策变化、法规制度和国际贸易协议等。
3
社会氛围
分析社会氛围对金融市场的影响，包括人们对投资的态度、价值观和消费习惯等。
市场风险
市场波动
了解市场波动对投资者的风 险和机会，学会管理风险并 制定有效的投资策略。
探索如何建立一个多元化的投资 组合，有效分散风险并实现长期 收益。
经济增长与衰退
1
经济增长
了解经济增长的关键因素，包括生产率提高、投资增加和创新技术的引入等。
2
经济衰退
分析经济衰退的原因和影响，学会应对经济衰退的策略和措施。
3
经济周期
探讨经济周期的特征和不同阶段的投资机会，以及如何利用周期性变化来做出明智的投资决 策。
兹维博迪金融学第二版课 件
欢迎来到兹维博迪金融学第二版课件，本课程将带您深入了解金融市场、市 场环境、市场风险等关键概念。让我们一起开始这个充满挑战与机遇的学习 旅程吧！
课程介绍
在本节中，我们将探讨课程的内容、学习目标以及学习方法。通过本课程， 您将获得对金融学的深入理解，为未来的职业发展奠定坚实的基础。
博迪《金融学》复习重要知识点及公式
厦门大学风景图-------
厦门大学金融系 sushuocan 2010.1.4
白城海滩 芙蓉湖
最热门投资：网上银行炒黄金炒白银
上海黄金交易所经国务院批准，中国人民银行组建，进行黄金、白银等贵金属交易。
上海黄金交易所的黄金和白银交易具有以下特点：
贵金属交易协议，在协议中选择或填入本公司的机构号，即成为本公司的客户，享受
本公司的服务有：申请降低手续费，投资顾问一对一及时解答客户疑问，每日交易指
导，免费行情软件。
8. 注意事项：成为我公司的客户不会为客户增加任何额外的成本，我公司的收入来自客户
交易手续费的其中一部分，由合作银行返佣给我司。我司可向交易所申请给客户优惠
恒丰银行，中信银行，浦发银行。
9. 天津贵金属交易所归属于天津市政府，同样交易黄金和白银。所不同的是：天津交易所
的交易时间为每日 22 小时，黄金和白银的保证金比例皆为 8%，白银一手是 15 千克。
天津煜展黄金投资有限公司在天津贵金属交易所为 112 号会员，我公司代理天津煜展
黄金投资公司在天津贵金属交易所的开户和投资咨询业务。天津煜展黄金投资有限公
7．金融中介
金融中介即主要业务是向客户提供金融产品和服务的企业，主要类型是银行、投资公司 和保险公司。
银行 其他存款储蓄 机构 保险公司 养老金额退休基金 共同基金 投资银行 风险投资企业 资产管理企业 信息服务企业
第三章 管理财务健康状况和业绩
1、财务报表的功能 2、财务报表回顾
资产负债表 资产=负债+所有者权益 资产与负债之间的差额是该企业的净值，也被称为所有者权益。 一家企业的流动资产与流动负债之间的差额被称为净营运资本。 损益表 净收入=收入-支出 权责发生制 销售收入 — 主营业务成本 = 毛利润 — 日常费用、销售费用和管理费用 = 息税前利润 （营运利润）（EBIT）— 利息费用=税前利润（应税收入）— 收入所得税 = 净收入（分配： 红利、留存收益变化） 现金流量表 总现金流量=来自于经营活动的现金流量+来自于投资活动的现金流量+来自于融资活动的 现金流量。
博迪投资学重点资料
博迪投资学重点第一章1、金融资产分为哪三类?每类包含哪些资产（P4）答：金融资产通常可以分为三类：固定收益型金融资产，权益型金融资产和衍生金融资产。
固定收益型金融资产或称为债务性证券，承诺支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流。
固定收益型金融资产，一种极端是货币市场上的债务型证券，这些债券的特点是期限短，流动性强且风险小，如美国国库券和银行存单。
相反，货币市场上的固定收益型证券是指一些长期证券，如美国国债，以及联邦代理机构，州和地方政府、公司法相的债券，这些债券有的风险很低有的风险很高。
权益性金融资产或普通股，代表了证券持有者对公司的所有权。
权益型债券持有者没有被承诺任何特定收益，但是他们可以获得公司分配的股利。
并按照相应的比例拥有对公司实物资产的所有权。
权益投资的绩效与公司运营的成败密切相关。
衍生证券，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。
如：期货合约，期权合约，远期合同，互换合同。
2、金融市场的作用答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
简单的说就是它有四大作用：1、融资 2、调节 3、避险 4、信号金融市场的信息作用: 促使资本流向前景良好的公司（资金的有效配置）；跨期消费: 通过购买金融资产来储存财富，将来卖出这些金融资产以供消费；风险分配:投资者可以选择满足自身特定风险偏好的证券；所有权和经营权的分离: 获得稳定性的同时也引发了代理问题。
或：1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。
2．金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。
3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。
4．金融市场的发展可以促进金融工具的创新。
5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移。
