华润元大稳健债券：华润元大稳健收益债券型证券投资基金2019年第3季度报告
华润三九公司2019年财务分析研究报告
华润三九公司2019年财务分析研究报告CONTENTS目录前言 (1)一、实现利润分析 (3)(一).利润总额 (3)(二).主营业务的盈利能力 (3)(三).利润真实性判断 (4)(四).结论 (4)二、成本费用分析 (4)(一).成本构成情况 (4)(二).销售费用变化及合理性评价 (5)(三).管理费用变化及合理性评价 (5)(四).财务费用的合理性评价 (6)三、资产结构分析 (6)(一).资产构成基本情况 (6)(二).流动资产构成特点 (7)(三).资产增减变化 (8)(四).总资产增减变化原因 (9)(五).资产结构的合理性评价 (9)(六).资产结构的变动情况 (9)四、负债及权益结构分析 (10)(一).负债及权益构成基本情况 (10)(二).流动负债构成情况 (11)(三).负债的增减变化 (12)(四).负债增减变化原因 (12)(五).权益的增减变化 (13)(六).权益变化原因 (13)五、偿债能力分析 (14)(一).支付能力 (14)(二).流动比率 (14)(三).速动比率 (14)(四).短期偿债能力变化情况 (15)(五).短期付息能力 (15)(六).长期付息能力 (16)(七).负债经营可行性 (16)六、盈利能力分析 (16)(一).盈利能力基本情况 (16)(二).内部资产的盈利能力 (17)(三).对外投资盈利能力 (17)(四).内外部盈利能力比较 (17)(五).净资产收益率变化情况 (17)(六).净资产收益率变化原因 (17)(七).资产报酬率变化情况 (18)(八).资产报酬率变化原因 (18)(九).成本费用利润率变化情况 (18)(十).成本费用利润率变化原因 (18)七、营运能力分析 (19)(一).存货周转天数 (19)(二).存货周转变化原因 (19)(三).应收账款周转天数 (19)(四).应收账款周转变化原因 (20)(五).应付账款周转天数 (20)(六).应付账款周转变化原因 (20)(七).现金周期 (20)(八).营业周期 (21)(九).营业周期结论 (21)(十).流动资产周转天数 (21)(十一).流动资产周转天数变化原因 (22)(十二).总资产周转天数 (22)(十三).总资产周转天数变化原因 (23)(十四).固定资产周转天数 (23)(十五).固定资产周转天数变化原因 (23)八、发展能力分析 (23)(一).可动用资金总额 (23)(二).挖潜发展能力 (24)九、经营协调分析 (24)(一).投融资活动的协调情况 (24)(二).营运资本变化情况 (25)(三).经营协调性及现金支付能力 (25)(四).营运资金需求的变化 (25)(五).现金支付情况 (26)(六).整体协调情况 (26)十、经营风险分析 (26)(一).经营风险 (26)(二).财务风险 (27)十一、现金流量分析 (27)(一).现金流入结构分析 (27)(二).现金流出结构分析 (28)(三).现金流动的协调性评价 (29)(四).现金流动的充足性评价 (30)(五).现金流动的有效性评价 (31)(六).自由现金流量分析 (32)十二、杜邦分析 (33)(一).杜邦分析图 (33)(二).资产净利率变化原因分析 (33)(三).权益乘数变化原因分析 (33)(四).净资产收益率变化原因分析 (34)声明 (35)前言华润三九公司2019年营业收入为147.02亿元，与2018年的134.28亿元相比有较大幅度增长，增长了9.49%。
企业信用报告_华润元大基金管理有限公司
基础版企业信用报告
华润元大基金管理有限公司
基础版企业信用报告
目录
一、企业背景 .........................................................................................................................................................5 1.1 工商信息 ......................................................................................................................................................5 1.2 分支机构 ......................................................................................................................................................5 1.3 变更记录 ......................................................................................................................................................5 1.4 主要人员 ......................................................................................................................................................9 1.5 联系方式 ....................................................................................................................................................10
