股指期货无风险套利正式版
股指期货期现套利策略及案例的分析
指数的走势会出现偏差，而在这种偏差到达不正常时，套利时机出现。
何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利本钱时为不正常。
这里所说的套利本钱包括资金使用本钱、交易费用、冲击本钱以及一些时机本钱。
根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差到达25点以上时为不正常，现期现套利时机出现。
在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利本钱，套利者可以获取稳定的无风险的利润。
二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利时机，怎样把握时机呢？理论上，当期现价差到达25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。
但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比拟差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。
由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。
构建ETF基金组合。
ETF即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
例如上证50ETF就是主要投资范围为上证50ETF指数成分股的开放式指数基金。
1、ETF的选取利用上市时间、流动性、与沪深300指数的相关性三个指标对目前的15支ETF进行筛选后，适合构建现货组合的ETF为：50ETF、深100ETF、180ETF。
2、资金配置以目前沪深300指数3200点计算，做一单股指期货期现套利，买入ETF组合占用96万资金、做空股指期货需要占用17.28万资金，合计占用资金为113.28万元。
3、选择开仓时机如前述，期现价差到达25点以上，可开仓，具体为买入ETF组合同时卖空股指期货。
4、选择平仓时机当期现价差缩小为0附近时双边平仓，结束套利交易。
从历史数据看，每个合约都会有提前平仓的时机。
开、平仓都是通过专业的金长江套利软件一键实现。
三、风险点及防范措施1、追加期货保证金风险及防范措施股指行情大幅的快速上涨时，容易导致期货保证金缺乏。
2022-2023年期货从业资格之期货基础知识练习题(一)及答案
2022-2023年期货从业资格之期货基础知识练习题(一)及答案单选题（共50题）1、某期货公司客户李先生的期货账户中持有SR0905空头合约100手。
合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例，当日结算价为3083元/吨，李先生的客户权益为303500元。
该期货公司SR0905的保证金比例为17％。
SR是郑州商品交易所白糖期货合约的代码，交易单位为10吨/手。
A.32B.43C.45D.53【答案】 B2、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。
为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。
2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。
A.损失6.75B.获利6.75C.损失6.56D.获利6.56【答案】 C3、利用()可以规避由汇率波动所引起的汇率风险。
A.利率期货B.外汇期货C.商品期货D.金属期货【答案】 B4、“风险对冲过的基金”是指（）。
A.风险基金B.对冲基金C.商品投资基金D.社会公益基金【答案】 B5、沪深300指数期货合约的交割方式为（）。
A.实物和现金混合交割B.期转现交割C.现金交割D.实物交割【答案】 C6、艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的，每个周期都是由（）组成。
A.上升（或下降）的4个过程和下降（或上升）的4个过程B.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的4个过程C.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程D.上升（或下降）的6个过程和下降（或上升）的2个过程【答案】 C7、规范化的期货市场产生地是（）。
