中小企业资本运营问题及对策

现代经济信息

随着经济体制改革的深入，我国的中小企业得到了飞速的发展，中小企业已经成为推动我国经济增长的又一重要动力。但是，中小企业在发展过程中并不是一帆风顺，金融危机的影响，使中小企业的生产经营环境更加复杂，中小企业受到的冲击开始显现，中小企业普遍面临成本上升、效益下滑、资金周转困难等问题。中小企业若既不能有效运用生产经营，又不能主动利用资本运营，企业就难以在激烈的市场竞争中得到发展。随着竞争的激烈，中小企业要想迅速发展壮大，资本运营是必然选择。在依赖原始的资本积累的基础上，从资本运营等方面入手，逐步实现规模效益，才能寻求更广阔的发展空间。

一、资本运营在中小企业发展过程中的作用

一般来说，中小企业都是从产业经营起步的，这是立足市场的前提和必要。但发展到一定阶段后，单纯依赖原始的资本积累，则会束缚企业规模增长，无法实现规模效益。限于中小企业本身规模、效益的实际情况，加之很多中小企业的融资机制不够健全，因此，种种原因导致中小企业融资途径狭窄，融资额度较小，难以满足企业发展需要。而很多中小企业却没有真正认识到资本经营的重要性，以为只有大企业、大集团才可以搞资本运营，使企业错失了很多壮大自身的良机，因此充分认识资本运营的重要，对中小企业而言是一种必然选择。要寻求更广阔的发展空间，资本经营就成为必经之路。

资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，从而使企业以一定的资本投入取得尽可能多的收益，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为[1]。

资本运营既是企业在激烈竞争中面临挑战的需要，也是传统经营模式发展的突破，通过资本运营来优化资源配置，提高资本使用效率和效益已成为企业快速发展的主要途径。资本运营理念认为，企业资本只有流动才能增值，要求将所有可以利用及支配的资源、生产要素都看作是可以经营的价值资本，用最少的资源、最小的投入获得最大的收益。企业通过资本运营，既降低交易费用，又利用自己形成的各种优势，在更大的范围内支配生产要素，实现优势互补，追求规模经济效应和范围经济效应。使资源的配置更加优化高效，节约成本，提高竞争力。

二、中小企业资本运营中存在的问题

(一)对资本运营存在认识误区

由于人们长期形成的传统观念、经营思维与规范化的资本运营还存在一定的差距，加上资本运营所需的制度环境和条件尚不充分，我国中小企业对资本运营的认识还存在着诸多误区。

在当前中小企业的资本运营过程中，有一种观点和倾向，认为资本运营是独立于生产经营而存在，目的在于提高资本营运效率和效益的经济行为和经济活动，是比生产经营更为高级的经营方式。这种观点割裂了资本运营与生产经营的内在联系，把资本运营作为游离于生产经营的更为高级的经营形式。一般来讲，在市场经济条件下，资本运营在时空上可以暂时脱离生产经营而单独运作并获取一定的资本收益，但这仅是从表层而言的，实质上，资本运营最终必须服从或服务于生产经营。生产经营是资本运营的前提和基础，离开了生产经营，资本运营势必成为无源之水。

(二)片面追求规模和多元化经营

许多中小企业忽视资本效益原则，片面追求资产规模的扩大，不注重企业内部的产业关联，盲目并购其他企业，热衷于建立巨型企业，而对整合中小企业，组成企业团队缺乏兴趣。

把经济规模等同于规模经济。规模经济本质上是一种适应性生产经营规模带来的效率与效益。经济规模仅仅是一个总量概念，并不涉及成本收益分析。成本低、收益递增的经济规模才可以称之为规模经济。经济规模的扩大可能是规模经济，也可能不是规模经济。企业在并购和资本运营中经常混淆两者的关系。把企业集团规模的扩大等同于规模经济，事实上，集团规模的扩大可能是经济的，也可能是不经济的，关键要看集团有没有充分利用各种要素，看能否提高集团的专业水平和技术水平。