2022年房地产行业三季报综述 销售投资以稳为主,各梯队调整与分化并行
2022年房地产行业三季报综述销售投资以稳为主，各梯队调整与分化并行1、经营情况分析：销售投资以稳为主，各梯队调整与分化并行1.1、销售：百强房企销售先抑后缓慢回升，6月为销售拐点2022 年前三季度百强房企销售金额持续低于全国商品房销售增速。
2022 年前三季度百强房企实现全口径销售金额 5.31 万亿元，同比下降 45.8%，权益口径 3.71 万亿元，同比下降 46.3%。
2021 年开始，在“三道红线”融资规则下，房企追求更加稳健的发展，叠加房企资金链持续紧张，普遍放慢了规模扩张的速度，整体百强房企的销售增速明显低于全国商品房销售增速。
全年来看，2022 年前三季度房企整体销售表现为先抑后缓慢回升的走势，6 月为百强房企销售拐点，早于全国商品房销售拐点出现。
1-5 月，市场景气度持续低迷，百强房企销售规模延续下跌趋势且降幅不断扩大，5 月百强房企全口径销售金额同比降幅达到最低点（-60.2%）。
6 月为百强房企销售同比拐点，早于全国商品房销售同比降幅收窄出现的时间（8 月）。
我们认为，主要是因为 6 月行业规模房企积极推盘及营销去化，供货量稳中有增，以冲刺半年度销售；供应放量叠加政策利好持续发酵，成交略有复苏。
6-9 月百强房企销售同比降幅持续收窄，9 月百强房企全口径销售金额同比降幅收窄至（-27.6%）。
我们预计四季度房企推盘量将有所提升，同时在多重政策利好下，观望情绪或有所下降，四季度整体销售降幅将持续收窄。
行业出清逻辑下，头部房企权益口径销售降幅率先修复，降幅明显好于中小型房企。
2022 年前三季度 CR5、CR10、CR20、CR50、CR100 全口径销售额增速分别为-42.0%、-39.3%、-42.2%、-45.7%和-45.8%；权益口径增速分别为-41.8%、-43.5%、-44.1%、-47.0%、-46.3%，呈现出明显的头尾部房企销售降幅明显小于中小型房企的特征。
华润集团资本运营分析报告 (3).doc
华润集团资本运营分析报告一、集团简介1、集团概况华润（集团）有限公司（以下简称"华润集团"）的前身是香港联合行（Liow & Co.）,成立于1938年。
随着内地改革开放，华润集团积极应变，实现了以代理为主向自营贸易的转变、以贸易为主向多元化的转变、商品经营向资产经营的转变，积极拓展了商品贸易、零售、房地产、仓储运输、基础设施、能源、通讯、酒店、金融、保险、农产品深加工等新的投资领域。
目前华润集团具有600亿总资产和400亿净资产，年营业额超过400亿港币。
2、集团股权结构：3、集团业务：以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建筑材料的生产和分销消费类科技产品的生产、分销和服务石油化工产品的贸易、生产和分销在电力、通讯和保险等行业的策略性投资4、发展历程：第一阶段：代理贸易为主（1938年到80年代中期）期间华润垄断了香港与内地间的贸易，在努力满足市场生活所必需品供应的同时，为国家赚取了大量的外汇和利润。
1938年，华润（集团）有限公司（前身为香港联合行）成立1948年12月，香港联合行更名为华润公司第二阶段：代理贸易向自主经营贸易转变（大约有10年的时间）1986年12月31日，中国华润有限公司在北京成立1992年，华润自营贸易额首次超过代理贸易额，标志着华润成功实现了由代理贸易向自主经营贸易转变第三阶段：以贸易为主向专业化经营转变到1995年底，华润的投资和其他多元化收益以占毛利总额的51%，标志着华润集团以完成了由贸易为主向专业化发展的业务转型第四阶段：由商品经营向资产经营转变1992年9月，永达利企业有限公司改名华润创业有限公司，华润集团正式参与香港上市公司业务。
资产经营使华润的资产值和资金实力成倍增长，5年间华润系上市公司税前利润增长了13倍，营业额增长了23倍第五阶段：向规模化经营、系列化发展、专业化管理的目标转变1996年底，华润董事会提出转型目标2000年6月华润进行业务重组，整合为分销、地产、科技以及策略性投资关键事件：1984年12月，华润集团召开第二届董事会，首次提出了“依靠内地，立足香港，面向世界，把华润办成以贸易为主的多元化、国际化的大型企业”的经营方针。
证券投资基金名录
