青岛啤酒公司2019年财务分析研究报告

青岛啤酒公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录
CONTENTS目录 (1)
前言 (1)
一、青岛啤酒公司实现利润分析 (2)
（一）.利润总额 (2)
（二）.主营业务的盈利能力 (3)
（三）.利润真实性判断 (3)
（四）.利润总结分析 (4)
二、青岛啤酒公司成本费用分析 (4)
（一）.成本构成情况 (4)
（二）.销售费用变化及合理性评价 (5)
（三）.管理费用变化及合理性评价 (5)
（四）.财务费用的合理性评价 (5)
三、青岛啤酒公司资产结构分析 (5)
（一）.资产构成基本情况 (5)
（二）.流动资产构成特点 (6)
（三）.资产增减变化 (8)
（四）.总资产增减变化原因 (8)
（五）.资产结构的合理性评价 (8)
（六）.资产结构的变动情况 (8)
四、青岛啤酒公司负债及权益结构分析 (9)
（一）.负债及权益构成基本情况 (9)
（二）.流动负债构成情况 (10)
（三）.负债的增减变化 (11)
（四）.负债增减变化原因 (11)
（五）.权益的增减变化 (12)
（六）.权益变化原因 (12)
五、青岛啤酒公司偿债能力分析 (13)
（一）.支付能力 (13)
（二）.流动比率 (13)
（三）.速动比率 (13)
（四）.短期偿债能力变化情况 (14)
（五）.短期付息能力 (14)
（六）.长期付息能力 (14)
（七）.负债经营可行性 (15)
六、青岛啤酒公司盈利能力分析 (15)
（一）.盈利能力基本情况 (15)
（二）.内部资产的盈利能力 (16)
（三）.对外投资盈利能力 (16)
（四）.内外部盈利能力比较 (16)
（五）.净资产收益率变化情况 (16)
（六）.净资产收益率变化原因 (16)
（七）.资产报酬率变化情况 (17)
（八）.资产报酬率变化原因 (17)
（九）.成本费用利润率变化情况 (17)
（十）、成本费用利润率变化原因 (17)
七、青岛啤酒公司营运能力分析 (18)
（一）.存货周转天数 (18)
（二）.存货周转变化原因 (18)
（三）.应收账款周转天数 (18)
（四）.应收账款周转变化原因 (18)
（五）.应付账款周转天数 (19)
（六）.应付账款周转变化原因 (19)
（七）.现金周期 (19)
（八）.营业周期 (19)
（九）.营业周期结论 (20)
（十）.流动资产周转天数 (20)
（十一）.流动资产周转天数变化原因 (20)
（十二）.总资产周转天数 (20)
（十三）.总资产周转天数变化原因 (21)
（十四）.固定资产周转天数 (21)
（十五）.固定资产周转天数变化原因 (21)
八、青岛啤酒公司发展能力分析 (22)
（一）.可动用资金总额 (22)
（二）.挖潜发展能力 (22)
九、青岛啤酒公司经营协调分析 (22)
（一）.投融资活动的协调情况 (22)
（二）.营运资本变化情况 (23)
（三）.经营协调性及现金支付能力 (23)
（四）.营运资金需求的变化 (23)
（五）.现金支付情况 (24)
（六）.整体协调情况 (24)
十、青岛啤酒公司经营风险分析 (24)
（一）.经营风险 (24)
（二）.财务风险 (24)
十一、青岛啤酒公司现金流量分析 (25)
（一）.现金流入结构分析 (25)
（二）.现金流出结构分析 (26)
（三）.现金流动的协调性评价 (27)
（四）.现金流动的充足性评价 (28)
（五）.现金流动的有效性评价 (28)
（六）.自由现金流量分析 (30)
十二、青岛啤酒公司杜邦分析 (30)
（一）.资产净利率变化原因分析 (30)
（二）.权益乘数变化原因分析 (30)
（三）.净资产收益率变化原因分析 (30)
声明 (31)
前言
青岛啤酒公司2019年营业收入为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

