股权集中度与公司竞争力_基于湖北省上市公司的实证分析_徐慧玲
股权集中度、股权制衡度与公司绩效关系研究中小企业板块的实证检验
股权集中度、股权制衡度与公司绩效关系研究中小企业板块的实证检验一、本文概述本文旨在探讨股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系，并以中小企业板块为实证研究对象进行深入检验。
股权结构作为公司治理的核心要素，其集中度与制衡度的合理配置对于公司的经营绩效和长期发展具有重要影响。
本文将从理论分析和实证研究两个角度出发，探讨股权结构对公司绩效的作用机制，为优化我国中小企业板块的公司治理提供理论支持和实证依据。
本文将对股权集中度、股权制衡度的概念进行界定，并梳理相关文献，分析股权结构与公司绩效关系的理论基础。
在此基础上，构建股权集中度、股权制衡度与公司绩效的理论模型，提出研究假设。
本文将选取中小企业板块上市公司为研究对象，收集相关财务数据，运用统计分析方法，实证检验股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系。
通过对样本数据的描述性统计、相关性分析和回归分析，揭示股权结构对公司绩效的影响程度和方向。
本文将对实证研究结果进行讨论和总结，提出优化中小企业板块股权结构的政策建议。
指出本文研究的局限性和未来研究方向，为后续研究提供参考。
通过本文的研究，期望能够为中小企业板块的公司治理改革提供有益的启示和建议，促进我国中小企业健康发展。
二、文献综述股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系一直是公司金融领域的研究热点。
国内外学者对此进行了广泛而深入的研究，形成了丰富的研究成果。
这些研究主要从股权结构的角度出发，探讨其对公司绩效的影响机制。
关于股权集中度与公司绩效的关系，学者们存在不同的观点。
一部分学者认为，股权集中度与公司绩效之间存在正相关关系。
他们认为，大股东有动机和能力去监督公司管理层，减少代理成本，提高公司绩效。
另一方面，也有学者认为，股权集中度过高可能导致大股东侵害小股东利益，损害公司绩效。
他们指出，大股东可能会利用其控制权进行利益输送，损害公司整体利益。
股权制衡度作为股权结构的另一个重要方面，也受到了学者们的关注。
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证探究——基于企业生命周期的视角摘要：本文基于企业生命周期的视角，通过实证探究探讨了股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响。
通过对300家中国上市公司的数据进行统计分析，发现不同阶段的企业对股权结构的依靠程度有所不同，股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响也呈现出不同的模式。
探究结果表明，在初创期，股权集中度对企业绩效具有正向影响，而股权制衡对企业绩效的影响相对不明显；在成长期，股权制衡对企业绩效具有正向影响，而较高的股权集中度则会对企业绩效产生负面影响；在成熟期，股权制衡对企业绩效的影响逐渐减弱，而较低的股权集中度对企业绩效具有正向影响。
这些探究结果有助于加深对股权结构与企业绩效干系的理解，为企业和投资者在股权设计方面提供参考依据。
关键词：股权集中度、股权制衡、企业绩效、企业生命周期第一章引言1.1 探究背景和意义股权结构作为企业治理的核心因素之一，对于企业的经营决策、融资能力以及绩效表现具有重要影响。
股权集中度反映了股东的控制权，股权制衡则是指不同利益相关方之间的权力平衡。
然而，不同阶段的企业对股权结构的依靠程度有所不同，股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响也存在差异。
本探究旨在通过基于企业生命周期的视角，探讨股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响，为企业和投资者提供决策参考。
1.2 探究方法本探究接受实证探究方法，通过对300家中国上市公司的数据进行统计分析，探讨股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响。
选取的样本涵盖了不同行业和不同进步阶段的企业，以增加探究结果的可靠性和普适性。
第二章文献综述2.1 股权集中度与企业绩效的干系过去的探究表明，股权集中度对企业绩效有着双重影响。
一方面，较高的股权集中度可以提高公司的内部协调效率，加强决策效率，从而增进企业绩效的提升。
另一方面，过高的股权集中度可能导致股东代理问题，损害小股东利益，从而对企业绩效产生负面影响。
2.2 股权制衡与企业绩效的干系股权制衡作为一种权力平衡机制，可以增进各利益相关方之间的权益平衡，从而提高企业绩效。
股权集中度、股权制衡度与经营绩效——基于我国上市商业银行数据的实证研究
2021年5期总第938期一、引言在我国经济发展历程中，银行业提供了重要的资金来源。
经济的健康、持续发展，有赖于银行业的稳健发展。
我国金融业对外开放程度逐步加深，资本雄厚、管理经验丰富的外资银行不断涌入，对我国银行业造成了一定的冲击。
同时，市场主体的金融需求呈现多元化的趋势，推动了包括保险、证券、信托、基金等除银行传统融资形式的融资方式的发展，进一步使得金融领域的竞争加剧。
此外我国银行业面临的经营环境也在日趋复杂。
国民经济整体增速逐渐放缓，银行业务不能再只依靠传统的存贷业务。
伴随着云计算、大数据、区块链等大力发展，银行业受到了强势崛起的互联网金融的大力冲击。
互联网金融依靠网络、技术等方面的优势，采用高效、低成本的运营模式与传统银行业务竞争市场份额，在影响全球金融业发展的同时倒逼传统银行业务进行创新改革。
为促进银行业的发展，国家监管政策也在不断调整，允许民间资本按照法律法规参与设立中小型银行；对互联网金融加强整治管理，控制金融风险。
在金融市场化改革不断深化的大环境下，银行经营绩效是衡量银行发展的重要因素，银行需在治理过程中制定目标，合理配置各项资源、降低成本、提高绩效。
而股权集中度、股权制衡度是公司治理的关键因素，影响着企业的经营效率和公司业绩。
因此，分析股权集中度、股权制衡度对银行经营绩效的影响，在丰富以往学者作出相关研究，完善公司治理理论、提升银行竞争力的同时，维护、促进国民经济平稳、健康发展。
