高级财务管理发展历史五次浪潮优秀课件
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
02债务人意外收益
用购买力降低的货币去偿付债务，能使企业获得银货币购买力下 降而带来的实际利益。
03债权人意外损失
债权人收到的款项没有期初借给债务人的款项值钱
17
对投资的影响
初始阶段
此时利率较低，通货膨胀上升，投资增长，投资以复制性投资为主，创新投资回落。
上升阶段
工资上涨，但尚自速度不如通货膨胀块，市场收缩产品生产减少，经济增长放慢，投资减少，行业 间平均利润率差异达到最大化，并开始收缩
通货膨胀、利率变动、吉荣市 场发颤、IT崛起
20世纪50年代后期
二战后竞争加速，财务理论精 确化，焦点由外转内，计量模
型应运而生
20世纪初独立出现
股份公司迅速发展，扩大规模、加速 筹资等问题日益严重，筹资成为重点
内容 Green《公司财务》于1897年问世，财 务成为一门独立学科，1910年米德出 版《公司财务》1938年戴维和李恩的 《公司财务政策》等，主要研究公司
Discovery Process
20世纪初
预计公司资金的需要量和筹集公司所需要得 资金
20世纪30年 代还需面临解决和解释与法律有关的问题
20世纪40年 代已逐步转向改善企业内部经营、加强财务控
制等方面，但财务管理理论研究的重点也是 筹集资金。
6
历 史 背 景 Background
坏账 11缺993334乏年年《《可增联证靠加邦券财证交务券易信息法所》法》
7
第二次浪潮——资产管理
公司内部财务决策被认为是财务管理的最主要问题
8
历 史 背 景 Background
第二次世界大战以后，资本主已经即的发展出现了新的形势世界市场扩 大、国际大资本、瓜果公司的形成；通货膨胀加快，国际金融不稳定； 运输、通讯、计算工具的改革，经营灵敏度的提高，生产技术发展加快， 产品大量创新以及政治经济的动荡，如石油冲击等等；都不断的扩大了
奠定现代公司财务理论 资本资产定价模型，揭示
的基础
了风险与报酬的关系。
13
理 论 发 展 Theory
Development
确定了比较合理的投资决策程序
科学的投资决策必须遵循表要的程序，这一程序包括投资项 目的提出、投资评价与审核、决策、执行和再评价几个方面。
建立了科学的投资决策指标体系
逐渐认识到投资回收期、投资报酬率等传统财务评价指标 的缺陷，建立起考虑货币时间价值的贴现现金流量的指标 体系，包括净现值法、内部报酬法和利润指数法。
最优投资决策
Harry Markowitz
1952年
Modigliani and Miller
1958年成绩
W.F.Sharpe
1964年
依据预期利润及其变化可 能性（方差）所作的投资
组合选择，发表论文 “资产组合选择”
发表论文“资本成本、 发展了Markowitz的资产
企业理财和投资理论”， 组合理论，建立了著名的
筹集资金问题
财务管理历史进程 History
20世纪60-70年代
法玛和米勒出版《财务管理》， 财务管理中心由内转外，投融 资组合及其对企业财务的影响 车鞥为核心
20世纪30年代
破产倒闭，重点专项破产与清 算及偿债能力（企业外部）
4
第一次浪潮——筹资管理
主要从企业外部角度研究财务管理理论
5
发展过程
企业筹资数额增大
因为通货膨胀的典型反映就是物价的持续上涨，这种物 价上涨使企业的采购成本、人工成本随之快速上涨，企 业资金的需要量迅速扩大，同时国家为抑制物价会紧缩 银根，使资金来源受到限制。
01
企业筹资成本增加
由于企业资金需要量增大，而 失眠的资金供应量却先谷底减 少，使资金的供求失衡，在价 值规律的作用下，企业筹集资 金的成本必然要比平时高。
矛盾，加剧了竞争，加深了危机。
9
实 际 问 题 Problem
怎样根据商情预测、 参与经营决策？。
怎样加快资金周转， 提高资金利润率？
怎样加强竞争力？
ห้องสมุดไป่ตู้
怎样组织计划平衡、 事先控制产品成本？
怎样保证企业有坚强的 财力，提供加快发展生
产技术需要的资金？
10
实 际 问 题 Problem
企业的财务管理工作 在参与经营决策中应
02
03
