标普印度降至垃圾级的概率为三分之一

当前宏观经济形势及中国民营企业面临的机遇和挑战

主要影响：
1、造成人民币的进一步快速升值问题。
一旦美国债务危机爆发，国际货币美元必然大幅贬值。由于人民币的汇率和美元长期绑定在一起所以人民币必然对美元大幅升值，同时对所有的非美元货币（由于贸易，国际油价，金价都是以美元结算）将会贬值。这还只是其一，而且之前美国的救市计划的一大举措就是打开印钞机，开始印钞票，现在又开始实施零利率政策，这必然使人民币对美元更进一步升值，而对其他货币进一步贬值。
希腊证券监管机构周一宣布，全面禁止股市卖空行为为期两个月。
评级机构惠誉国际宣布，将希腊长期本外币发债人违约评级由之前的B+下调四级至CCC；惠誉国际同时将希腊短期外币发债人违约评级由之前的B下调至C。
2011年7月12日
穆迪投资者服务公司将爱尔兰长期本外币政府债券信用评级下调一个等级，由Baa3级下调至垃圾级别Ba1级，并确定未来评级预期为负面。
当前宏观经济形势及中国民营企业面临的机遇和挑战
讲师：黄清发
2011年08月
目录
1 欧洲、美国主权债务危机的先后爆发对中国经济有什么影响？ 2 宏观调控下各主要基础行业的运行态势如何？ 3 未来中国经济发展的不确定因素和潜在挑战有哪些？ 4 民营企业发展的挑战是什么？机会又在哪里？
一、欧洲、美国主权债务危机的先后爆发对中国经济有什么影响？
2、随着人民币的对美元升值还会造成人民币对内的大幅贬值。
这将使中国国产生通货膨胀。中国人民将会继续忍受的低工资，高物价之苦。通货膨胀从何而来？主要有两点。第一，中国的外向型经济策略主要依赖出口，所以中美贸易顺差巨大，说白了就是美元进的多，出的少。所以中国手里攒着大把大把的美元（3.19万亿外汇是今年6月份咱们对外公布的数据，其中超过60%都是美元也就是说至少有1。9万亿）而政府要对冲掉进入的热钱就要让央行打开印钞机按照现行汇率印6.4倍的人民币，这让中国实际流通货币比名义上高出了20%。第二，我刚刚说过由于国际贸易，原油，金价等统统都是以美元作为结算所以美元的贬值必然造成，农产品和原材料价格的上涨，中国势必会受到输入性通胀的影响。

欧债危机大事件时间表

2010年11月3日
当地时间11月3日，希腊总理帕潘德里在召集紧急内阁会议后决定放弃公投计划。他表示：“公投并不是目标”。同时，希腊总理帕潘德里欧屈从于内阁中反对派的压力，同意辞职并为拟议中的联合政府让路。
2011年11月2日
希腊总理帕潘德里欧11月2日在法国戛纳表示，希腊或将于12月4日举行全民公投，以决定是否接受援助。希腊危机救助各方已决定在公投前暂停向希腊发放援款。
2010年4月27日
标普下调希腊评级至垃圾级别。同日，同样存在严重债务问题的葡萄牙也遭降级。西班牙的信用评级第二天也被下调。
2010年4月23日
希腊正式向欧盟与IMF申请援助。
2010年3月24日
惠誉将葡萄牙的主权信用评级下调了一级，欧元暴跌至10个月新低。
2010年3月3日
希腊宣布财政紧缩措施，要求欧盟援助。
2010年6月7日
受欧洲主权债务危机拖累，欧元对美元汇率一度跌破1比1.19，创下自2006年3月以来的最低水平。
2010年5月10日
欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊。
2010年5月2日
欧元区成员国财政部长召开特别会议，决定启动希腊救助机制，和国际货币基金组织一道在未来3年内为希腊提供总额1100亿欧元贷款。希腊同日宣布了大规模财政紧缩计划。
2011年7月14日
意大利参议院通过总额700亿欧元财政紧缩法案。
2011年6月29日
希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案，为欧元区出台新一轮救助方案奠定坚实基础。
2011年5月5日
欧元区财长同意和国际货币基金组织一道向葡萄牙提供780亿欧元的援助贷款。葡萄牙成为在欧债危机中倒下的第三个欧元区成员国。

