把握核心资产,兼顾重组机会-文化传播行业投资策略报告(ppt 27)
企业并购与重组PPT培训课件
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并购与重组的案例分析
成功案例一：某知名企业的并购历程
总结词
战略协同、精心策划、高效执行
详细描述
该企业在并购前进行了深入的战略分析，确定了并购目标与自身战略的协同效 应。通过精心策划，实现了低成本、低风险的并购。在并购后，迅速进行业务 整合，实现了高效的执行和良好的业绩表现。
成功案例二：某跨国公司的重组经验
融资安排需要考虑多种因素， 如银行授信、股权融资、债券 发行等，根据实际情况选择合 适的融资方式。
融资安排还需要考虑并购后的 企业负债状况和偿债能力，以 确保企业能够承担起相应的债 务负担。
并购后整合
并购后整合是并购与重组中至关 重要的环节，目的是实现企业资 源的优化配置和管理协同效应。
并购后整合涉及战略、组织、人 力资源、财务和企业文化等多个 方面，需要进行全面深入后，对 目标企业进行整合的过程中面临的不确定性 ，包括管理风格、企业文化等方面的差异。
详细描述
整合风险是并购与重组后期的关键风险之一 ，如果企业无法有效地整合目标企业，可能 会导致资源浪费、效率低下等问题。因此， 企业在并购与重组过程中需要注重对目标企 业的调查和分析，充分了解其管理风格、企 业文化等方面的特点，制定科学、合理的整 合计划，以确保并购与重组后的稳定和持续
跨国合作
全球化背景下，跨国并购 成为企业拓展国际市场、 获取国际资源的重要手段。
跨境资本流动
随着跨境资本流动的增加， 跨国并购将更加频繁和活 跃。
跨国公司崛起
跨国公司通过跨国并购实 现全球资源配置和优化， 提高自身竞争力。
行业整合与专业化并购
行业集中度提高
随着市场竞争的加剧，企业将通 过并购实现行业整合，提高市场
提高管理效率
某文化项目投融资方案PPT实用课件(共30页)
四、PFI项目融资模式
PFI即私人主动融资，是运用民间资本进行项目开 发的一种融资模式。具体是指政府部门根据社会 对公共设施的需求，提出需要建设的项目，通过 招投标，由获得特许权的私营部门或其组建的 SPV进行公共设施项目的设计、施工与维修保养， 并在特许期结束时将经营的项目完好地、无债务 地归还政府，而私营部门则定期从政府部门收取 费用以回收成本的一种项目融资方式。
（一）基本思路和结构分析
BOT项目的主要参与人包括政府、项目承办人、 投资者、贷款人、保险和担保人、总承包商、运 营开发商等。
1.项目的最终所有者也是项目的发起人，为政府、 政府机构或政府指定的公司。
优点：可以减少项目建设的初始投入。可以吸引 外资，引进先进的生产经营技术，改善和提高文 化项目的管理水平。
2.项目的直接投资者和经营者。是BOT融资 模式的主体。
3.项目的贷款银行，除了商业银行外，还有 政府的信贷机构以及某些政策性的开发银 行。
（二）BOT融资模式的程序 准备阶段 执行阶段 移交阶段
（三）BOT融资模式的特点 1.投资规模大。 2.建设周期长。 3.投资风险大。 4.转让强制性。 5.以政府作为融资平台。
表现为知识产权证券化，此外也包括一些未来收 益的证券化，如电影票房、应收账款、拍卖价值 证券化等。 1.确定融资目标。 2.组建SPV。 3.项目资产真实出售。 4.进行内部评级，完善交易结构。 5.划分优先证券和次级证券，办理金融担保。
6.进行发行评级，安排证券销售。 7.SPV获得证券发行收入，向原始权益人支
第二节 文化项目融资
一、文化项目融资的定义及特点 特点： 一是项目导向明确，资金随时周转。 二是限定追索权，增加担保第三方。 三是融资成本高，需要进行风险分散。 定义： 文化产业项目融资是以项目的无形资产、预期收
文化产业与投融资ppt课件
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文化
• 什么是“文化” • ——习得、积淀 • 道德、习俗、语言、法律、宗教、文学、思维方
法、生活方式、娱乐、政治等 • 文化层次区别 • ——核心层：古往今来 • ——中间层：一段时间变动 • ——外围层：变动不居
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文化
• 文化的分类分流 • ——空间的多样性 • ——时间的多样性 • ——地域的多样性 • 文化事业与文化产业 • 文化产业与外围层 • ——精英文化与大众文化（姜昆与郭德纲）
