类永续债业务研究

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葛洲坝永续债融资案例研究

葛洲坝永续债融资案例研究
一案例概述
葛洲坝集团作为中国大型综合性企业，在近年一直积极探索可持续的融资途径，通过绿色金融途径发行永续债，就是葛洲坝实现可持续融资的一个成功范例。

此类可持续融资途径值得借鉴和效仿。

二债券发行背景
葛洲坝集团的主要业务涉及水利、地产、环保等领域。

可持续发展是葛洲坝集团的核心战略。

通过绿色金融的方式发行永续债，提出的资金将会用于符合綠色金融的定义，具有可持续性的项目，并以此方式推动公司的业务发展。

三融资金额及债券特点
葛洲坝集团颁布本次永续债的募资规模达到人民币50亿元人民币，债券期限定为60年。

这次，葛洲坝选择在香港联交所上市，市场反馈非常积极。

主要优点如下：
1.债券期限最高为60年，将大大减低公司的融资成本;
2.永续债以优先股的方式发行，没有附带的股权转让权，降低公司的经营风险。

四融资方案及收益情况
葛洲坝集团这次发行的永续债百分之六点七五的附息票利率。

按照计划，葛洲坝将在剩余永续债的两年内向已经投资本次永续债的投资者重新提供折价的高回报购回的选择。

从投资者的角度来看，永续债付息期为5年，期满之后可以选择把债券卖给别人，如果没有，它就算成股权，所以它给投资者提供了一定的灵活性。

五结尾
总之，葛洲坝集团此次发行绿色永续债，对中国金融市场有着重要的意义，为企业发展提供了可持续性的融资渠道，同时也为绿色金融市场发展开辟了思路。

特变电工永续债融资的动因及效果研究

特变电工永续债融资的动因及效果研究特变电工是中国最大的电力设备制造企业之一，其主要产品包括变压器、输变电设备、高压电器等。

作为一个大型制造企业，特变电工需要在市场竞争中不断寻求发展机会和改善企业财务状况，永续债融资便是其中一种重要方式。

本文将探讨特变电工选择永续债融资的动因，并分析其实施的效果。

一、特变电工选择永续债融资的动因1. 大规模投资需求特变电工作为电力设备制造企业，需要投入大量资金用于扩大生产规模、更新设备以及研发创新。

这些投资对于企业的发展至关重要，但由于投资规模庞大，企业常常无法通过内部融资满足资金需求。

因此，选择永续债融资可以有效提供资本支持，满足特变电工持续发展的资金需求。

2. 降低融资成本相比于传统的债券融资和股权融资，永续债融资可以帮助企业降低融资成本。

特变电工选择永续债融资的主要原因之一是通过发行永续债能够获得较低利率。

这是因为永续债具有较高的风险，投资者要求相对较高的回报。

然而，相对于股权融资，这种成本仍然较低，因为永续债不会对企业的股权结构产生直接影响。

3. 多样化融资结构通过发行永续债来融资可以实现融资结构的多样化，帮助特变电工降低融资风险。

特变电工过去主要依靠银行贷款和债券融资，而永续债融资则可以丰富企业融资工具的种类。

这种多样化融资结构可以帮助特变电工分散融资风险，提高财务稳定性。

二、特变电工永续债融资的效果1. 满足资本需求通过发行永续债融资，特变电工成功获得了大量的资本支持，满足了生产和研发的资金需求。

这将有助于特变电工增加生产能力，提升产品竞争力，促进企业的可持续发展。

2. 降低财务风险永续债的特点是不必在特定时间偿还本金，只需支付利息。

相对于短期债务和长期债务，永续债融资可以减少特变电工在未来的偿债压力，降低财务风险。

这为特变电工提供了更灵活的资金运作空间，使得企业能够更好地应对市场的变化和经营风险。

3. 拓宽融资渠道通过发行永续债，特变电工成功吸引了一大批机构投资者的关注，并拓宽了其融资渠道。

上市公司永续债融资的财务效应研究

上市公司永续债融资的财务效应研究永续债（Perpetual Bonds）是指无固定到期日，可以不断延期的债券。

相对于传统债券，永续债的特殊性质为其赋予企业更大的财务灵活性。

利用永续债进行融资可以提高企业的融资效率，拓展在国内外金融市场的融资渠道，缓解企业资金紧张压力，并提升其运营活力和竞争力。

1.永续债融资的优势1.1稳定的现金流相对于银行贷款、股票发行等方式，永续债融资可以为企业提供更为稳定的现金流支持。

永续债的特殊性质为其不需要固定偿还期限，企业只需保证其每年支付的利息即可。

