[4] 赵弘. 风险投资制度设计与运营机制再造[J]. 中外管理导报, 2001, (09)
中国风险投资机制与创新浅述
益的成果却不足 ２ ０ ％， 不仅造成了科技资源的 业投资基 金。根据有 关机构调 查 ，目前 我国 缺乏严格的管理手段， 致使风险投资方向选择
３ ％的风 险投资机 构是在 １ ９ ９ ９ 年建 立 的， 这 不准 ， 切入或撤 出风 险资金 的时机把握 出现漏 极大浪费， 而且也阻碍了我国产业结构的调整 ８ 政府拥有股 洞 ， 和 综合 国力 的增 强 。受 国 际市场 形势 影 响， 些机构大多数具有政府 出资背景 ， 有限资金 不能达到最大增 值 ， 可 能使风险
风险投资风控管理制度汇编
风险投资风控管理制度汇编第一章总则第一条为规范风险投资业务，保障机构资金安全，提高风险控制能力，根据国家相关法律法规及监管要求，机构制定本制度。
第二条本制度适用于机构的风险投资业务管理，包括但不限于股权投资、债权投资、房地产投资、并购重组等各类投资项目。
第三条机构应建立完善的风险投资管理机构和内部控制制度，明确风险管理职责和权限，完善风险管理流程，规范风险管理行为，确保风险投资业务的安全性和稳健性。
第四条机构应制定完善的风险投资管理制度，包括投资决策、风险管控、风险预警、风险评估、风险管理工具等方面的制度，明确相关流程和标准，保证各项风险投资业务的规范运作。
第五条机构应建立健全的投资项目评审制度，有效识别和评估投资项目的风险，合理确定投资方案，确保投资决策的科学和慎重。
第六条机构应建立完善的投后管理制度，跟踪监控投资项目的运营情况，及时发现和解决风险隐患，最大限度地保护投资资金安全。
第七条机构应建立健全的风险管理报告制度，明确风险管理的信息披露要求，定期向监管机构、投资者和内部管理层报告风险管理情况和风险投资业务经营状况。
第八条机构应建立健全的风险管理考核制度，对风险管理工作进行绩效考核，确保风险管理制度的有效实施和运转。
第二章投资决策制度第一条机构应建立健全的投资决策架构，包括投资委员会、投资管理团队和风险管理部门等，明确各自的职责和权利，确保投资决策的科学和合理。
第二条机构应建立完善的投资项目甄别和筛选制度，对潜在的投资项目进行全面的调查和分析，确保投资项目的合法性和可行性。
第三条机构应制定规范的投资项目评审标准和程序，明确投资决策的审批权限和流程，确保投资决策的合规性和透明性。
第四条机构应建立健全的投资风险评估制度，对投资项目的风险情况进行科学分析和评估，确定合理的投资方案和风险控制措施。
第五条机构应建立规范的投资合同签订程序，确保投资合同的合规性和有效性，保护机构的合法权益。
第六条机构应建立健全的投资退出机制，对投资项目的退出方式和时机进行科学规划，确保投资收益的最大化。
风险投资平时作业1-5答案
风险投资平时作业1-5答案风险投资平时作业一一、名词解释风险投资P3 私募股权投资P3下风险资本家P4 风险企业P4 权益资本P6 有限合伙制风险投资P33 公司制风险投资机构P34 有限合伙人P40 普通合伙人P40 天使投资人P31二、单项选择题1、有限合伙基金是一种（）D封闭式基金2、以下关于风险投资的说法中正确的是（）D 风险投资考核是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场，难以用货币计量的无形资产3、从法律形态来看，（）不属于风险投资的组织形式 C 合作制4、在有限合伙制风险投资机构中，有两种合伙人，即有限合伙人和一般合伙人。
合伙人集资有两种形式，一种是基金制，另一种是（）D承诺制5、慧眼识英雄，历史上将15世纪90年代资助哥伦布远航探险的（）看做是第一位风险资本家 D 西班牙王后伊莎贝拉6、关于风险投资基金与证券投资基金的异同，下面（）是不正确的A资金来源相同7、我国现有的风险投资机构在性质上主要属于（）A政府风险投资机构8、1978年美国劳工部修改了关于“谨慎的人”的条款，提出，只要不威胁整个投资组合的安全，曾被禁止投资于小的或新兴企业所发行的证券或风险基金的人，现在允许这样做。
“谨慎的人”指的是：（）B 养老基金9、风险投资机构是风险投资体系的核心。
在融资市场中，风险投资机构处于（）地位。
在投资方市场中，风险投资机构处于主动地位。
B 被动10、与机构投资者相比，下面关于富有的个人和家庭投资者说法错误的是（）D 常常通过风险投资公司投入到高技术风险企业中11、对风险企业描述不正确的是（）A上市企业12、以下不属于风险投资特点的是（） B 收益稳定13、天使投资人是（）D 资金雄厚，又富有管理经验的个人14、对风险投资基金描述不正确的是（）C 投资组合变现的灵活性差15、对风险投资中的“无过错离婚”阐述不正确的是（）A普通合伙人制约有限合伙人的方法三、多项选择题1、以下关于风险投资定义的说法正确的是（A B C E ）A投资对象主要是新兴创业企业尤其是高科技创业企业B 通过资本经营服务对所投资企业进行培育和辅导C 在企业发育成长到相对成熟后退出投资，以便于一方面实现自身的资本增值，另一方面能够进行新一轮创业投资D 仅仅提供资本金支持，不参与企业经营管理E 不但提供资金支持，而且参与企业经营管理2、风险投资和传统的银行借贷这种融资方式相比具备（ C D E ）特点A风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力B 风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定C 