印度卢比进入失控状态央行失去市场信心

美元）。银行业观察者表示，这与其近期的紧缩政策矛盾。印度上周才推出资本管制措施支撑卢比汇率。
麦格理银行固定收益部策略主管Nizim Idris称：“ 印度央行的政策传递出不一致的信号。他
们不能同时控制收益率和外汇。他们要控制的太多了，正在失去信誉。”印度出口商获利Idris称，
印度卢比进入“失控”状态央行失去市场信心饱受打击的印度卢比周三再次跌至历史低位，分析师
称抛盘已经开始难以控制，卢比兑美元未来数月中可能跌至70卢比。外资最近数月已经将资金从印度抽
出，因为担心美国退出货币刺激政策，并且印度经济状况也在恶化。卢比进入“失控”状态卢比因此成为
管印度总理曼莫汉· 辛格周六安抚市场称，印度不会发生类似1991年的危机，印度近日仍
被危机感笼罩。在此前做出一系列令人不解的决策后，投资人已经对印度央行失去信心，这似乎是目前最
主要的问题。周二晚间，印度央行宣布，计划购买长期政府公债，向银行系统注入800亿卢比（13亿
l Markets汇率策略部主管 Keagan York称，他不认为卢比兑美元最低能跌到70 ，
但仍坚持他此前的预测，认为卢比兑美元年底将跌至68卢比。他说卢比走弱能提振印度出口商。他说：
“我认为卢比兑美元在68 卢比水平将碰到阻力位，因为印度将会设法提振制造业。”（万嘉）
唯折网卷皮网官网卷皮网9元包邮 G2B0H1K5
比目前的价位低逾9%。 Admiral Markets董事总经理Lasanka Perera称
卢比已经“失控了”。央行未能安抚市场Perera说：“印度通胀处于高位，增长预期不断下降，印
度央行也没能创造稳定性和对卢比的信心。只要没有变化，我觉得卢比兑美元跌倒70是很可能的。” 尽

MSA手册

内部资料严禁翻印测量系统分析参考手册第三版1990年2月第一版1995年2月第一版；1998年6月第二次印刷2002年3月第三版©1990©1995©2002版权由戴姆勒克莱斯勒、福特和通用汽车公司所有测量系统分析参考手册第三版1990年2月第一版1995年2月第一版；1998年6月第二次印刷2002年3月第三版©1990©1995©2002版权由戴姆勒克莱斯勒、福特和通用汽车公司所有本参考手册是在美国质量协会（ASQ）及汽车工业行动集团（AIAG）主持下，由戴姆勒克莱斯勒、福特和通用汽车公司供方质量要求特别工作组认可的测量系统分析（MSA）工作组编写，负责第三版的工作组成员是David Benham（戴姆勒克莱斯勒）、Michael Down （通用）、Peter Cvetkovski（福特），以及Gregory Gruska（第三代公司）、Tripp Martin（FM 公司）、以及Steve Stahley（SRS技术服务）。

过去，克莱斯勒、福特和通用汽车公司各有其用于保证供方产品一致性的指南和格式。

这些指南的差异导致了对供方资源的额外要求。

为了改善这种状况，特别工作组被特许将克莱斯勒、福特和通用汽车公司所使用的参考手册、程序、报告格式有及技术术语进行标准化处理。

因此，克莱斯勒、福特和通用汽车公司同意在1990年编写并以通过AIAG分发MSA手册。

第一版发行后，供方反应良好，并根据实际应用经验，提出了一些修改建议，这些建议都已纳入第二版和第三版。

由克莱斯勒、福特和通用汽车公司批准并承认的本手册是QS-9000的补充参考文件。

本手册对测量系统分析进行了介绍，它并不限制与特殊生产过程或特殊商品相适应的分析方法的发展。

尽管这些指南非覆盖测量系统通常出现的情况，但可能还有一些问题没有考虑到。

这些问题应直接向顾客的供方质量质量保证（SQA）部门提出。

印度卢比秒变废纸的背后原来暗潮涌动

印度卢比秒变废纸的背后原来“暗潮涌动”……事件：周二晚间，印度总理莫迪突然宣布，高面值的货币（500和1000卢比）将在9日0时起“作废”，同时将发行新款500卢比与2000卢比钞票。

