中信证券2014年中期非银：精选逆流而上的大中型券商
2014中国证券行业发展情况
2014年是证券行业创新发展较快的一年，行业整体实力显著提升，基础功能进一步完善，服务实体经济能力不断加强，以融资类业务为代表的资本中介业务快速成长，业务范围不断扩大，产品种类日益丰富，证券行业盈利水平显著提升，互联网证券布局明显提速，证券业务国际化步伐加快。
伴随创新业务的快速成长及其与传统业务的融合发展，证券行业“靠天吃饭”的局面已大幅改善。
从全行业看，截至2014年底，全国共有120家证券公司，其中20家证券公司在沪、深证券交易所上市，较2013年新增国信证券1家；4家证券公司在香港联合证券交易所上市，较2013年新增中原证券1家；另有两家证券公司在全国中小企业股份转让系统挂牌。
总资产为4.09万亿元，净资产为9205.19亿元，净资本为6791.60亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易代理买卖证券款）1.2万亿元，托管证券市值24.86万亿元，受托管理资金本金总额7.96万亿元，共实现营业收入2602.84亿元，净利润965.54亿元。
与2013年相比，证券公司总资产和净资产分别增长96.63%和22.11%，证券公司客户交易结算资金余额增加115%;托管证券市值增加62%;受托管理资金本金总额增加53.27%;融资融券余额增幅达195.48%;营业收入增长63.45%，净利润增长119.34%。
分析数据可以发现，2014年，随着股市行情的好转，券商净资产和净资本集中度在经历了2013年的阶段性谷底之后缓慢回升，证券公司营收结构亦有所改善，创新业务和传统业务相得益彰、相互促进。
经纪、承销和自营这三项传统业务占比加总虽然近年来始终维持在75%左右的水平，但比例有所调整。
融资融券等创新业务快速成长并已成为证券公司主要收入来源之一，占总收入的比重从2013年的11.59%增至2014年的17.14%。
首先，证券投资净收益增加。
证券投资净收益受益于证券市场指数持续上扬，收入占比较2013年增长了8.1%。
2007-2014年新财富最佳分析师(整理版)
名：中国中投证券研究小组（周锐、余文心、余方升、江琦、王 ）2 申银万国证券（罗鶄、娄圣睿等）3 中投
威等）；第3名：广发证券研究小组（贺菊颖、张其立、董 凯）；第4名：国金证券研究小组（李敬雷、黄挺、燕智、叶 苏）；第5名：兴业证券研究小组（项军、徐佳熹、邓晓倩等） 第1名：国泰君安证券研究小组（胡春霞、柯海东、林园远）；
证券 （王涵、高群山 4 中国银河证券 （潘向东、张新法、 5 国泰君安证券 （姜超 、王虎、
第1名：兴业证券研究小组 (张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖 等）；第2名：安信证券研究小组 (程定华、范妍、诸海滨等)； 第3名：海通证券研究小组（荀玉根、汤慧、王旭、吴一萍、陈
1 申银万国证券 （凌鹏、王胜 2 安信证券 (程定华、范妍、诸海滨) 3 兴业证券
电力设备与 新能源
1 海通证券 研究小组（周旭辉、牛品、房青、陈日华、徐柏乔 ）； 2 长江证券 研究小组（邬博华等）； 3 齐鲁证券 研究小组（曾朵红 、沈成、张俊）； 4 宏源证券 研究小组（王静、杨培龙、徐超 、胡 颖）； 5 国泰君安证券 研究小组（刘骁、谷琦彬、刘俊廷、洪荣华 、侯文涛）
机械 钢铁
策略研究
1 兴业证券 研究小组（张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁湉 、周 琳）； 2 国泰君安证券 研究小组（乔永远、戴康、王德伦）； 3 海 通证券 研究小组（荀玉根、汤慧、王旭、刘瑞、李珂、张华恩） ； 4 申银万国证券 研究小组（王胜、谢伟玉、林丽梅、张圣贤、杨绍华 、金倩婧、张潇潇）； 5 华泰证券 研究小组（徐彪、姚卫巍、刘 名 斌、江金凤）
石油化工
1 海通证券 研究小组（邓勇、王晓林）； 2 中国银河证券 研 究小 组（裘孝锋、王强、胡昂）； 3 信达证券 研究小组（郭荆璞、麦土 荣）
119家券商2014年度经营业绩排名
119家券商2014年度经营业绩排名2015年6月9日，中证协公布了119家证券公司2014年度经营业绩排名，从企业规模与经营绩效、风险管理与负债能力、客户基础与市场影响力三个大类四十五个指标进行了统计，现就相关统计数据作一点简要分析，供读者参考。
具体情况可通过中证协官网查询（）。
一、企业规模与经营绩效情况（一）总资产。
119家证券公司总资产合计达到4.03万亿元，平均总资产339亿元。
其中中心证券总资产排名第一，为3484亿元，海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券、招商证券、银河证券、国信证券、申万宏源、中信建投分列第二至十名。
前十名公司合计总资产达到2万亿元，占行业总资产规模的50%左右。
119家证券公司净资产合计9046亿元，平均净资产76亿元。
其中，中信证券排名第一，为787亿元，海通证券、招商证券分列第二、三名。
前二十名公司合计净资产为5667亿元，占行业净资产规模的63%。
2014年度，119家证券公司合计实现营业收入2554亿元，平均营业收入21亿元。
其中，国泰君安实现营业收入最多，达到135亿元，金通证券最少，为187万元。
前十名合计实现营业收入1068亿元，占行业总营业收入的42%。
从营业收入增长率来看，海际证券以502.5%排名第一，上海海通证券资产、浙江浙商证券资产分别以319.9%、237.2%位列二、三名。
高盛高华、瑞信方正、恒泰长财、华信证券四家公司则出现负增长。
（四）净利润。
2014年度，119家证券公司合计实现净利润948亿元，平均净利润7.9亿元。
其中，中信证券排名第一，为66亿元。
