金融理论与实务 (3)
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3. 可贷资金论：借贷资 金需求来自某期间投资 流量和该期间人们希望 保有的货币余额；借贷 资金供给则来自于同一 期间的储蓄流量和该期 间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与 需求，决定均衡利率。 其均衡条件为：
I M D S M S
S
S M S
r1 r0
I M D
I O M0 M1
2. 凯恩斯的理论： 利率决定于货币供求数 量，而货币需求量又取 决于人们的流动性偏好： 流动性的偏好强，愿意 持有货币，当货币需求 大于货币供给，利率上 r 升；反之，利率下降。 r 凯恩斯的理论，基 O 本上是货币理论。
L=L1+L2
M1
M2
1 2
M1
M2
34
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
12
第二节 利率及其种类
固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是 否调整）
固定利率是指在整个借贷期限内不随市场 上货币资金供求状况的变化而相应调整的 利率。 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货 币资金供求状况的变化情况而定期进行调 整的利率。
13
第二节 利率及其种类 实际利率与名义利率
1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。
LM
Y1
Y2
31
Y
IS-LM分析说明了什么？
IS-LM分析,就是把商品 市场和货币市场结合在 一起分析,用以说明两个 市场同时均衡时,利息率 与国民收入相互配合关 系的一种分析方法。 Ye是同时考虑两种市场 均衡条件下的均衡利息 率， rE是同时考虑两种 均衡市场条件下的收入 水平。
r IS
LM
1 PS n 1 r
21
第三节 单利与复利 终值与现值
3. 当利息成为收益的一般形态时，任何经济效益 的计算和比较的根据就是利率和期限这两个变 量。
4. 计算现值的经济行为，由来已久；自古及今， 使用的范围极广。
22
第三节 单利与复利 竞价拍卖与市场利率
1. 在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金 额）而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。 拍卖成交价，即现值；与面额，也即终值的 比，决定当前的利率。 2. 这样形成的利率就是市场利率。
3. 管制利率与提高资金效率存在矛盾。
4. 中国的利率管制和利率管理体制的改革。
39
第三章 利息和利率
第五节
利率期限结构
40
第五节 利率期限结构 什么是利率期限结构
1. 各种利率大多包括期限长短不同的品种，如活 期存款利率、一年定期存款利率等。“期限结 构”反映的是利率与期限的相关关系。 2. 一个经济体的利率期限结构，通常选择基准利 率——如国债利率——的期限结构代表。
第三章 利息和利率
本章学习目的和要求 通过本章学习，考生应理解货币时间价值 的基本含义；理解终值与现值、到期收益 率、基准利率、名义利率与实际利率的含 义；理解利率的作用及利率发挥作用的条 件，掌握利息成为收益一般形态的作用并 会应用；掌握单利计息法和复利计息法， 了解利率的决定理论与影响因素；了解我 国的利率市场化改革。
15
第三章 利息和利率 第三节 单利与复利
16
第三节 单利与复利 两种计息方法
1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息。 其本利和是：
S P 1 r n
2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的 一种方法。其本利和是：
S P1 r n
17
例：银行向借款人发放一笔10000元的贷 款，约期3年后偿还，若年利率为5%， 单利计息，则到期后借款人要向银行支 付的利息为： C＝P×r×n＝10000×5%×3＝1500 （元）
商品市场的均衡条件：I=S IS 源自S S3S2 S1 I3E2
E3
I2
E1
I1
0
Y
28
IS曲线与国民收入的关系
投资是利息率的递减函数， r 即利率上升，投资减少； 反之亦然。 储蓄是国民收入的递增函 数，即国民收入增加，储 蓄也增加；反之亦然。因 r1 此可以把I=S写作I（r） =S（Y），即利率下降， r2 投资增加，国民收入增加， 储蓄也增加；反之亦然。 这种关系可用图表示： 0
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
所以，无风险利率也就是消除了种种风 险溢价后补偿机会成本的利率。
10
第二节 利率及其种类 基准利率与无风险利率
3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资， 所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国 债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率， 也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准 利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼， 其意义在于诱导市场利率的形成。
4
第一节 利息
人们对利息的认识
1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利 息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补 偿。
2. 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿。
5
第一节 利息
利息的实质及其转化为收益的一般形态
