财务管理课后习题答案-王华版
教材课后习题参考答案
《财务管理》教材课后习题参考答案第一章习题参考答案一、单项选择题1．D 2．A 3．B 4．B 5．D二、多项选择题1．ABCD 2．CD 3．ACD 4．ABCD 5．ABC三、判断题1．×2．×3．×4．×5．×第二章习题参考答案一、单项选择题1．D 2．D 3．B 4．D 5．C 6．B 7．A 8．D 9．B 10．C 11．C 12．B 13．D 14．C 15．A二、多项选择题1．ABCD 2．ABC 3．BCD 4．CD 5．BC 6．ABCD 7．BD 8．ACD 9．ACD 10．BCD三、判断题1．√2．×3．×4．√5．√6．×7．×8．√9．×10．×四、业务题1．方案（1）现值=25×（5.7590+1）≈168.975（万元）方案（2）现值=30×6.1446×0.7513≈138.4931（万元）应选方案（2）2．（1）分次支付，则其3年终值为：F，5%，3）×（1+5%）FV=20×（A=20×3.1525×1.05≈66.2025（万元）F，5%，4）-1]或=20×[（A=20×（4.3101-1）≈66.202（万元）（2）一次支付，则其3年的终值为：50×（PF，5%，3）=50×1.1576≈57.88（万元）因此，一次支付效果更好。
3．甲公司方案对矿业公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算如下：F，15%，10）=10×20.304≈203.04（亿美元）FV=10×（A乙公司的方案对矿业公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40×（1+15%）10=40×4.0456≈161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60×（1+15%）2=60×1.3225≈79.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）综上所述，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，A企业应接受乙公司的投标。
王化成《财务管理》第四版课后习题答案
课后习题答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出： 2.答：张华所得获得所有收入的现值是： 3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。
4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。
则有： 5. 答：（1）设每年年末还款A 元，则有：求解得A=1151.01万元（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率 答： 项目 中原公司 南方公司期望报酬率 =40%×0.3+20%×0.5+0%×0.2 =22% =60%×0.3+20%×0.5+(-10%)×0.2=26%标准离差 =14% =24.98% 标准离差率 =标准离差/期望报酬率 =14%/22% =63.64% =24.98%/26% =96.08% 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=5%×63.64% =3.182% =5%×96.08%=4.804%投资报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 =10%+3.182% =13.182% =10%+4.804% =14.804% 7.答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：A=8%+1.5×（14%-8%）=17%， B=8%+1.0×（14%-8%）=14%， C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%， D=8%+2.5×（14%-8%）=23%。
8. 答：nnt t K FK I P )1()1(1+++=∑=则该债券价格小于899.24元时，才能进行投资。
9.答：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差：项目 A B C期望报酬率=0.2×25%+0.4×20%+0.4×15%=19%=0.2×25%+0.4×10%+0.4×20%=17%=0.2×10%+0.4×15%+0.4×20%=16%标准离差=3.74% =6% =3.74%（2）50%的A证券和50%的B证券构成的投资组合：22225%18%0.2+15%18%0.4+17.5%18%0.4=3.67%-⨯-⨯-⨯标准离差（）（）（）（3）50%的A证券和50%的C证券构成的投资组合：22217.5%17.5%0.2+17.5%17.5%0.4+17.5%17.5%0.4=0-⨯-⨯-⨯标准离差（）（）（）（4）50%的B证券和50%的C证券构成的投资组合：第四章 1．解：每年折旧＝（140+100）?4＝60（万元）每年营业现金流量＝营业收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率）+折旧?税率＝220?（1?25%）?110?（1?25%）+60?25% ＝165?82.5+15=97.5（万元） 投资项目的现金流量为：年份 0 1 2 3 4 5 6 初始投资 垫支流动资金 营业现金流量 收回流动资金?140 ?100 ?40 97.5 97.5 97.5 97.5 40 （1）净现值=40?PVIF 10%,6+97.5?PVIFA 10%,4?PVIF 10%,2?40? PVIF 10%,2?100? PVIF 10%,1?140 =40?0.564+97.5?3.170?0.826?40?0.826?100?0.909?140 =22.56+255.30?33.04?90.9?140=13.92（万元）（2）获利指数=（22.56+255.30?33.04）/（90.9+140）=1.06 （3）贴现率为11%时：净现值=40?PVIF 11%,6+97.5?PVIFA 11%,4?PVIF 11%,2?40? PVIF 11%,2?100? PVIF 11%,1?140 =40?0.535+97.5?3.102?0.812?40?0.812?100?0.901?140 =21.4+245.59?32.48?90.1?140=4.41（万元）贴现率为12%时：净现值=40?PVIF 12%,6+97.5?PVIFA 12%,4?PVIF 12%,2?40? PVIF 12%,2?100? PVIF 12%,1?140 =40?0.507+97.5?3.037?0.797?40?0.797?100?0.893?140 =20.28+236?31.88?89.3?140= - 4.9（万元） 设内部报酬率为r ，则：9.441.4%11%1241.4%11+-=-rr=11.47%综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。
财务管理(王方华_第三版)习题答案
