人大考研-商学院研究生导师简介-孟庆斌
中国人民大学财政金融学院教授信息
中国人民大学财政金融学院教授资料应用金融系教授一、教师档案：郑志刚性别男职称教授职务应用金融系主任电子邮件zhengzhigang@工作时间2003年07月接待日教育背景2003年7月毕业于北京大学光华管理学院应用经济学系，获经济学博士学位工作经历2003年7月至2006年6月，中国人民大学财政金融学院讲师2006年7月起，中国人民大学财政金融学院副教授2007年4月至2008年4月加州大学洛杉矶分校（UCLA）经济系访问学者2009年7月起，中国人民大学财政金融学院应用金融系副主任2010年1月起，中国人民大学博士生导师2011年7月起，中国人民大学财政金融学院金融学教授学术和社会兼职《经济研究》、《经济学（季刊）》、《金融学季刊》、《金融研究》、《世界经济》等学术期刊匿名审稿人讲授课程公司金融专题－公司治理的理论和实证研究（研究生文献导读课程）公司金融专题－金融发展影响因素的理论与证据（博士生文献导读课程）博弈论与信息经济学（研究生方法论课程）公司金融（本科和在职研究生课程）中级微观经济学（管理经济学）教学成果和荣誉科研方向公司治理公司金融企业理论微观经济理论二、教师档案：汪昌云性别男职称教授职务财政金融政策研究中心主任电子邮件wangchy@工作时间1989年接待日教育背景1986年7月毕业于中国人民大学工业经济系，获经济学学士学位1989年7月毕业于中国人民大学投资经济系，获投资经济与投资管理硕士学位1999年1月毕业于伦敦大学（UNIVERSITY OF LONDON），获金融学博士学位工作经历1989年9月至1994年4月，中国人民大学投资经济系讲师1994年5月至1999年10月，中国人民大学财金学院副教授1999年3月至2005年，新加坡国立大学商学院金融系助理教授，副教授2003年至今，中国人民大学财政金融学院金融学教授，应用金融系主任2010年至今任教育部重点研究基地，中国财政金融政策研究中心主任学术和社会兼职Journal of Banking and Finance (美国)等十余种国际学术期刊评审《金融学季刊》副主编《中国金融评论》副主编中国金融学会理事中国投资学会理事讲授课程金融衍生工具金融经济学金融风险管理现代金融研究专题(Ph.D)教学成果和荣誉2007，国家级双语示范课程《金融衍生工具》2009，第六届国家级高等教育教学成果奖二等奖2009，教育部高等教育质量工程《使用信息技术改造课程》科研方向资产定价金融衍生工具与风险管理公司治理三、教师档案：任淮秀性别男职称教授职务学院教授委员会副主席电子邮件renhxruc@工作时间1974年12月接待日教育背景经济学博士工作经历1985年7月至1988年5月，中国人民大学工业经济系讲师，基本建设经济教研室主任、党支部书记1988年5月出任投资经济系副系主任1990年6月评为投资经济系副教授1992年4月至1993年4月美国哥伦比亚大学访问学者1993年4月至1997年5月投资经济系副教授1997年5月至2003年1月财金学院投资经济系系主任，教授2003年1月至2008年9月任财金学院副院长学术和社会兼职中国投资学会常务理事中国投资协会常务理事中国投资协会专家咨询委员会委员北京投资学会副会长讲授课程投资学投资银行概论投资经济学教学成果和荣誉主编教材《投资银行业务与经营》获得中国人民大学优秀科研成果奖科研方向投资理论与实践，包括实业投资、金融投资与产权投资、投资银行组织与管理四、教师档案：吴晶妹性别女职称教授职务电子邮件wujingmei@工作时间1988年接待日教育背景1986年毕业于南开大学金融系1988年7月毕业于中国人民银行总行研究生部2002年7月毕业于中国人民大学财政金融学院工作经历1988年至2003年首都经贸大学金融系2003年至今中国人民大学财政金融学院学术和社会兼职中国市场信用学术委员会副主任国际信用管理FCIB（Finance, Credit and International Business）认证专家（Certified International Credit Professional）北京大学信用研究中心客座教授讲授课程社会信用体系原理信用管理实务货币银行学信用评级教学成果和荣誉2001年3月入选北京市新世纪社科理论人才“百人工程”2007年中国人民大学“十大教学标兵”科研方向信用管理理论与实务货币银行理论与实务五、教师档案：陈忠阳性别男职称教授职务电子邮件chenzhongy@工作时间1991年7月接待日教育背景1991年7月毕业于中国人民大学国民经济管理系，获价格学专业学士1995年7月毕业于中国人民大学财政金融学院金，获国际金融专业硕士2000年7月毕业于中国人民大学财政金融学院，获金融学专业博士工作经历1991年7月至1993年9月中国人民大学国民经济管理系团总支书记、助教1995年7月至今历任中国人民大学财政金融学院金融系讲师、副教授、教授1998年4月至1999年4月英国雷丁（READING）大学国际证券市场协会（ISMA）研究中心访问学者2001年9月至2002年8月中国财政金融政策研究中心研究总部负责人2002年8月至2003年6月美国波士顿萨弗克（SUFFOLK）大学索耶（SAWYER）商学院富布莱特客座教授（美国国务院富布莱特住校学者项目），主讲金融机构风险管理（MBA课程）和中国金融市场（特别专题课程）2002年4月至今中国财政金融政策研究中心风险管理工作室创建人和负责人2006年8月至2009年2月任美国芝加哥伊利诺大学商学院兼职教授学术和社会兼职中国国家风险管理标准化技术委员会委员国际期刊Journal of Risk Management in Financial Institutions编委中国银行业从业人员资格认证考试风险管理科目、公司信贷科目和个人贷款科目专家组成员国际风险经理协会（PRMIA）北京分会创始会长中投信托有限责任公司董事会独立董事、风险管理委员会主任2004年至2005年中国银河证券公司风险管理委员会专家顾问浙江泰隆商业银行董事会独立董事、风险管理委员会主任中国国家开发银行特聘专家“中国金融风险经理（年度）论坛”发起者和组织者《风险管理》杂志主编讲授课程风险管理国际金融金融英语六、教师档案：张顺明性别男职称教授职务电子邮件szhang@工作时间1988年06月接待日教育背景1993年09月－1996年07月中国科学院系统科学研究所，系统理论(数理经济学)博士学位1990年09月－1993年07月中国科学院系统科学研究所，应用数学(数理经济学)硕士学位1984年09月－1988年06月华中师范大学数学系，数学学士学位工作经历2009年09月至今中国人民大学财政金融学院应用金融学系金融经济学教授2006年09月－2009年08月厦门大学经济学院金融学系金融经济学教授2005年08月－2006年09月新西兰惠灵顿维多利亚大学经济金融学院研究员2000年09月－2005年08月加拿大西安大略大学经济学系访问教授，博士后研究员1996年08月－2000年09月清华大学经济管理学院金融系金融经济学讲师，副教授1988年06月－1990年09月湖北文理学院(原襄阳师范专科学校)数学系教师学术和社会兼职社会学术任职中国系统工程学会理事兼系统理论专业委员会委员中国运筹学会金融工程与风险管理分会常务理事中国交叉科学学会金融量化分析与计算专业委员会副主任北京经济数学学会副理事长宁波金融量化分析与计算研究中心学术顾问委员会委员陕西省数量经济研究中心学术委员会委员兼高级研究员《经济数学》编辑委员会委员《系统工程理论与实践》编辑委员会委员国际杂志审稿Annals of Economics and Finance, Asia-Pacific Journal ofOperational Research, B.E. Journal of Theoretical Economics, China Agricultural Economic Review, China Economic Review, EconomicModelling, Energy Economics, Energy Policy, European Journal of Operational Research, Future Generation Computer Systems, IIETransactions, Insurance: Mathematics and Economics, International Journal of Information Technology and Decision Making, Journal of Banking and Finance, Journal of Global Optimization, Journal of International Economics, Journal of International Trade andEconomic Development, Journal of Mathematical Analysis