鑫元货币市场基金 国泰淘新灵活配置混合型证券投资基金 景顺长城中证500交易型开放式指数证券投资基金 交银施罗德荣泰保本混合型证券投资积极 嘉实1个月理财债券型证券投资基金 鹏华消费灵活配置混合型证券投资基金 信诚中证800金融指数分级证券投资基金 中银理财21天债券型证券投资基金 前海开源事件驱动灵活配置混合型发起式证券投资基金 嘉实活期宝货币市场基金 海富通内需热点股票型证券投资基金 农银汇理14天理财债券型证券投资基金 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 华富恒鑫债券型证券投资基金 易方达裕惠回报债券型证券投资基金 国金通用鑫盈货币市场证券投资基金 益民服务领先灵活配置混合型证券投资基金 景顺长城成长之星股票型证券投资基金 汇添富全额宝货币市场基金 广发成长优选灵活配置混合型证券投资基金 上投摩根双债增利债券型证券投资基金 华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金 招商标普高收益红利贵族指数增强型证券投资基金 民生加银城镇化灵活配置混合型证券投资基金 嘉实保证金理财场内实时申赎货币市场基金 汇添富新收益债券型证券投资基金 广发全球医疗保健指数证券投资基金 建信稳定添利债券型证券投资基金 富国恒利分级债券型证券投资基金 长盛添利宝货币市场基金 中银中高等级债券型证券投资基金 华安中证细分地产交易型开放式指数证券投资基金 华安中证细分医药交易型开放式指数证券投资基金
永赢货币市场基金 上银慧财宝货币市场基金 兴全添利宝货币市场基金 鹏华增值宝货币市场基金 国投瑞银医疗保健灵活配置混合型证券投资基金 南方新优享灵活配置混合型证券投资基金 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 国金通用金腾通货币市场证券投资基金 中银活期宝货币市场基金 银河灵活配置混合型证券投资投资基金 上投摩根核心成长股票型证券投资基金 诺安中证500交易型开放式证券投资基金 鹏华品牌传承灵活配置混合型证券投资基金 中银优秀企业股票型证券投资基金 华商双债丰利证券投资基金 富国城镇发展股票型证券投资基金 东方红新动力灵活配置混合型证券投资基金 交银施罗德强化回报债券型证券投资基金 广发集鑫债券型证券投资基金 广发天天利货币市场基金 建信中证500指数增强型证券投资基金 工银瑞信薪金宝货币市场证券投资基金 南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金 建信积极配置混合型证券投资基金 银华永利债券型证券投资基金 国金通用鑫利分级债券型证券投资基金 南方现金通货币市场基金 国寿安保货币市场基金 财通纯债分级债券型证券投资基金 广发钱袋子货币市场基金 景顺长城优质成长股票型证券投资基金 安信鑫发优选灵活配置混合型证券投资基金 信诚月月定期支付债券型证券投资基金
证券投资主体
中国银行股份有限公司
交通银行股份有限公司 汇丰银行(中国)有限公司
2019-5-23 2019-5-23
2019-6-5
2019-6-5 2019-7-4 2019-7-30
2019-8-4
2019-9-10
2019-9-30
2019-1024
2019-1211
2019-1211
6.53 B股 公司
0.80 A股 0.80 A股
0.77 A股 0.70 A股
基金 QFII QFII 公司
深万科 十大流通股东情况 股东总户数:842855截至日期:2019-06-30
机构投资者
一、机构投资者的含义
机构投资者(institutional investors)从广义上讲是 指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行 有价证券投资活动的法人机构。
(三)保险公司类机构投资者
保险公司：取得保费、建立保险基金、对发生 保险事故进行经济补偿的金融机构；同时又是 契约性储蓄机构和金融投资金融机构。
收入：保费收入、投资收益。 成本：理赔成本、准备金成本和营运成本。 总盈亏：承保收入+投资收益 承保收入：所获保费-理赔成本 投资收益：投资于金融资产和实物资产组合
639 213002 宝盈泛沿海增长 股票型 0.4640 2.0011 438,047.2000
宝盈基金管理有限公司
2019-09-05
640 217001 招商安泰股票
股票型 0.3791 3.383ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 171,521.3000
招商基金管理有限公司
2019-09-05
641 481001 工银核心价值
万科股权之争案例(PPT86页)
持股比例 14.89% 11.90% 4.14% 1.38% 1.21% 1.12% 0.87% 0.61% 0.57% 0.54%
3.1 万科股权结构变化情况
排名 万科华润系
宝能系
其他
股东名称 华润股份有限公司 盈安合伙 刘元生 钜盛华 前海人寿——海利年年 前海人寿——聚富产品 前海人寿——其他 安邦保险 中国银河证券 中国证券金融股份有限公司 中信证券 华泰证券
3.3 行动——凌晨的戏剧性反转
• 围绕万科股权展开的宫斗大戏，在今天凌晨发生戏剧性反转。 • 万科和安邦先后在其集团官网公开发表声明，表达互相欣赏和支持的态度。
这两份声明直接粉碎了此前关于“宝能系与安邦是一致行动人”的猜测， 这意味着宝能系离控股股东所需的股份数额尚有差距，王石获得一张至关 重要的好牌。 • 据悉，万科和安邦是在昨日晚间确定相互支持立场，从而在凌晨发出“在 一起”的声明。
2.4 万科股价走势
2.5 宝能系股权结构及实际控制人状况
2.5 宝能系股权结构及实际控制人状况
2.5 宝能系股权结构及实际控制人状况
2.6.1 宝能系资金来源——股权质押
宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行股权质押。从2014 年至今，累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1亿股，质押万科A7.28亿股。姚振 华还将宝能投资30%的股权进行质押。