由于利息比股利低，因此永续债比普通股券更受投资者青睐。

在稳定的现金流支持下，企业可以更好地规划资金运用和投资计划，有利于业务扩张和项目实施。

1.2缓解公司财务风险在企业融资过程中，永续债的发行比其他融资方式更为灵活。

企业可以根据自身的融资需求，随时进行永续债的发行或回购，大大降低了公司的资金风险。

此外，相较于贷款或其他债券，永续债的信用风险更低，更能为企业带来可靠的融资支持。

1.3增加公司杠杆率永续债的发行可以帮助企业提高资产的资本化程度，增加公司的杠杆率，进一步提升公司的投资回报率。

此外，由于永续债没有到期日，企业可以不用担心到期赎回所带来的重大负担。

2.永续债融资的财务效应2.1改善资本结构整体而言，永续债发行对于上市公司的资本结构的改善有着积极的影响。

首先，永续债的融资过程中无需抵押资产，因此不会对公司固定资产结构造成影响。

第二，相对于股票发行，永续债发行对于股权结构的影响更小，因为永续债所带来的财务负债并不会影响股权结构。

鉴于股票发行将导致资本结构重大变化，公司应该注重利用永续债这一工具，以维持股权结构。

2.2增加财务杠杆率通过永续债的融资，企业可以增加杠杆率，提高财务收益，并一定程度上扩大股东收益。

永续债虽然不会带来实质性的股权变化和权益稀释，但其支付利息的财务负担会对企业的财务杠杆率产生影响。

由于永久债事务支付的息额相对较低，这使得公司能够承受更高的负债金额和更强的财务杠杆作用。

永续债业务开展的动因及风险分析以恒大地产集团为例

永续债业务开展的动因及风险分析以恒大地产集团为例
01 引言
03 风险分析 05 结论
目录
02 动因分析 04 启示与建议 06 参考内容
永续债业务开展的动因及风险分析：以恒大地产集团为例
引言
近年来，随着国家金融市场的不断发展，越来越多的企业开始并参与到永续债市场中来。永续债是一种具有长期投资属性的债务工具，其独特的结构设计为企业提供了缓解资金压力、优化债务结构和提升市场价值等优势。本次演示将以恒大地产集团为例，深入探讨永续债业务开展的动因及风险分析。
3、提高资本利用效率
恒大地产应注重提高资本利用效率，通过加强项目管理、优化资源配置和发掘新的投资机会等方式，实现资本的最大化收益。同时，公司还应积极探索新的融资渠道和融资方式，以满足公司不断增长的资金需求。
结论
本次演示以恒大地产集团为例，探讨了永续债业务开展的动因及风险分析。通过分析可以发现，永续债业务的开展对于恒大地产集团具有缓解资金压力、优化债务结构和提升市场价值等优势，但同时也面临着债券市场风险、融资成本风险和信用风险等挑战。因此，恒大地产应加强风险防控、优化债务结构和提高资本利用效率等方面的管理，以确保永续债业务的顺利开展和公司的可持续发展。
永续债融资具有降低财务成本、优化债务结构等优势，对于中国企业提高融资效率和竞争力具有重要意义。然而，要想成功地利用永续债融资，企业需要充分了解市场情况，合理规划和严格管理自身的财务状况。同时，政府部门也需要进一步加强对永续债市场的监管，完善相关政策和制度，提高市场的透明度和稳定性。
结论与展望
3、资本充足率：由于永续债不计入公司的核心资本，因此恒大集团的资本充足率不会受到影响。这使得公司能够更好地应对监管要求，保障了其合规经营。

权益类永续债在单体及合并报表列报中的实务探讨

权益类永续债在单体及合并报表列报中的实务探讨引言永续债是一种混合类金融融资工具，其特殊性是符合一定条件可计入权益，发行人在产品期限、赎回、利息支付等方面有较大的自主性，对于重资产高负债企业既可以有效降低杠杆率，也能增加融资需求，自主选择保持适当流动性。

因此，继2018年五部委发布关于《2018年降低企业杠杆率工作要点》背景下，越来越多的非金融企业发行永续债，既是改善财务状况和负债结构的客观需求，也是响应监管要求的理想选择。

为规范永续债相关业务会计处理，财政部于2014年3月下发《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，对金融负债与权益工具的区分原则、运用及会计核算规定进行明确，要求“企业应当根据所发行金融工具的合同条款及其所反映的经济实质而非仅以法律形式，结合金融资产、金融负债和权益工具的定义，在初始确认时将该金融工具或其组成部分分类为金融资产、金融负债或权益工具”。