股指期货手册
02 股指期货市场分析
股指期货的价格分析
基本面分析
01
研究影响股指期货价格的经济、政治、社会等因素，如GDP、
利率、通货膨胀等。
技术分析
02
通过图表、指标等手段分析股指期货价格的走势，预测未来价
格动向。
消息面分析
03
关注国内外重大事件、政策变动等消息，评估其对股指期货价
格的影响。
股指期货的市场结构
创新服务模式
股指期货市场将提供更加个性化、专业化的服务模式，提升投资者的 投资体验。
股指期货与金融科技的融合
金融科技提升交易效率
金融科技的应用将提升股指期货交易的效率，降低交易成本，提 高市场流动性。
金融科技强化风控管理
金融科技在风险控制方面的应用将更加广泛，通过大数据、人工智 能等技术手段，实现对市场风险的实时监控和预警。
总结
套期保值策略能够有效地降低投资组合的系统风险，提高投资组合 的稳定性。
套利交易案例
套利交易策略
利用股指期货和相关现货市场的 价格差异，通过买入低估品种、 卖出高估品种获取无风险收益。
案例分析
某投资者发现股指期货合约与现 货指数存在价差，通过买入低估 的期货合约、卖出高估的现货指 数，获取套利收益。
总结
单边交易策略要求投资者具备较高的市场判断能力和风险承受能 力，能够准确把握市场走势并果断采取行动。
05 股指期货的未来发展
股指期货市场的创新发展
创新交易机制
股指期货市场将进一步优化交易机制，引入更多元化的交易策略， 以满足投资者多样化的投资需求。
创新产品种类
股指期货市场将推出更多与新兴产业、绿色发展等相关的创新产品， 丰富投资者的选择。
一套完整的无风险套利方法
一套完整的无风险套利方法最近从实践中总结了一套完整的无风险套利方法，可以让我们的场内资金得到充分利用，用得好保你10%的收益还无风险，想不想试一试。
图片发自简书App这套方法的核心产品是一类基金，它既可以像传统基金那样申购赎回，又可以像股票那样在二级市场买入卖出，这种基金叫交易型基金。
这类基金严格来说是不会亏的，而且操作的好可以取得很好的收益，这就很吸引我了。
举个例子，有一种叫场内交易型货币基金的品种，它也是货币基金，有固定的收益，但它同时又可以进行交易，这样的一个好处就是它的市场价格与它的净值之间就可能存在差价，这时候就可以进行套利了。
以我喜欢交易的一个货币基金——华宝添益来说。
交易型货基——华宝添益首先介绍一下华宝，整个市场一共有19只货币ETF,而华宝添益为中国场内最大货币基金、沪深两市最大基金、全球最大固定收益类上市基金，其每日成交金额高居沪深两市所有挂牌股票和基金排行第一。
其实大家也没必要记住那么多，只要知道华宝是场内成交量最大的货币ETF，而成交量大的好处就是你不用担心你买的华宝卖不出去或者不能赎回，而其它成交量小的货基我就不敢保证了。
这个原理也很简单，因为总量不变，有买才有卖，没有买家你卖给谁，而成交量这时就显得非常重要了。
除了华宝，还有一个叫银华日利的货基成交量也很大，所以大家如果想玩这个，最好就挑这两个练手。
这里需要注意的是，银华的净值是每天叠加的，而华宝的净值是基本不变的，所以我习惯用华宝，这样我可以很快的计算出我能取得的收益。
图片发自简书App好了，知道了这些就可以进行操作了。
操作也很简单，只要有股票账户就可以交易，申购赎回找到类似“场内货币基金申赎”这样的选项，每个券商名称可能不一样，需要大家自己动手查找。
华宝的代码为511990，那么申赎的时候输入代码就是511991，这是他们规定的，没有为什么，只需要记住加1即可。
买卖就更简单了，和买卖股票操作是一模一样的，这里就不细讲了。
股指期货交易策略与股指期货套利
前言2010年1月8日，国务院原那么同意推出股指期货；2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规那么，至此股指期货市场的主要制度已全部发布；2月22日9时起，中国金融期货交易所开始正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。
股指期货上市前的各项筹办工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。
股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新，填补了我国金融期货的空白，它将改变当前市场单一的博弈模式，结束中国股票市场持久以来没有做空机制的现状，同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度，积极鞭策产物创新、策略创新，必将对中国股市、期市的和谐健康开展作出重大奉献。
