财务报表分析第八章(1)
财务报表分析_ 资产负债表分析_83 资产负债表结构分析(1)_
第1页按服务对象资产负债表垂直分析表的编制资产结构与资本结构适应程度的分析评价CONCENTS 资产负债表结构变动情况的分析评价第三节资产负债表垂直分析（上）第2页资产负债表垂直分析表的编制一资产负债表垂直分析表的编制第3页•资产负债表结构反映出资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。
•资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。
第4页一资产负债表垂直分析表的编制分析要点：可在全公司进行有奖征集12静态角度：以本期资产负债表为分析对象，分析评价其实际构成情况。
动态角度：将资产负债表的本期实际构成与选定的标准进行对比分析。
第5页资产负债表结构变动情况的分析评价二资产负债表结构变动情况的分析评价第6页•资产负债表结构变动情况的分析评价可从资产结构的分析评价和资本结构的分析评价两大方面进行。
二资产负债表结构变动情况的分析评价第7页资本结构与资产结构资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。
企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。
资产结构是指企业进行投资中各种资产的构成比例。
两者相互区别并相互联系。
可在全公司进行有奖征集二资产负债表结构变动情况的分析评价第8页（一）资产结构的分析评价1.从静态角度观察企业资产的配置情况，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产风险做出判断，进而对企业资产结构的合理性做出评价。
2.从动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。
可在全公司进行有奖征集二资产负债表结构变动情况的分析评价第9页（二）资本结构的分析评价1.从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。
财务管理课程PPT第八章财务报表分析
• 一是定比，即选定某一期为基期进行定基对比分 析，用来反映指标与基期的变化情况；
• 二是环比，即本期与上期的指标进行环比对比分 析，用来考察指标的动态发展情况。
• 六、因素分析法
• 因素分析法是以对比分析的指标差异为分析对象， 确定指标差异因素影响程度的一种分析方法。
第八章财务报表分析
本章要点
一、财务报表分析对象 二、财务报表分析方法 三、上市公司财务指标的分析
第一节 上市公司财务报表分析
财务会计报告是企业向政府部门、 投资者、债权人等与本企业有利害关 系的组织或个人提供的，反映企业在 一定时期内的财务况状、经营成果以 及影响企业未来经营发展的重要经济 事项的书面文件。提供财务报告的目 的在于为报告使用者提供财务信息， 为他们进行财务分析、经济决策提供 充足的依据。
3、营业利润+（-）投资收益（损失）+ 补贴收入+营业外收入-营业外支出=利 润总额
4、利润总额-所得税=净利润
(3)利润表的格式
单步式利润表
收入： 销售收入 投资收入 其他业务收入 营业外收入 收入合计
费用： 销售成本 销售费用 销售税金及附加 管理费用 财务费用 营业外支出 费用合计
利润总额
ＸＸ公司利润表 ＸＸ年度
3、现金流量表
（1）现金流量表的含义 现金流量表是反映企业一定会计期间 内有关现金和现金等价物的流入和流 出信息的报表。
（2）现金流量表内容 现金流量表有正表和附表构成。
• 现金流量表的正表揭示企业经营活动、 投资活动、筹资活动产生的现金流量；
• 附表，也就是补充资料或者附注，反 映将净利润调节为经营活动现金流量、 不涉及现金收支的投资和筹资活动以 及现金与现金等价物净增加情况的信 息。
财务报表分析(第二版)中国人民大学出版社-岳虹编著-第一章 习题参考答案
第一章习题参考答案一、单项选择题1．A 2．A 3．D 4．D 5．B 6．D二、多项选择题1．ABCE 2．ABCDE 3．ABCDE 4．ABDE 5．ABCDE三、判断题1．答案：⨯解析：财务报表分析的主要依据之一是公司的财务报告，因此由财务报告本身缺陷所造成的财务报表分析的局限性也就在所难免。
2．答案：⨯解析：在比率计算中，一些数据的确定、时间上的对应与否等问题，也会影响比率所反映内容的可比性及准确度，这也就难免与公司的实际情况发生一定程度的脱节。