1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经 济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息已经被看做是收益的一般 形态：资本没有贷出，其所有者认为是付出了机 会成本；运用自己的资本，经营者也总是把自己 所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎 利息是资本的收入，而只有扣除利息所余下的利 润才是经营的所得。
6
第一节 利息 资本化
1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出 去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本 存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出 它相当于多大的资本金额。这称之为“资本 化”。 2. 资本化公式：
C P r
7
第三章 利息和利率
第二节 利率及其种类
8
第二节 利率及其种类 利率及其及基本表现形式
11
第二节 利率及其种类
市场利率、官定利率和行业利率（按照利率的 决定方式分类）
由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自 由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规 律而自由变动。由一国政府金融管理部门或中央 银行确定的利率是官定利率，官定利率是政府调 控宏观经济的一种政策手段。 由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等， 为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率，行 业利率对其行业成员具有一定的约束性。
rE
E
0
YE
32
Y
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
1. 实际利率理论： 利率的变化取决于投 资流量与储蓄流量的 均衡：投资不变，储 蓄增加，均衡利率水 平下降；储蓄不变， 投资增加，则有均衡 利率的上升。
I’ I r2 r0 r1 I’ S O
33
S S’
S’
I
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
1. 利息的存在，表明社会承认资本依其所有权就 可取得一部分社会产品的分配权利； 2. 只要承认这种存在的合理性，那么按期结出的 利息自应属于贷出者所有并可作为资本继续贷出； 3. 因而，复利的计算方法反映利息的本质特征， 是更符合生活实际的计算利息的观念。
20
第三节 单利与复利 终值与现值
1. 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。 其计算式就是复利本利和的计算式。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那 时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样 金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来的 本金称“现值”，也称“贴现值”。算式是：
1
第三章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 利息 利率及其种类 单利与复利 利率的决定 利率期限结构 利率的作用
2
第三章 利息和利率
第一节
利
息
3
第一节 利息
货币的时间价值与利息
1、货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生 的增值，是资金周转使用后的增值额。也称为 资金时间价值。 专家给出的定义：货币的时间 价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获 得的等量货币具有更高的价值。 2、从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未 来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为 要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消 费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币 可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
37
第四节 利率的决定 影响利率的通货膨胀因素
通货膨胀越严重，本金的贬值程度越深， 资金贷出者的损失就越大，为了避免通货 膨胀中的本金 损失，资金贷出者通常要求 名义利率伴随着通货膨胀率的上升而相应 上升。
38
第四节 利率的决定 利率管制
1. 利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制 定利率或利率变动的界限。 2. 利率管制的实施均有其历史背景。
IS
Y1
Y2
Y
29
LM曲线的含义是什么？
图中L表示流动性 偏好(货币需求),M 表示货币供给,LM 曲线表示货币供 给—货币需求曲 线,它是用以说明 货币市场均衡的。 货币市场的均衡 条件是:L=M.
r
LM E3 L3
E2
E1
L2
L1
0
M1
M2
M3
M
30
LM曲线与国民收入和利息率的关系
r 货币需求包括三种需求:日 常需求、临时需求、投机 需求。前两种需求取决于 国民收入水平，是国民收 入的递增函数，用L1表示， r2 可写作L 1（Y）；后一种需 求取决于利息率水平，是 r1 利率的递减函数，用L2表 示，可写作L 2（r）。因此 货币供给等于三种货币需 求之和。 货币市场的均衡条件是： 0 M= L 1（Y） + L 2（r）。
35
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
4. 新古典综合学派理 论： 分析运用著名的ISLM模型,确定均衡利 率水平.
