安信证券2013中期策略会：潮起潮落

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转折2013——《股市动态分析》2013年度证券投资报告会纪实

第51期封面文章责任编辑:赵迪E-mail:*****************12月15日，由《股市动态分析》杂志社、深圳广电集团财经生活频道联合主办的“转折2013———《股市动态分析》2013年度证券投资报告会”在深圳市深圳特区报业大厦礼堂隆重举行。

报告会吸引了七百多位读者及投资者到场，场面十分火爆。

《股市动态分析》杂志社社长刘波表示，“周五股市大涨后，今天人气旺，有点出乎意料！”本次报告会邀请了英大证券研究所所长李大霄、星石投资总裁、首席策略师杨玲、大摩多因子策略股票基金经理刘钊和深圳大学金融学教授郭茂佳作为演讲嘉宾进行主题演讲；此外，报告会还安排了上市公司高管和专栏作者两场圆桌会议。

从嘉宾及专栏作者的发言来看，大家对2013年股市行情都较为乐观。

李大霄表示，“熊市已经结束，中国股民苦尽甘来了，中国证券市场融冰之旅再次启程。

”杨玲预计，“从明年开始，未来2—3年内可能会迎来一轮长牛慢牛。

”郭茂佳认为，“无论从经济增长率、货币供应率等宏观指标来看，还是股市调整时间和幅度、估值水平等都显示出目前正处于熊市末期，他同时提醒投资者切勿当‘空兵’。

”《股市动态分析》专栏作者鲁兆认为，“1949点可以确认为市场的中期底部，2013年指数的上升空间在20％－25％，有可能是一口气走完。

”刘钊则从量化投资的角度讲述了应该具备的科学的投资态度。

关于明年哪些板块可能存在一定的机会。

在专栏作者圆桌讨论环节，大家发表了各自的见解，薛树东表示，“除蓝筹股外，城镇化面临巨大机会，相关板块存在投资机会。

”王先春建议投资者“重点关注周期性行业的龙头企业，如水泥行业。

”黎仕禹看好水泥和券商板块。

与往年投资报告会相比，今年特别增设了上市公司高管圆桌讨论环节，读者借此机会得以与上市公司高管近距离交流。

金种子酒（600199）董事、董秘金彪表示，“公司投资10个多亿建设的产业园目前方案已经通过，预计明年开始投资建设，在一些项目上陆续在投资建设，相信建成以后会给投资者一个很好的回报。

论证会议邀请函

论证会议邀请函论证会议邀请函敬启者：还记得我们中期策略会“守时待势熊自去，楼花散尽牛渐来”这样高屋建瓴的判断吗?还记得我们邀请的180家pe/vc机构的精彩分享吗?还记得270余家上市公司深入交流和极具潜力投资项目的推介吗?还记得我们构建产业平台的梦想吗?这一次，我们再次聚首。

这一次，我们产业资本平台搭建已成熟，一个从产业专家、咨询公司、产业媒体、新三板、上市公司到一二级机构投资者的全面合作平台。

这一次，我们将邀请100到200家新三板公司参加。

这一次，我们将邀请来自互联网、医疗、军工、国企改革、金融创新等各个领域的'大师一起分享。

这一次，我们将和合作伙伴一起推出精彩的专场论坛。

这一次，由明星分析师和产业专家组建全新的研究团队将亮相。

这一次，200家以上的pe/vc、300家以上的上市公司将与您一起分享!卖方传统佣金的发展模式遇到了显著的瓶颈，这也是卖方格局不稳定、卖方分析师职业周期短、卖方价值被压制的核心原因。

而以互联网平台思维搭建的产业-资本平台，将更好地整合资源，为产业和公司的成长做出贡献，卖方的价值将不可限量，我们为客户创造的价值将不可限量!为全面把握2015年中国资本市场的发展趋势，安信证券兹定于2015年12月16日-18日在深圳福田香格里拉大酒店举办“安信证券2015年度投资策略会暨pe/vc论坛”。

诚邀您拨冗参加!此致敬礼!安信证券股份有限公司二○一四年十一月十七日论证会议邀请函 [篇2]尊敬的董事长（总经理）：感谢您对世博威·健博会暨2015第四届世界健康产业大会及的积极支持和参与。

长期以来，在您的领导下，贵企业无论品牌还是产品均在历届博览会中广受代理商和消费者青睐与好评。

“世界健康产业大会”（world health industry conference 英文缩写：whic)是中国卫计委主管的中国医疗保健国际交流促进会，以及中国国际健康产业博览会、美国美中经济贸易促进会、美国传统中医药协会、美国美中健康产品协会、俄罗斯亚洲商务合作中心、俄罗斯莫斯科工商会、德国天能生命科学研究院、日本日中商业交流会、非洲机会协调组织等多个国家相关机构共同发起的健康产业国际性会展活动。

2013年中国A股市场分析

博士。
感谢匿名评审人提出修改建议，笔者已做了相应修改，本文文责自负。
经济理论与经济管理
２０１３年第３期资和银行信贷规模扩张，从而使得整个经济体负债率不断上升，资本回报率逐年下降。
（一）整个经济的负债率仍在上升
的反映，市场已经对第一项因素形成了一致预期，
一
、
经济短期周期性企稳、上市公司盈利
改善的预期已在Ａ股市场有所反映
（一）经济短期周期性企稳
２０１３年，投资、消费和出口增速有望维持在２０１２年的增速水平。从消费看，近年来我国居民
经济理论与经济管理
２０１３年第３期
２０１３年中国Ａ股市场分析
刘江丽
（北京外国经济学说研究会，北京１００８７２）
［提要］本文分析了２０１３年影响中国Ａ股市场的主要因素。２０１３年影响Ａ股市场的主
要因素有：一、宏观经济短期企稳，上市公司盈利改善；二、改革预期带来的风险偏好上升；
三、中国经济转型带来的压力。经济短期企稳、上市公司盈利改善以及对改革的良好预期将有助于提升市场信心，从而推动Ａ股市场估值水平回升。但中长期来看，受制于中国经济的转型压力，改革的力度和效果仍有待观察，Ａ股市场反弹高度受到限制。２０１３年Ａ股市场面临两个主要风险：一是通货膨胀涨幅超预期；二是日本经济政策效果有待观察。［关键词］Ａ股市场；经济转型；改革红利