对企业资金的筹集方式的影响
通货膨胀的情况下，使人决定是否购买债 券，必然以票面利率上减去通货膨胀率作 为实际利率，在通货膨胀发展的不同时期， 选择恰当的筹资方式是最重要的
16
对企业货币性资产及负债的影响
01 02
03
01货币购买力下降
如果企业持有货币性资产的数量过多，也就以为找到随着通货膨 胀的不断发展，在未来这些货币性资产所能代表的物品数量在减 少，从而给企业地阿莱二外损失
达到最高
利率被迫提高复制性投资成本上升，且投资减少，失业率提升，产品生产急需减少，当利息率提到最 高时，创新投资占主体地位，投资总量降到最低
继续回落
失业率小幅上升或大幅上升，企业资金成本达到最高，企业可能大量裁员，创新投资可能引起短期 经济增长，但后期市场收缩会组织经济增长，丹市场预期前景好，利息率降低，通货膨胀开始上升。
当发挥重要作用。
开展事前分析，开展成 本、盈利和资金的效果
分析并进行事前控制
实行预算控制 长期、中期、短期
滚动计划法
建立实施规划 A、B、C分析法
11
第三次浪潮——投资管理
广泛应用数学和经济学知识进行决策
12
理 论 发 展 Theory
Development
Joel Dean
1951年
《资本预算》出版财务理 论由融资财务向资产财务 管理转变，主要研究了应 用贴现现金流量法来确定
开始回升
利息率的下降产生了作用，经济增长，投资增加，创新投资成果产生的效果明显，复制性投资回升，
建立了科学的风险投资决策方法
风险投资分析方法：年期望现金流量法、按 风险调整贴现率法、肯定当量法、决策树法
创立了投资组合理论和资本资产定价理论
依据预期利润及其变化可能性（即方差）所作的投资组合选择
14
第四次浪潮——通货膨胀理财
通货膨胀条件下，财务管理的各个方面都受到了波及
15
对企业筹资方式的影响
财务管理理论的产生和发展
第三小组
1
小组成员 Introduction
组长：于金闯 组员：相郁 PPT制作与演讲
贺诺 资料收集与整理
2
目录
1 第一次浪潮——筹资管理 2 第二次浪潮——资产管理 3 第三次浪潮——投资管理 4 第四次浪潮——通货膨胀理财 4 第五次浪潮——国际经营理财
3
20世纪80年代
用购买力降低的货币去偿付债务，能使企业获得银货币购买力下 降而带来的实际利益。
03债权人意外损失
债权人收到的款项没有期初借给债务人的款项值钱
17
对投资的影响
初始阶段
此时利率较低，通货膨胀上升，投资增长，投资以复制性投资为主，创新投资回落。
上升阶段
工资上涨，但尚自速度不如通货膨胀块，市场收缩产品生产减少，经济增长放慢，投资减少，行业 间平均利润率差异达到最大化，并开始收缩
通货膨胀、利率变动、吉荣市 场发颤、IT崛起
20世纪50年代后期
二战后竞争加速，财务理论精 确化，焦点由外转内，计量模
型应运而生
20世纪初独立出现
股份公司迅速发展，扩大规模、加速 筹资等问题日益严重，筹资成为重点
内容 Green《公司财务》于1897年问世，财 务成为一门独立学科，1910年米德出 版《公司财务》1938年戴维和李恩的 《公司财务政策》等，主要研究公司
Discovery Process
20世纪初
预计公司资金的需要量和筹集公司所需要得 资金
20世纪30年 代还需面临解决和解释与法律有关的问题
20世纪40年 代已逐步转向改善企业内部经营、加强财务控
制等方面，但财务管理理论研究的重点也是 筹集资金。
6
历 史 背 景 Background
坏账 11缺993334乏年年《《可增联证靠加邦券财证交务券易信息法所》法》
7
第二次浪潮——资产管理
公司内部财务决策被认为是财务管理的最主要问题
8
历 史 背 景 Background
第二次世界大战以后，资本主已经即的发展出现了新的形势世界市场扩 大、国际大资本、瓜果公司的形成；通货膨胀加快，国际金融不稳定； 运输、通讯、计算工具的改革，经营灵敏度的提高，生产技术发展加快， 产品大量创新以及政治经济的动荡，如石油冲击等等；都不断的扩大了
奠定现代公司财务理论 资本资产定价模型，揭示
的基础
了风险与报酬的关系。
13
理 论 发 展 Theory
Development
确定了比较合理的投资决策程序
