信贷管理中的公司财务分析

EPS
债
务
融
股
B
资
权
融
资
0.1
A
C
10
EBIT
股票融资与债务融资平衡图
资产
100
100
100
负债
0
20
80
所有者权益
100
80
20
负债比率
0
20%
80%
C：总资产收益率=5%，借款利率=10%，税率为0
负债比率 EBIT
利息费用 净利润 EPS
0
20%
80%
5
5
5
0
2
8
5
3
-3
0.05 0.04 -0.15
资产总计
期初数 798
2,715 302
3,733
7,547
1,833 442
1,391 1,391
8,938
期末数 368
2,913 613
4,542
8,435 25
1,808 472
1,336 1,336
9,796
项目
期初数
短期借款
2,990
应付帐款
2,626
应付工资
35
应付福利费
134
其他应付款
所有者权益（或股东权益)： 实收资本（或股本） 减：已归还投资 实收资本（或股本）净额 资本公积 盈余公积
未分配利润
所有者权益（或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计
预提费用是指企业预提但尚未实际支付的各项应付未 付的费用。其实质是在权责发生制原则下，属于当期 的费用尽管尚未支付，但应计入当期损益。如企业预 提的租金、保险费、短期借款利息等。
信贷管理中的公司财务分析
财务分析的内容
财务分析的目的 财务分析的方法：因素法、比较法…… 财务比率
变现能力：流动比率、速动比率 资产管理：存货周转率、应收账款周转率…… 偿债能力：资产负债率…… 盈利能力：销售净利率、毛利率……
应用：杜邦、评分法…… ……
哦， 原 来 这 样
…
…
公司财务透视企业运营
重要负债项目
-对金融机构债务：长、短期借款、预提费用 -对供应商等：应付款项 -对税务机关：应交税金、其他应交款 -对内部员工：应付工资、应付福利费
资产负债表与损益表的桥梁
未分配利润=期初未分配利润+本期净利润-提取盈余公积-本期现金分配的利润 留存利润
资产负债表
负债 资
净
产
资
产
未分配利润
损益表
费用 收
资产负债表结构
高
资产
大
负债及所有者权益
资
流动资产
流动负债
产
偿
的
长期负债
债
流
长期投资
动
负债合计
压 力
性
固定资产
实收资本/股本
小
无形资产和其他资产 未分配利润
资产总计
低
负债和所有者权益合计
理解记账原则：
复式记账
在会计主体的经济活动中，经济业务的发生和 货币的收支不是完全一致的，即存在着现金流 动与经济活动的分离。由此而产生两个确诊和 记录会计要素的标准，一个标准是根据货币收 支是否来作为收入确认和费用确认和记录的依 据，称为收付实现制；另一个标准是以取得收 款权利付款责任作为记录收入或费用的依据， 称为权责发生制。
(1)与上期比------------------? (2)与预算比------------------?