• 国内首家成立的文化产权交易所、综合性的文 化产权、股份制
深圳文化产权交易所
• 打造面向全国及全球的文化产权交易平台
文化部文化产业投融资 公共服务平台
中国文化产业投资基金
北京东方雍和国际版权 交易中心
保险支持文化产业试点
• 文化企业信贷申报评审系统，银行机构有中国 进出口银行、中国银行、中国工商银行等五家
播＋一点正直和责任？ • 佛=人+美元；儒=人+需要 • 深圳大芬村、 艺术电影与商业电影
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文化产业的特点
• 产业集群+产业链 • 不是一个产业，是产业集群 • 各个产业关联性很强，具有打通各个产业之间关
联的产业链的特点。 • 文化产业链：创意——出版印刷——图书杂志——
电影电视动漫音乐（媒体）——衍生产品（设计 ）——主题公园（旅游） • 人才密集型、文化密集型、技术密集型、资本密 集型
资情调+产业链） • 赤壁（赤壁剑） • 怎样鉴别？（可打造多少产业环节）
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文化产业重点投资领域
• 渠道与平台 • 中国电影产量——院线 • 演出领域的院线制 • 电信运营商与媒体公司 • 中央电视台、广告代理公司 • 在中国，平台的地位超过内容，最好的模式是平
资本运营之核心：兼并、收购与重组
资本运营之核心：兼并、收购与重组资本运营是指利用金融资本，通过投资股权、债务和衍生品等方式，进行资金的配置、风险的分散、收益的增加和利润的实现的一种商业行为。
其中，兼并、收购和重组是资本运营的核心策略之一。
本文将就兼并、收购与重组这一核心策略展开论述，并探讨其对企业和经济发展的影响。
首先，兼并是指两个或多个企业通过合并，形成一个新的实体来实现业务和资源的整合。
兼并可以提供规模经济和范围经济效益，提高企业的市场份额和竞争力，减少行业竞争对手，实现效益最大化。
例如，在2000年，美国电信巨头AT&T与瓦满通信公司通过兼并实现了资源整合，形成更强大的竞争对手。
此外，兼并还可以通过扩大市场份额、整合供应链和扩大产品线等方式，为企业带来更多机会和发展潜力。
其次，收购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产来控制其经营活动。
与兼并不同，收购一般是通过购买现存股权来实现，而不是通过合并来创建一个新的实体。
收购可以帮助企业快速扩大规模、进入新市场、获取先进技术和人才等，提高自身市场份额和产品竞争力。
例如，谷歌在2001年收购了图片搜索引擎Picasa，为其日后在图片搜索领域的发展奠定了基础。
收购还可以实现资源共享和协同运营，提高效率和盈利能力。
最后，重组是指基于经济或战略考虑，对企业内部的组织结构、资产配置和负债结构等进行调整和优化。
重组可以帮助企业提高资源配置效率、降低成本、优化资本结构，提高企业的盈利能力和市场竞争力。
重组也可以通过分离非核心业务、整合相似业务、调整组织结构和提高决策效率等方式，为企业创造更大的价值。
例如，2000年时的通用电气（GE）就通过多次重组来调整其业务结构和财务状况，实现了更加专注和高效的运营。
兼并、收购和重组是资本运营的重要策略，它们不仅在企业层面上产生影响，还对整个经济发展产生积极的影响。
通过兼并、收购和重组，企业可以整合资源、扩大规模、优化结构，提高效率和盈利能力，从而推动产业转型升级和经济增长。
文化产业投融资PPT课件
第二章 文化产业的发展与投融资
本章主要掌握四个方面的问题： 一、文化产业的概念与范畴 二、文化产业的发展状况 三、文化产业的特征与价值 四、我国的文化产业投融资问题
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第一节 文化产业的概念与范畴
文化产品或创意产品的市场化现象古已有之，但是形成一 个庞大的产业链、作为一种新兴经济现象的文化产业，却 是最近半个世纪的事情。
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补充内容：拉动经济增长的三驾马车
经济学上常把投资、消费、出口比喻为拉动GDP增长 的“三驾马车”，这是对经济增长原理最生动形象的表述 1、内需是指内部需求，即就是本国居民的消费需求，它是 经济的主要动力； 2、投资是指财政支出，即政府通过一系列的财政预算包括 发行国债，对教育，科技，国防，卫生等事业的支出，是 辅助性的扩大内需； 3、出口是指外部需求，即是通过本国企业的产品打入国际 市场，参与国际竞争，扩大自己的产品销路。
