财务管理-3(高等教育出版社,第四版,主编：张海林)

边际收益的增加=增加的销售量×单位边际收益
边际成本的增加=相关的成本费用（包括机会成本、收账成本、坏账成 本等）的增加
应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本率
应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额=日销售收入×平均收账期 变动成本率=变动成本÷销售收入
销售收入 变动成本 机会成本 信用期限 资金成本率 360 销售收入
计算题
课堂练习题
某企业生产甲产品的固定成本为80000元，变动成本率为
ห้องสมุดไป่ตู้
60%。该企业有两种信用标准可供选择。其中，A标准：信用条 件为“n/30”，预计坏账损失率为5%，销售收入为400000元， 预计收账费用为3000元。B标准：信用条件为“n/45”，预计坏 账损失率为10%，销售收入为600000元，预计收账费用为5000 元。上述信用条件下企业均不给予折扣，企业投资的最低收益率
2 存货模式
假设：不考虑现金的管理成本和短缺成本。 关系：现金持有量大，则现金的机会成本高，转换成本低；反之， 则现金的机会成本低，转换成本高。最佳现金持有量就是使现金 的机会成本与转换成本纸盒最低的现金持有量。
机会成本 平均成本持有量 机会成本率
Q K 2
T 转换成本 交易次数 每次交易成本 F Q
益？
计算题
课堂练习题
（3）根据计算结果，选择对企业有利的信用标准。
边际收益的增加 240000 160000 80000 （元） 机会成本的增加 4500 2000 2500 （元） 收账费用的增加 5000 3000 2000 （元） 坏账成本的增加 600000 10% 400000 5% 40000 （元） 边际成本费用的增加 2500 2000 40000 44500 （元） 改变信用期的净收益 80000 44500 35500 （元） 根据计算，收益的增加 大于成本的增加，所以 应选择B标准。
现金总成本（ TC） 机会成本 转换成本 Q T K F 2 Q
2TF 最佳现金持有量 K
例2
某公司预计全年货币资金需要量为 70000 元，每天资金支 出量不变，货币资金与有价证券的转换成本为每次140元， 有价证券的年利息率为10%，计算最低的现金总成本？
最佳现金持有量 2TF 2 70000140 14000 （元） K 10%
例4
某企业全年商品销售量为90000件，每件售价100元，均以 赊销方式销售。根据历史经验，如不采用现金折扣，平均
有价证券周转次数
T 900000 22.（次） 5 Q 40000
（3）最低的现金总成本是多少？
最低现金总成本（ TC） Q T 40000 900000 K F 9% 80 3600 （元） 2 Q 2 40000
一 应收账款的概念、功能和成本
（一）概念
（二）现金管理的有关规定 1 库存现金的管理
（1）建立由专人管理现金的制度，即出纳岗位责任制。 （2）建立健全现金账目，做到逐笔序时等级，保证日清月结，账款相符，以确保钱款 安全。 （3）认真执行现金使用的有关规定，严禁“白条”抵充库存现金。 （4）根据业务需要正确核定库存限额。 （5）除规定可用现金支付的项目外，一切付款均应通过银行转账结算。 （6）企业不得“坐支”现金。
2银行存款的管理
（1）按期对银行存款进行清查，保证银行存款安全完整。 （2）若存款结余过多，在一定时期内出现闲置，可转为定期存款，也可购买股票、债 券，以获得较多的收益。 （3）与银行保持良好的刮泥，使企业的借款、还款和转账结算能够顺利进行
二 现金余额的控制方法
最佳现金余额（即最佳现金持有量）：是指现金成本最低的现金余额。 （一）现金成本 持有成本 转换成本 短缺成本
机会成本+管理成本
是指企业因持有现金而 放弃的再投资收益，以 及发生的相应管理费用。 机会成本属于变动成本， 与现金的持有量存在正 比关系，现金持有量越 大，机会成本越高；反 之，则越低。 管理成本是固定成本， 与现金的持有量无关。
也称交易成本
是指企业用现金购入 有价证券，以及转让 有价证券换取现金时 付出的交易费用，如 委托买卖佣金、委托 手续费、证券过户费 等。 现金持有量越少，进 行证券变现的次数越 多，相应的转换成本 越大；反之，则越低 是指因现金持有量不 足且又无法及时通过 有价证券变现得以补 充而给企业造成的损 失。 现金的短缺成本随现 金持有量的增加而下 降，随着现金持有量 的减少而上升，即与 现金持有量成反比。
30天信用期的机会成本 600000 360000 30 15% 4500 （元） 360 600000 700000 420000 60天信用期的机会成本 60 15% 10500 （元） 360 700000
机会成本的增加=10500-4500=6000（元）
收账费用 收账费用的增加=14000-6000=8000（元）
是企业因对外销售产品、材料及提供劳务等原 因，应向购货单位或接受劳务单位收取而未收 取的款项。
应收账款？
影响企业应收账款水平的主要因素有需求状况、产品定价、产品 质量、企业的信用政策等。
（二）功能
1 2
增加销售的功能
减少存货的功能
（三）应收账款的成本 机会成本
管理成本 坏账成本
因持有应收账款而放弃 的投资收益称为机会成 本
是指企业为管理应收 账款而发生的一切耗 费，主要包括调查客 户信用情况的费用、 收集各种信息的费用、 催收账款的费用、账 簿的记录费用等
是指由于某种原因导 致应收账款不能如数 收回而给企业造成的 损失。 应收账款数额越大， 坏账成本越大；反之， 则会越小。坏账成本 一般跟应收账款数量 成正比关系。
二 应收账款信用政策的制定
流动资产？
（二）特点
1 2 3
流动资产周转速度快，变现能力强 流动资产占用数量具有较大的波动性
流动资产占用形态的多样性
二 流动资产的分类
1
按占用形态不同分
现金 交易性金融资产 应收及预付账款 存货