andApplications, Journal of Policy Modeling, Letters in Spatial and Resource Sciences, Omega, The International Journal of Management Science, Quantitative Finance, Theoretical Computer Science, World Economy讲授课程金融经济学，金融风险管理，资产定价与风险管理，现代金融决策理论，高级微观经济学，数理金融--动态资产定价理论，随机过程，经济与金融学随机方法，保险与精算技术教学成果和荣誉科研方向数理经济学，金融经济学，金融工程，现代金融决策理论，经济理论和经济政策货币金融系教授七、教师档案：张成思性别男职称教授职务院长助理兼货币金融系主任电子邮件zhangcs@;zhangchengsi@工作时间1999年8月接待日教育背景1999年7月毕业于大连理工大学获经济学士学位（国际经济学方向）2006年9月毕业于英国曼彻斯特大学经济学院获经济学博士学位工作经历2006年10月至今：中国人民大学财政金融学院金融学－数学本科双语实验班特色项目执行主任2006年10月至今：中国人民大学财政金融学院金融学讲师、副教授、教授、博导2008年4月至今：芝加哥大学&中国人民大学金融EMBA项目协调人学术和社会兼职Frontiers of Economics in China期刊编委(Econlit 收录期刊)JMCB等多个国际知名SSCI期刊匿名审稿人《中国社会科学》、《经济研究》、《世界经济》等中文权威学术期刊匿审专家国家外汇管理局、世界银行与IMF顾问专家中国农业部项目规划办项目评标金融专家中国船舶重工国际贸易有限公司、神州数码控股有限公司金融专家美国计量经济学会成员（2008－）英国皇家经济学会成员（2006－）讲授课程中国人民大学：金融学（货币银行学）金融时间序列分析金融计量学国际金融金融专业英语英国曼彻斯特大学：Macroeconomics；Basic Econometrics；Advanced Statistics；香港中文大学：Applied Time Series Analysis （Ph.D、MPhil）Applied Forecasting Methods （Undergraduate）教学成果和荣誉2011年，宝钢优秀教师奖2011年，中国青年经济学者论坛优秀论文奖（10年仅6篇）2011年，北京市第七届青年教师教学基本功二等奖2011年，中国人民大学第六届青年教师教学基本功大赛特等奖（第一名）2011年，中国人民大学先进工作者2010年，北京市哲学社会科学优秀成果奖二等奖2010年，中国人民大学优秀班主任2010年，中国人民大学优秀科研成果奖2008年，教育部“新世纪优秀人才支持计划”2007年，主持国家级双语教学示范课程《金融计量学》科研方向宏观金融（货币银行、货币政策、通货膨胀动态机制）金融发展金融时间序列分析八、教师档案：陈雨露性别男职称教授职务中国人民大学校长电子邮件工作时间1989年1月接待日教育背景1987年7月毕业于中国人民大学财政金融系金融学专业，获得经济学学士学位1989年7月毕业于中国人民大学财政金融系国际金融专业，获得经济学硕士学位1998年7月毕业于中国人民大学财政金融系金融学专业，获得经济学博士学位1998年1月于荷兰提尔堡大学访问学者2000年12月于美国哥伦比亚大学富布赖特高级访问学者2008年3月美国艾森豪威尔高级访问学者工作经历1989年1月至1992年6月中国人民大学财政金融系教师1992年7月至1993年1月中国人民大学财政金融系系主任助理、讲师1993年2月至1997年4月中国人民大学财政金融系副系主任、副教授1997年5月至2002年1月中国人民大学财政金融学院常务副院长、教授2002年1月至2005年9月任中国人民大学财政金融学院院长、教授2005年5月至2010年3月任中国人民大学副校长2010年3月至今任北京外国语大学校长2011年11月任中国人民大学校长学术和社会兼职全国青年联合会副主席中国国际金融学会副会长中国金融学会副秘书长、常务理事中央国家机关青年联合会副主席中国海峡两岸关系协会理事中日友好协会理事中国收购与兼并研究会（香港）理事北京经济学会总理事北京国际金融学会副会长讲授课程金融经典文献精读（博士生课程）国际收支研究（研究生课程）国际金融管理（研究生课程）国际金融（本科课程）国际融资（本科课程）教学成果和荣誉1998年，《国际资本流动的经济分析》（著作）获北京市第五届哲学人文社会科学优秀科研成果一等奖；1998年，获北京哲学社会科学优秀科研成果一等奖；1998年，获霍英东教育基金优秀青年教师奖；1999年，获首届教育部全国高校青年教师奖；1999年，获北京高校第二届青年教师教学基本功比赛一等奖第一名；2000年，《欧元与国际货币竞争》（课题成果）获第八届安子介国际贸易优秀著作奖；2000年，《国际收支均衡分析》（著作）获中国人民大学优秀科研成果奖；2001年，开始享受国务院专家特殊津贴；2002年，《国际金融》获全国普通高等学校优秀教材奖二等奖；2004年，入选人事部“新世纪百千万人才工程”国家级人选；2004年，“搭建现代金融学人才培养创新平台：本硕连读金融实验班”（课题成果）获教育部高等教育教学成果国家级二等奖、北京市一等奖；2005年，《国际金融》被评为国家级精品课程（任该课程首席主讲教师）；2005年，“21世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究”（共同完成课题成果）获教育部高等教育教学成果国家级一等奖；2007年，主编的《国际金融》（第二版）被评为教育部普通高等教育精品教材；2007年，全国优秀博士论文指导教师；2008年，主持金融学国际化人才培养模式创新教学团队；2008年，《金融学文献通论》获北京市哲学社会科学优秀科研成果二等奖；2009年，《金融学文献通论》获教育部高等学校科学研究优秀成果奖（人文社会科学）二等奖；2009年，主持申报的《财政金融专业国际性人才培养模式探索》（合作者郭庆旺、张杰、何平、汪昌云）获得第六届北京市高等教育教学成果奖一等奖；科研方向金融理论与政策国际金融和公司财务九、教师档案：吴晓求性别男职称教授职务校长助理兼研究生院常务副院长电子邮件wuxq@工作时间1976年5月接待日教育背景1983年7月毕业于江西财经大学，获经济学学士学位1986年7月毕业于中国人民大学，获经济学硕士学位1990年7月毕业于中国人民大学，获经济学博士学位工作经历2006年至今，中国人民大学校长助理兼研究生院常务副院长2002年至今，中国人民大学学术委员会委员、秘书长1996年至今，中国人民大学金融与证券研究所所长学术和社会兼职教育部长江学者特聘教授中国金融学会常务理事、学术委员会委员中国城市金融学会常务理事、学术委员会委员中国农村金融学会常务理事、学术委员会委员讲授课程教学成果和荣誉科研方向证券投资理论与方法资本市场十、教师档案：朱毅峰性别男职称教授职务电子邮件zhuyf@工作时间1981年7月接待日教育背景1981年7月毕业于中国人民大学，获得经济学硕士学位2001年6月至2001年7月受邀赴德国法兰克福大学、欧洲中央银行、德意志联邦银行进行学术访问工作经历1981年7月至今中国人民大学财金学院任教师工作学术和社会兼职北京市金融学会副会长讲授课程货币银行学商业银行业务与经营教学成果和荣誉科研方向十一、教师档案：沈伟基性别男职称教授职务电子邮件shenwj@.c工作时间1983年3月接待日教育背景1983年2月毕业于中国人民大学分校财政系财政金融专业获经济学学士学位1984年9月起在职攻读中国人民大学财政系货币银行学专业研究生，获经济学硕士学位工作经历1968年8月至1977年8月作为知识青年赴内蒙古锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗下乡插队1983年3月至今中国人民大学财政金融学院货币金融系任教学术和社会兼职北京金融学会理事全国日本经济学会理事讲授课程货币银行学（本、研）金融理论与政策（研）教学成果和荣誉《货币银行学》1994年11月北京第三届哲学社会科学优秀成果一等奖科研方向十二、教师档案：庄毓敏性别女职称教授职务副院长电子邮件zyumin@工作时间1984年接待日教育背景1984年7月获中国人民大学财政系，经济学学士学位1995年12月获中国人民大学金融系，经济学硕士学位2000年5月获中国人民大学财政金融学院，经济学博士学位工作经历1984年至1995年，中国人民大学财政系教授财政学、外国税收制度、中国税收制度等课程1996年至今，中国人民大学财政金融学院金融系教授货币银行学、商业银行业务与经营、银行管理研究等课程其中2007年7月至2008年8月挂职苏州市人民政府市长助理，分管金融与经济工作海外学术交流经历：1986年8月至1987年9月由国家公派前苏联莫斯科财政学院进修2000年10月至2001年5月由国家留学基金委公派前往南斯拉夫黑山大学经济学院和贝尔格莱德大学经济学院访问2001年11月前往越南财政部进行学术访问与交流学术和社会兼职第十三届北京市人大代表第七届、第八届北京市海淀区政协常委首都女教授协会副会长，中国人民大学女教授协会会长中国政法大学兼职教授讲授课程商业银行业务与经营（本科生）商业银行业务与经营（硕士研究生）教学成果和荣誉2009年，国家级精品课程《商业银行业务与经营》负责人2008年，北京市教学名师2007年，新世纪优秀人才2007年，北京市精品课程《商业银行业务与经营》负责人2006年，主编的《商业银行业务与经营》被评为教育部推荐教材，国家“十一五”规划教材2006年，主编的《商业银行业务与经营》被评为北京市高等教育精品教材科研方向商业银行经营管理宏观货币政策与财政政策经济转轨国家财政金融体制改革十三、教师档案：赵锡军性别男职称教授职务副院长电子邮件zhaoxj@工作时间1987年接待日教育背景1985年7月毕业于武汉大学获得理学士学位1987年7月毕业于中国人民大学获得经济学硕士学位1989年至1990年university