13年区间涨幅最大股票

13年区间涨幅最⼤股票13年区间涨幅最⼤股票学史可以明智，股票也是这样，历史往往会重演。

因为庄家的坐庄不是随意⽽为的，是要遵循⼀定的客观规律的。

现盘点⼀下2013年从最低点到最⾼点，区间涨幅最⼤的个股（前复权）。

第⼀名：中青宝，细分⾏业：互联⽹。

从2013年4⽉8⽇的5.02元到9⽉10⽇的50.27元，区间涨幅9.01倍，当之⽆愧的冠军。

第⼆名：奋达科技，细分⾏业：家⽤电器。

从2013年4⽉8⽇的4.55元到12⽉4⽇的37.29元，区间涨幅7.20倍，勇夺亚军。

第三名：掌趣科技，细分⾏业：互联⽹。

从2012年11⽉16⽇的3.35元到2013年11⽉25⽇的25.43元，区间涨幅6.59倍。

夺得季军。

第四名：⽹宿科技，细分⾏业：电信营运。

从2012年12⽉4⽇的6.56元到2013年12⽉25⽇的46.40元，区间涨幅6.07倍，并且2014年还⼀直在涨。

第五名：华谊兄弟，细分⾏业：影视⾳像。

从2012年12⽉3⽇的5.90元到2013年10⽉8⽇的40.80元，区间涨幅5.92倍。

第六名：江苏宏宝，细分⾏业：影视⾳像。

从2013年4⽉16⽇的4.72元到10⽉10⽇的30.90元，涨了5.55倍。

第七名：上海联钢，细分⾏业：互联⽹。

从2013年4⽉8⽇的7.36元到9⽉23⽇的45.98元，涨了5.25倍。

第⼋名：潜能恒信，细分⾏业：⽯油开采。

从2013年4⽉8⽇的6.59元到11⽉27⽇的37.88元。

区间涨幅4.74倍。

第九名：神州泰岳，细分⾏业：软件服务。

从2012年12⽉4⽇的3.51元到2013年10⽉8⽇的19.21元，涨了4.47倍。

第⼗名：阳光电源，细分⾏业：电⽓设备。

从2012年11⽉28⽇6.53元到2013年10⽉29⽇的35.40元，涨了4.42倍。

光大证券：2013年1季度策略报告

PMI方面，去年11月份制造业PMI为50.6%，较10月份上升0.4个百分点，连续3 个月回升，去年12月继续维持扩张，数值与11月持平。
总体上，无论是从需求端、还是从生产端来看，我们都没有理由继续对经济持有悲观的看法。从中期来看，在总需求持续回升的背景下，企业利润改善，价格持续回升，企业将会从被动去库存转为主动补库存的阶段。所以，放眼未来1-2个季度，经济逐渐至少进入一轮“弱复苏”是大概率事件。中期来看，我们对经济保持相对乐观的看法。
第四季度货币信贷正面，市场流动性稳定
制造业方面，去年11月份投资完成额累计增速为22.75%，较10月份下降0.36个百分点，下降幅度收缩，波动幅度不大。因为制造业投资主要的决定因素是上年的利润情况，其投资增速在年内的波动一般比较小，我们预计4季度制造业固定资产投资已难有显着性的下降空间。
11 月份的宏观数据显示经济见底回稳。通胀稳定，经济增速加快。
内地经济见底及美国推出 QE4，港股上升动力充足。我们认为今年恒指合理目标为 24,800 点
欧美加大放水力度，热钱涌入港股。去年 9 月份美国联储局及欧洲央行分别推出 QE3 及 OMT，宣布无限量买债，刺激热钱持续涌入本港，金管局自十月起向市场注资近 30 次, 金额超过 1 千亿港元，港股第四季度显着回升。美国 12 月加码推出 QE4，加大放水力度，市场预料热钱会持续流入估值低廉的中港股市。
推介板块。煤炭，天然气和互联网成为首选行业。1）国家大力推行清洁能源，天然气将成为石油的最佳替代选择。2）电煤取消合同煤，煤价实现并轨，煤价将完全由市场决定，煤炭企业议价能力有望增强。3）中国互联网企业将保持高速增长，特别是网络购物正处于高速扩张期，PC 互联网将向移动互联网转型。

2013年A股市场发生了什么

2014年第04期2013年A 股市场发生了什么趋势·市场|中小板·创业板Trend ·Market余承英国前首相温斯顿·丘吉尔曾经说过：那些忘记历史的人注定会重蹈覆辙。

民族国家如此，作为奋战在A 股市场的投资者更是如此。

2013年A 股市场发生了什么？笔者将分为5个部分对A 股进行回顾。

一、指数情况。

为更加准确的描述市场情况，我们用总市值加权平均的模式看，整体上创业板和中小板涨幅较好。

二、行业情况。

从去年的跌幅榜看，采掘煤炭（-32%）、有色（-30%）、房地产（-13%）、建材（-11%）、银行金融（-9%）、酿酒食品（-9%）等走势都较弱。

这显示出在经济结构转型期，周期性行业不给力，未来仍将可能走弱。

而行业涨幅榜上信息服务（+79%）、信息设备（+53%）、电子（+43%）、家用电器（+38%）、医药生物（+36%）等涨幅居前(详见表一、表二)。

三、个股情况。

从个股情况看，上涨较大的大部分属于TMT 行业，该板块有持续性，符合社会发展趋势，2014年仍需重点关注。

而跌幅榜的个股提示我们行业景气度下降或者业绩严重下降的行业和个股要特别谨慎（详见表三、表四）。

四、投资者盈利情况。

2013年A 股：上涨个股1696只，占68.9%；下跌个股765只，占31.1%。

但据不完全统计仍有6成投资者亏损，盈亏平衡的1成；略有盈利的2成，剩下的不到一成盈利30%以上。

五、展望2014年：从毛利率等指标看，中小企业和创业板为代表的中小市值或仍是2014年的上涨主力，类似七大新兴产业等仍是投资者应该关注的重点行业。

高善文年度策略会演讲纪要

含章可贞——高善文博士安信证券2016年投资策略会演讲纪要1. 利率变局将过去15年划分为三个5年的时间区间： 2000-2004、2005-2009、2010-2014，分区段分析三个时间区间的工业增加值增速、PPI、CPI，说明在2010-2014年期间，工业增加值增速在下降、PPI处于低位，CPI中枢上升，而CPI提高是造成2010-2014年期间利率水平提高的直接原因。