2019年净利润为19.29亿元，与2018年的15.61亿元相比大幅增长，增长了23.58%。

公司2019年营业成本为170.80亿元，与2018年的165.56亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。

2019年销售费用为51.04亿元，与2018年的48.69亿元相比大幅增长，增长了4.82%。

2019年管理费用为18.81亿元，与2018年的13.86亿元相比大幅增长，增长了35.68%。

2019年财务费用为负4.84亿元，与2018年的负4.97亿元相比有较大幅度增长，增长了2.61%。

公司2019年总资产为373.12亿元，与2018年的340.75亿元相比有较大幅度增长，增长了9.5%。

2019年流动资产为210.02亿元，与2018年的177.60亿元相比有较大幅度增长，增长了18.25%。

公司2019年负债总额为173.99亿元，与2018年的153.85亿元相比大幅增长，增长了13.09%。

2019年所有者权益为199.13亿元，与2018年的186.90亿元相比有较大幅度增长，增长了6.55%。

公司2019年流动比率为1.5727，与2018年的1.4694相比有较大幅度增长，增长了0.1033。

2019年速动比率为1.3345，与2018年的1.25相比有所增长，增长了0.0845。

公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

公司2019年营业利润率为9.64%，与2018年的8.95%相比有较大幅度增长，增长了0.69
个百分比。

2019年资产报酬率为6.28%，与2018年的5.79%相比变化不大。

2019年净资产收益率为9.99%，与2018年的8.56%相比有较大幅度增长，增长了1.43个百分比。

公司2019年资产周转天数为465.5645天，2018年为446.717天，2019年比2018年增长18.8475天。

2019年流动资产周转天数为252.7926天，2018年为218.6084天，2019年比2018年增长34.1842天。

2019年营业周期为64.03天，2018年为57.33天，2019年比2018年增长6.7天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为19.29亿元。

公司2019年营运资本为76.48亿元，与2018年的56.73亿元相比大幅增长，增长了34.8%。

公司2019年的盈亏平衡点为211.76亿元，从营业安全水平来看，公司具有较强的承受销售下降的能力，经营业务是比较安全的。

公司2019年经营现金净流量为40.17亿元，投资现金净流量为负3.48亿元，筹资现金净流量为负7.69亿元。

公司资产净利率为5.4%，与上期相比，有上升趋势。

公司权益乘数为187.37%，与上期相比，有上升趋势。

一、青岛啤酒公司实现利润分析
（一）.利润总额
青岛啤酒2019年实现利润为27.27亿元，与2018年的23.80亿元相比有较大幅度增长，增长了14.59%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，青岛啤酒2019年主营业务收入净额为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

2019年主营业务成本为170.80亿元，与2018年的165.56亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。

2018-2019年实现利润增减情况表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入279.84 5.30 265.75 1.13
实现利润27.27 14.59 23.80 13.06 营业利润26.98 13.47 23.78 19.34 投资收益0.25 19.44 0.21 -64.61
营业外利润0.29 1219.09 0.02 -98.05 补贴收入0.00 0.00 0.00 0.00 （三）.利润真实性判断
从报表数据来看，青岛啤酒2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）.利润总结分析
在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，公司经营业务稳步发展，前景良好。

二、青岛啤酒公司成本费用分析
（一）.成本构成情况
2019年青岛啤酒成本费用总额为235.81亿元，其中：主营业务成本为170.80亿元，占成本总额的72.43%；销售费用为51.04亿元，占成本总额的21.64%；管理费用为18.81亿元，占成本总额的7.98%；财务费用为负4.84亿元，占成本总额的-2.05%。