二、文献研究综述国外学者对股权结构对公司经营绩效的影响关注较早，并展开了很多研究。
在股权集中度方面，Meckling 、Jensen （1976）在实证研究中发现，随着第一大股东持股比例的上升，企业财务绩效会呈现上升的趋势。
Perrini （2008）引入前五大股东持股比例作为其中一个解释变量，在研究中设立回归模型，发现若前五大股东持股比重越高，则公司经营绩效越高。
Massis （2013）在对家族企业进行实证研究时发现，股权集中度和公司财务绩效存在“U ”型关系。
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角摘要：本文以企业股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响为研究对象，通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，发现股权集中度和股权制衡对企业绩效有着显著的影响。
研究结果显示，股权集中度对企业绩效具有正向影响，而股权制衡则呈现出一定的曲线关系，对于不同生命周期的企业存在不同的影响效应。
本研究结果对企业实践和政策制定具有一定的参考价值。
关键词：股权集中度；股权制衡；企业绩效；企业生命周期一、引言股权结构是衡量企业治理结构的重要指标之一，它直接关系到企业管理层与股东之间的权利与责任关系以及企业的运营和决策效率。
在许多研究中，股权集中度和股权制衡被广泛认为是影响企业绩效的两个重要因素。
然而，过去研究中对于股权集中度和股权制衡对企业绩效影响的结论并不一致，且大多研究未考虑企业生命周期带来的影响。
因此，本研究旨在通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，探讨股权集中度、股权制衡对企业绩效的影响，并分析由企业生命周期带来的差异。
二、文献综述1. 股权集中度与企业绩效股权集中度是指企业所有权在股东中分布的程度，一般通过Gini系数等进行衡量。
一些研究表明股权集中度与企业绩效呈现正向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较好。
这是因为股权集中度高可以增加股东代理成本，减少信息不对称，提高企业的决策效率。
然而，也有研究发现股权集中度与企业绩效之间呈现负向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较差。
这是因为股权集中度过高可能导致股东权力过大，进而可能损害其他利益相关方的利益，影响企业的长期可持续发展。
2. 股权制衡与企业绩效股权制衡是指股东间的权力平衡与制约关系。
股权制衡的好坏对于企业决策效率和绩效有着重要影响。
一些研究表明股权制衡对于企业绩效的影响是呈现U型曲线关系的，即股权制衡程度适中时，企业绩效最好。
股权集中度与公司绩效关系探究——以我国民营上市公司为例
合得分 Ｄ （ 用财务指标计算而得 ） 来衡量公 司绩效 。 （ ２ ） 股权结构变量 的选择 。
把 第 一 大 股 东 持 股 比例 Ｃ Ｒ １ 、 前 为对 股权集 中度 的描 述 。Ｃ Ｒ １ 表示最大 股东持 股份额 占公 司 总股本 的份额 ， 若 Ｃ Ｒ １ 大于 ５ Ｏ ， 则最大股东 占有控股地位 ， 其他的 中小股东 则处于从属地 位 ； 若 Ｃ Ｒ １ 小于 ２ ０ ， 则股 权 集 中程度
济政策的出 台， 民营 企 业 也 得 到 了更 宽 松 的成 长 环 境 ，
正相关关 系
许多 民营公 司 已在深 、 沪 两个 证 券 交 易所 成 功 上 市。 ４ 样本变量的选取及数据 来源 ． １ 数据来源 自民营企业正式 上市 以来 ， 到现 在为 止其 已在 中 国证 ４
对得到的样本数据进行处理 ， 并 对 处理 结 果进 行 分析 与讨 论 ， 最后 在 此基 础 上提 出如 何 提 高我 国 民 营 上 市公 司 经
营治 理 的 相 关政 策 建 议 。
关键词 ： 民营 上 市 公 司 ； 股 权 集 中度 ； 公 司 绩 效 中图 分 类 号 ： Ｆ ２ 文献标识码 ： Ａ
３ 研 究 假 设
股权 向非 国有法人股 和流通 股高度集 中是 民营上 较低属于分 散型 ； 如果 Ｃ Ｒ １ 大于 ２ Ｏ 而小 于 ５ Ｏ ， 则
市公 司的显 著特 点 。股 权集 中度 相对较 高 时 ， 则 风险 股 权 集 中度 处 于 中间 状 态 ， 此 时 属 于 相 对 监 控 型 。Ｚ 指 成本 越高但 此时治 理成本 相对较低 ； 股权 比较分 散时 ， 数则表示 的是前两大股东 的持 股份额的 比值 。当 Ｚ值 随之最大 股东 的 主管公 司经 营 的控制 权力越 情况 则相反 。对 于我 国实 际情 况来 说 ， 相对集 中型 的 较高时 ，
股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效
股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效张松孝;石大林;路文静【摘要】以2006年-2011年983家上市公司为样本，运用主成分分析法和面板的个体固定效应模型对股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效的关系进行了实证研究，得出结论：股权集中度与公司绩效呈显著的倒U型关系，公司存在最优股权集中度；股权制衡度与公司绩效呈显著的倒U型关系，公司存在最优股权制衡度；控股股东的控制能力与公司绩效呈U型关系。
