国际金融——5外汇风险.ppt
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即:116.67万英镑（ 248.828万÷ .13281），如果没有加 列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。
2020年10月3日星期六
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外汇保值条款
（1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例5，假设日本向美国出口商品，用美元支付， 用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价 值为10万美元，汇率为USD1=JPY120，即为1200万 日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相 当于1200万日元。假如付款时，汇率变 为:USD1=JPY100，那么这批货款便为12万美元。
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（2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中 规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时， 这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行 调整。
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◆ 例4，英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量 从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。 假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一 个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于 248.828万克黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后， 这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑，
33.3万美元, 32.14万美元, 27.4万美元;
于是这笔交易应该支付92.84Байду номын сангаас美元.
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3.借款—即期交易—投资法
（Borrow-Spot-Investment, BSI法）
◆ 有出口外汇应收帐款的企业，先借入与 应收帐款等额的外汇，将之兑换成人民币，再 进行投资。这样可避免人民币升值（即外汇贬 值）的风险，其成本是外汇贷款利息与人民币 投资收益之差。
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流量风险 流量风险 存量风险 潜在风险 存量风险
外汇银行 国际投资者 国际筹资者
进出口商
银行、企业等
企业等
国家等
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三、外汇风险分析
外汇交易风险分析
◆ 银行经营外汇买卖中的交易风险 ◆ 对外借款中的交易风险（见例1） ◆ 对外投资中的交易风险
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例1，上市公司中恒集团（600252）子公司梧州 桂江电力公司，2004年度外币借款为2180.08万欧 元，2004年6月30日欧元汇价为10.3383人民币， 至2004年12月31日，汇价上升为11.2627人民币， 造成桂江电力公司2017万元的汇兑损失，影响公司 利润1563.93万元。由此拖累总公司2004年净利润 大幅下滑。
（3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬币） 汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过 了这一幅度，才对原货价进行调整。
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一揽子货币保值条款
◆ 例6，假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商
定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值， 它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为:
第五章 外汇风险及其管理
第一节 外汇风险种类及其分析
一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际 经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债 务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定 性）。
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二、外汇风险类型
外汇风险
交易风险 结算风险 转换风险 经济风险 储备风险
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第二节 外汇风险管理方法
一、外汇风险管理策略 二、外汇银行管理外汇风险的方法
1. 平衡外汇头寸 2. 合理安排外汇资产与负债的到期日 3. 利用不同外汇交易方式进行套期保值
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不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
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三、外贸企业防范外汇风险的方法
1. 选择好计价与结算货币
硬币与软币选择法 本币计价法 一揽子货币计价法 价格调整法
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2. 在贸易合同中加列保值条款
黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各 国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含 金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同 中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
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例3，浙江省有一进出口公司，其商品主要销 往西、北非地区及法国，年出口量近4000万法国法 郎，收汇也以法国法郎为主。1996年美元兑法国法 朗大幅升值，而该公司没有采取任何避险措施，造 成了巨大损失。短短8个月，该公司仅因法国法郎贬 值损失就达400万元人民币，几乎是做一笔亏一笔. 该公司曾多次设法与客户商讨采用美元计价，终因 价格因素而无法如愿，这以后几乎停止了进口。
USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45万 瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：
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外汇的结算风险分析
◆ 进口中的汇率风险（见例2） ◆ 出口中的汇率风险（见例3）
汇率的经济风险
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例2，1993年底，中国某公司从日本进口1000件单价为 200美元的某种商品，双方约定用美元计价结算，半年后 交货付款。当时，美元与人民币的汇价为1美元兑换5.8元 人民币。按此汇率标准，该公司每件商品的人民币成本是 1160元人民币，共需花费1,160,000元人民币。而1994年 初中国进行外汇管理体制改革，人民币对美元大幅度贬值 ，半年后货到付款时，人民币对美元汇率变为：1美元兑 换8.6人民币。此时1000件进口商品共需花费1,720,000元 人民币.比签订贸易合同时多支付560,000元人民币。
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例8，某出口企业6个月后有100万美元货款收 入，为了趋避人民币升值的风险，该企业可以用 有关发货单证做抵押从银行取得美元借款，再出 售美元获得人民币进行投资。假如银行挂牌汇率 为 ： USD100=CNY812， 银 行 美 元 贷 款 年 利 率 为 6%，企业人民币投资收益率为5%，而半年后银 行挂牌汇率变为：USD100=CNY800，那么：
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外汇保值条款
（1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例5，假设日本向美国出口商品，用美元支付， 用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价 值为10万美元，汇率为USD1=JPY120，即为1200万 日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相 当于1200万日元。假如付款时，汇率变 为:USD1=JPY100，那么这批货款便为12万美元。
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（2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中 规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时， 这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行 调整。
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◆ 例4，英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量 从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。 假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一 个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于 248.828万克黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后， 这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑，
33.3万美元, 32.14万美元, 27.4万美元;
于是这笔交易应该支付92.84Байду номын сангаас美元.