风险投资投入的是权益资本，通常会同所投企业保持紧密联系D 风险投资考核的是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场E 风险投资考核的是难以用货币来计量的无形资产3、风险投资的特征主要包括（A B C D ）A具有高风险和高预期回报B 风险投资属于长期性、权益类资本C 具有分段投资、组合投资的特点D 积极参与管理和良好的激励机制E 投资于上市企业且具有良好的业绩分红4、风险投资具有哪些独特的投资机制：（A B D E ）A分段投资 B 组合投资 C 单一的债权和股权投资D 复合式投资工具E可以投资不同的风险企业来分散风险5、导致20世纪70年代美国风险投资业进入低谷的主要原因是（A B C ）A经济衰退和虚弱的股市使投资和购并活动减少，堵死了风险投资公司通过收购与兼并的退出之路B 税法收紧等一系列税收制度变化的影响C 缺少经营新企业的有资格的企业家D 私人权益资本合伙公司受《投资顾问法》的约束E 石油危机带来的沉重打击6、在美国，风险投资机构的主要类型大致有以下几种：（A B D）A风险投资合伙企业 B 小企业投资公司 C 美国风险投资协会D 大公司风险投资部门及下属机构E 天使投资人7、风险投资机构的国际合作模式有（A B C ）A以色列国家投资公司 B 爱尔兰软件开发基金模式C 日本的日美金融公司D 风险投资的联合组织—辛迪加E 国际金融公司8、以下关于有限合伙制的说法正确的是（A B C D E）A有限合伙是一种税收透明的结构形式，能够避免重复纳税B 预定的年度管理费用能有效的控制风险投资基金的日常开销C 有限合伙人能有效的约束风险资本家，降低其损害投资者利益的风险D 有限合伙有效地激励风险资本家出色地完成代理任务E 有限合伙可以有效降低代理成本9、以下关于公司制风险投资机构的说法正确的是（A B E）A公司本身是所得税的纳税主体，存在着双重征税的问题B 公司结构形式一般不能有效控制风险投资基金的日常开销C 公司股东对风险资本家的约束比有限合伙形式更有效D 公司制对风险资本家经营管理者的激励作用比有限合伙制更有效E 公司制对风险资本家的约束力较弱10、以下关于普通合伙人的管理费的说法正确的是（A C D E）A在许多投资基金组织中，管理费随运作时间改变而改变，使管理费与普通合伙人的工作相联系B 管理费费率的确定通常以承诺的数目为计算基础，而不是所实际投入的资金量C 管理费费率的确定还要考虑合伙公司资产的市场价值，而不仅仅是基于投资的初始资本D 在合伙公司中，最大的投资者往往单独与普通合伙人进行管理费率谈判，以减少他们的管理费用E 通常情况下，管理费率与资金规模呈正比。
风险投资对上市公司投资融资的影响
J金融证券INＲONG ZHENG QUAN 风险投资对上市公司投资融资的影响赵爱玲荆子晏摘要：本文通过对风险投资融资与上市公司资本结构特征的分析探究了风险投资对上市公司投资融资的影响。
关键词：风险投资；上市公司；投资融资自2001年中国加入世界贸易组织起，我国经济得到了持续稳健发展，与此同时，上市公司投融资行为愈发频繁，给国家整体金融运营带来不同影响，因此国家以及相关企业必须深入研究投资行为对于上市公司以及整个国家经济发展的影响。
一、风险投资融资与上市公司资本结构特征（一）风险投资融资风险投资即创业投资，具有广义和狭义两种含义，就前者而言，风险投资指的是对于一切开拓性、创造性经济行为的投资，而后者则是指的是拥有一定资金实力的投资企业或个人对于高科技产业的特定投资行为。
投融资则是一种货币交易手段，主要目的是获取超出现金范围的购货款或者集资资产。
融资也分广义和狭义两种，前者指持有资金者运用资金流动实现以余补缺，其中包括资金融入和融出两个过程，而狭义融资则只包括资金融入。
（二）上市公司资本结构特征1．资产负债率低我国上市公司资产负债率低于美国、德国、日本等企业，而资产负债率标识负债总额占据资产总额的比率，反映了债权人所持资本在所有资本中的所占比例，用以衡量企业是否处于财务稳定的状态。
2．内外筹资比例不均从资金来源来看，上市公司资金分为内部筹资以及外部筹资。
我国上市公司外部筹资比重一般有较大优势，但是内部筹资却存在所占比例小的问题。
3．债务数量呈下降趋势这与德国、美国等发达国家债务数量总体上升不同，我国企业资本结构中债务数量持续下降，这说明我国上市公司所进行的融资行为具有科学性不高的问题，还需进一步向科学与理性融资发展。
二、风险投资与上市公司投融资行为间的关系（一）与投资行为风险投资机构对于上市公司极为重要，是制定相适投资方案的重要机构，可帮助规避因过度投资闲置资金而产生的相应风险，而持股较高的国有机构不仅可帮助规避风险，还可有效改善外部融资环境。
风险投资与资本运作管理制度
风险投资与资本运作管理制度随着经济全球化的发展与科技的进步，风险投资作为一种非常重要的投资方式在全球范围内得到广泛应用。
风险投资的本质是提供资本给具有高成长潜力的企业，以期望获得高回报的投资。
然而，风险投资充满着不确定性和风险，因此需要一套完善的资本运作管理制度来规范投资行为、降低风险和保护投资者权益。
首先，风险投资与资本运作管理制度应该包括严格的项目选择和评估机制。
风险投资机构应该建立起一套科学的投资评估体系，对项目经营团队、市场竞争力、技术创新能力、财务状况等方面进行全面评估，以确保资本投入的合理性和风险可控性。
只有通过严格的项目筛选机制，才能避免无效投资和资本流失。
其次，风险投资与资本运作管理制度还应强调信息透明和及时沟通。