of Sherbrooke 和McGill University作高级访问学者/访问学者进修1995年至1996年于Nijenrode University作高级访问学者/访问学者进修1999年7月毕业于中国人民大学获得经济学博士学位工作经历1987年至1988年，中国人民大学助教1990年至1994年，中国人民大学财政金融系讲师1995年至1999年，中国人民大学财政金融学院副教授，金融系主任，中国人民大学金融与证券研究所副所长2000年至2002年，中国人民大学财政金融学院教授，金融系主任，中国人民大学金融与证券研究所副所长2002年至2003年，中国人民大学财政金融学院教授，中国人民大学国际交流处处长，中国人民大学金融与证券研究所所长学术和社会兼职1990年至1994年，北京长城资信评估公司企业部项目经理，中国投资发展促进会财务总监，深圳天极光电实业公司高级金融顾问1994年至1995年，中国证监会国际部研究员1997年至1998年，北京双鹤药业股份有限公司金融顾问1996年至1997年，JP Morgan 银行北京代表处External Consultant，深圳市华为技术有限公司金融顾问1997年至1998年，普华会计公司金融专家，亚洲开发银行金融专家讲授课程国际金融金融投资学金融英语国际收支研究金融市场运行分析教学成果和荣誉科研方向国际金融证券投资金融监管公司财务十四、教师档案：张杰性别男职称教授职务副院长兼学术委员会副主任电子邮件zhangjieruc@工作时间1984年7月接待日教育背景1993年7月毕业于陕西财经学院金融系获得经济学博士学位1990年7月毕业于陕西财经学院金融系获得经济学硕士学位1984年7 月毕业于陕西财经学院金融系获得经济学学士学位工作经历1984年7月至1993年7月陕西财经学院金融系，助教、讲师1993年7月至1997年10月陕西财经学院金融系，常务副主任、副教授，期间在复旦大学经济学博士后流动站做博士后研究2年1997年10月至1998年3月陕西财经学院金融系，主任、教授1998年3月至2000年4月陕西财经学院金融学院，院长、教授、博士生导师2000年4月至2002年9月西安交通大学经济与金融学院，副院长、教授、博士生导师、学术委员会主任、金融制度与发展研究中心主任2002年9月至2007年2月中国人民大学财政金融学院，教授、博士生导师、中国财政金融政策研究中心副主任2007年2至2010年3月中国财政金融政策研究中心主任2008年10月至今中国人民大学财政金融学院，教授、博士生导师、财政金融学院副院长、国际货币研究所所长学术和社会兼职2000年7月至今中国金融学会常务理事2000年5月至今21世纪高等学校金融学教材编审委员会副主任委员2002年3月至今陕西省决策咨询委员会委员2002年7月至今中国城市金融学会理事2003年9月至2007年3月中国国际金融学会常务理事2008年5月至今中国农业银行博士后科研工作站专家指导委员会委员2009年6月至今中国工商银行博士后科研工作站学术委员会委员讲授课程金融学制度金融学中国金融制度研究教学成果和荣誉1995，陕西省高校优秀教学成果二等奖1995，中国金融教育发展基金会优秀教师奖一等奖1999，陕西省首届优秀青年经济理论工作者1999，国家教育部首届“高校青年教师奖”2000，国务院政府特殊津贴专家2000，霍英东教育基金会第7届青年教师奖2009，入选国家七部委“新世纪百千万人才工程”国家级人选科研方向现代货币金融理论与政策制度金融分析金融制度与金融发展十五、教师档案：何平性别男职称教授职务副院长电子邮件heping@工作时间1985年7月接待日教育背景1985年，武汉大学学士学位1991年，中国人民大学硕士学位1996年，中国人民大学博士学位2000年10月至2002年9月，在日本东京大学东洋文化研究所从事“中日金融发展比较”的博士后研究2008-2009学年，在美国哈佛大学研究生院(GSAS)Committee on Business & Economics（设于哈佛商学院HBS）从事“美国存款保险制度”的博士后研究工作经历1985年至1988年，湖北恩施州文化局工作1991年至1998年6月，中国人民大学财政金融学院金融系讲师1998年7月至2004年6月，中国人民大学财政金融学院金融系副教授2004年7月至今，中国人民大学财政金融学院金融系教授1992年至1997年，中国人民大学财政金融系金融教研室副主任1997年至2000年，任中国人民大学财政金融学院金融系党支部书记、副主任2003年1月至2006年6月，任中国人民大学财政金融学院党委副书记2006年6月至2008年9月，任中国人民大学财政金融学院副院长2009年11月至今，任中国人民大学财政金融学院副院长学术和社会兼职中国经济史学会理事（2008年）全国日本经济学会理事（2007年）国际十八世纪研究会会员（1995）北京市海淀区第十四届人民代表大会代表（2006）讲授课程货币银行学（本科/研究生）货币金融史（本科）中日金融结构与变革（研究生）教学成果和荣誉2005年“搭建现代金融学人才培养创新平台：本硕连读金融实验班”获高等教育教学成果国家级二等奖。
人大考研-商学院研究生导师简介-宋继文
爱考机构-人大考研-商学院研究生导师简介-宋继文姓名：宋继文系别：组织与人力资源系职称：副教授院内行政职务：组织与人力资源系副主任电话：8610-82500529,传真：8610-82509169邮箱：songjiwen@个人简介研究方向及讲授课程研究成果社会兼职及荣誉主要教育经历2000年9月-2005年8月香港科技大学工商管理学院组织管理学系博士1998年9月-2000年6月华东师范大学心理学系硕士1994年9月-1998年7月华东师范大学心理学系学士主要工作经历2005年9月至今中国人民大学商学院任教主要研究方向情绪智力、企业文化、领导、人力资源管理系统主要讲授课程组织行为学、人力资源管理、领导学、研究方法论文英文论文发表JohnW.Medcof,LyndaJiwenSong,Exploration,ExploitationandHumanResourceManagementPractic esinCooperativeandEntrepreneurialHRConfigurations,inpress,InternationalJournalofHumanResour ceManagement.PeterJ.Peverelli,LyndaJiwenSong,ZhiqiangSun,JianfengYu(2011)NetworksofInclusions:AChinese EntrepreneurBuildingSocialCapital,FrontiersofBusinessResearchinChina,5(1),121-143.LyndaJiwenSong,EmilyG.Huang,KellyZ.Peng,w,Chi-SumWong,&ZhijunChen(2010). DifferentialEffectsofGeneralMentalAbilityandEmotionalIntelligenceonAcademicPerformanceand SocialInteractions.Intelligence,38,137-143.w,LyndaJiwenSong,Chi-SumWong,&DonghuaChen(2009).TheAntecedentsandConse quencesofSuccessfulLocalizationinthePRC.JournalofInternationalBusinessStudies,40,1359-1373.LyndaJiwenSong,AnneS.Tsui,&w(2009).Unpackingemployeeresponsestoorganizatio nalexchangemechanisms:Theroleofsocialandeconomicexchangeperceptions.JournalofManagement ,35:56-93.JamesD.Werbel,LyndaJiwenSong,ShifuYan(2008).Theinfluenceofexternalrecruitmentpracticesonj obsearchpracticesacrossdomesticlabormarkets:AcomparisonoftheUnitedStatesandChina.Internatio nalJournalofSelectionandAssessment,16(2),93-101.LiangdingJia,LyndaJiwenSong,ChaopingLi,RongjunCui,YongxiaChen(2007).Leadershipandjob-relatedattitudesofemployees:AnempiricalstudyofmanagersunderChinesecontextonthemediatingeffect sofreciprocityandtrust,FrontiersofBusinessResearchinChina,1(4),574-605.YanZhang,AnneS.Tsui,LyndaJiwenSong,ChaopingLi,&LiangdingJia.