金融危机对俄罗斯石油工业的影响冯连勇王月

机而采取的税收减免仅占G DP的2.3%～2.5%,与其他国家,如中国减税总额占G DP的13%相比存在较大差距。

只有大幅度降低企业税负,增加企业利润,才能增强实体经济部门对经济增长的预期,因此俄罗斯必须进一步加大减税力度。

二是缺少完整有效的扶助就业的举措。

俄经济发展与贸易部预测,2009年,失业人口在俄罗斯经济自立人口中所占的比例可能增加到7.6%。

面对可能出现的大规模失业,俄罗斯政府虽然对那些员工众多而且已获得2009年政府订单的企业实施了救助,并且于2009年初将最高失业补助从1275卢布提高到4900卢布,但是到目前为止,却没有出台与失业救助有关的完整配套措施。

金融危机对俄罗斯石油工业的影响冯连勇　王　月 2008年,由美国次贷危机引发的金融危机如海啸般席卷全球,并逐渐演变为全面的经济危机,把世界经济推向衰退,其中发达经济体正在遭受第二次世界大战以来最严重的经济衰退,新兴和发展中经济体正在经历严重的经济下滑。

严重依赖石油美元收入而恢复元气的俄罗斯又重新陷入困境。

随着金融危机的蔓延及向实体经济的扩散,世界石油需求不断下降,国际油价持续走低,俄罗斯石油工业面临着巨大挑战。

每次油价暴跌前苏联和俄罗斯都要发生剧变,例如,20世纪80年代末的油价大暴跌间接导致苏联的解体,1998年的油价暴跌导致叶利钦的辞职和普京时代的开始。

这一轮世界经济的衰退俄罗斯如何应对,考验着其领导者的智慧并左右着俄罗斯的命运。

1.国际油价下跌使俄罗斯油气企业损失巨大俄罗斯油田品质不一,对国际油价的敏感程度不同。

据俄罗斯外贸银行报告显示,在俄罗斯各大石油企业中,俄罗斯天然气工业石油公司和秋明—bp是对国际油价最为敏感的两大石油企业,国际油价每桶下降10美元,上述两大公司将分别损失24%和20%的收入。

其他各大公司在每桶下降10美元情况下可能的收入损失分别为:卢克16%,俄罗斯石油公司15%,俄罗斯天然气工业公司14%,“苏尔古特油气公司”13%。

基于目前成本基础上俄罗斯各大石油公司油田投入开发的盈亏平衡价格可以看出,在目前的油价下,俄罗斯石油公司、卢克公司、苏尔古特油气公司和俄罗斯天然气工业公司的油田开发项目都能够盈利,而俄罗斯天然气工业石油公司和秋明—bp公司处于亏损状态。

如果油价从100美元/桶跌至50美元/桶,各油公司平均收入损失约为52%,税前利润降低59%,净利润降低67%。

但是,目前油价已跌至35美元/桶左右,各大公司都无力落实已确定的投资计划。

下游产业对价格的敏感度更高,亏损的价格界限为60美元/桶。

2.俄罗斯石油行业面临投资紧缩局面根据道格拉斯.伍德公司的报告显示,由于国际大石油公司资金充裕、拥有大量的现金流,即使在油价较低和信贷受到限制的情况下,金融危机对其影响有限;对于中等规模的国际石油公司而言,在油价较低和信贷受到限制的情况下,其中一些公司将重新制定投资计划,减少勘探投资;对于独立石油公司而言,在油价较低和信贷受到限制的情况下,其中一些公司将减少勘探投资或延迟投资计划;国家石油公司在油价较低和信贷受到限制的情况下,将选择重新制定投资计划,其中欧佩克国家石油公司将选择减少投资来降低石油产量。

根据巴克莱投资公司报告显示,基于357家石油和天然气公司的半年调查结果(受访调查公司其2009年预算基于石油平均价格58美元/桶),由于商品价格大幅下挫,现金流量限制以及信贷市场紧缩导致被调查公司预算削减,2009年全球油气领域勘探和生产支出将出现6年来的首次下降,预计下降12%至4000亿美元。