财务管理(王方华_第三版)习题答案第1章 财务管理总论【题1—1】（1）无限责任即467 000元；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】（1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题2—1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（F/A，12%，3）=2000×3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：67480.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。
（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。
（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2006年年初的现值为:800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）【题2—3】P＝10×（P／A， 6％， 6）＝10×4.9173=49.173（万元）宋女士付给甲开发商的资金现值为：25＋49.173＝ 74.173 （万元）如果直接按每平方米6500元购买，宋女士只需要付出65万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
财务管理课后习题答案-王华版
附录六：习题答案第一章 答案一、单项选择题1。
C 2。
A 3.D 4。
A 5。
B 二、多项选择题1。
ABC 2。
BC 3。
ABCD 4.AC 5。
AC第二章答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D 5。
B 6。
B 7。
A 8.C 9。
C 10。
B二、多项选择题1.AC2.ABD 3。
BCD 4.ABCD 5。
ABD 6。
ABC 7.BCD 8。
AC 9。
BD 10。
ABCD 三、计算题1．Pv=8000*(P/A ，8％/12,240）=953，594(万元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
Pv=8000*（P/A,6%/12,240)=1，116，646（万元）银行贷款的年利率为6％时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）100=10*（F/P,10%。
n ）得：(F/P ，10％.n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%。
n)=10,n 在24～25年之间； (1）100=20＊（F/P,5%.n)得：(F/P ，5%.n ）=5 查复利终值系数表，i=5％，（F/P ，5％。
n ）=5，n 在30~35年之间； (1）100=10*（F/A,10%.n ）得：（F/A ，10%.n ）=50 查年金终值系数表,i=10％，（F/A ，10%。
n ）=50，n 在18～19年之间； 因此,第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.(1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P （F/P ，10％，3）＝1000×1.331＝1331(元）（2）F ＝1000×(1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元)（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值: F ＝250×(F/A ，10％，4)＝250×4。
财务管理课后习题参考答案
第二章习题参考答案1、与书上的例题相同现金剩余（不足）5月份：3000；6月份：（8000）；7月份：（31000）。
2、假设：销售收入全部为赊销，资产只包括固定资产和流动资产两项。
（1）按公式可得（2）每日销售额=100000万/360天=278（万元）应收帐款回收期为40天时：应收帐款额=11110（万元）应收帐款回收期为30天时：应收帐款额=30×278=8340（万元）所以：产生现金流入量=11110-8340=2770（万元）回购股票权益减少到：41667-2770=38897（万元）3、（1）留存收益=48000×5%×（1－40%）+16400=17840（千元）资产负债表04年12月31日单位：千元05年销售收入为48000×（1+10%）=52800（千元）（2）05年留存收益=17840+48000×（1+10%）×5%×（1－40%）=19424（千元）预计资产负债表对外所需资金=（46464－42240）－（7920+5280－12000）－（19424－17840）=1440注：7200+4800=12000对外所需资金=资产增长的需求－负债的自然增长－本年利润的增长第三章习题参考答案1、（1）Kd=5.86%; (2)Kp=8.79% (3)Kn=13.07% (4)Kc=14.43%2、 (1) Kw1=8.67%(2) 分界点1=120000/40%=300000（元）(3) Kw2=9.15%(4) 分界点2=180000/45%=400000（元）(5) Kw3=9.87%3、 (1) Q(1-0.84)-28000=0 Q=175000(件) 即销售额=175000（元）(2)DOL=400000(1-0.84)/[400000(1-0.84)-28000]=1.78(3)DFL=[400000(1-0.84)-28000]/[400000(1-0.84)-28000-6000]=1.2(4) DTL=DOL*DFL=2.144、（1）∵825=80×（P/A,I,4）+1000×(P/S,I,4)试误法若i=10%则V=80×3.1699+1000×0.683=936.59﹥825若i=14%则V=80×2.9137+1000×0.5921=825.2∴i=14%∵1107=80×（P/A,I,4）+1000×(P/S,I,4)若i=5%则V=80×3.546+1000×0.8227=1106.38≈1107∴i=5%(2)可以，∵V=936.59﹥8255、（1）每股收益无差别点：EBIT=1145（万元） EPS=2.4（2）当EPS=0时方案A：EBIT=345（万元）；方案B：EBIT=265（万元）。
王化成主编《财务管理》第四课后习题及答案
《财务管理》复习资料1--课后习题及答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出：712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =⨯⨯=⨯⨯=元2.答：张华所得获得所有收入的现值是： 12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.71232.4PV PVIF PVIF PVIF =+⨯+⨯⨯=+⨯+⨯+⨯=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =⨯=⨯=（元）大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。