(2008).HowdoItrustthee?The employee-organizationrelationship,supervisorysupportandmiddlemanagers'trustintheorganization, HumanResourceManagement,47(1),111-132.LyndaJiwenSong&JamesWerbel.(2007).Guanxiasimpetus?CareerexplorationinChinaandtheUnited States,CareerDevelopmentInternationalFebruary,12(1),51-67.WeikuWu,YiLiu,LyndaJiwenSong,&JunLiu.(2007).Effectsoforganizationalleadershiponemployeec ommitment:Themoderatingroleofemotionalintelligence,JournalofPsychologyinChineseSocieties,7( 2),283-306.JoshuaB.Wu,PeterW.Hom,LoisE.Tetrick,LynnM.Shore,LiangdingJia,ChaopingLi,&LyndaJiwenSo ng(2006).Thenormofreciprocity:ScaledevelopmentandvalidationintheChinesecontext,Management andOrganizationReview,2(3),377-402.KaiZhang,LyndaJiwenSong,RickD.Hackett,&PeterBycio.(2006)Culturalboundaryofexpectancythe ory-basedperformanceManagement:ACommentaryonDeNisiandPritchard’sPerformanceImprovementModel,ManagementandOrganizationReview,2(2),279–294.w,Chi-SumWong,&LyndaJ.Song.(2004).Theconstructandcriterionvalidityofemotional intelligenceanditspotentialutilityformanagementstudies.JournalofAppliedPsychology,89(3),483-49 6.中文论文发表孟慧，宋继文，徐琳，田京，钱静，中国文化背景下的变革型领导：概念和测量的再发展，待发表，《管理学报》。
员工持股计划能够促进企业创新吗?--基于企业员工视角的经验证据
Can Employee Stock Ownership Plan Promote Corporate Innovation? Empirical Evidence from the
Perspective of Employees
作者： 孟庆斌[1];李昕宇[1];张鹏[2]
作者机构： [1]中国人民大学商学院;[2]中国社会科学院经济研究所
出版物刊名： 管理世界
页码： 209-228页
年卷期： 2019年 第11期
主题词： 员工持股计划;创新产出;个人努力;团队协作
摘要：本文以2011~2017年中国A股上市公司为样本,以企业管理层之外的重要人力资源--员工为研究主体,考察了实施员工持股计划对企业创新的影响。
结果显示,实施员工持股计划促进了企业创新产出,且在考虑内生性、测试回归模型敏感性后依然成立。
机制检验表明,员工持股计划通过"利益绑定"功能,提升了员工在创新过程中的个人努力、团队协作和稳定性,提高了创新效率。
进一步地,基于员工特征的拓展研究发现,企业技术员工、高学历员工较多或员工薪酬水平较高时,实施员工持股计划对创新产出的促进更强;基于员工持股计划制度设计的拓展研究发现,员工持股计划对创新产出的促进作用主要来自员工持股,而非管理层持股;非杠杆型、购买折价高、锁定期长的员工持股计划对创新产出的促进更强;员工持股计划持股人数的扩大可能引发"搭便车"问题,不利于创新产出。
本文的研究揭示了员工在企业创新中的重要作用,丰富并拓展了以员
工为主体的企业创新影响因素研究,同时对完善员工持股计划制度设计与促进本土企业转型升级都具有一定的指导意义。
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世界经济
中国人民大学工商管理研修中心
中国人民大学工商管理研修中心学习型组织国际论坛邀请函主办：中国人民大学中国工业经济联合会中华全国工商业联合会中国市长协会承办：中国人民大学工商管理研修中心支持媒体：中央电视台、北京电视台、中国经营报、中华工商时报、环球企业家、经济观察报等论坛主题：首届创新学习型组织国际高峰论坛——21世纪变革·创新·发展论坛宗旨：响应江总书记“构筑终身教育体系，建设学习型社会”的口号，促进学习型组织在中国的推广。
论坛特点：意义深远的话题，深入的国际交流，前沿的学术资讯。
二十一世纪：变革、创新、发展当代社会瞬息万变。
在商业活动中，变化的速度更快、更剧烈。
中国加入WTO带来的全球竞争、世界经济形势的动荡、国有企业的改制等等，方方面面的变化都为企业的生存和发展提出了严峻的挑战。
如何在二十一世纪与变革共舞并赢得最终的喝彩，是中国企业家们面临的最大挑战。
可喜的是，来自麻省理工学院的彼得·圣吉博士在他的著作《第五项修炼》中，为我们提供了解决之道：创建学习性组织。
十多年以来，圣吉博士的理论得到了全球学术界和企业界的赞誉。
三分之一的全球财富500强企业——其中包括微软、福特、杜邦等——都已经应用圣吉博士的管理方法和工具，着手建立学习型组织。
在中国的企业领袖中，也有很多人通过《第五项修炼》、《变革之舞》等著作了解并积极地实践着圣吉博士的管理理论。
为了响应江泽民主席提出的“构筑终身教育体系，建设学习型社会”的号召，促进学习型组织在中国的推广，中国人民大学等多家机构共同发起以“变革、创新、发展”为主题的学习型组织国际论坛。
本次论坛将邀请来自政府机构的高层领导、中国多个城市的市长以及学术界的精英和企业界领袖围绕“变革”与“学习”的主题展开热烈的对话与研讨。
届时，世界著名管理学大师彼得·圣吉博士也将与他的管理顾问团队莅会并作主题报告：“第五项修炼——10年来学习型组织发展历程”；此外，还将与中国管理学界的学者和著名企业家面对面地就“学习型组织”进行全面、深入的交流与互动。
管理学原理教材
利兹-卡尔顿酒店旳体验将激扬感觉，倾 注幸福，满足客人未言旳愿望和需要。
医院高层管理人员工商管理硕士（EMBA）课程研修班
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利兹-卡尔顿基本原则
1. 我们旳信条应为全部员工都领略和坚持，并以之鼓励自己。
“从林到木”
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Big picture is more important than the parts!
大视野、大局观、大思绪
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学好管理应克服旳两大误区：
第一种误区：只吃第三个馒头 第二个误区：唯我特殊论
管理旳两大命题：
1. 效果（effectiveness） 2. 效率（efficiency）
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管理旳第三种说法：
