财务管理案例

案例讨论：

瓦伦汀ting商店企业组织形式选择案例

马里奥·瓦伦汀拥有一家经营得十分成功的汽车经销商------瓦伦汀商店。25年来，瓦伦汀一直坚持独资经营，身兼所有者和管理者两职。现在他已经70岁了，打算从管理岗位上退下来，但是他希望汽车经销商店仍能掌握在家族手中，他的长远目标是将这份产业留给自己的儿孙。

瓦伦汀在考虑是否应该将他的商店转为公司制经营。如果他将商店改组为股份公司，那么他就可以给自己的每一位儿孙留下数目合适的股份。

另外，他可以将商店整个留给儿孙们让他们进行合伙经营。为了能够选择正确的企业组织形式，瓦伦河制定了下列目标。

l、所有权。瓦伦汀希望他的两个儿子各拥有25%的股份。五个孙子个各拥有10%的股份。

2、存续能力。瓦伦汀希望即使发生儿孙死亡或放弃所有权的情况也不会影响经营的存续性。

3、管理。当瓦伦汀退休后，他希望将产业交给一位长期服务于商店的雇员乔·汉兹来管理。虽然瓦伦汀希望家族保持产业的所有权，但他并不相信他的家族成员有足够的时间和经验来完成日常的管理工作。事实上，瓦伦汀认为他有两个孙子根本不具有经济头脑;所以他并不希望他们参与管理工作。

4·所得税。瓦伦汀希望产业采取的组织形式可以尽可能减少他的儿孙们应缴纳的所得税。他希望每年的经营所得都可以尽可能多地分配给商店的所有人。

5·所有者的债务。瓦伦汀知道经营汽车商店会出现诸如对顾客汽车修理不当而发生车祸之类的意外事故，这要求商店有大量的资金。虽然商店已投了保，但瓦伦汀还是希望能够确保在商店发生损失时，他的儿孙们的个人财产不受任何影响。（保险的赔偿债务）思考题：

1、根据你掌握的知识，你认为该企业应采用公司制还是合伙制？

2、公司制还是合伙制对企业的财务管理会产生哪些影响？

3、企业组织形式与企业规模之间是否存在必然的关系？

4、家族式企业是否存在最佳组织形式？

如何看待家族式企业的发展？

你如何来看待瓦伦汀设想的企业产权结构？假如是你，你会如何来进行企业的产权结构设计?假如你是企业的决策者，在该种企业组织形式下，你会如何进行经营？

★根据瓦伦汀的5个目标综合考虑，我觉得就瓦伦汀本人的想法，采用合伙企业制中的有限合伙制更为有利。 我们知道有限责任合伙企业的特点，①由一个或几个普通合伙人和一个或几个责任有限的合伙人组成，即合伙人中至少有一个人要对企业的经营活动负无限责任，而其他合伙人只能以其出资额为限对债务承担偿债责任。②合伙制财产共有。合伙人投入的财产，由合伙人统一管理和使用，不经其他合伙人同意，任何一位合伙人不得将合伙财产移为他用。③利益共享。合伙企业在生产经营活动中所取得、积累的财产，归合伙人共有。如有亏损则亦由合伙人共同承担。损益分配的比例，应在合伙协议中明确规定；未经规定的可按合伙人出资比例分摊，或平均分摊。下面综合瓦伦汀的5个目标具体分析：第一，所有权而言，瓦伦汀希望他的儿孙拥有全部股权，也即是绝对的控股，由此选择合伙制企业，可以使得他的子孙相互牵制，相互促进，风险利益共享。另外，可以聘请一名专业的高级人才，并分配适当的股权，让其担当普通合伙人，股份比例有瓦伦汀子孙商议决定，这样对企业的长远发展更为有利。（从第三点管理可以看出，他对自己的儿孙经济能力并非满意。其二，存续能力。合伙制企业，股权随投资人的死亡而终结。所以就瓦伦汀自己的想法，可以在组成合伙制企业时签订协议：在不影响家族控股权的情况下，股权只能在家族内部进行转让。有限合伙人可以按照合伙协议的约定向普通合伙人以外的人转让其在有限合伙企业中的财产份额，需由其他合伙人共同签名决议。其三，管理。瓦伦汀希望乔·汉兹管理企业，由此分配所有权时，可以让他作为企业的有限合伙人。但是，注意企业的绝对控股权属于家族内部，对乔·汉兹，只拥有管理权。其四，所得税

分别缴纳个人所得税，不需缴纳公司所得税，而有限责任公司和股份有限公司需缴纳公司所得税。也就是说，让其儿孙按所分配利润各自承担税费比较合理，在公正的前提下，可以拿出一部分的经营所得都可以尽可能多地分配给商店的所有人。

其五，所有者的债务。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。因此，商店发生损失时，有限合伙人承担无限连带责任，可以使得他的儿孙们的个人财产损失尽可能的降低。

