金融衍生工具：作业参考
金融衍生工具_课程习题答案(2)
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
衍生金融工具 习题及答案 期末必看资料
111第三章衍生金融工具会计第一局部衍生金融工具练习题局部一、单项选择题1.下面不属于独立衍生工具的是( )。
A.可转换公司债券B.远期合同C.期货合同D.互换和期权【正确答案】：A2.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
A.跨期性B.联动性C.杠杆性D.不确定性或高风险性【正确答案】：C3.股权类产品的衍生工具是指以( )为根底工具的金融衍生工具。
A.各种货币B.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以根底产品所蕴含的信用风险或违约风险【正确答案】：B4.金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
A.根底工具分类B.金融衍生工具自身交易的方法及特点C.交易场所D.产品形态【正确答案】：A5.关于金融衍生工具的根本特征表达错误的选项是( )。
A.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出B.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具C.金融衍生工具的价值与根底产品或根底变量严密联系、规那么变动D.金融衍生工具的交易后果取决于交易者对衍生工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度【正确答案】：D6．金融衍生工具产生的直接动因是( )。
A．躲避风险和套期保值 B．金融创新C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激【答案】A7. 套期保值是指通过在现货市场和期货市场之间建立〔〕的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
A、方向一样，数量不同B、方向相反，数量不同C、方向相反，数量一样D、方向一样，数量一样【正确答案】：C8. 20世纪80年代以来的金融自由化内容不包括( )。
A.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化B.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务穿插、互相自由渗透，鼓励银行综合化开展C.放松存款准备金率的控制D.开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制【正确答案】：C9. 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是( )。
金融衍生工具课后习题答案
金融衍生工具课后习题答案金融衍生工具课后习题答案金融衍生工具是指那些通过与金融资产或金融指标相关联的合约或协议，用于管理金融风险或进行投资的工具。
这些工具包括期权、期货、互换和其他衍生品。
在金融市场中，衍生工具起到了非常重要的作用，它们可以帮助投资者进行风险管理，实现投资组合的多样化，并提供一种有效的投机机会。
在学习金融衍生工具的过程中，习题是非常重要的一部分。
通过解答习题，我们可以更好地理解和掌握相关的概念和技巧。
下面是一些金融衍生工具课后习题的答案，希望对你的学习有所帮助。
1. 期权是一种金融衍生工具，它给予持有者在未来某个时间以特定价格购买或出售某种资产的权利。
期权分为两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者以特定价格购买资产的权利，而认沽期权赋予持有者以特定价格出售资产的权利。
2. 期货是一种标准化合约，约定在未来某个时间以特定价格交割一定数量的某种标的资产。
期货合约可以用于投机和套期保值。
投机者通过买入或卖出期货合约来获取价格波动的利润，而套期保值者则通过买入或卖出期货合约来对冲其在现货市场上的风险。
3. 互换是一种金融合约，约定在未来某个时间交换一定数量的资产或现金流。
互换合约可以用于对冲风险、降低成本或进行投机。
最常见的互换类型是利率互换和货币互换。
4. 衍生品的价格受到多种因素的影响，包括标的资产价格、市场波动性、利率水平和时间价值等。
标的资产价格是影响期权和期货价格的最主要因素，市场波动性则是影响期权价格的重要因素。
利率水平对互换价格有着直接的影响，而时间价值则是期权价格中的一个重要组成部分。
5. 在期权定价中，有两个重要的概念：内在价值和时间价值。
内在价值是期权的实际价值，即期权行权时的立即收益。
时间价值则是期权的额外价值，它取决于期权的剩余时间和市场波动性。
时间价值随着期权到期日的临近而逐渐减少。
6. 黑-斯科尔斯期权定价模型是一种用于计算欧式期权价格的数学模型。
它基于一些假设，如市场无摩擦、无交易成本和无套利机会等。
(完整word版)金融衍生工具习题汇总
单选1、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（B ）。
A.场内交易B.场外交易C.自动配对系统D.自由交易2、通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（ C）A.保值者B.投机者C.套利者D.经纪人3.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（A ）。