2018-2019年成本构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额235.81 100.00 223.14 100.00
主营业务成本170.80 72.43 165.56 74.20
销售费用51.04 21.64 48.69 21.82
管理费用18.81 7.98 13.86 6.21
财务费用-4.84 -2.05 -4.97 -2.23
主营业务税金及附加23.13 9.81 23.27 10.43 其他0.00 0.00 0.00 0.00
（二）.销售费用变化及合理性评价
青岛啤酒2019年销售费用为51.04亿元，与2018年的48.69亿元相比，大幅增长，增长了4.82%。

2019年在销售费用下降的情况下，却实现了销售收入的增长，说明公司营销活动效率提高。

（三）.管理费用变化及合理性评价
青岛啤酒2019年管理费用为18.81亿元，与2018年的13.86亿元相比，大幅增长，增长了35.68%。

2019年管理费用占销售收入的比例为6.72%，与2018年的5.22%相比，提高了1.50个百分点。

公司经营业务的盈利能力水平也有所提高，管理费用支出的增长是合理的。

（四）.财务费用的合理性评价
青岛啤酒2019年财务费用为负4.84亿元，与2018年的负4.97亿元相比有较大幅度增长，增长了2.61%。

三、青岛啤酒公司资产结构分析
（一）.资产构成基本情况
青岛啤酒2019年资产总额为373.12亿元，其中：流动资产为210.02亿元，主要分布在货币资金、存货、其他流动资产等环节，分别占公司流动资产合计的72.86%、15.15%和3.66%。

非流动资产为163.11亿元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的62.67%和37.33%。

2018-2019年资产构成各项增量表
项目名称2019年
流动资产32.42
长期投资0.15
固定资产-0.75
无形及递延资产0.00
其他资产0.70
2018-2019年资产构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产373.12 100.00 340.75 100.00
流动资产210.02 56.29 177.60 52.12
长期投资 4.13 1.11 3.98 1.17
固定资产102.21 27.39 102.96 30.22 无形及递延资产0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产60.89 16.32 60.19 17.66 （二）.流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的72.86%，说明公司拥有较强的支
付能力和应变能力。

应当关注货币资金的去向。

2018-2019年流动资产构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流动资产210.02 100.00 177.60 100.00
存货31.82 15.15 26.51 14.93 应收账款 1.51 0.72 1.11 0.62 其他应收款0.00 0.00 0.00 0.00 短期投资0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据0.75 0.36 0.54 0.30 货币资金153.02 72.86 125.36 70.58 其他流动资产7.68 3.66 12.06 6.79
2018-2019年流动资产构成各项增量表
项目名称2019年
存货 5.31
应收账款0.40
其他应收款0.00
短期投资0.00
应收票据0.21
货币资金27.66
其他流动资产-4.38 （三）.资产增减变化
2019年资产总额为373.12亿元，与2018年的340.75亿元相比有较大幅度增长，增长了9.5%。

（四）.总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加0.15亿元；其他资产增加0.70亿元；存货增加5.31亿元；应收账款增加0.40亿元；应收票据增加0.21亿元；货币资金增加27.66亿元；共计增加34.44亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少0.75亿元；其他流动资产减少4.38亿元；共计减少5.13亿元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长29.31亿元。

（五）.资产结构的合理性评价
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

存货的占比情况基本合理。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。

（六）.资产结构的变动情况
2019年与2018年相比，2019年各项资产变动情况基本合理。

总而言之，流动资产增长
超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平有所提高。

因此2018年相比，本期的资产结构有所改善。

2018-2019年主要资产项目变化情况表
2019年2018年
项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 流动资产210.02 18.25 177.60 26.20
长期投资 4.13 3.69 3.98 -1.32
固定资产102.21 -0.73 102.96 -6.32
存货31.82 20.01 26.51 10.79
应收账款 1.51 36.46 1.11 -21.70
货币资金153.02 22.07 125.36 27.84 四、青岛啤酒公司负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本情况
青岛啤酒2019年负债总额为173.99亿元，资本金为13.51亿元，所有者权益为199.13亿元，资产负债率为46.63%。