招商财富德赢1号专项资产管理计划
占股东比例（%） 15.29% 4.14% 1.21% 16.86% 3.17% 1.97% 1.52% 7.01% 3.07% 2.99% 2.70% 2.09%
2.06%
合计
20.64%
23.52%
7.01% 3.07% 2.99% 2.70% 2.09% 2.06%
上投中国生物医药混合：上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2019年第3季度报告
上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2019年第3季度报告上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2019年第3季度报告2019年9月30日基金管理人：上投摩根基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：二〇一九年十月二十五日第1页共15页§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元注：注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较3.2.2 自基金转型以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2019年2月22日至2019年9月30日）注：本基金合同生效日（转型日）为2019年2月22日，截至本报告期末，本基金合同生效（转型）未满一年，图示时间段为2019年2月22日至2019年9月30日。
CSMAR中国上市公司财务报表数据库
CSMAR中国上市公司财务报表数据库中国上市公司财务报表数据库主要是以研究为目的而设计，按照国际标准数据库(Compustat)的惯例开发，以2006年财政部出台的企业会计准则为基本框架，我们于2007年对本公司的财务报表数据进行了调整。
新库中包含了原来的五大数据库，即财务年报数据库、财务中报数据库、财务季报数据库、金融财务数据库和B股财务数据库。
并对报表进行了重新分类，包括资产负债表文件、利润表文件、现金流量表—直接法文件和现金流量表—间接法文件。
新结构的设计基本遵循企业会计准则规定的合并报表列报格式，适用于所有行业（包括一般行业、银行、保险和证券业等），并能往前兼容历史数据。
数据库特色字段提取更便捷用“会计期间”来区分年、中、季报。
如：选定“会计期间”等于“2007-12-31”，则表示为2007年年报，若选定“会计期间”等于“2007-03-31”，则表示为2007年第一季季报。
用“会计期间”来区分“年初”和“年末”数据。
如：选定“会计期间”等于“2007-01-01”，则表示2007年年初数据；等于“2007-12-31”，则表示为2007年年末数据。
此处举例说明，资产负债表数据：证券代码会计期间报表类型货币资金流动资产合计固定资产净额无形资产净额资产总计2001-01-01A.93.56.71.35.77 2001-12-31A.24.03.52.35.29 2004-06-30A.38.72.83.07.29 2007-03-31A.54.58.55.48.212005-09-30A.99.55.490.31报表类型：A=合并报表，B=母公司报表。
财务数据结构更标准由于会计制度的变迁，不同时期相同项目的涵盖范围可能不同。
如2007年新准则使用之前，“股东权益合计”是指属于母公司所有者的权益部分，该项与“少数股东权益”并列列示，即认为“少数股东权益”不属于报表披露的公司的股东权益。
2007年新准则规定，“股东权益合计”中包括“少数股东权益”和“归属于母公司所有者权益合计”。
华润三九2019年三季度财务分析结论报告
华润三九2019年三季度财务分析综合报告华润三九2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为31,266.31万元，与2018年三季度的33,393.86万元相比有所下降，下降6.37%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为97,611.74万元，与2018年三季度的86,354.15万元相比有较大增长，增长13.04%。
2019年三季度销售费用为146,055.04万元，与2018年三季度的153,533.88万元相比有所下降，下降4.87%。
2019年三季度在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。
2019年三季度管理费用为19,607.6万元，与2018年三季度的899.21万元相比成倍增长，增长20.81倍。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为6.49%，与2018年三季度的0.3%相比有较大幅度的提高，提高6.19个百分点。
但经营业务的盈利水平反而大幅度下降，管理费用的大幅度增加并不合理。
本期财务费用为-153.82万元。
三、资产结构分析2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华润三九2019年三季度是有现金支付能力的。