企业发行永续债等金融工具时，应以金融工具准则的相关规定作为判断准绳，分析和判断合同条款内容及其经济实质，规范会计处理。

该规定为永续债可以分类为权益工具提供了支撑依据，但对于金融负债与权益工具的详细区分标准缺少明确指引。

随着永续债存量规模的不断增大，为进一步细化永续债核算判断要点，财政部于2019年在对新金融工具相关准则整合基础上发布《永续债相关会计处理规定》（财会〔2019〕2 号）（以下简称“2号文”），对永续债发行方和投资方的会计处理提供进一步规范和指引。

一、永续债主要条款的分析与判断结合财政部对永续债相关会计处理规定，发行人应当基于永续债合同条款的经济实质来判断其是否能够“无条件地避免交付现金或其他金融资产的合同义务”（合同的经济强制或激励作用条款除外，除非间接形成合同义务），以此作为划分为“债务工具”和“权益工具”的判断总原则。

永续债的条款设置，主要包括票据期限和赎回条款、票面利率和重置条款、清偿顺序、利息延迟支付和强制付息、担保状况等方面。

信托公司永续债业务会计处理探讨

摘要：《永续债相关会计处理的规定》 (财会〔2019〕2号)是财政部于2019年1月31日印发的有关永续债业务会计处理的明细法规，该规定将之前发布的《企业会计准则第22号》和《企业会计准则第37号》规定的相关内容做了进一步的细化，使各种类型企业的永续债业务的会计处理方法更加全面、清晰。

本文针对永续债的概念及特点、关于永续债会计处理的相关法规条文、信托公司永续债业务的类型及信托公司永续债业务的会计处理进行探讨与阐述。

关键词：永续债；会计处理；信托公司从1648年荷兰发行第一支永续债开始，永续债业务在国际上经历了悠久的历史，已经发展成为国际资本市场上非常成熟的投融资工具，有着非常完善的交易市场和管理机制，但在国内永续债还属于较为新兴的业务，逐渐为人们所认识和了解。

信托行业作为国内第二大金融体系，凭借着自身灵活多变等特点，在发展永续债业务时有着得天独厚的优势，近些年来信托公司开展永续债业务的案例也越来越多，而由于永续债自身的特殊性及复杂性，信托公司永续债业务的会计处理也需谨慎对待。

一、永续债的概念及特点(一)永续债的概念。

永续债，顾名思义是永续发行的债券，理论上它是永远支付利息而不偿还本金的债券。

各类研究者对永续债做如下定义：永续债券又称做无期债券，是各类非金融机构的发行人在相关二级市场上发行的没有固定期限，并且享有一定赎回选择权的债券。

该类债券的发行人需要在每个付息日支付利息，但与普通债券不同的是，如无特殊条款限制，发行人有权决定是否要延期支付利息，并且不需承担相关违约责任。

(二)永续债的特点。

永续债经过多年的发展，已经呈现出了多样化的趋势，但总体来看其特点有以下几个方面：1.无固定到期日。

永续债的发行公告中一般没有约定固定的到期日，但这并不是说永续债会一直发行，大部分永续债的发行方有选择赎回的权利，发行方会根据自身的经营及资金情况，以及债券的利率情况等选择赎回的时机。

2.较高的利率。

由于永续债没有固定的到期日，一般存续期间都比较长，本金赎回有很大的不确定性，因此投资人会认为该类投资风险较高，对应的就需要较高的利率才能吸引投资者进行投资。

信托公司永续债业务会计处理探讨

信托公司永续债业务会计处理探讨作者：蒋策来源：《现代经济信息》2020年第02期摘要：《永续债相关会计处理的规定》（财会〔2019〕2号）是财政部于2019年1月31日印发的有关永续债业务会计处理的明细法规，该规定将之前发布的《企业会计准则第22号》和《企业会计准则第37号》规定的相关内容做了进一步的细化，使各种类型企业的永续债业务的会计处理方法更加全面、清晰。

本文针对永续债的概念及特点、关于永续债会计处理的相关法规条文、信托公司永续债业务的类型及信托公司永续债业务的会计处理进行探讨与阐述。

关键词：永续债;会计处理;信托公司从1648年荷兰发行第一支永续债开始，永续债业务在国际上经历了悠久的历史，已经发展成为国际资本市场上非常成熟的投融资工具，有着非常完善的交易市场和管理机制，但在国内永续债还属于较为新兴的业务，逐渐为人们所认识和了解。

一、永续债的概念及特点（一）永续债的概念。

永续债，顾名思义是永续发行的债券，理论上它是永远支付利息而不偿还本金的债券。

（二）永续债的特点。

永续债经过多年的发展，已经呈现出了多样化的趋势，但总体来看其特点有以下几个方面：1.无固定到期日。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理永续债是指没有固定到期日的债务工具，也可以称之为永续债券或永续债务。