前十名证券公司合计实现净利润442亿元，占行业净利润总额的47%。
此外，摩根士丹利华鑫证券、金通证券、中德证券、瑞信方正四家公司出现亏损，合计亏损4469万元。
从净利润增长率来看，开源证券以159倍的增长率拔得头筹，而高盛高华、瑞信方正、恒泰长财、华信证券四家公司则出现负增长。
二、风险管理与负债能力（一）净资本。
中信证券公司的发展历程
中信证券公司的发展历程中信证券公司是中国领先的综合金融服务提供商之一，其发展历程可以追溯到1988年。
以下将详细介绍中信证券的发展历程。
1988年，中信证券公司成立，是中国第一批创立的证券公司之一。
成立之初，中信证券以证券经纪为主要业务，为客户提供证券交易、融资融券等服务。
1990年代，中信证券积极扩大业务范围，逐步发展为一家综合金融服务提供商。
1995年，中信证券在香港联交所成功上市，成为中国首家在海外上市的证券公司。
2000年代，中信证券进一步加强了自身的实力和市场地位。
2003年，中信证券与昆仑信托、中信银行等中信集团旗下公司合并重组，形成了以中信证券为核心的金融服务集团，实现了多元化经营。
2010年，中信证券持续推进创新发展。
公司积极参与国内外市场的开放合作，加强与国际金融机构的合作，提升国际化水平。
同年，中信证券在香港设立了全资子公司中信证券（香港）有限公司，进一步拓展海外市场。
2014年，中信证券迎来了一个重要的里程碑。
公司成功登陆A股市场，成为中国第一家在境内外上市交易所均有上市地位的券商。
此次上市不仅为公司发展提供了更多的资本支持，也进一步提升了公司的品牌价值和市场竞争力。
2015年，中信证券积极推进资本市场改革，加大创新力度。
公司成功发行了首单私募债券，创新推出了股权质押式回购业务，进一步拓宽了公司的盈利渠道。
近年来，中信证券继续保持着稳定的发展态势。
公司不断推进科技创新，加大对互联网金融和智能投顾等新兴业务的投入。
同时，中信证券积极参与国家重大战略，如“一带一路”倡议等，为客户提供更多全球化的金融服务。
中信证券公司经过近30年的发展，已经成为中国领先的综合金融服务提供商。
公司不断创新发展，积极适应市场变化，为客户提供多样化的金融产品和服务。
未来，中信证券将继续致力于推动中国金融业的发展，为客户创造更大的价值。
历次券商大行情回顾
自2003年中信证券作为第一家券商上市至今，证券板块经历7次大行情，平均涨幅为314.86%，其中涨幅最大为1660%，涨幅最小为34%。
以下为部分券商行情回顾：- 2018年10月22日，券商板块突然涨停10%，随后一个月，A股迎来了熊市中难得的大反弹。
- 2019年1月4日，券商突然涨8.88%，随后3个月，A股迎来了一波暴烈小牛市。
- 2019年8月19日，券商板块突然涨6.58%，随后三周，低迷了半年的小盘股有一波行情。
- 2020年2月20日，券商板块突然涨6.91%，随后，低迷了很久的食品消费开启了一波牛市。
- 2020年7月2日，券商板块突然大涨7.5%，随后券商连续大涨一周，几乎天天板块涨停，A股这边低迷了很久的三傻（地产、金融和银行）大涨特涨。
- 2021年5月16日，券商大涨7%，随后的3个月，低迷了半年之久的半导体、新能车开启了一波轰轰烈烈的大行情。
- 2021年8月18日，券商大涨6.68%，随后1个月，周期、电力股直接走出一波疯牛，整个A股也走出一波小反弹。
历次券商行情受多重因素影响，在投资过程中，建议你合理控制风险。
如需了解更多券商行情内容，可继续向我提问。
中国十大证券公司排名
中国十大证券公司排名随着中国资本市场的不断发展壮大，证券公司在其中扮演着至关重要的角色。
在证券业务种类繁多、竞争激烈的背景下，要评选出中国的十大证券公司并非易事。
然而，根据市场份额、业绩表现、资本实力等多个指标，以下是中国十大证券公司的排名。
第一名：中国中信证券股份有限公司中国中信证券股份有限公司是中国最大的证券公司之一。
其拥有广泛的客户群体和庞大的销售网络，以及强大的研究和咨询团队。
中信证券在投资银行、经纪业务、资产管理等领域具有卓越的表现，一直稳居中国证券业的领先地位。
第二名：中国上海浦东发展银行股份有限公司证券营业部作为中国境内最重要的面向国际市场的证券公司之一，浦东发展银行证券营业部凭借其全面的金融服务以及全球领先的证券业务能力，一直以来都是中国证券公司排名前列的实力派。
第三名：中国国泰君安证券股份有限公司国泰君安证券是中国证券市场最具国际竞争力的券商之一。
该公司具备丰富的资本市场经验和专业知识，在投资银行、证券承销和交易等领域具有强大的实力和声誉。
第四名：中国招商证券股份有限公司作为中国领先的一线券商之一，招商证券凭借其全球化的经营模式和创新性的金融产品，在国内外市场都享有很高的声誉。
公司的研究和投资能力一直是行业的佼佼者。
第五名：中国光大证券股份有限公司光大证券是中国光大集团旗下的金融机构，以其先进的技术平台和广泛的客户群体，多年来一直在证券市场中保持强劲的增长势头。
光大证券在资产管理、股票承销和投资咨询等领域具有深厚的实力。
第六名：中国华泰证券股份有限公司作为具有较高声誉的券商，华泰证券在投资银行、经纪业务和财富管理领域表现出色。
公司拥有一支专业化的研究团队和稳定的客户基础，一直在中国证券市场中保持着较高的竞争力。
第七名：中国中投证券有限责任公司中投证券是中国最重要的国有证券公司之一。
作为中国主权财富基金的投资机构之一，中投证券凭借其优质的服务和专业的团队，在证券市场中具有着不可忽视的地位。
国内券商最新排名(2014年完整版)
国内券商最新排名(2014年完整版)券商股近期的上涨势头迅猛，有经验的投资者不会忘记2007年大牛市中券商股波澜壮阔的表现。
掐指一算，距离上一轮牛市已经过去7个年头！江湖已非7年前那个江湖证券行业经过这些年的变化，江湖座次已发生改变--经纪业务不断出现“搅局者”、两融业务使得奋进者排名靠前、投行业务曾经的皇冠几次易主、券业并购风生水起造就更强的“联合体”。