股指期货的呈现亦将使得机构投资者的交易策略更富多元化。
操纵股指期货的多项特征与优势，可以轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合策略，有效改善投资组合的效率。
为帮忙机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新策略，我们以下就股指期货的根底常识、以及操纵股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。
根底篇股指期货根底常识一、股指期货概况期货分为商品期货和金融期货。
股指期货为金融期货的一种，是以股票指数为标的资产的尺度化期货合约。
买卖双方报出的价格是一按期限后的股票指数价格程度，合约到期后通过现金结算差价的方式进行交割。
1、股指期货的特征股指期货是一种金融衍出产物，即它的价格衍生于股票这样一种根底资产。
股指期货在全球范围内的成功得益于股票市场的高波动性。
传统的股票市场中，由于成本压力增加、市场收益程度下降，对风险进行办理显得尤为重要，投资者急需更多可供选择的投资策略，而孕育而生的股指期货就是这样一种高效率、低成本的策略东西。
〔1〕风险转移和收益增加股指期货的主要优势在于它可以实现风险转移。
市场中的投资者对风险有不同偏好。
风险厌恶型的投资者可能不但愿持有的投资组合发生吃亏，而风险爱好型的投资者却愿意主动承当更大的风险，而且通过准确预测市场的走势，来博取盈利的时机。
无风险套利
无风险套利
无风险套利是金融市场中一种没有风险的交易策略，即
利用资产或市场之间的价格差异来获利。
无风险套利的基本原理是：在不同市场或不同交易所购买和出售同一资产，以获得价格差异所带来的利润。
这种策略通常在市场的瞬时价格不一致时出现，因此需要快速的执行和反应能力。
无风险套利的核心思想是通过对冲操作来锁定利润，并
且在资产价格调整之前快速平仓。
通过这种方式，投资者可以在市场价格有较大波动时，以较低的风险获得收益。
无风险套利的交易策略通常可以分为以下几类：
1. 跨市场套利：利用不同市场之间的价格差异进行套利
操作。
例如，将同一资产在不同交易所的买价和卖价进行比较，如果存在差异则进行套利操作。
2. 期现套利：利用同一资产在现货市场和期货市场的价
格差异进行套利。
例如，当现货价格高于期货价格时，可以在期货市场做空，同时在现货市场做多。
3. 转借套利：利用不同市场或金融机构之间的利率差异
进行套利操作。
例如，借入低利率货币进行投资，同时将资金以更高的利率借出。
无风险套利的关键在于快速执行和反应能力。
由于市场
价格波动迅速，需要及时监控市场价格，并能迅速进行交易。
此外，无风险套利也需要充分的资金和流动性支持，以便在进行套利时能够满足交易的资金需求。
总的来说，无风险套利是一种利用价格差异来获利的交
易策略，在金融市场中具有一定的盈利潜力。
然而，投资者在进行无风险套利时需要注意市场风险和执行风险，并且需要具备快速执行和反应能力，以及足够的资金和流动性支持。
无风险套利介绍
无风险套利介绍无风险套利是一种金融交易策略，通过利用不同市场、不同资产或不同合约之间的交易价差，从中获得无风险利润。
无风险套利可以在短时间内获得收益，并且不会因市场上升或下跌而受到影响。
无风险套利的基本原理是利用市场中的定价错误或交易差异。
当两个或多个资产或合约之间存在价格差异时，套利者将买入价格较低的资产或合约，并卖出价格较高的资产或合约，从中获得差价利润。
这种交易不涉及任何市场风险，因为套利者同时进行买入和卖出操作，确保在任何市场情况下都能获得利润。
无风险套利的实施需要套利者具备快速反应的能力和高效的交易执行能力。
通过实时监控市场价差，套利者可以立即执行套利交易并锁定利润。
套利者通常使用计算机算法和高速交易系统来自动化套利交易，以确保能够在市场发生变化之前完成交易。
无风险套利的一个典型例子是股票套利，在不同交易所上市的同一公司的股票可能存在价格差异。
套利者可以同时在低价交易所买入股票，并在高价交易所卖出股票，从中获得差价利润。
另一个常见的无风险套利策略是利用期权交易的价格差异。
例如，欧洲期权和美式期权之间可能存在价格差异。
套利者可以买入价格较低的期权，并同时卖出价格较高的期权，从中获得套利利润。
需要注意的是，无风险套利策略通常只在极短的时间内生效，因为市场参与者会迅速纠正价格差异。