这意味着，在几小时内，数以百万记的印度货币将成为废纸。

印度总理这一举动震惊全国，瞬间街头巷尾都是忙着在银行取款的人。

当天宣布，当天作废，这颗金融震撼弹真得强大到让印度群众傻眼。

（不知道刚当上美国总统的特朗普是不是看到了未来自己的执政模板。

）1、废钞意义何为？其实莫迪这一招突袭主要是为了打击印度严重的偷税漏税，尤其是洗黑钱的行为。

偷税漏税很好理解，如果工资发的是现金，就会：再来谈谈洗黑钱：所谓黑钱，是指印度未申报、未纳税或者被藏起来的收入。

印度多数企业都在监管和法律之外运作，这已经成为印度经济“非正式”的常态。

这些企业并不靠着银行账户往来，而是选择现金交易。

莫迪认为黑钱是消除腐败和贫困的最大障碍。

半夜放大招，意在为印度经济追回百十亿美元的未申报财富。

2、影响又如何？大额货币流通受阻的副作用是货币政策的紧缩，金融环境收紧在短期内的影响无疑是负面的。

尤其是对奢侈品、珠宝或者房地产等现金驱动的行业来说尤为糟糕。

“未来，你可能见不到那些拿着家里藏着的钱来买钻石的女人了。

”货币短缺除了会让避税者倍感艰难，更会让小企业主和穷人苦不堪言。

印度国土辽阔，很多偏远地区ATM和移动支付的渗透率远远不足。

这样一来，作废大额货币会大大降低不少地区的支付效率，这里面穷人所承担的份额要比有钱人高的多。

3、投资市场先跌后扬突如其来的政策下，印度股市盘中一度大跌超过6%，地产股指数跌幅超过17%。

而出于避险需求，债市大涨（10年期国债收益率6.67%，比上一交易日下跌0.13%）。

但随着美国大选结果出炉，海外市场先是恐慌性下跌，继而迅速反弹。

受到外围市场带动，印度股市9日尾盘跌幅大幅收窄，10日已恢复到政策发布前的价位。

汇率方面，印度卢比对美元先是小幅下跌，继而反弹。

央行大降息应警惕“合成谬误”

况下，大幅度降息能起到多少刺激经济的作
用，确是值得怀疑的，管降息仍是必要之的尽
举。据报道，国人大财经委员会副主任委员全
昊晓灵不久前表示：当前利率不宜快速下调，
面Ｎ欧美央行大幅降息，国应该慎重考虑是－中
。
经济形势下，投资者是否会因降息而增加投
资，费者是否会因降息而增加消费，・消恐哺很
难给出一个肯定的回答。就美国而言，们的他
问题主要是信用泡沫破裂；中国而言，们就我的问题主要是产能过刺。４－论是中国还是＿无ｅ美国，璃前所面临的共同问题是消费和需求下降，而使投资和生产都出现萎缩。在这种情从
否要紧随其后善而中国人民银Байду номын сангаас行调统司司长张涛表示，当前适度宽松货币政策调控效果受
滞后显现的影响，我国在未来６至１个月可２能会重新出现通货膨胀压力蠢
成本有帮助。但是，纯以扩大货币供给刺激经济增单长却不是万能的。从来没有证据支持，进的货币政激
前，国拥有６我０万亿的银行总资产、２近０万亿的城