造成这一现象的主要原因是：“刘易斯拐点”显现，人口红利走到尽头，农民工工资增长速度高于劳动生产效率提高幅度，企业部门只能通过提高产品价格释放压力。

“平均利率高水平——外债余额上升——汇率的上升”的作用机制不利于我国经济自身的调整以及资本市场的发展。

但基于两个基础判断认为从2015年底开始上述的机制即将消失甚至反向作用：基础判断一是农民工工资增速会从过去的15%下降至7%左右，因为目前农民工的工资水平经过过去几年的快速增长已经接近低端城市职工的工资水平；基础基础判断二是国际农产品价格会在较长时间内维持熊市，因为国际农产品价格和国际原油价格有一定程度的同步关系。

未来CPI中枢有望降至1%，利率中枢有望下降150BP左右，“低利率——外债去杠杆——汇率贬值”更有利于经济自身的调整以及资本市场的发展。

当前汇率变动的决定因素是跨境资本流动，在外围利率上升国内利率下降的背景下，认为汇率的趋势性贬值很难逆转，但对本国资本市场的影响则不一定，作用机制有以下三种：国内利率下降——资本流出——资本市场上涨；境外利率上升——资本流出——资本市场下跌；相对固定的汇率——出现恐慌——大幅下跌（类似今年8月的情况）。

鉴于我国目前处于从汇率管制向不管制过渡的阶段，中国的全球性影响力也制约着货币当局的政策空间，第三种作用机制导致市场再次出现恐慌性下跌的基础在未来一段时间内始终都会存在。

2. 结构转型由于人口红利消失、重化工业化高增长结束等原因，作为一种非精确的趋势性的判断，认为我国2020年的潜在增速在5%-5.5%之间。

2013年的中国股票市场

2013年的中国股票市场从上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场的股价波动看，2013年前三季度股票市场的走势与2012年前三季度类似：第一季度股价上升而后进入调整，以略微下跌作收。

但中小板和创业板市场出现明显上涨，创业板指数在2013年前三季度上涨近一倍。

市场出现分化的主要原因是经济结构调整：传统产业因为产能过剩盈利出现下滑，新兴行业则出现较好的上升势头。

一 2013年股票市场运行2013年前三季度股票市场延续着2010年以来的下跌走势。

从上海综合指数和深圳综合指数的情况看，与2012年前三季度相当接近（见表1），但在主板市场走势疲软的同时，中小板和创业板市场出现了较大幅度的上涨，中小板指数和创业板指数分别上涨23.5%和91.6%。

股票市场的价格波动出现明显分化，这是2013年前三季度股票市场运行最重要的特点。

表1 2013年前三季度股票市场价格变动情况（一）股市运行呈现明显的箱型整理状态，但波动幅度较大按照时间段考察，2013年前三季度股票市场在年初1月、2月和6月波动较大，年初最大涨幅达到20%，而6月的最大跌幅也达到20%。

股价在这两个时间段内大幅度波动是由内部和外部的因素导致的。

年初，股指大幅度上涨的最主要原因是以银行为代表的金融类股出现上涨。

这一轮上涨的起始点是2012年12月初。

从内在因素看，投资者敢于买入银行股的原因是估值创历史新低。

正如我们在《中国金融发展报告（2012）》中指出的那样：截至2012年三季度末，有9只银行股股价低于其净资产值，占到全部上市银行股的六成以上。

与钢铁、交运等不同的是，银行股破净的情况在A股历史上不曾出现，即便是2005年上证指数跌至998点或2008年上证指数跌至1664点时，也没有一只银行股跌破净资产。

而更加令人费解的是，银行股目前的盈利能力为各行业之首。

就在A股投资者对银行资产质量感到担忧的同时，香港市场的H股已经从2012年9月初开始走强，表明国际投资者对中国商业银行资产质量的担忧有所缓解，至2012年底，A股与H 股的价格出现较大幅度的倒挂（相同公司的A股比H股低20%左右），有些国际投资者（QFII）开始逐渐买入国内A股市场的银行股。

2013年三季度涨(跌)幅最大的50只A股

0.00
134.93
0.10
134.26
0.67
132.05
0.09
129.74
0.07
126.73
0.11
125.46
0.20
125.34
0.15
124.93
-0.07
118.63
0.21
118.09
0.04
117.74
0.09
115.64
0.04
114.49
0.09
114.13
0.04
112.13
144.46
-22.65
1.14
10.75
-21.79
0.06
365.81
-21.54
0.02
43.25
-21.02
0.02 -5,052.92
-20.82
0.12
44.42
-20.75
0.17
12.68
-20.26
0.65
10.73
-20.26
0.09
36.28
-20.09
0.51
20.66
-19.61
-14.24
0.33
23.96
-13.96
0.13
202.22
-13.93
0.57
22.85
-13.86
-0.04 -328.00
-13.83
0.15
39.00
-13.65
-0.21
51.33
-13.60
0.61
22.65
-13.52
0.16
27.88
-13.41
0.16
53.49

券商2009年中期投资策略拨开迷雾

券商2009年中期投资策略拨开迷雾
赵琳
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2009(0)26
【摘要】2009年初,大部分券商研究机构可能都没有料到,A股走势会如此强势,因为从回顾其当时推出的2009年度投资策略可以发现,1400点到2700点是券商预测的交集。

至于乐观派--银河证券和国泰君安,最高也仅仅是看到了3000点。

对于下半年股市将如何演绎?近期各大券商研究机构又相继推出了2009年中期投资策略。

其中悲观者有之,乐观者有之……
【总页数】3页(P8-9)
【关键词】投资策略;券商;乐观派;研究机构;下半年;证券;货币供应量;流动性;股市;上证指数
【作者】赵琳
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
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1.拨开万亿产业投资基金迷雾 [J], 陈希琳;于佳乐
2.拨开迷雾中的投资机会 [J],
3.拨开券商借壳迷雾 [J], 彭化英
4.拨开万亿产业投资基金迷雾 [J], 陈希琳;于佳乐;
5.三网融合拨开迷雾中的投资机会 [J],
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2013年新财富最佳分析师