相比于普通债券，永续债具有一些独特优点和缺点，并且对资本结构及税务处理也有着特殊的影响。

在本文中，我们将就永续债的优缺点以及其对资本结构的影响和税务处理进行深入探讨。

我们来谈谈永续债的优点。

永续债最大的优点就是可以提供长期资本，帮助企业丰富其融资工具的多样性，增加融资渠道。

与普通债券相比，永续债不需要偿还本金，从而减轻了企业的偿债压力，提高了资本的灵活性。

永续债的息票支付具有某种灵活性，发行人可以根据公司的盈利情况决定是否支付息票，而普通债券的息票支付则是有着固定的义务。

永续债可以发挥优先股的功能，部分情况下可以用于弥补公司的负债，以及在流动性紧张的情况下可以转换成公司股份。

这些优点使得永续债成为了一种具有吸引力和创新性的融资方式。

永续债也存在着一些缺点。

由于永续债不需要偿还本金，发行人需要承担长期的利息支出，这会增加公司的财务成本，特别是在利率波动大的情况下会带来一定的财务风险。

永续债的息票支付权位居于公司普通股和优先股之后，这意味着在公司面临破产清算时，永续债持有人很可能无法收回全部本金和利息。

永续债的发行需要承担较高的发行成本和监管审查，这对于一些小型企业而言可能会成为一项负担。

接下来，我们来看一下永续债对资本结构的影响。

永续债的发行可以提高企业的资本充足率，增强企业的抵御风险能力。

由于永续债在资本结构中具有较高的灵活性，它可以被视为一种补充资本，有助于提升公司的信用评级，降低债务成本。

永续债可以有效地拉大公司的财务杠杆，提高资金的利用效率。

永续债的发行也会对企业的股东权益产生一定的稀释作用，降低了每股盈利水平，从而影响了公司的股价表现。

永续债的息票支出不可抵扣企业所得税，这意味着相对于普通债券而言，它对公司的税务成本会有所增加。

让我们来谈一下永续债的税务处理。

在中国，永续债的发行和利息支付是需要缴纳利息税的，税率为20%。

我国商业银行优先股和永续债的比较研究

我国商业银行优先股和永续债的比较研究
商业银行优先股和永续债是商业银行融资工具的两个重要类别。

优先股是商业银行发行的具有较高优先权的股票，持有人享有优先股权益，如分红优先、财务决策优先等。

而永续债是指商业银行发行的期限没有确定的债券，一般没有到期日，永无偿还义务。

从发行方式和对象来比较，商业银行优先股的发行对象是合格投资者，一般为机构投资者和高净值个人投资者，而永续债的发行对象也可以是个人投资者，散户投资者都可以购买。

这使得永续债更容易民众投资，而优先股更多用于机构投资者。

从收益方式来比较，商业银行优先股的收益主要来自分红，但分红率并不固定，受发行银行的盈利情况和经济形势等因素影响较大。

而永续债的收益主要来自于固定利率，一般根据利率波动率和发行银行的信用评级等因素而定。

相较于优先股，永续债的收益较为稳定，且更容易被投资者接受。

商业银行优先股在银行风险管理中扮演着重要角色。

优先股的发行可以提高商业银行的资本充足率，增强抵御风险的能力，使其在金融市场中具备更强的竞争力。

而永续债的发行对于商业银行来说，可以增加债务结构的多样性，减轻流动性压力，提高风险抵御能力。

优先股和永续债在稳定银行资本结构和经营风险方面都发挥着积极作用。

商业银行优先股和永续债在发行对象、收益方式和风险管理等方面存在一定差异。

优先股更受机构投资者青睐，收益相对较高但波动性也较大，而永续债更容易被个人投资者接受，收益相对较稳定。

尽管二者在商业银行资本市场中发挥的角色和作用不同，但都能够为商业银行提供稳定的融资渠道，提高其竞争力和风险抵御能力。

永续债融资案例研究分析——以恒大集团为例.docx1-毕业论文

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要资本投资大，投资回收期长是房地产企业的特点。

这也证实房地产企业是资本密集型企业。

内部资金的使用不是长期的解决方案，外部融资为王。

真正限制房地产企业长期健康发展的问题是融资渠道狭窄，融资方式有限。

永续债的独特性在于降低资产负债率和改善资本结构的优势，这也是房地产公司的要求。

本文探讨永续债并简要概括永续债定义特征及种类，永续债规模期限和发行人分析，对比永续债融资、股权融资和债券融资的区别进行分析，以恒大集团为例深入分析其财务状况、融资情况、发行动机（融资动机）和永续债融资存在的优点和缺点，从融资能力、偿债能力、营运能力这三个方面剖析企业在发行永续债券前存在的现象及问题和发行永续债后产生的经济效果，最后，得出结论并提出建议，也希望能帮助其他房地产企业理解和正确使用永续债，并在利用永续债的同时注意自身的风险。

