我国商业银行个人理财业务市场风险分析与防范
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投资理财
我 国 商业银行个 人理 财业 务市 场风险分析 与 防范
澳 门大 学工 商管理 学 院 唐 妍嫣
摘要： 随 着 我 国居 民 收 入 的 逐 步 增 长 和 我 国金 融 业 的 持 续发 展 ， 我
国 商业 银 行 个 人 理 财 业务 成 了国 内商 业银 行 新 的 利 润增 长 点 ．受 到 了
内 市场 现 有 的 个人 理 财 产 品 对 该 问题 进 行 实证 分 析 对 。 最后 对 商 业 银
行 个 人 理 财 业 务 市场 风 险 的 方 法提 出 建议 和 意见 。 关键词： 个人 理 财 业 务 市场 与债 券 利 率 挂 钩 的 固定 收 益理 财 产 品 。 北 京 银 行“ 心喜” 之 美 元 ７个 月 期 债 券 信 用 挂 钩 型 产 品 、 建设 银行“ 利得盈 ” 理
益 率 的下 降 。 我国债券数量有限 ， 而且 目前 人 民币 流 动 性 过 剩 的 问 题 非
常显著 ， 货 币 市 场 已 经 涌 进 了大 批 资 金 ， 银行获利 空间降低 ， 债 券 利 率
风 险 日渐 成 为 人 们 关 注 的焦 点 。 银行 间市场债券 包括国债 、 金 融债 、 质 押 式 回购 等 ， 信 托 计 划 的 投 资 范 围 包 括 银 行 间 和 交 易 所 市 场 的债 券 一 级 市 场 申 购 和 二 级 市 场 交 易。 无 论 是 债 券 一 级 市 场 还 是 二 级 市场 利 率 发 生 变 动 ， 都 会 极 大 的 影 响 该 产 品 的收 益 。
（ 二） 汇 率 风 险 自２ ０ ０ ５年 ７月 ２ １日起 ， 我 国开 始 实 行 以市 场 供 求 为 基 础 、 参 考 一
受 利 率 风 险 影 响 较 大 的人 民币 理 财 业 务 在 我 国 主 要 为 一 些 准 货 币
市 场 理 财 产 品 和 固定 收 益 理 财 产 品 。现 在 我 国诸 多 商 业 银 行 针 对 风 险
财 产 品 中 的债 券 型理 财 产 品系 列 、东 莞 银 行 与 第 一 创 业 证 券 合 作 推 出
一
、
我 国 商 业 银 行 个 人 理 财 业务 面 临 市 场 风 险现 状
的“ 玉兰理财 ” 价 值 成 长 系列 之 债 券 ｌ号 理 财 计 划 都 是 这 类 理 财 产 品 。
各 大商 业 银 行 的 重视 。但 是 我 国 商 业银 行 个 人 理 财 业 务 还 面 临 着 诸 多
风 险 因素 ， 危 害 着 商 业银 行 和投 资 者 的利 益 。 本 文 就 我 国商 业 银 行 个 人
理 财 业 务 面 临 的 市场 风 险这 一 方 面 对 其 现 状 进 行 分 析 。 并 运 用 部 分 国
资料 来 源 ： 中 国人 民银 行 网站 货 币 政 策 司
从 上 图 中我 们 可 以看 到 ， 从２ ０ ０ ８年 到 ２ ０ １ １ 年， 由 于 我 国 经 济 形 势 的变 化 发 展 ， 我 国不 断调 整 宏 观 经 济 政 策 尤 其 是 货 币政 策 ， 中 国 人 民 银 行的 １ — ３年 贷 款 利 率 呈 波 动状 况 ．而 民生 该 理 财 产 品 的 收 益 率 与 该 利 率 直接 挂 钩 ， 若是利率发生不利变动 时， 投 资 者 的实 际 收益 率 就 会 受 到 影 响． 与预 期 收益 率 产 生 差 异 ， 给投资者带来损失。
风险 ， 利率 作为资金 的机会成本 ， 其 的 变 动 也会 带 来 汇 率 、 股 票 价 格 和 商品价格 （ 尤 其 是 大 宗 商 品价 格 ） 的变 动 。在 个 人 理 财 产 品说 明 中 往 往
强调此类理财产品安全性高 ， 稳健性强 ， 但 它并 不 是 完 全 安 全 的 投 资 选 择 。一 旦 上 述 利 率 发 生 波 动 ，往 往 造 成 实 际 收 益 率 与 预 期 收益 率 不 相 符。
海银行间同业拆放利率相关 。 如 民生 银 行 的非 凡 理 财 人 民 币 Ｔ ４ ２ ２ ， 其产 品说 明书上显 示 ， 其 理