A.转化功能B.定价功能C.规避风险功能D.盈利功能E.资源配置功能4、1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（ A）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。
A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman）B.费雪和布莱克（Fisher and Black）C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes）D.约翰纳什（John Nash5、（D ）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。
A.金融市场资本化B.金融市场国际化C.金融市场创新化D.金融市场证券化6、合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（ B）A.即期价格B.远期价格C.理论价格D.实际价格7.远期利率协议的买方相当于（A ）A.名义借款人B.名义贷款人C.实际借款人D.实际贷款人8.远期利率协议成交的日期为（D ）A.结算日B.确定日C.到期日D.交易日9.远期利率是指（ B）A.将来时刻的将来一定期限的利率B.现在时刻的将来一定期限的利率C.现在时刻的现在一定期限的利率D.过去时刻的过去一定期限的利率10.（ B）的远期期限是从未来某个时点开始算的。
A.直接远期外汇合约B.远期外汇综合协议C.远期利率协议D.远期股票合约11、远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为（ B）A.标价方式都是m×nB.两者都有四个时点C.名义本金均不交换D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平12.远期合约的远期价格和交割价格是两个概念，远期价格可能大于、小于、等于交割价格，上述说法（A）A 正确B 错误C 不能确定13.期货交易是指交易双方在集中性的市场以（ B）的方式所进行的期货合约的交易。
金融衍生工具课后题
金融衍生工具课后题第一章选择题答案第二章选择题答案第二章计算题答案1.2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元3.（1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540（2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回：10000×7.7504=77504(HK)（3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。
4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了直接标价法。
具体计算如下：由可得：其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。
5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为：（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。
6. (1）第三章选择题答案第三章计算题12、第四章选择题答案第四章计算题答案1.最佳套期保值比率为：该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购买15张合约2.3月1日开仓时，基差7月31日平仓时，基差则每日元的实际有效价格（每日元美分数）该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美元)。
基差的变化，基差变强，对空头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。
3.牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差增大时平仓获利，见下表：从表中可以看出，最弱的月入市价差为－7.75，故最佳牛市套利的入市机会是买4月/卖6月。
金融衍生工具作业二
夜大教育部2013——2014学年第二学期2011金融高本《金融衍生工具原理及应用》作业2年级专业班级姓名学号成绩一、名词解释价外期权：看跌期权：期货合同：远期合约：后向市场：水平价差：盒式价差：宽跨式套利：二、单选题1、下列不是金融衍生工具的是（）A.远期合约B.期货C.期权D.股票2、以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）：A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品D．期权产品都是场外交易产品3、在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）：A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约4、以下关于金融期货的说法不正确的有（）：A．金融期货属于远期义务类金融衍生工具B．所有的金融期货都是场外交易的C．金融期货分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类D．外汇期货的品种有英镑期货合约，欧元期货合约，日元期货合约，瑞士期货合约等5、金融衍生工具产生的最基本原因是（）。
