阳煤化工2020年三季度决策水平分析报告
煤炭行业2020年三季报前瞻：预计前三季度业绩下降12%，煤价高位，估值修复可期
煤炭 | 证券研究报告 — 行业点评2020年10月18日中性煤炭行业2020年三季报前瞻图表1. 秦皇岛5500大卡山西优混动力煤平仓价近期反弹(图表4. 近期国内煤炭产量低速增长直接导致供应偏紧图表7. 年初至今板块涨跌幅排行，煤炭倒数第二图表10. 近1年沪深300与煤炭板块走势比较，板块跑输图表12. 采矿业基金持仓占净值比例，历史低位图表14. 报告中提及上市公司估值表披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。
该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
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评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；增持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；中性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；中性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
阳煤化工2020年三季度财务风险分析详细报告
阳煤化工2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为71,550.71万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为2,632,493.37万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为1,972,673.24万元，2020年三季度已有长期带息负债为362,482.18万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为2,044,223.95万元。
4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为751,505.16万元。
5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为1,228,296.74万元。
由于该企业经营亏损，资金缺口需要依靠其收入和资产的变现来填补。
相对于资金缺口规模来看企业的营业收入规模偏小。
资金缺口在扩大，资产负债率偏高，存在较大资金链断裂风险。
资金链断裂风险等级为13级。
2.是否存在长期性资金缺口
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
阳泉煤业2020年三季度财务状况报告
阳泉煤业2020年三季度财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况阳泉煤业2020年三季度资产总额为5,224,209.48万元，其中流动资产为1,412,053.79万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的47.71%、25.44%和5.43%。
非流动资产为3,812,155.68万元，主要以在建工程、无形资产、其他非流动资产为主，分别占非流动资产的15.85%、13.38%和7.49%。
资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的50.89%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的25.44%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年三季度2019年三季度2020年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产1,444,441.73 100.00 1,437,020.53100.00 1,412,053.79100.00货币资金658,776.83 45.61582,481.7840.53673,626.2447.71应收账款296,401.2 20.52420,279.32 29.25359,293.5625.44存货66,125.58 4.58 61,511.43 4.28 76,714.99 5.43应收票据348,023.38 24.09294,957.1820.53 44,980.42 3.19预付款项38,227.47 2.65 41,546.99 2.89 38,452.6 2.72 其他流动资产26,433.12 1.83 28,099.01 1.96 22,742 1.613、资产的增减变化2020年三季度总资产为5,224,209.48万元，与2019年三季度的。
阳泉煤业2020年三季度财务风险分析详细报告
阳泉煤业2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供634,502.92万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为1,224,180.5万元，2020年三季度已有长期带息负债为430,041.44万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为589,677.58万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为580,306.66万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是755,642.8万元，实际已经取得的短期带息负债为721,215.78万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为667,974.73万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为711,808.76万元，在5年之内偿还的贷款总规模为799,476.83万元，当前实际的带息负债合计为1,151,257.22万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
该企业偿还全部有息负债大概需要10.35个分析期。
只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转特别是盈利水平下降会存在一定风险。
资金链断裂风险等
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
600691阳煤化工股份有限公司2020年第三季度报告正文
公司代码：600691 公司简称：阳煤化工阳煤化工股份有限公司2020年第三季度报告正文一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.2 公司全体董事出席董事会审议季度报告。
1.3 公司负责人冯志武、主管会计工作负责人冯志武及会计机构负责人（会计主管人员）朱壮瑞保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
1.4 本公司第三季度报告未经审计。
二、公司主要财务数据和股东变化2.1主要财务数据单位：元币种：人民币非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：元币种：人民币2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表单位：股2.3截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东、前十名优先股无限售条件股东持股情况表□适用√不适用三、重要事项3.1公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因√适用□不适用3.1.1资产负债表主要项目变动原因说明变动原因：应收款项融资增加的主要原因是：公司本期票据结算业务增加所致。
长期股权投资较上年同期增加的主要原因是：公司本期新疆阳煤化机和华瑞不并表以及投资氢雄双阳电池科技有限公司所致。
开发支出增加的主要原因是：本期子公司研发项目增加，导致开发支出较同期增加。
长期应付款增加的主要原因是：公司本期增加应付信达资产管理股份有限公司山西分公司23.74亿元所致。
专项储备增加的主要原因是：本期使用的专项储备金额较上年末较少所致。
3.1.2利润表主要项目变动原因说明单位：元币种：人民币变动原因：研发费用变动原因说明:本期子公司研发项目增加，导致研发费用较同期增加；信用减值损失变动原因说明: 本期计提的应收款项坏账增加所致；资产减值损失变动原因说明: 本期收回的减值损失较同期减少所致；资产处置收益变动原因说明: 本期子公司资产处置产生收益所致；营业外收入变动原因说明:本期子公司收到的与日常活动无关的政府补助较上年同期增加。
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阳煤化工2020年三季度决策水平报告
一、实现利润分析
2020年三季度利润总额为负6,536.96万元，与2019年三季度负16,948.28万元相比亏损有较大幅度减少，下降61.43%。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2020年三季度营业利润为负7,574万元，与2019年三季度负16,444.75万元相比亏损有较大幅度减少，下降53.94%。
营业收入有所扩大，亏损减少，企业经营管理有方，但应当继续努力以消灭亏损。
二、成本费用分析
阳煤化工2020年三季度成本费用总额为485,446.02万元，其中：营业成本为425,408.46万元，占成本总额的87.63%；销售费用为7,480.72万元，占成本总额的1.54%；管理费用为22,647.49万元，占成本总额的4.67%；财务费用为27,014.72万元，占成本总额的5.56%；营业税金及附加为2,894.63万元，占成本总额的0.6%。
2020年三季度销售费用为7,480.72万元，与2019年三季度的6,879.36万元相比有较大增长，增长8.74%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2020年三季度管理费用为
22,647.49万元，与2019年三季度的23,545.87万元相比有所下降，下降3.82%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为4.71%，与2019年三季度的4.99%相比变化不大。
三、资产结构分析
阳煤化工2020年三季度资产总额为4,288,391.75万元，其中流动资产为1,727,873.89万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的68.47%、12.85%和6.26%。
非流动资产为2,560,517.86万元，主要以固定资产、无形资产、长期待摊费用为主，分别占非流动资产的82.8%、6.65%和0.66%。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产
的68.48%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年三季度应收账款所占比例较高，存货所占比例过高。
2020年三季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
四、负债及权益结构分析
2020年三季度负债总额为3,700,547.13万元，与2019年三季度的3,785,135.24万元相比有所下降，下降2.23%。
2020年三季度企业负债规模有所减少，负债压力有所下降。
负债主要项目变动情况表(万元)。