2018年废纸行业现状及趋势分析报告
中国造纸工业2018年度报告正式发布
2019.4印刷器材一、纸及纸板生产和消费情况1.纸及纸板生产量和消费量据中国造纸协会调查资料，2018年全国纸及纸板生产企业约2700家，全国纸及纸板生产量10435万吨，较上年增长-6.24％。
消费量10439万吨，较上年增长-4.20％，人均年消费量为75k g（13.95亿人）。
2009～2018年，纸及纸板生产量年均增长率2.12％，消费量年均增长率2.22％。
2.纸及纸板主要产品生产和消费情况（1）新闻纸。
2018年新闻纸生产量190万吨，较上年增长-19.15％；消费量237万吨，较上年增长-11.24％。
2009～2018年生产量年均增长率-9.78％，消费量年均增长率-7.13％。
（2）未涂布印刷书写纸。
2018年未涂布印刷书写纸生产量1750万吨，较上年增长-2.23％；消费量1751万吨，较上年增长0.40％。
2009～2018年生产量年均增长率 1.65％，消费量年均增长率1.76％。
（3）涂布印刷纸。
2018年涂布印刷纸生产量705万吨，较上年增长-7.84％；消费量604万吨，较上年增长-4.73％。
2009～2018年生产量年均增长率1.98％，消费量年均增长率3.00％。
其中2018年铜版纸生产量655万吨，较上年增长-2.96％；消费量581万吨，较上年增长-0.68％。
2009～2018年生产量年均增长率3.05％，消费量年均增长率4.26％。
（4）生活用纸。
2018年生活用纸生产量970万吨，较上年增长1.04％；消费量901万吨，较上年增长1.24％。
2009～2018年生产量年均增长率 5.88％，消费量年均增长率6.10％。
（5）包装用纸。
2018年包装用纸生产量690万吨，较上年增长-0.72％；消费量701万吨，较上年增长-0.85％。
2009～2018年生产量年均增长率2.05％，消费量年均增长率1.99％。
（6）白纸板。
2018年白纸板生产量1335万吨，较上年增长-6.64％；消费量1219万吨，较上年增长-6.16％。
2018年造纸行业现状及发展趋势分析报告
目录1 造纸景气上行周期，行业盈利能力增强 (3)1.1 造纸行业仍处于主动补库存周期 (3)1.2 新产能投放缓慢，行业周期属性或逐渐消失 (5)1.3 短期行业ROE 或高位震荡，长期看行业整体盈利水平呈上升趋势 (6)2 “绿水青山就是金山银山”环保监管趋严基调不变 (8)2.1 排污许可从严执行，龙头企业从容应对 (8)2.2 进口废纸标准趋严，混杂类废纸已暂停进口 (10)2.3 环保税于2018 年正式实施，不同省份确定各自的税额方案 (14)3. 2018 年原材料废纸及木浆价格波动或收窄 (17)3.1 废纸价格中枢上行趋势明确，2018 年价格波动或收窄 .. 173.2 全球木浆市场产能逐步投放，国内浆价不具备持续上涨基础 (19)4. 龙头纸企产能投放及兼并重组提升行业集中度 (25)4.1 供给端：2017-2019 年纸企新增产能投放主体以龙头纸企为主 (25)4.2 需求端：消费结构升级，总量变化幅度较小 (27)5 风险提示 (37)1 造纸景气上行周期，行业盈利能力增强1.1 造纸行业仍处于主动补库存周期从2004 年下半年至2016 年初，造纸行业经历了一个完整周期，作为偏周期行业，造纸行业也同样经历了五个发展阶段，而这五个阶段的核心点在于对行业整体库存的把握。
结合造纸行业PPI 和行业整体库存数据，我们认为目前造纸行业仍处于主动补库存周期。
1、2004 年-2008 年，经济形势整体快速发展，造纸产业供需两旺，量价齐升，行业向好发展，价格同比快速攀升，社会库存不断提高，行业处于主动补库存阶段；2、2008 年-2009 年，造纸行业下游需求断崖式下降，纸企库存积压，行业库存处于高位，纸价骤降，行业进入被动补库存阶段；3、2009 年-2010 年，随着四万亿计划实施对需求进行强刺激，造纸行业需求旺盛，纸企盈利企稳反弹，价格显著回升，行业处于因需求冲击引发的库存异常阶段；而造纸企业在这段时间集中建设产能，2010-2011，四万亿影响消退导致的需求迅速萎缩以及对未来产能落地的预期使得企业主动降价销售、减少生产量，表现为价格与社会库存齐降，行业处于主动去库存阶段；4、2012 年-2016 年初，2010 年之后建设的造纸产能逐步释放，行业呈现供过于求局面，价格见底，表现为长时间段的价格同比下降；迫于经营成本压力，小型纸企慢慢退出行业，纸价长期低迷，社会库存处于低位，行业进入长期被动去库存阶段。
2018年废纸产业分析报告