更有曾经的江湖“大佬”，那些曾经的券商领军人因各种原因“出事”。
这是一个新的江湖，而且江湖故事将在“沪港通”的国际化大背景下继续讲下去。
想要玩转这一轮的券商股大牛市，你必须注意到江湖的变化。
经纪业务：“搅局者”激起千层浪经纪业务向来被看作是券商的传统业务，虽然近年来，经纪业务在券商整体业务收入中所占的比重越来越少，但仍以平均占比30％以上成为券商的主要业务之一。
从近几年券商经纪业务的营收来看，其座次排位较为稳定，中信证券、国泰君安证券、银河证券基本上占据着营收前几名的位置，但是华泰证券在2013年的异军突起成为一大亮点。
华泰证券虽然经纪业务收入一直排名靠前，但从未进入过前三甲的位置，2013年华泰证券凭借着57.84亿元的经纪业务收入一举占据探花的位置。
其2013年的经纪业务收入同比增长幅度达到63.01％；同时公司经纪业务利润也由2012年的15.67亿元，增加到34.42亿元，同比增长119.61％，表现靓丽。
随着移动互联网的兴起，券商中不乏出现“搅局者”--2014年，国金证券就高调地以推出“佣金宝”，喊出“万二”佣金率搅动了整个证券市场的神经。
在国金证券后，中山证券又以“零佣金”的噱头吸睛，虽然“零佣通”服务最终被叫停，但中山证券此后又以超出超低佣金策略，誓将佣金战进行到底。
随着券商佣金战的全方位开战，券商经纪业务的利润率也经历了从高到低的过程。
2010年，券商经纪业务利润率基本上能维持在百分之五六十的水平，到了2013年平均水平已降至不到40％。
2014年每月牛股回顾
2014年每月牛股回顾2014年是中国股市发展的重要一年，也是投资者们备受关注的一年。
本文将回顾2014年每月的牛股，为读者提供一份完整的股市回顾。
1月份：万科A股（000002.SZ）在2014年1月份，万科A股表现出色，涨幅达到26.77%。
这主要是因为公司发布了良好的业绩报告，受到了投资者的追捧。
此外，市场对地产行业的看好也推动了万科A股的涨势。
2月份：美年健康（002044.SZ）2014年2月份，美年健康成为了牛股中的佼佼者，涨幅达到了40.67%。
该公司是中国最大的医疗健康管理服务提供商，其市场表现得到了投资者的青睐。
3月份：中信证券（600030.SS）2014年3月份，中信证券成为了市场热点，涨幅达到了40.04%。
这主要是由于中国证券市场的火爆，投资者乐观情绪高涨。
中信证券作为中国最大的证券公司之一，受到了投资者的追捧。
4月份：保利地产（600048.SS）4月份，保利地产成为了当月的牛股，涨幅达到了19.33%。
保利地产是中国著名的房地产开发商，其业绩表现良好，吸引了一大批投资者。
5月份：康美药业（600518.SS）2014年5月份，康美药业成为了市场热点，涨幅达到了49.65%。
康美药业是中国领先的药品流通企业，其业绩表现稳定，受到了投资者的追捧。
6月份：宝钢股份（600019.SS）6月份，宝钢股份成为了当月的牛股，涨幅达到了13.91%。
宝钢股份是中国最大的钢铁企业之一，受益于国内钢铁行业的改革政策，其市场表现强劲。
7月份：中石油（601857.SS）7月份，中石油成为了市场焦点，涨幅达到了11.67%。
中石油是中国最大的石油石化企业，其业绩稳定，成为了投资者的热门选择。
8月份：中国神华（601088.SS）神华是中国最大的煤炭生产企业，由于国内煤炭行业的供需关系好转，其市场表现出色。
9月份：中国银行（601988.SS）9月份，中国银行成为了市场焦点，涨幅达到了14.22%。
中信证券的企业愿景使命与战略解析
MBA作业研究时间：2014年11月15日研究地点：北京学科：战略管理分析者：□小组■个人班级：学号：内容：《中信证券的企业愿景、使命和战略解析》中信证券全称“中信证券股份有限公司”，是中信集团的主要组成部分。
本文将通过梳理中信证券的历史沿革和发展脉络，解析中信证券的企业愿景、使命和战略，阐述围绕上述定位进行的市场布局。
一、企业情况1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人，提出通过吸引外资解决经济建设资金的问题。
次月，荣毅仁提交了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》。
1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。
同日中国国际信托投资公司宣布成立，简称“中信公司”。
1979年10月4日，中信董事会在人民大会堂台湾厅正式成立。
董事会成员共44人，荣毅仁为董事长兼公司总经理。
成立之后的中信，在发展过程中大致分为以下几个阶段：创业时期（1979年—1984年）公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作。
快速发展（1985年—1988年）这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务。
为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。
调整时期（1989年—1992年）根据国家对经济工作的总体要求，公司围绕加强管理、压缩投资规模、提高经济效益等方面实施了一系列调整措施。
1992年7月，公司制订了十年规划，确定了“加强管理，提高效益，抓住机遇，积极发展”的基本方针和发展目标。
2014年各月牛股盘点
2014年各月牛股盘点2014年是股市波动较大的一年，各个月份都有涨跌互现的情况。
以下是对2014年各月牛股的盘点：1月，在2014年1月，中国股市整体表现较为强势，主要受到政策面的影响。
一些行业如互联网、金融等表现较好。
其中，1月份的牛股包括乐视网、中信证券等。
2月，2014年2月，A股市场出现调整，整体表现较为疲软。
这个月的牛股相对较少，但一些绩优股如美的集团、格力电器等仍然表现较好。