因此，套利者必须具备快速执行和高效管理风险的能力。
总而言之，无风险套利是一种利用市场中的定价差异获得无风险利润的交易策略。
这种策略需要套利者具备快速反应和高效执行交易的能力，以利用市场中的瞬间机会。
然而，由于市场纠正机制的存在，无风险套利策略的时间窗口通常很短，套利者必须能够迅速抓住机会并有效地管理风险。
无风险套利是一种金融交易策略，通过利用不同市场、不同资产或不同合约之间的交易差价，从中获得无风险利润。
它是金融市场参与者在寻求投资回报时的一种有效方法，同时也是市场监管机构进行监控和调整的重要对象。
无风险套利广泛应用于各种金融市场，包括股票、债券、期货、外汇等。
股指期货套利分析
（ ） 制健 全 市场 中的 套 利 方 式 一 法
△Ｆ的标 准 差 ； Ｎ为 套 期 比率 。
在 套期 保值期 内 ，投资资产的价值变化 为 ： △Ｐ—Ｎ△Ｆ 。 令 Ｐ是投 资于股票组合 的资金总量 ， Ｆ是单个 股指期 货合约
股指期货市 场上存 在着 三类 交易 者 ： 套期保 值者 、 机 投 者和套利者。套期保值者 主要 是为了降低 已经 面临的风险 ， 投 机者通过预期 资产价格 的变 动来 获取收益 ， 并承担相 应风 险， 而套利 者则通过瞬 间进 入两个 市场 的交易 ， 定一个 无 锁
风险的收益。与此相对应 ， 存在着多种投资方式。
１ ， 指数 套利
股票指数期货是金融期 货的一种 ， 以货 币化 的股价指 它
数 为标 的 物 ， 由 交 易 双 方 订 立 的 、 定 在 未来 某 一 特 定 时 是 约 间按 成 交 时 约定 好 的 价 格 进 行 股 价 指 数 交 易 的 一 种 标 准 化
指期货而言 ，就是要 判断股指 期货 的实 际价格与相对应的理 论价格之间的差异。 当期货 实际价格大于理论价格时 ， 出指 卖
十年来股指 期货 的数 量增长很 快 ，无 论是 市场经 济发达 国 家， 还是发展 中国家 ， 股指期货交易 都呈现 良好 的发 展势头 。
至今 ， 全球 已有 １０多种股指期货合约在各国交易。ｉｆ ５ ， 面列 ｒ － 举 世界 主要股指期货市场及其基本内容（ 见表 １： ）
偏离机会将会较多 ， 指数套利将是一项非常有 效的投 资活动 。
无 风 险 指 数 套 利 的 关 键在 于判 断两 个 市 场 的 价 格 差 异 。对 股
年 代以后 ， 随着全 球证券市 场的迅猛 发展 ， 资者 以及作 为 投 中介机构 的投 资银行 对于套期保值 工具 的需求猛增 ， 使得 近
国内股指期货期现套利计算详解
国内股指期货期现套利计算详解套利成本的高估，将减少套利机会，降低资金的使用率；而低估这个成本，会降低每次套利的收益率，甚至出现亏损。
总之，在股指期货正式上市以后，对套利成本的估计将是套利者生存的核心竞争力。
本周五中国金融期货交易所首个交易品种沪深300指数期货合约即将推出，这对我国资本市场的意义重大。
对于股票市场(股指期货的现货市场)来讲，股指期货将为广大股票市场投资者提供对冲系统性风险的有力工具，从而改变投资者对于股票大盘整体下跌无可奈何的情况。
而对于期货市场，股指期货将提升我国期货市场的整体行业竞争力。
股指期货推出后，我国期货市场作为金融市场重要组成部门的定位将真正落实，市场参与者的大幅扩容和机构资金的流入将给期货市场带来一次难得的发展机遇。
从市场创新来看，股指期货将为机构投资者提供金融创新的工具，使得这些机构可以按照金融工程理论框架去探索新的投资模式。
这其中股指期货套利交易就是一种值得研究的新型投资模式。
股指期货套利交易对于恢复扭曲的市场价格关系、抑制过度投机和增强市场流动性都有着重要的作用。
在世界成熟的金融期货市场上，套利和套期保值、投机一样，是市场的一个重要组成部分。
股指期货期现套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，并利用股指期货价格在到期日收敛于股价指数的特性赚取差价的投资方式。
如果期货价格高(低)于合理定价，那么交易者可以卖出(买入)股指期货，同时，买入(卖出)股指现货，在期货价格回归正常时，交易者就可以平仓获利。
在中金所交易制度的安排之中，到期交割制度保证了期货价格在到期时一定会回归合理，这就使得股指期货的期现套利几乎是无风险的。
股指期货合约的价格由现货指数价格加持有成本构成，在中国期货业从业资格考试的教材上其公式为：F=S×(1+(r-q)×T/365)式中F为期货价格，S为现货价格，r为无风险利率，q为股息率，T为此期货合约到期天数。
股指期货交易套利策略研究