2018年废纸产业分析报告2018年7月目录一、市场行情回顾：废纸原纸同步上涨，龙头受益外废政策 (5)1、政策趋严叠加贸易摩擦催化，国废价格大幅上涨 (5)2、包装纸水涨船高，国废外废价差拉大 (6)3、进口废纸大幅减少，龙头坐享政策红利 (7)4、行情景气龙头受益，营收毛利双丰收 (7)5、新增产能加速投放，原料来源疑虑尚存 (8)二、全球废纸产业链分析：浆耗文化下的不同造纸业 (9)1、产业背景：欧美废纸回收尚有富余，我国废纸依赖进口补充 (10)（1）欧美格局，部分回收废纸用于出口 (10)（2）国内产业：废纸进口依存度较高 (10)2、成因分析：用料文化差异与回收率差距 (11)（1）美国造纸业，木浆造纸占比高 (11)（2）回收率对比：差距逐步收窄，纸种分化明显 (12)3、行业展望：完善废纸回收体系和改变原料结构是发展方向 (13)（1）完善废纸回收体系是提升回收率的核心 (13)（2）产业转型方向：木浆纤维替代与海外建设浆厂 (14)三、废纸需求及来源测算：限废政策发酵下的变革之路 (15)1、2018年箱板瓦楞纸产业链需要5341万吨废纸 (15)2、情境分析：行业短期可能出现少量木浆替代 (16)3、若外废进口完全被禁止，将出现木浆大规模替代或海外浆厂加速布局 .. 174、结论：变革在即，龙头抢占先机 (18)四、相关企业 (19)1、太阳纸业 (19)2、玖龙纸业 (19)五、主要风险 (19)1、原材料价格大幅上涨风险 (19)2、宏观经济波动风险 (20)3、行业政策变化风险 (20)行业背景：2018年废纸进口政策趋严叠加贸易摩擦催化，国废价格大幅上涨。
当前黄板纸均价达到2883元，较年初上涨47%。
黄板纸价格与美废价差拉大到1357元/吨，较年初提高767元/吨。
因此，拥有外废配额在当下时点意味着拥有显著成本优势。
从进口废纸配额分配看，前十家企业占比从2016年的65.4%上升至当前的87.6%。
2018年废纸行业现状及趋势展望分析报告
2018年废纸行业现状及趋势展望分析报告正文目录1、箱板瓦楞纸产销量增长稳健，快递业务成就增长蓝海 (5)1.1箱板瓦楞纸产销量增长抢眼 (5)1.2下游需求企稳，快递业务发展成未来增长蓝海 (8)2、外废进口政策趋严，上游原材料废纸价格快速攀升 (11)2.1我国废纸回收率提升，进口依赖度逐渐下降 (11)2.2外废进口政策趋严，带动国废价格高位运行 (14)3、成本上涨叠加供需优化，箱板纸进入新一轮景气周期 (17)3.1箱板纸历史周期变化信号明显 (17)3.2 2016年10月至今箱板纸经历三波上涨 (20)4、进口废纸含杂率0.5%实施在即，有望推动国废价格快速上行 (24)5、主要公司分析 (27)5.1 山鹰纸业 (27)5.2 玖龙纸业 (28)6、风险提示 (30)图表目录图表1、我国瓦楞箱板纸产量与增速 (5)图表2、我国瓦楞箱板纸消费量与增速 (6)图表3、各类纸制品历年增速对比 (6)图表4、箱板瓦楞纸原材料成本构成 (7)图表5、箱板瓦楞纸行业竞争格局 (7)图表6、造纸工业PPI (8)图表7、箱板瓦楞纸产业链 (9)图表8、工业增加值当月同比 (10)图表9、规模以上快递业务量及同比增速 (10)图表10、箱板瓦楞纸每吨成品原料构成比例 (11)图表11、2017年废纸进口国仍以美欧日为主 (12)图表12、我国废纸回收率逐步上升 (12)图表13、我国废纸浆进口占比近年逐步下降 (13)图表14、我废纸进口增速放缓近三年下跌 (13)图表15、2017年与2016年废纸进口量情况对比 (14)图表16、废纸进口许可证审批额度对比 (15)图表17、2018年废纸进口各批次情况 (15)图表18、2018年1-7批废纸进口审批龙头占比 (15)图表19、进口废纸美废8#与美废11#到岸价格 (16)图表20、国废到厂均价走势（元/吨） (17)图表21、各类国废品种全国平均到厂价走势（元/吨） (17)图表22、造纸及纸制品业企业单位数（个） (19)图表23、历年箱板纸产量和消费量（万吨） (19)图表24、箱板纸价格经历三次明显波动（元/吨） (20)图表25、第一轮价格波动分阶段示意 (21)图表26、美废8#与11#到岸价格（美元/吨） (21)图表27、国废全国平均到厂价（元/吨） (22)图表28、动力煤价格处相对高位（元/吨） (22)图表29、国废价格快速上涨（元/吨） (23)图表30、第二轮价格波动分阶段示意 (23)图表31、进口废纸相关政策频出 (24)图表32、进口美废品类到岸价（美元/吨） (26)图表33、山鹰纸业经营情况（万元，CNY） (28)图表34、2017年与2016年废纸进口量情况对比 (29)图表35、玖龙纸业经营情况（万元，CNY） (30)1、箱板瓦楞纸产销量增长稳健，快递业务成就增长蓝海1.1箱板瓦楞纸产销量增长抢眼箱板纸和瓦楞原纸是我国包装用纸板的重要构成，是我国当前造纸行业中生产量最大的两个种类。
2018年我国废纸进口量减少三成
152018年我国废纸进口量减少三成2018年，中国共进口各类废纸1705.5万吨，低于2017年的2572万吨，同比减少约33.8%，降幅创近年来之最，与2012年相比，国内进口废纸量已经下跌近一半。
2018年，进口固体废物政策和中美贸易战的影响贯穿全年，成为影响进口废纸数量的最重要因素。
比较重要的几个时间点如下：2018年1月1日：混合废纸全面禁止进口。
2018年3月1日：进口废纸含杂率不得高于0.5%，进口企业规模必须在5万吨/年以上。
2018年5月4日：进口美废要求100%开箱检验检疫。
2018年6月1日：对外废装运前全面检验，并加强对检验机构的监管。
2018年8月1日：固体废物国内收货人实施新的注册登记制度。
2018年8月23日：进口美废加征25%关税。
2018年，环保部共公示了26批次进口废纸名单，合计核定进口量1815.5651万吨，与实际进口量相比，约有110万吨进口指标没有完成。
同样从去年开始受限的废塑料，2018年进口量同比下滑了99.1%，接近于完全禁止。