投资机构应该要求被投资企业提供及时、准确、全面的财务和经营信息，以便投资者能够全面了解项目进展和风险状况。
此外，投资机构应与被投资企业保持良好的沟通，并及时更新投资者关于项目的重要信息，以便投资者能够做出及时的决策和调整投资策略。
此外，风险投资与资本运作管理制度还应强调合理的退出机制。
风险投资的目的是为了获得投资回报，因此制定合理的退出策略对于投资者来说至关重要。
投资机构和被投资企业应该在投资协议中明确退出机制和条件，例如上市、并购、股权转让等方式，以确保资本可以及时回收并获取预期的回报。
另外，管理资本运作过程中的风险也是风险投资与资本运作管理制度所关注的重点。
在资本运作过程中，风险投资机构应对不同的风险进行有效的管理，包括市场风险、流动性风险、信用风险等。
为了降低投资风险，投资机构应建立起一套科学有效的风险管理体系，制定相应的风险控制措施和流程，及时发现和应对潜在风险，以保护投资者的权益。
最后，风险投资与资本运作管理制度还应加强对投资者的保护。
投资机构应制定严格的内部规章制度，加强对投资者的尽职调查和风险披露，确保投资者能够全面了解投资项目的风险和收益，并有能力做出明智的决策。
风险投资管理制度
风险投资管理制度一、背景与目的本公司是一家专业从事风险投资的企业，为了规范和管理风险投资活动，保护公司与投资人的利益，订立本风险投资管理制度。
本制度的目的在于明确风险投资的流程、要求和责任，确保风险投资活动的安全性、合规性和效益性。
二、适用范围本制度适用于公司全部员工、高级管理人员以及与公司有风险投资合作关系的投资人、机构等。
三、定义1.风险投资：指公司对外投资的活动，包含但不限于股权投资、基金投资、并购投资等。
2.投资项目：指公司进行风险投资的具体项目，可以是创业企业、高成长企业等。
3.投资决策委员会：指公司设立的特地机构，负责审议和决策全部风险投资项目的可行性和投资额度。
四、风险投资流程1.项目筛选：由公司特地组建的筛选团队负责对各类项目进行初步筛选，评估其投资可能性和风险程度。
2.项目评估：对筛选出的项目进行认真评估，包含市场分析、商业模式评估、财务分析等，以确定项目的投资价值和可行性。
3.投资决策：项目评估报告将提交给投资决策委员会，由委员会成员进行审议和讨论，最终决议是否进行投资，并确定投资额度。
4.尽职调查：对决策通过的项目进行尽职调查，确认公司所得信息的真实性和合法性。
5.投资协议：与项目方协商并签署风险投资协议，明确双方权利义务、投资金额、投资期限等细节。
6.资金到位：依据投资协议的规定，将资金转入项目方账户。
7.监管与管理：成立特地的监管团队，对投资款项的使用情况进行跟踪和监管。
8.退出与收益：定期评估投资项目的运营情况，决议是否退出投资、以何种方式退出，最大限度保护投资收益。
五、风险掌控要求1.可行性评估：投资项目的可行性评估应综合考虑市场前景、商业模式、技术创新等因素，确保项目具备良好发展潜力。
2.尽职调查：对项目方及相关信息进行全面调查，包含但不限于项目方背景、法律风险、财务情形等，避开因信息不全或不准确而带来风险。
3.合规管理：严格遵守国家有关风险投资活动的法律、法规以及公司内部规定，确保投资过程合法、规范。
风险投资与退出管理制度
风险投资与退出管理制度介绍风险投资与退出管理制度是指在风险投资过程中制定的管理规定和程序，以确保投资方的权益和投资回报最大化。
风险投资是一种投资方式，投资方通过投资风险较高但预期回报也较高的项目或企业获得利润。
退出管理是指投资方在项目或企业达到一定条件或时间后，将投资本金和利润转化为现金退出投资。
风险投资管理1. 投资目标与策略：明确投资方的投资目标与策略，包括投资产业、投资标的和投资规模等。
2. 投资决策与审批：建立投资决策和审批流程，确保每笔投资都经过充分的论证和审批。
3. 风险评估与控制：对投资项目进行风险评估和控制，包括市场风险、技术风险、管理风险等。
4. 组织与管理：建立专业的投资团队，负责项目的筛选、尽职调查、投后管理等工作。
5. 资金管理：合理安排风险投资资金的使用和回收，确保资金的稳定流动。
退出管理制度1. 退出条件：明确投资方退出的条件，包括企业估值达到一定水平、上市、并购等。
2. 退出策略：确定退出的方式和策略，包括股权转让、股份回购、IPO等。
3. 退出计划与期限：制定退出计划和期限，确保退出能够按照既定的时间节点进行。
4. 投后管理与退出：在项目投资后进行有效的投后管理，包括监督企业的经营状况和财务情况等，以确保退出时能够获得最大的回报。
5. 退出收益分配：确定退出时投资方和创业者之间的收益分配方式，公平合理地分配投资利润。
风险投资与退出管理的影响风险投资与退出管理制度对投资方、项目或企业以及整个经济体系都有重要的影响。
对投资方来说，良好的风险投资管理和退出管理制度可以降低投资风险，提高投资回报。
投资方通过制定明确的投资目标和策略，减少信息不对称和道德风险，提高投资决策的准确性和效率。
而退出管理制度则可以帮助投资方在适当的时机退出投资，以实现资金的回收和再投资。
对项目或企业来说，风险投资管理制度可以提供必要的管理资源和经验，帮助项目或企业实现快速发展。
退出管理制度则可以促使项目或企业在一定的时间范围内实现目标，进一步提高价值和竞争力。
风险投资运作与管理研究
风险投资运作与管理研究作者：赵雪琼赵书瑶来源：《中国经贸》2015年第01期【摘要】自从风险投资出现以来，经历了各种挫折，也出现了几度辉煌，经过一路波折后成为了一种投资手段。