6．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。
简写：可调整利率抵押贷款（ARMs），信用违约掉期（CDS），抵押支持债券（MBS）第二章1、货币市场有哪些工具？答：货币市场工具指：期限1年以内的证券期限短、流动性强、风险低，交易额大，如：1、短期国库券（T-bills）2、大额可转让存单（CD）3、商业票据4、银行承兑汇票5、欧洲美元（Eurodollars）6、回购协议（RPs）和逆回购7、联邦基金（federal funds）8、经纪人拆借9、伦敦银行同业间拆借利率（LIBOR）2、债券市场有哪些工具？、答：期限超过1年的证券，期限长、风险有大有小。
博迪《金融学》讲义
博迪《金融学》讲义1.1 对金融学进行界定金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
金融决策区别于其他资源配置决策的两项特征是：（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的；（2）无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。
人们在实施金融决策的过程中运用金融体系，金融体系被定义为金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
金融体系包括股票市场、债券市场和其他金融工具市场，金融中介（如银行和保险公司），以及对所有这些机构进行监管的监管主体。
金融理论由一组概念以及一系列数量化模型构成，这组概念集合帮助你理清怎样跨期配置资源，而数量化模型则帮助你评估选择、做出决策并且实施决策。
这些基本概念和模型应用于所有的决策层次。
1.2 为什么学习金融学？五项学习金融学的理由：·管理你的私人资源；·应对商业世界；·追求有趣且值得从事的工作机会；·作为公民，做出知情条件下的公共选择；·扩展思维。
第一，了解一些金融知识可以帮助你管理自己的资源。
你能在对金融一无所知的条件下生活吗？在某些场合下，你将寻求专家的帮助。
这里存在众多提供金融建议的金融专业人士和金融服务企业——银行家、股票经纪人、保险经纪人以及销售共同基金和其他金融产品与服务的企业。
但是你怎样评价被给予的建议呢？第二，对金融的基本了解在商业世界里是必不可少的。
你同样必须对金融专业人士所采用的概念、技术和术语有充分的了解。
第三，你可能对金融职业生涯感兴趣。
金融领域中存在各种各样值得从事的潜在工作机会，以及作为金融专业人士可能遵从的众多人生路径。
其他很多人在非金融性公司或政府部门担任财务管理人员，某些人甚至致力于学术生涯。
第四，作为公民，为了做出知情条件下的公共选择，应当拥有对金融体系怎样运作的基本理解。
金融体系是任何市场经济的重要基础设施部分。
实际上，许多人认为一套运行良好的金融机构是经济增长和经济发展的基础要素。
金融学课件-博迪版
– 如公司不动产价值可能会发生很大变化，但是不会 反映在公司会计报表中
•权责发生制。
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GPC Income Statement for Year Ending 2xx1
Sales revenues Cost of goods sold *Gross margin Gen sell, & admin exp *Operating income Interest expense *Taxable income Income tax *Net income Allocation to divs *Chg retained earn 200.0 (110.0) 90.0 (30.0) 60.0 (21.0) 39.0 (15.6) 23.4 (10.0) 13.4
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•教材Ｐ６２
现金流量表
• 提供一定时期内（一年）现金流流入和流 出企业的信息
– 关注企业的现流状态
• 一个赢利性的企业可能会出现现金短缺
– 与资产负债表、利润表不同，现金流量表独立 于会计方法
•收付实现制。
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GPC Cash Flow Statement, for the Year ending Dec 31, 2xx0
9%£ /£
16241 ¥ 15450 ¥
149 ¥ /£
£ 109
18
汇率举例
时间
日本
15000 ¥ (borrowed) 3% ¥ /¥(direct) 3% ¥ /£ /£ /¥
英国
150 ¥ /£
£ 100 Invested
9%£ /£
15450 ¥ 15450 ¥ Repaid
《金融学(博迪版)》重要知识点汇总
《金融学（博迪版）》重要知识点汇总《金融学（博迪版）》重要知识点汇总一、金融学相关概念1.定义：在不确定条件下，进行资源的跨期配置。
2.特征：（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的；（2）无论什么人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。