3月，在2014年3月，A股市场再度出现反弹，市场情绪有所改善。
一些行业如医药、军工等表现较好。
当月的牛股包括恒瑞医药、中国船舶等。
4月，2014年4月，A股市场再度调整，整体表现较为疲弱。
此时，一些次新股如光启技术、天音控股等表现较好。
5月，在2014年5月，A股市场开始出现反弹迹象，市场情绪逐渐回暖。
一些行业如地产、煤炭等表现较好。
当月的牛股包括万科A、中国神华等。
6月，2014年6月，A股市场整体表现较为强势，市场情绪进一步回暖。
一些行业如互联网、地产等表现较好。
当月的牛股包括腾讯控股、万达电影等。
7月，在2014年7月，A股市场再度调整，整体表现相对疲软。
此时，一些次新股如中科曙光、潍柴动力等表现较好。
8月，2014年8月，A股市场开始出现反弹迹象，市场情绪逐渐回暖。
一些行业如医药、军工等表现较好。
当月的牛股包括康泰生物、中国船舶等。
9月，在2014年9月，A股市场整体表现较为强势，市场情绪进一步回暖。
一些行业如地产、金融等表现较好。
当月的牛股包括中国平安、万科A等。
10月，2014年10月，A股市场出现调整，整体表现较为疲软。
此时，一些绩优股如美的集团、格力电器等仍然表现较好。
11月，在2014年11月，A股市场再度出现反弹，市场情绪有所改善。
一些行业如互联网、军工等表现较好。
当月的牛股包括恒瑞医药、中国船舶等。
12月，2014年12月，A股市场整体表现较为强势，市场情绪进一步回暖。
一些行业如地产、金融等表现较好。
中信证券公司的发展历程
中信证券公司的发展历程中信证券公司发展历程中信证券公司是中国证券业的龙头企业之一，其发展历程充满了辛勤努力和不断创新的精神。
下面将从公司成立、业务拓展、市场表现和创新发展等方面来介绍中信证券公司的发展历程。
一、公司成立和初期发展中信证券公司成立于1995年，是中信集团旗下的子公司。
成立之初，中信证券公司以证券经纪业务为主，为投资者提供证券交易和投资咨询服务。
在证券市场的初期阶段，中信证券公司凭借着专业的团队和丰富的经验，逐渐赢得了市场的认可和投资者的信任。
二、业务拓展和市场表现随着证券市场的逐渐发展壮大，中信证券公司开始积极拓展业务领域，逐步提供更加全面的金融服务。
在证券承销业务方面，中信证券公司积极参与国内外企业的股票发行和债券发行，为客户提供资本市场融资服务。
同时，中信证券公司还积极参与股权投资、并购重组、资产管理等业务，为客户提供多元化的投资机会。
中信证券公司在业务拓展过程中，不断提升自身的服务质量和专业能力，赢得了市场的好评和业务的增长。
公司的市场表现也逐渐得到了投资者的认可，股票价格逐渐走高，市值不断扩大，成为中国证券市场的重要参与者和领军企业。
三、创新发展和国际化战略为了适应快速变化的市场环境和满足客户多样化的需求，中信证券公司始终坚持创新发展的理念，在技术和业务方面不断进行创新和改进。
公司积极引进先进的信息技术，提升交易系统的效率和稳定性，为客户提供更加便捷和安全的交易环境。
中信证券公司还积极推进国际化战略，加强与国际金融机构的合作，拓展海外市场。
公司在香港、纽约等地设立了分支机构，为投资者提供全球资本市场的投资机会和跨境交易服务。
中信证券公司凭借着创新发展和国际化战略的推进，逐渐在国内外市场上树立了良好的品牌形象和声誉。
公司的业务规模和盈利能力持续增长，成为中国证券业的领军企业之一。
四、未来展望展望未来，中信证券公司将继续坚持创新发展和国际化战略，不断提升服务质量和专业能力，为客户创造更大的价值。
2014年度证券公司经营业绩排名情况.pdf
1,148,642 1,002,716 982,193 972,248 924,472 891,553 845,996 828,074 789,133 753,683 734,294 718,346 709,883 691,727 683,296 671,128 667,510 656,846 639,243 628,910 611,051 608,608 589,828 582,355 580,597 579,633 536,847 524,584 517,052 511,915 498,341 490,017 458,405 433,677 429,865 407,349 388,834 385,492 365,520 354,291 345,173 344,951 317,267
105,122 100,208 99,620 92,402 89,570 86,669 83,241 80,483 79,745 77,955 73,496 54,939 52,864 39,297 32,169 24,756 14,067 9,940
2、2014 年度证券公司净资产排名
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 公司名称 中信证券 海通证券 招商证券 广发证券 华泰证券 国泰君安 国信证券 方正证券 银河证券 光大证券 申万宏源 东方证券 国元证券 中信建投 西南证券 兴业证券 东吴证券 长江证券 齐鲁证券
63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105
论中信证券——精选推荐
论中信证券论中信证券（600030）引⾔：中信证券股份有限公司的前⾝是中信证券有限责任公司。
中信证券有限责任公司成⽴于1995年10⽉25⽇,注册地北京市,注册资本⼈民币3亿元,主要股东为中国中信集团公司。
1999年12⽉29⽇,中信证券有限责任公司完成增资扩股⼯作,改制为中信证券股份有限公司。
中信证券是中国证监会核准的第⼀批综合类证券公司之⼀，依托第⼀⼤股东——中国中信集团公司，与中信银⾏，中信信托，信诚⼈寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际⾦融控股共同为客户提供境内外全⾯⾦融服务。