但是分析各种风险投资成功与失败的案例，发现能否成功和运作以及管理具有极大联系，因此研究风险投资中的运作和管理具有重要意义。
本文分析了风险投资的运作情况，并结合实况提出合理的管理建议，为相关研究者提供参考的理论依据。
【关键词】风险投资；运作；管理1 前言在二十一世纪，核心竞争力就是技术，但是怎样才能够将管理、资本以及企业家创新精神三者有机结合起来，才是增长经济和发展高技术产业之关键，更是增强综合国力之关键。
事实上，风险投资就是将这三者融为一体的投资模式，这种模式不同于传统的投资模式。
因此，研究风险投资的运作和管理具有时代意义。
2 风险投资及风险管理概述要探究风险投资的运作和管理，就必须要了解风险投资和风险管理的基本概念，只有在明确概念基础上探究才具有现实价值。
1）风险投资；学术界对风险投资定义存在争议，主要体现在三个方面：其一是美国的投资协会认为，该投资属于职业金融家朝着快速发展、新兴的以及具有较大竞争潜力的行业或者企业投入资本行为。
其二是美国的《企业管理百科全书》中明确定义，对于不能够从传统融资渠道取得资本的投资行为，这里的传统融资渠道是指银行、股票市场或者和银行相似的金融渠道。
这种定义和第一条有区别，该定义是从风险企业角度入手，强调风险投资属于特殊提供资本道路，有效弥补传统融资渠道的不足。
其三就是发展组织和经济合作对风险投资的描述：认为该投资是从高科技与知识的基础上，生产和经营技术密集型创新服务或产品的投资。
这种投资的特征主要表现在风险高、收益高、专业化程度高一级流动性低几个方面。
2）风险管理：风险投资的成败和风险管理具有直接联系。
因此风险管理，就是对风险投资进行识别，衡量及控制，采用合理成本把风险引发的不利后果降低到最低，这种管理属于一种科学管理方法。
风险投资的投资策略与退出机制
风险投资的投资策略与退出机制风险投资是一种资金供应的形式，通过向初创企业或有成长潜力的企业提供风险资本，以获得高回报。
然而，由于创业公司的高风险性质，投资者需要采取一定的投资策略并设置退出机制来最大程度地降低风险并确保回报。
一、投资策略1. 选择正确的项目：投资者应通过严格的尽职调查和研究，选择有潜力、市场需求和良好管理团队的项目。
他们需要评估技术、市场和财务可行性，以确保项目的可持续发展。
2. 多元化投资组合：投资者应将资金分散在多个项目上，以降低单个项目失败带来的风险。
多元化投资组合可以平衡回报和风险，增加投资者的机会。
3. 主动参与经营：投资者可以通过提供战略指导和管理资源来主动参与被投资企业的经营。
他们可以帮助企业发展并解决潜在问题，增加投资成功的可能性。
二、退出机制1. IPO（首次公开募股）：一种常见的退出方式是通过将企业上市，将股份公开交易。
IPO提供了一个市场，使投资者能够以较高的价格卖出他们的股份，实现投资回报。
2. 存量回购（Buyback）：企业可以回购投资者的股份，以换取投资者获得投资本金和回报。
存量回购可以提供给投资者一个较为灵活的退出机制。
3. 并购（M&A）：企业的并购是另一种可行的退出机制。
当被投资企业与其他企业达成并购协议时，投资者可以出售他们持有的股份，或以其他方式参与合并后的企业。
4. 再投资：有时，投资者可能选择将资金再投资到新的项目中，以持续获得更高的回报。
这样可以延长投资期限并最大化回报。
综上所述，投资者在进行风险投资时应制定适当的投资策略并设置明确的退出机制。
正确选择资助项目、多元化投资、主动参与经营，以及选择合适的退出方式，都可以帮助投资者最大化回报并降低风险。
然而，投资决策需要谨慎，并应基于充分的市场调研和项目分析来进行。
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
2024年度《风险投资案例》课件
监管政策差异比较
02
分析国内外监管政策在投资主体、投资范围、投资方式、退出
机制等方面的差异。
监管政策影响评估
03
探讨国内外监管政策对风险投资市场的影响，包括对市场活跃
度、投资收益率、风险控制等方面的影响。
24
法律法规对风险投资影响研究
01
法律法规概述
介绍与风险投资相关的法律法规 ，如公司法、证券法、投资基金 法等。
《风险投资案例》课件
2024/2/2
1
目录
• 风险投资基本概念与原理 • 风险评估与尽职调查方法 • 估值方法与条款设计技巧 • 退出机制及收益分配策略 • 监管政策与法律法规解读 • 行业发展趋势与挑战应对
2024/2/2
2
01
风险投资基本概念与原理
2024/2/2
3
风险投资定义及特点
风险投资（Venture Capital）是一 种向初创或成长型企业提供资金支持 ，并获取其部分股权的投资方式。
清单编制步骤与方法
详细阐述合规性检查清单的编制步骤和方法，包括确定检查对象、 梳理法律法规、识别风险点、制定检查标准等。
清单应用与更新
探讨合规性检查清单在风险投资实践中的应用，以及如何根据法律法 规变化和市场情况及时更新清单。
2024/2/2
26
近期政策变化及趋势预测
近期政策变化梳理
对近期风险投资监管政策的变化 进行梳理和总结，包括政策调整 的背景、目的和主要内容。
制定行权条件和时间表
设定合理的行权价格、行权期限等条 件。
16
经典案例剖析：某独角兽企业估值和条款设计
企业背景介绍
行业地位、发展历程、核心团队等。
估值过程分析
风险投资后管理制度
风险投资后管理制度简介风险投资是一种投资模式，旨在为初创企业提供资金和资源支持，以实现其业务增长和发展。