最近10年黄金走势回顾以及影响因素

最近10年黄金走势回顾以及影响因素黄金四十年走势回顾：十年大牛市，二十年熊市，2000年后又展开了黄金大牛市“布雷顿森林体系”解体，美元大幅贬值，造就了第一轮黄金十年牛市的第一阶段；中东石油危机引发了西方严重的通胀，黄金保值功能显现，造就了第一轮黄金牛市的第二阶段。

第一阶段：二战后，1944年7月，西方主要国家确立了“布雷顿森林体系”，将美元与黄金挂钩，一盎司黄金等于35美元，其他国家的货币与美元挂钩，实行固定汇率制度，美元和黄金等价，在世界货币体系中处于核心地位。

20世纪60-70年代，欧洲、日本经济迅速崛起，英镑、法郎、日元等货币在国际上的地位提高，同时，美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉度受到冲击。

在这种背景下，美元是应该大幅贬值的，但因受“布雷顿森林体系”的强制影响，一盎司黄金仍然等于35美元，这就出现了抛售美元、购买黄金的现象。

美国为了稳定美元和黄金的兑换比例关系，不断抛售黄金，导致美国黄金大幅外流，致使国库黄金日益减少。

后来美国无力维持这种比例关系，于1971年8月，美国总统尼克松宣布放弃“金本位”制，美元和黄金不再挂钩，黄金价格出现井喷，价格开始飙涨，主要原因是美元价值的回归，开始大幅贬值。

第二阶段：1973年10月第四次中东战争爆发，国际石油输出国组织（OPEC）宣布石油禁运，造成油价上涨，当时原油价格曾从1973年的每桶不到3美元涨到超过13美元，引发了西方国家严重的通胀，与此同时，美国为了恢复经济，开始不断下调利率，大量印刷货币，也加速了通胀，美国年平均通货膨胀率达到7.09%，1979年11月达到了15％的高峰。

在西方国家通胀剧烈的背景下，由于黄金具有保值功能，所以遭受抢购。

美元的大幅贬值和西方国家严重的通胀，是推动黄金第一次十年大牛市的主要原因，金价从每盎司35美元飙升至最高850美元，最高涨幅近24倍，堪称大牛市。

图4：1970年以来，美国联邦基准利率和CPI的走势图图5：1970年以来，黄金的价格走势图2008年黄金市场回顾2009年黄金市场回顾09年12月～10年1月，基金极具前瞻性在外汇市场强势建仓，打压金价战略建仓早在09年12月份，对冲基金就纷纷极具前瞻性地开始重仓布局美元多头，当时威尔鑫通过汇率市场资金流向监测到了这种异常现象，但确实不明就里，无论华尔街日报、路透社，还是金融时报等国际权威财经媒体，都鲜见欧债危机爆发苗头的报导。

国际经济大事记

国际经济大事记国际经济大事记（1月1日—1月2９日)一、美国1月3日美国供应管理协会公布报告说，２011年12月份美国制造业活动连续第29个月扩张，且扩张速度较上月加快。