3.支柱：（1）跨期最优化（跨期均衡取舍分析）；（2）资产估值；（3）风险管理（包括资产组合理论）。
二、金融体系的作用1.跨期转移资源：跨期、跨国界和跨行业转移(举例：大学生贷款）；2.提供管理风险的方式（举例：贷款担保）；3.提供为便利交易而清算支付和结算支付的方式（举例：支付方式）；4.归集资源并细分股份（举例：共同基金）；补充解释：金融市场提供了一项机制，归集资金开办规模巨大且无法分拆的企业，并将大型企业中的股份在众多所有者之间进行细分。
5.提供信息：帮助协调不同经济部门中的分散化决策（举例：公司决策）；补充解释：金融市场可以提供有助于在不同经济部门中协调分散化决策的价格信息。
6.设法解决激励问题：金融市场可以提供解决当前金融交易的一方拥有另一方不具备的信息，或一方是代替另一方做出决策的代理人时产生的激励问题的方法。
关于激励问题：（1）产生原因：信息存在不对称，合同当事人经常不易彼此监督和相互控制。
（2）出现形式：道德风险、逆向选择和委托-代理问题。
（3）解释：上市公司的管理者受雇于股东，公司的管理者正在寻找一项导致相同决策的规则，这个规则通常识选择最大化当前股东价值的投资(每一个股东都赞成这个规则，这项规则可以在没有任何股东风险偏好信息的条件下实施)，所以公司的管理层目标是执行那些不降低股东市场价值的项目。
一个竞争性的股票市场会对企业管理者施加约束，使全体管理者最大化他们公司的价值，从而解决委托-代理问题。
兹维博迪金融学第二版课件
THANK YOU
发展
金融市场的发展趋势包括电子化 、全球化、金融创新等，这些趋 势对金融市场的运行机制和监管 提出了新的挑战和要求。
02
货币与银行
货币的定义与职能
总结词
货币的定义与职能
详细描述
货币是交换媒介和价值尺度，具有流通、支付、贮藏和世界货币等职能。
银行的定义与类型
总结词
银行的定义与类型
详细描述
银行是经营货币信用的金融机构，分为中央银行、政策性银行、商业银行、投资 银行等类型。
02
马科维茨投资组合理论
通过构建有效的投资组合，实现风险和收益的平衡。
03
资本资产定价模型（CAPM）
评估不同资产类别的风险和预期收益之间的关系。
04
金融衍生品市场
金融衍生品的定义与类型
总结词
详细描述金融衍生品的定义，以及不同 类型的金融衍生品（如期货、期权、远 期合约、互换等）的特点和用途。
VS
保险公司的业务与管理
总结词
保险公司的业务与管理
详细描述
保险公司的业务主要包括保险产品的开发、销售、理赔 和投资等。在业务管理方面，保险公司需要制定合理的 保费和赔付标准，建立完善的销售渠道和理赔流程，以 及进行有效的投资管理。此外，保险公司还需要加强风 险管理，控制保费、赔付和投资等方面的风险，以保证 公司的稳健经营。
投资定义
投资是指为了获得未来的收益而将资金或其他资源投入某一领域或项目。
实物投资
如房地产、机器设备等。
金融投资
如股票、债券、基金、期货、期权等。
人力资本投资
如教育、培训等。
股票投资
01
02
03
股票定义
博迪《金融学》教材精讲-金融市场和金融机构(圣才出品)
第2章金融市场和金融机构第1章设定了本教材的主要目的，这一目的是帮助你做出更好的金融决策。
这些金融决策总是在既限制决策者，又为其提供机会的金融体系环境里做出。
因此，有效的金融决策需要理解金融体系。
这一章提供一项理解金融体系怎样运作，以及金融体系怎样随时间变化的概念性框架。
这开始于在为资金流动、风险转移以及其他一些基本金融功能提供便利的过程中，金融市场和金融中介所发挥的中心作用的概述。
本章提供了对全世界金融市场和金融机构现行结构的宽泛概述，同时说明了基本金融功能的执行方式随时间推移变化，而且在不同国家之间存在差异。
最后，本章提供了怎样决定利率和风险资产收益率的简单概述，同时回顾了这些比率的历史。
2.1 什么是金融体系？金融体系包括金融市场、金融中介、金融服务企业以及其他用来执行居民户、企业和政府的金融决策的机构。
有时候特定金融工具的市场拥有特定的地理位置。
然而，金融市场经常没有一个特定的场所，股票、债券及货币的柜台交易市场——或者场外交易市场的情形就是这样，它们本质上是连接证券经纪人及其客户的全球化计算机通信网络。
金融中介被定义为主要业务是提供金融服务和金融产品的企业。
它们包括银行、投资公司和保险公司。
其产品包括支票账户、商业贷款、抵押、共同基金以及一系列各种各样的保险合同。
就范围而言，当今的金融体系是全球化的。
金融市场和金融中介通过一个巨型国际通信网络相连接，因此，支付转移和证券交易几乎可以24小时不间断地进行。
2.2 资金流动金融体系中不同参与者之间的互动关系如图2-1所示，图2-1是资金流动示意图。
资金通过金融体系从拥有资金盈余的主体（左边的方框）流向存在赤字的主体（右边的方框）。
图2-1 资金流动示意图图2-1表明部分资金通过诸如银行等金融中介从盈余单位流向赤字单位（图2-1下部的路线），而某些资金在不流经金融中介的条件下通过金融市场流动（图2-1上部的路线）。
为了说明沿着金融市场进行的资金流动，假定居民户（资金盈余单位）从一家发行股票的企业（资金赤字单位）那里购买股票。
博迪《金融学》(第2版)笔记和课后习题详解修订版答案