其中俄罗斯公司在领跑勘探开发支出连续几年之后,一些公司也决定大幅削减预算。

例如,卢克石油公—1—司基于油价45美元/桶,预计2009年勘探开发投资将减少50%,达80亿美元,苏尔古特油气公司、俄罗斯天然气工业石油公司、俄罗斯石油公司和秋明石油公司削减幅度为20%～26%。

只有俄罗斯天然气工业公司预计在2009年将增加投资2%左右。

3.金融危机加剧了俄罗斯石油产量峰值的风险俄罗斯石油产量早在1987年就已经达到峰值,峰值产量为1148万桶/天,1987～1999年,其国内石油产量一直处于下降态势,之后石油产量开始上升,但都没有超过1987年的峰值产量。

即使在近几年的高油价推动下,其国内石油产量也没有再现1987年的辉煌成绩。

这主要由于俄罗斯著名的巨型油田产量不可避免地出现下降,例如,俄罗斯最大的油田———萨马脱洛尔油田,在20世纪80年代,该油田的产量高达340万桶/天。

现在尽管为抑制产量下降付出了巨大的努力(利用现代技术),但该油田还是仅能生产40万桶/天。

大多数储层生产出来的液体含水量已超过90%。

自2008年9月,俄罗斯陷入金融动荡以来,俄罗斯要实现石油产量增长比以往面临更加严峻挑战,一是,金融危机使得俄罗斯石油企业的勘探开发投资大幅缩减;二是,俄罗斯油气基础设施已经老化,需要重建或维修,如炼油厂、集输系统、储油罐和加油站、管线和油轮。

但是,建造或维修石油基础设施需要上万亿美元的投资。

而在金融危机背景下,俄罗斯石油公司的投资会持更加谨慎的态度,即使勘探取得了较大的突破,如果与之相关配套的基础设施没有得到完善,产量增长还是面临巨大的挑战。

三是,金融危机的爆发导致俄罗斯失业率大幅上升。

原本俄罗斯油气行业就面临严重劳动力和人才短缺问题,金融危机背景下,石油公司大多选择裁剪员工的方式削减成本,这将导致很多在建油气工程项目延迟完工,从而加剧了石油峰值的风险。

4.俄罗斯油气政策将出现调整高油价时期,资源国会通过资源国有化加强对油气资源的控制,降低外国公司的利润,如制定较为苛刻的勘探开发财税条款。

而在低油价时期,资源国则会更多地采取私有化政策,鼓励外资进入并利用其先进的设备和技术促进本国勘探开发水平。

随着石油资源的减少以及过去几年国际油价的不断走高,俄罗斯试图以资源为王牌,恢复其国际大国的地位。

为此,俄罗斯频繁调整其油气资源政策,加强了国家对油气资源的控制,使得外国石油公司的利润逐步受到打压。

例如,批准了《地下资源法》修正案、出台了《天然气出口法》、《矿产资源法》、《运输法》和《长输管道法》等法律条款。

但是,近半年多的低油价,使得严重依赖石油美元收入而恢复元气的俄罗斯又重新陷入困境。

在过去的较长一段时间,俄罗斯面临上游行业勘探开发投资不足的问题,为了提高本国石油产量以及应对公司资金紧缺的问题,俄罗斯将对外国石油公司增加开放力度,允许外国石油公司购买本国较小规模石油公司的股票以及购买其石油资产或并购本国小型石油公司。

此外,当前俄罗斯政府每月根据石油的月平均出口价格来调整出口税,为了协助俄罗斯石油出口商应对国际油价下滑的局势,俄罗斯政府已经连续五个月下调了石油出口税。

截至2009年1月,俄原油出口税已下调至119.2美元/吨,较9月份的出口税已下调了3/4;轻质油品出口税下调至92.6美元/吨,重质油品下调至49.9美元/吨。

5.俄罗斯石油行业可能出现新一轮的整合态势俄罗斯大型油气和石化项目的投资大多依靠跨国融资,在国际金融危机加深的背景下,均出现偿还债务困难及投资基金断流危险。

从2008年年底到2009年上半年,俄罗斯天然气工业公司、俄罗斯石油公司、卢克和秋明—bp的到期外债总额为90～100亿美元。

加上其他债务,上述四家公司的债务总额已经达到800亿美元。

尽管俄罗斯政府已经向俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司和秋明-bp石油公司拨款90亿美元。