美国商务部公布数据说，受居民住宅建筑开支和政府公共建筑开支上升推动，2011年11月份，美国建筑开支环比上升1.２%,但仍处于疲弱水平。

美国联邦储备委员会公布最近一次货币政策决策例会纪要说,美国经济近期呈现缓慢扩张势头，2０12年和2013年经济活动步伐将加快,但失业率仍将维持高位。

纽约股市迎来2012年首个交易日开门红,道指和标普上涨1.5%左右。

纳斯达克指数涨幅接近1.7％。

1月4日美国商务部公布的数据显示，受运输设备订货大幅增长推动,2011年11月份美国工厂订货环比上升1.8%。

1月5日美国劳工部公布的报告显示，美国上周首次申请失业救济人数重回37.5万的关键节点下方,是过去5周以来的第4次下降，表明就业市场呈复苏趋势。

1月6日美国劳工部公布的数据显示，20１1年12月份美国非农业部门失业率较前月微降０.2个百分点，降至8．5％。

1月12日美国白宫表示,美国总统奥巴马正式向国会提出要求，将联邦政府公共债务上限调高１.２万亿美元。

1月23日国际劳工组织发布年度全球就业趋势报告说,全球面临在今后十年创造6亿个就业岗位的严峻挑战。

美国能源部发布《２０12年度能源展望报告》报告说,预计到2０20年美国国内油气产量将增至日均670万桶。

１月２４日国际货币基金组织公布《世界经济展望》,大幅下调今明两年全球经济增长预期至3.3％和3．9%。

该组织预测,今年欧元区经济增速将为负0．5%,明年将为0.8%;美国经济今年增长１．8%,明年增长2.2％;中国经济将在今明两年分别增长8．2％和8.8%。

国际货币基金组织发布最新一期《全球金融稳定报告》说,近几个月来全球金融稳定风险加大，需要采取进一步措施恢复市场信心。

国际货币基金组织发布《财政监测报告》说,各国政府的财政紧缩力度已经足够,即便经济出现意外下滑，也应避免强化紧缩政策。

欧洲债务危机(1)

2010 年1月2 9日，西ห้องสมุดไป่ตู้牙宣布赤字超预期
西班牙财政部在2 010 年2 月发表并呈交给欧盟执委会的报告中表示，财政赤字占G D P 的比例将在2013年降至3 ％。整体预算赤字比例将在明年降至7 ． 5 ％，后年减至 5·3 ％。这波6 0 年来最严重的衰退让西班牙2 0 0 7 年的预算盈余转为赤字，成为去年欧元区财政赤字第三高的国家，仅次于希腊和爱尔兰。西班牙今年失业率预估平均高达1 9 ％，恐让财政赤字问题雪上加霜。
欧洲债务危机(1)
欧洲债务危机的进程
第一阶段：希腊债务危机。2009年10月初，新一届希腊政府宣布 2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计分别达到 12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限，希腊债务危机由此拉开序幕。随后几个月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，2010年5月底，惠誉宣布将西班牙的主权评级从“AAA”级下调至“AA+”级，至此，希腊债务危机扩大为欧洲债务危机。希腊债务危机的爆发削弱了欧元竞争力，欧元自2009年12月开始一路下滑，EURUSD从2009年年底的 1.50水平跌至目前的1.20下方。
欧洲债务危机(1)
2010 年2月9日，德国拟牵头援助希腊等国
一场政府债务危机开始在欧元区边缘国家蔓延，并对欧元区经济的稳定构成威胁，德国一改之前消极态度，考虑对陷入财政危机的希腊等国提供支持。此此前，德国一直秉持着希腊等国应该自己解决债务赤字问题，并认为希腊的经济规模尚小，其主权债务危机不足以撼动欧洲乃至全球经济的复苏。但在债务危机所造成的恐慌情绪迅速蔓延后，欧盟各国趋向于团结起来共同捍卫欧洲经济的复苏。随着德国态度转变，欧美股市债市汇市受鼓舞纷纷作出积极反应。希腊10年期国债价格也迅速走高，收益率下降幅度创12年来最大。

主权信用评级

穆迪2004年8月对美国主权信用年度报告中的观点是尽管美国政府债务及支出加大，美国主权评级AAA反映了其经济前景稳定及美元的统治地位。相信尽管未来几年美国经常帐赤字仍将维持，但政府的债务水平相对于美国的经济规模而言仍将与AAA主权评级相称。
美国东部时间8月5日晚间(北京时间8月6日早间)消息，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA” 降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。
标普称，该次评级调整反映出中国宏观经济以及财政稳定性提高，认为中国政府对未来财政稳定威胁有能力采取及时措施。标普信用分析师陈锦荣称，中国政府在全球经济放缓期间宣布实施的新的结构改革措施也令中期宏观经济稳定的可能性增大。如果改革措施能够推动经济持续增长，并大大提高居民平均收入，则标普可能会再次上调中国的评级。相反，如果改革措施效果欠佳，经济表现显著走软、银行业信用状况的恶化程度比预期更严重，则可能会下调中国的评级。
概念
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
主权信用评级，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。
国家主权信用评级具体涉及的主权评级有：长、短期外币债国家上限评级，长、短期外币银行存款国家上限评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险，国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。