以及对国家相关部门为永续债理性发展提供理论依据。

关键词：永续债融资能力偿债能力营运能力财务状况一．引言随着经济全球化的发展，我国的市场应该尽快接近国际市场。

尽管永续债在国际上已经成熟，但它们才刚刚在中国开始。

永续债的应用为企业带来发展新机遇的同时，也带来诸多挑战和风险，也成为了房地产企业融资的重要形式。

房地产行业的兴起中，永续债的重要性不可估量，这就要说起永续债能够维持企业运转、使负债率下降的同时还能美化财务报表。

其中，恒大集团是最典型的，永续债的使用是很完美的。

根据恒大集团财务报表显示，2018 年恒大集团已经提前完成了任务，净负债率也降低到了 1.3【1】。

由于现行的政府政策、房地产市场暂时性饱和以及银行贷款收紧等原因，房地产行业出现了资金不足，更有甚者发生了资金链断裂的现象。

为了摆脱困境，主要的房地产企业已将注意力转向了金融市场，“永续债”已成为房地产企业的最佳融资方式【2】。

为了能够让永续债更好的为企业服务，本文将探讨永续债能否确认为权益工具的相关会计问题，以恒大地产2013年-2018年的年度财务报表作为研究对象，并分析其发行永续债的动机、优点、缺点提出相应对策及建议为永续债的良好发展提供借鉴和引导的作用。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理永续债是指持续期限没有到期日的债券，通常是无固定期限或固定期限较长的债券，因此它与普通债券不同。

永续债是为了满足发行人需求多元化融资方式而发行的一种新型债券产品。

本文将从永续债的优缺点入手，探讨其对资本结构的影响，以及税会处理情况。

一、永续债的优缺点1. 优点（1）按照永续债的本质，它可为企业提供长期、灵活的资金来源，从而增加企业经营的稳定性；（2）永续债不同于普通债券，其融资成本更为低廉，这是因为永续债的持有期较长，相对于债券投资者而言，它的流动性风险更大，同时永续债通常不会有向股东支付股息的义务，降低企业的负债率和负债成本，有利于企业降低财务风险；（3）永续债的发行可以改善企业的资本结构，增加企业的权益融资；（4）永续债通常具有较高的流动性，对于投资者来说更具吸引力。

2. 缺点：（1）企业需要承担长达数十年的财务成本，降低了资金发放的速度和灵活性；（2）永续债可转换为股票，如果转换成本很低，可能会导致企业股权被大量削弱；（3）尽管永续债不涉及到到期还本支付利息，但仍然需要缴纳一定的利息支出；（4）永续债缺乏明确的退出机制，可能需要通过股权回购、退股、退换债券等方式进行退出，增加了股东和投资者的风险。

二、永续债对资本结构的影响永续债对企业的资本结构具有显著的影响，它可以为企业提供新的资本来源，改善企业的资本结构。

由于永续债通常是可以转换为股票的，因此企业可以在适当的时候将债务转变为股权，增加企业的权益融资。

同时，永续债可以扩大企业的财务杠杆，提升企业的股东收益，从而更好地激励股东，增强企业的稳定性和可持续性。

三、税会处理情况永续债在税务上的处理与普通债券相似，根据《财政部税务总局关于企业债券所得税政策问题的通知》（财税〔2019〕32号）规定，对于所得税纳税人发行的债券（包括永续债），应按照债券利息所得计税。