海 南海 口 ５ ０ ０ １ ７ Ｏ
２ב ５ Ｐ ５
２２８９ ，５ ． 点
三 、股指期货正 向套利策略
２ ２ ８ ９× （＋ ． ，５ ． １ ０
×２ ２ ２ ７ ）＝ ，７ 点
步骤 ３ 其它 成 本 ，主 要包 括 冲击 成 （） 向套 利成 立 的 条件 是 期 货价 格 向 １正 上偏离现货的价格， 即期货价格高于现货价 本 、套 利时 间差 异 、指 数样 本调 整 和指 数跟 格 的情 况 。 踪误 差 等 ，按 照年 １ ％估 计 。 （） 利所 使用 的模型 如 下 ： ２套 ２２ ７× （＋１ × ）＝ ，８ ． 点 ，７ Ｉ ％ ２ ２６ ７
一
二 、股 指 期 货 套 利 方 法
套 利 的 方法 有 很 多 ，但 适 合 股 指 期 货 套 利的厅 法 一 是 指期 现 套利 。 般 期 现 套利 ： 利用 股 指 期 货 合 约与 股 票 现货 市场之 问 的定 价偏差 ， 通过 买 入股 指期 货标 的指数 成份 股 并 同时卖 出股 指期 货 ， 或 卖空收指 期货 标 的的指 数成份 股 并同 时买人 股 指期 货 。 套利 成 功 的 关 键是 快 速 捕 捉 并 锁 定 套 利机 会 。
【 章摘要】 文 中金 所 总 经理 朱 玉辰 ５月 １ ９日在 神 华 股指 期 贷 高峰 论 坛 上 表 示 ，经 过 ８ 年 多 的 酝酿 和 ３ 多的 筹 备 ，股 指 期 贷 可 年 能 在今 年 ４月 中 旬推 出。 股 指 期 货推 出 以后 有 利 于 促进 股 票 市 场 稳 定 ，在 避 险 方 面能给 市 场 带 来 深 刻 变化 。股 指 期 贷 和 融 资 融券 推 出之 后 ， 场 的 “ 法” 市 玩 将 发 生 改 变，套利 也 是 其 中 的一 种 交 易 策 略 ，即在 相 关市 场 或 相 关合 约 上进 行 交 易方 向 相 反 的 交易 ， 以期 价 羞 发 生 有 利 变化 而 获利 的 交 易行 为 。
股指期货实战手册,无风险套利,要的就是暴利
股指期货实战手册：降龙十八掌要的就是暴利见龙在田、飞龙在天、鸿渐于陆、或跃在渊、羚羊触蕃、潜龙勿用、利涉大川、神龙摆尾、密云不雨、突如其来、双龙取水、鱼跃于渊、震惊百里、损则有孚、时乘六龙、龙战于野、履霜冰至、亢龙有悔股指期货几个月，正在越来越深刻的改变着这个市场的生态。
赚钱效应与风向标尽管市场牛股频现，但2010年，市场上最持续的获利盘还是来自股指期货做空盘。
过去3个月，坚定的空单持有者获利超过1000点，即1手合约的获利金额超过30万元，接近200%的利润超过了股市上的任何盈利盘，后者的最大个股涨幅来自停牌近1年的天山纺织(000813.SZ)，复牌后涨幅也不过86.30%，且可操作性极小。
无疑，对投资者来说，股指期货有着无穷的魅力，货币泛滥与通货膨胀，让投资者对杠杆的需求急剧增加。
但不可否认，与股市投资者可享受上市公司的成长不同，股指期货是一个零和游戏，甚至除去中金所单边万分之0.5的抽头和营业部佣金外，股指期货实际上是个负和游戏。
不过，高门槛和相对成熟的投资者，赋予了股指期货重要的风向标价值。
而随着参与人数的增加，期指的价格发现功能愈发强大。
比如7月份的期指少见的频繁升贴水，带动了2319点阶段性底部的震仓放量，带来了市场许久不见的大面积赚钱效应。
所以，不论你是否参与期指，学习都是必要的。
这是你面对投资市场应有的姿态。
降龙十八掌：暴利是个信仰一般来说，期指的投资者来自三个方面，即股票、权证和商品期货。
股票作手对于市场趋势的判断有着天然的优势，而后两者的优势则在于执行力和下单技巧上。
不同的风格带来各色的操作手法，所以，我们借鉴了小说中名震江湖的绝世武功降龙十八掌，对照股指期货的十八种操盘方式。
其中，既有已经引起监管层关注的日内炒单高频交易，也有此轮下跌中最持续的趋势性交易；既有为大资金量身定做的各种无风险套利，也为机构们提供了风险对冲策略和对特定强势股及弱势股的精确打击策略。
当然，不论是何种招式，都不能脱离现货，尽管有时期货表现得更为敏感，但内在中枢依然是股票市场。
中金所材料-股指期货套保套利业务介绍
额度审批
总体原则：在统筹考虑市场总体承受能力基础上，根据客户实际风险管理 需求与交易策略需要，进行套保套利额度审批，努力满足市场真实风险需 要，服务机构投资者，促进市场功能发挥。 产品额度审批：主要根据客户套期保值、套利产品额度需求说明及相 关资产证明、交易方案，历史交易情况及市场情况，审核其套期保值、 套利产品额度。
二、套期保值与套利额度申请与管理
套保方案内容
（包括但不限于）