3．√4．√解析：财务报表附注是对在资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表等报表中列示项目的进一步说明。
附注是财务报表不可或缺的组成部分，相对于报表而言，附注同样具有重要性。
5．答案：⨯解析：确定报表的可信赖程度，是审计人员的工作，并非财务报表分析的主要工作。
四、名词解释1．财务报表分析就是通过财务报表及其相关资料所提供的信息，运用特定的方法分析、评价公司价值，为各利益相关方做出最佳经济决策服务2．比较分析法是将指将相关经济指标与选定的比较标准进行对比分析，以确定分析指标与标准之间的差异，明确差异方向、差异性质与差异大小，并进行差异分析与趋势分析的方法。
3．因素分析法是通过分析影响财务指标的各项因素，并计算其对指标的影响程度，用以说明本期实际与计划或基期相比，财务指标发生变动或差异的主要原因的一种分析方法。
五、简述题1．财务报表分析功能主要有以下四个方面：（1）通过财务报表分析评估公司价值，保护投资者利益。
（2）通过财务报表分析评估信用风险，保护债权人利益。
（3）通过财务报表分析评价公司经营管理状况，改善公司管理。
（4）通过财务报表分析发现公司舞弊及其他风险，强化公司外部监管。
2．财务报表分析的原则为：实事求是原则、系统性原则、因果关系与平衡关系原则、定性分析与定量分析结合原则及动态分析原则。
3．由于财务报表分析的主要依据之一是公司的财务报告，因此由财务报告本身缺陷所造成的财务报表分析的局限性也就在所难免。
《财务报表分析》习题课(1)
习题课（1）一、基础知识练习（单项选择题）1．下列不属于附表的是( )。
A．资产减值准备明细表 B．所有者(股东)权益变动表C．应交增值税明细表 D．销售费用明细表【答案】B2．盈利能力是( )最关心的核心问题。
A．债权人 B．投资人 C.企业管理人【答案】B3．报表使用者可以判断所有者的资本保值增值情况的报表是（）。
A．资产负债表 B．利润表C．现金流量表 D．所有者权益变动表【答案】A4．对资产负债表上数据反映企业真实财务情况的程度的分析是指（）。
A．资产负债表结构分析 B．资产负债表质量分析C．资产负债表趋势分析 D．资产负债表层次分析【答案】B5．如果持有的货币资金量过大，则导致企业整体盈利能力（）。
A．不变 B．上升 C．下降 D．不确定【答案】C6．为增加交易性金融资产分析的可靠性，企业应当获取财务分析时最近时期交易性金融资产的（）。
A．历史价值数据 B．净值数据C．重置价值数据 D．公允价值数据【答案】D7．对于同一控制下的企业合并形成的长期股权投资，其入账价值与企业为取得投资而支付的补价之间的差额只能作为（）。
A．营业外收入 B．股本C．资本公积 D．其他业务收入【答案】C8．对于非同一控制下的企业合并形成的长期股权投资，其入账价值应当是合并方支付的（）。
A．公允价值 B．历史价值C．重置价值 D．可变现净值【答案】A9．对企业持有的子公司的投资采用成本法核算时，获得的被投资单位宣告分派的现金股利超过了被投资单位在接受投资后产生累计净利润的部分，应当作为清算股利（）。
A．增加长期股权投资的账面价值 B．增加投资收益C．冲减投资收益 D．冲减长期股权投资的账面价值【答案】D10．企业对合营企业和联营企业的投资采用权益法核算时，对于初始投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额的，应对长期股权投资的账面价值进行调整，计入取得投资当期的（）。
A．损益 B．资本公积 C．营业外收入 D．盈余公积【答案】A（应按两者之间的差额，借记“长期股权投资—XX公司”科目，贷记“营业外收入”科目）11．在活跃市场上有报价的股票投资、债券投资等，如果企业没有将其作为交易性金融资产、持有至到期投资和长期股权投资，则应将其作为（）。
财务报表分析目录(1-3章)
第一章财务报表分析的目标和基本方法第一节财务报表分析的内涵一、财务报表分析的定义财务报表分析的定义………………………P5财务报表分析的特征………………………P5-6财务报表分析的目的………………………P5二、财务报表分析的目标P7投资者债权人政府企业管理当局职工三、财务报表分析与其他学科的关系……P8-10第二节财务报表分析的基本方法( P11-20)比较分析法比率分析法百分比分析法因素分析法第三节财务报表分析的局限性（新增）会计报表所披露的信息只是单个企业的信息会计报表所披露的信息只是财务性信息会计报表所披露的信息主要是历史性信息会计报表提供的信息是按历史成本计量的信息会计报表提供的信息是近似计算的信息会计报表提供的信息都是暂时性的信息会计报表提供的信息是能够被人为操纵的信息第二章财务报表分析的程序和依据第一节财务报表分析的程序（P26-27图里的所有文字）第二节财务报表分析的依据一、财务报表分析依据的要求…….P30-31二、财务报表分析的依据（一）财务会计报告的类型………P32-331.