4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。
则有：3%,4100010000.888888PV PVIF =⨯=⨯=（元）5.答：（1）设每年年末还款A 元，则有：16%,84.3445000A PVIFA A ⨯=⨯=求解得A=万元（2）年金现值系数=5000/1500=，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：A=8%+×（14%-8%）=17%， B=8%+×（14%-8%）=14%， C=8%+×（14%-8%）=%， D=8%+×（14%-8%）=23%。
8.答：nnt t K FK I P )1()1(1+++=∑=,,15%,515%,5100012%1000120 3.35210000.497899.24k n k n I PVIFA F PVIF PVIFA PVIF =⨯+⨯=⨯⨯+⨯=⨯+⨯=（元）则该债券价格小于元时，才能进行投资。
王化成财务管理第四版课后习题答案
课后习题答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出：712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =⨯⨯=⨯⨯=元2.答：张华所得获得所有收入的现值是： 12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.71232.4PV PVIF PVIF PVIF =+⨯+⨯⨯=+⨯+⨯+⨯=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =⨯=⨯=（元）3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。
4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。
则有：3%,4100010000.888888PV PVIF =⨯=⨯=（元）5.答：（1）设每年年末还款A 元，则有：16%,84.3445000A PVIFA A ⨯=⨯=求解得A=万元（2）年金现值系数=5000/1500=，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率 项目 中原公司南方公司期望报酬率=40%×+20%×+0%×=22%=60%×+20%×+(-10%)× =26%标准离差222(40%22%)0.3(20%22%)0.5(0%22%)0.2-⨯=+-⨯+-⨯ =14% 222(60%26%)0.3(20%26%)0.5(10%26%)0.2-⨯=+-⨯+--⨯ =% 标准离差率=标准离差/期望报酬率 =14%/22% =% =%/26% =% 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=5%×%=%=5%×% =% 投资报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 =10%+% =% =10%+% =%答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：A=8%+×（14%-8%）=17%， B=8%+×（14%-8%）=14%， C=8%+×（14%-8%）=%， D=8%+×（14%-8%）=23%。
公司财务管理王化成答案
公司财务管理王化成答案【篇一：财务管理学课后答案荆新王化成】=txt>《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
教材课后题参考答案
教材课后题参考答案(总40页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--《财务管理》课后计算题答案CHAPTER 2................................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
CHAPTER 3................................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
CHAPTER 4 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
CHAPTER 5 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
CHAPTER 6 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
《财务管理》书课后习题答案
《财务管理》书课后习题答案第一章：（一）单项选择1.C2.A3.D4.D5.B6.D7.B8.C9.C 10.B（二）多项选择1.ABD2.BC3.BCE4.AB5.ABD6.ABC（三）判断1. 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.×7.×8.×9.×10.√第二章:（一）单项选择1.A2.C3.B4.B5.C6.A7.B8.B9.B 10.C（二）多项选择1.ABCD2.BD3.ABCD4.ABCD5.CD6.CD7.ABCD8.BCD9.BC（三）判断1.√2.√3.√4. ×5. ×6. ×7. ×8.√9.√10.√（四）计算题1)现值P=5000（P/A，10%，10）*（P/F，10%，10）=11843.722)（P/A，5%，20）=12.4622 （F/A，5%，20）=33.0663)预付年金终值系数=34.7193 预付年金现值系数=13.08534)P=10（P/A，10%，10）*（P/F，10%，3）=46.1644万元5)永续年金现值P=10/6%=166.67元（五）案例分析（一）、（1）根据资料(1)计算系列租金的现值和终值?终值是（F/A，5%，6）A=38090.64；现值是（P/A，5%，6）A=28423.92如果年租金改按每年年初支付一次，再计算系列租金的现值和终值?终值是（F/A，5%，7）A-A=39995.2；现值是（P/A，5%，5）A+A=29845.2 （2）每年年金A=10000+5000*2+3000*3+1000*4=33000元利民公司应存入：P=A/i=33000÷4%=825000元（3）借入本金P=A(P/A,6%,8)-A(P/,6%,3)=70736元偿还本息F=A（F/A，6%，5）=20000*5.637=30043.36元（二）（1）太平洋保险股份期望报酬率-E =20%×0.2+30%×0.6+40%×0.2=30% 高新实业股份期望报酬率-E =0%×0.2+30%×0.6+60%×0.2=30%σ太平洋=2.0%)30%40(6.0%)30%30(2.0%)30%20(222⨯-+⨯-+⨯-=0.063σ高新实业=2.0%)30%60(6.0%)30%30(2.0%)30%0(222⨯-+⨯-+⨯-=0.190V 太平洋 =%30063.0=E-σ=0.21 V 高新实业= %30190.0=E-σ=0.63所以，太平洋保险股份风险小。
王化成主编《财务管理》第四版课后习题及答案概述.