同时，科学地处理税务问题可以使企业在融资的同时减少税收负担，增加融资效益。

以中行永续债为例探讨永续债分类与计量

以中行永续债为例探讨永续债分类与计量永续债是指永续债券，是一种没有到期日、持有期限非固定、利息灵活支付的债务工具，是企业为筹措长期资金而发行的一种永续性债券。

永续债因为具有永久性、灵活性和一定优先权等特点，在资本市场上备受关注。

在中国，中行永续债作为永续债市场的翘楚，引起了广泛的关注和热议。

本文将以中行永续债为例，探讨永续债的分类和计量。

一、永续债的分类永续债按照付息和还本的优先级可以分为信用永续债和资本永续债。

信用永续债的付息和还本优先级较高，一般处于债务优先级资本结构中的次优级债务，这种债券的风险和报酬相对较低，适合于风险偏好较低的投资者。

而资本永续债的付息和还本优先级较低，一般处于债务优先级资本结构中的最次优级债务，这种债券的风险和报酬相对较高，适合于风险偏好较高的投资者。

中行永续债是一种资本永续债，其付息和还本优先级相对较低，属于债务优先级资本结构中的最次优级债务。

这意味着中行永续债的风险和报酬相对较高，适合于风险偏好较高的投资者。

二、永续债的计量方法永续债的计量方法有很多，包括名义价值法、折现价值法、实际价值法等。

在实际操作中，一般会采用折现价值法进行计量。

折现价值法是一种常用的计算永续债价值的方法，其基本原理是将未来的现金流折现到当前时点，得出永续债的价值。

具体来说，折现率是永续债计量中的关键因素。

折现率是指将未来现金流折现到当前时点所采用的利率。

在计量中，折现率的确定是关键的一步。

一般来说，折现率可以分为市场折现率和内部折现率两种。

市场折现率是指市场上类似债券的收益率。

在实际计算中，可以根据市场上的永续债券或其他类似债券的收益率作为折现率。

这种方法相对简单，但也存在一定的局限性，因为市场收益率可能受到市场情绪、供求关系等因素的影响。

内部折现率是根据债券发行者的长期资本成本和风险溢价来确定的折现率。

内部折现率相对更加准确，因为它可以更好地反映出债券发行者的实际情况。

在实际计算中，内部折现率的确定可能需要债券发行者提供大量的财务信息和风险评估数据，相对更加复杂。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理【摘要】本文主要讨论永续债的优缺点以及对资本结构的影响和税务处理。

在将介绍什么是永续债、其发展历程和本文的研究目的。

在将分析永续债的优点和缺点，以及它对资本结构的影响和税务处理方式。

在将探讨永续债的发展前景、在资本市场上的作用，以及提出对永续债发展的建议。

通过对永续债的全面讨论，可以更好地了解这种融资工具在资本市场上的作用和未来发展的方向。

【关键词】永续债、优点、缺点、资本结构、税会处理、发展历程、研究目的、发展前景、资本市场、建议。

1. 引言1.1 什么是永续债永续债是指没有到期日，可以永久持有的债务工具。

其付息和偿本的能力取决于发行人的盈利水平和偿债能力，而非债务到期。

永续债与传统债券相比，具有较高的灵活性和风险性。

发行永续债的公司可以根据需要选择是否支付利息，并可以根据财务状况灵活调整支付金额。

由于永续债没有到期日，它们通常被视为一种混合资本工具，既类似于债务，又类似于股权。

永续债的发行通常需要制定明确的条件和条款，以确保投资者和公司双方的权益受到保护。

永续债的特点在于其灵活性和复杂性，对发行公司和投资者都提出了挑战和机遇。

1.2 永续债的发展历程永续债的发展历程可以追溯到19世纪末，最早由英国公司采用。

随着金融市场的不断发展和改革，永续债逐渐成为一种重要的融资工具。

20世纪70年代以后，欧美等发达国家开始大规模发行永续债，成为了企业融资的一种常见方式。

在我国，永续债的发展还比较晚，直到2003年才开始试点发行。

随着金融市场改革的不断推进，永续债逐渐得到了更多投资者的认可和青睐，成为了企业多元化融资的重要手段。

随着经济全球化和金融市场的不断发展，永续债的发展前景将更加广阔，而我国的永续债市场也将进一步壮大和完善。

1.3 本文的研究目的本文的研究目的是探讨永续债这种特殊形式债务工具的优缺点以及对资本结构和税务处理的影响。

通过分析永续债的各项特点，可以更深入地了解这种金融工具在资本市场中的地位和发展前景。

我国商业银行优先股和永续债的比较研究

我国商业银行优先股和永续债的比较研究我国商业银行在资本补充工具中，优先股和永续债是两种比较常见的形式。

它们在商业银行的资本结构中起着重要的作用。

本文将对我国商业银行优先股和永续债进行比较研究，探讨它们的特点、优劣势以及在资本补充中的应用和影响。

一、优先股与永续债的定义和特点优先股是商业银行发行的一种特殊股票，持有者在分配利润时享有优先权，但在公司清算时处于次要地位。

优先股具有固定的股息，不同于普通股票的股利，其股东享有的权益也不同于普通股股东。

永续债则是一种长期的债务工具，具有无固定到期日和永久性质的特点，与普通债券相比更加灵活。

优先股和永续债的持有者在分配利润和清算时的优先权不同。

优先股股东有优先分配股息的权利，但在公司清算时处于次要地位；而永续债持有者在公司清算时优先于股东，但在分配利润时处于次要地位。

这也是两者的区别之一。

两者在资本结构中的地位也有所不同。

优先股被视为Tier 1资本，永续债则被视为Additional Tier 1资本或Tier 2资本。

在商业银行的资本监管框架下，Tier 1资本和Additional Tier 1资本是最优质的资本，对于保障银行的偿付能力起着至关重要的作用。

二、我国商业银行优先股和永续债的发展现状近年来，我国商业银行资本补充工具中优先股和永续债的发展迅速。

以优先股为例，我国自2009年开始试点发行商业银行优先股，并逐步形成了一系列政策和制度措施。

截至目前，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行等国有大型商业银行纷纷发行了优先股，丰富了其资本补充工具的多样性。