在负债总额中，流动负债为133.54亿元，占负债和权益总额的35.79%；付息负债合计占资金来源总额的11.57%。

2018-2019年负债及权益构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额373.12 100.00 340.75 100.00
所有者权益199.13 53.37 186.90 54.85 流动负债133.54 35.79 120.87 35.47 长期负债40.45 10.84 32.98 9.68
少数股东权益7.42 1.99 7.19 2.11 （二）.流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占76.25%、应付账款占16.23%、应交税金占3.84%，其中其他流动负债占最大的比例。

2018-2019年流动负债各项增量表
项目名称2019年
短期借款-0.25
应付账款-0.79
应付票据-1.05
其他应付款0.00
应交税金-1.78
预收账款0.00
其他流动负债16.55 （三）.负债的增减变化
青岛啤酒2019年负债总额为173.99亿元，与2018年的153.85亿元相比大幅增长，增长了13.09%。

公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。

2018-2019年负债变化情况表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 负债总额173.99 13.09 153.85 16.55 短期借款 2.71 -8.53 2.96 4.82
应付账款21.67 -3.52 22.46 7.80
其他应付款0.00 0.00 0.00 0.00
长期负债40.45 22.64 32.98 20.03 其他负债109.16 14.37 95.44 18.04 （四）.负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：长期负债增加7.47亿元；其他流动负债增加16.55亿元；合计增加24.01亿元。

使负债总额减少的项目包括：短期借款减少0.25亿元；应付账款减少0.79亿元；应付票据减少1.05亿元；应交税金减少1.78亿元；合计减少3.88亿元。

增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长20.14亿元。

（五）.权益的增减变化
青岛啤酒2019年所有者权益为199.13亿元，与2018年的186.90亿元相比有较大幅度增长，增长了6.55%。

2018-2019年所有者权益变化表
2019年2018年FALSE
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 所有者权益199.13 6.55 186.90 5.15
资本金13.51 0.00 13.51 0.00
资本公积34.44 0.00 34.44 0.00
盈余公积14.01 0.00 14.01 0.00
未分配利润127.88 10.06 116.20 7.56 （六）.权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加0.00亿元；未分配利润增加11.68亿元；合计增加11.69亿元。

使所有者权益减少的项目包括：合计减少0.00亿元。

增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长11.69亿元。

五、青岛啤酒公司偿债能力分析
（一）.支付能力
从支付能力来看，青岛啤酒2019年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）.流动比率
从总体上来看，青岛啤酒的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。

从变化情况来看，青岛啤酒2019年流动比率为1.5727，与2018年的1.4694相比有较大幅度增长，增长了0.1033。

2019年流动比率比2018年有较大幅度增长的主要原因是：2019年流动资产为210.02亿元，与2018年的177.60亿元相比有较大幅度增长，增长了18.25%。

2019年流动负债为133.54亿元，与2018年的120.87亿元相比有较大幅度增长，增长了10.48%。

流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率较大提高。

公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。

（三）.速动比率
从总体上来看，青岛啤酒的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。

其中2019年速动比率为1.3345，与2018年的1.25相比有所增长，增长了0.0845。

2019年速动比率比2018年有所增长的主要原因是：2019年速动资产为178.20亿元，与2018年的151.09亿元相比有较大幅度增长，增长了17.94%。

2019年流动负债为133.54亿元，与2018年的120.87亿元相比有较大幅度增长，增长了10.48%。

速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。

公司用当期速动资产偿还流动
负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

（四）.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，这种提高是在资产的盈利能力水平有所提高，但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。

（五）.短期付息能力
从短期的角度来看，青岛啤酒支付利息的能力较强。

2018-2019年偿债能力指标表
项目名称2019年2018年2017年
流动比率 1.57 1.47 1.35
速动比率 1.33 1.25 1.12
利息保障倍数-4.63 -3.79 -4.69
资产负债率0.47 0.45 0.43
流动资产周转率 1.44 1.67 3.73 （六）.长期付息能力
本期财务费用小于零，无法进行长期付息能力的判断。