《财务管理》复习资料1--课后习题及答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出：712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =⨯⨯=⨯⨯=元2.答：张华所得获得所有收入的现值是：12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.71232.4PV PVIF PVIF PVIF =+⨯+⨯⨯=+⨯+⨯+⨯=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =⨯=⨯=（元）3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。
4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。
则有：3%,4100010000.888888PV PVIF =⨯=⨯=（元）5.答：（1）设每年年末还款A 元，则有：16%,84.3445000A PVIFA A ⨯=⨯=求解得A=1151.01万元（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率 答： 项目 中原公司 南方公司期望报酬率 =40%×0.3+20%×0.5+0%×0.2 =22% =60%×0.3+20%×0.5+(-10%)×0.2=26%标准离差222(40%22%)0.3(20%22%)0.5(0%22%)0.2-⨯=+-⨯+-⨯ =14% 222(60%26%)0.3(20%26%)0.5(10%26%)0.2-⨯=+-⨯+--⨯ =24.98% 标准离差率=标准离差/期望报酬率 =14%/22% =63.64% =24.98%/26% =96.08% 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=5%×63.64%=3.182%=5%×96.08% =4.804% 投资报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 =10%+3.182% =13.182% =10%+4.804% =14.804%7.答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：A=8%+1.5×（14%-8%）=17%， B=8%+1.0×（14%-8%）=14%， C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%， D=8%+2.5×（14%-8%）=23%。
财务管理课本习题答案(全)
《财务管理》课后练习题答案第二章财务价值观1.(1) F=1000×(F/P,3%,2)=1000×(1+3%)2=1060.9(2) F=1000×(F/P,3%/4，8)=1000×(1+3%/4)8=1061.6(3) F=250×[(F/A,3%,3)-1]+250 =250×2.0909+250=772.725或：F=250×(F/P, 3%, 2)+250×(F/P,3%, 1)+250=772.725(4) A=1060.9/[(F/A, 3%, 5)－1] =(5) F=250×(F/P, 3%/4, 8)+250×(F/P,3%/4, 4)+250=772.47(6)设每年应存入x，则：x×(F/P, 0.75%, 12)+x×(F/P,0.75%, 8)+x×(F/P,0.75,4)+x=1060.9x=253.46或实际利率r=(1+3%/4)4-1=3.03%A=1060.9÷2.(1) P=A×[(P/A,i,n-1)+1] = 20×[(P/A,8%,9)+1] = 20×(6.2469+1) = 144.938(2) P = A×[(P/A,i,n-1)+1]（1+i）4=25×[(P/A,8%,9)+1]（1+8%）4=133.17应该选择方案二3.（1）已知βA=1.5 βB=1.8 βC=2.5 βD=3 R f=5% R m=12%所以：A股票的必要收益率＝R f +βA（R m-R f）= 5%+1.5×(12%-5%) = 15.5% B股票的必要收益率＝R f +βB（R m-R f）= 5%+1.8×(12%-5%) = 17.6% C股票的必要收益率＝R f +βC（R m-R f）= 5%+2.5×(12%-5%) = 22.5% D股票的必要收益率＝R f +βD（R m-R f）= 5%+3×(12%-5%) = 26% （2）已知：D0=6 g＝5% i＝12%P0 = D0（1+g）（i-g）＝6×（1+5%）15.5%-5%＝6.310.5%= 60（4）因为加权平均资本成本13.56%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
财务管理课后练习答案(DOC 86页)
财务管理课后练习答案(DOC 86页)财务管理课后练习答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补1.可以避免股东与管理层之间的委托代理冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大。
2.重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足。
中级财务会计课后答案(王华主编)