博迪《金融学》（第2版）笔记和课后习题详解（修订版）完整版>精研学习䋞>无偿试用20％资料全国547所院校视频及题库全收集考研全套>视频资料>课后答案>往年真题>职称考试第1部分金融和金融体系第1章金融学1.1复习笔记1.2课后习题详解第2章金融市场和金融机构2.1复习笔记2.2课后习题详解第3章管理财务健康状况和业绩3.1复习笔记3.2课后习题详解第2部分时间与资源配置第4章跨期配置资源4.1复习笔记4.2课后习题详解第5章居民户的储蓄和投资决策5.1复习笔记5.2课后习题详解第6章投资项目分析6.1复习笔记6.2课后习题详解第3部分价值评估模型第7章市场估值原理7.1复习笔记7.2课后习题详解第8章已知现金流的价值评估：债券8.1复习笔记8.2课后习题详解第9章普通股的价值评估9.1复习笔记9.2课后习题详解第4部分风险管理与资产组合理论第10章风险管理的原理10.1复习笔记10.2课后习题详解第11章对冲、投保和分散化11.1复习笔记11.2课后习题详解第12章资产组合机会和选择12.1复习笔记12.2课后习题详解第5部分资产定价第13章资本市场均衡13.1复习笔记13.2课后习题详解第14章远期市场与期货市场14.1复习笔记14.2课后习题详解第15章期权市场与或有索取权市场15.1复习笔记15.2课后习题详解第6部分公司金融第16章企业的财务结构16.1复习笔记16.2课后习题详解第17章实物期权17.1复习笔记17.2课后习题详解。
兹维博迪金融学第二版课件Chapter
期货
标准化合约，高杠 杆交易，风险较大 。
股票
代表公司所有权， 收益不确定，风险 较大。
基金
集合投资工具同货币之间的兑 换，受汇率波动影 响。
金融衍生品的种类与功能
01
期权
购买或出售某资产的权利，风险有 限，收益无限。
互换
交换不同种类的现金流，如利率互 换和货币互换。
05
资本资产定价模型与 有效市场假说
资本资产定价模型的概念与应用
资本资产定价模型（ CAPM）
该模型用于评估风险和预期回报之间的关系 ，通过将投资组合的风险分为系统风险和非 系统风险，为投资者提供了一种评估风险溢 价的工具。
应用
CAPM在投资组合管理、资本预算和公司财 务等领域有着广泛的应用，帮助投资者理解 风险和回报的关系，并制定有效的投资策略
行为金融学
该学科研究投资者行为和市场异 常现象，通过分析投资者心理和 行为偏差，解释市场异常现象的 原因。
应用
行为金融学为投资者提供了新的 视角和工具，帮助投资者理解市 场行为，制定更加理性的投资策 略。
06
公司金融
公司融资的种类与方式
内部融资
公司使用内部产生的现金流来为其投资提供 资金，如折旧和留存收益。
利率的风险与回报关系
利率风险
由于市场利率的变动，投资者的收益 也会受到影响。如果市场利率上升， 债券价格将下降，反之亦然。因此， 投资者需要承担市场利率变动的风险 。
回报与风险关系
投资回报与风险之间存在正相关关系 。高回报往往伴随着高风险，而低风 险则可能带来较低的回报。投资者需 要根据自身的风险承受能力和投资目 标选择合适的投资产品。
04
投资组合理论
投资组合的构建与优化
滋味博迪金融学英文版
滋味博迪金融学英文版《滋味博迪金融学》的英文版是 "The Intuition of Bodie's Finance". 这本书是根据美国学者Zvi Bodie所著的经典金融学教材 "Investments" 进行的翻译和改编。
它是一本系统介绍金融学基本概念和理论的教材，涵盖了投资、资本市场、金融工具、风险管理等方面的内容。
"The Intuition of Bodie's Finance" 这本书在翻译过程中力求保持原著的准确性和完整性，并结合了作者的直观理解，以帮助读者更好地理解金融学的概念和原理。
它提供了大量的案例分析、图表和实际应用，以加深读者对金融学概念的理解，并将其应用于实际场景中。
这本书的目标读者主要是金融学专业的学生和从事金融相关工作的人士。
它不仅适合作为大学金融学课程的教材，也可作为金融从业人员的参考书。
通过阅读这本书，读者可以了解投资决策的基本原理，学习如何评估和管理风险，以及掌握一些金融工具和技术。
"The Intuition of Bodie's Finance" 这本书的内容丰富、深入浅出，旨在帮助读者建立起对金融学的全面理解。
它不仅提供了理论知识，还强调了实践应用和直观理解的重要性。
通过阅读这本书，读者可以培养出批判性思维和分析问题的能力，为金融领域的职业发展打下坚实的基础。
总结而言，"The Intuition of Bodie's Finance" 是一本全面介绍金融学的英文教材，它以Zvi Bodie的经典著作为基础，通过翻译和改编，提供了对金融学基本概念和理论的深入解析。
这本书适合金融学专业的学生和从业人员阅读，旨在帮助他们建立起对金融学的全面理解，并为他们的职业发展提供指导和支持。
博迪《金融学》复习笔记及课后习题详解(金融学)【圣才出品】
第1章金融学1.1 复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】金融金融学对金融学进行界定金融体系金融理论消费和储蓄决策居民户的金融决策投资决策融资决策风险管理决策战略计划资本预算企业的金融决策资本结构决策营运资本管理独资企业企业组织的形式合伙企业公司所有权与管理分离管理的目标市场性管束：收购财务专家在公司中的角色金融学考点一：对金融学进行界定1．金融金融是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。
