黄金期货套期保值及案例分析
多头套期保值实例
多头套期保值实例1．买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买入，持有多头头寸。
然后，当该套期保值者在现货市场上买入商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，进而为其在市场上买进现货商品的交易进行保值。
因为套期保值者首先在期货市场以买入方式建立多头的交易部位，故又称多头套期保值。
案例：某黄金首饰销售企业接到一批50公斤黄金首饰定单，对方要求按现价（售金企业当时销售价160元/克）预付20%的货款，2个月以后交货，届时按订购价货款两清，黄金市场时价148元/克。
由于该黄金销售企业资金短缺，无法购入足额的黄金，10天后才有一笔应收帐款到位，此时，黄金价格是一种上涨趋势，该企业为防止未来10天内价格大幅上涨，因此预先在期货市场买入50手开仓，到真正购入现货时，将预先在期货市场买入的50手多头平仓。
分析：a．如果金价上涨到154元/克，则该黄金销售企业在现货市场多支付采购成本（154-148）×50×1000=300000元；在期货市场盈利（154-148）×50×1000=300000元b．如果金价没有上涨，则该销售企业没有损失；c．如果金价下跌到145元/克，则该黄金销售企业在现货市场少支付采购成本（148-145）×50×1000=150000元；在期货市场亏损（148-145）×50×1000=150000元可见，不管未来价格怎么样变动，该企业都锁定了利润，达到了保值的目的。
2．卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。
徐晴媛分析师提醒投资朋友，然后，当该套期保值者在市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出保值。
中国黄金期货市场套期保值功能实证研究
Ａ ： ＋ Ｓ △Ｆ ＋ｅ
（） １
／， 、 ＇
Ｃ ｙ Ａ △ ／ ａ（ Ｆ ） ｏ（ Ｓ，， ）Ｖ ｒ △
式 中： 口为最 小方 差 保 值 比率 ； △Ｆ 分 别 为 ｔ ＡＳ、 时
刻 的黄 金 现货 价格 和期 货 价 格 ； 为 常 数 ； 为 残 差 ｅ
能 的发挥 问题 。
式 中： ｈ为最优套期保值 比率 ；
为由一系列的变量
组 成信 息 集 ； 为 系数 ； 为残 差 项 ； 为 Ｖ 的 、 ｕ、 样 本 方差 ； 为 ｕ、 的样 本协 方差 。
一
１ 研 究 方 法
１ １ 套 期保值 的 Ｏ Ｓ估计 方法 ． Ｌ
黄 Ｌ Ｇｏ 金 Ｄ
２ １ 年 第 １ 期／ ３ ０１ １ 第 ２卷
中 国黄 金 期 货 市 场 套 期 保 值 功 能 实证 研 究
许 贵 阳
（ 首都经 济贸易大学经济学院）
摘 要 ： 过 对上 海期 货 交 易所黄金 期货 合 约 上 市 以来 ２ ０ 通 ０ ８年 １月 至 ２ ０ ０ ９年 １ ２月共 ８ ２个期 货 价格 和现 货价 格 的周数 据 、０个 旬数据 、１个双 周数 据 和 ２ ６ ４ ０个 四周数 据 的 实证 研 究 ， 用传 统 运
成交量 ６ ９４ 万手 ， ７ ．１ 成交金额 １８ ．３万亿。
目前 ， 由于 中 国黄 金期 货 合 约上 市 仅 ３年 时 间 ， 对 黄金 交易 品种 套期保 值 的研究 较少 ， 黄金 期货 市 对
Ａ Ｓ ：Ｘ
＋ｕ
（） ３
， 、
场套期保值功能的实证研究更是缺乏 。一般来说 ， 成 熟 的期 货市 场必 须 同时 达 到 价 格发 现 和 风 险 转 移 的
黄金套期保值案例
黄金套期保值案例
假设公司是一家黄金加工厂，每年需要大量的黄金用于生产和销售。
然而，由于黄金价格波动较大，公司面临着价格风险。
为了规避这种风险，该公司决定采用黄金套期保值。
首先，公司需要确定未来一年内所需黄金的数量。
假设公司需要购买1000盎司的黄金。
接下来，公司需要确定期货合约的交割月份和交割量。
假设公司选择了未来交割合约，交割月份为一年后的九月，并决定交割量
为1000盎司。
根据市场情况，公司分析预测到九月份的黄金价格可能会上涨。
为了
防止涨价对公司投资带来的风险，公司需要进行套期保值操作。
公司首先要购买期货合约，以锁定未来黄金的价格。
假设当时的期货
价格为每盎司1200美元。
公司决定购买1000个9月份交割的期货合约，
合约价值为120万美元。
公司需支付期权保证金，也就是合约价值的一部分，假设为15%。