利润表提供的信息-经营成果：盈/亏？
项目 主营业务收入 减：主营业务成本
主营业务税金及附加 主营业务利润 减：营业费用
资本公积是企业收到的投资者的超出其在企业注册资 本所占份额，以及直接计入所有者权益的利得和损失 等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接计入 所有者权益的利得和损失等。
盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积 累资金。盈余公积根据其用途不同分为公益金和一般 盈余公积两类。公益金专门用于企业职工福利设施的 支出，如购建职工宿舍、托儿所、理发室等方面的支 出。现行制度规定，公司制企业按照税后利润的5％至 10％的比例提取法定公益金。
净利润
期末数
2,245
3,334
35
34
本1,期32发2 生额 6,970 14,919 1,578 12,735 8,548 522
1,662 877 712 191
824 365
210 -184
-84 1,248
105 9,796
12
8
目录
企业是一张资产负债表 财务报表阅读基础 财务分析与应用 案例分析
项目 1,335
流动负债主合营计业务收入
7,120
长期负债合计减：主营业务成本 578
负债合计 主营业务税金及7,附69加8
主营业务利润
实收资本（股减本：）营业费用
资本公积
管理费用
赢余公积
财务费用
未分配利润 营业利润
所有者权益合计 加：营业外收入
负债及权益合计 减：营业外支出
877 191 365 -193 1,240 8,938
角色不同，方法不同
内部使用者
正向思维-财务是经营结果反映 行业特点
正向
企业历史
管理特点
经营情况
逆向 测算与分析财务报表与异动
外部使用者
逆向思维-财务透视企业经营 财务报表阅读 通过盈利了解经营 通过趋势了解历史 通过指标理解行业特点 通过综合分析洞察管理
财务报表解读
资产负债表解读 损益表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系
资产
- 是企业在过去的交易事项中取得的 - 由企业拥有所有权或控制权 - 能为企业带来经济利益
重要资产项-流目动资产：货币资金、应收款项、存货 -长期投资 -固定资产
负债的特点及重要项目
负债
- 是由过去的交易事项引起，企业当前应承担的义务 - 需由企业在将来某时点加以清偿 - 负债的流动性反应企业偿债压力与紧迫性
资产负债表提供的信息-资产结构
100% 80% 60% 40% 20% 0%
流动资产 长期资产 固定资产 无形资产
资产结构分析
机场
医药流通
15
70
5
5
50
20
30
5
信托投资 13 85 2
占资产总额 比例大的项 目
变化趋势异 常项目
与行业特 点相悖的项 目
资产负债表提供的信息-资产结构
流动资产结构分析
主营业务利润 营业利润 利润总额 净利润
利润表 项目 一、营业收入 其中：主营业务收入 其他业务收入 二、营业成本 其中：主营业务成本 其他业务成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润
资产总计
待摊费用是指企业已经支出，但应当由本期和以后各 期分别负担的如低值易耗品和出租出借包装物的摊销、 预付财产保险费、预付经营租赁固定资产租金、预付 报刊订阅费、待摊固定资产修理费用、购买印花税票 和一次缴纳税额较多且需要分月摊销的税金等。
递延税款借款属于一项资产，递延税款贷项是 一项负债。递延税款是由于会计法规不税法关 于收入或支付计算口径或计算时期不一致导致 会计利润总额和应纳税额不致，来调节纳税时 间的一个会计科目。
净
利 润
入
资产负债表提供的信息-财务结构
资产负债表提供企业资产总额、负债总额及所有者 权益总额的信息，有助于报表使用者把握企业总体 的财务结构。
财务结构表明企业财务杠杆的运用程度。 财务杠杆与财务风险、可能的投资回报正相关。
资产负债表提供的信息-财务结构
EPS
债
务
融
股
B
资
权
融
资
0.1
A
C
10
EBIT
负债和所有者权益 (或股东权益）
流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应付福利费 应付股利 应交税金 其它应交款 其它应付款 预提费用 预计负债 一年内到期的长期负债 其它流动负债
流动负债合计
长期应付款
年初数
长期负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 其他长期负债 长期负债合计 递延税项： 递延税款贷项 负债合计
利润表中的会计三要素
反映企业一定期间的经营成果
利润=收入 - 费用
利润表三要素与资产权益的关系
收入 增加
资产增加 负债减少
股东权 益增加
费用 增加
资产减少 负债增加
股东权 益减少
盈利导致股东权益增加 亏损导致股东权益减少
利润表提供的信息
1.把握结果--------------赚了多少钱? 2.分层观察--------------在哪里赚的钱? 3.横向对比--------------满意吗?