套利方案内容
（包括但不限于）
套保策略 现货规模与套保额度
套利策略
现货规模与套利额度 需求测算 交易系统情况 ……
需求测算
期现资产关联度分析 交割月头寸管理
……
-5中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
2
3 4 5 6 7 8
证券投资基金参与股指期货交易指引
以新闻发布会形式宣布基金管理公司专户理财业务 可参与股指期货交易 合格境外机构投资者参与股指期货交易指引 信托公司参与股指期货交易业务指引 保险资金参与股指期货交易规定 关于扩大企业年金基金投资范围的通知 关于实施《人民币合格境外机构投资者境内证券投 资试点办法》有关事项的通知
二、套期保值与套利额度申请与管理
套期保值内涵丰富，强调风险管理理念，包容多空双向需求 买入套期保值包括但不限于以下情形： 建立期货合约、期权合约多头持仓，管理现货或者相关产 品价格波动风险； 建立期货合约、期权合约多头持仓，以替代现货或者相关 产品； 其他需要通过买入套期保值进行风险管理的情形。 卖出套期保值包括但不限于以下情形： 建立期货合约、期权合约空头持仓，管理现货或者相关产 品价格波动风险； 其他需要通过卖出套期保值进行风险管理的情形。
无风险套利公式
无风险套利公式
无风险套利公式是指在金融市场中，利用不同的金融工具进行套利交易，无论市场涨跌，都能获得稳定的收益。
这种套利方式基于两个基本原则：相同的资产在同一市场上必须具有相同的价格，不同市场上相同的资产价格必须保持一定的比例关系。
在套利交易中，我们通常使用两个金融工具：期货合约和现货资产。
期货合约是一种标准化的契约，约定在未来的某个时间以特定价格交割标的资产。
现货资产则是实际存在的资产，可以在市场上交易。
无风险套利公式可以用下面的方程式表示：
F = S x e^(r x t)
其中，F表示期货合约的价格，S表示现货资产的价格，r表示
无风险利率，t表示到期时间。
e是自然对数的底数。
这个公式表明，如果期货合约的价格高于或低于现货资产的价格，套利者可以通过买入或卖出相应的合约和现货资产来获得稳定的收益，而且不受市场波动的影响。
无风险套利公式是金融市场中最基本的套利方式之一，可以应用于各种金融工具和市场。
但是，由于市场的复杂性和不确定性，实际套利交易中还需要考虑许多其他因素，如交易成本、流动性和风险等。
需要严格的风险管理和市场分析能力才能获得真正的无风险套利收益。
- 1 -。
股指期货套利方法
股指期货套利方法
股指期货套利方法包括两个主要策略：套利交易和跨品种套利。
1. 套利交易：
套利交易基于股指期货与现货市场的价格差异进行买卖，从中获取利润。
这种方法常用的套利策略包括：套利回归、跨市场套利、跨期套利和跨合约套利。
- 套利回归：当股指期货与现货市场之间的价格差距扩大到一定程度时，投资者可以买入价格相对低廉的一方、卖空价格相对较高的一方，待价格差缩小后平仓，获取套利利润。
- 跨市场套利：通过同时买入一种股指期货合约和卖出一种现货股票或指数ETF，或者相反，来利用两者之间的差价进行套利。
- 跨期套利：通过同时买入不同到期日的股指期货合约或卖出卖空不同到期日的合约，利用时间价值和持仓费用之间的差异进行套利。
- 跨合约套利：通过同时买入或卖空同一指数的不同合约来利用合约之间的价差进行套利。
2. 跨品种套利：
跨品种套利是指同时进行不同标的物的期货交易以获取利润。
这种方法利用相关产品之间的价差进行套利，常见的跨品种套利策略包括：
- 股指期货与股票套利：通过同时进行股指期货和相应股票的买卖交易，利用指数和个股之间的差价进行套利。
- 股指期货与商品期货套利：通过同时进行股指期货和与之相关的商品期货的交
易，利用两者之间的相关性和价差进行套利。
- 股指期货与外汇套利：通过同时进行股指期货和外汇交易，利用两者之间的价差进行套利。
需要指出的是，股指期货套利是一个风险较高的投资策略，需要投资者具备丰富的市场经验和专业的分析能力。
在实际操作中，还应注意风险管理和交易执行的细节。
建议投资者在进行股指期货套利之前，充分了解市场规则和风险，并寻求专业的投资咨询。
简体沪深300股指期货套利策略
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沪深300股指期货套利：优势
• 低风险
交易机会源自市场价格偏差，操作上采取多空双 向交易、双向持仓的对冲策略
• 绝对收益
收益与市场走势无关，熊市中依然可取得正收益
• 收稳定
即使在成熟市场，依旧可以取得8%-10%的年收 益