%Based on the data from 983 listed companies during 2009 to 2011,an empirical study is made by using principal component analysis method and panel data ’ s individual fixed effects model to study the relationship among ownership concentration , equity balance , largest shareholder ’ control capability and company's performance .It is concluded that:( a) Ownership concentration has significantly inverted U-shaped relationship with company's per-formance and company exists optimal ownership concentration;( b) Equity balance degree has significantly inverted U-shaped relationship with company's performance and company exists optimal equity balance degree;( c) Largest shareholder ’ control capability has significantly U-shaped relationship with company's performance .【期刊名称】《石家庄经济学院学报》【年(卷),期】2014(000)002【总页数】5页(P87-91)【关键词】股权集中度;股权制衡度;控股股东控制能力;公司绩效【作者】张松孝;石大林;路文静【作者单位】东北财经大学研究生院，辽宁大连116025;东北财经大学研究生院，辽宁大连116025;东北财经大学研究生院，辽宁大连116025【正文语种】中文【中图分类】F121.26本文运用主成分分析法分别得到了股权集中度、股权制衡度和公司绩效的综合指标，并运用面板的个体固定效应模型来研究股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效间的关系，该模型的好处是可以解决由不可观测的异质性所引起的内生性问题。
股权集中度、股权制衡与投资者利益保护——基于湖北上市公司面板
2019年9月第16卷第9期Journal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences)湖北经济学院学报(人文社会科学版)Vol.16No.9Sep.2019一、引言因为历史和现实的原因,我国上市公司的股权结构较为复杂,股权当中同时包含了流通股和非流通股。
而非流通股中的国家股在股权结构中所占的比重非常高,这导致了过高的股权集中度。
为了解决这个问题,政府推行了有效的股权分置改革,使得国有股的绝对控股地位大幅降低,从而改善了对上市公司管理层行为的监督并且减少了其相应的代理成本。
虽然经历了股权分置改革,但是股权结构中依然存在的一些问题使得中小股东自身利益受到控股股东侵害的案例时有发生。
公司治理体系由外部人体系和内部人体系共同组成,这两种体系都存在很大缺陷。
所有权较为集中的内部人体系(大股东)存在大股东侵害中小股东利益的行为(LLSV,1998),而所有权较为分散的外部人体系(管理层)则存在机会主义风险(侯宇王玉涛,2010)[1]。
除此之外,中国证券市场存在的监管漏洞也使得这两种风险没有得到很好地控制。
在证券市场中,中小投资者的存在为市场流通性提供了重要支持,保护其切身利益有利于上市公司的健康成长[2],从长远来看势必将阻碍市场本身的发展。
因此,针对中小投资者的保护政策以及有关规范控股股东行为的措施急需出台。
湖北省作为中国内陆经济文化发展的中心,在中部崛起战略中起着重要的作用,有效保护投资者利益对促进湖北省上市公司的健康发展具有十分重要的意义。
二、文献述评关于股权集中度与中小投资者利益保护的关系,国外学者对这部分的研究形成了两种相反的结论,部分学者认为集中的股权结构有利于投资者利益保护,另外一些学者则认为分散的股权结构有利于投资者利益保护。
股权集中是一种制约管理层道德风险的有效机制。
股权集中使得大股东同时具备了监督管理层行为的动力和能力(Grossm an &H art,1980)。
股权集中度、股权制衡与投资者利益保护
股权集中度、股权制衡与投资者利益保护作者：徐慧玲陈潇阳来源：《湖北经济学院学报·人文社科版》2019年第09期摘要：随着我国市场经济的发展，股份制公司成为了当前主流形式。
尽管我国现有许多的法律规范公司治理，然而仍然存在诸多不足。
经营者侵害股东利益、大股东侵害小股东利益的事件时有发生。
市场的主体是投资者，保护市场主体，有利于维护资本市场的稳定，也是上市公司持续发展的核心。
本文从公司治理理论出发，借用前期投资者利益保护指数研究结果，在此基础上，以2015—2016年湖北省69家上市公司为样本，综合运用描述性统计、因子分析、面板回归等计量方法，对湖北省上市公司的股权集中度、股权制衡以及投资者利益保护三者之间的关系做了较为深入的分析，研究股权集中度、股权制衡对投资者利益保护的影响。
研究发现，对于湖北省上市公司而言，大多数公司虽然股权比较集中但是目前仍处于相对控股状态，股权制衡效果比较弱。
投资者利益保护与股权集中度之间的关联性不大，与第一大股东持股比例有正相关关系，与股权制衡之间具有负相关关系，同时资产规模和资产负债率分别与投资者利益保护构成正相关和负相关关系。
建议湖北省上市公司应该保持合理的股权集中度，加强大股东内部的股权制衡，发挥规模经济的作用，降低资产负债率，从而增强对中小投资者利益的保护。
关键词：投资者保护;股权集中;股权制衡;因子分析;面板回归一、引言因为历史和现实的原因，我国上市公司的股权结构较为复杂，股权当中同时包含了流通股和非流通股。
而非流通股中的国家股在股权结构中所占的比重非常高，这导致了过高的股权集中度。
为了解决这个问题，政府推行了有效的股权分置改革，使得国有股的绝对控股地位大幅降低，从而改善了对上市公司管理层行为的监督并且减少了其相应的代理成本。
虽然经历了股权分置改革，但是股权结构中依然存在的一些问题使得中小股东自身利益受到控股股东侵害的案例时有发生。
公司治理体系由外部人体系和内部人体系共同组成，这两种体系都存在很大缺陷。
股权结构与企业市场竞争力的研究分析与实际应用
股权结构与企业市场竞争力的研究分析与实际应用在现代商业环境中，股权结构和企业市场竞争力之间的关系越来越受到关注。
很多研究表明，股权结构不仅影响公司的决策过程，还对市场竞争力有着深远的影响。
本文将围绕这一主题展开分析，从不同的角度探讨股权结构如何塑造企业的市场地位。
首先，我们需要明确什么是股权结构。