资金的来源与运用
资产负债表的精髓
会计恒等式： 资产 = 负债 + 所有者权益
资金的运用
资金的来源
资产负债表的特点
资产 、 负债 、所有者权益是反应企业财务状况的会计三要素
✓列示公司拥有的资产及这些资产的来源
资
产
负
✓反映公司财务状况的时点值
债
表
✓反映公司过去全部交易的累积影响
资产的特点与重要项目
资产
流动资产：
货币资金 短期投资 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 其它应收款 预付账款 应收补贴款 存货 待摊费用 一年内到期的长期债权投资 其它流动资产 流动资产合计 长期投资： 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计
固定资产：
固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 固定资产净额 工程物资 在建工程 固定资产清理 固定资产合计 无形资产及其他资产： 无形资产 长期待摊费用 其它长期资产 无形资产及其他资产合计 递延税项： 递延税款借项
权
融
资
0.1
A
C
10
EBIT
股票融资与债务融资平衡图
资产
100
100
100
负债
0
20
80
所有者权益
100
80
20
负债比率
0
20%
80%
B：总资产收益率=15%，借款利率=10%，税率为0
负债比率 EBIT
利息费用 净利润 EPS
0
20%
80%
15
15
15
0
2
8
15
13
7
0.15 0.16
0.35
资产负债表提供的信息-财务结构
待摊费用 0%
存货 35%
预付账款 7%
其他应收款 3%
应收账款 2%
货币资金 53%
揭开面纱分析流动性与偿债压力
50,000 40,000 30,000 20,000 10,000
-
货币资金 短期借款及 应付票据
2001年 21,726 11,150
2002年 28,556 16,630
2003年 37,560 34,340
两个直观的问题
什么是好资产,什么是坏资产 什么是资产负债表，什么是损益表，二者的关系
目录
企业是一张资产负债表 财务报表阅读基础 财务分析与应用 案例分析
企业是一张资产负债表
切
忌
孤
立
企业面面观
看
财
务 运营与市场
是酒店还是医药商业/为什么
项目 货币资金 应收帐款 其他应收款 存货
流动资产合计 长期股权投资 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 固定资产合计
2004年 42,563 36,110
资产负债表反映企业的管理能力
资产 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产
管理能力 现金流管理 收款质量与客户信用政策管理 存货数量与周转效率管理 企业对外投资及证券投资 资本性投资管理
资产管理 的核心是 通过资产 的优化配 置提高资 产的运营 效率
资产负债表反映企业的管理能力
其他流动资产 2%
货币资金 6%
？应收款项
存货
应收款项
？存货
50%
42%
资产负债表提供的信息-偿债能力
流动资产 90% 固定资产 10%
资产合计 100%
流动负债 长期负债 负债合计
股东权益
30% 10% 40%
60%
流动比率=3，资产负债率=40%，短期、长期偿债能力较强； 稳健型公司，负债比率不高，增长较慢，回报低。
资产负债表提供的信息-偿债能力
流动资产 30% 固定资产 70%
资产合计 100%
流动负债 长期负债 负债合计
股东权益
50% 20% 70%
30%
流动比率=0.6，资产负债率=70%，短期偿债能力差、总体偿债能力也较弱； 激进型公司，负债比率高，增长快，利润波动大，即财务风险大。
资产负债表提供的信息-偿债能力负债所有者权 益财务管理内容
短期借款 应付帐款
银行信用 商业信用
长期负债
负债融资
实收资本 未分配利润
权益结构/资本结构 股利分配/留存收益
融资结构与 所投资的各 类资产之间 的现金流规 划
资产负债表的不足
缺陷一：只能反映企业资产、 负债、所有者权益在特定日期 的存量，不能解释它们在本期 变动的过程与原因。
缺陷二：计价主要体现历史成 本，存在与资产现行价值不符 的可能。
解决方案
➢结合损益表、现金流 量表及会计报表附注， 分析变动原因。
➢评估企业价值。
财务报表解读
资产负债表解读 利润表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系
利润表的结构
项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 营业税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：期间费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收支净额 四：利润总额 减：所得税 五：净利润
股票融资与债务融资平衡图
资产
100
100
100
负债
0
20
80
所有者权益
100
80
20
负债比率
0
20%
80%
A：总资产收益率=借款利率=10%，税率为0
负债比率
EBIT 利息费用 净利润 EPS
0
20%
80%
10
10
10
0
2
8
10
8
2
0.1
0.1
0.1
资产负债表提供的信息-财务结构
EPS
债
务
融
股
B
资