（七）.负债经营可行性
公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。

六、青岛啤酒公司盈利能力分析
（一）.盈利能力基本情况
青岛啤酒2019年的营业利润率为9.64%，资产报酬率为6.28%，净资产收益率为9.99%，成本费用利润率为11.56%。

公司实际投入到自身经营业务的资产为353.40亿元，经营资产的收益率是7.63%，对外投资的收益率是5.93%。

2018-2019年盈利能力指标表（%）
项目名称2019年2018年2017年主营业务利润率9.64 8.95 7.58
营业利润率9.64 8.95 7.58
成本费用利润率11.56 10.66 9.45
资产报酬率 6.28 5.79 11.20
净资产收益率9.99 8.56 15.55
经营性资产利润率7.63 7.33 6.60
对外投资收益率 5.93 100.00 100.00
（二）.内部资产的盈利能力
青岛啤酒2019年经营性资产利润率为7.63%，与2018年的7.33%相比变化不大。

（三）.对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。

（四）.内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，外部投资的收益率小于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以的。

但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。

（五）.净资产收益率变化情况
2019年净资产收益率为9.99%，与2018年的8.56%相比有较大幅度增长，增长了1.43个百分比。

（六）.净资产收益率变化原因
2019年净资产收益率比2018年提高的主要原因是：2019年净利润为19.29亿元，与2018年的15.61亿元相比大幅增长，增长了23.58%。

2019年平均所有者权益为193.02亿元，与2018年的182.32亿元相比有较大幅度增长，增长了5.87%。

净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

（七）.资产报酬率变化情况
2019年资产报酬率为6.28%，与2018年的5.79%相比变化不大。

（八）.资产报酬率变化原因
2019年资产报酬率比2018年提高的主要原因是：2019年息税前利润为22.43亿元，与2018年的18.83亿元相比大幅增长，增长了19.13%。

2019年平均总资产为356.94亿元，与2018年的325.25亿元相比大幅增长，增长了9.74%。

息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。

（九）.成本费用利润率变化情况
2019年成本费用利润率为11.56%，与2018年的10.66%相比有较大幅度增长，增长了0.9个百分比。

2019年期间费用经济效益为41.95%，与2018年的41.33%相比有较大幅度增长，增长了0.62个百分比。

（十）、成本费用利润率变化原因
2019年成本费用利润率比2018年提高的主要原因是：2019年实现利润为27.27亿元，与2018年的23.80亿元相比大幅增长，增长了14.59%。

2019年成本费用总额为235.81亿元，与2018年的223.14亿元相比大幅增长，增长了5.68%。

实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率提高。

七、青岛啤酒公司营运能力分析
（一）.存货周转天数
青岛啤酒2019年存货周转天数为62.324天，2018年为55.6032天，2019年比2018年增长6.7208天。

（二）.存货周转变化原因
2019年存货周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均存货为29.16亿元，与2018年的25.22亿元相比有较大幅度增长，增长了15.64%。

2019年主营业务成本为170.80亿元，与2018年的165.56亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。

平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。

存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。

（三）.应收账款周转天数
青岛啤酒2019年应收账款周转天数为1.7072天，2018年为1.7313天，2019年比2018年缩短0.0241天。

（四）.应收账款周转变化原因
2019年应收账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均应收账款为1.31亿元，与2018年的1.26亿元相比有较大幅度增长，增长了3.84%。

2019年营业收入为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。

（五）.应付账款周转天数
青岛啤酒2019年应付账款周转天数为47.1574天，2018年为47.732天，2019年比2018年缩短0.5746天。

（六）.应付账款周转变化原因
2019年应付账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均应付账款为22.07亿元，与2018年的21.65亿元相比有较大幅度增长，增长了1.93%。

2019年主营业务成本为170.80亿元，与2018年的165.56亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。

