2017年PPP行业市场投资分析报告

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2017年PPP行业市场投资策略分析报告

2017年PPP行业市场投资策略分析报告目录第一节 7.68 万亿PPP 项目今年进入落地高峰阶段 (5)一、当前PPP 项目落地情况分析 (5)二、17 年7.68 万亿PPP 项目将进入落地高峰阶段 (8)三、17 年落地率达到15.9%，落地项目同比增长43.2%，带动基建投资1.64% (13)第二节地方政府有动力且有能力推进PPP 落地 (16)一、17 年地方政府投资热情趋涨，规划执行力度有望加强 (16)二、地方政府 PPP 财政承受能力尚有较大空间 (17)第三节 MPA 考核债券受冲击最大，信贷及类信贷资产冲击不明显 (20)一、资金问题很重要，85%的PPP 资金来自银行系统 (20)二、MPA 考核：底层资产债券受冲击最大，信贷及类信贷资产冲击不明显 (21)第四节政策“抓落地”与“强规范”并进，顶层设计有望17年出台 (29)一、PPP 政策脉络：四大方面支持PPP 繁荣健康发展 (29)二、“抓落地”与“强规范”并进，挤出风险提升质量 (31)三、PPP 立法：权威顶层设计有望17 年出台 (33)第五节投资建议：关注公路桥梁、轨道交通、水处理、固废处理四大领域 (35)图表1：PPP 项目落地率 (5)图表2：各级别PPP 项目落地率 (6)图表3：各行业PPP 项目数量及落地情况 (7)图表4：几类运作机制PPP 项目落地情况 (7)图表5：三类回报机制PPP 项目落地情况 (8)图表6：历年发起PPP 项目规模，15.07-16.06 为PPP 项目发起高峰期 (9)图表7：历年发起PPP 项目落地情况-国家级和省级 (10)图表8：历年发起PPP 项目落地情况-市级以下 (11)图表9：247 个国家示范项目平均落地周期12.8 个月 (12)图表10：三批国家示范项目平均落地周期 (12)图表11：17 年财政部PPP 库13 万亿项目落地情况测算 (13)图表12：典型PPP 协议模式 (16)图表13：历年各省汇总计划投资增速 (17)图表14：2013-2016 样本各省计划投资完成额 (17)图表15：214 个国家示范项目资金来源结构 (21)图表16：宏观审慎资本充足率框架 (21)图表17：广义信贷构成、规模及其底层资产 (22)图表18：2014-2017 中小型银行广义信贷细项增速 (24)图表19：15-16 银行同业理财扩张明显 (25)图表20：11 家上市股仹制、城商行2012Q1-2016Q3 广义信贷细项增速 (25)图表21：理财产品资产配置情况 (26)图表22：银行债券投资与长端利率显著负相关 (27)图表23：企业中长期信贷16.08 后逐步恢复 (27)图表24：表外信贷自16.01 以来高速增长 (28)表格1：财政部PPP 项目库规模 (5)表格2：历年发起PPP 项目规模及落地情况，15H2-16H1 阶段大量项目落地率较低.9表格3：各省公共财政支出及PPP 财政承受能力上限 (18)表格4：PPP 资金来源测算样本简介 (20)表格5：银行业整体宏观审慎资本充足率敏感性分析 (23)表格6：16 家上市银行MPA 考核指标测算 (24)表格7：近一年来国务院、财政部、发改委等部委主要PPP 鼓励政策 (30)表格8：17 年两会及単鳌期间重要人士对PPP 政策的表态 (31)表格9：财政部和发改委在PPP 适用规章制度方面的分歧 (33)表格10：15H2-16H1 分行业发起项目数量及落地情况 (35)表格11：15H2-16H1 重点行业和细分领域发起项目数量及落地情况 (36)。