风险投资后管理制度是指在风险投资交易完成后，投资方和创业企业之间建立的一套管理规则和流程，以确保双方的权益和利益得到最大的保护和实现。
目的风险投资后管理制度的目的是为投资方提供有效的控制和管理手段，确保投资项目的成功实施和回报，同时也为创业企业提供必要的支持和指导，促进其可持续发展。
管理规则1. 投资方权益保护：风险投资后，投资方享有对创业企业的重要决策权，如战略调整、融资计划等。
同时，投资方还享有股权投票权和分红权，确保投资回报。
2. 创业企业管理透明度：创业企业应向投资方提供详尽的财务报告和经营情况分析，确保投资方了解项目进展和风险状况。
双方应定期召开董事会会议，共同讨论和决策。
3. 风险与回报共担：投资方应对风险投资项目可能面临的风险有清晰的认识，并与创业企业一同参与风险管控和回报分配的决策。
4. 退出机制：风险投资后管理制度应明确投资方的退出机制，包括股权转让、上市或并购等方式，以实现投资回报。
管理流程1. 长期规划和目标设定：在投资完成后，双方应共同制定长期战略规划和业务目标，明确投资方和创业企业的共同努力方向。
2. 日常管理和监督：创业企业应建立健全的日常管理制度和内部控制机制，投资方可以参与或派驻代表进行监督和指导。
3. 风险评估和管理：双方应定期对投资项目进行风险评估和管理，确保项目进展符合预期，并采取必要的措施应对潜在风险。
4. 绩效评估和回报分配：投资方和创业企业应共同制定绩效评估指标和回报分配方案，确保双方的权益和利益得到合理保护和实现。
总结风险投资后管理制度对于投资方和创业企业的合作非常重要。
通过建立合理的管理规则和流程，可以有效保护投资方的权益，促进创业企业的健康发展。
双方应在交易前充分沟通和协商，确保共同理解和认同风险投资后管理制度的内容和要求。
同时，及时调整和优化管理制度，以适应项目和市场的变化。
风险投资与投资组合管理制度
风险投资与投资组合管理制度一、概述本制度旨在规范和管理公司的风险投资和投资组合，确保投资决策的合理性和风险的可控性。
公司风险投资和投资组合管理是指公司对各类投资项目进行评估、选择、投资和监督的全过程管理活动。
本制度适用于公司内全部与风险投资和投资组合管理相关的人员和活动。
二、风险投资管理2.1 风险投资策略公司的风险投资策略应基于公司的战略目标、资本实力和市场环境，确保投资方向与公司业务发展相契合。
风险投资策略的订立和调整应经过公司高层管理层审批，并定期进行评估和调整。
2.2 风险投资决策流程风险投资决策流程包含项目提案、尽职调查、评估和决策等环节。
具体流程如下：1.项目提案：各部门或个人提出风险投资项目提案，包含项目的背景、目标、预期收益等信息。
2.尽职调查：由专业团队对提案进行认真的尽职调查，包含市场分析、财务情形、竞争环境等方面的评估。
3.评估报告：依据尽职调查结果，编制评估报告，对项目的可行性和潜在风险进行评估。
4.决策会议：由公司高层管理层构成决策会议，依据评估报告和公司整体战略，决议是否进行投资。
5.投资协议：经决策会议通过的项目，由公司法务部门起草投资协议，明确投资金额、期限、权益等相关事宜。
6.监督与管理：在项目实施过程中，设立特地团队跟踪项目进展，及时发现和解决问题，确保投资收益最大化。
2.3 风险投资报告和评估每个风险投资项目都应编制投资报告和评估，对项目的风险和收益进行全面评估。
报告包含项目背景、目标、预期收益、风险因素等内容，并结合市场、技术、财务等因素进行综合分析。
2.4 风险掌控和退出机制公司应建立完善的风险掌控和退出机制，确保投资风险的可控性。
具体措施包含：1.风险分散：在投资组合中分散风险，避开集中投资于某一领域或企业。
2.风险预警：设立风险预警机制，及时发现和解决潜在风险。
3.退出机制：对于无法实现预期收益或存在较大风险的项目，定期评估退出机制，及时剥离风险资产。
赵弘:为企业创新营造良好环境
赵弘：为企业创新营造良好环境
佚名
【期刊名称】《新材料产业》
【年(卷),期】2006(000)006
【摘要】做为首都，北京汇集了大量的创新资源要素，在建设创新型国家中，具有不可替代的重要作用。
如何整合资源营造企业创新的良好环境？企业又如何利用这些资源进行创新提升实力？这些问题需要政府和企业不停地进行摸索和实践。
5月9日召开的北京科技大会将成为政府和企业探索创新的新路标。
【总页数】4页(P15-18)
【正文语种】中文
【中图分类】F270
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因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
体制扼杀中关村
体制扼杀中关村
赵弘
【期刊名称】《科技智囊》
【年(卷),期】2002(000)082
【总页数】2页(P16-17)
【作者】赵弘
【作者单位】北京市社会科学院中关村发展研究中心
【正文语种】中文
【中图分类】F127.1
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3.“1＋6”新政改变了什么——记中关村科技体制改革 [J], 韩义雷
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中国需要一部什么样的证券法