欧元危机_精品文档

欧元区的货币政策和利率水平由欧洲央行决定，各国将不能根据自身的情况调整其经济。
CHAPTER1
危机发展
CHAPTER2
危机原因及影响
CHAPTER3
CHAPTER4
欧盟、IMF救助小组评论
CHAPTER1
CHAPTER2
危机发展危机原因及影响
CHAPTER3
CHAPTER4
欧盟、IMF救助小组评论
这个“货币联盟”还在某种程度上助长和掩盖了一些国家的财政松弛状况——“搭便车”。
信用能否得到某一机构担保
美元信用必须由联邦政府做担保，分母是50个州的共同财力。但现在欧元区的情况是，欧洲央行、欧盟以及各个成员国还在“袖手旁观”，希腊政府必须首先要独自迎战，而来自欧元区和欧盟的援助还是一个未知数（没有很强的约束力）
2010年4月23日 2010年5月3日 2010年5月4日 2010年5月6日 2010年5月10日
希腊正式向欧盟与IMF申请援助德内阁批224亿欧元援希计划
欧债危机升级欧美股市全线大跌欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供2500 亿欧元资金救助希腊
开端 2009年12月
穆迪、惠誉和标普这三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。
2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债。
2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为 “BBB+”
2009年12月22日穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。
发展 2010年1月至2月初
欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。

非洲唯一一个发达国家

非洲唯一一个发达国家八九十年代出生的人，在上高中地理课的时候，可能已经惊讶地发现，在经济发展普遍落后的非洲大陆上，有一个发达国家。

当时，非洲唯一的发达国家是位于非洲大陆最南端的南非。

今天，南非仍然是非洲第二大经济体。

南非国民在整体贫穷的非洲生活水平相对较高，城市建设也大幅度超过其他非洲国家。

如今，一些非洲国家没有摆脱饥饿和战争。

相比之下南非在非洲这块动荡的大陆上不仅经济水平是最发达的，而且在社会秩序上也是相对最稳定的。

然而这一切仅仅只是在非洲内部比较而言的，如果把南非放到世界上进行比较其实比起以前已大为衰退。

在当今世界的政治经济格局中南非已很少再发出自己的声音了。

最早提出金砖国家概念的高盛公司考虑到南非曾是非洲唯一的发达国家将其列入了“金砖”国家行列。

然而南非的实力与其他四个“金砖国家”完全不在一个量级上。

如今在除了在南部非洲以外的地区几乎已看不到南非的影响力。

2010年在南非世界杯期间其糟糕的社会治安环境和低下的基础设施建设效率又饱为世人诟病。

2011年以后南非的GDP就一直呈现下滑趋势。

2017年4月标普把南非主权信用评级下调至“垃圾线”，同时将评级展望调整为“负面”。

这是南非自2000年以来首次失去标普的投资级评级。

2020年9月8日南非发布的国内经济数据显示：在新冠肺炎疫情影响下南非第二季度国内生产总值（GDP）与一季度相比萎缩达51%。

客观上新冠疫情的影响使全球经济都出现了不同程度的衰退，但疫情绝不是南非经济衰退的唯一原因。

英国《金融时报》在9月10日报道称：在过去十年的大部分时间里南非人均GDP一直在下降。

在因疫情而实施封锁禁令之前南非就已出现了历史上最严重的经济衰退。

现在，人们提起南非，首先想到的是骚乱频发，腐败严重，各种肮脏的场景。

然而，南非实际上是一个天府之国，自然条件下有金山和钻石:南非是世界五大矿产资源国之一。

目前，南非已探明储量和开采的矿产有70多种:铂族金属、萤石和铬居世界第一，金、钒、锰和锆居第二，钛居第四，磷矿石、铀、铅和锑居第五，煤和锌居第八，铜居第九。

26127607_国际要闻

第50期Frontier·Information责任编辑:李雪峰家电：行业景气度持续下行继美的日前传出裁员风波之后，不少家电企业尤其空调企业均已传出今年年底有裁员降薪计划。