简言之，就是货币资金的融通。
一般是指以银行、证券市场等为中心的货币流通和信用调节活动，包括货币的发行和流通、存款的吸收和提取、贷款的发放和收回、国内外汇兑往来、有价证券的发行和流通、保险、信托、抵押、典当以及各种金融衍生工具交易等。
按金融中介机构是否充当资金转移的媒介，金融可以分为直接金融（direct finance）和间接金融（indirect finance）。
2．金融学金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
金融决策区别于其他资源配置决策的两项特征是：①金融决策的成本和收益是跨期分摊的；②无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。
金融学是主要研究货币领域的理论及货币资源的配置与选择、货币与经济的关系及货币对经济的影响、现代银行体系的理论和经营活动的经济学科，是当代经济学的一个相对独立而又极为重要的分支。
金融学所涵盖的内容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。
3．金融体系金融体系是金融市场与金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
金融体系是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。
《金融学(博迪版)》重要知识点汇总
《金融学（博迪版）》重要知识点汇总一、金融学相关概念1.定义：在不确定条件下，进行资源的跨期配置。
2.特征：（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的；（2）无论什么人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。
3.支柱：（1）跨期最优化（跨期均衡取舍分析）；（2）资产估值；（3）风险管理（包括资产组合理论）。
二、金融体系的作用1.跨期转移资源：跨期、跨国界和跨行业转移(举例：大学生贷款）；2.提供管理风险的方式（举例：贷款担保）；3.提供为便利交易而清算支付和结算支付的方式（举例：支付方式）；4.归集资源并细分股份（举例：共同基金）；补充解释：金融市场提供了一项机制，归集资金开办规模巨大且无法分拆的企业，并将大型企业中的股份在众多所有者之间进行细分。
5.提供信息：帮助协调不同经济部门中的分散化决策（举例：公司决策）；补充解释：金融市场可以提供有助于在不同经济部门中协调分散化决策的价格信息。
6.设法解决激励问题：金融市场可以提供解决当前金融交易的一方拥有另一方不具备的信息，或一方是代替另一方做出决策的代理人时产生的激励问题的方法。
关于激励问题：（1）产生原因：信息存在不对称，合同当事人经常不易彼此监督和相互控制。
（2）出现形式：道德风险、逆向选择和委托-代理问题。
（3）解释：上市公司的管理者受雇于股东，公司的管理者正在寻找一项导致相同决策的规则，这个规则通常识选择最大化当前股东价值的投资(每一个股东都赞成这个规则，这项规则可以在没有任何股东风险偏好信息的条件下实施)，所以公司的管理层目标是执行那些不降低股东市场价值的项目。
一个竞争性的股票市场会对企业管理者施加约束，使全体管理者最大化他们公司的价值，从而解决委托-代理问题。
三、金融市场知识点1.一价定律：在竞争性市场上，如果两项资产是等同的，那么他们将倾向于拥有相同的市场价格。
一价定理是由套利过程强行驱动的，套利是为了从等同资产的价格差异中赚取真实利润而购买或售卖这些资产的行为。
博迪《金融学》第2版课后习题及详解
博迪《金融学》第2版课后习题及详解博迪的《金融学》第2版是一本广泛使用的金融学教材，其中的课后习题对于学生理解和掌握金融学概念和理论具有重要意义。
本文将选取一些具有代表性的课后习题，并提供详细的解答和分析。
答：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
它涉及货币、投资、证券、银行、保险、基金等领域，主要研究如何在不确定的环境下对资源进行跨时期分配，以实现最大化的收益或满足特定的目标。
金融体系（financial system）答：金融体系是金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
它是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。
研究金融体系如何发展演变是金融学科的重要方面。
假设某个投资者在2022年购买了一张面值为1000元，年利率为5%的债券，并在2023年以1100元的价格卖出。
请问该投资者的年化收益率是多少？(1100 - 1000) / 1000 × 100% = 10%其中，分子部分为投资者获得的收益，分母部分为投资者的初始投资金额。
答：现代金融学的三个主要理论包括资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说（EMH）和现代投资组合理论（MPT）。