按反映的内容分类会计报表会计报表附注财务情况说明书2.按编报时间分类年报、半年报、季报、月报3.按编制单位分类单位财务会计报告汇总财务会计报告4.按服务对象分类内部财务会计报告外部财务会计报告（二）财务报表分析的其他资料……P33-34国家有关经济政策市场信息行业信息审计报告三、财务报表分析资料之间的关系…..P35-38基本财务报表之间的关系财务报表与附表之间的关系财务报表与附注之间的关系财务报表与其他财务报告之间的关系第三章资产负债表极其附表的质量分析第一节资产负债表质量分析的内涵一、资产负债表的结构特征资产负债表格式：账户式、报告式资产负债表项目分类：并非会计科目的简单排列，应按一定的标准进行分类资产负债表项目排列次序：重要性程度、流动性各项目金额：为增加可比性，将金额栏分为两部分：“期初余额”和“期末余额”二、资产负债表质量分析的意义…..P48谨慎性原则动机分析原则重要性原则第二节资产质量分析一、资产质量分析的程序（一）、资产的含义……P49（二）、资产质量分析的程序…….P51对资产总额进行分析对资产的流动性进行分析二、流动资产质量分析（P52-63）货币资金短期投资应收票据应收账款预付账款其他应收款存货待摊费用其他流动资产三、长期投资质量分析（63-65）长期股权投资长期债权投资四、固定资产质量分析（66-70）五、无形资产及其他资产质量分析（70-74）（一）、无形资产（二）、长期待摊费用（三）、其他长期资产第三节负债和所有者权益质量分析一、负债质量分析（一）、负债质量的分析程序（二）、流动负债质量分析（76-82）短期借款应付票据应付账款预收账款应付工资与应付福利费应付股利应交税金与其他应交款其他应付款预提费用预计负债（三）、长期负债质量分析（83-85）长期借款应付债券长期应付款二、所有者权益质量分析（86-90）总量判断结构判断实收资本质量分析资本公积质量分析留存收益质量分析第四节资产减值准备明细表和所有者权益增减变动表解读一、资产减值准备明细表解读（定义P91）二、所有者权益增减变动表解读（定义93）变动表应当全面反映一定时期内所有者权益变动的情况，不仅包括所有者权益总量的增减变动，还包括所有者权益增减变动的重要结构性信息，特别是要反映计入所有者权益的利得和损失，让报表使用者准确理解所有者权益增减变动的根源。
财务管理第8章财务报表分析精编版.ppt
六、财务报表分析注意的问题
（一）资料来源的局限性： 报表数据的时效性、真实性、可靠性、可比性、完整性。 （二）财务分析方法的局限性： （三）财务分析指标的局限性： 财务指标体系不严密、财务指标所反映的情况具有相对性、评价标准不统一、计算口径不一致。 返回
第二节 财务比率分析
2.每股现金流量=（经营活动现金净流量—优先股股利）÷发行在外的普通股加权平均股份数 3.市盈率＝每股市价/每股利润 4.每股股利＝普通股现金股利总额÷期末发行在外普通股股份数 5.股票获利率=每股股利/每股市价
6.股利支付率=每股股利/每股收益 7.留存盈利比率=（净利润—全部现金股利） ÷净利润= 1—股利支付率 8.每股净资产=年末普通股股东权益÷期末发行在外普通股股份数 9.市净率=每股市价/每股净资产 返回
谢谢大家
二、财务报表附表及附注 1、财务报表附表：是对主表中某些重要项目做进一步说明的报表。 包括：资产负债表附表、利润表附表、现金流量表附表、所有者权益变动表附表。 2、财务报表附注：是为便于财务报表使用者理解财务报表的内容而对财务报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。一般应披露：企业的基本情况、财务报表的编制基础、遵循企业会计准则的声明、重要会计政策和会计估计、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明、报表重要项目的说明、或有和承诺事项、资产负债表日后事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。
基础会计-第8章财务报表
财务报表是了解公司财务状况、经营成果和现金流量的重要工具。了解财务 报表的种类和如何解读以及分析财务比率将帮助您更好地评估公司的财务状 况。
理解财务报表的概念及作用
财务报表是公司提供给外部利益相关者的重要财务信息，包括资产负债表、 利润表和现金流量表。它们帮助利益相关者了解公司的财务状况、盈利能力 和现金流量情况。