综上所述，黄金套期保值可有效降低黄金价格波动带来的投资风险。
虽然黄金套期保值需要支付保证金和交易费用，但这相对于应对未来的价
格波动而言是微不足道的。
通过黄金套期保值，公司能够预先锁定未来黄
金价格，确保其业务的正常运营并降低经营风险。
套期保值概念及实例分析知识讲稿
某金属冶炼企业既担心原材料价格上涨，也担心产成品价格下跌。为了全面管理价格风险，该企业在期货市场上 同时采取买入和卖出套期保值策略。例如，在采购原材料时，买入相应的原材料期货合约；在销售产成品时，卖 出相应的产成品期货合约。通过这种方式，企业能够有效地规避价格波动的风险。
04
套期保值的风险与防范
实例分析Байду номын сангаас
某黄金生产商担心未来黄金价格波动 ，因此在期货市场上同时买入和卖出 黄金期货合约。无论未来黄金价格上 涨还是下跌，由于买入和卖出的期货 合约相互对冲，生产商的总体收益保 持稳定。
03
套期保值实例分析
买入套期保值实例分析
总结词
通过买入期货合约的方式，规避未来价格上涨的风险。
详细描述
某炼油厂预计未来需要大量原油，但担心原油价格上涨，因此决定在期货市场 上买入相应的原油期货合约。这样，当未来实际采购原油时，炼油厂可以通过 期货市场的盈利来抵消实际采购成本上升的风险。
VS
增强企业的财务稳健性
通过套期保值策略的应用，企业可以降低 财务风险，保障财务状况的稳健发展。
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实例分析
某棉花生产商担心未来棉花价格上涨，因此 在期货市场上买入棉花期货合约。几个月后 ，棉花实际价格上涨，生产商在现货市场上 的采购成本增加，但由于期货市场的盈利， 生产商的总体成本保持稳定。
卖出套期保值策略
1
总结词
通过卖出期货合约的方式，规避未来价 格下跌的风险。
2
详细描述
当生产商或消费者担心未来原材料或产 品价格下跌时，他们可以选择在期货市 场上卖出相应的期货合约，以获得赚取 的权利金。这样，当未来实际价格下跌 时，虽然现货市场上的销售收入会减少 ，但期货市场的盈利可以弥补这部分减 少的收入，达到保值的目的。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
期货套期保值的原理和的案例
杠杆作用
投资者可以用小额资金控制的 大量商品，例如1000公斤的原 油期货。
价格发现
由供求关系决定商品价格。随 着交易量增加和贸易快速变化， 价格的变化程度可能非常大。
风险管理
企业可以利用市场交易对冲存 货和生产环节带来的风险。企 业可以用市场价格锁定固定价 格，规避价格变化带来的损失 风险。
套期保值的意义和目的
成功的套期保值案例分析
成功的套期保值案例有很多，这些案例涉及到多个行业。我们选择了以下三个行业的案例：
黄金市场
尽管黄金价格波动巨大，但是一些 企业进行了成功的套期保值。
棉花市场
大量的棉花贸易商使用期货交易来 对冲棉花价格的波动。
油脂市场
企业使用套期保值来保护油脂贸易 和生产的利润。
套期保值在不同行业的应用实例
1
期货合约
一种合法化的协议，以在将来的日期以设定的价格交割特定数量的某种期货。这是套期保值的基 础。
2
交易所
期货市场的组织者之一，它提供了一系列的设施，使得交易商能够交易各种期货。
3
套期保值工具
由外部工具协助实现，例如期货合约、期权、互换合约和期货期权。
期货市场的概述
期货市场属于金融市场的一种，其规则和管理由期货交易所制定和实施。它的特点是杠杆作用、价格发现和风险管 理。这些元素为企业的生产和存货提供价格保证。
不同的企业可以在他们的行业中使用套期保值来保护他们的生产和库存。以下是一些实例：
行业 采矿业
农业业 石化业
实例 采矿企业使用期货市场的套期保值减少了他们的风 险。 麦片及其他粮食企业使用此方法以确保他们的收益。 石化企业使用此方法来保护他们的利润和库存。
总结与展望
总体而言，套期保值是企业财务和物流战略的一个重要组成部分。虽然其最 早是由期货市场创造出来的，但是现在它已经在多个领域得到广泛的应用。 未来随着市场和企业需求的变化，套期保值将越来越普遍。
紫金矿业黄金期货套期保值
课程金融理论与金融工具授课教师刘春玉授课时间 2015.5-2015.6 作者耿麟学号 *********紫金矿业黄金期货套期保值一、案例背景介绍1.公司背景紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团，中国500强企业。