资本资产定价模型（CAPM）是一种用来决定资产合理预期收益的模型，它认为资产的预期收益与该资产的系统性风险有关。
在投资决策中，投资者可以通过比较不同资产的预期收益与其系统性风险来确定最优投资组合。
有效市场假说（EMH）认为市场是有效的，即市场上的价格反映了所有可用信息。
根据这个理论，投资者无法通过分析信息来获取超额收益。
然而，在实践中，许多研究表明市场并非完全有效，投资者可以通过分析和利用信息来获得超额收益。
现代投资组合理论（MPT）是由Harry Markowitz于20世纪50年代提出的，它认为投资者应该通过多元化投资来降低风险。
博迪金融学第二版习题答案
博迪金融学第二版习题答案博迪金融学第二版习题答案博迪金融学是金融学领域的经典教材之一，被广泛应用于金融学相关专业的教学和研究。
对于学习者来说，理解和掌握教材中的习题答案是提高自己金融学知识和解题能力的关键。
本文将为大家提供博迪金融学第二版习题答案，帮助读者更好地学习和应用金融学知识。
第一章：投资者和市场1. 投资者可以分为个人投资者和机构投资者。
个人投资者是指个人通过购买股票、债券等金融资产来进行投资的个人。
机构投资者是指以机构形式存在的投资者，如银行、保险公司、基金公司等。
2. 市场是指供求双方进行交易的场所或平台。
金融市场是指进行金融资产交易的市场，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
3. 投资者的行为受到风险厌恶和效用最大化的影响。
风险厌恶是指投资者对风险的承受能力有限，倾向于选择较低风险的投资。
效用最大化是指投资者在选择投资组合时，会考虑投资组合的风险和收益，寻求风险和收益之间的最佳平衡。
4. 投资者的行为还受到信息的影响。
信息是投资者进行投资决策的基础，信息的不对称会导致市场的不完全有效。
投资者在面对信息不完全的情况下，会根据自己的认知和判断进行投资决策。
第二章：投资组合的理论1. 投资组合是指将不同的金融资产按一定比例组合在一起形成的投资组合。
投资组合的目标是在给定风险水平下，追求最大化的收益。
2. 投资组合的有效前沿是指在给定的风险水平下，能够获得最大收益的投资组合。
有效前沿由不同风险和收益水平的投资组合构成，投资者可以根据自己的风险偏好选择在有效前沿上的投资组合。
3. 马科维茨均值-方差模型是投资组合理论的基础。
该模型通过计算投资组合的期望收益和方差，寻求在给定风险水平下，能够获得最大收益的投资组合。
4. 投资组合的多样化是降低风险的重要手段。
通过将不同的金融资产组合在一起，可以降低投资组合的整体风险。
多样化的原则是选择不同类型、不同行业、不同地区的金融资产进行投资。
第三章：资本市场理论1. 资本市场理论是研究资本市场的运行和投资决策的理论。
博迪《金融学》第2版课章节练习及详解(远期市场与期货市场)【圣才出品】
2．期货交易的真正目的是（ ）。[中央财大 2010 研] A．作为一种商品交换的工具 B．减少交易者所承担的风险 C．转让实物资产或金融资产的财产权 D．上述说法都正确 【答案】B 【解析】期货交易为交易人提供了一种避免因一段时期内价格波动带来风险的工具。
3．以下有关交割的说法不正确的是（ ）。[2012 年 5 月真题] A．期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证 B．商品期货多采用现金交割方式 C．标准仓单经交易所注册后可用于交割 D．沪深 300 股指期货采用现金交割方式 【答案】B 【解析】期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外 汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现 金交割方式。
2．远期合约（中央财大 2000 研） 答：远期合约是指在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署，约定在未来某一 到期日按照约定的价格买卖约定数量的相关资产的一种合约。交易一般不是标准化的，因此 不在规范的交易所内进行，而合约的内容也由交易双方自行协商确定，包括相关资产种类、 数量、价格、交割时间、交割地点等。远期合约是相对最简单的一种金融衍生工具，它主要 有货币远期和利率远期两类。
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3．对冲者
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答：利用远期合约进行对冲是通过锁定价格来实现风险对冲的，而利用期权合约进行对
冲则是给投资者提供了一种保险，一方面可以使投资者免受资产价格不利变动带来的损失，
另一方面又能使投资者获得资产价格有利变动的收益。但是，购买期权合约时，需要付出期
二、选择题 1．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（ ）[清华大学 2012 金融硕士] A．从不交割 B．根据股票指数进行现金交割 C．对指数内每一支股票交割一个单位 D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割 E．以上都不对