中信集团按照国家的法律法规和⽅针政策，坚持开拓创新，通过吸收和应⽤外资，引进先进技术，遵循市场经济规律，在诸多领域中的发展，取得了较好的经济效益，在国内外树⽴了良好的信誉，为国家的改⾰开放做出了重⼤贡献。
介绍：中信证券的背景中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第⼀批综合类证券公司之⼀，前⾝是中信证券有限责任公司，于1995年10⽉25⽇在北京成⽴，注册资本6,630,467,600元。
2002年12⽉13⽇，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发⾏4亿股普通A股股票，2003年1⽉6⽇在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。
中信证券（600030）的创建与发展，是和有着“红⾊资本家”之称的前国家主席荣毅仁分不开的。
红⾊资本家荣毅仁在解放初期稳定了相当⼀部分当时的资本，在改⾰开放初期更是引资和招商的招牌。
经过发展，中信证券股份有限公司成⽴于1995年10⽉，初始注册资⾦是3亿元⼈民币，由四家发起⼈,除了中国中信集团公司外，另外三个发起⼈也是中信旗下分公司。
它主要经营业务在⾦融业、房地产开发、信息产业、基础设施、实业投资和其它服务业领域。
中信集团成⽴5周年时，邓⼩平为中信集团题词：“勇于创新、多作贡献”；中信集团成⽴20周年时，江泽民为中信集团题词：“开拓创新、勤勉奋发、办好中信”。
2014年中国十大金融事件
2014年中国十大金融事件2015年已然来临，让我们再来回顾一下过去一年对于中国金融界有着广泛影响的十大事件。
铭刻这一年中国金融的发展历程，希望能与广大读者一道，在2015年迈步从头，绘出中国经济金融发展新的篇章！一、沪港通——资本市场国际化的里程碑2014年4月11日，中国证监会和香港证监会发布《联合公告》，将在6个月内推出“沪港股票市场交易互联互通机制”试点（以下简称为“沪港通”），沪港通从此成为中国资本市场与世界接轨的一个里程碑事件。
作为资本市场一项重要的创新机制，沪港通将加速中国资本市场国际化的步伐：一方面，既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构；另一方面，沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路。
二、优先股放开商业银行资本补充渠道拓宽2014年4月18日，中国银监会、证监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》（以下简称为《指导意见》）。
这是继2013年11月30日国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》和2014年3月21日证监会发布《优先股试点管理办法》之后，有关监管部门发布的商业银行开展优先股试点工作的配套性政策文件，旨在规范商业银行优先股发行申请审批程序，提升商业银行资本质量，保护利益相关方的合法权益。
三、央行定向降准资金导向“三农”与小微为了进一步鼓励金融机构提高配置到“三农”和小微企业等需要支持领域的贷款比例，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行于2014年4月25日和6月16日两次实施“定向降准”。
四、同业监管新规出台规范银行同业业务2014年5月，中国人民银行联合五部门发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（127号文)，随后银监会发布《规范商业银行同业业务治理的通知》（140号文），两个同业监管新规文件均旨在规范同业业务发展。
五、存款偏离度管理打破商业银行存款“冲时点”怪现象2014年9月12日，为贯彻落实《国务院办公厅关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》（国办发〔2014〕39号）有关要求，指导商业银行改进绩效考评制度，设立存款偏离度指标，约束存款“冲时点”行为，有效防范和控制风险，促进相关业务规范健康发展，中国银监会办公厅、财政部办公厅、人民银行办公厅发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》。
非法证券活动典型案例分析
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非法证券活动典型案例分析
此后数周，张某按陈某的指示，连买数只所谓的 “牛股”，却连连下跌。张某心生悔意，想讨回服 务费，打电话找陈某，发现电话无人接听，再去登 陆“上海中信证券”网站，也登不上去了。
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非法证券活动典型案例分析
手法分析：不法分子往往利用主要门户网站、主要 财经网站以及热门股吧，假冒合法证券公司名义， 设立山寨证券公司网站招揽客户，企图鱼目混珠， 混淆视听。这些网址多为数字或数字与英文字母组 合，如, ， , 。不法分子往 往声称公司经证券监管部门批准，并刊登了各类虚 假的资质证书。在收费时，通常会要求投资者将款 项汇到个人银行账户中。一旦投资者上当汇款，这 些所谓的专业人士和专业投资网站就会消失得无影 无踪。
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非法证券活动典型案例分析
李某因近期市场震荡，股票套牢，便心急如焚地花 5000元购买了该软件，使用期为3个月。不久，李 某发现该软件的实际效果与宣称内容大相径庭，遂 向公司提出退款。公司则称可以免费给李某展期1 个月，并推荐有内幕消息的股票。随后，李某每次 都是高买低卖，不仅没有赚到钱，反而陷入重度亏 损的境地。