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沪深300股指期货套利：机会
表1：美国、香港及台湾市场股指期货上市后套利机会统计
-1.04
4.64 -0.48
平仓
10：04 2557.2
2566
8.8
-7.65
8.8
-2.2
空07多08
13：45 2552
2567.6
15.6
-0.81
15.6 -0.35
平仓
注：多空头寸各1手合约
获利8.8点，当日套利收益1.04%（90%仓位）
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跨期套利策略
• 案例：蝶式套利
表3：沪深300股指期货各个合约的相对定价（沪深300现货指数为1）
2400
资料来源：中信建投整理 12
04/16/2010 04/19/2010 04/20/2010 04/21/2010 04/22/2010 04/23/2010 04/26/2010 04/27/2010 04/28/2010 04/29/2010 04/30/2010 05/04/2010 05/05/2010 05/06/2010 05/07/2010 05/10/2010 05/11/2010 05/12/2010 05/13/2010 05/14/2010 05/17/2010 05/18/2010 05/19/2010 05/20/2010 05/21/2010 05/24/2010 05/25/2010 05/26/2010 05/27/2010 05/28/2010 05/31/2010 06/01/2010 06/02/2010 06/03/2010 06/04/2010 06/07/2010 06/08/2010 06/09/2010 06/10/2010 06/11/2010 06/17/2010 06/18/2010 06/21/2010
股指期货套利公式
股指期货套利公式F=S×1+r-q×T/365式中F为期货价格，S为现货价格，r为无风险利率，q为股息率，T为此期货合约到期天数。
而在中国证券业从业资格考试的教材上其公式为：F=S×e^r-q×T/365式中F为期货价格，S为现货价格，e为自然对数底数，r为无风险利率，q为股息率，T为期货到期天数。
两个公式看上去差别不小，实则几乎相同，因为期货业教材给出的公式是证券业教材给出公式的一阶泰勒级数展开，两者的误差非常微小。
相对来讲，前者更便于计算，而后者则更精确。
在接下来的分析中，我们采用期货业协会教材中的公式。
1 计算股指期货合约的合理价格;2 计算期货合约无套利区间;3 确定是否存在套利机会;4 确定交易规模,同时进行股指合约与股票或基金交易.新手可以看看以下几点建议控制风险：第一：投资者不是经纪人，一定不要胡乱进场，否则只会赔多赚少。
第二：一定要做到心中有一个目标价位，而不能心中没有价位。
第三：一定要设置止损点，到达止损点，速度止损，离场。
第四：不要把杠杆的放大比率放得太大。
第五：入市前，多作分析，要看两面的新闻，看看图表;入市后，要和市场保持接触，不要因为自已做好仓，而只看对自已有利的新闻。
一有风吹草动，立即平仓为上。
第六：不要做顽固份子。
炒汇有时要看风使舵，千万不要做老顽固。
万种行情归於市，即是说，有时有利好的消息入市，市况不但没有做好，反而下跌，即是您先前的分析错了，请即当机立断，不要做老顽固。
如果你本人是股指期货新手，可以先到FXSOL环球金汇网去申请一个股指期货模拟账户，体验一下模拟炒股指期货的基本步骤，慢慢你就会得到学习，最后就能了解更多的股指期货知识。
感谢您的阅读，祝您生活愉快。
我国股指期货理论价格中的无风险利率选择
我国股指期货理论价格中的无风险利率选择经济理论与经济管理 2007年第 5期我国股指期货理论价格中的无风险利率选择何来维(中国科学技术大学管理学院，合肥 230026)自美国堪萨斯期货交易所在 1982年 2月 24日率先推出股指期货以来，由于其具有的价格发现和规避证券市场系统性风险的功能，在全世界各地得到了迅猛的发展。
随着股权分置改革这一历史遗留问题的解决，我国也将推出股指期货交易。
这对于发展我国资本市场来说，无疑是一件具有历史性意义的事件。
从交易策略来说，股指期货的交易一般包括套期保值、套利和投机。
在投资实务中，无论是选择哪一种交易策略，计算股指期货的理论价格都是至关重要的。
以股指期货的套利为例，假定不考虑交易成本，当股指期货的市场价格高于或者低于其理论价格时，此时投资者就可以通过卖高股指期货低买股票组合或者通过低买股指期货高卖股票组合来进行无风险套利。