2003年12月成功登陆香港股票市场，2008年4月回归A股，成为A股市场首家以0.1元面值发行股票的企业。
紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团是中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企业。
截至2008年12月30日，公司拥有总资产262.18亿元人民币，净资产达191.79亿元；实现销售收入169.83亿元，同比增长11.32%；实现净利润30.66亿元，同比增长20.32%。
2008年3月，集团公司的核心企业——紫金山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好六大优势，被中国黄金协会评为“中国第一大金矿”。
紫金山的“低成本、高效益”经营模式，正成为紫金矿业做大做强过程中可以借鉴、移植的宝贵经验。
志存高远，行者无疆。
紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团。
2.市场背景2014年，在中国经济减速，美国引领全球经济复苏，美联储货币政策逐步收紧、QE退出的大背景下，各金属价格总体承压，维持跌势或相对低位震荡。
上海黄金交易所黄金主品种均价较上年下跌10.42%；伦铜均价下跌6.37%，沪铜均价下跌7.87%；伦锌均价上涨13.2%，沪锌均价上涨6.7%。
中国黄金协会统计数据显示，2014年，全国黄金产量完成451.799吨，比2013年增加23.636吨，同比增长5.52%。
其中，矿产金完成368.364吨，比2013年同期增长4.96%；有色副产金完成83.435吨，比2013年同期增长8.07%。
套期保值的成功与失败案例
套期保值的成功与失败案例套期保值的成功与失败案例套期保值的定义中文名称：套期保值 hedging 交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
英文名称：定义：一、铜业公司套期保值的成功案例在市场经济环境下，无论是农业产品还是工业产品，无论是生产企业还是加工企业，充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的价格波动风险，从而保证企业稳健经营和持续发展。
案例简介____年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大于求的态势，国内铜年均价为18000元/吨。
____年3月，国内铜价跌至14300元/吨后，经过三个月的震荡筑底，从六月起大幅度上扬，至九月铜价重新上升到18000元/吨。
面对这种形势，某铜业公司管理层中有两种不同意见，一种认为这是较满意的价位，公司应该开始大规模保值；另一种观点则认为铜价仍有较大上升空间，应谨慎保值。
公司期货领导小组在听取各方面意见以后，决定从18300元起大量保值，总保值量约3至5万吨。
进入12月初，国内铜价涨至18300元之后，该铜业公司开始大量保值，每涨一个台阶，就抛出3000至5000吨。
进入____年元月下旬，随着价格的持续上涨，该公司按既定计划继续卖出保值，但此时持仓量已接近三万吨。
当时该公司每天需追加保证金1500万元，由于公司在 19000元以下的持仓量较多，虽然从下单的月份和数量都没有违背“以保值为目的的计划”,但保值的价格和时机稍早了些，导致保证金追加困难。
至元月25日，该公司持仓占用保证金达1亿多元。
公司财务部门告知代理期货经纪公司，如果次日价格再上涨，因无法追加保证金将不得不斩仓。
幸运的是，铜价涨到19450元之后，开始掉头下跌。
至4月中旬已跌至17300元，该公司分析后势仍可能上涨，于是及时将保值头寸全部平仓，获利9600万元。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
黄金期货套期保值及案例分析
黄金期货套期保值及案例分析黄金套期保值，简单来说就是到了一定时间在期货市场上买入或卖出与现货市场数量相同，但交易方向相反的黄金期货合约。
怎么来理解呢？我们不妨举个例子，这样直观明了。