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非法证券活动典型案例分析
这就像“扔飞镖”的游戏，总会有一些人得到的荐 股信息是“屡荐屡中”的，不法分子随即对这类人 群展开强大的宣传攻势和心理战。还有不法分子利 用少数股票交投不活跃的特点，在开盘或收盘的几 分钟内瞬间拉抬股价，甚至达到涨停板，造成荐股 准确的假象。因为该股交投不活跃，投资者根本买 不到或成为不法分子的出货对象。网站上的“专业 报告”，也往往是免费收集或者盗版文章，甚至杜 撰小道消息。
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非法证券活动典型案例分析
案例2：投资者李某在浏览某知名门户网站时，看 到一个财经博客，该博客发布了“重大借壳机会， 潜在暴力黑马”等40多篇股评、荐股文章。评论栏 目中，一些匿名人士回复：“绝对高手”、“好厉
历次券商行情回顾
历次券商行情回顾
一、2008年行情回顾
在2008年，全球金融危机爆发，对于中国券商行业来说，也是一
个充满挑战的一年。
在这一年中，券商面临着市场的巨大波动和调整。
首先，股市一度出现大幅下跌，引发了投资者的恐慌情绪。
其次，券
商的交易量和盈利受到了严重影响。
最后，监管政策的不确定性也使
得券商行业面临更大的不确定性。
二、2014年行情回顾
2014年是中国券商行业的重要转折点。
在这一年，中国股市出现
了较大的反弹，并且创下了新的高点。
这使得券商行业重新焕发了活力。
首先，市场的回暖吸引了更多的投资者参与到股市交易中。
其次，券商的交易量和盈利都大幅增长。
最后，监管政策的逐渐放松也为券
商行业的发展提供了良好的环境。
三、2020年行情回顾
2020年是一个非常特殊的一年，全球范围内爆发了新冠病毒疫情。
在这一年中，中国券商行业同样经历了很大的震荡和调整。
首先，疫
情的爆发导致了全球经济的严重衰退，股市也遭受了重创。
其次，券
商的交易量和盈利出现了大幅下滑。
最后，监管政策的出台也对券商
行业产生了一定的影响。
综上所述，历次券商行情的回顾展示了中国券商行业面临的不同
的挑战和机遇。
无论是金融危机、市场回暖还是疫情影响，中国券商
行业都能够通过积极的应对和调整来迎接挑战，实现稳定发展。
然而，也需要注意监管政策的变化和市场情况的波动，以便能够及时做出相
应的决策和调整，保持市场竞争力。
中信证券 概况 发展战略 业务范围 组织结构 激励机制 面试题目
中信证券一．公司概况中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京，由中国中信集团公司、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建，注册资本6,630,467,600元。
1999年,经中国证券监督管理委员会批准,本公司增资改制为股份有限公司。
2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票。
2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。
2005年8月公司完成股权分置改革工作。
中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。
公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。
2008年公司股票承销的市场份额17.39%，排名第一；债券承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的股票基金交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的资产规模合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。
二．发展战略1、通道业务要争头把交椅2、通道业务费率向服务产品、投资顾问业务转型3、非通道业务要与通道业务平起平坐，甚至更大4、有效整合，形成合力中信证券入股里昂盛富证券推进海外发展战略。
打造全球证券经纪业务网络平台公司表示，将向里昂证券及盛富证券控股公司的控股公司东方汇理银行购入上述股权，通过此次股权收购意味着双方的合作进入实质阶段，借助里昂证券与盛富证券的股票交易平台及研究产品，将为客户提供全面及多元化的产品以及跨境服务。
三．业务范围证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；公司可以设立子公司从事金融产品等投资业务。
中信证券：行业龙头地位稳固 买入评级
Global Research
股票报告网整理
2015 年 4 月 13 日
中信证券
创新布局最为全面，行业龙头地位稳固
主要业务继续保持行业前列，龙头地位稳固 中信作为证券业龙头的地位十分稳固，公司资产规模、盈利规模远超竞争对 手。虽然 2014 年公司经纪份额退居行业第二位，但承销/并购/资管/两融/股 票质押等继续保持行业首位，收益互换、做市、REITs 等创新业务领先地位进 一步突出。此外，公司国际化也取得进展，海外投行业务项目数及市场排名 创历史新高，跨境业务稳步发展，2014 年国际业务收入占比提升至 20%。
行业展望
中国证券行业的盈利模式正处于快速变化中，盈利模 式由传统的“通道服务”为主的模式逐渐演变为“杠杆 +资产负债表业务”模式。我们预计新的盈利模式下 预期行业杠杆率将逐步提升，从而推动行业 ROE 持 续增长。目前，一方面行业发展的空间已经全面打 开；另一方面行业竞争日趋激烈，行业竞争格局可能 根本性改变。我们认为随着业务范围扩大和净资本管 制的进一步放松，证券行业创新正迎来一轮新的快速 发展，短期看好资本中介业务的快速成长。