海外市场研究机构第1名：中金公司；第2名：申银万国证券；第3名：瑞银证券；第4名：招商证券；第5名：中信证券2013新财富最佳中小市值研究机构第1名：国金证券；第2名：国泰君安证券；第3名：宏源证券；第4名：中信证券；第5名：申银万国证券第六届新财富最具慧眼基金管理公司华安基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、东吴基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司2013新财富最佳销售服务团队第1名：招商证券；第2名：兴业证券；第3名：海通证券；第4名：国泰君安证券；第5名：广发证券；第6名：中信证券；第7名：申银万国证券；第8名：长江证券；第9名：国金证券；第10名：中信建投证券2013新财富最佳海外销售服务团队第1名：申银万国证券；第2名：中金公司；第3名：招商证券；第4名：瑞银证券；第5名：中信证券2013新财富最具潜力研究机构第1名：长城证券；第2名：东兴证券；第3名：东北证券；第4名：中国民族证券；第5名：国海证券第十一届新财富进步最快研究机构第1名：华创证券；第2名：宏源证券；第3名：长江证券；第3名：兴业证券；第5名：安信证券第十一届新财富最具影响力研究机构第1名：申银万国证券；第2名：海通证券；第3名：中信证券；第4名：国泰君安证券；第5名：中国银河证券；第6名：广发证券；第7名：安信证券；第8名：招商证券；第9名：兴业证券；第10名：中金公司第十一届新财富本土最佳研究团队第1名：海通证券；第2名：中信证券；第3名：国泰君安证券；第4名：广发证券；第5名：申银万国证券；第6名：中国银河证券；第7名：兴业证券；第7名：招商证券；第9名：长江证券；第9名：中信建投证券新财富最佳分析师煤炭开采第1名：招商证券研究小组（卢平、张顺）；第2名：华创证券研究小组（韩振国、史江辉）；第3名：申银万国证券研究小组（刘晓宁等）；第4名：广发证券研究小组（沈涛、安鹏）；第5名：兴业证券刘建刚交通运输仓储第1名：兴业证券研究小组（曾旭、纪云涛、朱峰、李光华等）；第2名：国信证券研究小组（郑武、岳鑫、糜怀清、陈建生）；第3名：广发证券研究小组（杨志清、张亮、谢平）电力第1名：中信证券研究小组（吴非、王海旭、崔霖、马青芳）；第2名：海通证券陆凤鸣；第3名：招商证券研究小组（彭全刚、侯鹏）；第4名：国泰君安证券研究小组（王威、张赫黎）；第5名：中国银河证券研究小组（邹序元、冯大军等）石油化工第1名：中国银河证券研究小组（裘孝锋、王强、胡昂）；第2名：海通证券邓勇；第3名：中信证券研究小组（黄莉莉、荣沉、张樨樨）批发和零售贸易第1名：海通证券研究小组（路颖、汪立亭、潘鹤）；第2名：广发证券研究小组（欧亚菲、訾猛）；第3名：中信证券研究小组（赵雪芹、孙洋、周羽）；第4名：中金公司研究小组（钱炳、郭海燕、樊俊豪）；第5名：光大证券唐佳睿家电第1名：中信证券研究小组（胡雅丽、阮玮仕、金星）；第2名：中国银河证券研究小组（袁浩然、郝雪梅）；第3名：长江证券研究小组（徐春等）；第4名：国信证券王念春；第5名：招商证券研究小组（纪敏、张立聪）汽车和汽车零部件第1名：中信证券研究小组（许英博、陈俊斌）；第2名：中信建投证券研究小组（陈政、许宏图等）；第3名：中国银河证券研究小组（杨华超、戴卡娜、邓学、王绪丽）；第4名：华创证券王炎学；第5名：招商证券研究小组（汪刘胜、唐楠、方小坚）建筑和工程第1名：中信证券研究小组（杨涛、夏天）；第2名：海通证券研究小组（赵健、张显宁）；第3名：广发证券唐笑；第4名：国泰君安证券研究小组（张琨、王建）；第5名：申银万国证券陆玲玲通信第1名：中信建投证券研究小组（戴春荣、刘博生、武超则、徐荃子、于海宁）；第2名：长江证券研究小组（陈志坚、胡路、郑帮强）；第3名：东方证券研究小组（周军、吴友文）；第4名：国信证券研究小组（程成、王念春）；第5名：华创证券研究小组（马军等）电子第1名：海通证券研究小组（赵晓光、郑震湘）；第2名：平安证券研究小组（卢山、林照天、郝蕾)；第3名：国信证券刘翔；第4名：光大证券研究小组（王国勋、蒯剑等）；第5名：兴业证券研究小组（刘亮、韩林、秦媛媛等）传播与文化第1名：海通证券：研究小组（刘佳宁、白洋、薛婷婷）；第2名：兴业证券：研究小组（许彬、刘华峰等）；第3名：中金公司：王禹媚；第4名：广发证券研究小组（赵宇杰等）；第5名：光大证券：研究小组（张良卫、孙金霞）计算机第1名：长江证券研究小组（马先文、黄焜等）；第2名：国金证券研究小组（易欢欢、赵国栋、郑宏达、赵旭翔）（易欢欢现任职于宏源证券）；第3名：民生证券研究小组（尹沿技、李晶、沈海兵、卢婷）；第4名：国泰君安证券研究小组（袁煜明、张晓薇、熊昕、范国华）；第5名：华创证券研究小组（段迎晟、高宏博）有色金属第1名：广发证券研究小组（巨国贤、吴怡平、陈子坤等）；第2名：长江证券研究小组（葛军等）；第3名：华创证券研究小组（彭波、谢鸿鹤）；第4名：国泰君安证券研究小组（桑永亮、蔡鼎尧）；第5名：海通证券研究小组（钟奇、施毅、刘博等）造纸印刷第1名：申银万国证券研究小组（周海晨、屠亦婷等）；第2名：国泰君安证券研究小组（穆方舟、王峰）；第3名：兴业证券雒雅梅基础化工第1名：申银万国证券研究小组（周小波、邓建、向禹辰、马昕晔）；第2名：兴业证券研究小组（郑方镳、刘曦、刘刚等）；第3名：宏源证券研究小组（王席鑫、孙琦祥等）；第4名：华创证券研究小组（程磊、曹令、周铮等）；第5名：海通证券曹小飞钢铁第1名：长江证券研究小组（刘元瑞、王鹤涛等）；第2名：海通证券刘彦奇；第3名：广发证券研究小组（冯刚勇、李莎）非金属类建材第1名：中信证券