小白是个蔬菜商，这个月月初小黑找到小白，商量到了下个月后在小白那买入30斤的白菜，价格以下个月的市场价格为准，这个月月初白菜价格为2元/斤，如果小黑现在买小白那30斤白菜，本金和利润合计为：2×30=60元，但是小白心想：现下人们都追求绿色、健康，吃蔬菜尤其是白菜的人肯定会越来越多，商机一来，卖白菜的人肯定也会变多！到时候白菜价就真的成了“白菜价”了！于是小白就很担心到了下个月后白菜卖不出个好价钱，搞不好还亏本！为了不亏本，小白就准备到期货市场上先卖出30斤白菜的期货合约，期货市场里有个人叫小红，她认为白菜价格到了下个月后会上涨，于是就买了小白这30斤白菜的期货合约，下个月后拿着这30斤白菜和小黑交易。
第一种情况：假如到了下个月后白菜价格跌了1元，（现在白菜市场价格1元/斤）。
小白在现货市场上：本金和利润合计为：1×30=30元，多亏30元。
小白在期货市场上：本金和利润合计为：2×30=60元，多赚30元（相对于现在1元/斤的白菜市场价格来说）。
最终：期货市场多赚的30元－现货市场多亏的30元=0元，即没亏也没赚。
第二种情况：假如到了下个月后白菜价格上涨了1元，（现在白菜市场价格3元/斤）小白在现货市场上：本金和利润合计为：3×30=90元，多赚30元。
小白在期货市场上：本金和利润合计为：2×30=60元，多亏30元（相对于现在3元/斤的白菜市场价格来说）。
最终:现货市场多赚的30元－期货市场多亏的30元=0元，即没亏也没赚。
如果把上边的例子中的白菜换成黄金，我们就可以明确的知道黄金套期保值到底是什么鬼了，同时，上边的例子也告诉了我们黄金套期保值的目的。
黄金套期保值的最大目的其实就是规避黄金市场后市带来的价格风险，比如例子中小白为了规避下个月的白菜价格风险，到期货市场预先卖出数量相同的白菜期货合约，下个月如果价格跌了。
我国黄金期货套期保值功能实证研究
其 中 ，Ｚ ｆ 一 ＝ 一 一 （ ｃ ＋ ｐ 一 ） ，ａ 为要估计 的套期保值 比
导致 套期 保值 的完全 失败 。因此 ，基 差 （ 现 货价 格 与期 货
价格的差距）风险往往存在于套期保值的过程中。在基差
风 险存 在 的情况 下 ，传 统套 期保值 方 法 已显 得不 再适 用 。 现 代 套期 保 值交 易 理论 是把 期 货市 场 和现 货市 场 头 寸 看 作 投资 组合 ，其组 合 比例 即为 套期 保值 比率 。套 期保值 的有 效性 即 为寻 找最 佳套 期 保值 比率 。期货 套期 保值 的 效 性 也 已成 为 了衡 量期 货市 场 功能 和作 用及 合 约设 计效 果 的
一
、
最优 套期保值 模型
通过将期货市场与现货市场头寸看作一个投资组合，
其中：Ａ Ｉ ｎ Ｓ ， 、△ ｌ Ｉ 分别表示ｔ 时刻现货与期货价格 收益率，ｃ 【 为截距项 ， 为随机误差项。则最小方差套期保
值 比率为 ：
‘ ・ 一ｃ ｏ ｖ （ Ａ １ ｎ Ｓ ， ， Ａ ｌ ｎ Ｆ ， ）
临近 到期 日，现 货价 格和 期 货价 格也 会逐 渐 变为 相 同 ，即 “ 趋 合性 ”。但 在具 体 的操 作 中， 由于交 易 成本 的存 在 ， 以及 期 货 品 种 与现 货 品种 之 间往 往存 在 一 定 的 差 别等 原
因 ，使用 期 货进 行套 期保 值 经常 会 出现 一定 的偏 差 ，甚 至
重 要指 标 。
同理 ，ａｌ ｎＦ ， ＝ｈ —
一 １
可用 于估 计 最 小方 差套 期保 值 比率 的方 法有 多 种 ，本
文将分别采用Ｏ Ｌ Ｓ 、Ｂ — Ｖ Ａ Ｒ 、Ｅ ｃ Ｍ 三个模型来估计我国黄金
期货套期保值案例
期货套期保值案例期货套期保值是指企业或个人通过购买或出售相应的期货合约，以确定的价格和日期，在未来某个特定时间完成买卖行为，从而对冲市场价格波动风险，保护自身利益的一种金融操作方式。
下面就是一个期货套期保值的实际案例。
某国内钢铁制造企业B公司拥有大量的黄金合约，并计划在未来两个月内将所有的黄金销售出去，以获得更高的利润。
然而，在过去的几个月里，黄金价格一直在下跌。
为了避免因为价格下跌而导致的利润损失，B公司决定采取期货套期保值的方式。
首先，该企业联系到期货经纪人，并告知其黄金销售计划以及未来两个月的销售数量。
经纪人为B公司找到了一个与其销售数量和时间相匹配的黄金期货合约。
B公司随后根据经纪人提供的价格和合约要求，以当前市场价格卖空了所需数量的黄金期货合约。
这样一来，即使在未来两个月内黄金价格下跌，B公司也可以按照事先确定的价格卖出黄金，从而确保获得一定的利润。
在未来两个月里，黄金价格继续下跌，但是B公司不必担心，因为期货套期保值可以确保他们以事先确定的价格卖出黄金，无论市场价格如何。
当到达约定的交割日期时，B公司按照合约要求交付黄金，并收到事先确定的价格。
通过这个期货套期保值案例，B公司成功地避免了黄金价格下跌导致的利润损失风险，确保了销售黄金的利润。