基于行业假设调整，上调公司 2015-17 年盈利预测 考虑到 1）2015 年市场环境有望显著好于我们原先预期，2）公司创新业务 布 局 全 面 ， 未 来 利 润 增 长 点 较 多 ， 我 们 调 整 2015-17 年 EPS 预 测 至 1.42/1.80/2.06 元，上调幅度分别 32%、32%和 30%。
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盈利能力和估值
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“一户通”将帮助券商恢复资金账户功能。通过证联公司可以实现资产 管理机构产品账户的互联互通，打破证券账户资金封闭运行的现状。
大券商有望培养理财客户设立主账户。随着刚性兑付的逐步打破、非标 产品的逐步退出，资本市场标准化产品的吸引力将逐步提高。大券商可 以帮助客户建立以保值增值为目标的主账户。
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213 737 17.06% 82.94%
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2. 新三板做市：做市业务未来以规模取胜
新三板市场流动性离不开做市商 台湾经验显示，三板做市业务最终以规模取胜 新三板有助于产业链延伸，提高投行及投资业务稳定性
表5：券商三板业务TOP10
券商简称 申银万国 国信证券 齐鲁证券 广发证券 长江证券 中信建投 西部证券 光大证券 国泰君安 东吴证券
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目录
一． 资本市场肩负建立信用体系、提升金融效率的重任 二． 资本市场建设将引领证券行业创新 三． 放松资本约束、加杠杆是券商发挥职能的前提条件 四． 大券商在资本中介业务上优势突出 五． 多样化的商业模式初见雏形 六． 风险因素 七． 精选逆流而上的大中型券商，维持行业“中性”评级
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一、资本市场肩负建立信用体系、提升金融效率的重任
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1.股票质押融资：大券商在资金来源和资金成本方面具有竞争优势
在新增量上，券商股票质押融资市场份额已超过商业银行和信托公司。 在新增量方面，2014年1-4月，证券行业股票质押融资市场份额47.44% ，超过了商业银行和信托公司的合计。在存量方面，假设股票质押融资 的平均期限是 1.5 年，则股票质押融资存量市值总规模为 1.32 万亿元， 信托占据32.91%份额，券商占据29.01%份额，银行占据27.53%份额。 中小板和创业板股东是股权质押融资的主体。从2013年1月-2014年4月 ，券商所开展的股票质押融资业务来看，83%的质押市值来自中小板和 创业板，43%为个人股东持有股份。 若中小板、创业板质押率达到 50% ，则存在 1854 亿元的新增融资需求 。按照两个假设：①股票质押融资平均 1.5 年的质押期限；② 83% 的质 押市值来自中小板和创业板，通过新增量来推测，则3.09万亿元中小板 、创业板股份已经质押的比例大约为 35%，如果未来2年质押比例升至 50%，则还可增加融资额约1854亿元。
2013 10.91 5.20
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二、资本市场建设将引领证券行业创新
1. 新国九条是资本市场改革的纲领性文件 2. 证券公司作为资本市场的组织者和参与者，创新将围绕新国九条展开
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资本市场建设将引领证券行业创新
证券行业创新方向
表2：新国九条明确了证券行业创新方向
投资融资 风险管理 资本中介 账户功能
500 0
资料来源：Wind，中信证券研究部
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四、大券商在资本中介业务上优势突出
1. 股票质押融资：大券商在资金来源和资金成本方面具有竞争优势 2. 新三板做市：做市业务未来以规模取胜 3. 沪港通：研究实力和交易系统的竞争 4. 期权业务：期权做市是综合实力的竞争 5. IPO注册制：对券商定价和分销能力提出更高要求 6. 财富管理：通过产品拉力和专家服务来争夺主账户
放松券商资本约束是资本市场发展的前提条件。在现有监管条件下， 券商无法达到5.13倍的理论杠杆空间（一季末行业平均杠杆率2.21倍， 上市券商平均2.39倍），而以资本中介和融资为主的创新业务将使资金 需求刚性上升，放松资本约束是券商支持资本市场改革要观点
五、多样化的商业模式初见雏形
1. 互联网金融模式——国金证券 2. 地方融资平台模式——西南证券 3. 理财账户模式——国泰君安
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1.互联网金融模式——国金证券
“万二佣金”打破了佣金区域垄断和不合理的定价体系。佣金率由营业 部所在地证券业协会进行区域监管，存在地区保护的问题，互联网经纪 ，打破了区域壁垒，加速了客户流动。 国金证券通过精准的客户定位，有望在客户流动中持续扩大市场份额。 借助佣金宝，国金一季度经纪业务交易量市场份额上升 18.48% ，弥补 了佣金率的下滑。 公司内部已达成共识，互联网金融成为其发展战略。公司希望基于技术 升级为客户提供更加便捷的服务体验，从而拓宽市场渠道，这需要突破 传统KPI的束缚，需要股东和管理层的高度共识。 商业模式已经悄然改变。一方面国金与腾讯合作的“佣金宝”、“全能 行”正以良好的客户体验，突破四川的地域限制，实现客户资源的抢占 和积累。另一方面，国金正在分流营业部的现有人员，鼓励他们向新三 板和投行项目辅助落地转型。与此同时，公司在大规模招聘IT人才、投 行扩编、在空白区域设立营业网点。