而在永续债方面，我国商业银行也积极开展相关工作。

2014年，中国人民银行发布《商业银行资本补充工具管理办法》，开放商业银行永续债市场。

截至目前，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行等商业银行均已在国内外市场成功发行了永续债。

1. 盈利性质优先股在分配利润时享有优先权，其股息一般为固定值。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理永续债是一种可以无限期延续的债券，与传统债券不同的是，永续债不会在未来的特定日期偿还本金。

这种债券通常被用作公司的资本结构的一部分，具有独特的优点和缺点，对于公司的财务和资本结构有着重要的影响。

本文将从永续债的优缺点以及其对资本结构的影响和税会处理等方面进行探讨。

一、永续债的优点2. 稳定的现金流永续债对公司的财务风险有所提高，但也有助于稳定公司的现金流。

由于永续债没有到期日，公司不必为偿还本金而准备大额现金，减轻了公司的偿债压力，有利于维持稳定的运营现金流。

3. 税务优惠在税务方面，永续债支付的利息可以在税前计算为财务费用，从而降低公司的纳税基数，减少税务负担。

这对于公司的财务成本也是一大优势，可以有效降低公司的融资成本。

1. 高成本由于永续债具有无限期限的特点，对投资者来说是一种高风险投资，因此通常需要支付较高的利息。

这是由于投资者需要获得更高的回报来补偿其对于长期投资的不确定性和风险，在一定程度上增加了公司的融资成本。

2. 财务灵活性受限由于永续债不能在未来的特定日期偿还本金，这将限制公司在财务上的灵活性。

在公司经营出现变动或需要临时融资的情况下，永续债无法灵活调整，给公司带来了额外的财务压力和风险。

3. 股东利益受损永续债的发行会增加公司的债务规模，从而使公司的财务杠杆增加，这可能会对公司的股东权益造成一定的冲击。

尤其在公司业绩不佳或者经营出现问题时，永续债可能会对公司的股东利益产生负面影响。

三、永续债对资本结构的影响永续债作为公司的长期债务工具，对资本结构有着重要的影响。

永续债的发行增加了公司的负债规模，使得公司的财务杠杆增加，进而影响公司的资本结构。

由于永续债不需要偿还本金，可以帮助公司优化资本结构，降低财务风险，增加股东权益。

在股东权益不足的情况下，永续债的发行可以提高公司的资本金，增强公司的偿债能力和发展潜力。

四、永续债的税会处理在税务方面，永续债支付的利息可以在税前计算为财务费用，从而降低公司的纳税基数，减少税务负担。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理永续债是指公司或机构发行的一种没有固定到期日的债券，可以永久存在，但在公司破产或清算时排在所有其他债权之后。