简单来说，股权结构就是一个企业所有者的组成及其持股比例。
它直接影响到公司内部的治理结构、决策机制以及企业文化等方面。
接下来，我们将分几个部分深入探讨这个话题。
一、股权结构的基本类型1.1 集中型股权结构集中型股权结构通常意味着少数股东掌握大部分股权。
这种结构下，企业的决策相对高效，因为少数股东可以迅速达成一致，推动决策的实施。
比如，在一些家族企业中，创始人或家族成员往往占据主要股份。
这种情况下，企业的目标通常比较明确，决策过程顺畅，能够快速响应市场变化。
然而，集中型结构也有其缺点。
当权力过于集中时，可能导致决策失误。
例如，如果主要股东对市场变化的判断出现偏差，整个企业可能会遭受重大损失。
并且，少数股东的利益可能与其他股东的利益不一致，容易引发内部分歧，进而影响企业的长期发展。
1.2 分散型股权结构与集中型结构相对，分散型股权结构则是指股东人数众多，持股比例相对较小。
在这种情况下，企业的决策过程通常比较复杂，因为需要协调更多的股东利益。
尽管如此，分散型结构的优势在于它能够引入更多的声音和意见，使得决策更为全面。
许多上市公司采用这种结构，以吸引更多投资者。
不过，分散型结构也面临一些挑战。
比如，决策的效率可能受到影响，特别是在需要快速反应的市场环境中。
此外，股东之间的利益冲突也可能导致管理层难以执行某些战略，这会削弱公司的市场竞争力。
二、股权结构与企业治理2.1 决策效率股权结构直接影响企业的决策效率。
集中型股权结构通常能更快做出决策，而分散型结构则可能导致决策过程漫长。
在快速变化的市场中，决策的时效性尤为重要。
股权结构与企业竞争力的研究分析与实际应用
股权结构与企业竞争力的研究分析与实际应用在当今这个竞争激烈的市场环境中，企业的成功不仅仅依赖于技术或产品质量，股权结构同样起着至关重要的作用。
股权结构，简单来说，就是谁拥有企业的股份，股份的分布如何，这对企业的决策、运营和市场竞争力都有很大影响。
接下来，我想从几个方面来分析股权结构如何影响企业的竞争力，并结合实际案例，深入探讨这一主题。
首先，股权结构对企业决策的影响不可忽视。
企业的股东往往有不同的利益诉求，这会直接影响决策的方向。
例如，在某些企业中，创始人持有的股份较高，他们对企业的发展方向和战略有更强的控制权。
这种情况下，企业可以更加专注于长期目标，不会因为短期利益而盲目决策。
比如，某知名科技公司的创始人就一直坚持研发投入，即使在短期内不见利润增长，但最终带来了巨大的市场回报。
相反，当企业的股权高度分散，很多小股东各自有不同的利益诉求时，决策往往会变得复杂。
这种情况下，管理层可能会受到各种压力，难以制定统一的战略。
比如，有些上市公司因为小股东的反对，导致高管在某些创新项目上迟迟未能决策，错失了市场机会。
因此，清晰的股权结构和集中决策能力可以帮助企业在市场竞争中更具优势。
接着，我们再来看股权结构如何影响企业的融资能力。
股东结构的稳定性往往会影响外部投资者的信心。
当一个企业的股东背景强大且稳定时，融资会更加顺利。
投资者更愿意将资金投入到一个股东背景明确且利益一致的企业中。
例如，一家初创企业，如果拥有来自知名风投的支持，往往能吸引更多的投资。
这不仅仅是资金的支持，还有资源和市场经验的积累。
而反之，若企业的股东关系复杂，容易引发利益冲突，那么潜在的投资者可能会对企业的未来产生疑虑。
例如，某企业因为股东之间的争斗，导致融资计划频频受挫，最终不得不出售资产，甚至濒临破产。
这样的例子并不鲜见，因此，良好的股权结构能够增强企业的融资能力，从而在竞争中占据更有利的位置。
除了决策和融资，股权结构还会影响企业的创新能力。
《2024年股权激励、股权集中度与公司绩效》范文
《股权激励、股权集中度与公司绩效》篇一一、引言随着现代企业制度的不断发展和完善，股权结构作为公司治理的核心组成部分，对于公司的运营和绩效具有重要影响。
其中，股权激励和股权集中度是两个关键因素。
本文将深入探讨股权激励、股权集中度与公司绩效之间的关系，以期为优化公司治理结构、提高公司绩效提供理论支持和实践指导。
二、文献综述股权激励是指公司以股权为基础，对员工进行激励的一种方式。
过去的研究表明，股权激励能够激发员工的积极性和创造力，提高公司的整体绩效。
而股权集中度则是指公司股权在股东之间的分布情况，高股权集中度意味着少数股东掌握较多的股权。
已有研究表明，股权集中度与公司绩效之间存在一定的正相关关系。
三、股权激励与公司绩效股权激励作为一种长期激励机制，能够有效地激发员工的积极性和创造力，提高公司的整体绩效。
具体而言，股权激励能够使员工更加关注公司的长期发展，从而减少短期行为，提高公司的稳定性和竞争力。
此外，股权激励还能够吸引和留住优秀人才，提高公司的人力资源水平。
因此，合理的股权激励制度对于提高公司绩效具有积极的作用。
四、股权集中度与公司绩效股权集中度对公司的治理结构和决策效率具有重要影响，进而影响公司的绩效。
在高股权集中度的公司中，少数股东掌握较多的股权，能够对公司治理产生较大的影响。
这种治理结构有利于减少股东之间的利益冲突，提高决策效率。
此外，高股权集中度的公司往往具有更强的资源获取能力和抗风险能力，有利于提高公司的整体绩效。
然而，过高的股权集中度也可能导致大股东对小股东的利益侵害，因此需要平衡股权集中度与公司治理的关系。
五、股权激励与股权集中度的关系及互动效应股权激励和股权集中度在公司的治理结构中相互影响、相互制约。
一方面，股权激励能够缓解股权集中度过高带来的问题，通过激励员工和核心管理层关注公司的长期发展，减少短期行为对公司治理的负面影响。
另一方面，合理的股权集中度能够为股权激励提供良好的治理环境，保证股权激励制度的顺利实施。
股权结构与企业竞争力实际应用
股权结构与企业竞争力实际应用在现代经济中，企业的竞争力受到多种因素的影响，而股权结构就是其中一个重要的方面。
股权结构不仅影响企业的决策机制和管理效率，还直接关系到企业的市场表现和可持续发展。
接下来，我们将探讨股权结构如何影响企业竞争力，并通过一个新能源企业的案例来具体分析。
首先，股权结构的类型可以分为几种，最常见的有控股股东、机构投资者和公众股东。
控股股东通常在决策中占据主导地位，这能使企业在面对市场变化时快速反应。
但如果控股股东过于专断，可能导致管理层与股东之间的利益冲突，反而影响企业的长远发展。
而机构投资者则通常关注企业的财务表现和风险控制，他们对公司治理的要求相对较高，因此能够促使企业采取更为理性的决策。