现金流量表的构成要素及解读方法
1 经营活动现金流
公司从日常运营活动中产 生的现金流量。
2 投资活动现金流
公司从投资活动中产生的 现金流量，如购买或出售 资产。
3 筹资活动现流
公司从筹资活动中产生的 现金流量，如发行股票或 借款。
财务报表附注的作用与内容
财务报表附注提供额外的财务信息和解释，帮助读者更好地理解和解释财务 报表上的数字和项目。
2 负债
公司的债务和义务，如应付账款、长期借款等。
3 所有者权益
公司属于所有者的权益，包括股本和留存收益等。
利润表的构成要素及解读方法
1 营业收入
公司在一定期间内实现的销售收入。
2 成本和费用
公司为生产和销售产品或提供服务而发生的成本和费用。
3 净利润
利润表的结余部分，表示公司在一定期间内的净收益。
3
比较和解释
将计算出来的指标与行业标准和竞争对手进行比较，并解释公司的财务状况。
财务比率分析方法及应用
财务比率分析是通过计算和比较一组财务指标来评估公司的财务状况和盈利能力，如偿债能力、盈利能力和运 营效率。
如何进行财务报表分析
1
收集财务报表
从公司获取财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
2
计算财务指标
财务报表解析
财务报表解析一、引言财务报表是一种重要的财务信息披露工具，它可以提供企业的财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息。
通过解析财务报表，我们可以全面了解企业的财务状况，为投资决策和经营策略提供有力的参考依据。
二、资产负债表解析资产负债表是反映企业在某一特定日期上的财务状况的报表。
它按照资产、负债和所有者权益的顺序排列，可以帮助我们了解企业的资产结构、负债情况以及所有者权益的构成。
通过分析资产负债表上各项指标的变化，我们可以判断企业的经营状况和财务风险。
1. 资产分析在资产分析中，我们可以关注以下指标：- 流动资产比例：反映企业在短期偿债能力方面的强弱。
- 固定资产比例：反映企业在固定资产投资方面的重视程度。
- 存货周转率：反映企业销售效率和库存管理能力。
2. 负债和所有者权益分析在负债和所有者权益分析中，我们可以关注以下指标：- 负债比例：反映企业融资能力和财务风险。
- 所有者权益比例：反映企业自有资本的占比。
- 长期负债比例：反映企业长期融资能力和债务风险。
三、利润表解析利润表是反映企业在某一特定期间内经营成果的报表。
它展示了企业在销售产品或提供服务过程中的收入和费用情况。
通过分析利润表上各项指标的变化，我们可以了解企业的盈利能力和经营效益。
1. 收入分析在收入分析中，我们可以关注以下指标：- 销售收入增长率：反映企业销售业绩的增长速度。
- 销售收入占比：反映企业各项收入在总收入中的比重。
- 税前利润率：反映企业在经营过程中的盈利能力。
2. 费用分析在费用分析中，我们可以关注以下指标：- 销售费用占比：反映企业在销售过程中的支出比例。
- 研发费用占比：反映企业在创新和研发方面的投入程度。
- 财务费用占比：反映企业在财务管理方面的支出。
四、现金流量表解析现金流量表是反映企业在某一特定期间内现金流入和流出情况的报表。
它可以帮助我们了解企业现金的来源和运用情况，评估企业的现金流动性和偿债能力。
1. 经营活动现金流分析在经营活动现金流分析中，我们可以关注以下指标：- 经营活动现金净流入情况：反映企业经营活动的现金收入和支出。
1-河北工业大学继续教育学院2015学年第一学期《财务报表分析》答案A
河北工业大学继续教育学院2015学年第一学期《财务报表分析》考试试卷A卷专业班级姓名学号题号一二三四五六总分得分一、单项选择题每题（每题1分，计20分）1、财务报表分析的主要和基础部分的依据是（ B ）。
A其他报告 B财务报表 C非财务信息 D企业外部环境2、运用比较分析法进行财务分析时，主要应注意指标的是（C）。
A可靠性 B相关性 C可比性 D真实性3、一项财务指标中的某一或几个项目总体的比重，以反映部分与总体之间的相互关系的比率是（B）。
A效率比率 B构成比率 C流动比率 D债务保障率4、下面财务比率中反映发展能力的比率是（D）。
A毛利率 B总资产周转率 C现金及现金等价物 D营业收入增长率5、对资产负债表的分析，实质就是对企业在某一特定日期（A）进行分析。
A财务状况 B经营成果 C现金流量 D所有者权益的变化6、固定资产的质量分析，就是对企业固定资产的规模、构成和（B）进行分析。
A新旧程度 B被利用状况 C出售情况 D账面原值7、资产负债表的趋势分析主要通过编制（C）来进行。