2017年轨交建设PPP分析报告

2017年轨交建设PPP分析报告2017年8月目录一、轨交需求长期增长趋势确定，未来两年投资将迎高峰 (4)1、我国市内与城际交通需求提升是轨交投资快速增长的客观基础 (4)（1）城市不断发展对城轨需求快速上升 (7)（2）城际铁路是城市群战略完成的关键步骤 (9)2、未来两年或迎来投资高峰，远期投资规划金额大 (11)（1）城市轨交：存量城市待建里程庞大，新增城市贡献额外增量 (11)（2）十三五阶段计划投建城际铁路80条，新建里程超8000公里 (15)二、建设运营模式变革促进项目落地，PPP加速需求释放 (18)1、城轨项目后期收益是落地关键因素，创新PPP模式助力需求释放 (18)2、首条民营控股高铁落地，高铁运营有望形成示范效应 (20)三、基建投资比重大，设计/土建/智能设备三方面挖掘投资机会 (22)1、建设投资占比高，设计/土建/智能设备受益明显 (22)2、沿设计/施工/智能三主线挖掘龙头与稀缺性企业 (25)轨道交通未来两年将迎投资高峰，十三五总投资或超2.4万亿。

预计未来两年城市轨交投资将迎来落地高峰，增速有望提升至11%以上。

（1）目前31座已有轨交运营城市十三五末通车总里程较17H1将增加4222公里，增幅96%；（2）我们预计发改委目前已批复可研项目投资额尚有1.45万亿元未开工，短时间内开工概率高；（3）16年轨交新开工项目1723公里，较15年翻倍增长，未来1-2年中大概率迎来产值高峰；（4）发改委去年五月明确16-18年推进重点轨交项目投资1.66万亿元，17/18年平均需完成投资0.64万亿元，增速较16年大幅提高。

我们预计十三五轨交投资超2.4万亿元，高于发改委15年预测的2万亿元。

城镇化与城市圈战略或推动轨交投资长期较高增长。

轨道交通主要分为城市轨交与城际铁路两种。

我国城镇化尚处于70%以下的中高速提升阶段，城镇化率提升、卫星城和城郊特色小镇建设是拉动城轨长期需求的核心变量。

2017年PPP模式分析报告

2017年PPP模式分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，欧咨行业数据库，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节民间投资断崖式下滑叠加流动性陷阱 (4)一、实体经济低迷导致民间投资断崖式下滑 (4)二、高层对民间投资表示出高度的重视 (6)三、货币政策陷入流动性陷阱倒逼财政发力 (7)第二节 PPP模式通过财政带动民间投资 (8)一、政策引导下PPP项目快速增长 (8)二、PPP的业务模式和盈利模式 (12)三、三大制约因素：融资渠道、法律法规、激励机制 (15)1、融资渠道匮乏，退出机制不完善 (15)2、法律权责不明晰，投资者面临诸多不确定风险 (15)3、项目收益率低，民间资本积极性不高 (16)第三节 PPP推进边际上取得显著进展 (17)一、成效初显，二季度以来项目落地明显提速 (17)二、去伪存真，部委权责逐步明晰 (20)三、对症下药，充分规范激励机制 (21)1、不断尝试拓宽融资渠道 (22)2、地方政策奖补相继出台 (23)3、设立引导基金撬动社会资本 (24)第四节展望未来PPP带来的投资机会 (26)一、从行业分布领域看：重点关注市政和交运 (26)二、从项目的分布地区看：欠发达地区获得更多支持 (27)第五节投资分析 (29)图表目录图表1：民间投资增速及其占比下滑 (4)图表2：制造业、房地产中民间投资占比在70%以上 (4)图表3：固定资产投资、民间投资增速加速分化 (5)图表4：民间投资上半年加速回落主要受制造业拖累 (5)图表5：今年以来PPP项目总数与执行阶段项目数变化趋势（单位：个） (11)图表6：今年以来PPP项目总金额与执行阶段总金额变化趋势（单位：万亿元） (12)图表7：PPP的业务模式 (13)图表8：PPP项目的盈利方式 (13)图表9：今年前两批PPP示范项目数进展（单位：个） (17)图表10：今年前两批PPP示范项目金额进展（单位：亿元） (17)图表11：今年以来前两批示范项目的落地率变化趋势（单位：%） (18)图表12：第一批PPP示范项目落地率达76% (19)图表13：第二批PPP示范项目落地率达45% (19)图表14：三个方面规范激励机制 (21)图表15：PPP模式的融资渠道拓宽 (22)图表16：PPP政府政府引导基金撬动万亿级PPP市场 (24)图表17：2016年6月末PPP项目数量行业分布情况（单位：个） (26)图表18：2016年6月末PPP项目投资金额行业分布情况（单位：亿元） (26)图表19：2016年6月末PPP项目数量地区分布情况（单位：个） (28)图表20：2016年6月末PPP项目投资金额地区分布情况（单位：亿元） (28)表格目录表格1：国务院《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》 (6)表格2：2014年以来从部委到中央推动PPP模式核心政策和事件梳理 (8)表格3：财政部和发改委关于PPP的政策比较 (20)表格4：去年以来各省市发起成立的PPP引导基金梳理 (25)第一节民间投资断崖式下滑叠加流动性陷阱一、实体经济低迷导致民间投资断崖式下滑半年度经济数据民间投资断崖式下滑。

