西方经济学-第十五章

Rn R0 = (1 + r ) n
3、资本边际效率MEC的公式
R3 Rn R1 R2 J R= + + + ... + + 2 3 n 1 + r (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n (1 + r )
其中，R-资本品的供给价格 R1,R2,R3,…,Rn-不同时期的预期收益 J-该资本品在n年年末时的报废价值 r-资本边际效率
第二节 货币市场的均衡和LM曲线
一、利率的决定
1、货币需求 L=ky-hr 2、货币供给（实际供给量）m 3、货币需求=货币供给时，形成均衡利率 此时，L=m ，即ky-hr=m
二、货币市场的均衡（LM曲线）
货币市场的均衡：货币的需求等于货币的供给L=m。
1、LM曲线及其推导
推导过程： 实际货币需求量L=ky-hr 实际货币供给量m
∵市场利率10%使得3年的全部预期收益的现值30000正好等 于该资本品的供给价格30000 ∴该市场利率就是资本边际效率，即MEC=10%
思考：若市场利率为8%，企业是否应该选择投资？ 若市场利率为12%，企业是否应该选择投资？ 由上可知，资本边际效率MEC=10% • 当市场利率=8%<MEC时，三年内全部预期收益的现值为
以纵轴表示利率，横轴表示收入，则根据y与r的公式可得一 条反映收入和利率之间相互关系的曲线，即LM曲线。 LM曲线是货币市场均衡点的集合，即LM曲线上任一点都有 L=m成立。
LM曲线
补充——LM曲线的经济含义：
LM曲线描述了货币市场达到宏观均衡（即 L=m）时，总产出 与利率之间关系的曲线。 货币市场上，总产出与利率之间存在着正向关系，利率提高 时总产出趋于增加，利率降低时总产出趋于减少。 处于LM曲线上的任何一点都表示L=m，偏离LM曲线的任何一 点都表示没有实现货币市场的均衡。 如果某一点处于LM曲线右边，表示L>m，即现行的利率水平 过低，从而导致货币需求大于货币供给；如果某一点处于LM 曲线的左边，表示L<m，即现行的利率水平过高，从而导致 货币需求小于货币供给。
k h
第三节 产品市场和货币市场的共同均衡
（IS-LM分析） 一、两个市场共同均衡时的利率和收入
IS曲线上有一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡 LM曲线上也有一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡 能够同时使两个市场均衡的组合只有一个，即 IS曲线：i(r)=s(y)
α ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ e − dr y= 1− β
Rn 11000 12100 13310 = + + = 31125 30000 R0 = n 2 3 (1 + r ) (1 + 8%) (1 + 8%) (1 + 8%)
可见投资是可行的 • 当市场利率=12%>MEC时，三年内全部预期收益的现值为
Rn 11000 12100 13310 = + + = 28941 30000 R0 = 2 3 n (1 + r ) (1 + 12%) (1 + 12%) (1 + 12%)
因此，当利率r=1时，均衡收入y=3000 当利率r=2时，均衡收入y=2500 当利率r=3时，均衡收入y=2000 当利率r=4时，均衡收入y=1500
………
以纵轴表示利率，横轴表示收入，则根据均衡收入计算公式 可得一条反映利率和收入之间相互关系的曲线，即IS曲线。 IS曲线是产品市场均衡点的集合,即IS曲线上任一点都有i=s 成立。
2、IS曲线的斜率
α + e − dr α + e 1− β 由y = 可得 r = − y 1− β d d
IS曲线的斜率为 k = − 1 − β d 经济含义： 负号表示均衡国民收入与利率之间呈反方向变动关系； 斜率大小反映了总产出对利率变动的敏感程度； d和β的大小都会影响到斜率的大小，但主要因素是d（投资 对利率的敏感程度）。
例如：已知投资函数i=1250-250r，则可得投资需求曲线如下
二、资本的边际效率
1、定义： 资本边际效率（MEC）是正好使得资本品使用期内各项 预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴 现率，又称资本的投资回报率或利润率。 2、现值计算公式： 假定R0为第n期收益Rn的现值，r为市场利率，则有
LM曲线：m=L1(y)+L2(r)=ky-hr
hr m y= + k k
解方程组可得到均衡点E的利率和收入组合（r0 ,y0）
例题：已知投资函数i=1250-250r，储 蓄函数为s=-500+0.5y，实际货币供 给量m=1250，实际货币需求函数为 L=0.5y+1000-250r。求均衡收入和利 率。
d − d
y
结论：在产品市场中，均衡国民收入与利率之间存在着反方向 变化的关系。