公众股东的参与则在一定程度上增加了公司的透明度，有助于企业在市场中建立良好的声誉。
在探讨了股权结构的基本类型后，我们可以分析其在具体企业中的实际应用。
以某新能源企业为例，这家公司在成立之初就选择了多元化的股权结构。
初期，创始团队持有相对较高的股份，确保了企业在发展初期的灵活性和快速决策能力。
然而，随着企业的扩展，股权结构逐渐向机构投资者倾斜。
这一转变不仅引入了更多的资金，还提升了企业的治理水平。
具体来说，这家新能源企业在引入机构投资者后，开始进行了一系列战略调整。
首先，在产品研发上，机构投资者建议企业加大对可再生能源技术的投资，以提升竞争优势。
其次，在市场拓展方面，机构投资者的参与使企业能够更好地获取市场信息，及时调整营销策略，抢占市场份额。
这一系列变化明显提高了企业的市场竞争力，成功在激烈的市场中脱颖而出。
不过，股权结构的变化并不总是顺风顺水。
随着外部环境的变化和市场竞争的加剧，企业也面临了一些挑战。
例如，在变化的背景下，企业需要迅速调整战略以应对新的市场需求。
如果管理层与股东之间缺乏有效的沟通，可能会导致决策效率下降，从而影响企业的整体竞争力。
因此，建立良好的股东沟通机制非常重要，能够在一定程度上减少利益冲突，提高决策的效率。
《2024年股权集中度、风险承担与企业绩效》范文
《股权集中度、风险承担与企业绩效》篇一一、引言随着现代企业制度的不断完善，股权结构逐渐成为影响企业发展的重要因素之一。
股权集中度作为股权结构的核心内容，对于企业的风险承担和企业绩效具有重要影响。
本文旨在探讨股权集中度、风险承担与企业绩效之间的内在联系，分析其影响机制及影响效果，为企业的健康发展和经营管理提供参考依据。
二、文献综述在现有的研究中，关于股权集中度、风险承担与企业绩效的关系，学术界存在不同的观点。
一方面，有学者认为股权集中度越高，企业的决策效率越高，但同时也可能导致大股东侵害小股东的利益，增加企业的风险承担。
另一方面，也有学者认为股权分散有利于保护小股东的利益，降低企业的风险承担，但可能会降低企业的决策效率。
因此，本文将通过对相关文献的梳理和实证分析，进一步探讨这一问题。
三、研究方法本文采用定量研究方法，通过收集企业相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和实证分析。
具体包括描述性统计、相关性分析、回归分析等方法，以揭示股权集中度、风险承担与企业绩效之间的关系。
四、股权集中度对风险承担的影响股权集中度对企业的风险承担具有重要影响。
当股权集中度较高时，大股东在企业的决策中具有较大的话语权，能够更好地监督企业的运营和管理，降低信息不对称和代理成本，从而降低企业的风险承担。
然而，过高的股权集中度也可能导致大股东为追求自身利益而损害小股东的利益，增加企业的风险承担。
因此，适度的股权集中度有助于平衡大股东和小股东的利益，降低企业的风险承担。
五、股权集中度对企业绩效的影响股权集中度对企业绩效具有双重影响。
一方面，适度的股权集中度可以提高企业的决策效率和管理水平，促进企业的发展和创新，从而提高企业绩效。
另一方面，过高的股权集中度可能导致大股东对企业的过度控制，阻碍企业的创新和发展，降低企业绩效。
因此，企业需要根据自身情况和市场环境，合理配置股权结构，以实现企业绩效的最大化。
六、实证分析本文以某上市公司为例，对其股权集中度、风险承担与企业绩效进行实证分析。
《2024年股权激励、股权集中度与公司绩效》范文
《股权激励、股权集中度与公司绩效》篇一摘要：随着企业改革及治理结构不断完善，股权激励和股权集中度已成为现代企业发展的重要组成部分。
本文基于文献研究、案例分析等方法，对股权激励与股权集中度与公司绩效之间的关系进行探讨。
通过对我国部分上市公司相关数据的实证分析，旨在深入剖析两者如何影响公司绩效，并为企业制定合理的股权结构提供参考。
一、引言在当今经济全球化的大背景下，公司治理结构与激励机制的完善对于企业持续发展至关重要。
股权激励与股权集中度作为公司治理结构的核心组成部分，对提升公司绩效、促进企业稳定发展具有深远的影响。
本文旨在分析股权激励和股权集中度与公司绩效之间的关系，并为企业优化股权结构提供理论支持。
二、文献综述（一）股权激励对公司绩效的影响股权激励是一种将公司股份或股票作为激励工具的制度，用以激发员工的积极性和创造力，进而提高公司的整体绩效。
已有研究表明，股权激励与公司业绩之间存在正相关关系。
股权激励能够使员工与公司利益保持一致，增强员工的归属感和责任感，从而促进公司绩效的提升。
（二）股权集中度对公司绩效的影响股权集中度是指公司股权的集中程度，表现为大股东的持股比例。
适当的股权集中度有助于提高公司的决策效率和管理水平，从而提升公司绩效。
然而，过高的股权集中度也可能导致大股东的决策过于集中，忽视小股东的利益，从而对公司的长期发展产生不利影响。
三、研究方法与数据来源本文采用实证研究方法，以我国部分上市公司为研究对象，收集相关数据进行分析。
数据来源包括公开财务报告、数据库等。
通过对数据进行描述性统计、相关性分析等，探讨股权激励和股权集中度与公司绩效之间的关系。
四、实证分析（一）研究模型与方法本部分运用回归分析等方法，构建了包含股权激励、股权集中度和公司绩效等变量的研究模型。
通过对模型进行参数估计和假设检验等操作，深入剖析股权激励和股权集中度对公司绩效的影响。
（二）样本选取与数据处理本文选取了我国部分上市公司的财务数据作为样本，包括股权激励情况、股权集中度以及公司绩效等指标。
股权结构与企业市场竞争力的研究分析与实际应用
股权结构与企业市场竞争力的研究分析与实际应用在当今竞争激烈的市场环境中，企业的股权结构逐渐成为影响其竞争力的重要因素。
很多人可能认为，股权结构只是资本运作的一部分，但实际上，它不仅关乎资金的流动，更关系到企业的战略决策、管理效率和市场表现。
接下来，我们就从几个方面来探讨股权结构与企业市场竞争力之间的关系。
首先，我们来看股权结构的基本概念。
股权结构主要是指公司内部股东之间的股份分配情况。
不同的股东持有不同的股份比例，这直接影响着他们在公司决策中的话语权。
比如，一个拥有大多数股权的股东，在公司重大决策中就能占据主导地位。
而在一些股份分散的企业中，管理层和小股东的利益可能难以平衡，导致决策效率低下。
这种情况下，股权结构的合理设计显得尤为重要。