企业内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
信托违约解决方案
信托违约解决方案篇一：华润信托产品巨亏后续：投资者不满解决方案华润信托产品巨亏后续：投资者不满解决方案20XX-03-14 21世纪经济报道资产管理网核心提示：对于业绩出现亏损，华润信托相关人士表示是“市场因素”。
该产品的亏损主要是由于去年下半年债券市场的暴跌，劣后端因为有杠杆，因此损失更为惨重。
21世纪经济报道近两日，一批因为购买了华润信托稳益系列产品而亏损的“盟友”再次南下深圳，继续和华润信托的拉锯战。
华润信托•稳益6号及华润信托•稳益7号次级投资者大亏事件继续发酵。
虽然华润信托3月11日给出了一个解决方案：希望投资者将此前投资稳益产品的剩余资金交回华润信托打理，一年之后投资者可获投资稳益产品的初始资金。
“我对华润的最新方案不满意。
”一位华润信托稳益7号的投资者迟女士对21世纪经济报道记者表示：“华润信托在产品宣传方面存在问题，需要对产品负责。
”投资者“结盟”据相关投资者介绍，此次“亏损盟友们”大多来自于上海、杭州以及少量广东本地人士“现在我只希望能拿回自己的血汗钱，保本就可以了据迟女士透露，华润信托方面近日给出的初步解决方案是，希望投资者将此前投资稳益产品的剩余资金交回华润信托打理，一年之后投资者可获投资稳益产品的初始本金。
但迟女士认为：“现在都造成五十多万的亏损，我还敢把钱再交给它吗？”而对该方案进行了否定。
据了解，这位迟女士在之前买了四川信托、中铁信托等机构发行的信托产品初尝甜头后，对信托产品的前景充满了“好感”。
在这次华润信托推出系列产品后，也唯恐错失财富增值的良机，一番东拼西凑，拼足190万现金后，听从一位朋友的建议，果断购买了华润信托•稳益7号的产品。
本想到期后顺理成章地获取销售人员口头承诺的10%攵益的迟女士，孰料今年2月份，清算后，原本认购190万元的产品最后只拿到139万元，不仅收益难见踪影，反而亏损幅度达到％（除去管理费用）。
对于业绩出现亏损，华润信托相关人士表示是“市场因素”。
中国证监会关于准予华润元大润盈债券型证券投资基金注册的批复
中国证监会关于准予华润元大润盈债券型证券投资基金注册的批复文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2017.06.23•【文号】证监许可〔2017〕1018号•【施行日期】2017.06.23•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于准予华润元大润盈债券型证券投资基金注册的批复证监许可〔2017〕1018号华润元大基金管理有限公司：你公司报送的《华润元大润盈债券型证券投资基金募集申请报告》（华润元大〔2016〕176号）及相关文件收悉。
根据《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）等有关规定，经审查，现批复如下：一、准予你公司注册华润元大润盈债券型证券投资基金，基金类型为契约型开放式。
二、同意你公司为基金的基金管理人，平安银行股份有限公司为基金的基金托管人。
三、你公司应自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。
四、你公司应会同基金的销售机构，按照《证券投资基金法》及其他有关规定的要求，认真做好基金的信息披露、认购、申购、赎回、登记、会计核算、客户服务和募集准备等工作。
通过建立和完善内部合规控制制度、风险防范机制和应急计划等措施，防范和化解基金募集和运作过程中的风险，保护基金份额持有人的合法权益。
五、你公司及基金销售机构在销售活动中应当遵守《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第91号）及其他相关规定，不得损害投资人的合法权益，不得有虚假陈述或欺骗性宣传，不得误导投资人买卖基金。
对投资人进行有关基金投资风险和投资收益的宣传必须符合基金的实际情况。
中国证监会2017年6月23日。
688396华润微2023年三季度现金流量报告
华润微2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为411,651.38万元，与2022年三季度的445,081.84万元相比有所下降，下降7.51%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为220,675.84万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的53.61%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加48,909.53万元。
企业吸收外部投资所得到的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的25.14%。
企业经营实力增强。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为374,621.94万元，与2022年三季度的313,141.7万元相比有较大增长，增长19.63%。
表明企业处于大规模建设阶段。
最大的现金流出项目为购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，占现金流出总额的46.29%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所减少，经营活动现金流入的稳定性下降。