产业动态 Industry News 包装印刷公司市值前十名公布2018年中国包装印刷行业上市公司总市值排名前十的企业：裕同科技、奥瑞金、劲嘉股份、东风股份、美盈森、昇兴股份、双星新材、紫江企业、珠海中富、东港股份。
总市值居第一的是来自广东省的裕同科技，为160.24亿元。
奥瑞金市值居第二，为119.17亿元。
劲嘉股份市值居第三，为116.75亿元。
（信）郑州机场使用降解塑料产品1月26日，河南机场集团与濮阳市人民政府在郑州机场举行推广示范应用生物基可降解塑料产品战略合作框架协议签约仪式，今后郑州机场将使用可降解塑料产品。
河南省机场集团董事长李卫东在签约仪式上表示，此次与濮阳市人民政府战略合作，积极引进和使用生物基可降解塑料制品替代石油基塑料制品，这次战略合作必将对郑州机场未来绿色高质量发展起到积极推动作用。
在此基础上，河南省机场集团将积极向全国的机场、航空公司和货代企业推荐使用生物基可降解塑料制品。
2018年中国废纸行业发展分析和研究报告
2018年中国废纸行业发展分析和研究报告目录第一节国内废纸消费市场分析 (5)一、废纸来源和种类 (5)二、国内废纸回收率分析 (8)三、废纸回收体系 (11)四、我国废纸回收行业集中度 (13)五、废纸利用水平世界领先 (14)六、下游产品生产及消费量 (16)第二节国内废纸消费分析 (18)第三节我国废纸回收标准分析 (20)一、国家标准不断细化 (20)二、下游纸厂供求因素 (22)三、废纸需求端影响因素 (23)四、运输成本等影响废纸供给 (24)第四节我国废纸进口市场发展分析 (25)一、进口分析 (26)二、我国废纸进口供需分析 (27)三、美国市场分析 (35)四、其他进口废纸分析 (39)五、进口废纸标准趋严 (44)六、国产废纸影响外废走势 (46)图表 1 废纸来源及种类 (5)图表 2 近六年废纸浆使用率维持在60%以上 (7)图表 3 我国废纸消耗量呈增长趋势 (7)图表 4 中国废纸回收量及回收率平稳提升 (8)图表 5 中国废纸回收量示意(蓝色越深对应回收量越大) (8)图表 6 中国废纸回收率落后于世界领先水平（2014年） (9)图表 7 近年来中国废纸回收率提升，接近芬兰、瑞典 (10)图表 8 我国废纸回收体系 (11)图表 9 2015 年国内回收纸行业前十强企业 (13)图表 10 我国回收体系建设相关政策 (13)图表 11 我国废纸利用量及利用率平稳提升 (14)图表 12 我国废纸利用率水平世界领先（2014年） (15)图表 13 废纸浆生产流程 (16)图表 14 部分下游产品生产原料结构 (17)图表 15 近年来下游产品生产及消费量（万吨） (17)图表 16 废纸浆占比逐年提升 (18)图表 17 国产废纸制浆占比大于进口废纸（2016年） (19)图表 18 我国废纸进口依存度呈下降趋势 (19)图表 19 废纸回收增速与进口增速相背离 (20)图表 20 国内某纸厂分类标准 (21)图表 21 荣成纸业 A1、A2 级废纸标准 (21)图表 22 玖龙纸业 2014 年分类标准 (21)图表 23 纸厂在报价时会规定国废级别、价格条件、付款方式 (22)图表 24 国废定价逻辑 (23)图表 25 瓦楞纸淡旺季分布 (23)图表 26 废纸库存天数与国废价格相背离 (24)图表 27 运输新政提升运输成本，影响废纸价格 (25)图表 28 近十年来废纸进口总量保持平稳 (26)图表 29 废纸进口依存度不断下降 (26)图表 30 美国是我国最大的废纸来源国 (28)图表 31 广东省是我国最大的废纸进口省份 (28)图表 32 我国进口废纸构成 (29)图表 33 废箱板纸主要进口国 (30)图表 34 废箱板纸主要进口地区 (31)图表 35 办公室废杂纸主要进口国 (32)图表 36 办公室废杂纸主要进口地区 (32)图表 37 废报纸类主要进口国 (33)图表 38 废报纸类主要进口地区 (33)图表 39 其他混杂废纸主要进口国 (34)图表 40 其他混杂废纸主要进口地区 (34)图表 41 美废类型构成 (35)图表 42 我国主要进口美废类型及标准 (36)图表 43 11号美废示意图 (38)图表 44 13号美废示意图 (38)图表 45 日废纸面白点问题 (39)图表 46 纸面白点所造成的的印刷露白 (40)图表 47 日废进口额逐年下滑 (41)图表 48 水分超标的欧废示意图 (41)图表 49 腐烂的欧废示意图 (42)图表 50 2008-2014废纸纸力变化——耐破度 (43)图表 51 2008-2014废纸纸力变化——环压指数 (43)图表 52 废纸进口许可证申请流程 (44)图表 53 废纸进口配合集中于每年第一期发放 (45)图表 54 美废#11 运输成本测算（2015 年数据） (46)第一节国内废纸消费市场分析一、废纸来源和种类废纸泛指在生产生活产生的可循环再生的纸，具有广泛的再生产用途。
2018年我国造纸行业市场综合发展态势图文分析
2018年我国造纸行业市场综合
发展态势图文分析
（2018.03.05）
一、环保压力、供给侧改革加速淘汰不合格企业