尽管市场价格波动不可预测，但是期货套期保值提供了一种有效的风险管理工具，可以帮助企业和个人保护自身利益。
需要注意的是，期货套期保值并不是一种赚取利润的方法，而是一种风险管理的工具。
它可以帮助企业和个人规避市场价格波动风险，保护自身利益，但同时也可能因为市场价格变动未能实现预期的盈利效果。
总之，期货套期保值是一种有效的风险管理工具，可以帮助企业和个人规避市场价格波动带来的风险。
上述案例中的B公司成功利用期货套期保值，避免了黄金价格下跌带来的利润损失风险，并确保了黄金销售的利润。
期货套期保值的成功依赖于对市场价格波动的准确判断和合理的风险管理策略。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个
1. 2014年4月份国际油价暴跌引发了全球市场抛售风潮，令各大企业的投资库存面临巨大的压力。
一家电力企业通过套期保值（hedging）的方式，在国际期货市场上买入大量原油期货合约，最终避免了不利的市场波动对企业库存的冲击。
2. 2015年4月份，一家家居用品企业在墨西哥墨元持续贬值的背景下，通过套期保值的方式，锁定了企业的墨元兑换率，并在之后的数月内，成功规避了汇率波动对企业营收
和利润的不利影响。
3. 2016年3月份，一家金融机构通过套期保值的方式，购买了足够数量的黄金期货合约，以保障机构在市场波动中的稳健性和可持续性。
最终，这一决策成功缓解了市场流动
性不足对该机构业务和资产的冲击。
4. 2017年5月份，一家机械制造企业通过套期保值的方式，锁定了其关键原材料的采购价格，并在之后数个月中，成功规避了原材料价格的剧烈波动，为企业的生产和营运稳
定提供了有力保障。
7. 2020年3月份，一家工业企业通过套期保值的方式，锁定了其关键产品的销售价格，并避免了市场中的不利波动对企业的销售和财务状况的影响。
这一决策保证了企业的稳健
性和可持续性。
期货套利和套期保值成功案例分析
中证期货套期保值经典案例某大型上市公司套期保值的实例一、.可行性分析—企业背景介绍：案例中，该大型上市矿业企业是中国500强之一的大型矿业资源公司，主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务。
在本案例中以铅期货为套期保值的主要标的。
二、该企业套期保值策略设计——企业自身风险分析三、该企业套期保值策略设计流程——企业自身风险分析四、该企业套期保值策略设计流程——拟定套保方案对于国内的铅锌冶炼企业来说，在企业自身没有矿产资源的前提下，更多地是担心因精矿上涨过快而削弱其产品获利能力。
对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，其更多地担心是铅锌价格的下跌直接削弱企业的盈利能力，甚至是跌破成本价时给企业造成损失。
因此，铅锌冶炼企业风险主要有精矿价格上涨风险以及铅锭、锌锭价格下跌风险。
针对不同的市场风险，可以分别进行买入套期保值或者卖出套期保值。
该企业在现货经营中主要面临产成品销售压力、资金压力和原材料采购的风险。
其中，产成品销售压力是企业面临的主要压力，锌价的下跌将会直接削弱企业的盈利能力，企业必须在期货市场进行卖出保值以提前锁定利润，减少损失。
根据中证期货公司专项研究报告,特别是锌库存创新高，下游消费不畅等原因影响，预计锌品种下行的可能性比较大。
根据企业销售计划，需要对生产的锌锭、铅锭进行一部分保值。
在2011年的2月份，企业预计在4、5、6月每月将有大约4000吨锌锭的销售计划，并且，预计锌锭价格会持续下跌。
同时，由于铅期货在3月24日才正式上市，挂牌PB1109合约，企业结合铅期货挂牌上市价格较高，根据未来销售计划，对5、6月份销售进行保值，保值数量各为2000吨。
具体买入保值措施如下：为了提前锁定利润减少损失，公司决定进行锌锭卖出套期保值交易。
当日现货市场的价格为18500元/吨，公司将这一价格作为其目标销售价。
公司在期货市场上分别以19200元/吨、19400元/吨、19600元/吨的价格建仓，卖出4、5、6月份期货合约各4000吨。
套期保值操作介绍(山金期货)
卖出套期保值 是指在现货市 场上处于多头地位的人，卖 出期货的交易方式。
卖出套期保值目的是为了防 止日后因价格下跌而带来的 亏损风险。
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Shandong Gold Futures Co., Ltd.