投资学 博迪 第8版 Chap014
14-23
Figure 14.7 The Price of a 30-Year ZeroCoupon Bond over Time at a Yield to Maturity of 10%
14-24
Default Risk and Ratings
• Rating companies
– Moody’s Investor Service – Standard & Poor’s – Fitch
• U.S. Treasury – Notes and Bonds • Corporations • Municipalities • International Governments and Corporations
14-3
Figure 14.1 Listing of Treasury Issues
• Prices and Yields (required rates of return) have an inverse relationship • When yields get very high the value of the bond will be very low • When yields approach zero, the value of the bond approaches the sum of the cash flows
14-6
Innovation in the Bond Market
• • • • Inverse Floaters Asset-Backed Bonds Catastrophe Bonds/Act of God Bonds Indexed Bonds
14-7
Table 14.1 Principal and Interest Payments for a Treasury Inflation Protected Security
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Rule of One Price: No Arbitrage Profits
Purchase Actual Au Sell T-Bill Sell Au Forward
Sell Actual Au
Settle T-Bill
Settle Au Forward
•Au = Gold
7
Implied Cost of Carry
• buy an ounce of gold at S0, store it for a year at a storage cost of $h/$S0, and sell it for S1 • invest S0 in a 1-year T-bill with return rf, and purchase a 1-ounce of gold forward, F, for delivery in 1-year
• This is reminiscent of the formula for the interest rate on a discount bond
10
1 T
14.9 The Forward Price is not a Forecast of the Spot Price
• Following the diagrams in Chapter 12 we might suppose that the expected price of a stock is S2
• exchange stands between traders • contracts marked to market daily • margin requirements
4
Spot-Futures Price Parity for Gold
• There are two ways to invest in gold
11
Forward-Spot Parity with Cash Payouts
• The S0 - F relationship becomes DF S0 F S rS D 1 r • Note: (forward price > the spot price) if (D < r S) • Because D is not known with certainty, this is a quasi-arbitrage situation
S1 S 0 S F h rAu rAu ( syn ) 1 r f F 1 r f h S 0 S0 S0
5
Spot-Futures Price Parity for Gold
• A contract with life T: F 1 r f h S 0
15
9
14.8 The “Implied” Risk-Free Rate
• Rearranging the formula, the implied interest rate on a forward given the spot is
F F S0 r 1; if T 1, r S S0 0
5 Extracting Information from Commodity Futures Prices