《国务院办公厅关于印发控制污染物排放许可制实施方案的通知》明确规定，2017年率先对火电、钢铁、造纸等15个行业核发排污许可证，其中造纸行业企业要求在今年6月底前取得排污许可证，截至2017年8月初，造纸及纸制品业共有约2630家企业取得排污许可证（纸浆制造企业38家，造纸企业2136家，纸制品制造451家），而5月份全国规模以上造纸企业共2328家，这意味着至少192家造
纸企业未拿到排污许可证。
随着排污许可证制度在造纸行业全面实施，加上环保系统目前正在进行的管理体制改革，环保政策会更加严格，我们认为许可证制度将会进一步提升造纸行业的准入门槛，加速淘汰劣势造纸企业。
进口废纸标准提高、进口外废额度紧张，国废价格上涨压缩小厂盈利空间。
2017年7月，国务院办公厅印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，要求全面禁止洋垃圾入境，完善进口固体废物管理制度，未经分拣的废纸将于今年年底前禁止进口，废纸进口标准提高；据海关统计，2016年我国未分拣废纸的进口量为500余万吨，折算成废纸浆大约为450万吨，大约占2016年进口废纸浆的13%。
另一方面，由于下半年进口外废额度审批暂停导致外废额度紧缺，7月中旬开始外废与国废价格差不断扩大，10月中旬价差最高达1800元左右，目前收窄至大约600元，外废额度较高的大企业享受成本优势，以国废为主要原材料的小厂盈利空间相对较小、甚至由于国废采购短缺导致小企业被市场淘汰。
今年7月中旬至10月中旬，美废与国废价格走势背离（元/吨）
注：美废价格按2017年12月3日美元兑人民币汇率1:6.61计算。
2018造纸行业现状及发展趋势分析报告
2018
1、 造纸—兼具周期及消费属性的重要基础产业 ............................................................................. 8
1.1、 纸业为技术资金密集、资源依赖度较高的重要产业 .............................................................................. 8 1.2、 纸的分类主要包括文化纸、包装纸、生活用纸、特种纸等 ................................................................. 10 1.3、 造纸行业环保政策持续加码 ................................................................................................................ 10
中国废纸利用情况、行业需求情况、价格与盈利情况分析
2018-中国废纸利用情况、行业需求情况、价格与盈利情况分析一、废纸利用情况近些年有所下降2018年全国废纸回收总量4964万吨，较上年增长-6.07％，废纸回收率48％，废纸利用率64％，2009～2018年废纸回收总量年均增长率3.39％。
2009-2018年中国废纸回收利用情况分析数据来源：公开资料整理相关报告：发布的《2019-2025年中国废纸行业市场需求预测及投资未来发展趋势报告》2009-2018年中国废纸回收利用情况分析数据来源：公开资料整理 2009-2018年中国废纸回收利用情况分析数据来源：公开资料整理 2009-2018年中国废纸回收利用情况分析数据来源：公开资料整理2009-2018年中国废纸回收利用情况分析数据来源：公开资料整理二、废纸价格走势分析2018年进口废纸1703万吨，全年相较17年减少870万吨。
17年全年消耗废纸浆6300万吨，18年废纸进口的减少相当于减少了724万吨废纸浆，占总需求的11.5%，但是由于需求的下降，箱板瓦楞纸产量下降10%，基本抵充了废纸原材料的减少，预期中的原材料短缺情况并未出现，使得旺季纸价和废纸价格走势不达预期。
我国纸浆产品进口依存度从2008年的12.93%飙升至2018年的23.39%，其中废纸浆进口依存度更是超过50%。
废纸浆是废纸在回收后经过分类筛选、温水浸涨，被重新打成纸浆以期再次利用的纸浆。
它是我国造纸的重要原材料。
如今，在限制外废进口的形势下，废纸进口量不断减少，废纸浆的进口量也在不断加大，有的大型纸企甚至在海外投资建设再生浆线，把废纸加工成废纸浆再进口到国内。
纸浆进口一度低迷这一惨淡景象在2019年迎来好转。
2019年1-2季度中国纸浆进口量逐渐增长，增长了 26.04%。
2019年3月底我国共进口废纸浆8.28万吨，较去年同期增长395.81%。
2019年7月中国纸浆进口量为258万吨，同比增长36.4%；进口金额为1653百万美元，同比增长7.6%。
2018年1月全球废纸统计报告
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● பைடு நூலகம்
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１月 ２，ｑ ３，０ ４月 ５月 ６ｆ １］ ７月 ８月 ９月 １０月 １１月 １２月
注 ２０１８年 １月 同 比 下 降３．１％。 全球废 纸消耗量
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总 量
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ＯＮＰ 高档废纸 混合废纸