要通过发行股票、债券等信用工具吸纳社会分散的剩余资 金，直接投入到有资本需求的项目及企业经营活动中去。
间接融资：指通过银行等金融中介机构所进行的融资活 动，以满足经济发展的资本需求。
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二 产业投融资
1.投融资的三个层面：投融资被称为是现代市场经济活动的 高级形式，由于市场活动主体的差异，投融资因此也分层 次。 一般意义上，市场活动的主体主要有三类，即个体、 企业组织和国家政府，投融资活动根据主体的差异也可以 分为这三个层面。 在西方经济学研究视野中市场活动的主体主要是个人 和企业，因此对于投融资的研究也更为偏重微观的个体和 企业的投融资行为。国家和政府的经济作用主要在于维护 良好的经济运行环境和弥补市场失灵的方面，因此国家政 府的投融资活动并不被西方经济学研究者所重视。
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2.产业政策的分类 一为产业组织政策 ：指为解决同一个产业内部的规模
《文化传媒行业》课件
跨界合作与整合
产业链整合
打通内容创作、平台运营 、技术支撑等环节，实现 资源共享。
跨行业合作
与教育、旅游、电商等领 域合作，拓展文化传媒的 应用场景。
国际化发展
加强国际交流与合作，推 动文化传媒行业的全球化 发展。
Part
06
结论：文化传媒行业的未来趋 势与影响
对社会文化的影响
多元化表达
随着文化传媒行业的发展，社会 文化的表达方式将更加多元化， 人们将更容易接触到不同的文化
《文化传媒行业》 ppt课件
• 文化传媒行业概述 • 文化传媒行业的主要参与者 • 文化传媒行业的商业模式 • 文化传媒行业的挑战与机遇 • 文化传媒行业的未来展望 • 结论：文化传媒行业的未来趋势与影响
目录
Part
01
文化传媒行业概述
定义与分类
定义
文化传媒行业是指以文化为主要 内容，通过各种媒介进行传播和 交流的行业。
详细描述
付费模式的核心是用户需要付费才能获取媒体平台上的内容或服务，通常这些内 容或服务的质量和数量会比免费内容更高更丰富。这种模式的优点是可以提供更 高质量的内容和服务，缺点是可能会限制用户的访问和使用。
订阅模式
总结词
订阅模式是指用户需要支付一定的费用成为媒体平台的会员，从而享受会员特权和福利。
详细描述
订阅模式的核心是用户需要支付一定的费用成为媒体平台的会员，从而享受会员特权和福利，如免费阅读、优先 购买、专属活动等。这种模式的优点是可以提供更加个性化的服务和更好的用户体验，缺点是需要持续付费和提 供个人信息。
平台模式
总结词
平台模式是指媒体平台通过建立平台生态系统，吸引第三方开发者或合作伙伴入驻，共同为用户提供 服务和内容。
文化产业投资ppt课件
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四、文化产业投融资的国际经 验
（一）政府主导文化产业投资
（二）利用社会集资进行文化投资
（三）中央地Βιβλιοθήκη 民间共同投入模式（四）企业和专业协会发挥重要作 用
（五）多层次的文202化1精产选p业pt 投资体制
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文化产业经济学
第二节 国际文化贸易与文化产业投资
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一、文化贸易与产业发展的关 系
问题：结合怀柔的案例， 思考文化产业投融资应如何向 其他产业领域延伸。
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2021精选ppt
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文化产业经济学
第四章 文化产业投资
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主要内容
学习重点
本章主要介绍了文 化产业投融资体系，包
括文化产业投融资主体 、 方式、领域与特点， 文 化产业投融资的国际 经 验，国际文化贸易与 文 化产业投资，中国文 化 产业投融资现状与应 对 措施等内容。