案例1：白银生产企业卖出套期保值案例
(1)保值比例首次预取30%
保值量=5000*30%=1500千克 即首次保值头寸100手 (2)保值方向=卖出保值 (3)建仓合约=AG1209合约(2012年9月份到期的合约)
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套保方案制定
3、新型套期保值 通过随时调整套期保值仓位来合理的管理风险，在可承受的风险水平内使利润 最优化，即研究有效保值的操作方法。比如在牛市环境下，企业可以减少套保 的规模，减少无效套保的量，根据市场情况，允许现货有一定的风险敞口。在 熊市环境中，企业可以增加套保的规模，达到为后续新增库存或产量保值的效 果。 同时选择合适套期保值的仓位。例如：某白银生产企业，为了保证企业资产价
②期货市场品种相对有限，期货与现货品种相同原则难以实现，不能满足企业需求。
2、基差套期保值 指对基差进行交易的套期保值，基本思路是，当期货价格比现货价格更为有利则进
行套期保值，否则不进行套期保值。
优点：主动基差逐利，锁定较高的经营利润 缺点：当基差不利时，丧失套保机会，不能消除价格大幅波动带来的经营损失
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套期保值案例分析
套期保值案例分析套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一定的对冲手段，通过与外汇风险相关的金融工具进行交易，以锁定未来交易中的外汇风险。
下面我们通过一个实际案例来分析套期保值的具体操作和效果。
某电子产品生产企业在国内有一笔大额订单，需要向国外采购原材料，并且未来将以美元支付货款。
考虑到未来美元汇率可能波动，企业决定采取套期保值措施，锁定未来的美元汇率，以规避汇率波动带来的风险。
首先，企业需要对未来的美元需求进行合理的预测和规划，确定需要套期保值的美元金额和时间。
然后，企业可以通过与银行签订远期外汇合约，锁定未来的美元汇率。
在合约到期时，无论美元汇率是上涨还是下跌，企业都可以按照合约约定的汇率进行交易，规避了美元汇率波动带来的风险。
接下来，我们来分析一下套期保值的效果。
假设企业锁定的美元汇率为1美元兑换人民币6.5元，未来美元汇率上涨至1美元兑换人民币7元。
如果企业没有进行套期保值，那么在支付货款时需要支付更多的人民币，成本将大幅增加。
而通过套期保值，企业可以按照合约约定的汇率进行交易，节省了大量的成本。
当然，套期保值也存在一定的成本和风险。
企业需要支付一定的套期保值费用，而且如果未来美元汇率不如预期，可能会造成套期保值成本高于实际风险损失的情况。
因此，企业在选择套期保值时需要综合考虑市场情况和自身实际情况，进行合理的风险管理。
综上所述，套期保值是企业规避外汇风险的重要手段，通过锁定未来的汇率，可以有效规避汇率波动带来的风险，降低企业的经营成本。
但是企业在进行套期保值时需要谨慎选择合适的对冲工具，合理规划套期保值金额和时间，以实现最大化的风险规避和成本节约。
希望本案例分析能够帮助企业更好地理解和应用套期保值，实现更稳健的经营和发展。
黄金期货套期保值及案例分析
通过以上买入保值的操作案例我们发现，由于期现价 差的变化，在这次套期保值的操作中共损失了78300元， 约1.305元/克；但在A公司这批现货业务期间，现货金价 从251.2元/克上涨至271.2元/克，上涨了20元/克，如果不 进行套期保值操作，这批黄金加工业务的加工费不仅难以 保证，且行情的上涨会造成这批业务较大的亏损。而且尤 为重要的是，套期保值操作的作用在于公司的稳健经营： A公司在这批加工业务中除了能够获取10元/克的黄金加工 费之外，还保证了与C公司业务合作的顺利进行，同时也 使得公司的库存保持稳定，有利于公司加工业务的开展和 稳健经营。
方案一的结果分析：这也正是企业所采用，这种情况下，企业在期货商的 收益为(230-195)×1513000=52955000元，现货上，亏损(195205)×1513000=-15130000元，盈亏相抵后总盈利37825000元，交易费 用方面，期货开平仓手续费为1513×2×60=181560元，黄金现货购置成 本 1513000×(0.12+0.07+0.02)+158×1513×1.8=748027.2元，总成本 929587.2元，扣除成本后净利润36895412.8元。利润丰厚，套利成功。
了解套期保值