6 Spot-Futures Price Parity for Gold 7 Financial Futures
2
Terms
– Open, High, Low, Settle, Change, Lifetime high, Lifetime low, Open interest
T
• This is not a causal relationship, but the forward and current spot jointly determine the market
• If we know one, then the rule of one market determines that we know the other
Copyright © Prentice Hall Inc. 2000. Author: Nick Bagley, bdellaSoft, Inc.
Chapter 14: Contents
1 Distinction Between Forward & Futures Contracts 2 The Economic Function of Futures Markets 3 The Role of Speculators 4 Relationship Between Commodity Spot & Futures Prices 8 The “Implied” Risk-Free Rate 9 The Forward Price is not a Forecast of the Spot Price
• As a consequence of the forward-spot price parity relationship, you can’t extract information about the expected future spot price of gold (unlike one wheat case) from futures prices • The implied cost of carry (per $spot) is h = (F - S0)/S0 - r
10 Forward-Spot Parity with Cash Payouts
11 “Implied” Dividends 12 The Foreign Exchange Parity Relation 13 The Role of Expectations in Determining Exchange Rates
$ denominated Forward on Yen $ Denominate d Spot for Yen t 1 r$ 1 rY t
• Recall there is a time structure of interest, and the appropriate risk free rate should be used
Chapter 14: Forward & Futures Prices
Objective
•How to price forward and futures •Storage of commodities •Cost of carry •Understanding financial 1 futures
U.K.
•150 ¥ /£
£ 100 (Invested)
9%£ /£
15450 ¥ 15450 ¥ (Repaid)
Forward ¥ /£
£ 109 (Matures)
The Foreign Exchange Parity Relation
• We used the diagram to show that
s S0e
t
rf t 2
S0e
rf t
F
• If this is indeed correct, then the forward price is not an indicator of the expected spot price at the maturity of the forward
12
14.11 “Implied” Dividends
• From the last slide, we may obtain the implied dividend
D 1 r S F
13
Exchange Rate Example
Time
Japan
15000 ¥ (Borrowed) 3% ¥ (direct) /¥ 3% ¥ /£ /£ /¥
– Mark-to-market
– Margin requirement – Margin call
3
Characteristics of Futures
• Futures are:
– standard contracts – immune from the credit worthiness of buyer and seller becauial Futures
• With no storage cost, the relationship between the forward and the spot is
F S T 1 rf
• Any deviation from this will result in an arbitrage opportunity