为了实现组织旳目旳，而对组
织旳人财物资源进行计划、组织、 领导与控制旳过程。
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计划：planning “谋”
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2.组织旳基本理念
在组织旳“基本理念”中，最为主
要旳有三个方面旳基本内容：
1组织旳使命或宗旨 mission
2组织旳基本价值观 core value
3组织旳愿景
vision
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2.组织旳基本理念
1使命或宗旨（ mission）：一种组织之所以存 在旳理由，回答“我是谁？”这一问题；
雇员旳活性化 — 一种状态：
资本市场开放能够缓解企业产能过剩吗？——基于“沪港通”开通的经验证据
【摘要】近年来中国工业企业产能过剩问题愈发严重，如何治理中国式产能过剩已然成为政府、实务界和学术界热议的焦点。
利用沪港通交易制度实施这一外生事件，文章以2012—2018年中国制造业上市公司为样本，考察资本市场开放对企业产能过剩的影响。
结果发现：首先，资本市场开放政策有利于提高企业产能利用率、化解产能过剩矛盾。
其次，资本市场开放对于产能利用率的提高作用，在取得银行借款较多、企业所得税税负较低、土地使用成本较低的公司中更显著，而对于行业信息环境的调节效果不敏感。
证明资本市场开放是通过缓解政府对于企业的干预来提高产能利用率从而化解产能过剩。
进一步研究表明，资本市场开放通过降低标的企业的过度投资水平进而化解过剩产能。
文章研究表明，资本市场开放有利于缓解政府干预带来的中国式产能过剩，在丰富了“治理产能过剩”相关领域研究的同时，也为“金融服务于实体”这一政策要求提供了理论支持。
【关键词】沪港通；资本市场开放；产能过剩； 市场失灵；政府干预【中图分类号】F832 一、引言随着工业化进程的逐步加深，中国取得了举世瞩目的发展成绩，经济总量已经跃居世界第二。
但在金融危机之后，由于一系列产业政策的刺激，加之企业自身的投资冲动，工业企业产能迅速扩张，新一轮产能过剩矛盾日益凸显。
这不仅在宏观层面导致了市场竞争恶化（林毅夫等，2010），产业升级受阻（白让让，2016），为经济可持续发展埋下隐患；还会在微观层面造成企业盈利能力下降（江飞涛等，2012），生产效率受损甚至发展陷入停滞（余东华和吕逸楠，2015）等问题。
化解新一轮产能严重过剩矛盾，产业政策和行政管理的作用有限，有时甚至可能对去产能产生负面影响。
因此，近年来中国政府已开始关注并强调发挥以企业为主体的市场机制的作用，即通过市场化的优胜劣汰法则，促使企业自发淘汰落后产能。
学术界在探究中国式产能过剩成因的过程中，逐渐衍生出市场失灵和政府干预两个主流理论。
市场失灵理论认为，发展中国家市场信息不完备，个体理性的结果可能导致集体非理性（白让让，2016），进而引起市场失灵（徐业坤和马光源，2019）。
宏观经济因素对房地产价格的长短期影响
Effects on Long-term and Short-term Impact of Macroeconomic Factors on Real Estate Price 作者： 孟庆斌[1];荣晨[2]
作者机构： [1]中国人民大学商学院;[2]中国人民大学财政金融学院
出版物刊名： 统计研究
页码： 25-32页
年卷期： 2014年 第6期
主题词： 房地产价格;宏观经济因素;VAR模型;长短期分解
摘要：本文将购房者、房产商与中央银行纳入统一的模型当中,对房价的影响因素进行理论建模,然后拓展了传统的向量自回归模型长短期分解技术,研究了利率、通货膨胀率、汇率、土地价格以及经济增长率对房价的长期和短期影响.研究表明,利率上升对房价具有长期的负向效应,短期内会加剧房价的波动;通货膨胀预期在长期内促使资金流入房地产行业,对房价会产生推动作用,短期内,通货膨胀促使房地产企业加快投资速度,房屋供给增加预期引起房价下降的冲击;人民币升值在长短期内均与房价上涨存在正向作用;当前经济增速提高时,对房地产业的投资和投机具有一定的抑制作用;土地价格长期来看推动房价上涨,短期内对房价影响的传导较慢.。
敦德励学,知行相长
敦德励学，知行相长西安工业大学工商管理硕士（MBA）2012年招生简章工商管理硕士（MBA）学位是国家最早设立的一种专业学位，主要培养适应市场经济需要的务实型、复合型高层次管理人才，是建立我国企业家队伍的重要举措。
西安工业大学是国务院批准的MBA学位授予权单位之一，其MBA教育以应用经济学、工商管理和管理科学与工程（陕西省哲学与社会科学特色学科）三个一级学科为支撑，培养适应市场经济需要的务实型、复合型高层次管理人才、军工专用型管理人才。
西安工业大学拥有一支从事MBA教育的高水平专职教师队伍，同时聘请了多位著名学者作为兼职教师。
兼职教师的来源主要有三个方面：国内一流商学院知名教授；具有丰富管理经验的大型企业高管；国外具有终身教职资格的高水平教师。
西安工业大学MBA教育不仅强调管理、经济、金融、财务、法律相关理论知识的系统学习，更注重学员分析与判断、指挥与决策、领导与沟通等能力的综合训练与提升。
采用课堂讲授、名师讲座、企业课堂、海内外交流等多种丰富形式，以实际介入诊断案例、研讨、启发等方式替代传统的听课形式，以灵活的授课与学习方式，为学员提供一个思维创新、实践参与、资源共享、能力提升的广阔平台。
欢迎各位有识之士报考西安工业大学MBA！一、培养目标西安工业大学MBA教育旨在培养适应市场经济需要、应对管理实际的复合型、应用型、专业型、创新型高层次管理人才。
依托学校的行业优势，通过前沿的课程设置、丰富的课外活动、国际交流，帮助学生掌握全方位的商业知识，分析解决问题的实战能力，提升人际沟通技能，成为具有社会责任感和全球战略眼光的高级管理者与未来商业精英。
二、培养特点1、按照MBA教学大纲的要求设计了内容丰富、全面系统、特色明显的课程体系；采用国际公认的案例教学、启发研讨式教学方式；授课内容理论联系实际，培养学生的应变、判断、决策和组织指挥能力。
学习成绩以考试、测验、大作业、课堂讨论、案例分析、文献阅读报告等几个方面综合评定。
中国人民大学法学院师资介绍
中国人民大学法学院师资介绍法学理论朱景文教授博士研究生导师法律与全球化研究中心主任朱力宇教授博士研究生导师法学院法律硕士专业学位研究生工作委员会副主任范愉教授博士研究生导师史彤彪教授硕士研究生导师孙国华教授博士研究生导师法学理论博士学位点建立人吕世伦教授博士研究生导师谷春德教授刘新教授法制史曾宪义教授博士研究生导师法学院名誉院长,法律史博士学位点建立人程天权教授、博士研究生导师中国人民大学党委书记，校务委员会主任叶秋华教授博士研究生导师法学院副院长、党委书记郑定教授博士研究生导师法学院院长助理、法制史教研室主任赵晓耕教授博士研究生导师法制史教研室副主任王云霞教授、博士研究生导师马小红教授博士研究生导师张希坡教授林榕年教授叶长良教授北京地石律师事务所主任宪法学与行政法学韩大元教授博士研究生导师法学院副院长胡锦光教授博士研究生导师中国人民大学宪政与行政法治研究中心主任杨建顺教授博士研究生导师莫于川教授博士研究生导师中国人民大学宪政与行政法治研究中心副主任许崇德教授博士研究生导师宪法学与行政法学博士学位点建立人皮纯协教授张正钊教授刑法学黄京平教授博士研究生导师刑法教研室副主任韩玉胜教授博士研究生导师刑法教研室主任、法学院图书馆常务馆长谢望原教授博士研究生导师冯军教授、硕士研究生导师高铭暄教授博士研究生导师刑法学博士学位点建立人王作富教授博士研究生导师力康泰教授中国人民大学前任副校长张小虎教授民商法学(含知识产权)王利明教授博士研究生导师法学院院长、民商事法律科学研究中心主任刘春田教授博士研究生导师知识产权教研室主任龙翼飞教授博士研究生导师法学院副院长、民商法律科学研究中心副主任董安生教授博士研究生导师中国人民大学民商事法律科学研究中心副主任叶林教授博士研究生导师民商法教研室副主任杨立新教授博士研究生导师中国人民大学民商事法律科学研究中心副主任郭禾教授博士研究生导师法学院院长助理、中国法制信息港主任林嘉教授博士研究生导师法学院党委副书记姚辉教授博士研究生导师张新宝教授博士研究生导师王佚教授赵中孚教授博士研究生导师杨大文教授博士研究生导师中国人民大学婚姻家庭法研究所所长关怀教授刘素萍教授经济法学史际春教授博士研究生导师法学院院长助理、经济法教研室主任徐孟洲教授博士研究生导师经济法教研室副主任吴宏伟教授博士研究生导师经济法教研室副主任刘文华教授博士研究生导师潘静成教授宋金波教授王益英教授王宗贤教授环境资源保护法周珂教授博士研究生导师环境法、资源法教研室主任王欣新教授博士研究生导师诉讼法学(含物证技术)陈卫东教授博士研究生导师诉讼法教研室主任中国人民大学司法改革研究中心主任王新清教授博士研究生导师中国人民大学党委副书记汤维健教授、博士研究生导师诉讼法教研室副主任，民事诉讼法教研室主任何家弘教授、博士研究生导师法学院院长助理、物证技术教研室主任江伟教授博士研究生导师程荣斌教授博士研究生导师徐立根教授周惠博教授孔庆云教授北京市地石律师事务所顾问国际法学余劲松教授赵秀文教授博士研究生导师国际法教研室主任朱文奇教授博士生导师国际人道法研究所所长邵沙平教授、博士生导师郭寿康教授博士生导师章尚锦教授凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
