信用卡业务全透视：盈利模式、风控与发展趋势

信用卡业务全透视：盈利模式、风控与发展趋势

轻金融导读

经过多年跑马圈地，各行信用卡发卡策略已出现显著分化。2015年末，发卡量最高的工行累计卡量近1.09亿张，全年新增835万张，同比下降33.25%，主要是15年下半年仅新增发卡123万张，相比上半年发卡量大幅萎缩。2015年中国银行和民生银行新增发卡量同比亦呈现收缩，而兴业、中信、浦发则以高于50%的增速快速增长。

一、信用卡业务现状据央行9月8日发布的《2016年第二季度支付体系运行总体情况》，截至16年二季度末,全国信用卡和借贷合一卡用发卡数量共计4.73亿张, 同比增长9.26%,其中人均持有信用卡0.31张。信用卡授信总额为8.05万亿元,同比增长25.44%；信用卡应偿信贷余额为3.57万亿元,同比增长19.72%。信用卡卡均授信额度1.70万元，授信使用率44.33%，较上年同期下降2.11%。信用卡逾期半年未偿信贷总额480.57亿元，环比增长4.91%，占信用卡应偿信贷余额的1.43%，占比较1季度末下降0.02%。银联数据(CUPD)显示，经过多年跑马圈地，各行信用卡发卡策略已出现显著分化。2015年末，发卡量最高的工行累计卡量近1.09亿张，全年新增835万张，同比下降33.25%，主要是15年下半年仅新增发卡123万张，相比上半年发卡量大幅

萎缩。15年中国银行和民生银行新增发卡量同比亦呈现收缩，而兴业、中信、浦发则以高于50%的增速快速增长。1、信用卡累计发卡量和新增发卡量2015年，已披露信用卡数据

的上市银行中，工商银行信用卡累计发卡量位居第一，达

1.09亿张，同比增长8.30%。华夏、浦发、中信、建行、平安银行的累计发卡量同比增速均超过20%。其中中信银行主要是因为去年信用卡在跨界合作方面比较积极，与互联网公司的密切合作有力拓展了新增发卡量的获客渠道。

此外，招商银行还披露了流通卡数和流通户数，分别为3782万张和3103万户，据此可估算出招行客户人均持有招行信

用卡约1.33张。

2、信用卡交易额信用卡交易方面，除了五大行披露的是信

用卡全年消费额外，其他行均披露是的信用卡交易额。从图3可以看出，各行信用卡交易额同比增速分化显著，但大部分银行的信用卡交易额增速都保持在20%以上。另外，工

商银行披露其信用卡卡均消费额为12578万元，同比增长4.3%；招商银行披露其流通卡每卡月平均交易额4331元，同比增速10.68%。（注：工商银行卡均消费额=报告期消费

额/报告期月平均卡量）3、信用卡透支余额信用卡贷款余额方面，浦发银行、华夏银行和招商银行信用卡透支余额加速增长，同比增速分别为87.81%、57.70%和42.50%，预计

与银行发卡量加大和分期业务推广加速有关。相比之下，中

国银行和农业银行虽然发卡量在扩大，但信用卡贷款余额却基本没有增长。农行年报显示，这主要是由于信用卡分期业务交易额有所下降。二、信用卡业务盈利模式银行信用卡业务的盈利为收入扣除相应成本部分，其中信用卡业务的收入主要来自于利息收入、分期手续费收入、商户回佣、年费以及取现手续费等，信用卡的成本主要包含发卡成本、资金成本、运营维护成本、营销成本、坏账风险损失等。从发卡机构、盈利结构构成上看，我国与美国等国存在较大差别。1、国外信用卡盈利模式

美国是信用卡普及较早的国家之一，其信用卡业务起源于1950年代，至今已经开展超过了50年，从发卡机构的构成看，与国内存在较大的不同。我国信用卡发卡机构均为商业银行，而国外除银行以外，还有信用卡公司、具有发卡资格的企业等，均可发行信用卡。美国的发卡机构大致可以分为两类：一类是大型综合银行，如美国银行、花旗银行摩根大通等；另一类是独立的提供信贷服务的信用卡公司，如美国运通、第一资本等。美国的信用卡业务由于发展较早，已经形成了比较稳定的盈利模式，主要分为两类：一种是以利息收入为主的盈利模式，一种以商户回佣为主的盈利模式。（1）以利息收入为主的盈利模式

大部分发卡银行采取的是以利息收入为主的盈利模式，因为信用卡业务的利息收益率较高，美国信用卡机构的净利息收

益率一般可达到10%左右。在这种模式下，银行会鼓励持卡人提前消费扩大信用卡透支余额，以提高利息收入。在美国，利息收入在信用卡业务总收入中的占比一般在65%以上，如图5所示，2015年美国主要发卡机构信用卡收入结构中，美国银行的的信用卡利息收入占信用卡总收入的67%，摩根大通和花旗集团的信用卡净利息收入占比分别为76%和79%。（2）以商户回佣为主的盈利模式

商户回佣主要包括商户收单手续费、年费收入、分期付款手续费以及其他收入。以商户回佣收入为主的发卡机构一般采用“以支付为中心的盈利模式”。

以美国运通为例，美国运通发行的信用卡以签账卡（charge card）为主，签账卡是一种特殊的信用卡，主要区别在于持卡人必须全额偿还每月的账单金额。运通公司信用卡业务以提高消费者的消费额为核心，而非提高持卡人的透支余额，通过与商家进行联合，有针对性的采取营销渠道，提供促销，刺激持卡人消费。因此其信用卡应收帐款时间短，交易频率高，且卡内余额周转率高。由于持卡人还款及时，因此信用内留存的贷款余额少，不易产生较高的利息收益。美国运通的平均商户折扣率在2.5%左右，2014年和2015年的平均折扣率分别为2.48%和2.46%。2015年，美国运通的商户回佣收入占其总收入的58.80%，而净利息收入占比仅为18.04%。2、我国商业银行信用卡盈利模式在我国，信用卡

业务已经发展了三十多年，在发展的初期，国内持卡人使用循环信用的客户比较少，透支的客户中大部分持卡人都选择在免息期内全额还款，因此银行信用卡收入以商户回佣收入占据主体；而当业务发展到一定阶段，通过资产业务形成的利息收入逐步上升。从目前国内商业银行信用卡收入结构看，利息收入在总收入中占比最高，一般在45%左右，但是国外以利息收入为盈利模式的银行该项占比通常在65%以上，相较而言国内的利息收入占比仍有提升空间。

我国商业银行信用卡业务主要收入构成

（1）利息收入

目前, 我国信用卡透支贷款利率为日息万分之五，按月计收复利，换算成年利率则高达18.25%。扣除运作成本、利息

支出及一定的坏账准备，信用卡业务的利差估计在8个百分点以上。各家银行信用卡政策不同，一般有30-56天不等的免息期。但是这种对不同客户采取同样透支成本和统一免息期的规定，会降低部分客户的用卡积极性。为推进信用卡利率市场化，央行于2016年4月15日发布的《关于信用卡业务有关事项的通知》，2017年1月1日起施行，取消了现行统一规定的信用卡透支利率标准，实行透支利率上限、下限区间管理，透支利率上限为日利率万分之五，透支利率下限为日利率万分之五的0.7倍。发卡机构可自主确定信用卡透支的计结息方式、溢缴款利息标准等。同时，取消关于透支