r r LM re
E
IS ye
36
y
第四节 利率的决定 影响利率的风险因素
影响投资风险的因素,决定利率对风 险补偿（风险溢价）的要求： ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
2. 包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名 义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 3. 公式：
r i p
r 1 i 1 p 1
14
第二节 利率及其种类 实际利率与名义利率
根据实际利率的计算公式，实际利率存在三种情 况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为 正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利 率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利 率为负利率。
西方经济学关于利率决定的分析实际上都是论证 利率水平为什么趋高、趋低，而不是论证决定平 均利息率必然处于哪一点的规律。
27
IS曲线的含义是什么？
IS曲线表示投资储蓄 曲线。 图中Y代表国民收入， IS代表投资与储蓄。 I1、I2、I3表示不同 的投资曲线，S1、S2、 S3表示不同的储蓄曲 线。 E1、E2、E3连接成一 条线即IS曲线，在这 条线上的任意一点， I=S。所以说，IS曲 线说明了商品市场的 均衡条件。
18
例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款， 约期3年后偿还，若年利率为5%，复利计息， 则到期后借款人要向银行支付的利息为： C＝P[（1+r）n-1] ＝10000×[（1+5%)3-1] ＝10000×0.157625 ＝1576.25（元） 要求会应用
19
第三节 单利与复利
复利是计息的根本方法
1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率 水平，可视之为平均利息率。 2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。 当然，在复杂的经济生活中，总有例外。
3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争 等因素，都起作用。
26
第四节 利率的决定 西方经济学关于利率决定的 分析
23
第三节 单利与复利 利息率与收益率
1. 有一个使用非常广泛的“收益率”概念与利率 概念并存。 2. 收益率实质就是利率。 作为理论研究，这两者无实质性区别。 至于在实际生活中两者使用的差别，取决 于习惯。
24
第三章 利息和利率
第四节 利率的决定
25
第四节 利率的决定
古典经济学家——马克思的利率决定论
1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利 息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。
3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1 厘，10/000。
9
第二节 利率及其种类 基准利率与无风险利率
1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，起决 定作用的利率。所谓决定作用，是指这种利率 发生变动，其他利率会随之发生相应变动。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——
I M D S M S
S
S M S
r1 r0
I M D
I O M0 M1
2. 凯恩斯的理论： 利率决定于货币供求数 量，而货币需求量又取 决于人们的流动性偏好： 流动性的偏好强，愿意 持有货币，当货币需求 大于货币供给，利率上 r 升；反之，利率下降。 r 凯恩斯的理论，基 O 本上是货币理论。
L=L1+L2
M1
M2
1 2
M1
M2
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第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
12
第二节 利率及其种类
固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是 否调整）
固定利率是指在整个借贷期限内不随市场 上货币资金供求状况的变化而相应调整的 利率。 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货 币资金供求状况的变化情况而定期进行调 整的利率。
13
第二节 利率及其种类 实际利率与名义利率
1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。
LM
Y1
Y2
31
Y
IS-LM分析说明了什么？
IS-LM分析,就是把商品 市场和货币市场结合在 一起分析,用以说明两个 市场同时均衡时,利息率 与国民收入相互配合关 系的一种分析方法。 Ye是同时考虑两种市场 均衡条件下的均衡利息 率， rE是同时考虑两种 均衡市场条件下的收入 水平。
r IS
LM
1 PS n 1 r
21
第三节 单利与复利 终值与现值
3. 当利息成为收益的一般形态时，任何经济效益 的计算和比较的根据就是利率和期限这两个变 量。
4. 计算现值的经济行为，由来已久；自古及今， 使用的范围极广。
22
第三节 单利与复利 竞价拍卖与市场利率
1. 在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金 额）而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。 拍卖成交价，即现值；与面额，也即终值的 比，决定当前的利率。 2. 这样形成的利率就是市场利率。
3. 管制利率与提高资金效率存在矛盾。
4. 中国的利率管制和利率管理体制的改革。
39
第三章 利息和利率
第五节
利率期限结构
40
第五节 利率期限结构 什么是利率期限结构
1. 各种利率大多包括期限长短不同的品种，如活 期存款利率、一年定期存款利率等。“期限结 构”反映的是利率与期限的相关关系。 2. 一个经济体的利率期限结构，通常选择基准利 率——如国债利率——的期限结构代表。
第三章 利息和利率
本章学习目的和要求 通过本章学习，考生应理解货币时间价值 的基本含义；理解终值与现值、到期收益 率、基准利率、名义利率与实际利率的含 义；理解利率的作用及利率发挥作用的条 件，掌握利息成为收益一般形态的作用并 会应用；掌握单利计息法和复利计息法， 了解利率的决定理论与影响因素；了解我 国的利率市场化改革。
15
第三章 利息和利率 第三节 单利与复利
16
第三节 单利与复利 两种计息方法
1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息。 其本利和是：
S P 1 r n
2. 复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的 一种方法。其本利和是：
S P1 r n
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例：银行向借款人发放一笔10000元的贷 款，约期3年后偿还，若年利率为5%， 单利计息，则到期后借款人要向银行支 付的利息为： C＝P×r×n＝10000×5%×3＝1500 （元）
商品市场的均衡条件：I=S IS 源自S S3S2 S1 I3E2
E3
I2
E1
I1
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Y