1.所谓的套期保值： 指把期货市场当作转移价格风险的场所， 利用期货合约作为将来在现货市场上买卖 商品的临时替代物，对其现在买进准备以 后售出商品或对将来需要买进商品的价格 进行保险的交易活动。 2.实现途径： · 买期保值 · 卖期保值
黄金期货的基本特点和操作原则
特点：
1.黄金期货可以进行卖空交易。 2.交易成本较低。 3.较高的杠杆比率。也就是收取的保证金比 率较低。 4.期货合约有到期日，不能无限期持有。 5.黄金期货实行当日无负债结算制度。
黄金套期保值方案
黄金套期保值方案1. 简介黄金作为一种重要的投资品种，具有较高的价值保值和升值潜力。
然而，由于市场的不稳定性，黄金价格波动较大，投资者面临着价格风险。
为了规避价格风险，许多投资者选择使用黄金套期保值方案。
本文旨在介绍黄金套期保值的基本概念、优势和实施步骤。
2. 黄金套期保值的基本概念黄金套期保值是指投资者通过与期货合约的交易来锁定黄金未来的价格。
投资者可以在期货市场上购买或卖出黄金期货合约，以规避市场波动对投资组合的影响。
3. 黄金套期保值的优势•降低价格风险：黄金套期保值可以帮助投资者规避由市场价格波动带来的风险，保障投资组合的价值稳定。
•提供灵活性：投资者可以根据自己的需求选择合适的合约期限和数量，以满足个人投资策略。
•对冲投资组合：黄金套期保值可作为投资组合中其他资产的对冲工具，使整体投资组合的风险得到有效管理。
•赚取套期保值成本：投资者可以通过收取套期保值交易的保证金利息，从中获利。
4. 黄金套期保值的实施步骤4.1 了解市场和风险在实施黄金套期保值之前，投资者需要深入了解黄金市场的特点和风险。
了解市场的供求关系、技术指标和基本因素，有助于制定有效的套期保值策略。
4.2 制定套期保值策略根据市场情况和个人风险偏好，投资者需要制定适合自己的套期保值策略。
策略的制定应考虑到合约期限、数量和合理的止盈止损点。
4.3 选择合适的期货合约根据所制定的套期保值策略，投资者需要选择合适的期货合约进行交易。
合约的选择应考虑到期限、交易量和流动性等因素。
4.4 执行套期保值交易根据套期保值策略，投资者可以在期货市场上执行相应的交易。
投资者可以选择买入或卖出黄金期货合约来锁定未来的价格。
4.5 跟踪和调整策略一旦实施了套期保值交易，投资者需要跟踪市场的变化并及时调整策略。
根据市场趋势和策略的执行情况，投资者可以适时加仓、减仓或平仓。
5. 总结黄金套期保值是一种重要的风险管理工具，可以帮助投资者规避黄金价格波动的风险。
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黄金期货的基本特点和操作原则
特点：
1.黄金期货可以进行卖空交易。 2.交易成本较低。 3.较高的杠杆比率。也就是收取的保证金比 率较低。 4.期货合约有到期日，不能无限期持有。 5.黄金期货实行当日无负债结算制度。
黄金期货套利交易策略
第一，在“利多”行情套利中，要买空近期月 份黄金期货合约，卖空远期月份黄金期货合约。 第二，在“利空”行情中，要卖空近期月份黄 金期货合约，买空远期月份黄金期货合约。 第三，尽量不要对即将到期的黄金期货合约作 套利投机交易。 第四，必须对不同月份、不同交易所的黄金期 货价格的变动情况以及黄金商品本身等有深入的了 解。 第五，切忌以为套利交易风险较一般的单向投 机交易风险少一些就高枕无忧。
通过以上买入保值的操作案例我们发现，由于期现价 差的变化，在这次套期保值的操作中共损失了78300元， 约1.305元/克；但在A公司这批现货业务期间，现货金价 从251.2元/克上涨至271.2元/克，上涨了20元/克，如果不 进行套期保值操作，这批黄金加工业务的加工费不仅难以 保证，且行情的上涨会造成这批业务较大的亏损。而且尤 为重要的是，套期保值操作的作用在于公司的稳健经营： A公司在这批加工业务中除了能够获取10元/克的黄金加工 费之外，还保证了与C公司业务合作的顺利进行，同时也 使得公司的库存保持稳定，有利于公司加工业务的开展和 稳健经营。
比较上述两个方案，尽管套利交易成本较高，但其具有风险小、手续简单 的优点，风险收益较大，在存在无风险套利的情况下，企业都愿意去做。 上例中两种方式都存在的原因是市场存在无风险套利机会，但在一个有效 市场，这种套利机会很少出现，因此套期保值常常以方案二的形式出现， 这时套期保值效果要视基差变动是否有利而定，这样就会出现套期保值不 完全成功的可能。
祝您交易成功
操作原则：
1．交易方向相反原则； 2．商品种类相同原则； 3．商品数量相等原则； 4．月份相同或相近原则。
市场的参与者及相应操作