2017年PPP分析报告

2017年PPP分析报告2016年11月目录一、2017年PPP料加速落地，各路金融资本齐聚首 (5)1、稳增长仍看基建，PPP将会是关键一环 (5)2、政策密集推出，PPP市场体系有望不断扩容 (8)3、金融资本的参与度有望显著提升，模式创新不断深化 (10)4、预计2017年PPP投资额同比增长50%-80% (13)二、传统领域PPP占主导，运营能力越来越关键 (17)1、建筑、环保仍是PPP最大受益领域 (17)2、盈利模式分析：不仅仅是项目运营收益 (20)（1）建筑行业PPP模式 (20)（2）环保行业PPP模式 (22)3、看好兼具国企背景和运营能力强的企业 (25)三、社会领域PPP：不同领域多点开花 (28)1、医疗PPP确定性强，供应链管理能力强的企业最受益 (28)2、教育PPP能缓解财政压力，民营品牌是关键 (33)3、养老PPP最缺乏，运营管理水平和医养结合能力是核心 (39)2017年PPP料加速落地。

地产调控和产能过剩背景下，2017年稳增长仍看基建。

预计PPP市场将加速扩容，投资规模预计在4-5万亿，同比增长50%-80%左右。

与2016不同，2017年金融资本对PPP的参与度将显著提升，这将对整个PPP市场发展产生深远影响，运营能力成为PPP参与者越来越重要的竞争优势。

鉴于传统领域PPP项目储备充足，且是稳增长的中坚力量，我们看好建筑和环保等传统领域PPP的持续性投资机会。

同时，在补短板和政策的驱动下，我们认为医疗、教育、养老等社会领域PPP同样值得关注。

建筑和环保领域PPP持续受益，看好兼具国企背景和运营能力强的公司。

传统基础设施占到PPP项目库70%以上的数目和85%以上的投资额，建筑和环保类公司仍将是最大受益者。

从模式上看，两大行业参与PPP盈利模式清晰，总体回报率可观，具备持续扩张的基础。

并且，产业基金等金融资本的参与，将进一步提高企业资本金的撬动效应。

2017年PPP项目专题分析报告

2017年PPP项目专题分析报告目录第一节财政部PPP投资额持续上升，项目质量与落地率转好 (4)一、财政部项目库投资额达到10.6万亿 (4)1、项目总量持续增加，落地项目投资额可观 (4)2、入库项目正在加速落地，落地率稳步提升 (5)3、入库项目地区集中度较高，普遍集中在经济并不发达的地区 (6)4、入库项目行业集中度高，城市轨交和公路投资额高环保数量多 (7)二、财政部示范项目落地加快，非国企参与度加强 (10)1、项目落地加速 (11)2、项目平均落地周期为13.5个月 (13)3、非国企参与率超四成 (13)4、项目集中度高，轨交投资额占比最高 (15)第二节发改委持续推进PPP项目，签约率上行 (17)一、发改委推介项目已签约一万亿 (17)1、第一批推介项目质量与签约率双高 (17)2、第二批推介项目形成有效补充 (19)3、项目集中度高，城市轨交和公路投资额高环保数量多 (20)二、第三批发改委推介项目出炉，投资达2.14万亿 (21)第三节分行业项目梳理 (26)一、交通 (26)二、市政 (29)图表目录图表1：项目数变化 (4)图表2：项目投资额变化 (5)图表3：项目落地率 (6)图表4：PPP项目数地域分布情况 (6)图表5：PPP投资额地域分布情况 (7)图表6：6月末PPP项目数行业分布 (8)图表7：6月末PPP投资额行业分布 (8)图表8：市政和交通领域PPP项目数量变化 (9)图表9：市政和交通领域PPP项目投资额变化（亿元） (10)图表10：各阶段示范项目数对比 (11)图表11：各阶段示范项目投资额对比 (11)图表12：项目落地率 (12)图表13：财政部示范项目落地周期分布 (13)图表14：119家社会资本的分类及占比 (14)图表15：82个示范项目按社会资本类型分布 (14)图表16：PPP示范项目分行业数量 (15)图表17：PPP示范项目分行业投资额（亿元） (15)图表18：发改委第一批项目分行业签约数 (17)图表19：签约项目规模分布 (18)图表20：第二批项目分行业签约数 (19)图表21：签约项目规模分布 (20)图表22：PPP项目分行业数量 (21)图表23：PPP项目分行业投资额（亿元） (21)图表24：各行业项目数 (22)图表25：各行业项目投资额 (22)图表26：投资体量分布 (23)图表27：各区域项目数占比 (24)图表28：各区域投资额占比 (24)图表29：各地区项目数 (25)表格目录表格1：发改委与工商联推荐交通项目 (26)表格2：财政部第一批交通示范项目 (28)表格3：财政部第二批交通示范项目 (28)表格4：发改委与工商联推介市政项目 (29)表格5：财政部第一批市政示范项目 (32)表格6：财政部第二批市政示范项目 (32)第一节财政部PPP投资额持续上升，项目质量与落地率转好财政部的PPP项目分为第一批、第二批示范项目以及普通项目。