央视2012年黄金时段广告招标会上，以往在央视招标行业细分中前三位的家电行业今年跌至第五位，格力和海尔的广告投放均下降，甚至有多个品牌放弃了今年的招投标。

国家信息中心资源开发部主任助理蔡莹透露，今年10月，国内冰箱销量比去年同期下降9.64%，洗衣机下降8.17%，空调下滑12.11%，而成本提升、市场下滑、产能过剩，是白色家电行业面临的三大压力。

钢铁：亏损面扩大至三成中钢协统计材料显示，2011年1至10月，500万吨以上钢铁企业利润率下降到了2.99%。

10月份77家钢铁企业亏损面由9月份的9家增至25家，亏损面扩大为32.5%，亏损额为21.25亿元，比9月份增加18.3亿元。

其中大部分国营钢铁企业利润率低于2.99%，而大部分民营企业利润率则高于这一水平。

业内人士表示，2012年钢铁行业仍将面临产能总体过剩，市场需求减弱的新形势。

一旦明年出现国内市场供大于求，市场价格全面下跌，企业经营困难的情况将会恶化。

稀土：首批稀土出口企业名单出炉商务部网站公布了《2012年稀土出口企业网上公示名单》，列出了11家合格企业和21家待审核企业。

在合格企业中，中钢集团、五矿有色、中国有色、广晟有色、有研稀土、赣州虔东稀土、五矿集团旗下的赣县红金稀土等均名列其中。

但行业龙头包钢稀土却榜上无名，只出现在“待审核企业”名单中。

据知情人士透露，包钢稀土未上榜原因在于产品放射性不达标，未通过此次多部委联合组织的环保核查。

而环保部内部人士则表示，包钢稀土迄今尚未提交核查文件。

船舶：全国订单加速下降中国熔盛重工日前与Global Union Shipping成功签署10+10艘15.7万载重吨苏伊士原油轮建造合同。

全球经济正遭遇寒冬侵袭，2011年以来航运及造船业持续低迷的格局或将延续。

9130978_监管没有道德制高点

Sep1 - Sep15,2011WORLD VISION 2011.NO1763金融危机之前，标准普尔一向报喜不报忧，将许多有毒金融产品评为AAA级，引发了金融危机。