但是,这对于庞大的800亿美元的债务还是杯水车薪。

另外,金融危机加快资本市场步入熊市,俄罗斯石油公司股票大跌,市值大幅缩水。

例如,自2008年7月份以来,俄罗斯天然气公司的市值已从3660亿美元下降到1930亿美元。

随着金融危机的深化,那些债务比较重、油品品质较差的公司以及一些独立的小型石油公司,可能会遇到资—11—金链上的问题,上市公司的市值也都在大幅度缩小,俄罗斯石油行业可能出现新一轮的整合态势。

世界金融危机对俄罗斯远东的影响马　蔚　云 俄罗斯远东金融危机作为俄罗斯乃至世界金融危机的一个组成部分,其变动趋势同俄罗斯及世界相比,既有相同点,也存在差异。

俄罗斯联邦国家统计局2008年第三季度资料显示,这次金融危机对俄罗斯远东已经造成了一定影响。

从生产和需求两个方面不难看出这一点。

从生产角度来看,经济增长势头不减,但增速放缓。

2008年第三季度农业同比增长3.9%(按可比价格计算);工业下降3.7%。

交付使用的住宅面积70万平方米,增长28.8%,按价值量计算达到1676亿卢布,下降6.5%;第三产业完成增加值1704亿卢布,增长6.1%。

第一、三产业明显好于第二产业,第二产业中工业和建筑业呈全面下降趋势。

建筑业没有出现价量齐跌的局面,尚不能得出建筑业崩盘的结论。

从需求角度来看,社会需求仍保持增长势头。

其一,固定资产投资2008年第三季度达到3376亿美元,同比增长6.1%。

外商投资55亿美元,其中直接投资占比70.6%。

其二,据统计,社会消费品零售总额达到3630亿美元,增长10.0%。

但人均消费支出只有5.6万卢布,比俄罗斯全国平均水平(6.9万卢布)低18.8%。

其三,净出口增速不减。

2008年上半年出口69亿美元,进口41亿美元,进出口贸易顺差28亿美元。

为了进一步说明世界金融危机对俄罗斯远东的影响,笔者通过产业对经济增长的影响分析(包括产业拉动系数和拉动实际增长两个指标)来回答这个问题。

在俄罗斯远东产业结构中,工业居主导地位。

限于现有的统计资料条件,仅对2008年(金融危机爆发以后)工业对经济增长的影响进行分析,基准时期是2006年(金融危机爆发前)。

俄罗斯远东地区总产值2005年为8264.217亿卢布,2006年为9809.593亿卢布,增长18.6996%。

其中,工业2005年为2661.0778亿卢布,2006年为3021.3546亿卢布,增长13.53%。

扣除价格因素,地区总产值实际增长率2005年为4.6%,2006年为5.3%。

据此可以计算出地区总产值折算指数为112.73%。

这样, 2006年实际地区总产值为8702.2214亿卢布,其中,工业为2680.2841亿卢布。

根据上述数据,可以得出2006年俄罗斯远东工业拉动分析结果如下:拉动系数为23.31%,拉动名义增长4.36%,拉动实际增长0.23%。

2008年俄罗斯远东地区总产值实际增长5.0%(俄罗斯全国为5.6%)。

俄罗斯官方统计资料显示,2008年俄罗斯远东各联邦主体工业对经济增长的影响如下:萨哈(雅库特)共和国拉动系数为45%,拉动实际增长1.3%;滨海边疆区拉动系数为24%,拉动实际增长2.4%;哈巴罗夫斯克边疆区拉动系数29%,拉动实际增长1.9%;阿穆尔州拉动系数18%,拉动实际增长2.2%;堪察加边疆区拉动系数42%,拉动实际增长1.8%;马加丹州拉动系数48%,拉动实际增长1.2%;萨哈林州拉动系数45%,拉动实际增长1.3%;犹太自治州拉动系数9%,拉动实际增长4.1%;楚科奇自治区拉动系数11%,拉动实际增长1.8%。