A.新技术革命B.金融自由化C.利润驱动D.避险6、金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的（）特性。
A.跨期性B.联动性C.杠杆性D.不确定性或高风险性7、若一份期权的标的资产市场价格为100，一般而言，期权的协定价格低于100越多，则（）：A．看涨期权和看跌期权的期权费都越高B．看涨期权和看跌期权的期权费都越低C．看涨期权的期权费越低，看跌期权的期权费越高D．看涨期权的期权费越高，看跌期权的期权费越低8、股指期货的交割方式是（）：A．以某种股票交割 B．以股票组合交割C．以现金交割 D．以股票指数交割9、一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。
金融衍生工具作业
1．布莱克先生管理着ABC公司一笔价值为USD60，000，000的股票投资组合，8月7日，ABC 公司宣布大面积裁员，预计未来4个月内，会从该笔股票投资组合中陆续支出USD10，000，000用于补偿被裁员工的损失。
布莱克先生担心未来股价下跌，影响股票的变现收入，决定利用期货市场对预期的USD10，000，000的支出进行套期保值。
已知该股票投资组合相对于SP500指数的贝塔系数为1.2,目前市场上SP500指数的期货价格如下: 到期日指数报价9月
份1088.5,12月份1100.00 ,次年3月份1110.5 请问: 布莱克先生应如何操作? 解:
因担心将来股票投资组合变现时股价下跌而带来损失，故应卖出次年3月份的SP500
股指期货，到今年12月时买入平仓：份数为（Vp/Vf）*β=10000000/1100/250*1.2=44 份
2.假设某咖啡经销商按当前咖啡的市场价格（1250元/吨）计算的咖啡库存总价值为
10,000,000元，为预防咖啡市场价格下跌的风险，该经销商决定利用期货交易所的期货合约进行套期保值。
合约规模为10吨。
设该经销商咖啡库存收益率变化的标准差为0.26，咖啡期货价格的波动率为0.31，咖啡库存与咖啡期货之间的相关系数为0.83，请计算风险最小的套期保值比率，以及该咖啡经销商所需交易的期货合约的数量。
解：利用期货交易所的期货合约进行套期保值，应在期货市场上做空卖出咖啡期货。
最佳套期保值比率h h=ρ×σs/σf=0.83×0.26/0.31=0.70该咖啡经销商所需交易的期货合约的数量为N=10000000×h/（10×1250）=560（份）。
金融衍生工具全套试题及答案
金融衍生工具全套试题及答案在线练习金融衍生工具1总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、下列属于衍生金融工具的是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、股票B、债券C、期货D、外汇2、一家美国的进口商A90天后要支付给英国出口商B500万英镑，那么，为了避免这一风险，A方可以（）(正确答案：A,答题答案：)A、在远期外汇市场买入90天远期500万英镑B、在远期外汇市场卖出90天远期500万英镑C、立即买入500万英镑D、立即卖出500万英镑3、假设目前黄金现货价格为每盎司400美元，90天远期价格为450美元，90天银行贷款利率为年利8%，套利者应如何套利(正确答案：A,答题答案：)A、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司B、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司C、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司D、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司4、假设90天远期英镑价格为1.58美元，如果投机者预计90天后英镑的价格会高于这一水平，则他应该（）(正确答案：B,答题答案：)A、卖出远期英镑B、买入远期英镑C、卖出远期美元D、买入远期美元5、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化程度的市场是（）(正确答案：B,答题答案：)A、公开叫价B、场外交易C、自动配对系统D、自由交易6、（）交易所推出了第一章抵押债券的利率期货合约。
(正确答案：A,答题答案：)A、芝加哥期货交易所B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期权交易所D、美国堪萨期货交易所7、衍生金融工具产生的客观背景是（）。