更有甚者，对于美国的债务问题，标准普尔一直不愿操刀相向，明显有偏袒之意。

可是，标准普尔真的下调了美国的信用级别之后，也没有得到表扬和肯定，摇身变成了美国政府追杀的对象。

据报道，美国司法部和证券交易委员会都在对标准普尔进行调查，而且是在算老帐，要追究标准普尔在金融危机之前的行为。

司法部怀疑，标准普尔下面的普通工作人员认为应当评低某些金融产品时，标准普尔的高层领导非要把级别评得很高。

证交会调查并不可怕，因为证交会自己就劣迹斑斑。

上世纪90年代，证交会拒绝就有偿吸引交易采取行动，结果给了庞氏骗局大盗麦道夫可乘之机（麦道夫靠给回扣抢了许多证券经纪业务）。

美国信用评级下调之后，证交会的工作人员达西·弗林（Darcy Flynn）又出来揭发，说是证交会还有销毁证据的问题。

长期以来，证交会有一项政策，只要不正式立案，证交会就可以销毁所有调查资料。

证交会所销毁的材料的内容涉及庞氏大盗麦道夫以及高盛、花旗银行、雷曼兄弟和美国银行等华尔街大银行。

证交会要求被监管对象将来往电子邮件保存若干年限，自己却迫不及待地销毁材料，实在有些说不过去。

如此看来，证交会不是监管不力，而是与被监管对象相互勾结。

华尔街的金融机构没有政府们的大力支持，那是断乎不可能的。

证交会销毁调查材料，可能是高层领导还有一个考虑——保护自己，以防日后有人追查。

只要没有相关材料，那就是死无对证，查也白查。

在揭发问题的弗林先生看来，证交会之所以销毁调查材料，那是因为有内鬼。

司法部的小辫子比较少，不容易被人抓住。

要动标准普尔的领导也不是件容易的事。

金融危机之后，美国执法机构没有追究华尔街高层领导的个人责任。

接受询问的证人表示，司法部的工作人员明确告诉他们，司法部不准备追究标准普尔的刑事责任。

标普下调巴西评级至“垃圾级”评级展望负面

龙源期刊网
标普下调巴西评级至“垃圾级”评级展望负面作者：
来源：《中国经贸聚焦》2015年第10期
9月9日，标普（Standard & Poor’s）把巴西宝贵的“投资级”信用评级调降为“垃圾级”，并警告未来几个月可能会再次调降。

这是巴西总统迪尔玛 . 罗塞夫（Dilma Rousseff）领导的政府遭到的一次沉重打击。

分析师们对此感到意外，他们曾预计起码到明年以前巴西的信用评级不会被调降。

标普把此举归因于巴西政府在预算赤字目标上开倒车，以及其所称的罗塞夫的内阁在财政政策上存在分歧。

“巴西面对的政治挑战继续加重，这让巴西政府不再那么有能力和意愿，向议会提交一份与罗塞夫总统第二任期第一阶段提出的重大政策修正相符的2016年预算案。

”标普表示。

标普把巴西信用评级由BBB-调降至BB+、并把评级展望定为“负面”之际，巴西的经济正处于衰退中，第二季度的国内生产总值（GDP）环比萎缩了1.9%。

垃圾债券或引爆下一场危机

垃圾债券或引爆下一场危机英国《每日电讯报》网站4月1日发表题为《随着债券销量激增，下一次崩盘的定时炸弹正滴答作响》的文章。

文章称，当互联网泡沫破裂、次贷危机爆发以及银行倒闭时，不难发现曾有人未卜先知，他们发现了问题，要么通过看跌这些存在泡沫的领域来大赚一笔，要么著书阐述未来将会出现的乱子。

如今，另外一个泡沫正在不断膨胀。

文章称，今年，过去被称为垃圾债券的高收益债券的销量暴增。

根据英国dealogic市场调查公司的统计数字，单是1月份，非投资级别的亚洲公司卖出的高收益债券就超过了90亿美元，同比增长60倍以上，而这类公司的债券被信用评级机构列为风险最高的等级。

在欧洲，高收益债券的销量也达到了历史最高水平，今年到目前为止，销售出去的此类债券已接近300亿美元。

信贷崩溃是导致上一场金融危机的原因之一，在刚刚经历了这场危机的情况下，债券销售就出现大幅度的增长，这让人担心在雷曼兄弟公司破产及苏格兰皇家银行和哈利法克斯银行濒临倒闭不到5年后，全世界又将面临下一场崩盘。

文章指出，在很大程度上，对高收益债券需求的激增是西方政府应对上一场危机的方式的直接结果。

自从雷曼兄弟公司破产以来，世界各地央行向全球金融体系注入了大约12万亿美元的资金，为的是维持银行的运转并让利率保持在低水平。

史无前例的货币刺激所带来的影响是，政府债券的收益降至历史低点，同时通货膨胀不断加剧，使得就连最保守的投资者为了让资金保值并获取收益，都去寻找收益高的产品。

这一现象解释了评级机构标准普尔公司旗下的研究分支Capital IQ得出的看似矛盾的研究结果。

标普公司不无忧虑地发现，它的风险模型表明，最近一年来，高收益公司债券违约的可能性几乎增加了一倍，而同期的债券收益却减少一半，然而，资金还在不断涌入。

标普公司分析师克劳迪娅·霍尔姆说：“尽管英国未来可能再次出现衰退，而且许多欧洲国家的经济依然举步维艰，可是对于欧洲高收益企业债券的需求却在猛增。