大股东减持影响战略激进度吗
㊀第45卷㊀第3期2024年3月㊀㊀㊀㊀㊀㊀㊀经济与管理研究Research on Economics and ManagementVol.45㊀No.3Mar.2024DOI:10.13502/ki.issn1000-7636.2024.03.008大股东减持影响战略激进度吗?陈彦亮㊀任海霞㊀高㊀闯收稿日期:2023-06-06;修回日期:2023-11-02基金项目:国家社会科学基金专项课题 新时代企业家精神培育的双螺旋驱动机制㊁路径与对策研究 (18VSJ084)作者简介:陈彦亮㊀山东工商学院国际商学院教授,烟台,264005;任海霞㊀山东工商学院会计学院硕士研究生;高㊀闯㊀首都经济贸易大学工商管理学院教授㊁博士生导师,北京,100070㊂作者感谢匿名审稿人的评审意见㊂㊀㊀内容提要:企业通过维持适当的战略激进度以实现稳中求进,进而筑牢企业高质量发展的基石是当前理论研究和管理实践的重点议题之一㊂本文基于委托代理理论,以2008 2020年中国A 股上市公司为样本,关注大股东减持和战略激进度二者之间的关系以及管理层代理效率在其中的调节作用㊂研究结果显示,大股东减持能够提高战略激进度,减持比例越大,减持后的战略激进度越高;同时,代理效率在这一过程中发挥着负向调节作用㊂进一步研究结果表明,绩效期望差距和高管团队稳定性在大股东减持与战略激进度的关系中起部分中介作用㊂异质性分析结果显示,在管理者为男性的企业㊁管理者学历较高的企业㊁两职分离的企业和衰退期企业中,大股东减持对战略激进度的提升作用更为明显㊂本文拓展了企业战略激进度的影响因素研究,深化了有关大股东减持经济后果的探讨,为企业所有者作出科学决策㊁防范战略风险提供了一定的参考㊂㊀㊀关键词:大股东减持㊀战略激进度㊀代理效率㊀绩效期望差距㊀高管团队稳定性㊀㊀中图分类号:F275.1㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀文章编号:1000-7636(2024)03-0125-20㊀㊀一㊁问题提出在外部需求收缩㊁内部供给冲击㊁经济预期转弱的环境下,越来越多的公司深陷泥淖并试图通过偏离行业常规的激进化战略来摆脱困境㊂实际上,企业应该扎根基本盘㊁深耕细作,既要保持一定战略定力来实现稳健经营,又要保持灵活性以提升组织适应能力,即维持适当的战略激进度㊂企业战略激进度取决于管理层的战略决策[1],战略决策不仅受到企业资源[2]㊁组织结构[3]㊁宏观经济[4]等内外部因素的影响,作为现代公司治理体系中关键主体的大股东也可通过股权变化左右管理层战略行为,但鲜有文献对此关系进行深入研究㊂2005年,中国证券监督管理委员会(以下简称 证监会 )为解决上市公司 一股独大 等问题进行了股权分置改革,正是在这一浪潮中大股东减持现象乘势而起㊂许多企业通过大股东减持激活了股票的流动性㊁优化了股权架构㊁补充了经营资金,一些大股东甚至将主动减持股份作为纾困手段来应对上市公司的财521经济与管理研究(2024年第3期)Research on Economics and Management(No.3,2024)务危机[5-6]㊂但是,逐利心态也驱使一些大股东在减持过程中不惜通过粉饰业绩㊁策略性信息披露和内幕交易等手段抬高股价来获取超额收益[7-10],甚至掏空公司并最终引发股价崩盘[11]㊂依据信号传递理论,无论是为补充流动资金或改善股权结构的 支持 目的,还是为高位套现的 跑路 目的,大股东减持都会被视为负面信号传递给公司内部的管理者并引发管理层的揣测:大股东是否对现任管理层不满?是否有意图进行薪酬调整甚至更迭管理层?这势必引起管理层战略决策的调整㊂不仅如此,大股东减持还会向外界传达出公司经营不善或前景不佳等利空信号,引发资本市场对公司股价背离真实价值的忧虑,例如大股东减持后公司的超额收益率显著为负[12]㊁股价波动性加剧[13]等㊂一方面,这种资本市场出现的悲观情绪进一步加剧了管理层的焦虑并引发管理层战略调整;另一方面依据委托代理理论和掏空假说,管理层也可能因薪酬契约的扭曲而与大股东合谋减持,并通过战略决策创造和释放 好消息 ㊂总之,大股东减持总会引发企业战略激进度的变化㊂现有研究虽拓宽了对大股东减持后果的认知边界,但更多是关注减持后企业的财务表现和市场反应,鲜有文献关注大股东减持对战略(行为)的影响㊂本文以2008 2020年中国A股上市公司为样本,实证研究大股东减持后企业战略激进度如何发生变化以及代理效率对上述关系的调节效应,同时从绩效期望差距和高管团队稳定性视角检验影响机制,并进一步开展基于管理者性别㊁管理者学历㊁两职合一与否和企业生命周期的异质性分析,以期为企业管理者作出科学决策㊁防范战略风险提供理论支持㊂㊀㊀二、文献回顾㊀㊀(一)战略激进度战略激进度的研究始于 战略 一词㊂由于不同类型战略在经营模式和组织结构层面的特征不尽相同,因此,学者们将战略划分为不同类型以便深入研究其特征和适用条件,与波特(Porter,1981)[14]从战略内容构建公司层-业务层-职能层的战略类型不同,米尔斯等(Miles et al.,1978)开创性地从激进程度将战略划分出激进型㊁防御型与分析型三种,他们认为采取激进型战略的公司对风险厌恶程度更低,对新项目㊁新产品的尝试更加积极[15]㊂此后,战略激进度作为一个独立的概念被纳入学术研究中㊂产业组织学派主要从外部经济环境因素探究其对企业战略激进度的影响㊂波特(1981)从行业性质角度发现,行业竞争程度的加剧会提高战略的激进程度[14];孟庆斌等(2019)从卖空机制等资本市场因素对企业战略的影响展开实证分析,得出卖空机制会降低融券标的公司的战略激进度[16];张焰朝等(2021)从产业政策的角度对战略激进度进行研究,认为产业政策的颁布可以显著提高公司的战略激进度[17]㊂资源学派则着重讨论企业内部因素对战略激进度的影响,认为企业高管性格特征[18]及企业内部考核目标[19]等均会影响企业战略激进度的选择㊂张明等(2020)基于企业内外部的综合视角,分析了CEO来源和权力㊁企业前期绩效和环境复杂性的不同组合对企业战略制定的影响[20];欧锦文等(2021)指出,当管理层的业绩实现能力达不到预期时,该状态会促使管理层采取激进化的战略[21]㊂现有研究虽然从企业内外部视角揭示了战略激进度的影响因素,但很少提及股权结构,而作为公司最基本的制度安排,股权结构对企业战略决策意义重大㊂彭等人(Peng et al.,2004)发现产权性质的不同会导致差异化的战略类型:国有企业更倾向于防御型战略,而民营企业更偏爱探索型战略[3];江诗松等(2011)在讨论公司的政治战略时也发现,国有企业更倾向于采取前瞻型政治战略[22];张双鹏等(2019)考察了混合所有制改革对企业战略变革的作用机制,结果表明适度的股权集中并缩短链条有利于企业实施战略变革[23]㊂621Research on Economics and Management(No.3,2024)经济与管理研究(2024年第3期)大股东作为现代公司治理体系中的关键主体,其持股比例及其变化将通过与管理层行为深度共振引发企业经营战略的调整㊂由此,本文拟从大股东股权(动态)变化角度阐释大股东减持对企业战略激进度的影响㊂㊀㊀(二)大股东减持近年来学者们尝试厘清大股东减持的动机,并在此基础上探究减持后果㊂目前学术界对大股东减持动因的判断主要有三类:第一,融资减持,大股东通过减持为公司提供资金以支持公司运营[6];第二,掏空减持,大股东基于对公司前景的悲观预期实施财富转移行为[24];第三,运作减持,大股东出于调整投资策略㊁改善股权架构㊁提高流动性等目的而减持[25],不过这类情形在实践应用中不常见㊂学者们在探究大股东减持动因的过程中发现,无论动机是融资还是掏空,大股东作为内部人都有充分动机和能力利用信息优势获取超额收益或规避损失,这引发了公司中小股东和外部投资者的重大关切㊂同时,这也会直接引发利益攸关的企业管理者的心态波动,并进一步具象为管理层决策和公司战略的变化㊂事实上已有学者关注到了这一现象,程等人(Cheng et al.,2013)发现内部人股票交易行为会影响管理层业绩预告披露策略[9];郑志刚等(2014)的研究表明,大股东减持发生后管理层会为了迎合市场而会采取短视的投资策略[26];吴战篪和李晓龙(2015)研究发现内部人抛售股票的后果之一是削弱管理层的激励效应[11];吴战篪和吴伟立(2018)进一步指出大股东为实现股价高点减持,可能会操纵公司进行短视投资决策[27]㊂总之,学者们开始将大股东减持后果的研究从资本市场转向公司层并进一步聚焦于管理层,但遗憾的是,虽然在以往研究中学者们发现了大股东减持对管理层行为的影响,但能够反映管理层决策倾向的战略激进度却很少被提及㊂由此,本文拟探究大股东减持对企业战略激进度的影响,试图厘清大股东减持下管理层战略调整的内在机理㊂㊀㊀三、理论分析与研究假设㊀㊀(一)大股东减持与战略激进度减持上市公司股份是大股东综合考量自身资金需要和企业经营后的重要决策,而企业的战略激进度是管理层经营行为在战略层面的集中反映,因此对大股东减持与战略激进度关系的考察势必涉及大股东与管理层的关系㊂一方面,企业所有者与管理者之间存在着第一类代理问题,当自身利益受到威胁时,管理者可能实施短视行为从而加剧代理成本[10]㊂另一方面,第二类代理问题驱使大股东试图通过牺牲中小股东权益来满足自身利益诉求,此时大股东与管理层之间会通过合谋获取私利,即共同实施以减持为代表的掏空行为[28]㊂实践中,大股东与管理层之间一般表现为上述冲突与合谋的叠加,并成为大股东减持引发战略激进度调整的基本逻辑㊂在第一类情形下,大股东与管理层之间的委托代理问题导致双方掌握的信息并不完全一致㊂股东掌握着更具优势的私人信息,其减持行为是对私有信息的运用并以利空信号向企业内部传递,由此引发管理层对大股东减持意图的(恶意)揣测:大股东是否对管理层不满甚至丧失信心?