2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；吸收投资收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。
现金流出项目从大到小依次是：构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度华润微投资活动需要资金176,124.59万元；经营活动创造资金48,909.53万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2023年三季度华润微筹资活动产生的现金流量净额为164,244.5万元。
投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为36,191.84万元，与2022年三季度的141,186.74万元相比有较大幅度下降，下降74.37%。
301090华润材料2023年三季度决策水平分析报告
华润材料2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为15,923.91万元，与2022年三季度的31,424.79万元相比有较大幅度下降，下降49.33%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年三季度营业利润为15,823.12万元，与2022年三季度的31,383.51万元相比有较大幅度下降，下降49.58%。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析华润材料2023年三季度成本费用总额为449,378.86万元，其中：营业成本为441,737.67万元，占成本总额的98.3%；销售费用为1,361.62万元，占成本总额的0.3%；管理费用为4,964.38万元，占成本总额的1.1%；财务费用为-1,757.08万元，占成本总额的-0.39%；营业税金及附加为1,666.1万元，占成本总额的0.37%；研发费用为1,406.17万元，占成本总额的0.31%。
2023年三季度销售费用为1,361.62万元，与2022年三季度的2,190.25万元相比有较大幅度下降，下降37.83%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。
2023年三季度管理费用为4,964.38万元，与2022年三季度的6,093.6万元相比有较大幅度下降，下降18.53%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为1.07%，与2022年三季度的1.23%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。
三、资产结构分析华润材料2023年三季度资产总额为1,020,832.85万元，其中流动资产为737,913.87万元，主要以货币资金、其他流动资产、存货为主，分别占流动资产的33.46%、25.06%和23.94%。
非流动资产为282,918.98万元，主要以其他非流动金融资产、无形资产、使用权资产为主，分别占非流动资产的14.14%、8.92%和0.88%。
董事会治理失败的案例
董事会治理失败的案例2022年3月份，国内ESG政策和市场面均有新变化。
政策方面，全国两会期间多位政协委员提出ESG相关提案，建议开展ESG评价研究，出台ESG标准指南。
市场方面，ESG主题基金规模继续扩大，签署联合国责任投资原则（PRI）的资管机构持续增加。
与此同时，ESG报告标准也有新动态。
宏观面持续释放积极信号，但上市公司ESG风险却持续走高。
根据南方周末善择云平台监测，3月份共有220家上市公司发生了271件ESG风险事件，上市公司ESG风险指数累计值为1046.65。
与前两个月份相比，风险指数大幅上升。
其中，董事会治理失效成为推高当月ESG风险指数的重要原因之一。
ESG资管产品阵营扩大3月份，ESG政策方面有多个事件值得关注。
上交所发布“十四五”双碳行动方案，提出ESG目标。
3月1日，上交所发布《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，行动方案针对ESG提出，要在行动期末达成“上市公司环境责任意识得到提高，ESG信息披露形成规范体系”的目标。
行动方案对上市公司ESG知识培训，深化ESG投资，开展ESG国际合作等内容进行了专门阐述。
两会期间多位政协委员热议ESG。
全国两会期间，沈南鹏、屠光绍、周延礼、龚永德、李大进等多位全国政协委员就ESG投资、ESG评价提出建议。
如北京天达共和律师事务所主任李大进建议对上市公司全面实现ESG评价。
红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏建议在碳中和课题立项和结项中将ESG作为重要考量标准，引导研究成果关注社会环境影响。
国务院国资委成立社会责任局，强调要指导央企践行ESG理念。
3月16日，国务院国资委官网信息，国务院国资委召开了科技创新局和社会责任局成立大会。
会议强调，社会责任局要抓好中央企业社会责任体系构建工作，指导推动企业积极践行ESG理念，主动适应、引领国际规则标准制定，更好推动可持续发展。