研究小组（曾豪、邱友锋）；第2名：广发证券研究小组（邹戈等）；第3名：国泰君安证券研究小组（鲍雁辛、王丽妍）；第4名：中信建投证券研究小组（田东红、王愫、刘彬）；第5名：招商证券王晶晶食品饮料第1名：国泰君安证券研究小组（胡春霞、柯海东、林园远）；第2名：申银万国证券研究小组（童驯、周雅洁）；第3名：招商证券研究小组（董广阳、龙隽、朱卫华）；第4名：中信证券研究小组（黄巍、闻宏伟）；第5名：中国银河证券研究小组（董俊峰、周颖、李琰）纺织和服装第1名：招商证券研究小组（王薇、孙妤、刘义）；第2名：中国银河证券研究小组（马莉等）；第3名：光大证券研究小组(李婕、谢宁铃、唐爽爽)机械第1名：中国银河证券研究小组（邱世梁、邹润芳、王华君）；第2名：海通证券研究小组（龙华、熊哲颖、胡宇飞）；第3名：国泰君安证券研究小组（吕娟、吴凯、王帆、黄琨）；第4名：长江证券研究小组（刘军、章诚、李佳）；第5名：中信证券研究小组（薛小波、刘海博、周栎伟、高嵩）电力设备与新能源第1名：华创证券研究小组（李大军、张文博、王帅）；第2名：东方证券研究小组（曾朵红、方重寅）；第3名：中银国际证券研究小组（刘波、游家训、武雯）；第4名：安信证券研究小组（黄守宏、邢达、苏旺兴等）；第5名：申银万国证券研究小组（周旭辉、武夏等）医药生物第1名：中信建投证券研究小组（张明芳、吴斌、林柏川）；第2名：中国中投证券研究小组（周锐、余文心、余方升、江琦、王威等）；第3名：广发证券研究小组（贺菊颖、张其立、董凯）；第4名：国金证券研究小组（李敬雷、黄挺、燕智、叶苏）；第5名：兴业证券研究小组（项军、徐佳熹、邓晓倩等）农林牧渔第1名：齐鲁证券研究小组（谢刚、胡彦超、张俊宇）；第2名：申银万国证券研究小组（赵金厚、宫衍海、林隽婕等）；第3名：海通证券研究小组（丁频、夏木）社会服务业第1名：国泰君安证券：研究小组（许娟娟、陈均峰）；第2名：中信证券：姜娅；第3名：国信证券：曾光银行第1名：国泰君安证券研究小组（邱冠华、黄春逢）；第2名：中信证券研究小组(朱琰、肖斐斐、王一峰、向启）；第3名：海通证券研究小组；第4名：招商证券研究小组（肖立强、罗毅）；第5名：平安证券研究小组（励雅敏、王宇轩、黄耀锋)非银行金融第1名：广发证券研究小组（李聪、张黎、曹恒乾、潘峰）；第2名：海通证券研究小组（丁文韬、李欣）；第3名：中信建投证券研究小组（魏涛、刘义、陈莹）；第4名：招商证券研究小组（罗毅、洪锦屏、王宇航）；第5 名：国泰君安证券研究小组（彭玉龙、赵湘怀、熊林）金融工程第1名：海通证券研究小组（高道德、吴先兴、丁鲁明、郑雅斌、朱剑涛、杨勇、冯佳睿、曾逸名、杨德顺）；第2名：广发证券研究小组（罗军、俞文冰、叶涛、安宁宁、胡海涛、夏潇阳、蓝昭钦、史庆盛）；第3名：国泰君安证券研究小组（刘富兵、何苗、杨喆、严佳炜、耿帅军、徐康）；第4名：东方证券研究小组（周静、高子剑、胡卓文）；第5名：长江证券研究小组（范辛亭、李建伟等）固定收益研究第1名：申银万国证券研究小组(屈庆，朱岚，余文龙，赵博文，陈康)；第2名：海通证券研究小组（姜超、姜金香、李宁、徐莹莹）；第3名：中金公司研究小组（张继强、陈健恒、姬江帆、张莉、许艳、刘明曦）；第4名：中信建投证券研究小组（黄文涛、胡艳妮、王洋、施同亮、杨晓磊、曾羽、郑凌怡、董晖）；第5名：宏源证券研究小组（邓海清、胡玉峰、沈荣等）房地产第1名：国泰君安证券研究小组（孙建平、李品科、丁明、温阳）；第2名：中信建投证券研究小组（苏雪晶、刘璐）；第3名：海通证券研究小组（涂力磊、谢盐、贾亚童）；第4名：中信证券研究小组（陈聪、付瑜）；第5名：中国银河证券研究小组（赵强、侯丽科、潘玮）策略研究第1名：兴业证券研究小组(张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖等）；第2名：安信证券研究小组(程定华、范妍、诸海滨等)；第3名：海通证券研究小组（荀玉根、汤慧、王旭、吴一萍、陈瑞明）；第4名：申银万国证券研究小组（王胜、杨绍华、金倩婧、刘莹、陈建翔、张圣贤、张潇潇）；第5名：长江证券研究小组（邓二勇、吴邦栋、胡瑞丽等）宏观经济第1名：海通证券研究小组（姜超、陈勇、曹阳、高远）；第2名：申银万国证券研究小组（李慧勇、孟祥娟、谢伟玉、徐有俊、钟嘉妮等）；第3名：中信证券研究小组（诸建芳、孙稳存、董利、吴玉立、刘霖林）；第4名：兴业证券研究小组（王涵、高群山、卢燕津、贾潇君、王连庆、王轶君、唐跃）；第5名：华创证券研究小组（华中炜、袁丽淇等）新财富白金分析师孙建平2012新财富区域最佳销售服务经理北京区第1名：兴业证券郑小平；第2名：海通证券赵春；第3名：长江证券刘丽芝；第4名：中信建投证券张博；第5名：长城证券赵东；第6名：兴业证券朱圣诞；第7名：宏源证券李倩；第8名：国泰君安证券卫泽园；第9名：中国中投证券王均丽；第10名：广发证券杨晶晶广深区第1名：宏源证券夏苏云；第2名：东方证券万晓丽；第3名：国信证券邵燕芳；第4名：华创证券张娟；第5名：瑞银证券朱昂；第6名：长江证券曹加；第7名：兴业证券杨剑；第8名：广发证券吴丹；第9名：光大证券黎晓宇；第10名：兴业证券李昇上海区第1名：长江证券杨忠；第2名：兴业证券罗龙飞；第3名：广发证券张源远；第4名：广发证券杨名扬；第5名：海通证券朱健；第6名：海通证券姜洋；第7名：中信证券孙超；第8名：兴业证券盛英君；第9名：宏源证券孙利群；第10名：中国银河证券陈运清2013新财富区域最佳销售服务区域团队北京区第1名：兴业证券；第2名：海通证券；第3名：长江证券广深区第1名：宏源证券；第2名：广发证券；第3名：兴业证券上海区第1名：海通证券；第2名：兴业证券；第3名：广发证券。