A比较利润表 B资产负债表分析 C比较资产负债表 D期间费用分析表8、（C）是企业利润表中所反映出的第一个层次的业绩，反映企业通过生产经营获得利润的能力。
A利润总额 B净利润 C营业利润 D营业外收支净额9、利润表的趋势分析主要通过编制(A)来进行。
A比较利润表 B资产负债表分析表 C比较资产负债表 D期间费用分析表10、净利润是企业利润总额与（D）的配比结果，是企业利润表反映的第三个层次的业绩，也是企业最终业绩。
A营业税金及附加 B消费税 C资源税 D企业所得税费用11、下列属于企业偿债能力的指标是（D）。
A现金流量适当比率 B现金再投资比率 C现金股利保障倍数 D债务保障率12、下列属于企业获利能力指标的是（B）。
A现金再投资比率 B每元销售现金净流入C现金流量与当期债务之比 D债务保障率13、现金流量表的编制基础是（C）。
(完整版)第八章财务报表分析习题及答案
第八章 财务分析与评价单项选择题 :1、短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是(B )。
A.企业获利能力 B.企业支付能力 C.企业社会贡献能力D•企业资产营运能力2、ABC 公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了 500万元。
年底每股账面价值为 30 元，负债总额为 5000 万元，则该公司的资产负债率为( C )。
A.30%B.33%C.40%D.44%3、 某企业 2003 年主营业务收入净额为 36000 万元，流动资产平均余额为 4000 万元，固定资产平均 余额为 8 000 万元。
假定没有其他资产，则该企业 2003 年的总资产周转率为 ( A ) 次。
A ．3.0B．3.4C. 2.9 D．3.24、 在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是( A ) 。
A. 净资产收益率 B ．总资产净利率 C. 总资产周转率 D ．营业净利率 5、 下列各项展开式中不等于每股收益的是 ( A ) 。
A. 总资产收益率 * 平均每股净资产B. 股东权益收益率 *平均每股净资产C. 总资产收益率 *权益乘数 *平均每股净资产D. 主营业务收入净利率*总资产周转率*权益乘数*平均每股净资产6、在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以 详尽了解和掌握的是( C )。
A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关7、产权比率与权益乘数的关系是(D )。
A 、产权比率X 权益乘数 =1B、权益乘数=1/( 1 一产权比率)C 、权益乘数=(1十产权比率)/产权比率D 、权益乘数=1十产权比率 8、 其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是(D )。
A. 财务风险加大B. 获得能力提高C.营运效率提高D.机会成本增加9、 基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是(A )。
财务报表分析PPT(教师用)人大版课件第八章
一、重组的主要方式
（二）债务重组
➢ 债务重组重点关注债务偿付条件的改变（包括债务的偿还期限、利率水平、偿 还方式等方面的改变），以缓解债务企业的偿债压力。 ➢ 债务重组改变了与企业债务清偿有关的条件，因此，债务重组对于债务企业来 说，要么会引起资产负债表中的负债规模的减少（如债务豁免），要么会引起资 产负债表右边——负债和股东权益之间结构的改变（如债转股），当然，通常也 会引起企业当期或未来的现金流出的减少。
而在企业存在境内子公司的情况下
• 应当对子公司所在地的竞争环境、子公司所在地地方政策的变化等方面 进行深入的调研
第三节 融资、重组、并购与企业前景
➢ 重组的主要方式 ➢ 各种重组的财务效应与企业前景
一、重组的主要方式
（一）资产重组
➢ 资产重组通常直接带来的影响是资产结构的优化和盈利能力的改善，重点强调 重组过程中对资产的存在方式、存在形态以及资产存在空间的调整，目的是把企 业做大做强。因此，资产重组的主旋律是改善企业的持续经营能力和盈利能力。 业务重组一般也包括在资产重组之中。 ➢ 单纯的资产重组并不涉及资产负债表右边——负债和股东权益方面的问题，即 不涉及利益相关者之间的利益关系调整。
改善核心利润获现率；
而如果是处于衰退期，因企业的产品或者劳务失去市场竞争力等一些不可逆
转的因素所致。