2
3
按变现能力的强弱分 速动资产 按盈利能力不同分 收益性流动资产 非收益性流动资产 非速动资产
一 现金管理的目的和有关规定
30天 60000
600000 360000 100000 140000 6000 6000
60天 70000
700000 420000 100000 180000 14000 14000
（1）边际收益
边际收益的增加=（70000-60000）×（10-6）=40000（元） （2）边际成本 机会成本
（2）B标准的边际收益、应收账款机会成本和信用期的净收
B标准的边际收益 600000 （ 1 60%） 240000 （元） 600000 B标准应收账款机会成本 45 60% 10% 4500 （元） 360 B标准净收益 600000 600000 60% 80000 4500 5000 600000 10% 90500 （元）
现金的含义 狭义
仅指库存现金。 广义 是指企业在生产经营过程 中以货币形式存在的资金， 包括库存现金、银行存款 和其他货币资金。 （一）现金管理的目的 1 持有现金的动机 交易动机（交易性现金余额） 预防动机（预防性现金余额） 投机动机（投机性现金余额）
2 现金管理的目的
将现金持有量减少到最低限度，并 能获取最大的经济效益。
（二）最佳现金持有量的确定
1 现金周转模式
前提：以材料采购与产品销售所产生的现金流量在数量上大体一 致，企业的生产经营过程在一年中平稳进行为前提条件的。
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
现金周转率=全年天数（360天）/现金周转期
最佳现金持有量=预计年现金需求量/现金周转率
例1
为10%。
（1）A标准的边际收益、应收账款机会成本和信用期的净收 益？ （2）B标准的边际收益、应收账款机会成本和信用期的净收 益？ （3）根据计算结果，选择对企业有利的信用标准。
计算题
课堂练习题
（1）A标准的边际收益、应收账款机会成本和信用期的净收
益？
A标准的边际收益 400000 （ 1 60%） 160000 （元） 400000 A标准应收账款机会成本 30 60% 10% 2000 （元） 360 A标准净收益 400000 400000 60% 80000 2000 3000 400000 5% 55000 （元）
信用政策？ 是指企业基于对客户资信情况的认定而给予客户赊销方面的优惠。
主要包括信用条件（包括信用期限、现金折扣政策）和信用标准。
（一）信用期限 信用期限是指企业在赊销商品时给予客户付清全部款项的期限。 是否延长信用期限？ 优点：能够扩大销售 缺点：机会成本增加；坏账损失的风险加大。
增加的边际收益>增加的边际成本-----延长 增加的边际收益<增加的边际成本-----不延长
财务管理
1
财务管理基础知识
目 录
2
筹资管理
3
4 5
流动资产管理
Contents
固定资产、无形资产及投资管理
营业收入管理
6
7
利润与利润分配管理
财务分析
CONTENTS
第一节
流动资产管理概述
第二节
现金管理
应收账款的管理 存货的管理
第三节
第四节
一 流动资产的概念和特点
（一）概念
是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周 期内变现或运用的资产，包括现金、交易性金 融资产（或短期投资）、应收账款、预付账款、 存货等。
坏账成本
坏账成本的增加=14000-6000=8000（元） 边际成本的增加=机会成本的增加+收账费用的增加+坏账成本的增加 =6000+（14000-6000）+（14000-6000）=22000（元） （3）改变信用期的净收益 改变信用期的净收益=边际收益的增加-边际成本的增加 =40000-22000=18000（元） 计算得出，应采用60天信用期。
某企业预计全年需用现金1600万元，预计的存货周转期为 100 天，应收账款周转期为 50天，应付账款周转期为 60 天， 该企业的最佳现金持有量是多少？
现金周转期=100+50-60=90（天） 现金周转率=360÷90=4（次） 最佳现金持有量=1600÷4=400（元）
课堂练习题
计算题
某企业预计全年需用资金2000万元，预计存货周 转期为90天，应收账款和应付账款周转期均为60天， 用现金模式计算最佳现金持有量？ 现金周转期=90+60-60=90（天） 现金周转率=360÷90=4（次） 最佳现金持有量=2000÷4=500（元）
计算题
某公司预计全年需要支付现金900000元，有价证 券投资的年收益率为9%，每笔证券买卖的交易费用为 80元，每天现金支出量固定不变
（1）最佳现金持有量是多少？
最佳现金持有量 2TF 2 900000 80 40000 （元） K 9%
课堂练习题
计算题
（2）有价证券周转次数是多少？
最低现金总成本（ TC）
Q T 14000 70000 K F 10% 140 1400 （元） 2 Q 2 14000
三 现金收支的日常管理
1 2 3 4
编制现金收支计划，预测未来的现金需要量
加速收款，减少闲置资金数量
合理利用现金浮游量
充分利用信用天剑，控制付款
课堂练习题
例3
某企业采用赊销方式销售甲产品，原信用条件为n/30，为了增加 销售而将信用条件改为n/60，仍按发票金额付款，并不给予折扣。
该企业投资要求的最低收益率是15%，其他有关数据如下表，企
业是否应该延长信用期限？
信用期 销售量（件）
销售收入（10元/件） 销售成本： 变动成本（6元/件） 固定成本 毛利 预计收账费用 预计坏账损失
（二）现金折扣政策 是企业为了使客户尽早偿付货款，而在商品价格上所做的扣减。
是否采用现 金折扣政策？
优点：扩大销售量的同时可以缩短企业平均收 款期， 提高应收账款周转率，减少应收账款的资金占 用成本。 缺点：减少企业的收入
减少资金占用所带来的收益>现金折扣支出-----采用 减少资金占用所带来的收益<现金折扣支出-----不采用