２０１８年１月全球废纸消耗量 同比变化 （按 品种统计 ）
市场动 态
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２０ １ ８年 １月全 球废 纸统计报 告
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２０１６年 ＋ ２０１７年 ＋ ２０１８年
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２０１３年 ２０１４年 ２０１５年 ２０１６年 ２０１７年 ２０１ ８年
注 ２０１８年 １月 同比 下 降４４．６％ 。 ２０１３—２０ｌ８年 中国废纸进 口量
全 球废纸 消耗 量变化情 况
按 品 种 统 计
Ｏ ＣＣ
Ｏ Ｎ Ｐ
高档 废 纸 混 合 废 纸 按 地 区统 计 北 美 西 欧 东 欧 拉 丁 美 洲 亚 洲 ／太 平 洋 地 区
信息 来源：中国造 纸协会 ，纸浆纸张产品理事会 （ＰＰＰＣ）。
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废纸行业分析报告
废纸行业分析报告一、定义与分类特点废纸行业是指将废纸进行回收、加工，制成再生纸及其它环保产品的生产活动。
从广义上来讲，废纸行业还包括了废纸回收、废品回收、环保包装、生物质能等多个子行业。
废纸行业具有以下三个分类特点：1. 基于绿色环保理念：废纸的回收与利用符合产业的生态定位，更好地资源利用，降低生产过程中产生的环境污染，实现经济、社会和生态的可持续发展。
2. 主要从事资金利用业务：由于废纸不需要投入很多的原材料费用，因此，废纸行业产生的资金大部分用于设备更新与人员培训，以此保证行业的进步与良性发展。
3. 含有千万级别的产值：产业链上游是废纸的采集、整理等环节，下游则分为纸浆生产、再生纸制造、环保包装、生物质能等多个领域。
二、产业链废纸行业的产业链包括了从废纸的回收到再生纸制造，以及相关的加工和销售环节。
回收环节主要由废品回收机构完成，之后的步骤逐步形成一个完整的产业链。
废品回收→废纸采集→废纸整理→纸浆制造→再生纸制造→环保包装/新型材料/生物质能等领域。
三、发展历程随着环保意识的逐渐提高，废纸回收、再生纸制造等亲民而又环保的行业也呈现出了逐渐崛起的发展趋势。
中国废纸回收产业始于上个世纪70年代，经过了几经波动，现如今处于较为稳定的状态。
四、行业政策文件及其主要内容从税收政策、环保法令、价格指导到贸易规范，废纸行业的发展得益于一系列的政策文件。
其中最值得关注的是《七五》、《六五》废纸回收专项规划，其主要内容包括：1. 规范市场秩序、分类管理制度。
2. 推广应用环保包装材料。
3. 稳定废纸收购价格、提高再生纸出厂价、降低再生纸生产成本。
4. 提升技术装备升级、扩大再生纸制造产能、建立废品回收网络。
五、经济、社会、技术环境1. 经济环境：废纸行业发展得益于我国的工业化进程，尤以东南沿海地区为主。
由于我国大量进口木浆造纸，节约利用资源、推广再生纸显得尤为重要。
2. 社会环境：废纸行业的工作性质年限较短，一段时间后就会引起大量体力过劳及职业病。
2018中国回收纸行业二十强企业经营状况调查报告
经营指标大幅下降，企业盈利上升2018中国回收纸行业二十强企业经营状况调查报告⊙ 中国再生资源回收利用协会废纸分会由中国再生资源回收利用协会废纸分会组织的“2018年度回收纸企业经营状况调查”已经结束，2018年度有100余家企业参与。
根据企业实际经营情况，废纸分会认真分析研究编制了《2018中国回收纸行业发展报告》，并根据各个企业年度经营情况排定了“2018年回收纸行业二十强企业榜单”。
2018年我国回收纸行业相关政策频繁出台，并对回收纸行业产生巨大影响：“无废城市”建设助力再生资源行业转型升级，提升行业经营形象；垃圾强制分类制度正式推广实施，倒逼回收行业重构现有回收体系，并向带有半公共服务属性的环境服务行业转变；城市回收站点清理整顿政策频出，加速新型回收体系的形成；企业所得税税前扣除凭证管理办法发布，推动合规回收企业全流程监控以自证交易真实性。
受上述多重因素叠加影响，国内回收纸市场价格波动剧烈，迫使回收纸上下游间建立更加紧密的合作关系，并推动形成新的市场定价机制。
回收纸价格指数方面，2018年我国回收纸价格在高位运行，价格指数平均为2595.5元/吨，根据企业实际经营情况，废纸分会认真分析研究编制了《2018中国回收纸行业发展报告》，并根据各个企业年度经营情况排定了“2018年回收纸行业二十强企业榜单”。
较2017年的1983元/吨上涨了612元/吨，涨幅达到30.86%。
分季度看，回收纸价格指数一季度稳步上涨，二季度飙升，三季度高位震荡，四季度以下跌为主。
全年最高点3258.84元/吨，最低点1975.66元/吨，振幅达到164.95%。
回收量方面，2018年我国回收纸回收量达6182万吨，同比增长13.2%，创造新的最高纪录；但进口量仅为1703万吨，大幅下降了33.8%，为近年来最低值。