• 则这样的企业就应该及早考虑调整或改变发展战略，寻求新的发展方向，否则前景
凶多吉少。
第二节 投资性资产与企业前景
➢ 控制性投资业务结构及其变化与企业前景 ➢ 控制性投资区域结构及其变化与企业前景
一、控制性投资业务结构及其变化与企业前景
无形资产
业的整体效益上。 • 当特定无形资产（如商标、专利等）在与其他资产组合过程中不能继续
08章财务报表分析
二、企业偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
企业偿还当期债务的能力
（二）长期偿债能力分析
企业偿还所有债务的能力
一、短期偿债能力分析
流动比率 速动比率 现金比率
（一）流动比率
流动比率＝流动资产 流动负债
流动比率一般在2：1左右是比较合适的。 1．该指标只揭示了流动资产和流动负债在
则：
应收账款=50000+80000+15000
=145000（元）
预收账款=10000+40000+45000
=95000（元）
(2) 应付账款和预付账款
根据“应付账款”、“预付账款”帐户总 账所属明细账的贷方余额之和计算填列； “预付账款”项目，应根据“应付账款”、 “预付账款”总账所属明细账的借方余额 计算填列。
5.根据总帐和明细帐余额分析计算填列
资产负债表的“一年内到期的非流 动资产” 、“一年内到期的长期负 债”、“长期借款”、“应付债券”、 “长期应付款”等项目，均应根据有 关总账和所属明细账余额分析计算后 分别填列。
第二节 利润表
利润表又称收益表，是反映企业一定期 间生产经营成果的会计报表。
销售毛利 销售净额 100%
销售毛利反映了企业的销售成本与销售收入净额之间的关系，销
售毛利率越大，说明销售收入净额中，销售成本所占比重越小，企业
通过销售获取利润的能力越强
营业利润率
营业利润 销售净额 100%
营业利润率反映了企业的营业利润占销售收入净额的百分比，该
指标评价企业通过销售获取营业利润的能力。营业利润率越大，说明
在正常情况下，存货周转率越高，说明存货 周转速度快。存货周转率过低，说明库存管理不 力，对存货周转率的分析，要深入调查企业库存 的构成，结合实际情况做出判断。
专题二：从财管角度看财务报表(8)专题三：货币时间价值(1)
专题二从财务管理角度看财务报表管理用报表的核心公式总结：三张【九宫格】请大家自己回忆这张表格上纵向横向的数量关系其中最重要的是管理用资产负债表的基本公式：净经营资产-净负债=所有者权益请大家自己回忆这张表格上纵向横向的数量关系其中最重要的是管理用利润表的基本公式：税后经营净利润-税后利息费用=净利润债务现金流量=税后利息费用-净负债的增加实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产的增加债务现金流量=税后利息费用-净负债的增加股权现金流量=净利润-所有者权益的增加管理用资产负债表基本公式：净经营资产-净负债=所有者权益管理用利润表基本公式：管理用现金流量表基本公式：实体现金流量-债务现金流量=股权现金流量九宫格（3）—管理用现金流量表（比率的关系）通过财管考试的关键：1，做题，2，多做题，3，做大题专题三货币时间价值的概念和计算本专题知识结构货币时间价值是财务管理知识体系的基石，是通过财管考试必备的计算技巧。
另一种方式讲述CAPM货币时间价值的概念今天的一块钱还是明天的一块钱？carpe diem, quam minimum credula postero—Horace把握今天，不信明天—贺拉斯货币时间价值的概念（1）货币时间价值（TVM），是指货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。
货币时间价值的概念（2）货币时间价值（TVM），是指货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。
关于时间轴在解决货币时间价值的题目时，画出时间轴，有助于直观清晰的解题，尤其是在初学阶段。
第1期的期初记做0时点，0时点通常是估值的基准点第1期的期末记做1时点，第2期的期末记做2时点，……(4) 营运资金的垫付与收回，时间分布可能比较复杂，我们在基础班详细讲解。
这个规则是存在例外，在解租赁相关的题目中，一定看清楚题目的表述，租金到底是在(4) 营运资金的垫付与收回，时间分布可能比较复杂，我们在基础班详细讲解。
货币时间价值（TVM），是指货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。
《财务报表分析》课件【修订】 财务报表分析 第八章
Thank You!