篮子货币进行调节 、 有 管 理 的浮 动 汇 率 制 度 。 我 国的 汇 率 一 方 面 受 到 市
场 供 求 关 系 的影 响 ， 一 方 面 又 受 制 于 国家 宏 观 政 策 的管 理 ， 这 使 得 汇 率
（ 一） 利 率 风 险
利 率 风 险 是 市 场 风 险 中最 重 要 的 风 险 ，也 极 大 地 影 响着 其 它 三 种
对 于这 些 与 债 券 利 率 挂 钩 的收 益 证 券 来 说 ，其 收益 主要 是 来 源 于 债 券
市 场 收益 率 与存 款 利 率 的套 利 所 得 的利 差 ，其 风 险暴 露 于 债 券 市 场 收
愈 发 难 以预 测 。 在 加 上 近 期 人 民 币 升值 压 力 一 直 存 在 ， 国 际 上 诸 多 经 济 大 国汇 率 走 势 不 明 朗 ，就 更 加 重 了汇 率 风 险 对 于 商 业 银 行 个 人理 财 业 务 的不 利 影 响 。往 往 受 汇 率 风 险 影 响 较 大 的 是 与 汇 率 区 间 和 汇率 波 动 率 直 接 挂 钩 的理 财 产 品 。除 此 之 外 ， 还 有 投 资 于 国外 债 券 和股 票 市场 ． 以人 民币 投 资 但 是 以非 人 民币 结 算 收 益 的 的 跨 币 种 结 构 性 外 汇理 财 产 品， 汇 率 的变 动 影 响 到 其 到 期 收 益 及 本 币 价 值 ， 在 没 有 风 险对 冲措 施 的 情况下 ， 风 险 敞 口暴 露 ， 从 而 间 接 影 响 到 整个 理 财产 品 的收 益 。 随 着 我 国外 汇 金 融 市 场 的 逐 步 开 放 ，我 国商 业 银 行 受 汇 率 风 险 其 影 响 的理 财 业 务 也 越 来 越 多 ，如 以美 元 、欧 元 为 投 资 币种 的 中 国银 行
承受能力 较低的客户 的理财业务 都为与人 民币利率挂 钩理财产 品 ． 例
如 民 生 银 行 的 人 民币 １号 非 凡 理 财 产 品 、 中 国银 行 的 “ 中银 集 富理 财 计
划” ， 招商银行的“ 招商银行 “ 金葵花” 一 岁月 流金系列人 民币 ３ ６ ０天 理 财 计 划 等 等 ，这 类 理 财 产 品往 往 都 与 人 民银 行 基 准 利 率 或 是 Ｓ Ｈ Ｉ Ｂ Ｏ Ｒ 上
我 国 商业银行个 人理 财业 务市 场风险分析 与 防范
澳 门大 学工 商管理 学 院 唐 妍嫣
摘要： 随 着 我 国居 民 收 入 的 逐 步 增 长 和 我 国金 融 业 的 持 续发 展 ， 我
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内 市场 现 有 的 个人 理 财 产 品 对 该 问题 进 行 实证 分 析 对 。 最后 对 商 业 银
行 个 人 理 财 业 务 市场 风 险 的 方 法提 出 建议 和 意见 。 关键词： 个人 理 财 业 务 市场 与债 券 利 率 挂 钩 的 固定 收 益理 财 产 品 。 北 京 银 行“ 心喜” 之 美 元 ７个 月 期 债 券 信 用 挂 钩 型 产 品 、 建设 银行“ 利得盈 ” 理
益 率 的下 降 。 我国债券数量有限 ， 而且 目前 人 民币 流 动 性 过 剩 的 问 题 非
常显著 ， 货 币 市 场 已 经 涌 进 了大 批 资 金 ， 银行获利 空间降低 ， 债 券 利 率
风 险 日渐 成 为 人 们 关 注 的焦 点 。 银行 间市场债券 包括国债 、 金 融债 、 质 押 式 回购 等 ， 信 托 计 划 的 投 资 范 围 包 括 银 行 间 和 交 易 所 市 场 的债 券 一 级 市 场 申 购 和 二 级 市 场 交 易。 无 论 是 债 券 一 级 市 场 还 是 二 级 市场 利 率 发 生 变 动 ， 都 会 极 大 的 影 响 该 产 品 的收 益 。
（ 二） 汇 率 风 险 自２ ０ ０ ５年 ７月 ２ １日起 ， 我 国开 始 实 行 以市 场 供 求 为 基 础 、 参 考 一
受 利 率 风 险 影 响 较 大 的人 民币 理 财 业 务 在 我 国 主 要 为 一 些 准 货 币
市 场 理 财 产 品 和 固定 收 益 理 财 产 品 。现 在 我 国诸 多 商 业 银 行 针 对 风 险