中国需要一部什么样的证券法赵万一;赵舒窈【摘要】成熟的证券法必须是能够有效改善公司治理,助力实体经济发展,促进社会资金的优化配置,兼顾投资性和投机性,并能够充分实现改革成果和社会利益共享,能够在国家强制和个人自治间获得均衡发展的法律制度体系.证券立法必须把安全原则放到首位,同时兼顾利益平衡原则、效益原则和投资者利益保护原则.证券法的修改应当着力于上市公司重大资产重组、上市公司退市、上市公司收购和证券市场监管四个方面进行.%Mature securities law shall have the functions of making effective improvements to corporation governance,encouraging the development of real economy,optimizing the configuration of social resource and bal-ancing the investment trading and speculative trading. Likewise, it shall construct the legal system in which the sharing of China's reform achievements and social benefits can be fully realized,and the development between the country mandatory and civil autonomy can be balanced.Thus,the principle of security shall be considered in the first place,combing the principle of benefit balance,efficiency and the protections of investors' interests during se-curities legislation.The revision of securities law shall mainly focus on the major asset restructuring,the quitting regulations,the merger and acquisition of the listed company,and the supervision and administration mechanism of securities market.【期刊名称】《暨南学报（哲学社会科学版）》【年(卷),期】2018(000)001【总页数】12页(P67-78)【关键词】证券立法;金融安全;利益共享【作者】赵万一;赵舒窈【作者单位】西南政法大学民商法学院;西南政法大学【正文语种】中文【中图分类】D92017年4月26日，第十二届全国人大常委会第27次会议对《中华人民共和国证券法》(修订草案)进行了第二次审议。
我国风险投资的制度创新
我国风险投资的制度创新一、风险投资的制度分析制度是一套行为规则，用于支配特定的行为模式和相互关系，对付不确定性和增加个人效用的手段。
风险投资是一种对市场前景不明确、但有发展潜力、值得冒险的企业或是对技术密集型和开发新思想、新技术的小企业进行的一种权益性或半权益性投资。
社会上有一批很聪明能干的人（以下称风险企业家），他们手中有好的项目计划，而他们的企业仅处于起步阶段，他们急需资本发展手中的产业。
他们首先想到向银行贷款。
然而，即便他们说得头头是道并将自己的房产全部抵押给银行，也只能得到微不足道的一点抵押贷款。
显然，目前风险企业家直接融资十分困难。
由于匮乏资本，他们的企业陷入困境。
在资本市场较发达地区，就会有另外一类人（以下称风险投资家），他们不仅手中有多余的资本，而且还富有胆识和经营谋略。
风险投资家十分关注高新技术产业，他们眼睛专门盯着那些有好项目但没有资本的人。
他们想投资于这些新兴的企业，把“蛋糕”做大，自己做“买卖企业”的生意，从而获取高额投资回报。
风险投资家特别注重项目的可行性和风险企业家的经营能力与个人素质，因为企业的成功与否关键取决于项目的市场潜力和风险企业家的努力。
风险资本绝非免费的午餐，交易双方会签订一次或多次契约。
作为回报，风险企业家必须把企业的所有权交给风险投资家，必须接受风险资本企业的代表进入董事会。
风险资本企业当然不一定要求在董事会中占绝对多数，这依赖于他们注入资金的多少和企业的成熟程度。
风险企业家变成董事会聘任的经理（或董事会其他要职）。
即使这样，风险投资家也很少会一次性地提供给风险企业所需的全部资本。
是否续约，完全取决于风险投资家对风险企业家经营业绩的判断。
实际上，风险投资家购买的是有投票权的优先股，在风险企业失败的情况下剩余资产全归风险投资家所有，如果风险企业成功地发展到公开上市，原来的风险资本自动转换为普通股，从而风险投资家获得高额回报。
在风险投资市场，风险企业家与风险投资家之间也存在着信息不对称，包括风险企业家能力信息的不对称，投资项目质量、市场前景信息的不对称和有关风险企业家行为选择的不对称。
风险投资退出机制的运作
风险投资退出机制的运作
李灏
【期刊名称】《开放导报》
【年(卷),期】2001(000)001
【总页数】2页(P34-35)
【作者】李灏
【作者单位】原全国人大常委会财经委员会副主任
【正文语种】中文
【中图分类】F832.48
【相关文献】
1.从美国风险投资业的发展看中国风险投资退出机制之完善 [J], 赵桂霞;李秀苓;尹立家
2.美国风险投资业运作模式对中国风险投资发展的启示 [J], 张陆洋
3.风险投资退出机制的运作 [J], 翁恺宁