② 60%
3 25% 16%
2
5
10% 15%
指标的实际值
③ 28.26%
15 16.21% 20.93%
0.93
实际得分
④＝①×③÷② 5.65
40.00 16.21 17.01
4.19
2.64
4.75
11.11% 13.01%
13.33 10.41 111.55
37
4. 形成评价结果
在最终评价时， 如果综合得分大于100，那么说明企业的财务状况较好； 反之，那么说明企业的财务状况比本企业历史先进水平或同行业平均水平较差。
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二、沃尔评分法的雏形
1928年，亚历山大·沃尔在其出版的?财务报表比率分析?和?信用晴 雨表研究?中提出了信用能力指数的概念，以此来评价企业的信用水平。
他选择了7个财务比率，分别给定各个比率在100分的总分中所占的分数，即权重，然后确定各个比率的标准值，并用比率 的实际值与标准值相除得到的相对值乘以权重，计算出各项比率的得分，最后将7个比率的得分加总得到总分，即信用能力指数， 这就是沃尔评分法的雏形。
选择的指标
偿债能力指标
资产负债率 已获利息倍数
获利能力指标
净资产收益率 总资产报酬率
营运能力指标
总资产周转率 流动资产周转率
发展能力指标
营业增长率 资本积累率
合计ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
分配的权重 12
20 8 25
38 13 9
18 9 12
24 12
100
注：分配的权重可以根据评价工程进 行调整，特别关心偿债能力的分析者 可以加大偿债能力指标的权重。
6
二、财务报表综合分析的依据
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8.2 评价盈利能力指标的计算与分析
8.2.1 毛利率 毛利率是毛利与主营业务收入的比率
毛利率
毛利 主营业务收入
100 %
综合类 文化传播 社会服务业 房地产业 批零贸易业 信息技术业 交通运输业
建筑业 电力煤气及水
制造业 采掘业 农林牧渔
0%
10%
20%
30%
40%
50%
不同行业毛利率水平
从权益融资来看，根据《中华人民共和国证 券法》的规定，公司公开发行新股，应当具 有持续盈利能力，财务状况良好。在公司上 市以后，如果最近三年连续亏损，暂停其股 票上市交易
提示：分析上市公司盈利能力时要注意是 否存在为了满足融资条件调节利润的情况。
例如，红光实业（600083）1996年亏损，该公司采 用改变折旧方法、虚开增值税专用发票2604.2万元 等手段，虚增1996年公司净利润5428万元，虚报利 润10805.8万元，骗取了股票上市。ST博信
建筑业 电力煤气及水
制造业 采掘业 农林牧渔
0%
20%
40%
60%
80%
营业成本率 期间费用率 管理费用率 财务费用率
不同行业成本、费用率水平
100%
8.2.3.资产净利率
是指公司净利润与平均总资产的比率，它反
映公司利用其拥有或控制的资产赚取利润的
能力。
资产净利率
净利润 平均总资产
100 %
综合类 文化传播 社会服
制造业 采掘业 农林牧渔
0%
5%
10%
15%
20%
25%
不同行业销售利润率水平
销售利润率的变动是由于利润表的各个具体 项目的变动引起的。要具体分析利润表项目 的变动，可以通过利润表的结构百分比报表 来实现。
第二，过分关注股票价格，实现自己股票 期权的最大利益。
8.1.4 业绩承诺
上市公司有时可能会因某种原因而做出业绩承 诺，为了实现所承诺的业绩水平，管理层可能 会进行盈余管理或操纵利润。例如，在股权分 置体制改革中，有许多上市公司为了股改成功， 在股改中对上市公司的经营业绩进行了承诺， 或承诺净利润指标，或承诺净资产收益率指标， 还有承诺分红指标的，如果没有完成指标，大 股东就要根据当初的约定条件做出相应的经济 补偿。在这种压力下，受大股东影响的上市公 司，可能会采用各种手段“兑现”承诺，避免 大股东的损失。