１畅掌握文化产业投融资的 主体与方式。
成本递减优势
文化产品的四种优势
边际收益递增优势 文化交流拓展优势
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环境保护优势
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一、文化贸易与产业发展的关 系
文化的渗 透性
体现的人 文关怀
影响的长 久性
文化贸易的特殊性
2021精选ppt
影响的广 泛性
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二、国际文化贸易对外直接投资模 式对服务贸易来说，有四种模式，即GATS定义的跨境交付、
韩国 政府出面担当大角色
问题：美、日、韩的文化产业投融资体制有 何优势和可取之处？
2021精选ppt
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案例讨论题2
文化对接大规模资本，“文化经济”点金北京怀柔
文化行业投资计划书
文化行业投资计划书1. 项目背景文化行业作为社会经济发展的重要组成部分，具有无限的商机和潜力。
随着人们物质生活水平的提高和文化需求的不断增长，文化产业投资成为了众多投资者关注的焦点。
本投资计划书旨在分析和评估文化行业的投资机会，并提供一份完整的投资方案，以满足投资者对于文化行业投资的需求。
2. 投资目标本项目的投资目标是在文化行业获得持续的盈利，并在未来几年内实现投资回报率达到20%。
通过对市场需求的研究和投资风险的分析，我们相信本项目具有较高的盈利潜力。
3. 市场分析3.1 文化行业概述文化行业是指以文化产品和文化服务为核心的产业，包括但不限于电影、音乐、出版、艺术、设计等领域。
随着科技进步和数字化发展的推动，文化产业正在发生深刻的变革，创造了更多的商机和创新空间。
3.2 市场规模和增长趋势根据统计数据显示，文化行业在过去几年持续增长，且增速快于其他行业。
根据预测，未来几年文化行业的市场规模将继续扩大，并加速增长。
这主要是由于人们对于文化产品和服务的需求不断增加，以及文化产业供给体系的不断完善。
3.3 市场竞争分析文化行业投资潜力巨大，但也面临着激烈的市场竞争。
在电影、音乐和出版等领域，已有许多大型企业和品牌占据了市场份额。
因此，在投资决策中，我们需要仔细评估市场竞争环境，并确保我们的项目具有差异化竞争优势。
4. 投资策略基于对市场发展的分析，我们制定了以下投资策略：4.1 多元化投资我们计划将投资资金分配到不同的文化领域，并选择具有成长潜力和回报率高的项目进行投资。
这样可以降低投资风险，并最大化投资回报。
4.2 持续创新与市场调研我们将重视创新和不断优化产品和服务。
通过市场调研和分析，我们将及时掌握市场需求和竞争动态，并根据需求变化做出调整。
4.3 合作与资源整合我们将积极寻求与其他文化企业和机构的合作，实现资源共享和优势互补。
通过整合人力、物力和资金等资源，提高项目的竞争力和市场份额。
5. 投资回报预测基于市场分析和投资策略，我们对投资回报进行了预测。
企业并购整合过程中的文化融合策略有哪些
企业并购整合过程中的文化融合策略有哪些在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购已成为企业实现快速扩张和战略转型的重要手段。
然而，并购后的整合过程往往充满挑战，其中文化融合是决定并购成败的关键因素之一。
不同企业往往拥有独特的文化，包括价值观、行为准则、管理风格等，这些文化差异如果处理不当，可能会导致员工的抵触、沟通障碍、效率降低等问题，从而影响并购的预期效果。
因此，制定有效的文化融合策略对于企业并购的成功至关重要。
一、并购前的文化评估在并购决策之前，对目标企业的文化进行全面、深入的评估是至关重要的。
这需要组建专业的团队，包括文化专家、人力资源专家以及熟悉业务的管理人员。
他们可以通过问卷调查、访谈、实地观察等方式，收集关于目标企业文化的信息。
评估的重点包括目标企业的核心价值观、管理风格、决策流程、团队合作方式、员工激励机制等方面。
同时，也要了解目标企业所在行业的文化特点，以及其在当地的文化背景和社会环境中的适应性。
通过这种评估，可以识别出双方文化的相似之处和差异点，为后续的文化融合策略制定提供依据。
例如，如果发现双方在创新和客户导向方面有相似的价值观，那么在融合过程中可以以此为基础，加强这方面的共识。