4.退出机制：推动风险投资发展的关键所在：兼谈我国风险投资退出机制的建立[J], 倪迎春
5.退出机制：推动风险投资业发展的关键所在：兼谈我国风险投资退出机制的建立[J], 倪迎春
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编者按 网络经济仍在全球持续低迷。
继网络旗手王志东遭资本的力量驱逐之后,同为精英的8848掌门人王峻涛也因同样的理由被迫卸职。
享有风险投资的第一经济!!!网络企业以及他们的创业者们,在操纵财富的快乐颠峰毫无准备地遭遇了雷击。
风险投资的风险到底有多大?在操作的层面上可否找到规避的方式?本期专题编发了五篇相关的文章,从风险投资的制度设计、运营机制、财务运作及整个风险企业的管理和成长等方面各抒己见,见仁见智;并借他山之石,意在寻求美国的开放式基金对我们刚刚起步的风险投资业的有益启示。
五篇文章的作者都很年轻,他们的观点可能不够权威但不乏新意,或许能为我国同样年轻的风险投资领域吹进一缕劲风。
风险投资制度设计与运营机制再造文/赵弘一、有限合伙制是适应风险投资运作特点的巧妙的制度设计风险投资(又称创业投资)(VentureCa p ital)是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本,并为其提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。
风险投资的运作体系包括:投资主体、投资对象、撤出渠道、中介服务机构、监管系统等。
与其它投资比较,风险投资是一种特殊的投资形式,其主要特点可以概括为三点:第一,风险投资是一种高风险、高受益的战略性权益投资。
第二,风险投资是一种由专家理财伴随有高智力投入的专业投资。
风险投资不仅输出资本,也输出管理。
第三,风险投资是一种分阶段、组合化的循环投资。
风险投资采取对处于不同阶段的高新技术企业和项目进行组合投资和分轮次投资,每个项目的投资额不宜太大,所占风险资本总额的比重不宜过高,以分散和防范风险。
风险投资活动实际上包含了两个层面的运作:一是风险投资的资本提供者提供资金,交由风险投资家进行专业化运作;二是由风险投资家向投资对象进行投资运作和管理。
美国风险投资的组织形式经历过一个重要变化。
在70年代末期之前,美国风险投资的主要组织形式是家族企业、大型企业和金融机构。
自80年代以来,有限合伙制的组织形式开始兴起,而且发展异常迅速。
从1978年到1995年,美国企业投资机构、政府支持的中小企业投资公司分别从34%和21%,下降到19%和1%,相反,合伙制投资机构管理的风险资本比例却从45%上升到80%。
1995年,美国有限合伙公司参与的风险投资为1432亿美元,所占的市场份额达到81.2%。
风险投资解析风险其它国家的风险投资由于国情的不同其组织形式有所差异,但归结起来大体上有三类:合伙制、信托基金制和公司制。
在三种制度中,效率最高的是合伙制,其次是信托基金制,再次是公司制。
因此有些学者认为,有限合伙制是风险投资的基本组织形式。
有限合伙公司,通常由两类合伙人组成:普通合伙人(GeneralPart nership)和有限合伙人(LimitedPart nership)。
普通合伙人通常是风险资本的经理人,即风险投资家,他们负责管理合伙公司的投资,并在公司的资本中占有一个很小的份额(通常为1%)。
虽然比例很小,但实际金额对风险投资家个人来说,可能相当可观,对普通合伙人的投资决策行为起到事实上的利益相关约束和激励。
相对于有限合伙人,普通合伙人投入的主要是科技知识、管理经验和金融专长。
而有限合伙人是风险资本的主要提供者,大多数为机构投资人,另有少量富有者个人和大公司。
合伙人的集资(Pool)有两种形式,一种是基金制,即大家将资金集中到一起,形成一个有限合伙制的基金。
另一种是承诺制,即有限合伙人承诺将提供一定数量的资金,但起初并不注入全部资金,只提供必要的机构运营经费,待有了合适的项目,再按普通合伙人的要求提供必要资金,并直接将资金汇到指定银行,而普通合伙人无需直接管理资金。
这种方法对有限合伙人和普通合伙人都十分有益:对有限合伙人来讲,可以降低风险;而对普通合伙人来讲,省去了平时确保基金保值增值的压力。
所以后一种形式已被越来越多的有限合伙制风险投资公司所采用。
二、风险投资有限合伙制与公司制的比较我国各省市设立的风险投资机构,采取的组织形式基本上均为公司制,原因主要在于我国缺乏有限合伙制的法律制度,风险投资机构成立时,只能依据现有的∀公司法#进行规范。
但是,风险投资这种特殊的资本运作形式,所要求的组织形式采用公司制的形式却很不适合。
从风险投资组织的内部架构来说,不管它采取何种组织形式,都必须首先解决风险资金提供者与风险投资运作者(风险投资家)之间的关系。
他们之间的关系,实质上是一种产权委托!!!代理关系。
在这种委托!!!代理关系中,应该解决好代理积极性(激励机制)、代理成本(约束机制)两方面的问题。
与此同时,这种组织制度安排还应该保障运行费用较低,并且使代理者与被代理者双方在运行成本方面的信息尽量对称。
基于上述分析,我们不妨从两种组织制度安排之下的激励机制、约束机制和运行成本控制三个方面进行对比分析。
1.激励机制。
首先,有限合伙制通常规定,普通合伙人出资1%,而取得风险投资基金受益的20%,有限合伙人出资99%,而取得风险投资基金受益的80%。
其次,有限合伙制一般规定,只有普通合伙人可以参与管理事务,有限合伙人不直接干预经营活动。