接下来，我们可以细化股权结构对企业竞争力的影响。
1. 决策效率1.1 大股东的影响力大股东往往能在决策中起到关键作用。
他们的投资眼光和经营策略，会直接影响企业的发展方向。
例如，如果一个企业的核心决策完全由大股东掌控，这能加快反应速度，快速应对市场变化。
然而，如果大股东缺乏长远眼光，可能会导致企业短视，损害长远利益。
1.2 管理层的权利在一些企业中，管理层持有一定的股份，这可以增强他们的责任感和决策能力。
管理层有股权的企业，往往会更加注重长远发展，积极推动创新。
这种结构可以激励管理层为企业的成功而努力，因为他们不仅是管理者，更是股东。
2. 风险分担与资源获取2.1 风险控制企业在面对市场风险时，合理的股权结构能有效分散风险。
当股东较多时，风险会被分散，企业能更从容地应对市场波动。
比如，股东可以通过不同的策略和资源，帮助企业渡过难关。
2.2 融资能力股权结构的合理性也直接影响企业的融资能力。
拥有稳定的股东基础的企业，更容易吸引投资者的注意。
投资者往往更愿意投资于股东结构透明、管理层稳定的企业。
在融资时，股东的背景和声誉，也会直接影响到融资成本和融资效率。
2.3 资源整合企业在发展过程中，需要各种资源的支持。
股权集中度与竞争力——基于中国上市公司的实证研究
一
、
经济 学课 题 。古 往今 来 ， 学者 们一 直 致 力于研 究 究 竟是 哪 些 因
中度 的 角度 进行 研究 的还 很 少 ， 实证 方面 尤 为 欠缺 。合 理 的股
最早 对股 权集 中进行研究 的是 Ｂ ｒ 和 Ｍ ａ ｓ１３ 他们 ｅｌ ｅ ｅ ｎ （９ ２ ， Ｊ
内部 审计 人 员需要 具备 较高 的专业 知识 和 良好 的人 际关 系
审计 人 员一般都 占到 了员工 总数 的 ５ ， ％ 同时也 非 常注 重对 内部
标 实现 的风 险大 小 确定 审计 的范 围和 资源 配置 ， 注 意对 企 业 处 理能 力。 并 在西 方国家 ， 大多企业 都非常 重视 内部 审计 工作 ， 内部 审计 人 员 。应 该 准确 的 划分 一般 风险 领 域和 重 点风 险 领域 ， 显 审计 人 员的素质 和技能 的培养 。２ ０ 年公 布的 一份对 美国 ５ ０ ０７ ０ 然金 融 衍生 品 的交 易和 高技 能人 员的交 易是 高风 险 领 域 ， 两 强 公司 内部审 计人 员的抽 样调 查资料 表 明 ：在 企业 内部 审计 人 将 者相 结合 的交 易更 是重 中之 重。然 而该 银行 内部 的风 险 控制体 员 中 ， 有 ５ ％的人获 得了专 业证 书 ， ｌ 、 Ｐ 约 ６ 如 Ｉ Ｃ Ａ等 ； ９ ％ 以 Ａ 有 ０ 系大 多是 针 对常 规 问题设 计 的 ， 对于 像 Ｊ ｒｍｅＫ ｒｉｌ 样高 上 的人获 得 了大学 以上学 历 ； 年计划 交流 １ ％至 １ ％的 审计 ｅｏ ｅｖ 这 ｅ 每 ２ ８ 技能 的 交易 并无 实质 性 的监 控 。内部 审计 人 员身 处企 业 内部 ，
力 ， 来看 ， 疑有 助于提 升企 业 的竞 争力 。 长期 无
股权集中度与经营绩效基于中部地区上市公司的实证研究
股权集中度与经营绩效基于中部地区上市公司的实证研究上市公司股权集中度与经营绩效之间的关系一直是学术界研究的重点，国内外对该问题的研究由于种种原因得出了许多不同的观点。
在本文的研究中笔者以我国中部地区上市公司为研究对象，利用中部地区上市公司对外公布的股权集中度与财务指标数据，用规范分析和实证分析的方法研究了中部地区上市公司股权集中度与经营绩效两者之间的关系。
本文首先对国内外相关文献进行了回顾，其次，从产权理论出发，讨论了股权集中度如何通过监督机制、激励机制、收购兼并、代理权竞争等内外部治理机制来影响公司的经营绩效。
然后，利用2009年至2011年218家中部地区上市公司的年报数据为研究样本，选择了净资产收益率作为因变量，公司第一大股东持股比例、公司前五大股东持股比例、赫尔德芬H5指数和股权制衡度Z5为自变量，公司规模和资产负债率作为控制变量，运用EXCEL、stata11.0、SAS5.8进行实证分析。
在实证分析之前对衡量股权集中度的指标:CR1、CR5、H5指数和股权制衡度Z5指数进行描述性统计分析，利用面板数据对股权集中度与经营绩效之间关系进行回归分析，主要得出以下结论:(l)我国中部地区上市公司股权结构的表现为股权高度集中于前五大股东，相对集中于第一大股东，但整体有下降趋势。
(2)在对中部地区上市公司进行整体的研究过程中，发现中部地区上市公司第一大股东持股比例、前五大股东持股比例和赫尔德芬H5指数与经营绩效正相关，股权制衡度Z5指数与公司绩效不存在线性关系。
(3)在按不同控股模式的研究中，发现当第一大股东处于绝对控股模式的情况下，第一大股东持股比例与公司绩效之间存在显著的正相关关系；当第一大股东处于相对控股模式的情况下，第一大股东持股比例与公司绩效之间存在弱正相关关系；当第一大股东处于分散控股模式的情况下，第一大股东持股比例与公司绩效之间存在着强相关关系。
最后，结合研究结论为优化中部地区上市公司股权结构，提高公司治理效率，改善中部地区公司经营绩效提出对策建议:（1）定期对公司大股东进行正确的“利益观“和”权力观“等思想观念教育；（2）引进其他投资机构参与公司治理，建立适度集中的多个大股东制衡的股权结构；（3）加强对公司大股东及其代理人和职业经理人的股权激励；（4）完善《公司法》等有关法律法规。
股权结构与市场竞争集中化和分散化对企业竞争力的影响
股权结构与市场竞争集中化和分散化对企业竞争力的影响股权结构和市场竞争集中化与分散化是企业竞争力的两个重要方面，它们的变化对于企业的发展和竞争地位具有深远影响。
本文将探讨股权结构和市场竞争对企业竞争力的影响，并分析它们之间的关系。
一、股权结构对企业竞争力的影响股权结构是指企业内部各股东之间的权益分配情况。
良好的股权结构可以有效地促进企业的竞争力。
首先，稳定的股权结构有利于企业制定和实施长期发展战略。
相比于高度分散的股权结构，股权相对集中的企业更容易形成一致的战略目标和决策方向，从而提高资源的有效配置和利用效率。
此外，集中的股权结构还可以减少公司内部的利益冲突和利益代理问题，提升企业的内部协同能力和执行力。
其次，股权结构对企业的融资能力和成本也有重要影响。
在股权集中的企业中，大股东往往具有更大的控制权和话语权，可以更方便地获取融资渠道和资源支持，降低融资成本。