单体回收纸打包厂数量方面，2018年国内经营量100吨/天以上单体回收纸打包厂达到220个，较2017年增加21个，增长率达到10.5%，表明回收纸规模化经营趋势进一步凸显；经营量50～100吨/天单体回收纸打包厂数量为1189个，较2017年增加337个；经营量30～50吨/天单体回收纸打包厂数量为3343个，数量远多于50～100吨/天、100吨/天及以上单体打包的和，说明我国目前仍然是以体量小的回收纸打包厂居多，行业集中度仍有较大提升空间。
废纸综合分析报告
废纸综合分析报告1. 引言本文档对废纸进行了综合分析，主要包括废纸的来源、处理方式、市场需求及影响因素等方面的内容。
通过对废纸的分析，可以帮助了解废纸行业的发展及未来趋势。
2. 废纸的来源废纸主要来自于各种纸质产品的废弃物，包括办公室和家庭废纸、包装纸盒废料、印刷纸张、报纸和杂志等。
随着纸张消费量的增加，废纸的来源也呈现出增长的趋势。
3. 废纸的处理方式废纸的处理方式主要包括回收利用、焚烧和填埋等。
回收利用是最主要的处理方式，通过废纸回收利用可以减少环境污染并节约资源。
焚烧和填埋则是废纸处理的次要方式，但由于焚烧会产生大量的二氧化碳和其他有害气体，填埋则容易引起土壤和水源的污染，因此应尽量避免使用。
4. 废纸的市场需求废纸的市场需求主要来自于造纸工业。
随着全球纸张消费量的增加，对废纸的需求也在不断上升。
废纸回收利用可以降低原纸的生产成本，提高造纸企业的竞争力，因此废纸市场具有广阔的发展空间。
5. 废纸市场的影响因素废纸市场受到多种因素的影响，包括纸张消费量、废纸回收系统的发展、纸张回收利用技术的进步等。
此外，经济发展水平、环保意识的提高以及政府对废纸回收利用的支持政策也会对废纸市场产生影响。
6. 废纸行业的未来趋势未来废纸行业将面临更加严格的环保要求和竞争压力。
随着环保意识的提高，废纸回收利用将成为一种必然趋势。
同时，废纸回收利用技术的进步将提高废纸回收的效率和质量，进一步推动废纸行业的发展。
7. 总结通过对废纸的综合分析，可以看出废纸行业具有广阔的发展前景。
废纸的回收利用不仅可以减少资源的浪费和环境的污染，还可以降低造纸企业的生产成本，提高企业的竞争力。
未来，随着环保意识的提高和技术的进步，废纸行业将迎来更加美好的发展前景。
以上便是对废纸综合分析的报告，希望对读者对废纸行业有所帮助。
对于废纸回收利用的推广和发展，我们应当共同努力，为保护环境和可持续发展做出贡献。
2018年我国废纸利用及国内外废纸市场概况
2018年我国废纸利用及国内外废纸市场概况Utilization of Waste Paper in China and Market Situation of the World in 2018文 郭彩云 中国制浆造纸研究院有限公司1 2018年我国废纸回收和利用情况1.1 废纸回收率与废纸利用率 从表1可以看出：2018年我国废纸回收量为4964万t，较2017年的历史最高值5285万t减少了6.1%。
2018年我国废纸回收率为47.6%，较上一年度下降了0.9个百分点，与2016年持平。
在废纸利用方面，2018年我国废纸消耗量大幅减少，为6667 万t，较2017年的7857万t下降了15.2%，与我国2010年的废纸消耗量相当。
2018年我国废纸利用率为63.9%，较2017年再次减少6.7个百分点。
目前，我国的废纸利用率较高，已达到世界较高水平，但近几年呈下降趋势；而废纸回收率增长较慢。
近年来，《废纸分类等级规范》《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》《关于推进再生资源回收行业转型升级的意见》《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》等废纸回收及资源化综合利用政策的出台，以及十九大报告指出的推进资源全面节约和循环利用，实现生产系统和生活系统循环链接的引导，有力推动了我国废纸回收利用行业的规范与整合，推动行业技术装备水平的提升，使我国的废纸回收量、质量及回收率总体上不断提高。
但2016年以来我国关于废纸进口的政策不断出台，从加强海关检测，提高进口废纸标准，减少废纸进口配额到全面禁止其他混杂废纸的进口等，使我国废纸进口受限，不仅导致废纸原料供应缺口巨大，也加快国内废纸回收利用的循环速度，使国内回收废纸质量变差等；2018年我国以废纸为主要原料的箱纸板和瓦楞原纸等包装用纸和纸板生产量和消费量近年首次出现负增长，进口量大幅提高。
在以上多重因素以及宏表1 近年来我国废纸回收与利用情况注：废纸回收率=废纸回收量/国内纸和纸板消费总量；废纸利用率=废纸消耗量/国内纸和纸板生产总量。
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2018年废纸行业现状及趋势分析报告正文目录1、箱板瓦楞纸产销量增长稳健，快递业务成就增长蓝海 (4)1.1箱板瓦楞纸产销量增长抢眼 (4)1.2下游需求企稳，快递业务发展成未来增长蓝海 (7)2、外废进口政策趋严，上游原材料废纸价格快速攀升 (9)2.1我国废纸回收率提升，进口依赖度逐渐下降 (9)2.2外废进口政策趋严，带动国废价格高位运行 (12)3、成本上涨叠加供需优化，箱板纸进入新一轮景气周期 (15)3.1箱板纸历史周期变化信号明显 (15)3.2 2016年10月至今箱板纸经历三波上涨 (17)4、进口废纸含杂率0.5%实施在即，有望推动国废价格快速上行 (21)5、主要公司分析 (24)5.1 山鹰纸业 (24)5.2 