表4：股票质押融资业务特征 2013.1.1-2014.4.30股票质押回购统计
法人股东占比融资额 个人股东占比融资额 平均质押融资规模 平均质押股份数
资料来源：Wind，中信证券研究部
56.81% 43.19% 2.49亿元 2218万股
主板质押次数 中小板、创业板质押次数 主板质押市值占比 中小板、创业板质押市值占比
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3.沪港通：研究实力和交易系统的竞争
“沪港通”给了两地投资者极大的便利性 “沪股通”将为海外机构业务带来机遇 “港股通”将内地证券账户对接到国际市场 大券商受益于研究实力和交易系统速度
图2：沪港通流程架构
资料来源：港交所
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4.期权业务：期权做市是综合实力的竞争
个股期权、股指期权推出市场条件成熟 为解决流动性问题，做市是必备制度 期权做市是人才储备、策略技术、系统建设、风控能力和资本实力的综合竞争
短期债务
长期债务
次级债
资料来源：Wind，中信证券研究部
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2. 以资本中介和融资为主的创新业务，将使资金需求刚性上升
资本市场的全面发展，对证券公司业务能力提出新的要求。证券公司不 能仅仅作为交易和发行通道，更应该发挥专业能力，为高风险金融资产 定价，为投资者提供资产管理服务，为融资者提供融资解决方案，为金 融产品提供流动性，参与企业并购重组，提升资源利用效率。未来以资 本中介、融资和交易为主的创新业务将对资金形成进一步的刚性需求。
大券商是资本市场变革的最大受益者。从股票质押融资业务来看，大 券商具有资金来源广和资金成本低的双重优势；从新三板做市业务来看 ，大券商具有规模优势；从沪港通业务来看，大券商的研究实力强且交 易系统完备；从个股期权来看，只有大券商具有综合实力；从IPO注册 制来看，大券商的定价和分销能力强；从财富管理业务来看，大券商产 品丰富和专家服务能力强。 多样化的商业模型初见雏形。这是最坏的年代，通道佣金像地心引力 一样趋势性下滑；这是最好的年代，可以无边界竞争和无极限创新。国 金证券全面转型互联网金融，西南证券已经成为支持重庆国资实现混合 所有制改革的新兴投行，国泰君安通过“一账通”账户，定位基于大数 据的个性化理财。 行业估值已反映创新预期，维持“中性”评级。由于估值不低，整个 行业机会不大，只能精选具有竞争优势的大公司和逆流而上的中型公司 。在市场变革中，具有客户基础、资源整合能力、资产控制能力、平台 运作能力和筹资能力的大券商的市场份额有望进一步扩大，维持海通证 券和招商证券“增持”评级。佣金宝打破了佣金区域垄断和不合理的定 价体系，国金证券有望在客户流动过程中获得更大市场份额，维持“增 持”评级。
图1： 2010年以来资本中介业务，驱动证券行业杠杆率上升
2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 34 1.00 2010 1.30
平均杠杆率（倍）
资本中介&融资业务规模（亿元） 2.39 2,434
3000 2500 2000 1500 1000
2.15 2,006 1.55 1.34 469 211 2011 2012 2013 20141Q
台湾-Taiwan SE
欧洲-NYSE.Liffe Europe 23.03%
0.02% 0.03% 0.03% 0.03%
24.02% 25.24% 20.22% 19.31%
资料来源：wind、各家证券交易所
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5.IPO注册制：对券商定价和分销能力提出更高要求
注册制实施进度：先修法后改制，2015年有望实施 投行的风险识别、研究定价和分销管理能力是核心竞争力 承销份额将向综合实力强的大投行集中
表7：上市券商IPO在会、过会项目统计
招商 广发 中信 国金 华泰 光大 海通 宏源 兴业 长江 西南 国元 东吴 东北 方正 在会项目 其中：已 过会 待审
资料来源：CSRC
39 2 37
36
23 1
20 1 19
19 1 18
15 4 11
14 1 13
13
12 1
12
11
10
7 1
6
表6：期权名义成交额/股票成交额
百万美元 2009 2010 2011 2012 2013
NYSE 0.00% 0.00% 0.76% 1.10% 0.68%
HKEx 8.38% 10.85% 13.20% 12.20% 12.64%
东京-Japan Exchange Group 0.11% 0.15% 0.10% 0.08% 0.14%
资料来源：Wind，中信证券研究部
挂牌家数 108 55 40 38 36 35 27 26 25 22
可交易股份总量（亿股） 29.59 22.58 2.02 9.24 3.41 2.38 4.05 2.32 8.28 1.56
挂牌资产合计（亿元） 192.69 61.10 26.50 68.24 28.71 38.82 35.37 24.20 47.34 17.52
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资料来源：Wind，中信证券研究部
三、放松资本约束、加杠杆是券商发挥职能的前提条件