(三)中小企业内部管理不规范

许多中小企业存在管理水平较低、信息渠道不灵通、高素质人才缺乏等突出弱点，这就使得他们在进行资本运营的具体业务上，如风险评价、资本结构分析、未来盈利分析等方面缺乏判断力，导致投资决策失误，资本运营决策不当。有些中小企业为了自己在经营过程中获得收益，对自己的收入采取了隐瞒的做法，导致财务混乱[2]。在财务混乱的条件下，企业进行资本运营时就会碰到困难。

(四)企业产权结构模式的缺陷

中小企业多数为私营企业，产权结构主体单一，企业产权多为业主或家族所拥有，这种结构导致其缺乏社会化监督机制，从而制约了其参与资本运营，促进企业的再发展[1]。这种模式在中小企业发展初期起到了很大的作用，但当企业发展到一定规模，这样的治理结构模式就显现出明显的缺陷，开始阻碍企业发展。

三、中小企业资本运营的对策

(一)正确认识资本经营的内涵

资本经营是一种以生产经营为基础，又超越生产经营的经营观念，它不仅包括货币资本经营，而且包括实业资本经营、产权资本经营以及无形资本经营等各种形式[3]。如果把资本经营仅理解为炒货币、炒股票，最大的危害就是可能使企业不安心于实业资本的开发，不把资本用在生产经营上，看不到资本经营的最终实现成果必须通过生产经营才能得到，其结果就会使资本经营成为一种追求泡沫的行为。生产经营是企业发展永恒的主题，任何一个企业，当生产经营达不到一定程度的时候，也就是生产经营收益不好的时候，要想进行资本经营，那必然是很难的。资本经营是服从和服务于生产经营的企业行为，生产经营是资本

中小企业资本运营问题及对策

孙怡 太平洋证券股份有限公司昆明翠湖西路营业部 昆明 650031

摘要：随着竞争的激烈，中小企业要想迅速发展壮大，资本运营是必然选择。中小企业在资本运营中存在着认识误区、片面追求规模、企业内部管理不规范、产权结构模式缺陷等问题。应从正确认识资本经营的内涵、加快中小企业的建设步伐、营造资本运营的微观基础、加强资本经营的财务管理等方面入手，加快中小企业的资本运营。

关键词：中小企业；资本运营；对策

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2010）07-0070-02

经管视线

经营的前提和基础，脱离了生产经营主题，资本经营就失去了根本，中小企业在加强资本运营管理时，应更加注重生产经营管理，坚持以生产经营为主体，积极探索资本运营的途径和方法。

(二)加快中小企业的建设步伐，营造资本运营的微观基础

部分学者提出单一的产权结构缺乏社会化监督机制，制约了中小企业的资本运营。因此，建立规范的现代化中小企业制度，变革产权，使产权边界清晰，进行有效的产权交易，是实现中小企业资本运营，提高其经济效益的有效方式。通过产权变革，实现政企分开，使企业成为真正的市场主体，企业才能按照市场经济的规模去进行资本运营，才能调动产权主体的积极性，才能使财产的所有者自觉地进行资产运营。

(三)综合运用兼并、收购与重组，促进中小企业的资本运营

企业在创业之初，通常利用自有资金或自筹资金来保证企业的正常运转，随着企业的扩展，资金的需求量增大，筹资必然走向社会化。实行兼并和收购，促使中小企业资本的扩张兼并、收购往往是企业获得资本扩张的最有效途径[4]。而通过重组又能使并入的资源与内部资源形成互补与协同效应。

(四)造就一支高素质的资本运营者队伍

资本经营者素质的高低直接影响着中小企业的经济效益。培养高素质的资本经营者，少不了经营者自身的努力，但也需要一定的外部条件。首先，建立和完善资本经营者培训制度。如建立资本经营者职业资格证书制度，加强培训基地的规范化建设，加大工商管理人才的培养等措施。其次，建立和完善资本经营者激励约束机制。可选择年薪制度、产权激励制度、荣誉激励等措施激励资本运营者。