玖龙纸业 (25)6、风险提示 (26)图表目录图表1、我国瓦楞箱板纸产量与增速 (4)图表2、我国瓦楞箱板纸消费量与增速 (5)图表3、各类纸制品历年增速对比 (5)图表4、箱板瓦楞纸原材料成本构成 (6)图表5、箱板瓦楞纸行业竞争格局 (6)图表6、造纸工业PPI (7)图表7、箱板瓦楞纸产业链 (7)图表8、工业增加值当月同比 (8)图表9、规模以上快递业务量及同比增速 (8)图表10、箱板瓦楞纸每吨成品原料构成比例 (9)图表11、2017年废纸进口国仍以美欧日为主 (10)图表12、我国废纸回收率逐步上升 (10)图表13、我国废纸浆进口占比近年逐步下降 (11)图表14、我废纸进口增速放缓近三年下跌 (11)图表15、2017年与2016年废纸进口量情况对比 (12)图表16、废纸进口许可证审批额度对比 (12)图表17、2018年废纸进口各批次情况 (13)图表18、2018年1-7批废纸进口审批龙头占比 (13)图表19、进口废纸美废8#与美废11#到岸价格 (14)图表20、国废到厂均价走势（元/吨） (15)图表21、各类国废品种全国平均到厂价走势（元/吨） (15)图表22、造纸及纸制品业企业单位数（个） (17)图表23、历年箱板纸产量和消费量（万吨） (17)图表24、箱板纸价格经历三次明显波动（元/吨） (18)图表25、第一轮价格波动分阶段示意 (18)图表26、美废8#与11#到岸价格（美元/吨） (19)图表27、国废全国平均到厂价（元/吨） (19)图表28、动力煤价格处相对高位（元/吨） (20)图表29、国废价格快速上涨（元/吨） (20)图表30、第二轮价格波动分阶段示意 (21)图表31、进口废纸相关政策频出 (22)图表32、进口美废品类到岸价（美元/吨） (23)图表33、山鹰纸业经营情况（万元，CNY） (25)图表34、2017年与2016年废纸进口量情况对比 (25)图表35、玖龙纸业经营情况（万元，CNY） (26)1、箱板瓦楞纸产销量增长稳健，快递业务成就增长蓝海1.1箱板瓦楞纸产销量增长抢眼箱板纸和瓦楞原纸是我国包装用纸板的重要构成，是我国当前造纸行业中生产量最大的两个种类。
包装纸板以其良好耐用的性能以及可回收性，是各类包装行业的主要选择。
包装纸按照用途可分为箱板纸、瓦楞纸、卡纸（白板纸和白卡纸）以及牛皮纸等几大类，其中箱板纸和瓦楞纸是产量最大的两类纸种，2016年箱板纸产量达2305万吨，瓦楞纸产量达2270万吨，合计占纸与纸板产量的42.15%。
图表1、我国瓦楞箱板纸产量与增速图表2、我国瓦楞箱板纸消费量与增速图表3、各类纸制品历年增速对比箱板瓦楞纸产销量整体呈现稳步上升趋势，近年增速放缓，各纸类中箱板瓦楞纸消费量同比增长最为稳定。
造纸消费数据显示，箱板纸与瓦楞纸在十年间行业占比逐步提升，在2016年占比达44.49%，十年间提升了7.47个百分点。
与新闻纸、未涂布印刷书写纸和白板纸等纸种相比，箱板纸与瓦楞原纸的消费量同比增长相对稳定，且箱板纸和瓦楞原纸增速基本高于新闻纸等其他纸种。
箱板瓦楞纸的主要成本结构为浆成本（废纸浆）、能源成本、折旧成本等，废纸价格对箱板瓦楞纸影响重大。
箱板瓦楞纸为资源密集型行业，主要原材料为废纸浆，浆成本占比高达76.3%，其次是煤电等能源成本，占比达11.2%。
因此上游废纸价格以及能源成本的波动对箱板瓦楞纸的价格影响作用非常明显。
图表4、箱板瓦楞纸原材料成本构成图表5、箱板瓦楞纸行业竞争格局箱板瓦楞纸行业集中度在造纸各子行业中较低，随着环保政策趋严和供给侧改革未来集中度有望提升。
根据中华纸网的数据，2016年箱板瓦楞之总产能为6155万吨，其中玖龙纸业1063万吨，占比17.3%，理文以563万吨占比9.1%，山鹰354万吨占比5.8%位居第三。
行业CR4为34.5%,较于其他造纸子行业偏低。
随着进口废纸政策收紧，拥有境外收购渠道的龙头企业优势将逐步凸显，落后产能出清利好产业龙头。
1.2下游需求企稳，快递业务发展成未来增长蓝海造纸行业周期性介于周期性行业和消费品行业之间。
供需推拉作用形成了造纸行业的景气周期，核心表现为纸价的上下波动。
通过造纸工业PPI数据可以看出，行业经历了两轮先涨后跌的大周期，大周期中又叠有短期的涨跌周期。
图表6、造纸工业PPI而箱板瓦楞纸处于产业链中游，其需求受宏观经济周期的影响。
箱板纸下游主要为产品的运输仓储提供包装，仅有部分作为快递包装和家电、板式家具的包装而直接接触个人消费者，下游加工环节较为简单，价值链短。
与有色金属、水泥、钢铁等其他大宗商品行业相比周期性较弱。
与日常消费品相比，同一纸种的同质化程度很高，纸价的波动更为剧烈，周期性更强。
图表7、箱板瓦楞纸产业链下游需求企稳向好，为箱板纸景气周期奠定基础。
箱板纸下游主要对接快递包装、耐用品消费和运输仓储。
从工业增加值来看，经历2015年低速增长期后，工业增加值同比增速稳定维持6%左右的高位，显示出我国整体制造业向好。
工业产品的产量增加提振处于中游的箱板瓦楞纸需求行情。
图表8、工业增加值当月同比图表9、规模以上快递业务量及同比增速随着电子商务的蓬勃发展，快递包装业务成为箱板瓦楞纸未来增长的蓝海。
快递业务单量从2012到2017五年内CAGR达47.77%。
2014-2015年增速有所回落，2016年又迎来超过50%的增长，2017年整体增速回落维持稳定增长。