2017年PPP专题市场调研分析报告

2017年PPP专题市场调研分析报告目录第一节 PPP的概念、特点及模式介绍 (6)一、什么是PPP模式？ (6)二、PPP的特点 (7)三、PPP的几种主要模式 (8)1、PPP方式灵活，模式众多 (8)第二节现阶段为何鼓励发展PPP模式 (12)一、取长补短，发挥“1+1>2”效应 (12)二、经济降速换档，基础投资仍需重视 (13)1、民间固定资产投资增速下滑，PPP模式有望提升赢利预期 (14)三、缓解政府财政压力，降低地方债风险 (16)1、货币政策进一步宽松空间有限 (16)2、财政政策继续发力，基建工程受重视 (17)第三节现阶段我国PPP模式发展概况 (21)一、顶层铺路，政策释放红利 (21)二、PPP项目增多，落地率提高 (21)1、PPP项目数量以及投资额增长迅速 (21)2、项目开始进入集中落地期，落地率显著提高 (23)3、PPP项目落地率在稳步提高 (24)三、社会资本中仍以国企为主，民企参与度有待提高 (26)四、所涉领域范围广，行业聚合度高 (27)五、地域集中度较大，主要分布在中西部地区 (31)第四节 PPP案例分析 (35)一、深圳大运中心项目 (35)1、项目概况 (35)2、运作模式 (35)3、项目特点 (36)4、借鉴价值 (37)二、张家界市杨家溪污水处理厂项目 (37)1、项目概况 (37)2、运作模式 (38)3、特许经营的形式和范围 (39)4、终止后补偿 (39)5、借鉴价值 (39)第五节 PPP发展趋势及投资建议 (41)一、发展趋势 (41)1、法规体系逐步完善，有上位法做统一指导 (41)2、运作逐步规范、透明 (41)3、资产证券化有助于形成新的PPP模式 (42)4、一带一路助推PPP模式发展 (42)二、投资分析 (42)1、投资路径一：关注环保领域开展PPP项目的公司 (43)2、投资路径二：关注能够提供PPP项目咨询，具有工程管理能力公司 (43)图表1：PPP概念介绍（广义与狭义角度） (6)图表2：PPP模式的三大特点 (7)图表3：PPP的几种主要模式（按对项目资金支持的阶段划分） (9)图表4：PPP的几种主要模式（按收费方式划分） (10)图表5：PPP模式收入来源占比结构图 (11)图表6：政府和私人部门优势、弱势互补图 (12)图表7：2005至2015年我国GDP同比增速图 (13)图表8：2005年底至2016年8月我国PMI指数图 (13)图表9：民间及全国固定资产投资完成额累计同比增速（%） (14)图表10：近5年1-7月份我国民间固定资产投资额累计比重（%） (15)图表11：2010年8月至2016年7月人民币实际有效汇率指数 (16)图表12：2010年8月至2016年8月我国外汇储备余额（亿美元） (16)图表13：2006年8月至2016年8月大宗商品总指数及几种主要商品指数图 (17)图表14：2006年至2015年全国公共财政收支同比增速 (18)图表15：2016年1至7月我国公共财政收支累计同比增速 (19)图表16：2012-2015年我国财政收支缺口及实际赤字率（%） (19)图表17：财政部三批PPP示范项目申报数量以及投资额 (22)图表18：PPP全生命周期的5个阶段 (23)图表19：2016年上半年PPP各阶段项目数量 (23)图表20：2016年上半年PPP各阶段项目投资额（亿元） (24)图表21：2016年1月末、3月末、6月末PPP项目落地率 (25)图表22：PPP项目落地周期分布 (25)图表23：PPP项目社会资本所有制结构图 (26)图表24：第一、二批PPP项目社会资本所有制结构图 (26)图表25：财政部105个落地项目一级行业数量分布图 (28)图表26：发改委1233个项目七大领域数量分布图 (28)图表27：市政工程二级行业项目数量占比图 (29)图表28：市政工程二级行业投资额度占比图 (29)图表29：交通运输二级行业项目数量占比图 (30)图表30：交通运输二级行业项目投资额占比图 (30)图表31：发改委1233个PPP项目数量地域分布图 (31)图表32：发改委1233个PPP项目投资额度地域分布图 (32)图表33：财政部PPP项目库数量排名前五大省份 (32)图表34：发改委PPP项目库数量排名前五大省份 (33)图表35：深圳大运中心项目结构 (35)图表36：深圳大运中心项目特点 (36)图表37：张家界市杨家溪污水处理厂项目运行模式 (38)图表38：张家界市杨家溪污水处理厂项目主要风险 (39)表格1：世界几大权威机构对PPP的定义 (6)表格2：PPP的几种主要模式（按私有化程度划分） (8)表格3：PPP相关法规、政策整理 (21)表格4：发改委公布的两批PPP推介项目情况 (23)第一节PPP的概念、特点及模式介绍一、什么是PPP模式？PPP是英文Public-Private Partnerships的简称，我们可以简单地翻译为“公私合营关系”或者“公私合作关系”（政府和社会资本合作关系）。