在中国企业社会责任发展进程中，中央企业起到了积极的引领带动作用。
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华润元大稳健收益债券型证券投资基金2019年第3季度报告2019年9月30日基金管理人：华润元大基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2019年10月22日§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年7月1日起至9月30日止。
§2基金产品概况基金简称华润元大稳健债券A/C交易代码001212基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2015年10月16日报告期末基金份额总额3,999,142.81份投资目标通过投资于债券品种，努力降低基金净值波动风险，力争为基金份额持有人提供超过业绩比较基准的长期稳定回报。
投资策略1、久期策略在分析宏观经济指标和财政、货币政策等的基础上，对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进行预测，决定组合的久期，并通过不同债券剩余期限的合理分布，有效地控制利率波动对基金净值波动的影响，并尽可能提高基金收益率。
2、收益率曲线策略收益率曲线策略是基于对收益率曲线变化特征的分析，预测收益率曲线的变化趋势，并据此进行投资组合的构建。
3、类别资产配置策略根据整体策略要求、不同类别资产的流动性指标、不同类别资产的收益率水平、市场偏好、法律法规对基金投资的规定、基金合同、基金收益目标、业绩比较基准等决定不同类别资产的目标配置比率。
4、个券选择策略在个券选择层面，首先将考虑安全性，优先选择高信用等级的债券品种以规避违约风险。
除考虑安全性因素外，在具体的券种选择上，基金管理人将在正确拟合收益率曲线的基础上，找出收益率明显偏高的券种，并客观分析收益率出现偏离的原因。
5、资产支持证券投资策略本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
6．中小企业私募债的投资策略本基金认为，投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资决策。
7、流动性管理策略本基金管理人将在流动性优先的前提下，综合平衡基金资产在流动性资产和收益性资产之间的配置比例，通过现金留存、持有高流动性债券种、正回购、降低组合久期等方式提高基金资产整体的流动性。
同时，基金管理人将密切关注投资者大额申购和赎回的需求变化规律，提前做好资金准备。
8、国债期货投资策略本基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率，更好地达到本基金的投资目的。
在国债期货投资中根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合的风险收益特性。
业绩比较基准中债综合全价（总值）指数风险收益特征本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的中低风险品种，预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。
基金管理人华润元大基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司下属分级基金的基金简称华润元大稳健债券A 华润元大稳健债券C 下属分级基金的交易代码001212 001213报告期末下属分级基金的份额总额2,300,215.10份1,698,927.71份§3主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（2019年7月1日－2019年9月30日）华润元大稳健债券A 华润元大稳健债券C 1．本期已实现收益-4,710.35 -4,507.12 2．本期利润-42,439.10 -35,484.64 3．加权平均基金份额本期利润-0.0170 -0.0179 4．期末基金资产净值2,337,495.14 1,713,699.04 5．期末基金份额净值 1.016 1.009 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较华润元大稳健债券A阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月-1.85% 0.21% 0.46% 0.04% -2.31% 0.17%华润元大稳健债券C阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月-1.89% 0.21% 0.46% 0.04% -2.35% 0.17%3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较§4管理人报告4.1基金经理（或基金经理小组）简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期李仆本基金基金经理、公司总经理2018年8月22日- 19年中国，弗林德斯大学国际经贸关系硕士，具有基金从业资格。