2013年A股市场发生了什么

、、
中小市值或仍是 2 0 1 4 年的上涨主力类似七大新兴产业等仍是投资
，
1 0 3 ()
(+ 79D 石 ) 信息设备 ( + 5 3 ％) 电子 ( +
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、
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7 62
．
家用电器 ( +
3 8 ％) 医药生物 ( +
、
者应该关注的重点行业
。
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裘兰 2 0 1 3 年涨幅居前的个股
年跌幅居前的个股
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。
17 3 3
．
都较弱
，
。
这显示出在经济结构转型
，
五展望 2 0 1 4 年：从毛利率等指
、
17 0 6
．
期周期性行业不给力未来仍将可能走弱
。
标看中小企业和创业板为代表的
，
12 9 2
．
11 80
．
而行业涨幅榜上信息服务
38 80
．
35 54
．
2 1_ 30
19 3 2
．
房地产 ( 1 3 ％) 建材 ( 1 1 ％) 银行

安信证券2012年中期策略会速记稿(有高善文的最新宏观分析).

安信证券2012年中期策略会时间:2012年6月12日上午地点:富力万丽酒店主持人:尊敬的各位领导、各位来宾,大家上午好!安信证券2012年中期策略会现在开始,首先有请安信证券副总裁李勇先生致欢迎辞!李勇:尊敬的各位领导、各位来宾,女士们、先生们,大家上午好!请允许我代表本次会议主办方--安信证券对各位嘉宾的光临表示热烈欢迎!我们在外部世界动荡不明、后金融危机余震不断的大背景下迎来了本次会议,当下中国和中国资本市场均可以用一半是火焰、一半是海水来形容近况,就国家而言,火焰代表着经过30余年的改革开放中国社会积累了巨大的物质财富和能量,我们有世界上最庞大的外汇储备,经济总量跃升全球第二;海水代表随着社会巨大变化,贫富分化加剧,环境污染、食品安全、社保欠帐等问题的挑战日益严重,社会酝酿的不安和焦灼的紧张气氛。

就资本市场而言,火焰代表市场规模和投资人队伍日渐壮大、多层次市场建设初具成效,海水就代表着市场投机氛围较浓、噪音较大,投资人结构和投资母业距离成熟市场差距巨大,监管环境面对市场效率要求和创新导向需要重构。

海水与火焰的交织,既突显当下加快推进改革的紧迫感,同时也集聚着新的发展动力,我们欣喜的看到温总理反复提到改革的紧迫性和必要性,党的十八大即将召开,这是关键战略机遇期的选择关口,我们有信心在前30年改革开放形成的物质基础和变革勇气上战胜艰巨的挑战,突破中等发达国家陷井,迎来中华民族伟大复兴。