2017年公用事业PPP模式分析报告

2017年公用事业PPP 模式分析报告2017年1月目录一、在当前时点发展PPP模式具有重要意义 (4)1、公共事业投资成为新常态下经济增长的发动机 (4)2、PPP模式是缓解地方政府债务压力的必然选择 (5)3、驱动社会资本、激活民间投资 (7)4、无风险利率下行，PPP项目价值凸显 (8)5、PPP模式相对于传统项目模式具有多重优势 (9)二、PPP模式发展现状：政策日趋完善，项目落地加速 (11)1、政策设计逐步细化，地方政府推动PPP项目意愿强烈 (11)2、PPP流程日益规范，项目质量逐步提高 (13)3、财政部PPP项目库梳理：项目数量稳增，落地速度加快 (15)三、政策落地，PPP项目资产证券化拉开序幕 (18)1、政策落地，PPP项目资产证券化进入实施阶段 (18)2、资产证券化保障PPP模式健康发展 (20)3、PPP项目资产证券化的运作模式 (22)4、对于环保行业PPP项目资产证券化的几点推测 (28)四、重点企业简况 (32)1、启迪桑德 (32)2、碧水源 (33)3、聚光科技 (35)4、盈峰环境 (36)5、云投生态 (37)6、科融环境 (38)7、渤海股份 (39)8、梅安森 (40)在当前时点发展PPP模式具有重要意义。

1）在出口不景气，居民消费欲望不强的大背景下，基建投资成为经济“稳增长”的重要抓手；2）地方政府面临巨大债务压力，传统融资模式受限，PPP模式成为理想选择；3）民间投资增速持续走低，PPP模式对于激活民间投资具有积极作用；4）无风险利率下行，收益稳定的PPP项目受到投资者的青睐。

另外，与传统项目运作方式相比，PPP模式在提高投资效率，保障项目质量方面具有天然优势。

PPP发展现状：政策日趋完善，项目落地加速。

2015 年5 月《指导意见》发布，正式从顶层设计层面大力推广PPP模式；2016 年以来，各领域专项政策陆续出台，部门分工日益清晰，配套政策得以完善；地方政府积极响应，省级PPP项目库陆续建立，PPP模式得到全方位推广。