二、制定明确的文化融合目标在完成文化评估后，需要根据评估结果制定明确的文化融合目标。
这些目标应该与企业的并购战略相一致，并且能够为企业带来实际的价值。
文化融合目标可以包括建立共同的价值观和企业愿景，形成统一的行为准则和管理风格，提高团队合作效率，增强员工的归属感和忠诚度等。
例如，如果并购的目的是实现业务的多元化拓展，那么文化融合的目标可能是在保留双方原有优势文化的基础上，培养员工的创新精神和适应变化的能力。
同时，文化融合目标应该具有可衡量性和可操作性。
例如，可以设定具体的指标，如员工满意度提升、团队协作效率提高的百分比等，以便在融合过程中进行监控和评估。
三、选择合适的文化融合模式根据双方企业文化的特点和并购的战略需求，可以选择不同的文化融合模式。
企业并购整合中的文化融合关键步骤是什么
企业并购整合中的文化融合关键步骤是什么在当今竞争激烈的商业世界中，企业并购已成为企业实现快速扩张和发展的重要战略手段。
然而，并购后的整合过程并非一帆风顺，其中文化融合往往是决定并购成功与否的关键因素。
企业在并购过程中，不仅要关注财务、战略和运营等方面的整合，更要重视文化融合，因为文化的差异和冲突可能会对并购后的协同效应产生严重的负面影响。
那么，企业并购整合中的文化融合关键步骤究竟是什么呢？第一步，进行全面深入的文化评估。
在并购之前，企业需要对双方的文化进行全面、系统的评估。
这包括了解双方的价值观、信仰、行为准则、管理风格、沟通方式等方面的特点和差异。
通过问卷调查、访谈、观察等方法，收集员工对本企业文化的看法和对对方企业文化的认知。
同时，还可以分析企业的历史、行业特点、地域文化等因素对企业文化的影响。
只有充分了解双方的文化特点，才能为后续的文化融合制定出合理的策略。
比如，一家注重创新和冒险的科技企业并购了一家以稳健和流程规范为核心的传统制造企业。
在文化评估中，就需要明确双方在决策方式、风险态度、团队合作等方面的显著差异。
第二步，明确文化融合的目标和愿景。
在完成文化评估后，企业需要根据自身的战略目标和发展需求，确定文化融合的目标和愿景。
这个目标应该清晰、具体、可衡量，并且能够被双方员工所理解和接受。
文化融合的目标可以是形成一种新的、更具竞争力的企业文化，也可以是在保留双方文化优势的基础上实现文化的协同发展。
例如，如果并购的目标是打造一个创新驱动型的企业集团，那么文化融合的目标可能是培养鼓励创新、勇于尝试的文化氛围，同时融合传统制造企业的严谨和质量意识。
第三步，制定详细的文化融合计划。
有了明确的目标和愿景，接下来就需要制定具体的文化融合计划。
这个计划应该包括融合的策略、步骤、时间表、责任人和资源分配等内容。
融合策略可以是同化、整合、隔离或共生，具体选择哪种策略取决于双方文化的特点和融合的目标。
同化策略适用于一方文化具有明显的优势，另一方愿意接受并融入的情况。
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文化传播行业投资策略报告
核心观点：传媒行业短期估值到位难掩长期投 资价值，资产重组和资产注入值得高度重视！
2005年底以来重点推荐的广电网络（12-15元） 、歌华 有线（16元）已经达到甚至超过预计的目标价。 广电网络的定向增发方案等待监管部门的审批，一旦确 定，未来的增长预期稳定，维持“强烈推荐－A”的评级。 歌华有线今年数字电视基本收费提价无望，短期内将对 股价造成压力，但公司仍然是传媒行业最有价值的公司 之一，值得长期持有，维持“强烈推荐－A”的评级。 建议关注传媒行业资产重组（包括收购新的媒体资产、 大股东资产注入、涉足新产业等）的机会：东方明珠、 燃气股份、博瑞传播、中信国安、电广传媒、中视传媒、 新华传媒……
新的投资热点
今年7月中旬，国家广电总局在继去年将国内首张手机电视
牌照颁发给上海文广之后，又陆续颁发了三张手机电视牌照， 获得者分别是中央电视台、中央人民广播电台和中国国际广 播电台。这三家牌照获得者正在积极推进其手机电视计划。
三、直播卫星与IPTV：
直播卫星推迟到9－10月份发射，运营模式仍然是有线电视
G歌华（600037）盈利预测与估值
会计年度 主营收入(亿元) 同比增长率(%) 营业利润(亿元) 同比增长率(%) 净利润(亿元) 同比增长率(%) 每股收益(元) 每股净资产(元) 净资产收益率 (%) P/E(倍) P/B(倍) EV/EBITDA( 倍)
2005 2006E 2007E 2008E
广播电视媒体渗透成为新趋势。