由于企业在市场流通中所处的位置不同，其面对 价格波动风险时的态度也有所不同。
空头套期保值案例分析
2007与2008年之交，国际金价一路飙升，并在2008年3月17日达到1033美元/盎 司的历史高位，金融危机深化后，黄金价格自历史高点回落，并在2008年10月24日跌 破700美元/盎司，剧烈的价格波动使金矿企业面临黄金价格下滑风险，但黄金期货的 适时推出给了企业进行套期保值及无风险套利的利器。以紫金矿业为例来介绍企业在 期现套利的操作： 黄金期货上市首日价格高达230.99元/克，依据上述基差理论价格，806合约应该 高于现货金价约5元，结果价差达到20多元，因此，紫金矿业果断地在期货市场抛空， 同时在黄金交易所现货市场买入，进行无风险套利。事实上，产金企业也可以不使用 对冲，而是进行套期保值。据了解，1月9日，紫金矿业尝试性地卖出了130手合约， 此后的三个交易日，紫金持有的空单数量大幅增加至1513手，且都是6月15号到期的， 同时，在现货市场买入相等头寸现货进行严格的无风险套利，事实表明，套利的结果 给紫金矿业带来了丰厚的利润。与套期保值相比，无风险套利手续简单、风险相对较 小，但成本偏高。同样进行操作的还有紫金矿业、山东黄金、招金集团等金商。据报 道，若以黄金期货806合约1月14日的结算价219.28元/克计算，短短4天，三大金商自 营席位持有的空头合约价值就达到了5.48亿元，三大金商总持黄金期货806合约空单 2498手。 为方便计算，我们假定紫金矿业期货空头头寸1513手，均价在230元/克，现货多 头1.513吨头寸，均价为205元/克，6月11日平仓了结头寸，期现平仓价格均为195元/ 克。金交所交易手续费为0.12元/克，运保费0.07元/克，出库费0.002元/克，期交所交 易手续费单边每手按照60元/克计算，仓储机会成本为1.8元/千克/天，每月30天，仓储 期限158天。我们分别比较两种操作方式的效果：方案一，进行期现无风险套利，在1 月9日建立1513手空头部位，同时在现货市场上买入1.513吨现货金；方案二，对未来 几个月产出黄金进行套期保值，即1月9日建立1513手空头部位。
方案一的结果分析：这也正是企业所采用，这种情况下，企业在期货商的 收益为(230-195)×1513000=52955000元，现货上，亏损(195205)×1513000=-15130000元，盈亏相抵后总盈利37825000元，交易费 用方面，期货开平仓手续费为1513×2×60=181560元，黄金现货购置成 本 1513000×(0.12+0.07+0.02)+158×1513×1.8=748027.2元，总成本 929587.2元，扣除成本后净利润36895412.8元。利润丰厚，套利成功。
多头套期保值案例分析
A公司2010年4月8日（星期四）与C公司建立合作关系并签订合同，C公司在 2010年第二季度余下时间向A公司购入黄金60千克，按合同要求，C公司根据自己需 要随时向A公司购入黄金，而价格定在4月9日现货金价，4月9日当日现货金价为251.2 元/克，加工费每克10元，订金按现货金价总价的30%交付，余下货款在成品交付时实 时支付。 为维护公司正常经营，保持公司黄金库存的稳定，A公司在与C公司的这批业 务交往之中进行了如下的操作： A公司4月9日收到C公司订金后，在期货市场买入60手黄金1006合约作为期 货库存，以防范黄金价格上涨的风险，价格为252.2元/克； C公司4月15日在A公司展厅取走黄金30千克，支付A公司30千克黄金余下 70%货款与加工费，A公司在期货市场卖出平仓30手，价格为254.36元/克，并购入黄 金原料30千克补入库存，现货金价为254.45元/克； C公司5月14日在A公司展厅取走黄金15千克，支付15千克黄金余下货款，A 公司在期货市场卖出平仓15手，价格为269.8元/克，并购入15千克现货补入库存，当 天现货金价271.2元/克； A公司6月18日在期货市场申请交割，交割数量15手，C公司6月21日从A公司 取走15千克黄金，支付余下全部货款，A公司在期货市场交割成功后，于22日将交割 黄金补入库存。 以上操作流程及相应的库存变化见表二和表三。
方案二的结果分析：企业在期货市场的盈利不变，仍为52955000，而在现 货市场的机会成本与方案一中现货上的亏损一致，仍为15130000元，盈亏 相抵后总超额收益为盈利37825000元。成本方面，因为不涉及现货买入， 所花费的成本仅仅是期货交易成本，即181560元，扣除成本后盈利 37643440元，套保成功。