综上，该企业应采用有限合伙企业较好。

★★根据第一题的深刻描述，瓦伦汀企业作为有限合伙企业，根据瓦伦汀的需要在企业经营规模扩大之后，可以在不影响家族控股权的情况下，将有限合伙企业的优势力争发挥到最佳的效果。主要概述：有限合伙能适应不同主体的条件和需要，使资金、资产、资源与技术、管理、劳务等诸要素的拥有者基于自己的意志通过有限合伙合同以无限责任和有限责任两种形式协调地组成一个整体，互相取长补短，优势互补，以实现社会资源的最佳配置和最佳的经济效益；有限合伙能适应不同市场条件的需要，它的有限责任形式，在广泛吸纳各种投资者的同时，又能使之具有安全感和稳定感，从而使有限合伙能较长时期地存续；但它的无限责任形式，虽然加重了合伙人的财务负担，但同时却又成为一种激励机制，将投资风险转化为竞争的动力，并促使有限合伙积极有效地运作。

而从影响财务管理的角度来分析瓦伦汀商店企业主要包括以下几个方面：1、筹集资金，该有限合伙企业筹资能力较个人独资企业提高，但与公司制相比较差。由于瓦伦汀希望他的两个儿子各拥有25%的股份，五个孙子个各拥有10%的股份而且他只是想在以前的基础上改组公司形式，在自我内部股份筹资上并不存在大问题，而且一旦成为股份制有限公司，如果上市，很难保证两个儿子各拥有25%的股份。五个孙子个各拥有10%的股份，所以应该选择有限合伙制企业更恰当。2、资金进出，瓦伦汀在增减企业进出资金做了充分考虑，避免了公司制企业增减资金时手续的繁琐性，而更改的企业组织形式合伙人认缴资本的承诺制及分期制，以及原认缴基础上的增加，非常容易，减资更简单：合伙人根据协议约定可以直接提取其权益账户中的资金，无需惊动政府，无需公告。这样的机制对于投资基金来说可以随时根据宏观或微观及需求，灵活调节资金头寸，提高经营效率。故此瓦伦汀希望即使发生儿孙死亡或放弃所有权的情况也不会影响经营的存续性，由于有限制公司资金进出手续简单，所以发生儿孙死亡或放弃所有权的情况也不会影响经营的存续性。

3、成本费用，瓦伦汀使自己家族之人掌握本企业的各项股份，而起用乔·汉兹来管理企业，一方面避免了两个孙子不懂经济规律和方法的典型瞎干预措施，从而有效减少给企业带来的不必要的损失和各项费用；另一方面，雇员乔·汉兹跟随瓦伦汀多年，对企业业务能达到融会贯通，减少聘请其他类似人才所耗费的各项成本，从而大道企业从管理上降低成本和决策失误，保障了企业的可持续运行。

4、收益分配和合理避税，瓦伦汀采用此类企业模式，在没有重大销售和质量的问题前提下，能够获得足够多的税后利润，在有限合伙企业的模式下，企业合伙人只缴纳个人所得税，不缴纳企业所得税。他能充分运用到企业的合理避税技巧，从而获得更多的留存收益，以便能充分照顾员工的工资和福利，为企业生产降低“用工荒”的可能性风险，可谓一举两得。

5、风险控制，风险因素是企业投资者必须充分考虑的因素，它关系到企业适度融资和售后服务意外赔偿各种企业财务评价能力。他更多的考虑规避和转嫁风险，使企业资产完全不受到其他经营以外的事件所侵害，达到企业承担有限责任的预期目标。

综合上述企业组织形式对企业财务管理的不同影响程度，充分体现瓦伦汀企业深入挖掘企业资金的利用价值，避免因经营风险和企业组织模式给合伙股份人带来的各种不利因素，选择有限合伙企业的方式是势在必行的有利趋势。

★★★企业组织形式和企业规模之间存在一种制约关系，企业的组织形式制约着企业的规模。主要从资金和风险这两方面加以分析，企业要想扩大规模首先要考虑的问题是资金的筹集问题。而筹资无非就是债权筹资和股权筹资。自然人企业往往都是经营权和所有权不分离，只有债权筹资，而且债权筹资能力有限，合伙企业的筹资能力一般大于独资企业；法人企业往往经营权和所有权分离，不仅可以债权筹资，也能股权筹资，这两种筹资能力都很强。规模的扩大意味着企业承担的风险也会加大，不仅考验着企业承受风险的能力，同时也考验着企业规避风险的能力，法人企业往往有很多股东共同承担企业的风险，自然人企业往往由自然人承担企业的无限偿还的连带责任；而且法人企业的重大的事务决策一般是由企业的股东开会商议，在决策上的失误而引起的风险远远低于自然人企业。