它相较于传统债券拥有独特的优势和劣势，对资本结构有着不同的影响，并且在税务处理上也有其特殊之处。

本文将从这几个方面对永续债进行深入探讨。

永续债的优点。

永续债相对于传统债券的最大优点在于其永久性质，这意味着公司可以长期持有这种债券，而无需担心到期兑付的压力和风险。

这为公司提供了更加灵活和稳定的资本结构，能够有效地降低公司的资本成本。

永续债通常会被定价为权益工具而非债务工具，这使得公司可以通过发行永续债来改善其资本结构，提高债务比例，减少税收成本。

更进一步，在经济不景气或者公司陷入财务困境时，持有永续债的投资者愿意分享公司的风险，因此永续债可以提供更大的灵活性和安全性，这对于公司来说是一个非常重要的优势。

永续债的最大缺点在于其缺乏灵活性，由于其永久性质，公司无法提前偿还永续债，并且无法调整利率以适应市场变化。

这会在利率上升或公司财务状况恶化时增加公司的财务风险。

由于永续债的永久性质，投资者要求更高的利率来补偿其风险和不确定性。

这使得永续债的成本较高，对公司的财务状况造成一定压力。

永续债的存在也可能会对公司的股东产生负面影响，因为永续债的利息支付将减少公司的净利润，而这是股东所关注的。

永续债对资本结构的影响。

永续债对资本结构的影响是显著的，因为它改变了公司的长期资本构成。

通过向市场发行永续债，公司可以增加债务比例，降低权益比例，从而降低权益成本。

永续债的财务成本通常会低于股权融资和优先债券融资成本，这也将降低公司的加权平均资本成本，提高公司的盈利能力。

永续债也会增加公司的财务杠杆，增加公司的财务风险，因此公司需要对负债的管理和利润稳定性进行更加谨慎的考虑。

在税务方面，永续债通常被视为混合工具，既具有债务特征，又具有权益特征。

这意味着其利息支付通常被视为债务利息支付，并且可以在税务上得到扣除。

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理

浅谈永续债的优缺点及其对资本结构的影响和税会处理永续债是一种无固定期限、且不需要偿还本金的债券，其主要源于金融领域。

相比于传统债券，永续债具有以下优缺点，且对资本结构和税务处理也有较大的影响。

优点：1.降低融资成本：对于发行企业而言，永续债的发行利率通常低于权益融资的成本，因此可以有效降低公司的融资成本。

2.提高财务灵活性：永续债的利息支出通常会被作为股息分配来对待，因此，企业因为永续债而导致的利润下降，并不会影响企业的财务健康性，同时也不会导致债务风险。

这使得企业可以更加灵活地制定资本计划、投资决策和资本支出。

3.增加债务规模：永续债的发行方式更为灵活，对于企业而言，债务规模可以得到扩大。

1.高收益率风险：由于永续债的相对低成本，也给了债券投资人一个更大收益的空间，因此永续债的价格波动通常较大，投资风险相应增加。

2.缺乏股权利益：虽然企业可以将利息支出作为股息分配，但实际上，永续债持有人并不能享有股权利益，这意味着不能参与公司决策，享受公司的股利增长等权益。

3.永久债务负担：长期而言，永续债带来的债务负担将是一个不可避免的问题。

由于永续债持续的时间非常长，企业需要对此类债务进行长期的利息支出，这将会导致财务风险。

永续债能够具有较大的影响，尤其是在影响企业的资本结构和优化其资产组合方面。

在融资结构方面，永续债并不被视为权益融资，因此其资本结构会得到较大的优化。

永续债对税务处理的影响：永续债根据税法的规定，其利息支出将被视为股利分配而非利息支付，这意味着其利息支出将不被列入纳税人的税前利润之内。

这将有助于弥补企业因债务负担而导致的税前利润下降。

因此，永续债被视为一种较为优质的融资方式。

我国商业银行优先股和永续债的比较研究

我国商业银行优先股和永续债的比较研究一、引言二、优先股和永续债的概念及特点（一）优先股优先股是指在公司进行破产清算时，优先享有股息和资产分配权的股票。

它具有固定的优先派息权、无固定到期日和股利资格。

优先股的种类较多，包括固定股息率的优先股、可赎回优先股和可转换优先股等。

商业银行发行的优先股具有一定的灵活性，让资本工具和资本需求更好地匹配，降低了股东和债务人对其资本结构变化的批判性态度。

（二）永续债永续债是指没有到期日的债券，持有人可以永久持有，而发行人只需要支付固定的利息。

它在债务资本工具中具有非常独特的属性，可以持续地为发行人提供资金支持，同时又具有债务特点。

商业银行发行的永续债通常具有利息率上浮机制和损失吸收机制，用以增加永续债的吸引力和风险分担能力。

（三）特点比较优先股与永续债在资本融资工具中各具优点。

优先股的特点主要有固定分红、无固定到期日、具有较高的信用级别等。

而永续债的特点主要有永续性、利息率上浮机制、损失吸收机制等。

在商业银行资本管理中，两者可以有效地补充核心一级资本的短板，提高商业银行的资本充足率和风险承受能力。

三、我国商业银行优先股和永续债的发展现状2005年，《商业银行公司债券管理办法》明确规定商业银行可以发行优先股，并作为核心一级资本。

2009年，我国证监会发布《关于核心一级资本补充工具基准管理的规定》，对商业银行发行优先股的标准和程序进行了进一步规范。

截至目前，我国部分商业银行已发行优先股，包括工商银行、建设银行、农业银行等。

发行规模较大，影响也较为显著。

我国商业银行永续债发展相对较晚，2010年央行颁布《商业银行永续债试点管理办法》，首次对商业银行发行永续债进行了明确规定。

2012年，中国人民银行颁布《商业银行永续债监管指引》，将商业银行永续债划入资本补充工具，并建立市场化的永续债发行与交易机制。

截至目前，我国多家商业银行已成功发行永续债，成绩斐然。

（一）资本成本优先股具有较高的股息率，一般在5%~8%之间。