谈谈财务管理中的管理用现金流量表

谈谈财务管理中的管理用现金流量表

前几天重新看了一下财务成本管理，看了前7章，发现了有三个现金流量的问题比较复杂，在这里想和各位朋友分享一下我的看法，如果有错误之处，欢迎批评指正，大家共同提高。（我的QQ：752508239）首先说为什么要计算实体现金流量，股权现金流量和债权现金流量？这个问题教材上已经有了，这里简单说一下吧，根据实体现金流量和股权现金流量可以进行企业价值评估，就知道了企业的实体价值和股权价值（现金流量折现法），对企业的并购是有很大意义的。又会有人问了，难道进行企业价值评估，就必须知道企业的实体流量和股权流量吗？当然了，还有别的办法，这就是教材上的相对价值法，就是根据市盈率，市净率，收入乘数对目标企业进行估值。我个人觉得还是现金流量折现法比较好，因为可比公司和目标公司还是不一样的，在某些方面还是有差异的。

最基本的公式就是：实体现金流量=融资现金流量=股权现金流量+债权现金流量。

其中股权现金流量是指：从股东的角度考虑，股东从公司得到的现金，如果是付出就作为减项。

股权现金流量=股利分配-股权资本净增加。

债权现金流量是指：从债权人的角度考虑，债权人从公司得到得现金，如果是公司又取得新的债务，就作为债权现金流量的减项。

债权现金流量=税后利息费用-净债务增加。

那什么是实体现金流量呢？教材中好像是根据公式下的定义：股

东和债权人从公司得的现金。

实体现金流量=税后经营利润-经营营运资本增加-净经营性长期资产净投资=税后经营利润-净经营资产增加。

如果只是看这几个公式，似乎和传统财务报表没什么关系，尤其是资产负债表和利润表。注意这里的现金流量和现金流量表中的现金流量没有直接的关系，他们不是一个概念。但在管理用财务报表中，管理用现金流量表就是由这三个流量组成的。

大家都知道企业在运行过程中会盈利（先不考虑亏损的情况），在管理用资产负债表上表现为净负债和股东权益的增加，那么左侧的净经营资产也会增加。

公司当年实现的税后经营利润，有三个去向：1，支付利息，形成债权现金流量，也就是金融损益，导致资产和负债同时减少；2，分配股利，形成股权现金流量，直接减少未分配利润和资产。3，剩余部分进入企业的净经营资产，使净经营资产增加，也就是本年净投资（就是投资资本的增加）。

根据上一段的说明，得出以下公式：税后经营利润-债权现金流浪-股权现金流量=净经营资产增加

变形一下，得到：税后经营利润-净经营资产增加=债权现金流量+股权现金流量

而公式左边就是实体现金流量。

因此，实体现金流量可以这么理解：税后经营利润除去本年净投资的部分，这一部分已经不属于企业，而是已经给了股东和债权人。

（不知道大家对我的想法认同吗）

不妨假设一种极端的情况，一个公司没有负债，只有股东权益，公司当年盈利，但不分股利。这样的话，股权现金流量和债权现金流量都为0。考虑实体流量，公司有盈利就是净利润为正，由于没有负债，也就是税后经营利润为正，由于不分股利，所以所有的税后经营利润全部进入了净经营资产，而实体流量=税后经营利润-净经营资产增加=0.

写的有点乱，只是我自己的理解，和大家做个分享。