平面媒体受到宏观经济影响较大，竞争激烈，迫使平面媒
体加大改革力度，寻求新的增长方式，并积极探索新的经营 机制，逐步向广播电视和新媒体领域渗透。
平面媒体上市的呼声越来越强，将给投资者带来新的分享
传媒行业增长的机会。
把握核心资产，寻找重组机会
行业动态分析
行业投资策略
8.95 23.80% 3.21 31.60% 2.70 32.60% 0.46 4.25 10.80% 26.86 2.90 10.03
10.54 17.84% 3.65 13.61% 3.06 13.29% 0.46 4.10 11.27% 26.67 3.01 9.26
13.06 23.81% 4.33 18.45% 3.65 19.21% 0.55 4.48 12.29% 22.41 2.75 7.47
重点公司分析
传媒板块及重点股票06年以来走势
传媒板块前期推荐的重点股 票价格已经达到甚至超过笔 者去年年底到今年年初预计 的目标价。 未来半年的投资策略，应着 眼资产重组带来的机会。
未来1－2年，继续持有具有 核心竞争力的公司股票，行 业的整体性投资机会仍潜力 巨大。
把握核心资产，寻找重组机会
二、地面移动数字电视：标准已经公布，预定明
年8月1日开始实施
地面移动数字电视成功应用于车载电视，以及手机电视的潜
在应用，大大提高了该标准的商业价值。
清华同方（600100）、飞乐音响（600651）事实上成为数字
电视标准的直接受益者，带来概念炒作的机会。
地面移动数字电视、手机电视等新媒体业务成为
重点公司分析——G歌华（600037）
今年七八月份开始推广数字电视，年底计划
发展30－40万户
中报主业务收入同比增长12.68%；净利润同比增长 24.16%。扣除经常性损益后的净利润同比增长21％，每股 收益0.20元，显示公司的盈利基础非常扎实。 由于数字电视收费标准不能提高，机顶盒折旧成本增加对下 半年和明年利润的压力较大。对公司的P/E指标有压力，但 基本不影响公司的EV/EBITDA指标。 继续看好北京数字电视转换和08年奥运会对公司带来的长期 价值
把握核心资产，兼顾重组机会
行业动态分析
行业投资策略 重点公司分析
一、有线电视数字化：盈利模式初步形成,
有待深化。
1、基本收费提价：各个试点城市或省份的提价幅度一般 在8-12元；基本可以抵消网络改造和配送机顶盒的成本 甚至略有盈余。家庭第二台以上的电视机要收费（半价 或更低）。但是北京、上海等大城市的提价阻力要远远 大于中小城市。 2、数字化使得实际收费率由60％左右提升至接近100％ 3、增值服务市场化收费。 4、频道资源扩充潜力在5倍以上。
数字电视用户将呈现规模化爆炸性增长态势
中国数字电视用户数预测
4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 413 500 9 0
02 03 04 05实际 05E 06E 07E 08E
万户
3800
2400
1100 350
27.6
106.7
数字电视在中国第一次带来商业化服务理念，用户
ARPU值将呈现长期提升的趋势
美国有线电视运营商提供的服务及资费标准 提供的服务级别 基本广播服务 服务内容 有限的基本节目和广播 每用户每月累计消费 0-20美元（中国：平 均约10元人民币） 20-80美元 80-120美元 >120美元
模拟的扩展业务和基 标准数字电视、增值业务、互动节目、 本数字服务 节目指南、个人录象服务(PVR) 扩展的数字业务 高级数字和数据业务 256K-1.5MB高速上网、游戏 VOD、特高速上网（>1.5MB）、扩 展的数字电视业务、高清晰度电视
的补充，面向农村和偏远地区，在城市的运营方式尚未确定；
根据美国市场的经验，直播卫星占了30％的份额，有线电
视占70％的份额。
IPTV：广电总局又发了一张IPTV牌照给央视，IPTV给用户
带来新的选择，但尚不会对有线数字电视构成实质性威胁。 其安全性是监管部门考虑的最大问题。
四、平面媒体：加快改革力度，行业内重组和向
16.78 28.53% 5.68 31.35% 4.80 31.35% 0.72 4.99 14.50% 17.06 2.47 5.74
行业动态分析
行业投资策略
重点公司分析
重点公司分析——G广电（600831）
预计增发方案将很快获得批准，制约公司
发展的最大障碍即将消失
拟收购资产05年收入增长率达到35％以上，预计06年经营 业绩继续维持快速增长。 定向增发方案正等待证监会的批准，目前股价可以逢低买 入，分享公司未来的成长。