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IS曲线与国民收入的关系
投资是利息率的递减函数， r 即利率上升，投资减少； 反之亦然。 储蓄是国民收入的递增函 数，即国民收入增加，储 蓄也增加；反之亦然。因 r1 此可以把I=S写作I（r） =S（Y），即利率下降， r2 投资增加，国民收入增加， 储蓄也增加；反之亦然。 这种关系可用图表示： 0
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
所以，无风险利率也就是消除了种种风 险溢价后补偿机会成本的利率。
10
第二节 利率及其种类 基准利率与无风险利率
3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资， 所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国 债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率， 也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准 利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼， 其意义在于诱导市场利率的形成。
4
第一节 利息
人们对利息的认识
1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利 息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补 偿。
2. 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对风险的补偿。
5
第一节 利息
利息的实质及其转化为收益的一般形态
1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经 济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息已经被看做是收益的一般 形态：资本没有贷出，其所有者认为是付出了机 会成本；运用自己的资本，经营者也总是把自己 所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎 利息是资本的收入，而只有扣除利息所余下的利 润才是经营的所得。
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第一节 利息 资本化
1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出 去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本 存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出 它相当于多大的资本金额。这称之为“资本 化”。 2. 资本化公式：
C P r
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第三章 利息和利率
第二节 利率及其种类
8
第二节 利率及其种类 利率及其及基本表现形式
11
第二节 利率及其种类
市场利率、官定利率和行业利率（按照利率的 决定方式分类）
由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自 由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规 律而自由变动。由一国政府金融管理部门或中央 银行确定的利率是官定利率，官定利率是政府调 控宏观经济的一种政策手段。 由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等， 为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率，行 业利率对其行业成员具有一定的约束性。
rE
E
0
YE
32
Y
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
1. 实际利率理论： 利率的变化取决于投 资流量与储蓄流量的 均衡：投资不变，储 蓄增加，均衡利率水 平下降；储蓄不变， 投资增加，则有均衡 利率的上升。
I’ I r2 r0 r1 I’ S O
33
S S’
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I
第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
1. 利息的存在，表明社会承认资本依其所有权就 可取得一部分社会产品的分配权利； 2. 只要承认这种存在的合理性，那么按期结出的 利息自应属于贷出者所有并可作为资本继续贷出； 3. 因而，复利的计算方法反映利息的本质特征， 是更符合生活实际的计算利息的观念。
20
第三节 单利与复利 终值与现值
1. 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。 其计算式就是复利本利和的计算式。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那 时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样 金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来的 本金称“现值”，也称“贴现值”。算式是：
1
第三章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 利息 利率及其种类 单利与复利 利率的决定 利率期限结构 利率的作用
2
第三章 利息和利率
第一节
利
息
3
第一节 利息
货币的时间价值与利息
1、货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生 的增值，是资金周转使用后的增值额。也称为 资金时间价值。 专家给出的定义：货币的时间 价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获 得的等量货币具有更高的价值。 2、从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未 来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为 要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消 费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币 可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
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第四节 利率的决定 影响利率的通货膨胀因素
通货膨胀越严重，本金的贬值程度越深， 资金贷出者的损失就越大，为了避免通货 膨胀中的本金 损失，资金贷出者通常要求 名义利率伴随着通货膨胀率的上升而相应 上升。
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第四节 利率的决定 利率管制
1. 利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制 定利率或利率变动的界限。 2. 利率管制的实施均有其历史背景。
IS
Y1
Y2
Y
29
LM曲线的含义是什么？
图中L表示流动性 偏好(货币需求),M 表示货币供给,LM 曲线表示货币供 给—货币需求曲 线,它是用以说明 货币市场均衡的。 货币市场的均衡 条件是:L=M.