科学的投资决策必须遵循表要的程序，这一程序包括投资项 目的提出、投资评价与审核、决策、执行和再评价几个方面。
建立了科学的投资决策指标体系
逐渐认识到投资回收期、投资报酬率等传统财务评价指标 的缺陷，建立起考虑货币时间价值的贴现现金流量的指标 体系，包括净现值法、内部报酬法和利润指数法。
最优投资决策
Harry Markowitz
1952年
Modigliani and Miller
1958年成绩
W.F.Sharpe
1964年
依据预期利润及其变化可 能性（方差）所作的投资
组合选择，发表论文 “资产组合选择”
发表论文“资本成本、 发展了Markowitz的资产
企业理财和投资理论”， 组合理论，建立了著名的
筹集资金问题
财务管理历史进程 History
20世纪60-70年代
法玛和米勒出版《财务管理》， 财务管理中心由内转外，投融 资组合及其对企业财务的影响 车鞥为核心
20世纪30年代
破产倒闭，重点专项破产与清 算及偿债能力（企业外部）
4
第一次浪潮——筹资管理
主要从企业外部角度研究财务管理理论
5
发展过程
企业筹资数额增大
因为通货膨胀的典型反映就是物价的持续上涨，这种物 价上涨使企业的采购成本、人工成本随之快速上涨，企 业资金的需要量迅速扩大，同时国家为抑制物价会紧缩 银根，使资金来源受到限制。
01
企业筹资成本增加
由于企业资金需要量增大，而 失眠的资金供应量却先谷底减 少，使资金的供求失衡，在价 值规律的作用下，企业筹集资 金的成本必然要比平时高。
矛盾，加剧了竞争，加深了危机。
9
实 际 问 题 Problem
怎样根据商情预测、 参与经营决策？。
怎样加快资金周转， 提高资金利润率？
怎样加强竞争力？
ห้องสมุดไป่ตู้
怎样组织计划平衡、 事先控制产品成本？
怎样保证企业有坚强的 财力，提供加快发展生
产技术需要的资金？
10
实 际 问 题 Problem
企业的财务管理工作 在参与经营决策中应
02
03
对企业资金的筹集方式的影响
通货膨胀的情况下，使人决定是否购买债 券，必然以票面利率上减去通货膨胀率作 为实际利率，在通货膨胀发展的不同时期， 选择恰当的筹资方式是最重要的
16
对企业货币性资产及负债的影响
01 02
03
01货币购买力下降
如果企业持有货币性资产的数量过多，也就以为找到随着通货膨 胀的不断发展，在未来这些货币性资产所能代表的物品数量在减 少，从而给企业地阿莱二外损失
达到最高
利率被迫提高复制性投资成本上升，且投资减少，失业率提升，产品生产急需减少，当利息率提到最 高时，创新投资占主体地位，投资总量降到最低
继续回落
失业率小幅上升或大幅上升，企业资金成本达到最高，企业可能大量裁员，创新投资可能引起短期 经济增长，但后期市场收缩会组织经济增长，丹市场预期前景好，利息率降低，通货膨胀开始上升。
当发挥重要作用。
开展事前分析，开展成 本、盈利和资金的效果
分析并进行事前控制
实行预算控制 长期、中期、短期
滚动计划法
建立实施规划 A、B、C分析法
11
第三次浪潮——投资管理
广泛应用数学和经济学知识进行决策
12
理 论 发 展 Theory
Development
Joel Dean
1951年
《资本预算》出版财务理 论由融资财务向资产财务 管理转变，主要研究了应 用贴现现金流量法来确定
开始回升
利息率的下降产生了作用，经济增长，投资增加，创新投资成果产生的效果明显，复制性投资回升，
建立了科学的风险投资决策方法
风险投资分析方法：年期望现金流量法、按 风险调整贴现率法、肯定当量法、决策树法
创立了投资组合理论和资本资产定价理论
依据预期利润及其变化可能性（即方差）所作的投资组合选择
14
第四次浪潮——通货膨胀理财
通货膨胀条件下，财务管理的各个方面都受到了波及
15
对企业筹资方式的影响
财务管理理论的产生和发展
第三小组
1
小组成员 Introduction
组长：于金闯 组员：相郁 PPT制作与演讲
贺诺 资料收集与整理
2
目录
1 第一次浪潮——筹资管理 2 第二次浪潮——资产管理 3 第三次浪潮——投资管理 4 第四次浪潮——通货膨胀理财 4 第五次浪潮——国际经营理财
3
20世纪80年代