第二章存货1、（1）3月1日，借：原材料贷：应付账款——应付暂估价（2）3月3日，借：原材料250 000贷：在途物资250 000 （3）3月8日借：原材料508 000 应交税费——应交增值税（进项税额）85 000贷：银行存款593 000 （4）3月10日借：周转材料——包装物20 000贷：委托加工物资20 000 （5）3月12日借：原材料108 000 应交税费——应交增值税（进项税额）17 000贷：其他货币资金——银行汇票存款125 000借：银行存款175 000贷：其他货币资金——银行汇票存款175 000 （6）3月18日借：原材料150 000 应交税费——应交增值税（进项税额）25 500贷：应付票据175 500 （7）借：原材料53 000 应交税费——应交增值税（进项税额）8 500贷：预付账款61 500 借：预付账款41 500贷：银行存款41 5002、（1）3月5日借：材料采购500 000 应交税费——应交增值税（进项税额）85 000贷：应付票据585 000 （2）3月8日借：原材料650 000贷：材料采购500 000 材料成本差异150 000（3）3月20日，购入时，借：材料采购 1 020 000 应交税费——应交增值税（进项税额）170 000贷：银行存款 1 190 000 入库时，借：原材料 1 100 000贷：材料采购 1 020 000 材料成本差异80 000 （4）借：生产成本 1 000 000 制造费用50 000管理费用200 000贷：原材料 1 250 000 分配材料成本差异，①成本差异率=（100 000+150 000+80 000）÷（5 000 000+650 000+1 100 000）×100%=4.89%②应计入生产成本的材料成本差异=1 000 000×4.89%=48 900③应计入制造费用的材料成本差异=50 000×4.89%=2 445④应计入管理费用的材料成本差异=200 000×4.89%=9 780借：材料成本差异61 125贷：生产成本48 900制造费用 2 445管理费用9 780第三章金融资产（I）练习题1、银行存款余额调节表2、各年的账务处理如下：（1）第一年坏账准备，2 100 000×4‰=8400借：资产减值损失8 400贷：坏账准备8 400 （2）第二年，发生坏账时，借：坏账准备20 000贷：应收账款20 000 计提坏账时，2600000×4‰+（20000-8400）=22000借：资产减值损失22 000贷：坏账准备22 000 （3）第三年，发生坏账时，借：坏账准备8 000贷：应收账款8 000 上年坏账，本年收回，借：应收账款 5 000贷：坏账准备 5 000借：银行存款 5 000贷：应收账款 5 000 计提坏账，1600000×4‰﹣（8400－20000+22000﹣8000+5000）=﹣1000借：坏账准备 1 000贷：资产减值损失 1 000 3、上述经济业务的会计处理如下：（1）12月3日，150000×17%=25500借：应收账款——甲175 500贷：主营业务收入150 000应交税费——应交增值税（销项税额）25 500 若在10天内付款，150000×2%=3000借：银行存款172 500财务费用 3 000贷：应收账款175 500 若在10天后付款，借：银行存款175 500贷：应收账款175 500（2）12月4日，180000×17%=30 600借：应收票据——乙210 600贷：主营业务收入180 000应交税费——应交增值税（销项税额）30 600（3）12月6日，利息=120000×6‰×1=720借：银行存款120 720贷：应收票据120 000财务费用720 (4) 12月10日，借：应收票据——金陵40 950贷：主营业务收入35 000应交税费——应交增值税（销项税额） 5 950（5）12月31日，520000×4%﹣45000=﹣24200借：坏账准备24 200贷：资产减值损失24 2004、相关会计处理如下：借：应收票据234 000贷：主营业务收入200 000 应交税费——应交增值税（销项税额）34 000第四章金融资产（II）1、（1）3月5日，14×50 000=700 000（元）借：交易性金融资产——B公司股票（成本）700 000投资收益 3 000贷：银行存款703 000 （2）4月20日，0.4×50 000=20 000（元）借：应收股利20 000贷：投资收益20 000 （3）4月22日，16×50 000=800 000（元）0.4×50 000=20 000（元）借：交易性金融资产——B公司股票（成本）800 000 应收股利20 000投资收益 5 000贷：银行存款825 000 （4）4月28日借：银行存款40 000贷：应收股利40 000 （5）6月30日（13.4-14）×50 000+（13.4-16）×50 000=﹣160 000（元）借：公允价值变动损益160 000贷：交易性金融资产——B公司股票（公允价值变动）160 000（6）7月20日，初始成本=50 000×14+10 000×16=716 000（元）公允价值变动=50 000×（13.4－14）+10 000×（13.4－16）=﹣56 000（元）借：银行存款930 000（15.5×60 000）交易性金融资产——B公司股票（公允价值变动）56 000贷：交易性金融资产——B公司股票（成本）716 000投资收益270 000 借：投资收益56 000贷：公允价值变动损益56 000（7）12月31日，（18－13.4）×40 000=184 000（元）借：交易性金融资产——B公司股票（公允价值变动）184 000贷：公允价值变动损益184 0002、（1）2008年1月1日，购入时，借：持有至到期投资——R公司债券（成本）12 500 000贷：银行存款10 000 000 持有至到期投资——R公司债券（利息调整） 2 500 000 （2）2008年12月31日，确认利息收入=10 000 000×10%=1 000 000（元）1 000 000-590 000=410 000（元）借：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（利息调整）410 000贷：投资收益 1 000 000 收到利息时，借：银行存款590 000贷：应收利息590 000（3）2009年12月31日，确认利息收入=（10 000 000+410 000）×10%=1 041 000（元）1 041 000－590 000=451 000（元）借：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（利息调整）451 000贷：投资收益 1 041 000 收到利息时，借：银行存款590 000贷：应收利息590 000（4）2010年12月31日确认利息收入=（10 000 000+410 000+451 