2017年中国轨道交通PPP市场分析报告

2017年中国轨道交通PPP市场分析报告目录第一节我国城轨运营整体入不敷出，传统模式有待创新 (5)一、我国城轨运营目前整体仍处于入不敷出状态 (5)二、以苏州一号线为例：亏损多，政府资金压力大 (6)第二节多元化投融资方式兴起, 缓解轨道交通资金压力 (8)一、政府财政资金无偿投入为主的投融资模式 (8)二、政府主导的负债型投融资模式 (9)三、BOT模式：港铁模式，建设+运营+沿线地块开发 (10)四、BT 模式：解决建设期资金问题，当前应用规模更大 (11)五、PPP模式：公私合营、综合开发，大量引入社会资本 (14)第三节PPP模式助力轨道交通景气度显著提升 (17)一、城市轨道交通是当前国内PPP的主力投资方向，达到近万亿 (17)二、北京地铁4号线：我国大陆首个城轨PPP项目，已实现盈利 (20)三、北京地铁16号线：“股权融资+特许经营”复合PPP模式 (22)第四节PPP的延伸：“轨道+物业”(R+P) 经营模式有望不断复制，提升PPP收益率 (25)第五节重点相关公司分析 (31)一、康尼机电：约70%收入来自地铁，弹性最大 (31)二、众合科技：地铁信号系统国产化供应商 (34)三、鼎汉技术：横跨高铁和地铁 (36)四、新筑股份：布局现代有轨电车产业，现代有轨电车系统方案解决商 (39)五、永贵电器：轨交连接器企业 (41)六、春晖股份：转型进入轨道交通设备制造领域 (44)七、方大集团：轨道交通屏蔽门企业 (46)图表目录图表1：深圳地铁4号线—我国首个BOT融资模式建设的轨道交通项目 (10)图表2：北京奥运支线项目管理模式示意图 (13)图表3：PPP融资模式示意图 (15)图表4：截至2016年6月末全部PPP入库项目投资额行业分布（亿元） (18)图表5：截至2016年6月末市政工程PPP入库项目投资额子行业分布（亿元） (18)图表6：北京地铁4号线PPP模式架构 (20)图表7：2014年港铁公司主营业务构成 (26)图表8：港铁与政府部门、发展商的统筹协调 (26)图表9：“轨道+ 物业”模式所产生的协同效应 (27)图表10：申通地铁业务收入98%来自票务收入 (28)图表11：申通地铁与港铁公司盈利能力差距大 (29)图表12：公司人均票务收入较低 (29)图表13：申通地铁：每年政府补贴占到公司净利润一半以上 (30)图表14：康尼机电：营业收入增长趋势（2011-2015）. (34)图表15：康尼机电：归属母公司净利润增长趋势（2011-2015） (34)图表16：众合科技：营业收入增长趋势（2011-2015） (35)图表17：众合科技：归属母公司净利润增长趋势（2011-2015） (36)图表18：鼎汉技术：营业收入增长趋势（2011-2015） (38)图表19：鼎汉技术：归属母公司净利润增长趋势（2011-2015） (39)图表20：新筑股份：营业收入增长趋势（2010-2015） (40)图表21：新筑股份：归属母公司净利润增长趋势（2010-2015） (41)图表22：永贵电器2015年按业务分类收入占比 (42)图表23：永贵电器轨交连接器毛利率 (42)图表24：永贵电器：营业收入增长趋势（2010-2015） (43)图表25：永贵电器：归属母公司净利润增长趋势（2010-2015） (44)图表26：收购前香港通达股权结构 (45)图表27：春晖股份：营业收入增长趋势（2010-2015） (45)图表28：春晖股份：归属母公司净利润增长趋势（2010-2015） (46)图表29：方大集团轨道交通业务情况 (47)图表30：方大集团：营业收入增长趋势（2010-2015）. (48)图表31：方大集团：归属母公司净利润增长趋势（2010-2015） (48)表格目录表格1：苏州地铁一号线投资 (6)表格2：国内部分政府财政资金为主融资模式的轨道交通项目 (8)表格3：国内部分采用BOT融资模式建设的轨道交通项目 (11)表格4：国内部分采用BT融资模式建设的轨道交通项目 (12)表格5：国内部分采用PPP融资模式建设的轨道交通项目 (16)表格6：已入库轨道交通PPP项目 (18)表格7：各种车型车辆门配备数 (32)表格8：到2020年城轨交通车辆门系统市场空间有望达到48亿元/年 (33)第一节我国城轨运营整体入不敷出，传统模式有待创新一、我国城轨运营目前整体仍处于入不敷出状态城市轨道交通投融资具有资金需求大、经济效益低、投资周期长、资金回收慢等特征,难以引起社会资本的兴趣。