历任宝钢集团及其下属各金融机构投资部门投资经理，副总经理，固收总监；2011年4月至2013年12月，担任信诚基金有限公司投资研究部基金经理；2014年4月至2017年3月，担任东方基金管理有限责任公司固收总监，投资总监、总经理助理；2017年4月5日加入公司，现任华润元大基金管理有限公司总经理；2018年8月22日起担任华润元大稳健收益债券型证券投资基金、华润元大信息传媒科技混合型证券投资基金基金经理；2018年11月30日起担任华润元大现金收益货币市场基金、华润元大现金通货币市场基金、华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金、华润元大润鑫债券型证券投资基金、华润元大润泽债券型证券投资基金基金经理。
梁昕本基金基金经理2019年3月13日- 7年中国，中山大学金融学硕士，具有基金从业资格。
曾任长城证券股份有限公司研究员、投资助理；2016年6月加入华润元大基金管理有限公司，担任固定收益投资部基金经理助理。
2019年3月13日起担任华润元大现金收益货币市场基金、华润元大现金通货币市场基金、华润元大润鑫债券型证券投资基金、华润元大润泽债券型证券投资基金、华润元大稳健收益债券型证券投资基金基金经理。
王致远本基金基金经理2019年3月1日- 7年中国，复旦大学西方经济学硕士，具有基金从业资格。
曾任平安证券股份有限公司债券交易员，万和证券股份有限公司固定收益部交易负责人；2017年7月加入华润元大基金管理有限公司，担任固定收益投资部基金经理助理。
2019年3月1日起担任华润元大现金收益货币市场基金、华润元大现金通货币市场基金、华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金、华润元大润鑫债券型证券投资基金、华润元大润泽债券型证券投资基金、华润元大稳健收益债券型证券投资基金基金经理。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明4.3.1公平交易制度的执行情况本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规及公司内部制度关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，未发生违反公平交易制度的行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析2019年宏观经济表现出比较大的下行压力。
具体来看，7月和8月的工业增加值仅录得4.8%和4.4%，处于历史极低水平。
官方PMI在50以下徘徊，但财新PMI表现较好。
7-8月固定资产投资增速缓慢下行，其中制造业投资增速呈现下行态势，基建投资平稳，房地产投资增速略有下行。
工业企业产成品库存、出口交货值仍在下行过程中，显示出经济仍在去库存过程中。
PPI进入负值区间，主要受生产资料价格的拖累，与疲弱的工业生产相互印证。
CPI同比达到2.8%，主要受食品价格的带动，而非食品价格指数仍在下行。
社会融资规模存量同比增速保持在10.7%，主要是地方债集中发行所致。
M1和M2保持平稳低位运行。
综合来看，三季度经济仍然具有比较大的下行压力，生产和需求两端皆弱；政府加大了逆周期的调节力度，从高频数据看，9月份经济运行可能略好于7-8月。
7-8月份由于经济表现较差，同时中美贸易摩擦升温，全球市场进入避险模式；9月份贸易摩擦有所缓和，同时主要经济体数据略好于预期，风险偏好回暖。
具体来看，十年期国债和十年期国开债从6月末的3.22%和3.61%分别下探至3.0%和3.39%，幅度达22BP，后又分别反弹至9月末的3.14%和3.53%。
短端的一年期国债收益率较二季末下行约8BP，一年期国开债与二季度末持平。
三季度信用债收益率下行，一年期AAA级中短融利率下行7BP，而一年期AA级下行了约26BP，三年期的AAA和AA级中短融分别下行了12BP和15BP。
城投债下行幅度最大，3年期AA城投债下行36BP，3年期AA+城投债下行22BP。
从信用债收益率变化来看，机构主要在进行缩短久期和下沉资质。
4.5报告期内基金的业绩表现报告期内，A类基金的净值收益率为-1.85%，同期业绩比较基准收益率为0.46%，落后同期业绩比较基准-2.31%；C类基金的净值收益率为-1.89%，同期业绩比较基准收益率为0.46%，落后同期业绩比较基准2.35%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案。
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。
§5投资组合报告5.1报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1 权益投资- -其中：股票- -2 基金投资- -3 固定收益投资4,334,094.60 88.54其中：债券4,334,094.60 88.54 资产支持证券- -4 贵金属投资- -5 金融衍生品投资- -6 买入返售金融资产- -其中：买断式回购的买入返售- - 金融资产7 银行存款和结算备付金合计158,698.49 3.248 其他资产402,550.21 8.229 合计4,895,343.30 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合本基金本报告期末未持有股票。