000）×10%=1 086 100（元）1 086 100-590 000=496 100（元）借：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（利息调整）496 100贷：投资收益 1 086 000 收到利息时，借：银行存款590 000贷：应收利息590 000（5）2011年12月31日确认利息收入=（10 000 000+410 000+451 000+496 100）×10%=1 135 710（元）1 135 710﹣590 000=545 710（元）借：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（利息调整）545 710贷：投资收益 1 135 710 收到利息时，借：银行存款590 000贷：应收利息590 000（6）2012年12月31日确认利息调整=2 500 000－410 000－451 000－496 100－545 710=597 190利息收入=590 000+597 190=1 187 190借：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（利息调整）597 190贷：投资收益 1 187 190 收到本金和利息时，借：银行存款13 090 000贷：应收利息590 000持有至到期投资——R公司债券（成本）12 500 0003、ABC公司相关会计处理如下：（1）2007年1月1日，购入时，20×200 000=4 000 000（元）4 000 000-60 000=3 940 000（元）借：可供出售金融资产——B公司股票（成本） 3 940 000应收股利60 000贷：银行存款 4 000 000 （2）2007年5月10日，收到股利时借：银行存款60 000贷：应收股利60 000 2007年12月31日，（20-60 000÷200 000-18）×200 000=340 000借：资本公积——其它资本公积340 000贷：可供出售金融资产——B公司股票（公允价值变动）340 000 （3）2008年12月31日，（18-13）×200 000=1 000 000（元）借：资产减值损失 1 340 000贷：资本公积——其它资本公积340 000 可供出售金融资产——B公司股票（公允价值变动） 1 000 000（或可供出售金融资产减值损失）（4）2009年12月31日，（17-13）×200 000=800 000（元）借：可供出售金融资产——B公司股票（公允价值变动）800 000贷：资本公积——其它资本公积800 0004、（成本法）（1）长期股权投资的成本=1 500×80%=1 200（万元）（2）相关会计分录：借：长期股权投资——C公司（成本）12 000 000贷：银行存款11 000 000 资本公积——股本（资本）溢价 1 000 0005、（成本法）（1）长期股权投资的成本=1250（万元）（2）相关会计分录：借：固定资产清理11 000 000累计折旧 4 000 000贷：固定资产15 000 000借：长期股权投资——E公司（成本）12 500 000贷：固定资产清理11 000 000营业外收入 1 500 0006、（权益法）（1）长期股权投资的成本=2 300+100=2 400（万元）（2）投资单位应享有被投资单位可辨认净资产的份额=8000×30%=2 400＞2300故应调增长期股权投资的账面价值，借：长期股权投资——W公司（成本）24 000 000贷：银行存款23 000 000 营业外收入 1 000 0007、（成本法）（1）2009年1月1日，取得时，借：长期股权投资——Q公司（成本） 6 000 000贷：银行存款 6 000 000 （2）2009年5月2日，Q公司宣告分派现金股利时，100×60%=60（万元）借：应收股利600 000贷：长期股权投资——Q公司（成本）600 000 （3）2009年，确认应享有的净利润=200×60%=120（万元）借：长期股权投资——Q公司（损益调整） 1 200 000贷：投资收益 1 200 000 （4）2010年5月2日，Q公司宣告分派现金股利时，300×60%=180（万元）借：应收股利 1 800 000贷：长期股权投资——Q公司（损益调整） 1 800 000 （5）2010年，确认应享有的净利润=300×60%=180（万元）借：长期股权投资——Q公司（损益调整） 1 800 000贷：投资收益 1 800 000 （4）2011年5月2日，Q公司宣告分派现金股利时，200×60%=120（万元）借：应收股利 1 200 000贷：长期股权投资——Q公司（损益调整） 1 200 0008、（权益法）2009年1月1日，取得成本=990万元借：长期股权投资——B公司（成本）9 900 000贷：银行存款9 900 000 投资单位应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额=39600×25%=990万元，故不需调整（1）2009年，确认应享有的净利润=800×25%=200（万元）借：长期股权投资——B公司（损益调整） 2 000 000贷：投资收益 2 000 000 （2）2010年，确认应享有净利润份额=900×25%=225（万元）借：长期股权投资——B公司（损益调整） 2 250 000贷：投资收益 2 250 000 B公司宣告现金股利，100×25%=25（万元）借：应收股利250 000贷：长期股权投资——B公司（损益调整）250 000 收到上述现金股利借：银行存款250 000贷：应收股利250 000 2010年，确认可供出售金融资产公允价值变动份额=200×25%=50（万元）借：长期股权投资——B公司（其他权益变动）500 000贷：资本公积——其他资本公积500 000 2010年，长期股权投资账面价值=990+200+225-25+50=1 440（万元）长期股权投资可收回金额=1300（万元）计提减值准备=1 440-1300=115（万元（借：资产减值损失 1 440 000贷：长期股权投资减值准备 1 440 000 （3）2011年1月5日，处置时，借：银行存款15 000 