2017年中国PPP项目大数据分析报告(1-6月)

2017年上半年中国PPP项目大数据分析报告PPP是指政府与私人组织合作开发公共服务项目的伙伴关系。

公共服务项目一般包括交通、电信、水利等经济基础设施和科技、环保、教育等社会基础设施。

一方面大规模的公共项目资金投入对财政形成了一定的压力，一方面非市场化运营的公共项目存在管理乏力、运营效率低下等诟病。

引入社会资本带来的市场化运营可解决上述限制。

政府和社会资本合作模式主要包括特许经营和政府购买服务两类。

新建项目优先采用建设－运营－移交（BOT）、建设－拥有－运营－移交（BOOT）、设计－建设－融资－运营－移交（DBFOT）、建设－拥有－运营（BOO）等方式。

存量项目优先采用改建－运营－移交（ROT）方式。

PPP项目的参与方通常包括政府、社会资本方、融资方、承包商和分包商、原料供应商、专业运营商、保险公司以及专业机构等。

中商产业研究院发布的《2017-2022年中国PPP项目库经济效益与投资潜力研究报告》指出，PPP 改革助力贯彻落实新发展理念，推动经济结构绿色低碳化，城市间交通基础设施发展和经济提质增效，公共服务共建共享，提高供给效率和质量。

PPP模式是未来政府大力推广的融资模式，PPP项目涵盖了较为重要的基础设施和公共服务领域，其中市政工程、交通运输类所占项目数量和投资额均较多，中商产业研究院认为，同时具备较强的资金实力、品牌效应，形成具有较强竞争力的综合开发模式及运营能力，已积累丰富经验的公司将在PPP模式盛宴中分得较大蛋糕。

一、中国PPP入库项目分析1、中国PPP入库项目数量及金额截至2017年6月末，中国PPP入库项目共计13554个，投资额16.3万亿元。

其中，已签约落地2021个，投资额3.3万亿元，落地率34.2%。

全国入库项目和落地项目均呈逐月持续稳步上升态势。

截至2017年6月末，全国入库项目中绿色低碳项目占57.7%，其中，落地项目1176个、投资额1.4万亿元；当月净增入库项目205个、投资额1,740亿元；当月净增落地项目54个、投资额520亿元。

2017年PPP分析报告

2017年PPP分析报告2017年12月目录一、基本概况、运作方式与回报机制 (6)1、历史起源与基本内涵 (6)2、参与主体与操作流程 (7)（1）参与主体及其职能 (7)（2）操作流程与项目落地 (8)①项目识别 (9)A.项目发起 (9)B.项目筛选 (10)C.物有所值评价 (10)D.财政承受能力论证 (11)②项目准备 (11)A.管理架构组建 (11)B.实施方案编制 (11)C.实施方案审核 (13)③项目采购 (14)A.资格预审 (14)B.采购文件编制与响应文件评审 (14)C.谈判与合同签署 (15)④项目执行 (16)A.项目公司设立 (16)B.融资管理 (16)C.绩效监测与支付 (17)D.中期评估 (18)⑤项目移交 (18)A.移交准备 (18)B.资产评估 (18)C.性能测试 (19)D.资产交割 (19)E.绩效评价 (19)⑥落地率与落地周期 (19)3、采购方式与适用情形 (20)（1）公开招标和邀请招标 (20)（2）竞争性谈判 (21)（3）竞争性磋商 (22)（4）单一来源采购 (23)4、运作方式及其结构 (24)5、回报机制、适用条件与具体形式 (25)二、项目融资、再融资与退出方式 (26)1、项目融资类别、特点与参与方 (26)（1）股权融资特点、参与方及其优势 (27)（2）债务融资特点、参与方及其优势 (29)2、项目再融资定义、分类、条件与流程 (30)（1）项目再融资定义与分类 (30)（2）项目再融资条件与流程 (32)3、资产证券化特点、流程与模式 (33)（1）PPP资产证券化特点 (33)（2）PPP资产证券化基本流程 (34)（3）PPP资产证券化主要模式 (35)①信贷资产证券化 (35)②资产支持专项计划 (36)③资产支持计划 (37)④资产支持票据 (38)⑤PPP项目融资退出方式 (39)三、税收优惠与适用条件 (40)1、企业所得税优惠与适用条件 (40)（1）公共基础设施优惠 (40)（2）投资抵免 (41)（3）经营期间项目公司股利分配 (42)2、增值税优惠与适用条件 (42)3、耕地占用税、土地使用税、契税等优惠与适用条件 (43)基本概况、运作方式与回报机制。