相反，股权过分分散的企业往往面临融资难、成本高的问题，制约了企业的发展和扩张能力。
最后，合理的股权结构可以增强企业的稳定性和抗风险能力。
当企业面临经济周期波动、市场竞争加剧时，集中股权结构可以更好地保护公司免受外部压力的冲击，从而减少经营风险和内部动荡。
二、市场竞争集中化对企业竞争力的影响市场竞争集中化程度是衡量市场行业竞争状况的一个重要指标。
集中化程度高意味着市场中的核心企业数量较少，市场份额较集中。
市场竞争的集中化对企业竞争力有着一定的正面和负面影响。
在集中化程度较高的市场中，竞争企业往往具有更强的市场话语权和资源优势，能够更好地抵御外部竞争和提高市场份额。
集中化的市场竞争往往导致核心企业之间的竞争更加激烈，推动了企业的创新能力和产品质量的提升。
同时，集中化的市场竞争还可以促进企业之间的资源整合和合作，加强产业链的竞争力和综合实力。
然而，市场竞争集中化也存在一些负面影响。
首先，过高的市场竞争集中化可能导致市场垄断和滥用市场支配地位的行为。
垄断企业往往能够操纵市场价格，削弱市场公平竞争。
中国上市公司股权集中度与公司绩效关系实证研究的开题报告
中国上市公司股权集中度与公司绩效关系实证研究的开题报告一、研究背景与意义：股权集中度是指公司股权分配中部分股东拥有相对较高的持股比例，少数股东所掌握的股票比例占公司总股本比例的比例。
对于央视报道中所提到的“股权集中度”问题，通常会引起人们的关注。
因为一个公司的股权结构会影响公司治理结构和决策的过程，尤其是在上市公司的股权结构中。
股权集中度与公司绩效之间的关系一直是股市投资的一个重要研究领域，探究成功的上市公司背后的投资策略，寻找证券市场中精英上市公司的合适模式，是投资者和研究者共同探索的问题之一。
因此，本研究旨在探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系，为投资者和分析师提供有关上市公司股权结构变化对公司业绩带来的影响的深刻洞察和透彻分析。
二、研究目的：本研究旨在探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系，进一步揭示两者之间的联系，为进一步探索中国股权结构变化与公司业绩之间关系提供参考。
三、研究内容：1. 概括介绍中国上市公司股权结构的现状和特点。
2. 研究股权集中度与公司绩效之间的关系，重新评估股权集中度的价值，探究中国上市公司股权结构变化对公司绩效的影响。
3. 对上市公司股权结构变化对公司绩效的影响进行实证研究。
四、研究方法：本研究采用案例研究和理论分析相结合的方法，通过收集中国上市公司的相关数据和信息，利用回归分析与多元统计分析的方法，探究中国上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系。
五、研究预期成果：本研究将为股权集中度与公司绩效之间的关系提供新的证据和观察，为投资者和分析师提供有关上市公司股权结构变化对公司业绩带来的影响的深刻洞察和透彻分析。
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制了上市公司的投票权 ， 且第一大股东处于主导地位 ， 湖北 省上市公司的股权高 度集中 ， 呈 现 “ 一 股 独 大 ” 的 局面 （ 见表 2 ）。 湖北省上市公司 CR 指数的描述性统计
内生关系 ， 对于上市公司的健康发展有着重要的意义 。
关于股权集中 度 的 度 量 指 标 ， 主 要 有 CR1 指 数 、
CRn 指数 、Herfindahl 指数和 Z 指数 。 其中 ，CR1 指数为
上市公司内部第一大股东持股比例 ， 根据 CR1 取值的 相对控股 、 股权 分 散 三 种 模 式 （ 见 表 1 ）；CRn 指 数 为 公 股东对公司发展前景的认识 ；Herfindahl 指数的取值区
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投资证券保险 Investment Stock & Insurance
仅有 1 家上市公 司 （ 博 盈 投 资 ） 的 CR5 指 数 很 低 ， 其 式。
CR5<20% 。 可见 ， 湖北省上市公司为典型的绝对控股模
针对总样本数据进行描述性统计可以看出 ， 第一
但都做了较为深入和 系统的 研 究 ， 同 时 也 存 在 不 足 ：
公司的绩效问题 ， 很少涉及到公司治理等方面的内容 。 （2 ） 指标缺乏合理性 ， 早期研究中对公司竞争力的评价 多采用静态的单一的财务指标 ， 通常缺乏实用性和可
操作性 。（3 ） 方法缺乏精确性 ， 易受到主观因素的影响 ， 无法保证结论的客观性 。 因此 ， 通过修正公司股权集中 度与公司竞争力的计量模型 ， 进一步探讨二者之间的 二 、 湖北省上市公司股权集中度分析 （ 一 ） 测度指标
的热点问题 。 本文在对国内外相关研究成果进行梳理的基础上 ， 以湖北省 48 家上市公司为研究样本 ， 综合运用多种统计分析 方法 ， 对湖北省上 市公司 的股权 集中度 、 公司竞 争力以 及二者 之间的 关系做 了较为 深入的 分析 。 研 究表明 ， 公司竞 争力与股 权集中 度呈典 型的倒 U 型关系 ， 提高股 权集中 度并适 度增加 第二大 股东控 股比例 可以 改 善 公 司 的 治 理 结 构 ， 提 升 湖 北 省 上 市公司的竞争力 。 关键词 ： 股权集中度 ； 公司竞争力 ； 因子分析 中图分类号 ：F830.9 文献标识码 ：A 文章编号 ：1009－3540 （2015 ）01－0044－0004
股权集中度与控股模式
（ 二 ） 数据来源
本文以 A 股上市的所有湖北省上市公司为研究 对象 ， 为保持数据 的准确性 、 完整 性 和 可 操 作 性 ， 依 据
以 下 标 准 对 原 始 数 据 样 本 进 行 筛 选 ： 删 除 所 有 ST 、
*ST 、S*ST 类公司等出现异常值的 6 家上市公司 ； 删除
投资证券保险 I nvestment Stock & Insurance
股权集中度与公司竞争力 *
—— —基于湖北省上市公司的实证分析
徐慧玲 1
（1. 湖北经济学院金融学院 ， 湖北武汉
闵秋红 2
2. 华中科技大学经济学院 ， 湖北武汉 430074 ）
430205 ；
摘