(正确答案：A,答题答案：)A、金融市场上的价格风险B、金融理论的发展C、金融机构的推动D、科技的发展8、衍生金融工具的首要功能是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、价格发现B、投机手段C、保值手段D、套利手段二、多项选择题1、衍生金融工具的主要功能有（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值手段B、价格发现C、套利手段D、投机手段2、衍生金融工具按照基础资产的分类（）(正确答案：ABC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、利率衍生工具C、货币衍生工具D、选择权类衍生工具3、按照衍生金融工具自身交易的方法和特点分为（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、金融远期B、金融期货C、金融期权D、金融互换4、衍生金融工具市场参与者包括（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值者B、投机者C、套利者D、经纪人5、按照衍生金融工具性质的不同分类（）(正确答案：BC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、远期类工具C、选择权类工具D、利率衍生工具6、衍生金融工具产生的背景是（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、市场风险突出B、科技高速发展C、金融机构的积极推动D、金融理论的发展7、期货市场形成的价格具有（）特性(正确答案：ABCD,答题答案：)A、真实性B、预期性C、连续性D、权威性三、判断题1、衍生金融工具是一种合约价格，其价值取决于基础资产价格。
金融衍生工具作业
⾦融衍⽣⼯具作业1. 采⽤期货合约来对冲会产⽣基差风险，怎么理解这句话？（1）基差风险源于对冲者对于对冲到期时现货价格与期货价格差异的不确定性。
（2）需要被对冲的资产与期货合约的标的资产可能并不完全⼀致；对冲者可能并不能确定资产买⼊及卖出的时间；对冲者可能需要在期货到期⽉之前将期货进⾏平仓；这些问题就带来了所谓的基差风险。
（3）基差＝被对冲资产的现货价格－⽤于对冲的期货合约的价格，对于空头套期保值来说，其资产组合由现货市场的多头资产与期货市场的空头资产构成，该套期保值的损益由基差变化决定，当基差扩⼤时盈利，基差缩⼩时亏损。
⽽多头套期保值由现货市场的空头与期货市场的多头资产组成，当基差缩⼩时盈利，基差扩⼤时亏损。
（4）由于期货价格与现货价格都是波动的，⽽且现货和期货价格的波动幅度往往并不完全⼀致，所以在合约有效期内，基差也是波动的。
正是因为基差的不确定性⽽产⽣了基差风险，基差风险的存在使期货合约对冲的效果与期望值有所偏离。
2. 什么是完美对冲？⼀个完美对冲的结果⼀定⽐不完美对冲好吗？请解释原因。
完美对冲是指完全消除风险的策略，在⼤多数情况下找出⼀种期货对冲是指找出⼀种对冲⽅式，使得对冲尽可能接近完美，（对冲并不能⼀定能取得好的财务结果，它只是减少了不确定性，在实践中，对冲并⾮⼗全⼗美，由于多种原因造成了基本风险。
）3. 请解释便利收益与持有成本两个术语的含义。
期货价格、现货价格、便利收益及持有成本的关系式是什么？便利收益：是当存在市场交易限制时，在远期⽆套利定价模型中，对持有成本进⾏的调整。
持有成本：持有成本包括储存、搬运、损坏、折旧、保险等成本。
4.请讨论期货价格能否预测未来的现货价格？他们之间有何联系？1）理性⼈：投资者的⽬的是利润最⼤化，即“收益－成本=利润”。
（2）随着期货合约的交割⽉份的逼近，期货的价格收敛于标的资产的现货价格。
当到达交割期限时，期货的价格等于或⾮常接近于现货的价格。
（3）假设在交割期限内，期货价格⾼于现货价格，那么投资者会存在明显的套利机会：期货市场卖出，现货市场买⼊，利⽤期货价格⾼于现货价格之差进⾏盈利。
金融衍生工具含答案
金融衍生工具含答案)含答案(金融衍生工具．对外经济贸易大学远程教育学院2005—2006学年第一学期《金融衍生工具》期末模拟题（请和本学期公布的大纲核对，答案供参考）题型设置：单选题：25*2分多选题：10*3分判断：20*1分一、单选题1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。
则：MAX（S-X，0）- P 为：A、单位看涨期权的多头损益B、单位看涨期权的空头损益C、单位看跌期权的多头损益D、单位看跌期权的多头损益2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。
如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为——，出售期权者的损益又是——。
（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳）A、5.5万美元；- 5.5万美元B、4.5万美元；- 4.5万美元万美元- 2.5万美元；D、2.5C、3.0万美元；- 3.0万美元、存托凭证的发行主体是——。
3 中央存券信托公司 D、 C、存券银行 A、外国公司B、托管银行、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。
4 D、美式期权 C、欧式期权 A、看涨期权 B、看跌期权5、在美国长期国债是指——年以上。
20 D、10 C、15 、A、5 B6、主要是期货期权的交易所包括——。
芝加哥商品交易所费城交易所B、A、芝加哥期权交易所芝加哥期货易所D、C、月份道指期货一万张。
如果持128622点卖出年8月30日开仓建一空头部位：在、假设某投资者72002单位点道指（不考虑手续费，19622月交割，假定12月交割日的道指为点，则其损益为——。
有到12 500美圆）为 50、亿美圆亿美圆 D、 B亿美圆A、-10 、-50亿美圆C10 、外国公司在美国发行债券称——。