r
LM E3 L3
E2
E1
L2
L1
0
M1
M2
M3
M
30
LM曲线与国民收入和利息率的关系
r 货币需求包括三种需求:日 常需求、临时需求、投机 需求。前两种需求取决于 国民收入水平，是国民收 入的递增函数，用L1表示， r2 可写作L 1（Y）；后一种需 求取决于利息率水平，是 r1 利率的递减函数，用L2表 示，可写作L 2（r）。因此 货币供给等于三种货币需 求之和。 货币市场的均衡条件是： 0 M= L 1（Y） + L 2（r）。
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第四节 利率的决定
西方经济学关于利率决定的分析
4. 新古典综合学派理 论： 分析运用著名的ISLM模型,确定均衡利 率水平.
r r LM re
E
IS ye
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第四节 利率的决定 影响利率的风险因素
影响投资风险的因素,决定利率对风 险补偿（风险溢价）的要求： ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
2. 包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名 义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 3. 公式：
r i p
r 1 i 1 p 1
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第二节 利率及其种类 实际利率与名义利率
根据实际利率的计算公式，实际利率存在三种情 况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为 正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利 率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利 率为负利率。
西方经济学关于利率决定的分析实际上都是论证 利率水平为什么趋高、趋低，而不是论证决定平 均利息率必然处于哪一点的规律。
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IS曲线的含义是什么？
IS曲线表示投资储蓄 曲线。 图中Y代表国民收入， IS代表投资与储蓄。 I1、I2、I3表示不同 的投资曲线，S1、S2、 S3表示不同的储蓄曲 线。 E1、E2、E3连接成一 条线即IS曲线，在这 条线上的任意一点， I=S。所以说，IS曲 线说明了商品市场的 均衡条件。
18
例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款， 约期3年后偿还，若年利率为5%，复利计息， 则到期后借款人要向银行支付的利息为： C＝P[（1+r）n-1] ＝10000×[（1+5%)3-1] ＝10000×0.157625 ＝1576.25（元） 要求会应用
19
第三节 单利与复利
复利是计息的根本方法
1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率 水平，可视之为平均利息率。 2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。 当然，在复杂的经济生活中，总有例外。
3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争 等因素，都起作用。
26
第四节 利率的决定 西方经济学关于利率决定的 分析
23
第三节 单利与复利 利息率与收益率
1. 有一个使用非常广泛的“收益率”概念与利率 概念并存。 2. 收益率实质就是利率。 作为理论研究，这两者无实质性区别。 至于在实际生活中两者使用的差别，取决 于习惯。
24
第三章 利息和利率
第四节 利率的决定
25
第四节 利率的决定
古典经济学家——马克思的利率决定论
1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利 息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。
3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1 厘，10/000。
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第二节 利率及其种类 基准利率与无风险利率
1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，起决 定作用的利率。所谓决定作用，是指这种利率 发生变动，其他利率会随之发生相应变动。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——