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3.借款—即期交易—投资法
（Borrow-Spot-Investment, BSI法）
◆ 有出口外汇应收帐款的企业，先借入与 应收帐款等额的外汇，将之兑换成人民币，再 进行投资。这样可避免人民币升值（即外汇贬 值）的风险，其成本是外汇贷款利息与人民币 投资收益之差。
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流量风险 流量风险 存量风险 潜在风险 存量风险
外汇银行 国际投资者 国际筹资者
进出口商
银行、企业等
企业等
国家等
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三、外汇风险分析
外汇交易风险分析
◆ 银行经营外汇买卖中的交易风险 ◆ 对外借款中的交易风险（见例1） ◆ 对外投资中的交易风险
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例1，上市公司中恒集团（600252）子公司梧州 桂江电力公司，2004年度外币借款为2180.08万欧 元，2004年6月30日欧元汇价为10.3383人民币， 至2004年12月31日，汇价上升为11.2627人民币， 造成桂江电力公司2017万元的汇兑损失，影响公司 利润1563.93万元。由此拖累总公司2004年净利润 大幅下滑。
（3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬币） 汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过 了这一幅度，才对原货价进行调整。
2020年10月3日星期六
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一揽子货币保值条款
◆ 例6，假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商
定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值， 它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为:
第五章 外汇风险及其管理
第一节 外汇风险种类及其分析
一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际 经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债 务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定 性）。
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二、外汇风险类型
外汇风险
交易风险 结算风险 转换风险 经济风险 储备风险
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第二节 外汇风险管理方法
一、外汇风险管理策略 二、外汇银行管理外汇风险的方法
1. 平衡外汇头寸 2. 合理安排外汇资产与负债的到期日 3. 利用不同外汇交易方式进行套期保值
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不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
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三、外贸企业防范外汇风险的方法
1. 选择好计价与结算货币
硬币与软币选择法 本币计价法 一揽子货币计价法 价格调整法
2020年10月3日星期六
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2. 在贸易合同中加列保值条款
黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各 国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含 金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同 中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2020年10月3日星期六
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例3，浙江省有一进出口公司，其商品主要销 往西、北非地区及法国，年出口量近4000万法国法 郎，收汇也以法国法郎为主。1996年美元兑法国法 朗大幅升值，而该公司没有采取任何避险措施，造 成了巨大损失。短短8个月，该公司仅因法国法郎贬 值损失就达400万元人民币，几乎是做一笔亏一笔. 该公司曾多次设法与客户商讨采用美元计价，终因 价格因素而无法如愿，这以后几乎停止了进口。
USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45万 瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：
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外汇的结算风险分析
◆ 进口中的汇率风险（见例2） ◆ 出口中的汇率风险（见例3）
汇率的经济风险
2020年10月3日星期六
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例2，1993年底，中国某公司从日本进口1000件单价为 200美元的某种商品，双方约定用美元计价结算，半年后 交货付款。当时，美元与人民币的汇价为1美元兑换5.8元 人民币。按此汇率标准，该公司每件商品的人民币成本是 1160元人民币，共需花费1,160,000元人民币。而1994年 初中国进行外汇管理体制改革，人民币对美元大幅度贬值 ，半年后货到付款时，人民币对美元汇率变为：1美元兑 换8.6人民币。此时1000件进口商品共需花费1,720,000元 人民币.比签订贸易合同时多支付560,000元人民币。
2020年10月3日星期六
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例8，某出口企业6个月后有100万美元货款收 入，为了趋避人民币升值的风险，该企业可以用 有关发货单证做抵押从银行取得美元借款，再出 售美元获得人民币进行投资。假如银行挂牌汇率 为 ： USD100=CNY812， 银 行 美 元 贷 款 年 利 率 为 6%，企业人民币投资收益率为5%，而半年后银 行挂牌汇率变为：USD100=CNY800，那么：