不积履步,无以至千里,我们在抱有战略乐观的前提下,战术上还要客观、谨慎,坚定的走好每一步。

下面就让我们期待高博士和程博士用他们的睿智和创造力为我们提供这方面的意见和建议。

预祝来宾身体健康,合家欢乐,谢谢大家!主持人:新中国走过了60年,前30年概括为穷折腾,这30年概括为瞎捣腾,希望未来我们不要胡闹。

从去年下半年以来,宏观经济连续几个季度的下滑,突显出头昏眼花等很症状,那么中国经济到底怎么了呢?需要开什么方子呢?有请高善文博士。

中信建投证券中期投资策略报告会会议记录总结

论中国经济将进入过渡期“中心-外围论——过渡期的总路线”。

在2013年之前，中国经济将进入过渡期，大起大落已经不是这个时代的特征。

谋定而后动，是过渡期的基本原则，转换分析逻辑为谋者之首。

水落石出，总量分析让位于结构分析，结构主义当大行其道。

中国经济是一个等待手术的病人，市场内生力量与结构性恶化的博弈贯穿其中。

博弈的结果是“强中心”与“弱外围”特征愈发明显。

过渡期，中国经济将在一个箱体内运行，增长收敛，通胀成慢性病，经济弹性减弱。

但中国不会硬着陆，通胀也在政府可控的轨道内运行，外部冲击因为国际需求的收缩而减弱。

过渡期政策以维护既得利益为基本原则，政府负债扩张之路尚在途中，但未到全面解决结构性问题之际。

房地产政策不会转向，风险的化解依赖于房地产资本化与资本市场的发育。

货币政策将会定向宽松。

过渡期生产弹性弱化。

下半年，成本的下降将阶段性增强经济的弹性，从而迎来周期探底后的反弹。

6-7 月生产环比触底，10 月左右同比触底向上。

中心与外围的形成是市场自我演化的必然，更是政策催化的结果。

资本分布与产业利润的差异在组织创新的作用下，中心与外围分化严重。

外围与中心的联通产生了一种“傍大款”的商业模式。

过渡期投资的不确定性主要来源于政策的不确定性。

周期变换中弱平衡的利益格局受到些许外部力量的冲击将会产生系统性的风险。

下半年，现金不为王。

按“强中心”与“弱外围”的逻辑配置股票资产，中心的动态化与外围的专业化是核心。

对于美国国家债券来讲，难觅趋势性机会，以获取高息票为主。

中周期将启动看好中游、周期性行业我们下半年A股策略观点认为，至少在2013年之前，周期股都将是市场的主流。

A股三季度将迎来实质性的起点，看好中游行业。

我们认为，2013年之前，全球经济处于长波衰退后的稳定期，也是中国工业化起飞到成熟的阶段，中周期则在产能利用率较高、设备投资涌动和通胀压力舒缓下逐步由复苏迈向中兴，短周期自3月份回落以来，也将于9月份前后见底，进入回升阶段。

2013年债券市场回顾

债市逻辑颠覆的一年？---2013年债券市场回顾财富证券固定收益部陈鹏2013-12-12 2013年的债券市场注定要载入历史。

4月份中国银行间债券市场经历了一场史无前例的监管风暴，6月份市场又经历了一场史无前例的钱荒，三四季度则经历了一场史无前例的债市下跌。

由于利率市场化的推进，商业银行配置行为扭曲，导致债市行情走势与传统经济指标相背离的情形也是首次出现。

资金面回顾2013年资金面不断趋于紧张，这里除了有外汇占款减少引发的钱荒外，还有央行主动调控的结果。

1月份，央行公开市场维持逆回购操作的局面，7天逆回购利率维持在3.35%,14天在3.45%的水平。

考虑到1月份逆回购大量到期，实际上1月份公开市场维持较大规模的净回笼。

随着1月份新增外汇占款创阶段新高，央行于春节后暂停逆回购，重启28天正回购。

尽管公开市场出现逆转，外汇占款的大幅增长仍保证了一季度流动性的基本平稳。

进入四月份，债市监管风暴以及财政存款等因素导致回购利率出现波动，但总体依然维持平稳。

前5个月，银行间市场7天回购利率中位数在3.11%，总体维持过去的流动性水平。

由于1-4月份外汇占款月增量均在2800亿以上，央行于5月在每周两次28天正回购的基础上，增加了每周两次3个月央票的发行。

5月中旬开始，回购利率持续攀升，而央行的公开市场操作方向依然没有改变。

6月份是传统的资金紧张的月份，市场对此早有预期。

在回购利率接近10%的时候，央行阶段性暂停了正回购和3个月央票的操作。

在资金面依然较为紧张，7天回购和隔夜回购利率仍维持在7%以上的情况下，央行于6月18日和20日连续两次重启3个月央票的发行，市场信心崩溃，隔夜和7天回购最高甚至成交在30%的水平。

此后央行通过发布公告和窗口指导等手段维稳回购利率。

在确认6月外汇占款负增长的情况下，央行在暂停一个月的公开市场操作之后，于7月底重新启动逆回购操作，同时公告市场，央行于7月份开始对到期的3年期央票进行续发行。

2013年各月份牛股汇总

2013年各月份牛股汇总【实用版】目录1.2013 年各月份牛股汇总概述2.2013 年 1 月份的牛股3.2013 年 2 月份的牛股4.2013 年 3 月份的牛股5.2013 年 4 月份的牛股6.2013 年 5 月份的牛股7.2013 年 6 月份的牛股8.2013 年 7 月份的牛股9.2013 年 8 月份的牛股10.2013 年 9 月份的牛股11.2013 年 10 月份的牛股12.2013 年 11 月份的牛股13.2013 年 12 月份的牛股14.总结正文一、2013 年各月份牛股汇总概述本文将对 2013 年各月份的牛股进行汇总，以便投资者了解当年的股市行情，从中寻找投资机会和规律。

二、2013 年 1 月份的牛股1.股票名称：某某科技2.股票代码：6005193.涨幅：30%三、2013 年 2 月份的牛股1.股票名称：某某能源2.股票代码：0000083.涨幅：28%四、2013 年 3 月份的牛股1.股票名称：某某药业2.股票代码：6003833.涨幅：35%五、2013 年 4 月份的牛股1.股票名称：某某化工2.股票代码：6003093.涨幅：29%六、2013 年 5 月份的牛股1.股票名称：某某通信2.股票代码：0000633.涨幅：31%七、2013 年 6 月份的牛股1.股票名称：某某传媒2.股票代码：0009173.涨幅：27%八、2013 年 7 月份的牛股1.股票名称：某某地产2.股票代码：0000023.涨幅：33%九、2013 年 8 月份的牛股1.股票名称：某某汽车2.股票代码：6001663.涨幅：28%十、2013 年 9 月份的牛股1.股票名称：某某金融2.股票代码：6013183.涨幅：30%十一、2013 年 10 月份的牛股1.股票名称：某某有色2.股票代码：6010883.涨幅：29%十二、2013 年 11 月份的牛股1.股票名称：某某电子2.股票代码：0000093.涨幅：32%十三、2013 年 12 月份的牛股1.股票名称：某某农业2.股票代码：6003703.涨幅：27%十四、总结通过对 2013 年各月份的牛股进行汇总，我们可以发现当年的股市行情波动较大，各行业的表现也各有特色。

2013年股市总结

2013年股市总结回顾： 2013年业绩是最近5年收益最差的一年，总收益才百分之十几。

上半年拿的两只股（汤臣倍健和海通证券）中，汤臣倍健涨幅还可以， 3月底卖出，当时的分析估值过高、成长性下降，害怕戴维斯双杀。

现在看来卖得过早，但以自己的能力确实没法避免。

卖出后买入贵州茅台，当时以为利空已经消耗，相信茅台的护城河足够深。

可是，反弹了一段时间后继续下跌，当时鬼使神差的把它卖掉，无意中避免了亏损。

海通证券的走势则完全出乎自己的意料，行业前景向好、业绩增长也很快，可是股价却没怎么涨，市场把主要精力放在了创业板，甚至有压制指数上涨的意图。

但是本人依然看好券商行业，今年IPO重启、优先股等都是利好这个行业，业绩应该有大幅提升。

休息了一段时间，整理思路后买入理工监测，虽然之前上涨了很多，依然看好该股，预测的调整幅度与实际调整幅度相当，买入时机把握的比较好，后续持股待涨。

分析：回顾2012年券商研究机构依然延续了“反向指标”的传统，据统计在发布过年度策略的30多家券商中，误判了市场走向的至少超过九成。

从券商们预测的点位来看，高点普遍落在3000点附近，而低点在2200点附近，可以看出多数券商对2012年行情的预测还是相对乐观的，向上空间不小，而低点则探的不深。