8 、龙债券D 、武士债券、扬基债券、欧洲债券A B C 、非现金交割的期货品种是——。
金融衍生工具课后题
第一章选择题答案1. ABCD2. ABCD3. BC4. B5. BDE6. C7. A8. A9. D 10. ABC第一章思考题答案1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
对金融衍生工具含义的理解包含三点：① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的② 金融衍生工具是对未来的交易③ 金融衍生工具具有杠杆效应矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。
3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：① 转化功能。
转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。
通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。
② 定价功能。
定价功能是市场经济运行的客观要求。
在金融衍生工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。
③ 避险功能。
传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的，对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力。
金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。
同时，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。
④ 赢利功能。
金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。
对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。
⑤ 资源配置功能。
金融衍生工具题集
金融远期；1，大豆生产商同意在3个月后以4000元/吨的价格出售3000吨大豆，3个月后大豆的现货市场价格下跌到3800元/吨或上涨到4100元/吨，计算大豆生产商的盈亏情况。
2，一份远期股票合约中，多头可在90天以后以100美元／股的价格买入100股的IBM股票，同时假设交割采用现金结算方式。
如果到期日那天，IBM股价上涨到103美元／股或,者IBM股价下跌到98美元／股，到期时如何结算。
3，一位基金经理管理着一个较大的资产组合，在标准普尔500指数为1000点时，他卖出了一份价值10000万美元的远期合同。
当前指数为940点，而在合约到期时指数为950点。
到期日计算该经理的盈亏情况。
外汇远期交易的应用一；进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险例：某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1 200万日元3个月后付款。
双方签订买卖合同时的汇率为US$1＝J￥130。
按此汇率，出口该批商品可换得1 300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。
但3个月后，若美元汇价跌至US$1= J￥128，则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至US$1= J￥120以下，则出口商可就得亏本了。
可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。
因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US$1= J￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。
二；外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易例：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头寸“缺”10万美元，为此银行就设法补进。
假定即期汇率为US$1=HK$7.70，3个月远期汇率为US$l=HK$7.88，即美元3个月期汇汇率升水港币0.18元。
3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币78.8万元。
金融衍生工具作业 - 副本
1.某客户4月15日当天买入上海期货交易所7月份铜期货合约20张，当日开仓买入价格50,000元/吨，开仓时占用交易保证金多少？当天平仓10张，成交价为50,200元/吨,当天结算价为50,100元/吨,交易保证金比例为5%，当天收盘后保证金占用多少？当天的平他盈亏和持仓盈亏分别是多少？2.8月初，美国一出口商根据出口合同，需要在10月份购买小麦50000吨。
为了防止价格上涨，在芝加哥期货交易所（CBOT）作了买期保值，即买入11月份小麦期货合约367张（约50000吨），价格830元/吨（折合人民币元）。