要 ： 近年 来 ， 随着 竞争的 日益激 烈和公 司治理 结构的 改变 ， 股 权集中 度和公 司竞争 力研究 已成为 国内外 学术 界 关 注
（ MO=0.599>0.5 ， 可 以
进行主成分分析 （ 见表 4 ）。 表4
KMO 和 Bartlett 的检验
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根 据 SPSS19.0 的 因 子 分 析 程 序 进 行 指 标 数 据 处
经过 20 余年的不断创新和发展 ， 湖北省已初步形 成中部地区规模最大的区域性资本市场 ， 在全国市场 经济体系中占据重要地位 。 但是 ， 在上市公司的发展演 化过程中 ， 一系列深层次的矛盾也日益凸显出来 ， 多数 企业产业结构分布不均 ， 股权结构也不尽合理 ， 综合竞 争力水平不高 ， 上市公司发展步履维艰 。 鉴于此 ， 研究 湖北省上市公司股权集中度与公司竞争力的关系具有 紧迫性和必要性 。 一 、 文献评述 西方国家自 20 世纪 30 年代就开始了对股权结构 与公司绩效关系的探索 。 最早对股权集中度进行研究 的是 Berle 和 Means （1932 ）。 他们认为集中的股权可促 使管理职业化 ， 从而提高公司的绩效水平 。 Shleifer 和
大股东持股比例 CR1 的均值为 32.61% ， 前五大股 东持
股 比 例 总 和 CR5 达 到 51.94% ， 而 第 二 、 三 、 四 、 五 大 股
东 的 持 股 比 例 总 和 CR2345 仅 为 19.33% ，H5 =0.55 、Z =
12.27>10 ， 因 此 ， 可 以 初 步 推 断 ： 前 五 大 股 东 基 本 上 控
股权集中度与公司绩效之间存在非线性关系 。 而 Kohl 和 Schaefers （2012 ） 进一步验证了二者的非线性关系 。 国内学者对股权 集 中 度 与 公 司 绩 效 的 研 究 较 晚 ， 由于研究的角度和方法不同 ， 所得结论也各有差异 。 李 增 泉 （2002 ）、 白 重 恩 等 （2005 ） 和 徐 莉 萍 等 （2006 ） 在 分 析结论中都指出 ， 股权集中度和经营绩效之间有着显 著的正向线性关系 。 许小年 （1997 ）、 杜莹等 （2002 ） 以及 刘银国等 （2010 ） 则以不同的计量方法和代理变量对我 国上市公司股权集中度与公司绩效的关系进行了检 验 ，并 分 别 得 出 二 者 呈 显 著 性 的 U 型 关 系 、倒 U 型 关 系和幂函数关系 。 李永娟等 （2011 ） 认为股权集中度与 公司绩效之间不存在显著的非线性关系 ， 股权过度集 中不利于公司经营业绩的增长 。 肖淑芳等 （2012 ） 通过 建立联立方程模型分析发现 ， 股权集中度与公司绩效 二者之间存在双向的内生性关系 。 而关于股权集中度与公司竞争力之间关系的分 析 ， 总体看来 ， 研究者大多通过选取公司治理的部分维 度 ， 如股权结构的分散性 、 董事 会 的 决 策 能 力 、 经 理 人 的经营能力等方面 ， 来讨论各自对公司竞争力的影响 ， 但观点不一 。 臧卫国 （2011 ） 从股权集中度 、 股权制衡及 董事会治理三个不同的角度研究了公司治理对上市公 司竞争力的影响 ， 得出股权集中度与公司竞争力之间 呈正相关的结论 。 潘美霞 （2009 ） 认为上市公司第一大 股东持股比例与公司竞争力呈正相关关系 ， 但其对竞 争力的影响程度会因 公司 产 权 性 质 的 不 同 产 生 差 异 ，
不同 ， 可以将上市公司股权结构的类型分为绝对控股 、 司内部前 n 个大股东的持股比例之和 ， 重点反映各大 间 为 （0 ，1 ）， 取 之 大 小 与 股 权 集 中 程 度 成 正 比 ；Z 指 数
为公司内部第一大股东与第二大股东持股份额的比 值 ， 主要度量股权制衡度 。 尽管上述测度指数在计量方 式上有所差异 ， 但均可从不同角度对股权集中度进行 测度 ， 进而反映公司内部的股权结构和治理机制 。 表1
理 ， 可得到相关系数矩阵和解释方差综合 （ 见表 5）。
由表 5 可以看出 ， 前 4 个因子累计方差贡献率达
81.016％ ， 因此 ， 提取这 4 个 因 子 基 本 上 可 以 反 映 原 变
量的大部分信息 。 为了使因子更具有可解释性 ， 采用方
差最大法对因子载荷矩阵进行旋转， 得 4 个主成分 运能力和成长能力 ， 得分如下 （ 见表 6 ）。
公司的成长能力 、 盈利能力 、 偿债能力和营运能力的要 素作为评价指标 （ 见表 3 ）。 表3 上市公司竞争力评价指标体系
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! " % ! & ! ,- ! +. 01
Vishry （1986 ） 等继承并发 展 了 上 述 观 点 。 他 们 的 研 究
模型表明 ， 股权集中度与代理成本负相关 ， 进而对公司 价值有着正向的影响 。 此后 ， 股权结构与公司绩效的研 究进入快速发展阶段 ， 研究者分别在指标选取 、 模型构 建和方法创新等各个角度对二者之间的关系展开了深 入的分析 。 Burcin （2000 ） 指出股权过 于 集 中 会 使 资 产 收益率和股息红利降低 ， 进而对公司业绩产生不利的 影响 。 而 Kaserer 和 Moldenhauer （2008 ） 则认为股权集 中度与公司绩效之间呈正向的线性关系 ， 考虑模型的 内生性并采用最小二 乘回归分 析 方 法 进 行 分 析 时 ， 这 一结论更为显著 。 Christian 和 Stefan （2012 ） 根据来自 8 个国家共 1079 家公司的样本数据分析发现 ， 上市公司
* 基金项目 ： 本文受 湖北 金 融 发 展 与 金 融 安 全 研 究 中 心 2013 年 度 重 点 科 学 研 究 项 目 资 助 （ 项 目 编 号 ：2013JR002 ）， 为 课
题阶段性研究成果 。 作者简介 ： 徐慧玲 （1981-），女 ，湖北随州人 ，湖北经济学院金融学院 ，副院长 ，副教授 ，博士 ，研究方向 ：公司金融 ，数量金融 ； 闵秋红 （1990- ）， 女 ， 湖北孝感人 ， 华中科技大学经济学院 ， 硕士生 ， 研究方向 ： 公司治理 ， 微观经济学 。
Y1、Y2、Y3、Y4， 分别体现企业 的发展能力 、 盈 利 能 力 、 营