(五)加强资本经营的财务管理

企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理。资本经营以经济效益为中心，以资产的保值增值为经营目标，财务工作在实现经济效益最大化的过程中发挥着不可取代的作用。为此，外经贸企业必须加强财务管理。企业的财务管理是规划和控制资本财务的活动，包括筹集资本管理、资本投入管理、营运资本管理、利润和分配的管理等等。外经贸企业属于流通领域，基于其总资本构成“三多三少”的行业特点，企业应特别重视营运资本的管理。为此，可采取以下措施：一是采用参股、控股的方式，将资本渗透到工业企业中，用资产纽带把外贸企业与工业企业的利益有机结合在一起，达到通过利益机制控制成本的效果。二是有效控制库存和应收帐款，加快流动资本的循环与周转。每个外贸企业应根据本公司的业务状况和商品特点制定合适的存货周转率。应收帐款在未收回之前，是企业的一种潜在风险，因此，企业应对其建立行之有效的监控体系，为企业提供一个良好的财务环境。

参考文献：

[1]王增孝.中小企业资本运营的核心应对策略[EB/OL].http://www. .

[2]陈慧义,张敏.民营企业资本运营存在的问题及对策[J].重庆社会主义学院学报,2005(4):42-44.

[3]张素芳.国有外经贸企业资本经营中存在的问题及对策[J].华北电力大学学报,2000(2):13-14.

[4]程呈,刘霞玲.中小企业资本运营与核心能力培育[J].集团经济研究,2005(7):45-46.

作者姓名：孙怡(1973-)，女，云南昆明人，本科，从事资本市场方向的研究。

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通、国内外交流、知识资本化等方面的辅助激励。根据每个知识型人才所处的不同事业发展阶段，结合考虑他们的个性和需求，通过授予荣誉，参与学校管理，关怀、支持激励，情感激励和公平激励、竞争激励、培训教育激励等，满足知识型人才对尊重的需要，对发展的追求，对平等的关注。坚持人才强校战略，营造使优秀人才大量涌现、健康成长的良好氛围，有利于形成鼓励人才干事业、支持人才干成事业、帮助人才干好事业的校园环境，使学校真正从制度上做到人尽其才，才尽其用，从而达到人才强校的目的，还要有全局意识、做好协调工作，调动和发挥各部门及教职工的积极性。

2.建立形式多样、自主灵活的分配激励机制

要建立能够吸引和留住优秀人才，激励教职工开拓创新，充分发挥自身潜力，不断提高工作绩效的分配激励制度。其次，必须把握人才的高层次需求，建立健全人才成长的柔性激励机制，在物质上充分调动知识型人才积极性的同时，注重对他们在精神上的鼓励，宣传优秀人才的先进事迹，提高学术在高校的地位，使教授、专家更多地参与学校的各类管理决策，营造使他们发挥作用、实现自身价值的良好环境。

3.增强办学活力，提升高校人才的市场价值

薪酬激励不是激励人才的唯一手段，但是激励人才的非常重要、非常有效的方法之一。高校人才的薪酬待遇在逐年提高，但是放到市场经济背景下，以高校人才的知识储备和创造的贡献衡量，其薪酬待遇缺乏鼓励其持续努力的动力。为此，要利用高校的特点，理工科院校要充分利用应用型学科的优势，紧密地与社会企业相结合，发挥高校为社会生产服务的功能，向市场争取经济效益。在实践中应该加快产、学、研一体化进程，创新高校和企业合作的模式。发挥高校人才和科技优势，与企业就新产品开发、技术改造、产品检测、产品设计等进行合作；发挥高校人才培养的优势，为企业员工开展各种形式的学历教育、专业知识培训、技能考证培训等等。想方设法提高高校和高校的各二级学院的活力和“经济创造力”，从而提供高校教师的薪酬待遇，以激励高校人才更加努力工作，实现个人价值和组织价值的最大化。

由于每所高校人员结构、发展方向、制度建设、校园文化等各不相同，对知识型人才的管理也不能照搬别人的模式，应该与自己的组织结构、校园文化相配套，真正做到一切以人为出发点，要树立“以人为本”的思想，充分发挥人才的积极性、主动性、创造性，提高管理的综合效益，实现引进的高层次知识型人才效益最大化。

参考文献：

[1]彭本红,李桃.基于心理契约的高校高层次人才的激励模型与对策.科技管理研究,2008(10).

[2]潘静.关于省属高校高层次人才引进工作的思考.扬州大学学报,2008(4).

[3]郝敬习.高校教师人力资本产权的界定及其激励.云南大学学报,2009(4).

[4]李璞.高校高层次人才素质评价模型研究.经济体制改革,2009(5).