2017年全国快递业务量达400.56亿件，按照其中40%使用纸箱包装，假设平均每件纸箱重约0.3kg，则快递年箱板纸消耗量480.67万吨，按快递件数每年30%的增长率，快递业务的快速发展每年将新增箱板纸消耗量144.2万吨。
2、外废进口政策趋严，上游原材料废纸价格快速攀升作为资源密集型行业，原材料废纸浆平均占到箱板纸生产成本的76.3%，废纸价格上涨成为行业景气的助推器。
瓦楞纸与箱板纸的主要原料料为废黄纸板和玉米淀粉，生产各一吨瓦楞纸和箱板纸所需废黄纸板比例为1.15和1.40。
废纸的主要来源为使用过的纸与纸板材料的再回收，我国废纸回收率与欧美等国家相比相对较低，生产箱板纸等所需的废纸原材料长期需要进口废纸作为补充。
图表10、箱板瓦楞纸每吨成品原料构成比例2.1我国废纸回收率提升，进口依赖度逐渐下降2017年美废、欧废、日废合计占进口废纸总量84%。
2017年美废进口1169万吨，占比高达45%，依旧位于各进口国首位。
欧非以740万吨占比29%位居第二。
我国废纸回收率逐步提高，但近年回收率趋于平稳。
2016年我国废纸回收率由2001年的27.5%提升至47.6%。
2014年回收率高达48.1%为历史高点，近两年回收率经过小幅度震荡，基本维持在高位水平。
图表11、2017年废纸进口国仍以美欧日为主图表12、我国废纸回收率逐步上升图表13、我国废纸浆进口占比近年逐步下降图表14、我废纸进口增速放缓近三年下跌我国废纸对外依存度较大，近年有逐步降低趋势，废纸进口近三年持续下降。
2016年我国废纸浆进口2308万吨，进口依赖度为36.5%，相较于2007年下降了8.47个百分点，废纸浆进口依赖度整体呈现下降趋势，但近三年继续下降阻力较大。
进口废纸近三年连续呈现下降趋势，随着进口政策趋严，未来预计国际废纸进口仍将进一步下跌。
国际废纸价格波动对国内以废纸为原料的箱板纸、瓦楞纸等价格影响重大。
2.2外废进口政策趋严，带动国废价格高位运行2016年以来废纸进口政策趋严，2017年废纸进口量同比下降9.75%。
在环保政策趋严的背景下，进口废纸2017年减少为2572万吨，其中混杂废纸减少幅度最大，同比下降13.63%。
2017年废纸进口政策频出，未经分拣的废纸被彻底禁止进口，其中美废3#将被完全禁止，美废11#将被部分限制进口。
进口废纸含杂率等标准的提升将进一步使废纸进口量趋紧。
图表15、2017年与2016年废纸进口量情况对比废纸进口配额审批趋严，2018年1-7批进口废纸额度合计发放541.85万吨，较2017年前7批同比减少80.12%。
往年废纸进口配额的发放主要集中在第一批，后续各批逐步发放少量配额，而今年各批次数量相对趋于平均，首批发放额度大幅小于往年。
截止目前，2018年废纸进口配额共公布了7个批次。
2月9日公示的第6批发放额度27.9万吨，获批企业14家，2月23日最新公示第七批发放63.67万吨。
图表16、废纸进口许可证审批额度对比图表17、2018年废纸进口各批次情况截止目前，公布了七个批次的外废配额情况，其中龙头企业配额占比高达81%。
其中玖龙纸业东合计获批168.49万吨，占比约高达31.10%，理文造纸合计获批77.29万吨，占比约14.26%，山鹰国际获批49.23万吨，占比9.09%。
在最新的第七批次中，仅广州造纸一家获批63.67万吨，以11.75%占比跻身前三。
外废审批中龙头优势明显，前六家在1-7批核定进口量中比例高达76.86%。
图表18、2018年1-7批废纸进口审批龙头占比图表19、进口废纸美废8#与美废11#到岸价格受环保政策以及外废进口政策影响，外废报价波动剧烈，随着短期内外废政策的落地实施，外废价格上涨空间缺乏。
与此同时，国废价格自2016年下半年以来开始攀升，并处高位震荡形势，受外废政策影响未来大概率维持高位。
图表20、国废到厂均价走势（元/吨）图表21、各类国废品种全国平均到厂价走势（元/吨）3、成本上涨叠加供需优化，箱板纸进入新一轮景气周期3.1箱板纸历史周期变化信号明显我们以价格为信号，回溯过去10年箱板行情，可以划分出四个趋势明显的阶段：（1）2002-2008.Q2：宏观经济高速增长为箱板纸提供强劲的需求动力，行业毛利率保持在较高水平，箱板纸生产较低的技术门槛引来众多中小规模的新进入者，行业原有的生产商也纷纷投建新生产线以获取规模优势，持续性产能扩张风潮形成，行业达到景气高点；（2）2008.Q3-2009.Q2：金融危机影响下，箱板纸虽然直接出口极少，但是由于下游工业产品出口需求锐减，而行业多年的产能扩张积重难返，尽管主要纸厂延缓了新扩建产能的投放，供给端过剩依然导致库存高企，引起箱板纸价格暴跌；（3）2009.Q3-2012.Q2：经过一年时间下游库存的消化，出口复苏加上“四万亿”刺激工业投资，下游需求开始恢复，带动纸价迅速回升，行业开工率显著提升，主要企业毛利水平开始提升，上一阶段延缓投放的产能在本阶段得到充分释放，同时自2011年10月起一大批中小企业被清理，箱板纸市场价略有下滑后保持稳定；图表22、造纸及纸制品业企业单位数（个）图表23、历年箱板纸产量和消费量（万吨）（4）2012.Q3-2016.09：行业产能在2012下半年集中投放，超过了需求增速，导致了产能过剩和库存积压，箱板纸价格长期在低位徘徊；主要厂商采取限产保价的策略，降低产能利用率，延缓新建产能的投放期，逐渐降低产量。