是否会对管理层调低薪资甚至撤换?出于对这种不利后果的推测,管理层很可能会做出应激性反应 推动变革㊂同时,无论管理层是否了解大股东减持的真实意图,减持信号均会传递给资本市场,并进一步反馈给管理层,即大股东减持向市场释放了企业经营业绩的悲观预期,管理层随即因间接的信号传递而陷入焦虑,并进一步具象为管理层的行为,即企业必须做出改变以应对外界的悲观预期㊂在第二类情形下,大股东比其他市场参与者(尤其是中小股东)拥有更多的公司特质信息[29],有动721经济与管理研究(2024年第3期)Research on Economics and Management(No.3,2024)机联合公司管理层侵害中小股东利益,而后者作为公司的实际经营者,熟知公司的资源分配方式㊁经营发展水平及内外披露的信息,有能力通过自身决策选择或切换公司的发展方向而实现这一意图㊂因此,为了谋取私有收益,管理层便可能与大股东合谋并运用自身的优势信息和专业技能实施掏空行为㊂大股东的掏空减持会降低公司业绩并引发高管的 薪酬辩护 ,因此,大股东往往会通过提供超额货币薪酬和在职消费等破坏薪酬契约的方式来促使高管接受合谋可能带来的监管处罚和名誉损失等风险㊂此外,减持期间的公司市值直接决定了大股东与管理层合谋掏空的收益,大股东及管理层强烈的市值管理动机强化了其战略规划的短视程度,为保障减持期间的市场情绪和股价稳定,管理层极有可能会不顾成本与风险地增加在新业务㊁营销㊁渠道㊁研发㊁人力资源等方面的投入以创造并释放机会增多㊁转型成功㊁营收增长㊁专利获批等 好消息 ,上述行为促使企业持续调高风险接受水平并偏离原本经营路线㊂综上可知,无论管理层是否与大股东具有共同的利益目标,当大股东出现减持行为时,管理层均出于避免既得利益损失㊁实现自身利益最大化等目的而积极调整现有业务㊁拓展新业务,最终导致公司战略激进度的提高㊂据此,本文提出如下假设㊂假设1:大股东减持与战略激进度正相关,减持比例越大,减持后的战略激进度越高㊂㊀㊀(二)代理效率的调节作用公司的代理效率是描述管理层勤勉程度的重要指标,代理效率越高的公司,管理层对资产运用得越充分㊁公司财富增值越快㊂在上述第一类情形下,代理效率较高的管理层更加勤勉敬业,其与大股东信息不对称程度更低㊁经营目标更一致,会通过更频繁的日常汇报和会议等方式加强与大股东的沟通联系,并进一步在战略决策重大事项等方面保持共识㊂因此,当接收到大股东减持的消极信号后,代理效率较高的管理层能更加全面地洞察其减持意图,不易产生恶意揣测㊂同时,管理层勤勉努力㊁代理效率较高也反映为其在日常经营中对所管理的业务流程充分熟悉㊁对所支配的资源充分利用[30],信息掌握得更加全面,并具备更丰富和全面的管理经验,对宏观经济形势的判断㊁企业所处的竞争格局的理解及当前经营状况的把握也更充分㊂因此,面对大股东减持可能带来的负面影响时,高管心态更加平和沉稳,更倾向于按部就班地执行原定经营路线㊂在第二类情形下,较高的代理效率意味着管理层运用资产创造财富的能力更强,有更大的机会在合规经营中获取更高的薪资报酬[31]㊂这些能力较强㊁勤勉忠诚的高管在定价效率高的经理人市场上体现出克服机会主义行为的特征,受外部的认可度更高,从而使得他们拥有更多获得优渥薪资待遇的跳槽机会,因此受大股东的牵制较小,与大股东合谋来博取超额收益的动机较弱㊂此外,代理效率高的管理层往往具有更高的职业声誉,他们依赖良好的声誉在职业经理人市场中获得竞争性薪酬,相对更关注职业生涯的长期发展㊂因此,在声誉机制的作用下,他们更为关注参与大股东合谋引发的声誉损失成本[32],即在与大股东合谋实施过于激进的经营行为方面非常谨慎㊂综上可知,代理效率较高的管理层面对大股东减持的反应相对轻微㊁不会大幅度调整原本的经营战略,即代理效率在大股东减持与战略激进度之间具有抑制作用㊂据此,本文提出如下假设㊂假设2:代理效率对大股东减持与战略激进度的关系具有负向调节作用㊂821Research on Economics and Management(No.3,2024)经济与管理研究(2024年第3期)㊀㊀四、研究设计㊀㊀(一)样本选取本文着重讨论2005年股权分置改革后的情形,考虑到2007年颁布实施的新企业会计准则可能会对研究结论产生影响,因此选取2008 2020年A股企业作为研究对象㊂本文数据来自东方财富(Choice)金融终端和深圳希施玛数据科技有限公司CSMAR中国经济金融数据库,为确保实证过程及结论的准确性和可靠性,将数据进行以下筛选:(1)剔除被标记为ST㊁∗ST及PT的企业;(2)剔除金融类和保险类企业;(3)剔除上市时长不足五年的企业;(4)剔除研究所涉变量不全的企业㊂经过上述筛查,并对主要连续变量在1%和99%水平上进行缩尾(winsorize)处理,本文获得样本合计20835个㊂㊀㊀(二)变量测量1.被解释变量本文参考米尔斯等(1978)[15]使用六维度要素来计算战略激进度的方法,六个维度包括:(1)研发支出占销售收入的比重;(2)员工人数与销售收入比值;(3)销售收入的历史增长率;(4)销售费用和管理费用占销售收入的比重;(5)员工人数波动性;(6)固定资产占总资产的比重㊂为确保数据口径的统一可靠,本文参考刘行(2016)[33]的研究,将研发支出替换为无形资产净值㊂然后分别计算六维度要素当年及前4年的均值,并将每一要素的均值在 年份-行业 维度的划分下按从小到大等分为五组㊂前五个维度中,最大组赋4分,次大组赋3分,直至最小组为0分;第六个维度中,最大组赋0分,次大组赋1分,直至最小组为4分㊂在每一个 公司-年度 数据单元中,将上述六维度要素的分值加总,即为此公司当年的战略激进度(Strategy),其数值介于0到24之间㊂战略激进度数值越大,企业战略越激进,反之越保守㊂2.解释变量本文采用第一大股东的减持比例衡量大股东减持,具体为上年底与当年底第一大股东持股比例的差值,负值时取0㊂3.调节变量参考李寿喜(2007)[34]的做法,本文的代理效率(Ae)采用总资产周转率衡量,总资产周转率越高,表明管理层越勤勉,其利用企业资产创造价值的效率越高㊂4.控制变量为了避免企业自身特征和外部环境等因素的影响,本文参考相关研究[16-17,35-36]对部分重要变量进行了控制㊂另外,为消除不同年份和行业对战略激进度的干扰,本文还控制了年份(Year)及行业(Ind)的固定效应㊂上述各变量具体定义见表1㊂表1 各变量具体定义被解释变量战略激进度Strategy使用六维度要素来计算解释变量大股东减持Reduce上年底与当年底第一大股东持股比例的差值调节变量代理效率Ae营业收入/年末总资产控制变量公司规模Size年末总资产的自然对数921经济与管理研究(2024年第3期)Research on Economics and Management(No.3,2024)表1(续)资产负债率Lev年末总负债/年末总资产净资产收益率Roe净利润/股东权益平均余额托宾Q值Tobinq(流通股市值+非流通股股数ˑ每股净资产+负债账面值)/年末总资产独立董事比例Indep独立董事/董事人数两职合一Dual董事长与总经理是同一个人为1,否则为0管理费用率Mfee管理费用/营业收入公司成立年限Firmage In(当年年份-公司成立年份+1)机构投资者持股比例Inst机构投资者持股总数/流通股本是否四大Big4公司是否由四大会计师事务所审计,是为1,否则为0大股东资金占用Occupy其他应收款/年末总资产年份哑变量Year根据研究年份涉及的年度取值行业哑变量Ind依据证监会2012年的行业标准设置㊀㊀(三)模型设定为检验假设1,即大股东减持与战略激进度的关系,本文构建如下回归模型:Strategy i,t=α0+α1Reduce i,t+α2Controls i,t+Year t+Ind i+εi,t(1)为检验假设2,即代理效率对大股东减持与战略激进度关系的抑制作用,本文构建如下回归模型:Strategy