2017年公路PPP落地项目分析

2017年公路PPP落地项目分析来源／明树数据库从公路 P P P 项目落地数量及规模来看，2017年落地数量达210个，总金额约为10693.3亿元。

根据付费类型、项目公司政府出资比例、收费公路通行费收入进行初步预判，在未来的 PPP 合同期内，政府付费及可行性缺口补助总金额约为 9000 亿元，占总投资金额的比重约为 85%。

根据项目中标日期统计，2017 年 6 月至 7 月公路 PPP中标项目数量及规模达到最大，之后呈现先降后升的趋势。

从区域分布情况来看,2017年（截至2017年12月初，下同）新疆、河南、云南三省区公路P P P项目数量排名前列，分别为42、26、17个。

并且，三省区占据了实施P P P项目金额的前三位，分别为3082.7、1831.6、1226.3亿元。

从2017年度不同类型公路PPP项目个数情况来看，我国目前四类投资领域主要为一级公路、高速公路、二级公路和桥梁。

深度·聚焦FOCUS38 China Highway从牵头人中标公路P P P 项目数量情况来看，牵头人类型主要为建筑承包商、建筑承包商背景投资人等，数量占比分别为76.2%、5.7%。

从示范项目占比来看，2017年我国落地的公路类财政部PPP 示范项目占总体比重约为6.19%，第一批次1个，第二批次4个，第三批次7个。

从公路P P P落地项目不同运作模式数量来看，截至 2017年 12月初，主要包括B O T、E P C+B O T、R O T、D B F O、TOT等类型，其中BOT模式数量最多，占比约为73.8%。

从投资规模来看，我国公路P P P项目主要集中在10亿元至50亿元的范围内，占比约为42.4%。

此外，投资金额为0至10亿元的公路PPP项目占比约为25.7%。

从项目投资期限来看，我国公路PPP落地项目期限在10年至20年占比最大，约为52.1%，30年至40年占比约为32.3%。

【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（六）地方PPP政策亮点评述及展望

【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（六）地方PPP政策亮点评述及展望前期回顾【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（一）【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（二）财政部政策观察【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（三）发改委政策观察【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（四）其他部委部分【建纬观点】2017年中国PPP政策观察报告（五）地方PPP重点政策综述2017年中国地方政府PPP政策观察报告二、地方PPP政策亮点评述（一）突出供给侧结构性改革主线为加快推进供给侧结构性改革，“十三五”纲要要求进一步放宽基础设施和公用事业领域的社会资本的市场准入，鼓励社会资本参与投资和建设。

为了响应国家政策的号召，各省级地方政府也在2017年出台相应的政策明确PPP可以适用和鼓励适用的领域，推动政府职能的转变。

部分地方政府还明确响应财政部《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》（财金[2016]90号）文的要求，在污水处理和垃圾处理类项目中要强制适用PPP模式。

具体表现：1. 福建省住房和城乡建设厅办公室组织申报住建行业的政府和社会资本合作项目的主要领域为：一是市政公用事业，包括轨道交通、公共停车场、地下综合管廊、海绵城市建设、城市黑臭水体整治、市政路桥、供水、排水及污水处理、供气、园林绿化、垃圾处理、农村污水垃圾治理等。

二是综合开发，包括城镇综合开发、环境综合治理、保障性安居工程、智慧城市等。

三是环境保护，包括水环境污染防治、湿地生态保护等。

提出对有现金流、市场化程度高、操作相对成熟的新建项目，要“强制”应用PPP模式。

2. 贵州省推行PPP模式的城镇市政公用领域项目包括：城镇道路及附属设施、轨道交通、桥梁隧道、公共停车场、供排水、污水处理（含再生利用、污泥处置）、排涝、生活垃圾收运处理、建筑垃圾综合利用、餐厨垃圾收运处理、环卫清扫保洁、园林绿化、燃气、供热、黑臭水体整治、地下综合管廊、海绵城市等项目。