（七）.现金周期
青岛啤酒2019年现金周转天数为181.5476天，2018年为153.4237天，2019年比2018年增长28.1239天。

（八）.营业周期
青岛啤酒2019年营业周期为64.03天，2018年为57.33天，2019年比2018年增长6.7天。

2018-2019年营运能力指标表（天）
项目名称2019年2018年2017年
存货周转天数62.32 55.60 27.95
应付账款周转天数47.16 47.73 24.34
应收账款周转天数 1.71 1.73 0.98 营业周期64.03 57.33 28.93 （九）.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

（十）.流动资产周转天数
青岛啤酒2019年流动资产周转天数为252.7926天，2018年为218.6084天，2019年比2018年增长34.1842天。

（十一）.流动资产周转天数变化原因
2019年流动资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均流动资产为193.81亿元，与2018年的159.17亿元相比大幅增长，增长了21.77%。

2019年营业收入为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。

（十二）.总资产周转天数
青岛啤酒2019年资产周转天数为465.5645天，2018年为446.717天，2019年比2018年增长18.8475天。

公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。

2018-2019年资产周转速度表（天）
项目名称2019年2018年2017年
资产周转天数465.56 446.72 215.13
固定资产周转天数133.81 146.19 76.34
流动资产周转天数252.79 218.61 97.74
现金周转天数181.55 153.42 68.10 （十三）.总资产周转天数变化原因
2019年总资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均总资产为356.94亿元，与2018年的325.25亿元相比大幅增长，增长了9.74%。

2019年营业收入净额为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

（十四）.固定资产周转天数
青岛啤酒2019年固定资产周转天数为133.8098天，2018年为146.1894天，2019年比2018年缩短12.3796天。

（十五）.固定资产周转天数变化原因
2019年固定资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均固定资产净额为102.59亿元，与2018年的106.44亿元相比有较大幅度下降，下降了3.62%。

2019年营业收入为279.84亿元，与2018年的265.75亿元相比有较大幅度增长，增长了5.3%。

八、青岛啤酒公司发展能力分析
（一）.可动用资金总额
青岛啤酒2019年新创造的可动用资金总额为19.29亿元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。

（二）.挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.4439，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数8.46天，由此可以节约6.49亿元资金，用于企业今后发展。

九、青岛啤酒公司经营协调分析
（一）.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，青岛啤酒长期投、融资活动能给企业带来76.48亿元的营运资本，投融资活动是协调的。

2018-2019年营运资本增减变化表
项目名称2019年2018年
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 营运资本76.48 34.80 56.73 56.69 所有者权益199.13 6.55 186.90 5.15 少数股东权益7.42 3.10 7.19 14.33
长期负债40.45 22.64 32.98 20.03
固定资产102.21 -0.73 102.96 -6.32
长期投资 4.13 3.69 3.98 -1.32 其它长期资产0.73 16.67 0.62 27.95 （二）.营运资本变化情况
青岛啤酒2019年营运资本为76.48亿元，与2018年的56.73亿元相比，增长了19.75亿元。

营运资本有所提高，固定资产规模有所下降，提高了企业营运资金实力。

（三）.经营协调性及现金支付能力
从青岛啤酒经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金87.61亿元，经营业务是协调的。

（四）.营运资金需求的变化
2019年营运资金需求为负87.61亿元，与2018年的负74.96亿元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度增长，增长了16.87%。

营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。

（五）.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来87.61亿元的资金。

而企业投融资活动又为企业提供了76.48亿元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力164.09亿元。

（六）.整体协调情况
从两期的数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动所需的资金有保证。

但要注意防止出现资金闲置。

十、青岛啤酒公司经营风险分析
（一）.经营风险
青岛啤酒2019年盈亏平衡点的主营业务收入为211.76亿元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。

营业安全水平为24.33%，表示公司主营业务收入下降只要不超过68.07亿元，公司仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司具有较强的承受销售下降的能力，经营业务是比较安全的。

（二）.财务风险
公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。

2018-2019年经营风险指标表。