000投资收益200 000贷：长期股权投资——B公司（成本）9 900 000——B公司（损益调整） 4 000 000——B公司（其他权益变动）500 000 同时，借：资本公积——其它资本公积500 000贷：投资收益500 0009、（1）2009年1月1日，购入时，50 000×100=5 000 000（元）借：可供出售金融资产——L公司（成本） 5 000 000贷：银行存款 5 000 000（2）2009年12月31日，计提利息=5 000 000×3%=150 000（元）借：应收利息150 000贷：投资收益150 000 收到利息时，借：银行存款150 000贷：应收利息150 000 （3）2010年12月31日，计提利息=5 000 000×3%=150 000（元）借：应收利息150 000贷：投资收益150 000 收到利息时，借：银行存款150 000贷：应收利息150 000 2010年12月31日，计提减值准备=（100-80）×50 000=1 000 000借：资产减值损失 1 000 000贷：可供出售金融资产减值准备 1 000 00010、（1）2009年7月1日，20 000 000×10%=2 000 000（元）借：银行存款 2 400 000贷：持有至到期投资——某公司债券（成本） 2 000 000 投资收益400 000 （2）2009年8月3日，20 000 000-2 000 000=18 000 000（元）借：银行存款31 000 000贷：持有至到期投资——某公司债券（成本）18 000 000 投资收益13 000 000。
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附录六：习题答案第一章答案一、单项选择题二、多项选择题5. AC第二章答案一、单项选择题二、多项选择题三、计算题1．Pv=8000*(P/A,8%/12,240 )=953,594( 万元)银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
Pv=8000* (P/A,6%/12,240 )=1，116，646(万元) 银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2.(1) 100=10* (F/P,10%.n)得：(F/P,10%.n) =10查复利终值系数表，i=10%, (F/P,10%.n) =10, n在24~25年之间；(1)100=20* (F/P,5%.n )得：(F/P,5%.n ) =5查复利终值系数表，i=5%， (F/P,5%.n )=5，n 在30~35年之间；(1)100=10* (F/A,10%.n)得：(F/A,10%.n) =50查年金终值系数表，i=10%, (F/A,10%.n) =50, n在18~19年之间；因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.(1)2010年1 月1 日存入金额1000元为现值, 2013年1 月1 日账户余额为3年后终值：F = P( F/P, 10% 3) = 1000X = 1331 (元)(2)F= 1000X( 1+ 10%/4) 3X4 = 1000X =(元)(3)2013年1 月1 日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值：F= 250X( F/A, 10% 4)= 250 X =(元)(4)F= 1331, i = 10% n = 4 贝心F= A X( F/A,i , n)即 1331 = A X( F/A,10%, 4)= A X , A = 1331/二(元)4. 10=2 X( P/A , i , 8)(P/A , i , 8) =5i =8 , (P/A, ) =5, i 在 11~12 年之间借款利率为%5.递延年金现值 P = 300X （ P/A ，10% 5）X （ P/F ，10% 1）= 300 XX=（万元）。
=2, r = 8%，根据实际利率和名义利率之间关系式： i =( 1 + r/M ) M-1 =(1+8%/2)2-1=% 实际利率高出名义利率 %(=%－ 8%)。
7. (1) ?=50%< +30%< 1+20%< =风险报酬率二X (10%-8%)=%查年金现值系数表, 11%x% 1%12%i 得,i 11%0.1460.17811.82%5.1460.146 0.17854.968(2) 必要报酬率=8%+%=%8.(1)甲项目的预期收益率=20%< + 16%< + 12%<= 16%乙项目的预期收益率=30%< + 10%< %x= 10%甲项目的标准差=[(20%-16% 2X + (16%-16% 2X + (12%-16%2< ]1/2=%乙项目的标准差=[(30%-10%2< + (10%-10%2X + (-10%-10% 2< ]1/2 =%甲项目的标准离差率= %/16%=乙项目的标准离差率= %/10%=2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。
由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。
(3)因为市场是均衡的，所以，必要收益率=预期收益率= 16% 由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)x标准离差率而无风险收益率=政府短期债券的收益率= 4%所以，16%= 4%+ b x 解得：b=(4)市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4% = 5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数x市场风险溢酬即: 10% =4潜乙项目的贝他系数x 5%解得：乙项目的贝他系数=第三章答案一、单项选择题1 、C2 、A3 、B4 、A、多项选择题1、ABD 2 、ABC 3 、ABC 4 、ABC 5 、ABCD二、判断题1、x2、x3、“4、“ 5 、“6>V 7 、x 8. x 9. 、“10 V四、计算题1.解:根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示将表中的数据代入下列关立方程组：一刀y=na+b E x刀xy=a E x+b E x/ 499 x 104=5a+6 000b60 37 x 106=6 000a+730X 104b一a=410 000 （元）b=490 （元）将a=410 000 和b=490 代入y=a+bx，得y=410 000+490x 将2012年预计产销量1 560件代入上式，得410 000+490 x 1 560=1 174 400 （元）因此：（1）A产品的不变资本总额为410 000元。