因此，如何计算出期货交易合约的理论价格是进行无风险套利的基础。
从衍生产品的定价理论来看，无套利定价理论是重要的理论之一，股指期货的理论价格也可以利用该理论推导出。
但是，根据无套利定价理论推导出的衍生品价格，是建立在一系列的理想假定状态前提下，股指期货理论价格的公式推导也不例外。
在我国金融市场目前还不是很完善的情况下，现实市场很难满足这些严格的假定，因此，在计算股指期货理论价格并进行投资策略选择时，投资者必须要解决理论价格公式中的参数选择问题，其中最为重要的就是公式中的无风险利率选择问题。
本文试图讨论在我国目前还没有统一的市场基准利率情况下，如何选择股指期货理论价格中的重要参数——无风险利率。
一、股指期货的理论价格众所周知，无套利原理是金融衍生品的定价的重要理论之一，该原理类似于经济学中的“一价定律”。
其定价的方法主要是利用现有的比较容易定价的产品进行组合复制，新产品的价格必然要等于复制组合产品的价值，否则市场中就存在无风险套利的机会。
具体到股指期货产品来说，也可以采取这样的方式对其定价。
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收益率 -0.15% -0.16% 0.09% -0.16%
每月年化股息率 0.04% 0.57% 0.13% 3.67% 0.53% 4.68%
6 5 4 3 2 1
21.63% 4.01% 0.64% 0.09% 0.01% 0.00%
年化收率益 -2.41% -1.20% 0.30% -0.29%
月份 分红家数 分红家数占比 （%） 分红总额（亿 元） 分红总额占比 （%）
12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月
1 1 3.2 6 14 49.4 82 48.2 22.2 4.8 0.6 0
0.4303 0.4303 1.3769 2.5818 6.0241 21.2565 35.284 20.7401 9.5525 2.0654 0.2582 0
期指 2125.6 2133.6 2155 2176.2
理论期指 2119.56758 2126.18936 2138.39589 2120.95917
时间差23136 4.23136 4.23136
印花税 2.11568 2.11568 2.11568 2.11568
下月 2133.6 0.203% 3.82% 76809.6 2013-1-18 50
季月 隔季 2155 2176.2 0.143% 3.374% 3.82% 3.82% 77580 78343.2 2013-3-15 2013-6-21 106 204
当月 下月 季月 隔季
沪深300 2115.68 2115.68 2115.68 2115.68
3.71 60.29 13.32 386.49 55.62 492.31 2,275.68 422.15 67.39 9.35 1.54 0
0.1 1.59 0.35 10.2 1.47 13 60.08 11.14 1.78 0.25 0.04 0
每月年化股息率 12 11 10 9 8 7
期货佣金 0.21256 0.21336 0.2155 0.21762
当日日期 2012-11-29 沪深300 当月 2115.68 2125.6 股息率 0.304% 无风险利率 3.35% 资金 634704 76521.6 交割日期 2012-12-21 时间差T 22 股指交易单位 股指保证金比例 现货手续费率 印花税率 期货佣金率 跟踪误差成本+冲击成本 300 12% 0.10% 0.10% 0.005% 1.5
股指交易单位 /sspz/hs300/hy/ 股指保证金比例 /sspz/hs300/hy/ 无风险利率 /fe/Channel/19438 /sseportal/ps/zhs/sczn/jyfy2.shtml 印花税率 跟踪误差成本+冲击成本 经验数据 2012年预计股息率q 3%
现货资金成本期货资金成本 误差+冲击成本 总成本 期现差值 4.271934685 1.030071584 1.5 13.36160627 9.92 11.0710926 2.679567781 1.5 21.81106038 17.92 23.47071632 5.737660932 1.5 37.27091725 39.32 45.17005782 11.15092035 1.5 64.38563817 60.52