财 产 品 中 的债 券 型理 财 产 品系 列 、东 莞 银 行 与 第 一 创 业 证 券 合 作 推 出
一
、
我 国 商 业 银 行 个 人 理 财 业务 面 临 市 场 风 险现 状
的“ 玉兰理财 ” 价 值 成 长 系列 之 债 券 ｌ号 理 财 计 划 都 是 这 类 理 财 产 品 。
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风 险 因素 ， 危 害 着 商 业银 行 和投 资 者 的利 益 。 本 文 就 我 国商 业 银 行 个 人
理 财 业 务 面 临 的 市场 风 险这 一 方 面 对 其 现 状 进 行 分 析 。 并 运 用 部 分 国
资料 来 源 ： 中 国人 民银 行 网站 货 币 政 策 司
从 上 图 中我 们 可 以看 到 ， 从２ ０ ０ ８年 到 ２ ０ １ １ 年， 由 于 我 国 经 济 形 势 的变 化 发 展 ， 我 国不 断调 整 宏 观 经 济 政 策 尤 其 是 货 币政 策 ， 中 国 人 民 银 行的 １ — ３年 贷 款 利 率 呈 波 动状 况 ．而 民生 该 理 财 产 品 的 收 益 率 与 该 利 率 直接 挂 钩 ， 若是利率发生不利变动 时， 投 资 者 的实 际 收益 率 就 会 受 到 影 响． 与预 期 收益 率 产 生 差 异 ， 给投资者带来损失。
风险 ， 利率 作为资金 的机会成本 ， 其 的 变 动 也会 带 来 汇 率 、 股 票 价 格 和 商品价格 （ 尤 其 是 大 宗 商 品价 格 ） 的变 动 。在 个 人 理 财 产 品说 明 中 往 往
强调此类理财产品安全性高 ， 稳健性强 ， 但 它并 不 是 完 全 安 全 的 投 资 选 择 。一 旦 上 述 利 率 发 生 波 动 ，往 往 造 成 实 际 收 益 率 与 预 期 收益 率 不 相 符。
海银行间同业拆放利率相关 。 如 民生 银 行 的非 凡 理 财 人 民 币 Ｔ ４ ２ ２ ， 其产 品说 明书上显 示 ， 其 理
篮子货币进行调节 、 有 管 理 的浮 动 汇 率 制 度 。 我 国的 汇 率 一 方 面 受 到 市
场 供 求 关 系 的影 响 ， 一 方 面 又 受 制 于 国家 宏 观 政 策 的管 理 ， 这 使 得 汇 率
（ 一） 利 率 风 险
利 率 风 险 是 市 场 风 险 中最 重 要 的 风 险 ，也 极 大 地 影 响着 其 它 三 种
对 于这 些 与 债 券 利 率 挂 钩 的收 益 证 券 来 说 ，其 收益 主要 是 来 源 于 债 券
市 场 收益 率 与存 款 利 率 的套 利 所 得 的利 差 ，其 风 险暴 露 于 债 券 市 场 收
愈 发 难 以预 测 。 在 加 上 近 期 人 民 币 升值 压 力 一 直 存 在 ， 国 际 上 诸 多 经 济 大 国汇 率 走 势 不 明 朗 ，就 更 加 重 了汇 率 风 险 对 于 商 业 银 行 个 人理 财 业 务 的不 利 影 响 。往 往 受 汇 率 风 险 影 响 较 大 的 是 与 汇 率 区 间 和 汇率 波 动 率 直 接 挂 钩 的理 财 产 品 。除 此 之 外 ， 还 有 投 资 于 国外 债 券 和股 票 市场 ． 以人 民币 投 资 但 是 以非 人 民币 结 算 收 益 的 的 跨 币 种 结 构 性 外 汇理 财 产 品， 汇 率 的变 动 影 响 到 其 到 期 收 益 及 本 币 价 值 ， 在 没 有 风 险对 冲措 施 的 情况下 ， 风 险 敞 口暴 露 ， 从 而 间 接 影 响 到 整个 理 财产 品 的收 益 。 随 着 我 国外 汇 金 融 市 场 的 逐 步 开 放 ，我 国商 业 银 行 受 汇 率 风 险 其 影 响 的理 财 业 务 也 越 来 越 多 ，如 以美 元 、欧 元 为 投 资 币种 的 中 国银 行
承受能力 较低的客户 的理财业务 都为与人 民币利率挂 钩理财产 品 ． 例
如 民 生 银 行 的 人 民币 １号 非 凡 理 财 产 品 、 中 国银 行 的 “ 中银 集 富理 财 计
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