(2) A产品的单位可变资本额为490元。
(3) A产品2012年资本需要总额为1 174 400元。
2．解( 1 )当市场利率为6%时：债券发行价格=1000X (P/F, 6% 5) +1000X 8%< (P/A, 6% 5) =1084 (元)( 2)当市场利率为8%时：债券发行价格=1000X (P/F, 8% 5) +1000X 8%< (P/A, 8% 5) =1000 (元)( 3)当市场利率为10%时：债券发行价格=1000X( P/F , 10% 5) +1000X 8%<( P/A, 10% 5)=924(元)3.解根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。
按销售百分比计算的资产负债表A L计划期预计追0 S0)(S l S o) Dep i迪1 d l) M l F 加的资金数量=(38%— 16%)X( 850 000-500 000)—20 000X( 1－60%)—850 000 X 20 000/500 000 X( 1 — 1 0000/20 000)＋1 5000= 67 000 (元)4. 解( 1)201 0年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%( 2)由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%( 3)股权资本成本=(350/1000)*(1+8%)/+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/( 2025+1350) =%第四章答案一、单项选择题1 、D2 、D3 、A4 、C5 、B二、多项选择题1、AD 2、BC 3 、BCD 4 、BCD 5 、 AB二、判断题 、“、“ 四、计算题1、贡 献 总 额二S-V=10000X 5- 10000X 3=20000(元)。
⑵2010 年企业的息税前利润二边际贡献总额一固定成本=20000-10000=10000(元)。
⑶销售量为10000件时的经营杠杆系数二边际贡献总额/息税前利润 总额=20000/10000=2(4)2011年息税前利润增长率=2x 10%=20%2、( 1)计算个别资金资本解：长期借款的资本成本：10(1)2010 年"10 7% (1 25%) K 5.36%10 (1 2%)债券成本:14 9% (1 25%) 6.49%15 (1 3%)优先股成本:，/ 25 12%K p 25 (1 4%)普通股成本:8% 20.77%留有收益成本:(2) 综合资金成本二X 10%+% 14%+25% %+% 40%+11% 20% =%+%+%+%+% =%3.解析:借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额突破点=40/25%=160(万元)12.5%K S D C G 12 8% 20%普通股的筹资总额突破点=75/75%=100(万元)资金的边际成本(0〜100) =25%< 4%+75% 10%=%资金的边际成本(100 〜160) =25%< 4%+75% 12%=10%资金的边际成本(160以上)=25%< 8%+75% 12%=11%4、经营杠杆系数=(S-VC) / (S-VC-F) = (210-210X60% /60= 财务杠杆系数二EBIT/ (EBIT-I ) =60/ (60-200X40%< 15% = 复合杠杆系数=x =5.(1) 2009年的财务杠杆系数=2008年的息税前利润/ (2008年的息税前利润一2008年的利息费用)=5000/ (5000- 1200)(2) A= 1800, B=(3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，贝心(W- 1800) X (1-25%) /10000 = (W- 1200) X (1-25%) / (10000 ＋2000)(W- 1800) /10000 =( W- 1200) /12000解得：W=( 12000X 1800- 10000X 1200) / (12000- 10000)= 4800(万元)(4)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
第五章答案一、单项选择题1．D二、多项选择题三、判断题1.X2. V3. V4. V5. V6. V7. X8.X 9. X 10 V四、计算题1.投资回收期6鴛6-33（年）净现值=1950X (P/A, 10% 10) X (P/F, 10% 3) +500X (P/F, 10% 13) -[2 000+2 000 X( P/A, 10% 2) +500X( P/F, 10%3)]=（万元）2.解：年折旧=（30 —10）- 5=24（万元）（1）建设期1年，经营期5年，计算期6年（2）初始现金流量：NCF=-130万、NCF=-25（万元）NCF4二（50—8-24）X（1—25% +24=（万元）NCF=+25=（万元）(1) NPV—130—25X (P/F, 8%,1) +X (P/A, 8%,4) X (P/F,8%,1) +X( P/F, 8%,6)=(万元)PI37.5 P/A,8%,4 P/F,8%,1 62.5 P/F,8%,6〔01130 25 P/F,8%,1NPV>0,PI>1该项目可行3.解:(1)①A方案和B方案的建设期均为1年;②C方案和D方案的运营期均为10年；③E方案和F方案的项目计算期均为11年。