9月中旬，一小麦储存商为了防止小麦现货价格的下跌，也在这个市场卖出11月份小麦期货合约400张（54432吨），期货价格为850元/吨。
10月14日， 11月份小麦期货合约的价格上涨到912元/吨（结算价格），现货价格为890元/吨左右。
这时，出口商需要小麦，向储存商询购小麦，得知上述储存商也在期货市场作了卖期保值，因而希望购买小麦和平仓期货头寸同时进行。
小麦储存商同意期转现，则出口商和储存商可按下述程序达成期转现协议：双方商定10月15日签订现货合同，合同规定双方以890元/吨的价格交收小麦，同时签署期转现协议，协议规定买卖双方按照910元/吨的价格平仓头寸367张。
(11月合约实际交割日从11月5日起，所以卖方10月15日进行仓单转换，可减少20天的仓储成本，仓储费为3元/天吨，不计利息费)试计算出口商实际购入小麦价格和小麦储存商实际销货价格？3.在3月份，某人认为7月份大豆期货价与新豆上市后的11月份大豆期货的价差异常。
当时，现货大豆价格看好，他估计会带动期货价上涨，且7月期货价将比11月期货价上涨快。
于是他决定入市做套利交易。
已知当时7月份和11月份大豆期货价格分别为5.5美元/蒲式耳和4.9美元/蒲式耳；两个月后，7月份和11月份大豆期货价格分别上涨到5.74美元/蒲式耳和5.02美元/蒲式耳。
东财《金融衍生品》综合作业答卷
东财《金融衍生品》综合作业答卷引言本文档为《金融衍生品》课程的综合作业答卷，旨在对所学知识进行综合运用和应用。
本答卷将涵盖以下几个部分：概述、问题分析、解决方案、结论。
概述本综合作业主要针对金融衍生品的相关问题进行分析和解答。
金融衍生品是现代金融市场中重要且复杂的工具，本作业将通过实际案例和理论知识结合，探讨金融衍生品的特性、定价、风险管理等方面的问题。
问题分析本作业涉及的主要问题如下：1. 金融衍生品的定义和特性是什么？它们在金融市场中的作用是什么？2. 衍生品的定价模型有哪些？每种模型的适用范围是怎样的？3. 衍生品交易的风险如何管理？常见的风险管理工具有哪些？4. 金融衍生品在实际案例中的应用有哪些？这些案例中出现的问题和挑战是什么？解决方案针对上述问题，我们将采取以下解决方案：1. 利用课程中学到的定义和知识，对金融衍生品的特性和作用进行解释和阐述，结合实际案例进行分析。
2. 对不同类型的衍生品定价模型进行介绍和比较，说明每种模型的适用情况。
同时，选取实际案例进行模型定价。
3. 讨论衍生品交易的风险管理方法，包括风险度量、对冲策略等，结合实际案例进行案例分析。
4. 分析实际案例中金融衍生品的应用，探讨出现的问题和挑战，并提出相应的解决方案和建议。
结论本综合作业通过对金融衍生品的概述、问题分析和解决方案的探讨，旨在加深对金融衍生品的理解和应用能力。
金融衍生品作为金融市场的重要工具，具有复杂性和风险性，但也给投资者和金融机构带来了机会和盈利空间。
在实际应用中，应合理运用金融衍生品，并采取有效的风险管理措施，以实现投资的效益和风险的控制。
以上为《金融衍生品》综合作业答卷的内容。
如有问题或需要进一步讨论，请及时与我联系。
感谢阅读！。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章第一章衍生金融工具概论1. 什么是衍生金融工具的杠杆性？衍生金融工具的杠杆性是指基于保证金交易制度，交易者只需缴存少量保证金，就可以进行总金额相当于保证金几倍到几十倍甚至上百倍的基础产品的交易，即交易者可以以少量资金进行大规模的投机、保值和套利。
2. 既然衍生工具具有规避风险的功能，又为什么说金融衍生工具市场具有高风险性呢？衍生工具具有规避风险的功能，套期保值者可以通过衍生金融工具的交易，在相当程度上规避风险，但市场中还有大量的投机者，从市场整体来看，这个原本应由套期保值者承担的风险其实并没有被真正地消除。
它只不过是被转嫁给了投机者而已。
投机者之所以愿意被转嫁风险，是因为他们希望通过承担高风险来追求高收益。
而如果衍生金融工具的交易是发生在投机者之间的，对整体市场而言，那就等同于创造风险。
再加之衍生金融工具市场的高杠杆性，投资者只需交存少量的保证金就可以进行十几倍甚至几十倍于保证金的衍生品交易，这意味着无论投资者是盈利还是亏损，其盈利率或亏损率同样会相应地放大。
正是因为衍生金融工具市场可以创造和扩大风险，人们通常会认为它是一个高风险的市场。
3.“衍生品市场的参与者都会承担极大的风险。
”这句话对吗？为什么？这句话不对。
纯粹的套期保值者或套利者参与市场面临的风险并不会太大，而投机者则会面临较大的风险。
4.既然交易所可以辨别套期保值者和投机者，那么，交易所为什么不把投机者排除在市场之外以降低衍生品交易的投机性和风险性呢？交易所可以辨别套期保值者和投机者，但市场中投机者、套期保值者和套利者三类交易者缺一不可：套期保值者发挥了金融衍生工具市场的规避风险功能，套利者的存在可以防止衍生工具的价格发生过大的偏离，防止过度炒作，而投机者可以给市场提供足够的流动性。
所以交易所不能为了降低衍生品交易的投机性和风险性把投机者排除在市场之外，这会使市场流动性不足。
衍生金融市场中真正的套期保值者比例很小，95%以上的参与者都是投机者。
金融衍生工具
金融衍生工具A、不确定B、不变C、下降D、提高22、——理论认为在贷款或者融资活动中，市场是低效的。
A、市场预期B、资本定价C、流淌性偏好D、市场分割23、某投资者购买100个IBM股票的欧式看涨期权，执行价格为100美圆/股，假定股票现价为98美圆/股，有效期为2个月，期权价格为5美圆。
假如到期时股票现价为90美圆/股，出售期权者的损益为——。