从这一年市场表现看，沪指最高点仅仅运行至2478点一线，向下最低探至1949点。

现在来看券商的2013年策略报告，在连跌三年之后，分析师们集体看多，但对指数上涨空间又普遍谨慎，2400点成为高位，大部分券商的预测区间在1900-2400点区间。

如此反向推理，则市场的走势要么跌幅超过2012年，1949点之下还要有比较大的下跌区间；要么大幅涨过2400点。

本人持看空的观点，就看空的逻辑分析，如果各种不确定性因素进一步恶化，比如：经济回升力度不理想，靠投资拉动的增长瓶颈不能突破，则企业ROE向下调整还将继续；在改革与转型的背景下，保持经济增长不再是优先目标，财政政策大幅低于预期；房地产调控政策进一步偏紧；资本市场制度的改革预期短期提振力度低于预期；在外汇占款、银行信贷增长缓慢的同时通胀抬升，导致资金环境难以好转，进而使得市场流动性难以乐观。

2013行情正有序展开

2013行情正有序展开12月，与天气骤寒形成鲜明对比，中国的资本市场分外热闹，不仅楼市持续出现“翘尾”行情，A股也在诸多利好预期下“股跃龙腾”，持续出现久违的“翘尾长阳”，给郁闷了一年的中国投资者一个大大的“红包”。

上周，沪指收涨3.71%，从周线来看，两市股指已经“华丽丽”地实现了4连阳。

大盘无惧12月天量大小非解禁以及年底资金面偏紧的冲击，逼空行情持续呈现，显示A 股市场的投资信心正在恢复。

已经越来越多的机构投资者开始日益乐观：“世界无末日，A股有未来”。

资金监测数据显示，上周共有276亿资金大幅净流入。

中小板、创业板等中小盘股更是遭到资金疯抢，次新股、高送转概念近乎单边上涨。

此外，新型城镇化概念、环保、卫星导航概念、船舶制造等板块概念也反复受捧而活跃。

造就了周涨幅达30%以上的大批牛股：外高桥、天齐锂业、巴安水务，不一而足。

而从大盘的技术形态来看，上周市场在周二的放量上涨之后基本可以确定上周的横盘震荡属于主力资金在调仓换手，在换手充分之后市场反弹将更具持续性。

周四市场回调属于市场对于突破2200点的回调确认，周五的突破可以确定沪指完成对年线以及2200点的收复。

如今市场赚钱效应以及热点都已经扩散开来，市场大幅回调的概率已经明显减小，市场连续逼空式的上涨令外围资金都在等待回调机会入场，因此市场中期仍然值得期待。

今天迎来A股2012年名副其实的“收官之战”，2012年线收阳已在眼前。

而消息面上的暖风依旧，或将令今日A股再度保持强势。

首先，周末期间有媒体报道，养老金入市试点酝酿扩围，4省份明年有望纳入。

今年3月，国务院批准了全国社会保障基金理事会委托投资广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，委托投资期限暂定两年。

而继广东率先试点之后，江苏、浙江、山东和四川可能成为2013年养老金入市试点省份。

这一方面显示了资本对当前市场投资价值的认可，另一方面也会给市场资金面带来支持。

对于业已开启反弹之旅的A股来说，养老金入市试点有望扩大的消息无疑是重大利好。

历次券商大行情回顾

历次券商大行情回顾1. 引言本文将回顾历次券商大行情，探讨其对券商行业的影响以及相关因素。

从整体市场环境、政策调整、经济发展等多个角度进行分析，旨在为读者提供全面详细、完整且深入的信息。

2. 历次券商大行情回顾2.1 第一次券商大行情第一次券商大行情发生在20XX年，当时中国股市经历了一波高速上涨。

这次行情的推动因素主要包括：政府鼓励投资、宽松的货币政策、改革开放等。

券商作为金融服务机构，在这波行情中获得了巨大的利润。

2.2 第二次券商大行情第二次券商大行情发生在20XX年，这是中国股市历史上最具代表性的一波牛市。

推动因素包括：政府推出的一系列利好政策、国内经济增长等。

在这波行情中，许多券商股票价格出现暴涨，并吸引了众多投资者参与。

2.3 第三次券商大行情第三次券商大行情发生在20XX年，这次行情是由于国内股市整体回暖和政府对金融市场的支持。

券商在这次行情中表现出色，不少券商公司的业绩也得到了大幅提升。

2.4 第四次券商大行情第四次券商大行情发生在20XX年，这是一波以科技股为主的牛市。

推动因素包括：科技股的持续增长、政府对科技产业的支持等。

许多券商公司通过投资科技股获得了可观的收益。

3. 券商大行情对行业影响3.1 收入增长券商大行情带来了巨大的收入增长机会。

随着股票交易量和投资者数量的增加，券商的佣金收入也相应增加。

同时，伴随着市场活跃度提高，投资者更愿意参与高风险高回报的金融产品，如衍生品交易等，进一步推动了券商收入增长。

3.2 业务扩展券商大行情也为券商提供了发展新业务、扩展业务范围的机会。

在行情火爆的时期，券商可以通过推出新的金融产品、开设新的业务板块等方式来满足投资者需求，并从中获得更多收益。

3.3 增强竞争力券商大行情对于整个行业的竞争格局也产生了重要影响。

在这样的行情中，表现优异的券商将会受到更多投资者的关注和青睐，从而提升其市场份额和竞争力。

同时，券商也会加大自身的改革和创新力度，提高服务质量和产品种类，以应对激烈的市场竞争。

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