例如：假设投资函数i=1250-250r，消费函数c=500+0.5y。求均 衡收入y。 由题可知α=500，β=0.5，e=1250，d=250
α + e − dr 500 + 1250 − 250r = = 3500 − 500r 均衡收入 y = 1− β 1 − 0.5
第十五章 产品市场和货币市场的一般均衡
（IS-LM模型）
第一节 第二节 第三节 产品市场的均衡和IS曲线 货币市场的均衡和LM曲线 产品市场和货币市场的共同均衡
（IS-LM分析）
第一节 产品市场的均衡和IS曲线
一、投资的决定
1、投资的概念 投资是指社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的 增加，新住宅的建筑，其中主要是厂房和设备的增加。 2、投资的影响因素 决定投资的经济因素包括： • 实际利率（首要因素）——与投资反向变动 • 预期收益——与投资同向变动 • 投资风险和不确定性——与投资反向变动
IS曲线
补充——IS曲线的经济含义：
IS曲线描述了产品市场达到宏观均衡（即i=s）时，总产出 与利率之间的关系。 总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总 产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 处于IS曲线上的任何一点都表示i=s，偏离IS曲线的任何一 点都表示没有实现均衡。 如果某一点处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平 过高，从而导致投资规模小于储蓄规模；如果某一点处于IS 曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致 投资规模大于储蓄规模。
2、LM曲线的斜率
ky m 由 r= − h h
经济含义： 斜率为正表示均衡收入与利率之间呈同方向变动关系； 斜率大小反映了总产出对利率变动的敏感程度； k和h的大小都会影响到斜率的大小，但货币的交易需求和 预防需求一般都比较稳定（k较稳定），因此斜率大小主要 取决于货币的投机需求（h-货币需求对利率的敏感程度）。 可得，LM曲线的斜率是
产品市场的均衡(IS曲线)： i=s y=3500-500r (1)
货币市场的均衡(LM曲线)： L=m y=500+500r (2)
两个市场同时均衡：IS=LM 解方程(1)(2)得y=2000,r=3 产品市场和货币市场的共同均衡
二、产品市场和货币市场的非均衡区域
供给与需求分析： 供给分析：
例题：某企业投资30000购买1台机器，这台机器的使用年限 是3年，3年后全部耗损（即报废价值为0）。假定企业使用 该机器的各年预期收益分别为11000，12100和13310。如果 市场利率是10%，求资本边际效率。（单位：美元） 市场利率=10%，则三年内全部预期收益的现值为
R0 = Rn 11000 12100 13310 = + + = 30000 n 2 3 (1 + r ) (1 + 10%) (1 + 10%) (1 + 10%)
m = ky − hr
或者
hr m y= + k k
ky m r= − h h
结论：在货币市场中，均衡收入与利率呈同方向变动关系。
例题：假定货币的交易需求函数L1(y)=0.5y，货币的投机需求 函数L2(r)=1000-250r，货币供给量m=1250（亿美元）， （价格指数P=1），试求：货币市场均衡时的LM曲线。 解：由题可知实际货币供给量m=M=1250 而实际货币需求量L=L1+L2=0.5y+1000-250r 由L=m可得y=500+500r或者r=0.002y-1 因此，当y=1000时，r=1 当y=1500时，r=2 当y=2000时，r=3 …………
产品市场：总供给→总收入→c+s 货币市场：货币供给m
需求分析：
产品市场：总需求→总支出→c+i 货币市场：货币需求L=ky-hr
产品市场和货币市场的非均衡区域
区域
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
产品市场
i<s 有超额产品供给 i<s 有超额产品供给 i>s 有超额产品需求 i>s 有超额产品需求
货币市场
L<M有超额货币供给 L>M有超额货币需求 L>M有超额货币需求 L<M有超额货币供给
可见投资是不利的
结论：只要资本边际效率大于市场利率，投资就是值得的。
三、产品市场的均衡（IS曲线）
产品市场的均衡：产品市场上的总供给和总需求相等。
1、IS曲线及其推导
——两部门经济中的IS曲线 推导过程：
α +i y= 1− β
i=e-dr
α + e − dr y= 1− β
或r =
α + e 1− β
3、投资函数
假定条件：其他因素都保持不变，只有利率发生变化。 投资函数：用来描述投资与利率之间的反方向变动关系的函 数。 i=i(r) 线性投资函数：i(r)=e-dr 其中，e表示自主投资，是即使r=0也会有的投资量 d是投资需求对利率的敏感程度，表示利率变化一个 百分点，投资变化的比例