A、-1000美圆B、-500美圆C、500美圆D、1000美圆24、外国公司在日本发行债券称——。
A、欧洲债券B、扬基债券C、武士债券D、龙债券25、利率天数计算的惯例中，实际天数/360适用于——。
A、长期国债B、公司债券C、市政债券D、短期国债26、某一债券息票利率为每年14%，距到期日还有20年零2个月，假定在6个月后第一次付息。
则债券面值为$100的转换因子为——。
A、1.49B、1.59C、1.69D、1.7927、一个90天的短期国债现货价格为98元，则报价为——。
A、2B、8C、2%D、8%28、——个月期的LIBOR是CME交易非常活跃的欧洲美圆期货合约中的标的利率。
A、1B、3C、6D、929、某个看涨期权能够按30元的价格购买某公司100股股票，假设公司进行3对1的股票分割，则期权执行价格将调整为——。
A、10元B、20元C、30元D、90元30、某投资者决定用保证金方式购买200股某种股票，并出售2个基于该股票的看涨期权。
股票价格为63元，执行价格为65元，期权费为9元。
假如期权处于虚值状态，保证金帐户能够同意投资者借入资金为股票价格的50%，投资者也能够用收取的期权费作为购买股票的部分资金，则投资者进行这些期权交易所需的最低保证金为——元。
A、3500B、4500C、4900D、630031、——CAC指数，表述是正确的。
A、巴黎B、法兰克福C、伦敦D、苏黎世32、债券最早产生于——。
A、荷兰阿姆斯特丹B、威尼斯共与国C、伦敦柴思胡同D、美国华尔街33、假设5年期国债本金为100元，息票支付日期是3月1日与9月1日，息票率是8%，则3月1日与7 月3日之间的利息为——。
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《金融衍生工具》作业参考
1. 假设累积函数为a (t ) = t 2
+ kt + 1，且a (2) = 11，请计算：（1）t = 10时的利息力；（2）下述年金的现值：从第一年末开始，每年末支付400，一共支付5次。
解：由a (2) = 11得a (t ) = t 2 + 3t + 1。
（1）δ (t ) = a ’(10) / a (10) = 0.18 （2）5
1400160.97()n PV a n ===∑
2. 银行公布的定期存款利率如下：一年期3%，二年期
3.75%，三年期
4.25%。
市场上某3年期债券的面值为100元，年息票率为3.5%，每年末支付一次利息。
某投资者有100万元需要投资3年。
如果投资者购买债券，他每年末获得的息票收入只能存入银行。
请问投资者采取何种投资方式赚取的到期收益率最大？最大到期收益率是多少？
解：<投资方式一>存三年定期；<投资方式二>投资债券，息票收入再投资定期
<投资方式一>
按照实务计算，单利：100(13 4.25%)112.75⨯+⨯= 万元
按照理论计算，复利：3
100(1 4.25%)113.30⨯+= 万元
<投资方式二>
rF = 3.5 万元
按照实务计算，单利：3.5(12 3.75%) 3.5(13%) 3.5100110.87⨯+⨯+⨯+++= 万元 按照理论计算，复利：23.5(1 3.75%) 3.5(13%) 3.5100110.87⨯++⨯+++= 万元 ∴<投资方式一>存三年定期收益最大 到期收益，按照实务计算：3
100(1)112.75i ⨯+=，解得 4.08%i =；按照理论计算，4.25%。
3. 某债券的当前价格为95元，修正久期为7.5，连续复利的到期收益率为6%。
请计算：（1）债券的马考勒久期；（2）当连续复利的到期收益率下降到5.5%时，债券的价格会如何变化。
解：教材P228例9-5
（1）连续复利，MacD = ModD = 7.5
（2） %ΔP = - (Δy) · ModD = 3.75% 则：P = 95× (1+3.75%) = 98.56元
4. 如果1年期、2年期和3年期的石油远期价格分别是每桶82美元、83美元和84美元。
即期利率分别为：1年期5%，2年期
5.5%，3年期6%。
请计算：（1）3年期的互换价格是多少？（2）开始于一年后的一个2年期的互换价格是多少？
解：教材P186练习7.8 （1）
2323
82838415%(1 5.5%)(16%)15%(1 5.5%)(16%)x x x ++=++++++++ 解得82.96x = 美元
（1） 23238384(1 5.5%)(16%)(1 5.5%)(16%)
x x +=+++++ 解得83.48x = 美元
5.年实际利率是5%，A公司股票的1年期的远期价格是105元，1年后到期的股票的期权费如下表：
执行价格看涨期权看跌期权
95 10.45 0.93
100 8.11 3.35
105 7.20 7.20
110 5.12 9.88
115 3.60 13.12
假定以100元买进A公司的股票，并买进一个执行价格为95元的看跌期权，构造这个仓位的回收表和盈亏表。
解：教材P219练习8.8
6.假设股票没有红利支付，股票的现价为50元，该股票欧式看跌期权的执行价格为50元，有效期为3个月，连续复利的无风险年收益率为10％，年波动率为30％。
请计算该股票欧式看跌期权的价格。
解：教材P221练习8.22
7. 一个无红利股票的欧式看跌期权，有效期为3个月，目前的股票价格和执行价格均为50美元，无风险年利率为10％，波动率为每年30％，请按时间间隔为一个月来构造二叉树模型，计算该期权的价值。
如果该期权为美式看跌期权，请重新计算该期权的价值。
解：教材P221练习8.24。