如果不编制利润表的结构百分比报表，要深 入分析销售利润率指标的变动，需要计算营 业成本率、销售费用率、管理费用率、财务 费用率等指标
小结
分析销售利润率变动的深层次原因的两种 方法：
一是编制利润表结构百分比分析表 二是分别计算营业成本率、财管销费用率
的变动。
综合类 文化传播 社会服务业 房地产业 批零贸易业 信息技术业 交通运输业
影响毛利率水平的因素：
（1）经济景气程度； （2）价格因素导致成本变化； （3）不同毛利率产品在组合中的比重发生
变化；
（4）其他因素。
8.2 .2销售利润率
销售利润率是指公司的净利润与销售收入的 比率
销售利润率
净利润 营业收入
100 %
销售利润率反映公司每1元营业收入带来的 净利润的多少，表明公司的销售在弥补成本、 费用以后所带来的净利润。
2001年，江西纸业（600053）变更了坏帐计提政策， 致使当年巨亏2.99亿。中江地产
8.1.2 迎合市场预期
SEC前主席Arthur Levitt（2002）在评价安 然事件时指出，“美国现行的财务报告制度 并不能向投资者提供关于上市公司健康状况 的信息，在许多方面已演化为数字游戏。上 市公司顶不住华尔街盈利预期的压力，纷纷 采用激进的会计方法，有些甚至不惜采用欺 诈的手段”。
盈利能力
盈利能力，是指上市公司利用其拥有或控制 的各种经济资源获取利润的能力。
评价公司的盈利能力是财务报表分析的一个 重要方面，对于所有报表使用者都非常重要， 尤其是投资者和债权人。
8.1.上市公司面临的盈利压力
8.1.1 筹集资金时的盈利压力
从债务融资来看，根据《中华人民共和国证 券法》的规定，公司要公开发行公司债券， 其最近三年平均可分配利润应当足以支付公 司债券一年的利息
8.1.3 管理层股权激励
管理层可能会为了满足股权激励条件而操纵 公司盈利
2001，Oracle公司的首席执行官 Laurence J.Ellison在行使股票期权赚取了7.06亿美元 后，才准许公司发布业绩预警。
管理层股权激励的影响：
第一，为满足销售业绩和利润指标操纵盈 利；
财务报表分析
任课教师：辛琳
第八章 盈利能力分析
8.1 上市公司面临的盈利压力 8.2 评价盈利能力指标的计算与分析 8.3 常见的市场分析指标 8.4 盈余管理
学习目标
了解上市公司盈利能力内涵； 了解不同行业盈利能力指标水平。 理解盈利质量概念； 掌握盈利能力指标的计算及分析；
增减变动 --0.31 -0.05 0.03 0.13 0.30
0.20 5.20 1.50 0.03 6.67 2.13 4.53
0.00 5.72 2.53 0.00 8.25 2.63 5.61
0.20 -0.52 -1.03 0.03 -1.58 0.50 -1.08
从利润表的构成项目来看，导致销售利润率 下降的主要原因是营业成本率的上升和营业 外收入比率的下降。
项目 一、营业收入
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益
投资收益 二、营业利润
加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润
2008 100 88.13 0.93 0.73 1.53 3.67
2007 100 87.82 0.98 0.70 1.40 3.37
通常，资产净利率指标越大，表明公司的盈 利能力越强。当然，对于不同的行业，该指 标可能存在很大的差异。
综合类 文化传播 社会服务业 房地产业 批零贸易业 信息技术业 交通运输业
建筑业 电力煤气及水
制造业 采掘业 农林牧渔