这就保证了风险投资家在管理活动中的独立地位,有利于其不受外界干预发挥自己的经营管理才能。
相比之下,公司制的激励机制是有限的。
首先,在公司制下,尽管可以通过利润分成来激励风险投资家努力工作,但这种分成是很难达到20%的比例的。
其次,在公司制条件下,决策过程比较复杂,投资决策权实质上控制在董事会手上。
这不但使得公司制在风险投资这种特殊项目的决策方面表现出低效性,而且影响到风险投资家的积极性。
2.约束机制。
从代理成本即投资者对管理者的约束机制方面看,在有限合伙制中,有限合伙人对普通合伙人的约束是多方面的。
一是风险投资家作为普通合伙人出资1%,但对债务负有无限连带责任。
原始投资者(有限合伙人)则仅在出资(99%)范围内承担责任,这为投资者承担的风险设置了一个上限。
特别是在美、英等风险投资发达的国家,有限合伙制大多采取承诺制的形式,有限合伙人通常不是一次支付而是分批支付承诺资金,为其控制风险留出了回旋的余地;二是在有限合伙制中,可以对有限合伙人的违约作出许多规定。
相比之下,公司制的代理成本十分高昂。
一是与有限合伙制中风险投资家任何情况下都必须承担无限责任相比,在公司制中风险投资家作为公司的管理者,仅在其行为明显违反制度规定的情况下才承担责任,其责任同经营绩效的结合程度远不如前者紧密;二是在信息不对称也难以完全对称的情况下,公司股东是无法有效地控制代理人的道德风险的。
3.运行成本控制。
对于基金的投资者而言,有限合伙十分有效地降低了基金的运作成本。
相比之下,公司制的运作成本相对较高。
一是从税负上看,公司作为纳税主体,必须缴纳相应的所得税(高于个人所得税)。
同时根据普通公司的征税办法,一旦公司出现利润就必须按照规定比例纳税。
而风险投资活动是一种前期无回报、靠后期高额回报弥补前期亏损的特殊投资活动,由于基数大,风险投资公司利润的很大一部分将被征收,在经营中承担的风险将无法得到补偿。
这明显是不公平的。
同时在公司制下,投资者得到的利润分配还须缴纳个人所得税,由此出现双重征税问题。
二是从日常管理费用上看,公司制也无法对其进行有效控制。
因为在有关公司的法律下,股东将无法采用固定费用的方式支付风险投资家的报酬。
三、我国以国有资本投资为主的风险投资公司存在的弊端对我国风险投资公司存在问题的分析,还不能停留在有限合伙制与公司制的一般性比较层面上。
因为,我国绝大部分风险投资公司不仅采取了公司制组织形式,而且风险资本的出资者代表尤为特殊!!!出资者代表多为政府部门官员或国有控股企业的代表(实质上是准政府官员)。
这种特殊的董事会结构所组成的公司制较之西方真正意义上的公司制来说问题还要多些,其先天固有的制度缺陷暴露得更加明显。
1、国有企业政企不分的弊病延续到风险投资公司。
政府出资设立风险投资机构,一般委托其全资国有企业加以管理,无论在资源和人才的配置上,还是在投资决策上,不可避免地受到行政干预。
尽管一些政府部门在组建风险投资机构时也表示∃支持而不干预%,∃不塞项目不塞人%,但实际上政府部门众多,制度安排的刚性决定了其不可能不干预,一些部门不干预,而另一些部门却可能要干预。
比如,某政府部门负责人推荐来一个项目,口头上说∃行不行由你们定%,可公司经营层不得不考虑推荐人的身份、背景以及对公司今后发展的长远影响,这些因素的介入显然难以保障最终决策的科学性和客观性了。
2、国有企业落后的经营机制再次在风险投资公司中复制。
管理层行政任命,缺乏风险投资家产生和成长的压力和动力机制。
收益分配上的平均主义,使得公司内部从高层管理人员到中层管理骨干,普遍缺乏有效的工作激励。
一些风险投资公司的董事长、总经理,身兼2-3个公司的主要职务,在接受风险投资公司任命时的文件上,甚至明确写明∃兼职不兼薪%或∃取几个公司中薪金最高者作为报酬%,这样的制度安排相当于这些董事长和总经理在风险投资公司的工作(是一种高智力、高付出的工作)变成了没有报酬的∃义务劳动%。
试想连最高层领导的激励机制都是这样一种制度设计,他们如何再为其公司员工进行有效的激励机制设计呢?而缺乏有效激励机制的公司何来生机与活力呢?3、人事制度上的短期化,不适宜风险投资事业的发展。
董事长和总经理都由上级主管部门任命,∃一纸任命书%决定公司董事长和总经理的升与降,去与留的权力既不在个人手上,也不在董事会手上。
这种短期化、不确定的人事制度安排与风险投资项目需要3-5年的培育、发展,直到最后上市大幅度增殖这样的投资特点是矛盾的。
另外,派往风险投资公司的董事,代表国家行事资产所有者的权利,但是董事个人又如何承担国有资产保值增殖的责任呢?只要不违法、不谋私利,即使投资造成失误,无非撤职而已。
董事不入股,与风险投资的成败没有直接利益关系,但又要行使投资决策表决权,其制度缺陷及由此带来的潜在风险显而易见。
四、对完善我国风险投资组织结构和健全风险资本运营机制的思考1、政府在风险投资发展中的角色要重新定位。
政府在风险投资活动中究竟应该如何准确定位,采取什么样的方式支持和促进风险投资事业的发展,在国际上有不少教训。
美国发展风险投资的最大教训就是政府直接支持中小企业投资公司所导致的失败。
1958年,在国会的支持下,政府开始用风险投资基金支持设立中小企业投资公司,当时规定这种投资公司每投资1美元就可以从政府获得4美元的低息贷款,并可享受税收优惠。
在这种政策的支持下,一时间数百家中小企业投资公司纷纷设立,风险投资业出现一片繁荣景象。
但是,由于这些做法与风险投资的发展规律不相符合,很快就归于失败。
许多投资公司取得贷款以后不是支持创新,而是通过转贷获取市场利率与优惠利率的差价。