i,t=β0+β1Reduce i,t+β2Ae i,t+β3Reduce i,tˑAe i,t+β4Controls i,t+Year t+Ind i+εi,t(2)其中,被解释变量Strategy i,t指公司i在t期的战略激进度;解释变量Reduce i,t表示公司i在t期的大股东减持;调节变量Ae i,t表示公司i的管理者在t期的代理效率;Controls i,t表示公司i在t期的控制变量;εi,t 为随机扰动项㊂㊀㊀五、实证结果分析㊀㊀(一)描述性统计与相关性分析表2为主要变量的描述性统计结果㊂战略激进度(Strategy)的均值为11.840,标准差为4.050,最大值和最小值相差24分㊂大股东减持(Reduce)最大值为12.040%,最小值为0.000%,表明资本市场中不同企业间的大股东减持比例差异明显,企业代理效率(Ae)㊁主要控制变量均在合理范围内㊂表2㊀描述性统计Reduce208350.860 2.2200.00012.040Ae208350.6400.4700.050 2.750Size2083522.380 1.31019.63026.290Lev208350.4800.2000.0700.920Roe208350.0500.160-0.8400.400Tobinq20835 2.060 1.4300.8509.390 031Research on Economics and Management(No.3,2024)经济与管理研究(2024年第3期)表2(续)Dual208350.2000.4000.000 1.000Mfee208350.0900.0900.0100.570Firmage20835 2.9200.280 2.200 3.500Inst208350.4200.2200.0000.890Big4208350.0600.2500.000 1.000Occupy208350.0200.0300.0000.180表3为主要变量的相关性分析结果㊂战略激进度(Strategy)与大股东减持(Reduce)的皮尔逊相关系数为0.092,并在1%的水平上通过了显著性检验;控制变量方面,变量的相关性检验系数值均在0.5以下且大多数在0.1以下㊂进一步地,本文进行了方差膨胀因子(VIF值)检验,结果显示各变量的VIF值均小于10,由此可见,本文选取的变量较为合理,变量之间存在多重共线性问题的可能性较小㊂㊀㊀(二)假设检验1.主效应模型检验根据模型(1)检验大股东减持对公司战略激进度的影响,具体结果见表4㊂列(1)的结果显示,大股东减持(Reduce)的回归系数为0.083,在1%的水平上显著,说明大股东减持提高了公司的战略激进度,且大股东减持比例越大,对公司战略激进度的促进作用越明显,假设1得到验证㊂可见,大股东减持的信号传递效应显现㊂2.调节效应模型检验根据模型(2)检验代理效率在大股东减持与战略激进度关系中的调节作用,回归结果见表4中的列(2)㊂结果显示,大股东减持(Reduce)与代理效率(Ae)交乘项的回归系数为-0.073,在1%的水平上显著,表明代理效率对大股东减持与战略激进度的关系具有负向调节作用,且代理效率越高,负向调节作用越强,假设2得到验证㊂可见,勤勉经营的管理层对公司的业务管理更加熟悉,其不会因为大股东减持而大幅调整公司战略㊂㊀㊀(三)内生性检验1.赫克曼(Heckman)两阶段回归模型本部分选择能够反映公司外部债权人治理效应的债务期限结构(Dm)作为影响大股东减持的外生变量,该指标采用短期借款额与长期借款额的比值来衡量,其值越大,说明总体债务期限周期短,外部债权人能够及时发现公司财务问题,对大股东行为的监督作用更强,更能抑制大股东的减持行为㊂此外,债务期限结构不会对公司战略激进度产生直接影响,因此属于赫克曼两阶段模型检验的外生变量㊂具体地,在第一阶段,采用概率分析(Probit)模型估计大股东是否减持,并得到逆米尔斯比率(Imr),此外将债务期限结构(Dm)㊁股权制衡度(Balance)㊁高管持股比例(Mshare)㊁董事会规模(Board)作为大股东减持的解释变量加入原有模型(1),检验结果见表5㊂列(1)第一阶段的检验结果显示,大股东减持(Reduce)㊁债务期限结构(Dm)㊁股权制衡度(Balance)㊁高管持股比例(Mshare)的回归系数均显著㊂列(2)第二阶段的检验结果显示,大股东减持(Reduce)的回归系数在1%的水平上显著为正,进一步验证了战略激进度和大股东减持之间的正相关关系,同时也说明在考虑样本自选择问题后,原结论依旧成立㊂131经济与管理研究(2024年第3期)Research on Economics and Management(No.3,2024)表3㊀相关性分析S t r a t e g y 1R e d u c e 0.092∗∗∗1A e-0.265∗∗∗-0.039∗∗∗1S i z e -0.043∗∗∗0.013∗0.0091L e v-0.076∗∗∗-0.074∗∗∗0.110∗∗∗0.381∗∗∗1R o e0.033∗∗∗-0.0030.128∗∗∗0.169∗∗∗-0.185∗∗∗1T o b i n q 0.108∗∗∗0.064∗∗∗-0.016∗∗-0.472∗∗∗-0.282∗∗∗0.021∗∗∗1I n d e p 0.016∗∗0.048∗∗∗-0.041∗∗∗0.038∗∗∗-0.006-0.030∗∗∗0.042∗∗∗1D u a l 0.102∗∗∗0.098∗∗∗-0.046∗∗∗-0.085∗∗∗-0.079∗∗∗-0.018∗∗∗0.081∗∗∗0.095∗∗∗1M f e e0.318∗∗∗0.024∗∗∗-0.397∗∗∗-0.360∗∗∗-0.200∗∗∗-0.236∗∗∗0.360∗∗∗0.037∗∗∗0.060∗∗∗1F i r m a g e-0.049∗∗∗-0.101∗∗∗-0.058∗∗∗0.119∗∗∗0.041∗∗∗-0.031∗∗∗-0.031∗∗∗0.012∗-0.014∗∗-0.012∗1I n s t-0.082∗∗∗-0.049∗∗∗0.102∗∗∗0.411∗∗∗0.111∗∗∗0.192∗∗∗-0.002-0.016∗∗-0.156∗∗∗-0.171∗∗∗0.069∗∗∗1B i g 4-0.038∗∗∗-0.028∗∗∗0.045∗∗∗0.343∗∗∗0.082∗∗∗0.071∗∗∗-0.092∗∗∗0.040∗∗∗-0.045∗∗∗-0.082∗∗∗0.019∗∗∗0.224∗∗∗1O c c u p y 0.093∗∗∗0.009-0.037∗∗∗-0.034∗∗∗0.183∗∗∗-0.155∗∗∗0.036∗∗∗0.031∗∗∗0.0080.113∗∗∗0.035∗∗∗-0.083∗∗∗-0.015∗∗1㊀㊀注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别表示在1%㊁5%和10%的水平上显著,后表同㊂231。
中国人民银行研究生部研一课表
金融数学
吴岚 北京大学数学科学学院金融数学系副教授，金融数学系常务副系主任，北京大学概率论与数理统计方向博士。教授课程：本科生《利息理论与应用》、《风险理论》课程；硕士研究生《金融统计方法》课程。研究方向：精算理论与实务、金融风险管理。
财务报表分析
赵小鹿 英国伯明翰大学会计与金融硕士，北京国家会计学院教研中心副教授，会计准则与税法研究所 副所长，会计硕士（MPAcc）专业学位项目主管。
综合素质课
高 民 女，1947年出生，山西高平人，中共党员，曾为农村插队知识青年。1982年毕业于北京大学图书馆学系。其后担任过北京大学图书馆部门主任、北京邮电大学图书馆副馆长、北京交通大学图书馆馆长、北京交通大学人文学院教授等职务。主要著作和译作有：《汉英双讲中国古诗100首》、《中国古代诗歌概论与名篇欣赏》、《解读中华》、《图书馆和情报源利用指南》、《汉英图书情报词汇》等。
所授课程（香港城市大学及北京国家会计学院）：财务会计/财务报表分析（本科、研究生、MBA、MPAcc）；财务会计及对外报告/国际会计准则专题（研究生、MPAcc）高级财务会计理论语实务（MPAcc）；成本会计/管理会计（本科、MBA）；香港税法及税务计划（本科）；中国会计与税务（本科）。
部分出版物：
高级计量经济学
靳云汇 北京大学光华管理学院管理科学与管理信息系统系教授。
教授课程：经济计量学、高级经济计量学、高级经济计量学专题 、规划论与对策论微积分、线性代数、概率论与数理统计、数值方法。研究领域经济计量学 、管理科学
领导艺术与职业伦理
胡冶岩 现任国家行政学院公共管理教研部副主任，享受国务院特殊津贴的专家。中国领导科学研究会常务理事。清华大学继续教育学院、中央社会主义学院等单位兼职教授。多年来从事组织行为学、公共管理、领导科学的教学和研究工作，长期给国家行政学院司局级各班次及国家各部委、国有大企业、事业单位及地方省市的领导者、管理者进行授课。承担国家自然科学基金同行专家评审项目和社科基金结项评议工作。